Administracao Financeira

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WWW.APOSTILADOS.NET ÍNDICE GERAL Folhas ÍNDICE GERAL

01 a 02

OBJETIVO

03

PROGRAMA

03

BIBLIOGRAFIA

04

UNIDADE I - MERCADO FINANCEIRO 1 - Conceito 2 - Princípios de Negociação Financeira 3 - Fatores de Motivação para Investidores 4 - Elementos de Composição de uma Taxa Financeira

05 05 06 06

UNIDADE II - SISTEMA FINANCEIRO BRASILEIRO - S. F. B. 1 - Estrutura Organizacional do S. F. B. 2 - Mercado de Crédito 3 - Mercado de Capitais 4 - Mercado Segurador 5 - Sistema Financeiro da Habitação 6 - Avaliação Crítica do S. F. B.

07 08 09 10 11 a 12 13 a 14

UNIDADE III - ORÇAMENTO FINANCEIRO ( CASH-FLOW) 1 - Conceito 2 - Distinções de Conceitos 3 - Disponibilidades 4 - Movimentação Financeira 5 - Orçamento de Recebimentos ( Entradas) 6 - Orçamento de Pagamentos ( Saídas) 7 - Encaixe Mínimo 8 - Cronograma de Disponibilidades 9 - Cash-Flow AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA GABARITO AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA 1 Administração Financeira -2003 Prof. José da Rocha Pereira

15 15 15 15 16 17 18 18 19 20 a 21 22 a 34

ÍNDICE GERAL (continuação) UNIDADE IV - CAPTAÇÃO DE RECURSOS 1 - Conceito

Folhas 35

2 - Fontes de Recursos

35

3 - Recursos Provenientes do Mercado Financeiro 3.1 - Curto Prazo 3.2 - Longo Prazo

36 37

UNIDADE V - APLICAÇÃO DE RECURSOS 1 - Conceito 2 - Aplicações em Bens e Direitos Conceito, Exemplos e Cuidados Especiais

38

38

3 - Títulos e Valores Mobiliários Conceito 39 3.1 - Títulos da Dívida Pública 40 Distinções Orçamento Público x Orçamento Privado 41 3.2 - Letras Hipotecárias 42 3.3 - Notas Promissórias (Comercial Papers) 42 3.4 - Cadernetas de Poupança 42 3.5 - Depósito a Prazo Fixo 43 3.6 - Fundos de Renda Fixa 43 3.7 - Warrant 44 3.8 - Letras de Câmbio 3.8.1 - Conceituação 45 3.8.2 - Fluxo de Funcionamento 45 3.8.3 - Descrição Detalhada 46 3.8.4 - Exemplo Prático 47 3.8.5 - Exercícios 48 3.8.5.1 - Financiamento Videocassete 48 3.8.5.2 - Financiamento Microcomputador 49 3.9 - Ações 50 3.10 - Fundos de Ações 51 3.11 - Debêntures 51 3.12 - Fundo de Commoditties 51 AVALIAÇÃO FINAL GABARITO AVALIAÇÃO FINAL

52 a 53 54 a 66 2

Ementa

Estudo dos efeitos causados ao Mercado Financeiro, pelas constantes mudanças nas Conjunturas Econômico-Financeiras Nacional e Internacional, e da criação de novos mecanismos operacionais, que possibilitem, em qualquer circunstância, potencializar ganhos e neutralizar perdas financeiras. Programa Unidades Unidade I

- Mercado Financeiro

Unidade II - Sistema Financeiro Brasileiro

Unidade III - Orçamento Financeiro (Cash-Flow)

Unidade IV - Captação de Recursos

Unidade V -

Aplicação de Recursos

Conteúdo Programático Conceito; Princípios Gerais de uma Negociação Financeira, Fatores de Motivação para Investidores; Elementos de composição de uma Taxa Financeira; Conceito; Estrutura Organizacional do Sistema Financeiro Brasileiro; Mercado de Crédito; Mercado de Capitais; Mercado Segurador; Sistema Financeiro de Habitação; Avaliação Crítica da Situação Atual; Conceito; Disponibilidade Financeira; Encaixe Mínimo; Orçamento de Recebimentos; Orçamento de Pagamentos; Modelo Padrão de Fluxo Financeiro (Cash-Flow); Conceito; Fontes de Captação com Recursos Próprios; Recursos de Terceiros; Notas Promissórias; Títulos Descontados; Linhas Específicas de Crédito de Curto Prazo; Financiamento de Longo Prazo com Hipotecas e Penhores; Leasing; Conceito; Aplicações em Bens Físicos; Títulos e Valores Mobiliários: Títulos Públicos, Letras Imobiliárias, Cédulas Hipotecárias, Caderneta de Poupança, Depósitos a Prazo Fixo: CDB e RDB, Fundos de Renda Fixa, Warrant, Letras de Câmbio, Ações, Fundo de Ações e Debêntures.

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Bibliografia recomendada: Básica: 1- ROSS, WESTERFIELD e JAFFE - Administração Financeira - Corporate Finance S.Paulo - Atlas 2- SANVINCENTE , Antônio Zoratto - Administração Financeira - São Paulo - Atlas. 3- LEITE, Hélio de Paula - Introdução à Administração Financeira - São Paulo - Atlas. Complementar: 4- VALTER, Milton Augusto e Hugo Rocha Braga - Demonstrações Financeiras: um enfoque gerencial - Vol. 1 e 2 - São Paulo - Saraiva. 5- VALTER, Milton Augusto - Introdução à análise de Balanço: de acordo com a nova Lei das Sociedades Anônimas, Lei nº 6404. - São Paulo - Saraiva.

6- CARVALHO, Fernando Mauro - Análise e Administração Financeira - Rio de Janeiro IBMEC.

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Unidade I - Mercado Financeiro 1. Conceito : É o conjunto de normas legais e procedimentos que proporcionam e facilitam a transferência de recursos monetários entre agentes econômicos.

regulamenta .......

ESTADO

INVESTIDOR ....................... OPERAM

......... fiscaliza

................. TOMADOR

: : INTERMEDIÁRIO FINANCEIRO 2. Princípios de Negociação Financeira: São os aspectos relevantes que deverão ser observados para efetivação de qualquer tipo de negociação financeira: 2.1 - Definição dos integrantes do negócio: Partes, intermediários e níveis de decisão; 2.2 - Avaliação da oportunidade: Análise da conjuntura econômico-financeira no ambiente da negociação, seus aspectos políticos, sociais, éticos, legais e de incidência tributária. 2.3 - Definição do montante a ser negociado. 2.4 - Definição do prazo de contratação. 2.5 - Definição dos custos da operação: Em função dos riscos potenciais, das garantias oferecidas, das taxas praticadas pelo Mercado à época, e das complexidades da operação. 2.6 - Formalização expressa em algum tipo de contrato, judicialmente válido. 5

3. Fatores de Motivação para Investidores 3.1 - Liquidez

- Capacidade de conversibilidade dos investimentos em disponíveis imediatos;

3.2 - Rentabilidade

- Capacidade de retorno do valor do capital aplicado.

3.3 - Segurança

- É o grau de garantia apresentada pelo investimento, demonstrando a preservação e o aumento dos recursos aplicados, diante dos riscos de perdas possíveis no período da aplicação.

3.4 - Satisfação Pessoal - É o fator subjetivo que faz com que o investidor aplique seus recursos em determinados tipos de investimentos, independentemente do seu grau de risco, capacidade de liquidez ou taxa de rentabilidade.

4. Elementos de Composição de uma Taxa Financeira É a forma com que se estrutura uma taxa financeira, servindo de diretriz para a fixação de percentuais variáveis para cada tipo de operação, considerando-se as mudanças conjunturais, o perfil dos interessados e os objetivos a serem alcançados: 4.1 - Percentual da inflação projetada no período de aplicação (para taxas pré-fixadas), suficiente para proteger o capital, da perda do poder aquisitivo da moeda, no prazo da transação. 4.2 - Percentual para ressarcimento dos custos com captação de recursos; 4.3 - Percentual correspondente a cobertura das despesas com a realização da operação: tarifas de serviços, impostos incidentes, legalizações contratuais, materiais empregados e demais gastos administrativos; 4.4 - Percentual referente ao grau de riscos potenciais que possam ser assumidos e considerando-se a hipótese de eventuais inadimplências. 4.5 - Percentual referente ao montante de lucro líquido que se deseja obter para remuneração real sobre o montante empregado. 4.6 - Percentual relacionado à pressão circunstancial da demanda por dinheiro, como fator de seletividade, desestimulando aqueles que representam um grau maior de incerteza e estimulando aqueles que apresentam maiores garantias, de forma a dar critérios mais objetivos na decisão gerencial. 6

Unidade II - Sistema Financeiro Brasileiro 1. Estrutura Organizacional do S. F. B. POLÍTICAS E DIRETRIZES

POLÍTICAS E DIRETRIZES

CONGRESSO NACIONAL

CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL

REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO MERCADO DE CRÉDITO

MERCADO DE CAPITAIS

BCO. CENTRAL BRASIL

BACEN

MERCADO SEGURADOR

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS - CVM

OPERAÇÃO INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS

REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO

SUPERINTENDÊNCIA SEGUROS PRIVADOS

OPERAÇÃO

BOLSAS DE VALORES

BCOS. COMERCIAIS SOC. CORRETORAS Bcos. INVESTIMENTOS SOC. DISTRIBUIDORAS FINANCEIRAS AGENTES AUTÔNOMOS Cias. LEASING CARTÕES DE CRÉDITO CONSÓRCIO SOCIEDADES POR Cias. CAPITALIZAÇÃO AÇÕES Bcos.DESENVOLVIMENTO CAPITAL ABERTO 7

S. F. H.

CAIXA ECONÔMICA FEDERAL - CEF OPERAÇÃO

INSTITUTOS DE RESSEGUROS DO BRASIL I.R.B.

AGENTES FINANCEIROS

CIAS. SEGURADORAS PREVIDÊNCIA PRIVADA PLANOS DE SAÚDE

INCORPORADORES CONSTRUTORAS MUTUÁRIOS

2. Mercado de Crédito:

Mercado de empréstimos, no qual o Investidor não está comprometido diretamente com o desempenho do Tomador, sendo remunerado por juros e com garantias por operação, mediante prazo determinados.

POLÍTICAS E DIRETRIZES CONGRESSO NACIONAL

CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO MERCADO DE CRÉDITO

BCO. CENTRAL BRASIL BACEN OPERAÇÃO INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS

Bcos. COMERCIAIS Bcos. INVESTIMENTOS FINANCEIRAS Cias. LEASING CARTÕES DE CRÉDITO CONSÓRCIOS Cias. CAPITALIZAÇÃO Bcos. DESENVOLVIMENTO BNDES BASA BNB CAIXAS ECONÔMICAS

8

3. Mercado de Capitais:

Mercado de risco compartilhados pelo Investidor e pelo Tomador, já que a remuneração sobre o investimento dependerá do resultado que venha a ser obtido na aplicação. É remunerado por Dividendos e Bonificações, conforme o lucro apurado à época da levantamento das Demonstrações Financeiras, conforme os Estatutos Sociais do Tomador, que apresenta seu Patrimônio como garantia.

POLÍTICAS E DIRETRIZES CONGRESSO NACIONAL

CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO MERCADO DE CAPITAIS

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS - CVM OPERAÇÃO BOLSAS DE VALORES

SOC. CORRETORAS SOC. DISTRIBUIDORAS AGENTES AUTÔNOMOS SOCIEDADES POR AÇÕES CAPITAL ABERTO

9

4. Mercado Segurador

Mercado de riscos em função da ocorrência de sinistros. O lucro do segurador será o produto do confronto das receitas auferidas na arrecadação de prêmios, somados com os rendimentos obtidos na aplicação dos recursos captados, e deduzindo-se os gastos com ressarcimento de indenizações de segurados sinistrados.

POLÍTICAS E DIRETRIZES CONGRESSO NACIONAL

CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO MERCADO SEGURADOR

SUPERINTENDÊNCIA SEGUROS PRIVADOS OPERAÇÃO INSTITUTOS DE RESSEGUROS DO BRASIL I.R.B.

CIAS. SEGURADORAS PREVIDÊNCIA PRIVADA

PLANOS DE SAÚDE

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5. Sistema Financeiro de Habitação

Mercado de empréstimos que tinha com objetivo inicial proporcionar meios financeiros para a aquisição de moradia própria, condigna à população de baixa renda.

POLÍTICAS E DIRETRIZES CONGRESSO NACIONAL

CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO S. F. H.

CAIXA ECONÔMICA FEDERAL - CEF OPERAÇÃO AGENTES FINANCEIROS

INCORPORADORES CONSTRUTORAS MUTUÁRIOS

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SISTEMA FINANCEIRO DA HABITAÇÃO S. F. H. APLICAÇÕES Juros e CM do FGTS Juros e CM de Cadernetas Juros e CM de Letras Imobiliárias Juros e CM de Cédulas Hipotecárias Saques do FGTS Retiradas da Poupança Resgate de Letras Imobiliárias e Cédulas Hipotecárias Empréstimos a Mutuários Saneamento Básico Urbanização Administração do Sistema

FONTES Fundo de Garantia de Tempo de Serviços Cadernetas de Poupança Emissão de Letras Imobiliárias Emissão de Cédulas Hipotecárias Recebimento de Amortizações de Mutuários Subsídios Governamentais

Objetivo Inicial :

- Proporcionar meios financeiros para a aquisição de moradia própria , condigna, à população de baixa renda.

Desvios :

- Especulação imobiliária dos terrenos. - Inflação de demanda dos materiais de construção. - Construções verticalizadas. - Financiamento de casas de veraneio/imóveis de luxo. - Desvio de recursos para cobrir déficit público. - Ausência de fiscalização. - Baixa qualidade das construções. - Estouro financeiro de grandes Sociedades Financeiras. - Falta de Planejamento Urbano e Saneamento Básico. - Demagogia. Empreguismo. Corrupção. - Atraso Tecnológico dos Sistemas Construtivos. - Extinção do BNH/Absorção pela C. E. F. 12

AVALIAÇÃO CRÍTICA DA SITUAÇÃO DO SISTEMA FINANCEIRO BRASILEIRO

DIAGNÓSTICO

CAUSAS

ALTERNATIVAS (Algumas p/ Reflexão)

13

AVALIAÇÃO CRÍTICA DA SITUAÇÃO DO SISTEMA FINANCEIRO BRASILEIRO

DIAGNÓSTICO

CAUSAS

- ESTADO sem projeto político definido, - Razões históricas. Culturais. Falta de sem projeto econômico de médio e longo participação política do cidadão. Visão prazo, gerando incertezas e inércia de imediatista. negócios.

ALTERNATIVAS (Algumas p/ Reflexão) - Surgimento de lideranças positivas que conduzam para conscientização política coletiva. Educação, Cultura e Esporte. Definição de Projeto Político.

- Participação preponderante do ESTADO - Falta de projeto político. Ideologia híbrida. em todos os segmentos: maior investidor, maior tomador e maior intermediário financeiro, ao mesmo tempo que se autoregula e auto-fiscaliza.

- Fixação de política de atuação do ESTADO como regulador e fiscalizador. Privatização das atividades industriais e comerciais de livre comércio. Estatização de serviços básicos essenciais de Saúde, Educação, Saneamento, Segurança, Previdência e Assistência Social. - Mercado altamente elitista, concentrado em - Falta de projeto político. Oligopólios - Abertura de Mercado. Leis rigorosas que poucos e grandes Grupos Econômicos. organizados e sociedade desorganizada. inibam formação de monopólios e oligopólios e que incentivem pequenos e médios empresários. - Desorganização do ESTADO.

- Corrupção generalizada.

- Déficit público crônico. Oligopólios. - Corte funcionalismo ocioso. Dignificação Empreguismo. Demagogia. Falta de hábito da profissão de servidor público. de poupar/investir. Desperdício. Alienação. Obrigatoriedade do Curso de Administrador Incompetência administrativa. Corrupção. Público. Agilização do Poder Judiciário. Dívida Externa. Excesso de Impostos. Reforma Tributária. Abertura Tecnológica. Sonegação. Analfabetismo. Falta de Alfabetização em massa. Racionalização da Planejamento familiar. Agricultura. Planejamento Familiar. - Perda de valores éticos, morais e - Direito coletivo passar a prevalecer sobre o financeiros. Impunidade. direito individual. Consciência de ser cidadão. Crença no futuro. Reversão de expectativas. 14

Unidade III - Orçamento Financeiro ( Cash-Flow ) 1. Conceito : É o planejamento das operações da Entidade que determinarão as disponibilidades de recursos financeiros em cada período projetado.

2. Distinções de conceitos :

Previsão -

Planejamento -

Orçamento -

É a antevisão dos fatos futuros de acordo com as tendências observadas, com o conhecimento de fatos já predeterminados e com premissas cientificas ou intuitivas ( feeling ) confiáveis. É a definição dos objetivos a serem alcançados, e das políticas e diretrizes a serem adotadas para atingi-los, tudo de acordo com as previsões existentes. É a valorização do planejamento, adotando-se a unidade monetária como linguagem para expressar a composição quantitativa e qualitativa dos objetivos a alcançar.

3. Disponibilidades : É o conjunto de recursos financeiros que a Entidade pode dispor imediatamente e garantir liquidez instantânea para pagar as obrigações assumidas perante seus credores.

4. Movimentação Financeira : Em cada período o saldo de disponibilidades variará em função da movimentação financeira da Entidade ou seja, em decorrência do volume de entradas de recursos monetários - RECEBIMENTOS e do volume de saídas de recursos monetários PAGAMENTOS.

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5. Orçamento de Recebimentos ( Entradas ) : É a valorização do planejamento das operações que proporcionarão entrada de recursos monetários para a Entidade, como por exemplo:

ROCHA PEREIRA Consultoria e Serviços

ITENS A) Vendas à Vista

ORÇAMENTO DE RECEBIMENTOS N-1 Executado Previsto Executado Diferença N R$ %

B) Recebimentos de Vendas à Prazo C) Subscrição de Capital de Proprietários D) Subscrição de Capital de Debenturistas E) Líquidos de Empréstimos F) Receitas de Aplicações no Mercado G) Donativos / subsídios / outras H) Entradas Período Anterior I) Entradas Extra-Operacionais TOTAL DE RECEBIMENTOS

16

Data:

N+1

N+2

N+N

6. Orçamento de Pagamentos ( saídas ) : É a valorização do planejamento das operações que gerarão saídas de recursos monetários da Entidade, como por exemplo :

ROCHA PEREIRA Consultoria e Serviços

ITENS A) Salários e Ordenados B) Compras à Vista C) Compras à Prazo ( Fornecedores ) D) Aluguéis E) Encargos Sociais F) Impostos G) Financiamentos ( Empréstimos ) H) Serviços ( Autônomos, luz, gás ) I) Encargos Trabalhistas J) Gastos Eventuais ou Pronto Pgto. L) Outras contas à Pagar M) Saídas Período Anterior N) Saídas Extra-Operacionais TOTAL DE PAGAMENTOS

ORÇAMENTO DE PAGAMENTOS Data: Executado N - 1 Previsto Executado Diferença N N+1 R$ %

17

N+2

N+N

7. Encaixe Mínimo : É a definição do montante que a Entidade precisa manter disponível para atender eventuais piques de pagamentos em determinados períodos com entradas insuficientes ( detectados em cronogramas de disponibilidades de períodos mais reduzidos ), somado ao valor necessário para manter saldo médio nos bancos comerciais onde opera.

8. Cronograma de Disponibilidades : É o detalhamento do orçamento financeiro em períodos mais curtos : diário, semanal ou quinzenal, de acordo com as necessidades de cada tipo de Entidade, tendo como finalidade detectar, previamente, eventuais piques ( déficit ou superávit ) de disponibilidades, não observados no período maior do Cash-Flow. Serve também para planejamento antecipado do valor de aplicações a serem efetuadas ( sobras ) ou o líquido de empréstimos a serem tomados ( faltas ).

18

9. Cash-Flow : É o demonstrativo sintético da movimentação financeira em cada período, compreendendo as transações operacionais, extra-operacionais e as transferências de/para períodos anteriores/posteriores.

ROCHA PEREIRA Consultoria e Serviços

ITENS 1) Operações do Mês A - Entradas B - Saídas C - Saldo mês ( A - B ) 2) Transferência Período Anterior D - Entradas E - Saídas F - Saldo Transferência ( D - E ) 3) Movimento Extra-Operacional G - Entradas H - Saídas I - Saldo Extra-Operacionais ( G - H ) 4) Consolidado do Mês J - Entradas L - Saídas M - Saldo Consolidado ( J - L ) 5) Saldo Mês Anterior 6) Saldo Preliminar Atual ( = 4 + 5 ) 7) Encaixe Mínimo 8) Aplicações ( Se 6 > 7 ) 9) Líquido Empréstimos ( Se 6 < 7 ) 10) Saldo Final Disponibilidade ( =7 )

CASH - FLOW Executado N - 1 Previsto Executado Diferença R$ %

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Data:

N

N+1

N+2

N+N

AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA 01- Conceitue Mercado Financeiro, enumerando seus agentes e descrevendo suas respectivas funções. ( 2 pontos ) 02 - Enumere e explique os 6 princípios de uma negociação financeira. ( 2 pontos ) 03 - Enumere e explique os 4 fatores de motivação para Investidores. ( 2 pontos ) 04 - Explique como a Satisfação Pessoal, pode ser o mais importante fator de motivação para determinados tipos de investidores. ( 2 pontos ) 05 - Enumere e explique os 6 elementos de composição de uma taxa financeira. ( 2 pontos ) 06 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do Sistema Financeiro Brasileiro. ( 3 pontos ) 07 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do Mercado de Crédito. ( 2 pontos ) 08 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do Mercado de Capitais. ( 2 pontos ) 09 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do Mercado Segurador . ( 2 pontos ) 10 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do Sistema Financeiro da Habitação. ( 2 pontos ) 11 - Conceitue Mercado de Crédito. ( 2 pontos ) 12 - Conceitue Mercado de Capitais. ( 2 pontos ) 13 - Quais as principais distinções entre Mercado de Crédito e Mercado de Capitais. ( 2 pontos ) 14 - Conceitue Mercado Segurador. ( 2 pontos ) 15 - Enumere pelo menos 05 formas de aplicações e 05 formas de fontes de recursos para o Sistema Financeiro da Habitação - SFH. ( 2 pontos ) 16 - Descreva o objetivo inicial e enumere pelo menos 10 tipos de desvios desse objetivo, que causaram o desequilíbrio do SFH. ( 2 pontos ) 20

AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA (Continuação)

17 - Descreva pelo menos 03 diagnósticos, com respectivas causas e alternativas, referentes à Avaliação crítica do Sistema Financeiro Brasileiro, transcrita na Apostila. ( 3 pontos ) 18 - Descreva as distinções entre Planejamento, Previsão e Orçamento.( 2 pontos ) 19 - Conceitue Disponibilidades. ( 1 ponto ) 20 - Conceitue Movimentação Financeira. ( 1 ponto ) 21 - Enumere os 9 principais itens que compõem o Orçamento de Recebimentos. ( 3 pontos ) 22 - Enumere os 13 principais itens que compõem o Orçamento de Pagamentos. ( 3 pontos ) 23 - Conceitue Encaixe Mínimo. ( 1 ponto ) 24 - Conceitue Cronograma de Disponibilidades. ( 1 ponto ) 25 - Enumere todos os itens que compõem o Cash-Flow. ( 3 pontos )

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GABARITO AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA 01- Conceitue Mercado Financeiro, enumerando seus agentes e descrevendo suas respectivas funções. ( 2 pontos ) R. É o conjunto de normas legais e procedimentos que proporcionam e facilitam a transferência de recursos monetários entre agentes econômicos.

regulamenta ......

INVESTIDOR

ESTADO

..................... OPERAM

........ fiscaliza

.................... TOMADOR

: : INTERMEDIÁRIO FINANCEIRO 02 - Enumere e explique os 6 princípios de uma negociação financeira. ( 2 pontos ) R.1.Definição dos integrantes do negócio: Partes, intermediários e níveis de decisão; 2.Avaliação da oportunidade: Análise da conjuntura econômico-financeira no ambiente da negociação, seus aspectos políticos, sociais, éticos, legais e de incidência tributária; 3.Definição do montante a ser negociado; 4.Definição do prazo de contratação; 5.Definição dos custos da operação: Em função dos riscos potenciais, das garantias oferecidas, das taxas praticadas pelo Mercado à época, e das complexidades da operação; 6.Formalização expressa em algum tipo de contrato, judicialmente válido. 03 - Enumere e explique os 4 fatores de motivação para Investidores. ( 2 pontos ) R. Liquidez - Capacidade de conversibilidade dos investimentos em disponíveis imediatos; Rentabilidade - Capacidade de retorno do valor do capital aplicado. Segurança - É o grau de garantia apresentada pelo investimento, demonstrando a preservação e o aumento dos recursos aplicados, diante dos riscos de perdas possíveis no período da aplicação. Satisfação Pessoal - É o fator subjetivo que faz com que o investidor aplique seus recursos em determinados tipos de investimentos, independentemente do seu grau de risco, capacidade de liquidez ou taxa de rentabilidade.

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GABARITO AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA ( continuação gabarito ) 04 - Explique como a Satisfação Pessoal, pode ser o mais importante fator de motivação para determinados tipos de investidores. ( 2 pontos ) R. Satisfação Pessoal - É o fator subjetivo que faz com que o investidor aplique seus recursos em determinados tipos de investimentos, independentemente do seu grau de risco, capacidade de liquidez ou taxa de rentabilidade. 05 - Enumere e explique os 6 elementos de composição de uma taxa financeira. ( 2 pontos ) R. 1. Percentual da inflação projetada no período de aplicação (para taxas pré-fixadas), suficiente para proteger o capital, da perda do poder aquisitivo da moeda, no prazo da transação. 2. Percentual para ressarcimento dos custos com captação de recursos; 3. Percentual correspondente a cobertura das despesas com a realização da operação: tarifas de serviços, impostos incidentes, legalizações contratuais, materiais empregados e demais gastos administrativos; 4. Percentual referente ao grau de riscos potenciais que possam ser assumidos e considerando-se a hipótese de eventuais inadimplências. 5. Percentual referente ao montante de lucro líquido que se deseja obter para remuneração real sobre o montante empregado. 6. Percentual relacionado à pressão circunstancial da demanda por dinheiro, como fator de seletividade, desestimulando aqueles que representam um grau maior de incerteza e estimulando aqueles que apresentam maiores garantias, de forma a dar critérios mais objetivos na decisão gerencial.

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06 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do Sistema Financeiro Brasileiro. ( 3 pontos ) R. Estrutura Organizacional do S. F. B. POLÍTICAS E DIRETRIZES

POLÍTICAS E DIRETRIZES

CONGRESSO NACIONAL

CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL

REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO MERCADO DE CRÉDITO

MERCADO DE CAPITAIS

BCO. CENTRAL BRASIL

BACEN

MERCADO SEGURADOR

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS - CVM

OPERAÇÃO INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS

REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO

SUPERINTENDÊNCIA SEGUROS PRIVADOS

OPERAÇÃO

BOLSAS DE VALORES

BCOS. COMERCIAIS SOC. CORRETORAS Bcos. INVESTIMENTOS SOC. DISTRIBUIDORAS FINANCEIRAS AGENTES AUTÔNOMOS Cias. LEASING CARTÕES DE CRÉDITO CONSÓRCIO SOCIEDADES POR Cias. CAPITALIZAÇÃO AÇÕES Bcos.DESENVOLVIMENTO CAPITAL ABERTO

24

S. F. H.

CAIXA ECONÔMICA FEDERAL - CEF OPERAÇÃO

INSTITUTOS DE RESSEGUROS DO BRASIL I.R.B.

AGENTES FINANCEIROS

CIAS. SEGURADORAS PREVIDÊNCIA PRIVADA PLANOS DE SAÚDE

INCORPORADORES CONSTRUTORAS MUTUÁRIOS

GABARITO AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA ( continuação gabarito ) 07 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do Mercado de Crédito. ( 2 pontos ) R. POLÍTICAS E DIRETRIZES CONGRESSO NACIONAL

CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO MERCADO DE CRÉDITO

BCO. CENTRAL BRASIL BACEN OPERAÇÃO INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS

Bcos. COMERCIAIS Bcos. INVESTIMENTOS FINANCEIRAS Cias. LEASING CARTÕES DE CRÉDITO CONSÓRCIOS Cias. CAPITALIZAÇÃO Bcos. DESENVOLVIMENTO BNDES BASA BNB CAIXAS ECONÔMICAS

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GABARITO AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA ( continuação gabarito ) 08 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do Mercado de Capitais. ( 2 pontos ) R. POLÍTICAS E DIRETRIZES CONGRESSO NACIONAL

CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO MERCADO DE CAPITAIS

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS - CVM OPERAÇÃO BOLSAS DE VALORES

SOC. CORRETORAS SOC. DISTRIBUIDORAS AGENTES AUTÔNOMOS

SOCIEDADES POR AÇÕES CAPITAL ABERTO

26

GABARITO AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA ( continuação gabarito )

09 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do Mercado Segurador . ( 2 pontos ) R. POLÍTICAS E DIRETRIZES CONGRESSO NACIONAL

CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO MERCADO SEGURADOR

SUPERINTENDÊNCIA SEGUROS PRIVADOS OPERAÇÃO INSTITUTOS DE RESSEGUROS DO BRASIL I.R.B.

CIAS. SEGURADORAS PREVIDÊNCIA PRIVADA

PLANOS DE SAÚDE

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GABARITO AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA ( continuação gabarito ) 10 - Demonstre graficamente através de um organograma, a estrutura completa do Sistema Financeiro da Habitação. ( 2 pontos ) R. POLÍTICAS E DIRETRIZES CONGRESSO NACIONAL

CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL REGULAMENTAÇÃO E FISCALIZAÇÃO S. F. H.

CAIXA ECONÔMICA FEDERAL - CEF OPERAÇÃO AGENTES FINANCEIROS

INCORPORADORES CONSTRUTORAS MUTUÁRIOS

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GABARITO AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA ( continuação gabarito ) 11 - Conceitue Mercado de Crédito. ( 2 pontos ) R. Mercado de empréstimos, no qual o Investidor não está comprometido diretamente com o desempenho do Tomador, sendo remunerado por juros e com garantias por operação, mediante prazo determinados. 12 - Conceitue Mercado de Capitais. ( 2 pontos ) R. Mercado de risco compartilhados pelo Investidor e pelo Tomador, já que a remuneração sobre o investimento dependerá do resultado que venha a ser obtido na aplicação. É remunerado por Dividendos e Bonificações, conforme o lucro apurado à época da levantamento das Demonstrações Financeiras, conforme os Estatutos Sociais do Tomador, que apresenta seu Patrimônio como garantia. 13 - Quais as principais distinções entre Mercado de Crédito e Mercado de Capitais. ( 2 pontos ) R. Mercado de Crédito - Mercado de empréstimos, no qual o Investidor não está comprometido diretamente com o desempenho do Tomador, sendo remunerado por juros e com garantias por operação, mediante prazo determinados. Mercado de Capitais - Mercado de risco compartilhados pelo Investidor e pelo Tomador, já que a remuneração sobre o investimento dependerá do resultado que venha a ser obtido na aplicação. É remunerado por Dividendos e Bonificações, conforme o lucro apurado à época da levantamento das Demonstrações Financeiras, conforme os Estatutos Sociais do Tomador, que apresenta seu Patrimônio como garantia.

14 - Conceitue Mercado Segurador. ( 2 pontos ) R. Mercado de riscos em função da ocorrência de sinistros. O lucro do segurador será o produto do confronto das receitas auferidas na arrecadação de prêmios, somados com os rendimentos obtidos na aplicação dos recursos captados, e deduzindo-se os gastos com ressarcimento de indenizações de segurados sinistrados.

29

GABARITO AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA ( continuação gabarito ) 15 - Enumere pelo menos 05 formas de aplicações e 05 formas de fontes de recursos para o Sistema Financeiro da Habitação - SFH. ( 2 pontos ) R. APLICAÇÕES Juros e CM do FGTS Juros e CM de Cadernetas Juros e CM de Letras Imobiliárias Juros e CM de Cédulas Hipotecárias Saques do FGTS Retiradas da Poupança Resgate de Letras Imobiliárias e Cédulas Hipotecárias Empréstimos a Mutuários Saneamento Básico Urbanização Administração do Sistema

FONTES Fundo de Garantia de Tempo de Serviços Cadernetas de Poupança Emissão de Letras Imobiliárias Emissão de Cédulas Hipotecárias Recebimento de Amortizações de Mutuários Subsídios Governamentais

16 - Descreva o objetivo inicial e enumere pelo menos 10 tipos de desvios desse objetivo, que causaram o desequilíbrio do SFH. ( 2 pontos ) R. Objetivo Inicial : Desvios :

- Proporcionar meios financeiros para a aquisição de moradia própria , condigna, à população de baixa renda. - Especulação imobiliária dos terrenos. - Inflação de demanda dos materiais de construção. - Construções verticalizadas. - Financiamento de casas de veraneio/imóveis de luxo. - Desvio de recursos para cobrir déficit público. - Ausência de fiscalização. - Baixa qualidade das construções. - Estouro financeiro de grandes Sociedades Financeiras. - Falta de Planejamento Urbano e Saneamento Básico. - Demagogia. Empreguismo. Corrupção. - Atraso Tecnológico dos Sistemas Construtivos. - Extinção do BNH/Absorção pela C. E. F.

30

17 - Descreva pelo menos 03 diagnósticos, com respectivas causas e alternativas, referentes à Avaliação crítica do Sistema Financeiro Brasileiro, transcrita na Apostila. ( 3 pontos )

R. AVALIAÇÃO CRÍTICA DA SITUAÇÃO DO SISTEMA FINANCEIRO BRASILEIRO

DIAGNÓSTICO

CAUSAS

ALTERNATIVAS (Algumas p/ Reflexão)

- ESTADO sem projeto político definido, - Razões históricas. Culturais. Falta de - Surgimento de lideranças positivas que sem projeto econômico de médio e longo participação política do cidadão. Visão conduzam para conscientização política prazo, gerando incertezas e inércia de imediatista. coletiva. Educação, Cultura e Esporte. negócios. Definição de Projeto Político. - Participação preponderante do ESTADO - Falta de projeto político. Ideologia híbrida. - Fixação de política de atuação do ESTADO em todos os segmentos: maior investidor, como regulador e fiscalizador. Privatização maior tomador e maior intermediário das atividades industriais e comerciais de financeiro, ao mesmo tempo que se autolivre comércio. Estatização de serviços regula e auto-fiscaliza. básicos essenciais de Saúde, Educação, Saneamento, Segurança, Previdência e Assistência Social. - Mercado altamente elitista, concentrado em - Falta de projeto político. Oligopólios - Abertura de Mercado. Leis rigorosas que poucos e grandes Grupos Econômicos. organizados e sociedade desorganizada. inibam formação de monopólios e oligopólios e que incentivem pequenos e médios empresários. - Desorganização do ESTADO. - Déficit público crônico. Oligopólios. - Corte funcionalismo ocioso. Dignificação Empreguismo. Demagogia. Falta de hábito da profissão de servidor público. de poupar/investir. Desperdício. Alienação. Obrigatoriedade do Curso de Administrador Incompetência administrativa. Corrupção. Público. Agilização do Poder Judiciário. Dívida Externa. Excesso de Impostos. Reforma Tributária. Abertura Tecnológica. Sonegação. Analfabetismo. Falta de Alfabetização em massa. Racionalização da Planejamento familiar. Agricultura. Planejamento Familiar. - Corrupção generalizada. - Perda de valores éticos, morais e - Direito coletivo passar a prevalecer sobre o financeiros. Impunidade. direito individual. Consciência de ser cidadão. Crença no futuro. Reversão de expectativas. 31

GABARITO AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA ( continuação gabarito ) 18 - Descreva as distinções entre Planejamento, Previsão e Orçamento.( 2 pontos ) R. Previsão

Planejamento

Orçamento

- É a antevisão dos fatos futuros de acordo com as tendências observadas, com o conhecimento de fatos já predeterminados e com premissas cientificas ou intuitivas ( feeling ) confiáveis. - É a definição dos objetivos a serem alcançados, e das políticas e diretrizes a serem adotadas para atingi-los, tudo de acordo com as previsões existentes. - É a valorização do planejamento, adotando-se a unidade monetária como linguagem para expressar a composição quantitativa e qualitativa dos objetivos a alcançar.

19 - Conceitue Disponibilidades. ( 1 ponto ) R. É o conjunto de recursos financeiros que a Entidade pode dispor imediatamente e garantir liquidez instantânea para pagar as obrigações assumidas perante seus credores. 20 - Conceitue Movimentação Financeira. ( 1 ponto ) R. Em cada período o saldo de disponibilidades variará em função da movimentação financeira da Entidade ou seja, em decorrência do volume de entradas de recursos monetários - RECEBIMENTOS e do volume de saídas de recursos monetários PAGAMENTOS. 21 - Enumere os 9 principais itens que compõem o Orçamento de Recebimentos. ( 3 pontos ) R. 1. Vendas à Vista 2. Recebimentos de Vendas à Prazo 3. Subscrição de Capital de Proprietários 4. Subscrição de Capital de Debenturistas 5. Líquidos de Empréstimos 6. Receitas de Aplicações no Mercado 7. Donativos / subsídios / outras 8. Entradas Período Anterior 9. Entradas Extra-Operacionais

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GABARITO AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA ( continuação gabarito ) 22 - Enumere os 13 principais itens que compõem o Orçamento de Pagamentos. ( 3 pontos ) R. 1. Salários e Ordenados 2. Compras à Vista 3. Compras à Prazo 4. Aluguéis 5. Encargos Sociais 6. Impostos 7. Financiamento ( Empréstimos ) 8. Serviços ( Autônomos, luz, gás ) 9. Encargos Trabalhistas 10. Gastos Eventuais ou Pronto Pagamento 11. Outras contas à Pagar 12. Saídas Período Anterior 13. Saídas Extra-Operacionais

23 - Conceitue Encaixe Mínimo. ( 1 ponto ) R. É a definição do montante que a Entidade precisa manter disponível para atender eventuais piques de pagamentos em determinados períodos com entradas insuficientes ( detectados em cronogramas de disponibilidades de períodos mais reduzidos ), somado ao valor necessário para manter saldo médio nos bancos comerciais onde opera.

24 - Conceitue Cronograma de Disponibilidades. ( 1 ponto ) R. É o detalhamento do orçamento financeiro em períodos mais curtos : diário, semanal ou quinzenal, de acordo com as necessidades de cada tipo de Entidade, tendo como finalidade detectar, previamente, eventuais piques ( déficit ou superávit ) de disponibilidades, não observados no período maior do Cash-Flow. Serve também para planejamento antecipado do valor de aplicações a serem efetuadas ( sobras ) ou o líquido de empréstimos a serem tomados ( faltas ).

33

GABARITO AVALIAÇÃO INTERMEDIÁRIA ( continuação gabarito )

25 - Enumere todos os itens que compõem o Cash-Flow. ( 3 pontos ) R. 1. Operação do Mês A - Entradas B - Saídas C - Saldo do Mês ( A - B ) 2. Transferência Período Anterior D - Entradas E - Saídas F - Saldo Transferência ( D - E ) 3. Movimento Extra-Operacional G - Entradas H - Saídas I - Saldo Extra-Operacional 4. Consolidado do Mês J - Entradas L - Saídas M - Saldo Consolidado 5. Saldo Mês Anterior 6. Saldo Preliminar Atual ( = 4+5 ) 7. Encaixe Mínimo 8. Aplicações ( Se 6 >7 ) 9. Líquido Empréstimos ( Se 6< 7 ) 10. Saldo Final Disponibilidade ( =7 )

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UNIDADE IV - Captação de Recursos 1. Conceito : É a função do Administrador Financeiro de obter recursos monetários, que permitam a Entidade garantir liquidez permanente para as obrigações assumidas com credores, com o mínimo de custo possível.

2. Fontes de Recursos : A obtenção de recursos pode ser feita nas seguinte formas : a) Mediante subscrição de capital pelos proprietários; b) Mediante compras no maior prazo possível, sem alterar o preço final; c) Mediante adiantamento de clientes; d) Promovendo vendas à vista sem substantivamente, o preço de mercado;

conceder

descontos

e) Alienando bens estocados com baixa rotatividade ou campanhas compatíveis com resultado financeiro esperado;

que

ociosos,

alterem,

através

f) Alienando bens permanentes obsoletos, fora de uso ou com gastos manutenção superiores á renda proporcionada;

de

g) Concedendo descontos financeiros para resgate de créditos a vencer de clientes; h) Mediante empréstimos obtidos junto a acionistas, diretores ou outros interessados, que tenham vantagens em postergar a exigibilidade do crédito; i) Mediante lançamento público ou particular de debêntures; j) Recorrendo ao Mercado Financeiro, através de financiamentos de curto e longo prazo, de acordo com a natureza das aplicações desses recursos; 35

3. - Recursos Provenientes do Mercado Financeiro

Através dos agentes do Mercado Financeiro pode-se obter recursos, nas seguintes modalidades de empréstimos e financiamentos:

3.1 - Curto Prazo: Operações com vencimento em até 365 dias:

3.1.1 - Notas promissórias Empréstimo geralmente de um único pagamento, com prazo mínimo de 30 dias e no máximo de 180 dias, feito por Banco Comercial, com taxas de mercado sob a garantia de avalista.

3.1.2 - Desconto de Títulos É o empréstimo feito por Bancos Comerciais que por determinada taxa de desconto, antecipam valores da Entidade, a qual mediante endosso, transfere seus direitos ao agente financiador, ficando no entanto, estabelecido que se o devedor do título não honrar o compromisso, a Entidade devolverá ao agente creditício o valor bruto antecipado.

3.1.3 - Linhas Específicas de Crédito São linhas de crédito oferecidas pelas Entidades de Crédito para aplicações específicas para cada tipo de atividade econômica. Ex.:

Linha de Crédito Rural Linha de Crédito à Exportação Linha de Crédito para Pequena e Média Empresa Linha de Crédito Externo Cheques Especiais Cartões de Crédito

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3.2 - Longo Prazo

Operações com vencimentos superiores a 365 dias:

3.2.1 - Empréstimos vinculados com garantias reais = hipotecas, penhores, warrants. Agentes: BNDES, BASA, BNB, Caixas Econômicas, Bancos de Desenvolvimento, Bancos de Investimentos, Sociedades de Crédito Imobiliário e Associações de Poupança e Empréstimo.

3.2.2 - Empréstimos vinculados à cobrança de título para reforço do capital de giro e garantia de avalistas. Agentes: Bancos de Investimentos e Bancos de Desenvolvimento.

3.2.3 - Operações de “Leasing” Realizadas por Sociedades de Arrendamento Mercantil que adquirem bens permanentes, necessárias às operações da FINANCIADA, alugando-os por taxas e períodos determinados. Nessas operações embora a posse dos bens fique com a FINANCIADA, a propriedade é sempre da Cia. de Leasing, como garantia de operação. A posse do bem fica com o financiado, enquanto pagar em dia as prestações ou quando exercer a opção de compra, ocasião em que se tornará o proprietário. Caso não pague as prestações ou não adquira o bem o financiado terá que devolvê-lo a Cia. de Leasing.

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Unidade V - Aplicação de Recursos 1 - Conceito: É o conjunto de formas de destinação de recursos, utilizadas por Investidores para a preservação e incremento de suas riquezas. 2 - Aplicações em Bens e Direitos: São aplicações que representam a transformação de reservas de recursos monetários dos investidores em títulos de propriedades de bens físicos e/ou direitos de uso, que apresentam capacidade de serem remunerados em Mercado próprio, onde possam ter liquidez, conforme a natureza de cada bem/direito, rentabilidade variável dependendo da eficiência de movimentos especulativos, e tenham garantias que assegurem a manutenção e o acréscimo monetário do investimento. EXEMPLOS: Obras de arte, Imóveis, Animais de raça, Veículos, Máquinas e Equipamentos, Mercadorias, Metais e Pedras Preciosas, Marcas e Patentes, Direito de Uso de Linhas Telefônicas, Direitos de Prospecção e Extração de Minerais, etc.

CUIDADOS ESPECIAIS: - Avaliar o perfil ético-social e econômico-financeiro dos participantes do Mercado em que se quer participar; - Avaliar a dimensão do Mercado: quanto maior, mais possibilidades de liquidez, quanto menor, pior; - Avaliar a sazonalidade da oferta e da procura; - Avaliar a oportunidade de quando entrar e sair, em função do ambiente político, da conjuntura e examinando o histórico das cotações anteriores; - Avaliar a procedência e a validade da documentação de (legitimidade e legalidade); - Comparar com outros tipos de investimentos; - Diversificar. 38

propriedade

3. - Títulos e Valores Mobiliários:

É o conjunto de "papéis" que possibilitam a materialização das transações financeiras entre investidores e tomadores, através de intermediários financeiros.

Há uma enorme multiplicidade de alternativas, oferecidas pelo Mercado Financeiro, dentre as quais, estudaremos a seguir, as seguintes opções mais procuradas pelos Investidores de forma geral:

3.1

-

Títulos da Divida Pública

3.2

-

Letras Hipotecárias

3.3

-

Notas Promissórias (Comercial Papers)

3.4

-

Caderneta de Poupança

3.5

-

Depósito a Prazo Fixo

3.6

-

Fundos de Renda Fixa

3.7

-

Warrant

3.8

-

Letras de Câmbio

3.9

-

Ações

3.10

-

Fundos de Ações

3.11

-

Debêntures

3.12

-

Fundo de Commoditties

39

3.1 - Títulos da Dívida Pública

São emitidos pelo Tesouro Nacional, Banco Central, Governos Estaduais e Prefeituras Municipais para oferta a investidores em geral, destinando-se:

a) Assegurar ou restringir liquidez do sistema financeiro brasileiro, servindo como instrumento de política monetária do Governo.

b) Proporcionar meios de transformar disponíveis ociosos das Entidades em reservas monetárias rentáveis;

c) A cobertura de déficit orçamentário público;

40

Distinções Orçamento Público x Orçamento Privado Orçamento Público: - A finalidade é o equilíbrio entre Despesas e Receitas. - Opera em regime de caixa. - Fixa, primeiro, as Despesas (Gastos Públicos). - Depois, estima as Receitas. DESPESAS PESSOAL MATERIAL SERVIÇOS OBRAS AÇÕES JUROS E DESPESAS AMORTIZAÇÕES DE CAPITAL MÓVEIS INSTALAÇÕES MÁQUINAS EQUIPAMENTOS DESPESAS CORRENTES

RECEITAS IMPOSTOS E CONTRIBUIÇÕES DE MELHORIA BONIFICAÇÕES DIVIDENDOS JUROS E C. MONETÁRIA AMORTIZAÇÕES

RECEITAS CORRENTES

RECEITAS DE CAPITAL

DOAÇÕES

Orçamento Privado: -A finalidade é obtenção de Lucro ( Receitas > Custos/Despesas). -Opera em regime de competência ( Orçamento Econômico ) e no regime de caixa (Cash-Flow). -Fixa, primeiro, as Receitas ( conforme as Vendas, que podem ser absorvidas pelo Mercado e conforme a Capacidade de Produção ). -Depois, estima os Custos e Despesas, que deverão ser mantidas em nível compatível com o Lucro, necessário ao retorno dos Investimentos.

CUSTOS OPERACIONAIS RECEITAS OPERACIONAIS DESPESAS

E

GERAIS

NÃO OPERACIONAIS

LUCRO 41

3.2 - Letras Hipotecárias: São títulos emitidos por instituições que atuam na concessão de financiamentos com recursos do SFH, com rendimentos de juros e correção monetária oficial, com garantia da caução de créditos hipotecários da primeira hipoteca do imóvel, à instituição emissora da LH.

3.3 - Notas Promissórias - (Comercial Papers): São títulos emitidos por sociedade por ações, para oferta pública, que conferirão direitos de créditos a seus titulares contra a emitente. Poderão ser endossáveis, com prazo mínimo de vencimento de 30 dias e no máximo 180 dias, contados da data de emissão. Sua emissão deverá ser previamente autorizada pela CVM (Comissão de Valores Mobiliários), que fiscalizará o cumprimento das obrigações pela entidade emissora.

3.4 - Caderneta de Poupança: São depósitos efetuados em Sociedades de Crédito Imobiliário, Associações de Poupança e Empréstimo, Bancos Múltiplos e nas Caixas Econômicas, a serem remunerados com juros e correção monetária oficial, garantidos pelo Governo Federal e que gozam de benefícios fiscais. São de três tipos: a) LIVRE

- que pode ser movimentada a qualquer tempo, por indeterminado.

prazo

b) BLOQUEADA - aberta para menores e bloqueada até a maioridade, salvo decisão judicial ou aberta para o caso de indisponibilidade de numerário, com movimentação bloqueada até a suspensão da medida pelo Poder Público. c) GARANTIA - para o contrato de locação, no valor máximo de 3 vezes o valor locativo, pelo prazo de vigência do contrato e só podendo ser movimentada: - em conjunto (locatário e locador); - apenas pelo locatário quando houver a anuência do locador; - apenas pelo locador quando houver anuência do locatário; - se for apresentada quitação pelo locador no contrato de locação; - por sentença judicial. 42

3.5 - Depósito a Prazo Fixo: São depósitos em Bancos Comerciais, Bancos de Investimento, e Bancos Múltiplos, por prazo determinado, rendendo a seus aplicadores, juros conforme as oscilações de Mercado, podendo ter correção pré ou pós fixada conforme índices oficiais. Rendem em geral, bem acima como taxa nominal, geralmente são mais tributados e por isso recomenda-se verificar sempre a taxa líquida, livre de impostos, para melhor avaliação de sua real rentabilidade em comparação com os demais tipos de investimentos existentes no mercado. É resgatável somente na data do vencimento, seus prazos variam conforme a política monetária vigente. Tem formas de apresentação muito diversificada na rede bancária, como Certificados de Depósitos Bancário (CDB`S) e/ou Recibos de Depósito Bancário (RDB`S). Os CDB`S tem como principal característica serem endossáveis, enquanto os RDB`S são intransferíveis. 3.6 - Fundos de Renda Fixa: São aquisições de quotas de Fundos administrados por Agentes Financeiros, que aplicam os recursos confiados pelos participantes em carteira formada por títulos da Dívida Pública, debêntures, letras hipotecárias, letras de câmbio, depósitos a prazo fixo, commoditties e ações nas proporções em que o Administrador considerar adequadas à maior SEGURANÇA, RENTABILIDADE E LIQUIDEZ, e de acordo com as normas estabelecidas pelo Banco Central. A remuneração do quotista (investidor) é a diferença entre o custo médio dos valores das quotas nos dias de suas aplicações e o valor da quota no dia do resgate. A valorização da carteira do Fundo será apurada mediante apropriação das RECEITAS obtidas pela remuneração dos títulos aplicados, deduzindo-se como DESPESAS, a taxa de administração cobrada pelo Agente Financeiro e considerando-se ainda, a incidência de tributos sobre os rendimentos auferidos. Recomenda-se cuidados especiais para os prazos de carência para obtenção de rendimentos, já que embora resgatáveis a qualquer momento, somente proporcionam remuneração após o prazo de carência. Apresentam vantagens de obtenção de maiores taxas, em função dos volumes de recursos movimentados, além da facilidade de controle pelo quotista, que deverá ter rigoroso cuidado na escolha do Fundo de Renda Fixa, em função da eficiência, tradição e solidez patrimonial do Agente financeiro que o administra.

43

3.7 - Warrant: São ordens que expressam depósito de Mercadoria em armazéns gerais, especialmente autorizados a emitir esse tipo de título. Inicialmente a mercadoria é transferida do proprietário para o armazém geral, o qual recebe, confere a mercadoria e emite o WARRANT, que dá conhecimento a praça em geral, garantindo que ali se encontram mercadorias, de que tipo, valor e seu estado de conservação. O proprietário das mercadorias paga ao Armazém Geral, aluguel pelo espaço ocupado, seguro da mercadoria e transporte de carga e descarga. De posse do Warrant, o proprietário pode negociá-lo no Mercado Financeiro, dando-o como garantia, mediante endosso ao emprestador. Assim ele recebe o dinheiro do empréstimo e passa a tomador de recursos. O Warrant fica, então, com o intermediário financeiro que emprestou os recursos. Na época do vencimento o tomador paga a dívida e recebe de volta o Warrant dado como garantia. Apresenta o Warrant ao Armazém Geral e retira a mercadoria, encerrando-se a operação. Caso o tomador não pague a dívida, o intermediário financeiro poderá após o vencimento, apresentar o Warrant ao Armazém Geral, desde que devidamente endossado, retirar a mercadoria, vendê-la para quitar a dívida, cobrando a eventual diferença se for insuficiente ou devolvendo ao tomador caso haja sobra. É um tipo de operação complexa, por isso mais cara, e geralmente, só é feita por grandes Empresas.

Fluxo de Funcionamento do Warrant

B

Instituição Financeira

A

Armazém Geral

TOMADOR

C

D

Fase A - Transferência de mercadoria/emissão de Warrant. Fase B - Empréstimo/endosso garantia Warrant. Fase C - Quitação dívida/devolução Warrant. Fase D - Retirada de mercadoria/cancelamento do Warrant. 44

3.8 - Letras de Câmbio 3.8.1 - CONCEITUAÇÃO São títulos de crédito que expressam ordem de pagamento ao seu proprietário, geralmente emitidas por Bancos de Investimentos, Financeiras e Bancos Múltiplos com a finalidade de captar recursos para financiamento de bens de consumo durável, através do Sistema de Crédito Direto ao Consumidor - CDC. Esses bens financiados ficam alienados fiduciáriamente, penhorados à Instituições Financeiras emprestadoras, até a data de liquidação do financiamento. Observação: Se o sacador/comprador não pagar, a financeira terá que honrar o compromisso com o investidor, podendo então executar o sacador, tomando-lhe o bem financiado, vendendo-o, e com o dinheiro, ou devolver a diferença, ou continuar cobrando o eventual débito remanescente. Note bem: Letra de Câmbio “fria”, é aquela que não está lastreada por operação de venda de bem de consumo durável, com valor de mercado compatível com o montante do financiamento.

3.8.2 - Fluxo de Funcionamento de uma Operação Financeira com Letra de Câmbio D-Resgate LC

D-Pagamento Empréstimo

A-Sinal/CC

A-Crédito/emissão LC

Investidor

Instituição

Comprador/

Financeira

Sacador/

Vendedor

Tomador/ C - Venda LC

B - Líquido empréstimo, carta crédito e entrega de mercadoria

Fase A - Sacador/Tomador compra a mercadoria à prazo, paga sinal em dinheiro, pede financiamento à Instituição Financeira, recebe carta de crédito e dá uma LC em garantia. Fase B - Vendedor depois de ter recebido o sinal e a carta de crédito, entrega a mercadoria ao Sacador/Comprador. Exibe a Nota Fiscal da mercadoria entregue e apresenta a Carta de Crédito à Financeira para receber dela o dinheiro restante. Fase C - Financeira vende a LC a investidores com deságio para receber o dinheiro de imediato. Fase D - Sacador/Comprador na época do vencimento paga o empréstimo à Financeira, a qual paga ao Investidor, que devolve a LC à Financeira para que esta a devolva quitada ao Sacador/Comprador (Tomador). 45

3.8.3 - Descrição detalhada de uma Operação Financeira com Letra de Câmbio

Um comprador que não pode ou não quer comprar um bem de consumo durável, à vista, procura o vendedor, negocia um sinal e obtém um financiamento do saldo junto a uma Financeira. Para isso assina Letras de Câmbio correspondente às parcelas futuras, para que receba uma Carta de Crédito que apresenta ao vendedor, o qual entrega ao Comprador a mercadoria e exige a Nota Fiscal com recibo da entrega, para que anexando-a a Carta de Crédito possa receber o saldo da Financeira. A mercadoria fica de posse do Comprador, mas este é apenas o fiel depositário dela, já que está alienada fiduciariamente, uma vez que a propriedade é da Financeira, até a quitação da última Letra de Câmbio. A Financeira vende então as Letras de Câmbio a Investidores interessados, mediante taxa de deságio em função de cada vencimento. Assim a Financeira fica com o líquido da venda das LC’s no ato, e o Investidor receberá o valor bruto das LC’s em cada vencimento, mediante o pagamento pelo tomador.

OBS: Se o sacador/comprador não pagar, a financeira terá que honrar os compromissos com o investidor, podendo então executar o sacador, tomando-lhe o bem financiado, vendendo-o, e com o dinheiro, ou devolver a diferença, ou continuar cobrando o eventual débito remanescente.

46

3.8.4 - EXEMPLO PRÁTICO Compra Financiada de 01 Videocassete, com preço à vista - R$ 439,00, mediante sinal , mais 03 parcelas iguais, mensais e consecutivas de R$ 122,87 cada uma. A Financeira vende as 03 Letras de Câmbio, no Mercado, a Investidores em geral, com deságio de 2,5 % a.m. Pede-se calcular: a) Total recebido pelo Vendedor. b) Total pago pelo Comprador. c) Total Custo Financeiro do Comprador. d) Total Lucro obtido pela Instituição Financeira. e) Total Lucro obtido pelo Investidor. Respostas : DEMONSTRATIVO DE CÁLCULOS Parcela

Venc.

Preço Sinal 1a. 2a. 3a.

À Vista À Vista 30 dias 60 dias 90 dias Totais

Vlr. Compra à Vista

Vlr. Financiado

439,00 439,00

439,00 122,87 316,13

Vlr. Compra Vlr. Bruto Vlr. Líquido à Prazo L.C”s. L.C”s 122,87 122,87 122,87 122,87 491,48

122,87 122,87 122,87 368,61

119,80 116,73 113,65 350,18

a) Total recebido pelo Vendedor. Recebeu do Comprador o Sinal no valor de ......................... R$122,87 Recebeu da Financeira o valor da carta de crédito................. R$316,13 Total recebido pelo Vendedor .............................................. R$439,00 b) Total pago pelo Comprador. Paga o sinal diretamente ao Vendedor .................................. R$122,87 Paga 03 parcelas mensais,iguais,consecutivas de R$ 122,87.. R$368,61 Total pago pelo Comprador ..................................................R$491,48 c) Total Custo Financeiro do Comprador. Total pago pelo comprador,parceladamente ......................... R$491,48 Total Preço inicial, se à vista................................................. R$439,00 Total Custo Financeiro pela compra à prazo ......................... R$ 52,48 d) Total Lucro obtido pela Instituição Financeira. Total obtido na venda de 03 Letras de Câmbio...................... R$350,18 Total emprestado ao Comprador........................................... R$316,13 Lucro Bruto da Instituição Financeira................................... R$ 34,05 e) Total Lucro obtido pelo Investidor em Letra de Câmbio. Total recebido resgate das Letras de Câmbio ...................... R$368,61 Total pago a Financeira pela compra das Letras de Câmbio. R$350,18 47

Lucro Bruto Investidor 3,07 6,14 9,22 18,43

Lucro Bruto obtido pelo Investidor ...................................

R$ 18,43

3.8.5 - EXERCÍCIOS 3.8.5.1 - Financiamento Videocassete Compra Financiada de 01 Videocassete, com preço à vista - R$ 439,00, mediante sinal, mais 06 parcelas iguais, mensais e consecutivas de R$ 79,12 cada uma. A Financeira vende as 06 Letras de Câmbio, no Mercado, a Investidores em geral, com deságio de 2,5 % a.m. Pede-se calcular: a) Total recebido pelo Vendedor. b) Total pago pelo Comprador. c) Total Custo Financeiro do Comprador. d) Total Lucro obtido pela Instituição Financeira. e) Total Lucro obtido pelo Investidor. Parcela preço sinal 1a. 2a. 3a. 4a. 5.a 6.a

DEMONSTRATIVO DE CÁLCULOS Venc. Vlr.Compra Vlr. Vlr.Compra Vlr.Bruto à Vista Financiado à Prazo L.C”s.

Totais

48

Vlr.Líquido L.C”s

Lucro Bruto Investidor

3.8.5.2 - Financiamento Microcomputador Compra Financiada de 01 Microcomputador DX4-66, com preço à vista R$ 2.900,00, mediante sinal, mais 12 parcelas iguais, mensais e consecutivas de R$ 298,00 cada uma. A Financeira vende as 12 Letras de Câmbio, no Mercado, a Investidores em geral, com deságio de 2,5 % a.m. Pede-se calcular: a) Total recebido pelo Vendedor. b) Total pago pelo Comprador. c) Total Custo Financeiro do Comprador. d) Total Lucro obtido pela Instituição Financeira. e) Total Lucro obtido pelo Investidor. Parcela preço sinal 1a. 2a. 3a. 4a. 5.a 6.a 7a. 8a. 9a. 10a. 11a. 12a.

DEMONSTRATIVO DE CÁLCULOS Venc. Vlr.Compra Vlr. Vlr.Compra Vlr.Bruto Vlr.Líquido à Vista Financiado à Prazo L.C”s. L.C”s

Totais

49

Lucro Bruto Investidor

3.9 - Ações: São títulos que representam uma unidade individual do Capital de uma Sociedade por Ações, seja aberta ou fechada. Classificam-se quanto à sua natureza de direitos e vantagens conferidas aos seus títulos em: a) Ações Ordinárias

- São aquelas que conferem a seu titular, direito a voto em Assembléia Geral. Obrigatoriamente terão que compor o mínimo de 1/3 (um terço) do capital social. b) Ações Preferenciais - São aquelas que conferem ao seu titular, o direito de prioridade na distribuição de dividendos, e em caso de dissolução da sociedade, a prioridade no reembolso da quota parte no capital. Normalmente, não dão direito a voto e não podem ultrapassar a 2/3 (dois terços) do capital social. Observação:

Um acionista detentor de 50%, mais uma, do total de ações ordinárias (33% do capital total), ou seja, com cerca de apenas 17% do capital total, pode ser considerado majoritário CONTROLADOR, pela qualidade de ações que possuir do capital social, embora seja minoritário na quantidade de ações que dispõe. Tendo a maioria de ações ordinárias, poderá nomear diretores e comandar os destinos da sociedade. Aos 83% restantes, considerados neste caso, minoritários, fica no entanto, resguardado o direito de retirada previsto na Lei, nos casos de discordância justa.

Quanto a forma as ações se dividem em: a) Ações Nominativas - São aquelas que identificam nominalmente seu proprietário e que estejam devidamente registradas no livro da companhia, denominado Registro de Ações Nominativas. b) Ações Endossáveis - São aquelas cuja propriedade é presumida pela posse do título, com base em uma série regular de endosso. Seus direitos, porém, só poderão ser exercidos, após a averbação do nome do acionista, no Registro de Ações Endossáveis da Companhia. Observação: Ações ao portador são aquelas , cuja propriedade , pertence ao detentor de sua posse e que não conferem direito a voto, em Assembléia Geral, enquanto não identificado seu possuidor. A partir de março de 1992, por força de Lei, essas ações deverão ser 50

obrigatoriamente convertidas em ações nominativas, sob pena de perderem sua validade. 3.10 - Fundos de Ações: São aquisições de quotas de Fundos, geridos por Agentes Financeiros, que aplicam os recursos confiados pelos Participantes, em Ações, Debêntures conversíveis em Ações e Títulos da Dívida Pública. A rentabilidade do Fundo é constituída pelas Receitas, auferidas no recebimento de dividendos e bonificações das ações, juros e correção monetária das debêntures, juros e correção monetária dos títulos da dívida pública, mais a valorização positiva havida nas cotações em Bolsas e deduzindo-se a taxa de administração cobrada pelo Agente Financeiro administrador do Fundo, e ainda, os tributos incidentes e a valorização negativa havida nas cotações de Bolsa para os títulos que compõem a carteira. Os quotistas recebem a remuneração na proporção de suas aquisições de quotas, tendo como rentabilidade líquida, a diferença entre o valor da quota do dia do resgate e o custo médio das aplicações efetuadas. É tipicamente uma aplicação de médio e longo prazo, recomendáveis a investidores não profissionais, que não tenham de acompanhar oscilações dos papéis, tal como especuladores, e que não tenham necessidades imediatas de liquidez, podendo maturar por prazo mais dilatado seus investimentos. Recomenda-se criteriosa escolha do Agente Financeiro Administrador do Fundo, verificando sua capacidade em Mercado Financeiro e sua solidez patrimonial. 3.11 - Debêntures: São títulos que expressam empréstimo, contraído por sociedade por ações, através de lançamento público ou particular junto a investidores interessados, mediante juros e correção monetária. Podem ser conversíveis ou não, em Ações, de acordo com os requisitos em sua emissão. Podem ser nominativas e endossáveis. Necessitam de registro junto à Comissão de Valores Mobiliários - CVM para sua integral legalidade e legitimidade. 3.12 - Fundo de Commoditties: Emissão de quotas de Condomínio Aberto, de recursos destinados à aplicação em carteira de ativos vinculados a produtos agrícolas, pecuários e agro-industriais, mediante contratos negociados em Mercado organizado, de liquidação futura, “a termo”, “futuro” ou “opções”, regularmente efetuado em Bolsa de Mercadorias e de Futuros, devidamente operado pelo Banco Central e CVM. A rentabilidade do Fundo é constituída pelas Receitas auferidas pelas diversas aplicações, deduzindo-se as despesas para gestão e os tributos incidentes. 51

AVALIAÇÃO FINAL 01- Conceitue Captação de Recursos. ( 1 ponto ) 02 -Enumere 5 formas de captação de recursos, sem recorrer a empréstimos de qualquer tipo. ( 2 pontos ) 03 -Enumere e explique 3 formas de empréstimos de curto prazo. ( 2 pontos ) 04 -Enumere e explique 3 formas de empréstimos de longo prazo. ( 2 pontos ) 05 -Explique como funciona uma operação de “Leasing”. ( 2 pontos ) 06 -Conceitue Aplicações em Bens e Direitos e enumere 05 exemplos. ( 2 pontos ) 07 -Enumere e explique 5 cuidados especiais, que deverão ser tomados pelo investidores em bens e direitos físicos. ( 2 pontos ) 08 -Conceitue Títulos e Valores Mobiliários e enumere pelo menos 5 desses tipos de aplicações. ( 2 pontos ) 09 -Conceitue Títulos da Dívida Pública, enumerando suas 3 principais finalidades. ( 2 pontos ) 10 -Descreva as distinções básicas entre Orçamento Público e Orçamento Privado. ( 2 pontos ) 11 -Demonstre graficamente o histograma de composição do Orçamento Público. ( 1 ponto ) 12 -Demonstre graficamente o histograma de composição do Orçamento Privado. ( 1 ponto ) 13 -Conceitue Letras Hipotecárias. ( 1 ponto ) 14 -Conceitue Notas Promissórias ( Comercial Papers ). ( 1 ponto ) 15 -Conceitue Caderneta de Poupança, explicando seus 3 tipos. ( 2 pontos )

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AVALIAÇÃO FINAL ( continuação) 16 - Conceitue Depósito a Prazo Fixo. ( 2 pontos ) 17 - Conceitue Fundos de Renda Fixa. ( 2 pontos ) 18 -

Descreva de forma detalhada, o funcionamento de operação financeira , na qual se utiliza o Warrant como garantia da operação. ( 3 pontos )

19 - Demonstre graficamente o fluxo de funcionamento do Warrant. ( 3 pontos ) 20 - Descreva de forma detalhada, uma operação financeira de financiamento de bem durável, mediante garantia de Letra de Câmbio, do momento da compra até o seu resgate final.( 3 pontos ) 21 - Demonstre graficamente uma operação financeira com Letra de Câmbio, nas suas 4 fases. ( 3 pontos ) 22 - Problema aritmético de Letra de Câmbio, conforme folha 46, com outros valores e condições. ( 3 pontos ) 23 - Explique Letra de Câmbio - “fria”. ( 1 ponto ) 24 - Conceitue Ações Ordinárias, Preferenciais , Nominativas e Endossáveis. ( 2 pontos ) 25 - Explique como um acionista minoritário na quantidade de ações, pode exercer o controle sobre uma Companhia. ( 2 pontos ) 26 - Conceitue Fundo de Ações. ( 2 pontos ) 27 - Conceitue Debêntures . ( 1 ponto ) 28 - Conceitue Fundo de Commoditties. ( 1 ponto ) 29 - Conceitue Ações Ordinárias e Preferenciais. ( 1 ponto ) 30 - Conceitue Ações Nominativas e Endossáveis. ( 1 ponto )

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GABARITO AVALIAÇÃO FINAL 1. Conceitue Captação de Recursos. ( 1 ponto ) R. É a função do Administrador Financeiro de obter recursos monetários que permitam a Entidade garantir liquidez permanente para as obrigações assumidas com credores, com o mínimo de custo possível. 2- Enumere 5 formas de captação de recursos, sem recorrer a empréstimos de qualquer tipo.(2 pontos). R. a) Mediante subscrição de capital pelos proprietários; b) Mediante compras no maior prazo possível, sem alterar o perco final. c) Mediante adiantamento de clientes. d) Concedendo descontos financeiros para resgate de créditos a vencer de clientes. e) Promovendo vendas à vista sem conceder descontos que alterem, substantivamente, o preço de mercado. 3- Enumere e explique 3 formas de empréstimo de curto prazo (2 pontos). R. Notas Promissórias - Empréstimos geralmente de um único pagamento, com prazo mínimo de 30 dias e no máximo de 180 dias, feito por Bco. Comercial, com taxas de mercados sob a garantia de avalista. Descontos de Títulos - É o empréstimo feito por Bancos Comerciais que por determinada taxa de desconto, antecipam valores da Entidade, a qual mediante endosso, transfere seus direitos ao agente financiador, ficando no entanto, estabelecido que se o devedor do título não honrar o compromisso, a Entidade devolverá ao agente creditício o valor bruto antecipado. Linhas Específicas de Crédito - São linhas de crédito oferecidas pelas Entidades de Crédito para aplicações específicas para cada tipo de atividade econômica. 4- Enumere e explique 3 formas de empréstimo de Longo Prazo.(2 pontos). R. Empréstimos vinculados com garantias reais = hipotecas, penhores, warrants. Agentes: BNDES, BASA, BNB, Caixas Econômicas, Bancos de Desenvolvimento, Bancos de Investimentos, Sociedade Crédito Imobiliário e Associação de Poupança e Empréstimo. Empréstimos vinculados à cobrança de título para reforço do capital de giro e garantia de avalistas. Agentes: Bancos de Investimentos e Bancos de Desenvolvimento.

Operações de “Leasing” realizadas por sociedades de Arrendamento Mercantil que adquirem bens permanentes necessários às operações da FINANCIADA, alugando-os por taxas e períodos determinados. Nessas operações embora a posse dos bens fique

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com a FINANCIADA, a propriedade é sempre da Cia. de Leasing, como garantia de operação. 5- Explique como funciona uma operação de “Leasing”.(2 pontos).

R. É um tipo de financiamento de Longo Prazo, sob forma de aluguel de bens. Quando o tomador/locatário não quer ou não pode adquirir o bem, a Cia. de Leasing compra e o aluga, com ou sem opção de venda ao financiado. A propriedade é da Cia. de Leasing até o momento de sua venda se para o financiado ou para qualquer outra pessoa. A posse do bem fica com o financiado, enquanto pagar em dia as prestações ou quando exercer a opção de compra, ocasião em que se tornará o proprietário. Caso não pague as prestações ou não adquira o bem o financiado terá que devolvê-lo a Cia. de Leasing.

6- Conceitue Aplicações em Bens e Direitos e enumere 05 exemplos.(2 pontos). R. São aplicações que representam a transformação de reservas de recursos monetários dos investidores em títulos de propriedades de bens físicos e/ou direitos de uso, que apresentam capacidade de serem remunerados em Mercados próprios, onde possam ter liquidez, conforme a natureza de cada bem/direito, rentabilidade variável dependendo da eficiência de movimentos especulativos, e tenham garantias que assegurem a manutenção e o acréscimo monetário do investimento. Exemplos: 1)Obras de Artes; 2)Imóveis; 3)Animais de Raça; 4)Veículos; 5)Marcas e Patentes. 7- Enumere e explique 5 cuidados especiais, que deverão ser tomadas pelos investidores em bens e direitos físicos.(2 pontos). R. Avaliar o perfil ético-social e econômico-financeiro dos participantes do Mercado em que se quer participar. Avaliar a dimensão do Mercado: quanto maior, mais possibilidade de liquidez, quanto menor, pior. Avaliar a sazonalidade da oferta e da procura; Avaliar a procedência e a validade da documentação de propriedade (legitimidade e legalidade). Avaliar a oportunidade de quanto entrar e sair, em função do ambiente político, da conjuntura e examinando o histórico das cotações anteriores. 8- Conceitue Títulos de Valores Mobiliários e enumere pelo menos 5 desses tipos de aplicações. ( pontos). R.É o conjunto de “papéis” que possibilitam a materialização das transações financeiras entre investidores e tomadores, através de intermediários financeiros. Tipos: 1) Títulos da Dívida Pública; 2) Letras Hipotecárias; 3) Cadernetas de Poupança; 4) Ações; 5) Debêntures. 55

9- Conceitue Títulos da Dívida Pública, enumerando suas 3 principais finalidades. (2 pontos). R. São títulos emitidos pelo Tesouro Nacional, Banco Central, Governos Estaduais e Prefeituras Municipais para oferta a investidores em geral destinando-se: a) Assegurar ou restringir liquidez do sistema financeiro brasileiro, servindo como instrumento de política monetária do Governo. b) Proporcionar meios de transformar disponíveis ociosos das Entidades em reservas monetárias rentáveis. c) A cobertura de déficit orçamentário público.

10- Descreva as distinções básicas entre Orçamento Público e Orçamento Privado.(2 pontos). R. Orçamento Público - A finalidade é o equilíbrio entre Despesas e Receitas; Opera em regime de caixa; Fixa, primeiro, as Despesas (Gastos Públicos); Depois, estima as receitas. Orçamento Privado - A finalidade é obtenção de Lucro (Receitas > Custos / Despesas); Opera em regime de competência (Orçamento Econômico) e no regime de caixa (Cash - Flow); Fixa, primeiro, as Receitas(conforme as Vendas, que podem ser absorvidas pelo mercado e conforme a Capacidade de Produção); Depois, estima os Custos e Despesas, que deverão ser mantidas em nível compatível com o lucro, necessário ao retorno dos Investimentos. 11- Demonstre graficamente o histograma de composição do Orçamento Público.(1 ponto). R.

DESPESAS CORRENTES

DESPESAS DE CAPITAL

DESPESAS PESSOAS MATERIAL SERVIÇOS OBRAS AÇÕES JUROS E AMORTIZAÇÃO MÓVEIS INSTALAÇÕES

RECEITAS IMPOSTOS E CONTRIBUIÇÕES DE MELHORIA BONIFICAÇÕES DIVIDENDOS JUROS E COR. MONETÁRIA AMORTIZAÇÕES 56

RECEITAS CORRENTES

RECEITAS DE CAPITAL

MÁQUINAS EQUIPAMENTOS

DOAÇÕES

12- Demonstre graficamente o histograma de composição do Orçamento Privado. (1 ponto). R. CUSTOS OPERACIONAIS

RECEITAS OPERACIONAIS

DESPESAS

E

GERAIS

NÃO OPERACIONAIS

LUCRO

13- Conceitue Letras Hipotecárias.(1 ponto). R. São títulos emitidos por instituições que atuam na concessão de financiamentos com recursos do SFH, com rendimentos de juros e correção monetária oficial, com garantia da caução de créditos hipotecários da primeira hipoteca do imóvel, à instituição emissora da L.H.

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14- Conceitue Notas Promissórias(Comercial Papers).(1 ponto). R. São títulos emitidos por sociedade por ações, para oferta pública, que conferirão direitos de créditos a seus títulos contra a emitente. Poderão ser endossáveis, com prazo mínimo de vencimento de 30 dias e no máximo 180 dias, contados da data de emissão. Sua emissão deverá ser previamente autorizada pela CVM (Comissão de Valores Mobiliários), que fiscalizará o cumprimento das obrigações pela entidade emissora.

15- Conceitue Caderneta de Poupança, explicando seus 3 tipos.(2 pontos). R.São depósitos efetuados em Sociedades de Crédito Imobiliário, Associação de Poupança e Empréstimo, Bancos Múltiplos e nas Caixas Econômicas, a serem remuneradas com juros e correção monetária oficial, garantidos pelo Governo Federal e que gozam de benefícios fiscais. a) LIVRE - que pode ser movimentada a qualquer tempo, por prazo indeterminado. b) BLOQUEADA - aberta para menores e bloqueada até maioridade, salvo decisão judicial ou aberta para o caso de indisponibilidade de numerário, com movimentação bloqueada até a suspensão da medida pelo Poder Público. c) GARANTIA - para o contrato de locação, no valor máximo de 3 vezes o valor locativo, pelo prazo de vigência do contrato e só podendo ser movimentada: - em conjunto (locatário e locador); - apenas pelo locatário quando houver a anuência do locador; - apenas pelo locador quando houver anuência do locatário; - se for apresentada quitação pelo locador no contrato de locação; - por sentença judicial.

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16- Conceitue Depósito a Prazo Fixo.(2 pontos) R.São depósitos em Bancos Comerciais, Bancos de Investimento e Banc. Múltiplos, por prazo determinado, rendendo a seus aplicadores, juros conforme as oscilações de Mercado, podendo ter correção pré ou pós fixada conforme índices oficiais. Rendem em geral, bem acima como taxa nominal, geralmente são mais tributados, por isso é recomendável verificar sempre a taxa líquida, livre de impostos para melhorar avaliação de sua real rentabilidade, comparando-se com os demais investimentos existentes no Mercado. É resgatável somente na data de vencimento, seus prazos variam de acordo com a política monetária vigente. Apresenta-se como Certificado de Depósitos Bancários ( CDB’S ) e/ou Recibos de Depósitos Bancários ( RDB’S). Os (CDB’S) são endossáveis e os (RDB’S) intransferíveis. 17- Conceitue Fundos de Renda Fixa.(2 pontos). R.São aquisições de quotas de Fundos administrados por Agentes Financeiros, que aplicam os recursos confiados pelos participantes em carteira formada por títulos da Dívida Pública, debêntures, letras hipotecárias, letras de câmbio, depósitos a prazo fixo, commoditties e ações nas proporções em que o Administrador considerar adequadas à maior Segurança, Rentabilidade e Liquidez, e de acordo com as normas estabelecidas pelo Banco Central. A remuneração do investidor é a diferença entre o custo médio dos valores das quotas nos dias de suas aplicações e o valor da quota no dia do resgate. A valorização da carteira do Fundo será apurada mediante a apropriação das Receitas obtidas pela remuneração dos títulos aplicados, deduzindo-se como Despesas, as taxa de administração cobrado pelos Agentes Financeiros. Recomenda-se cuidados especiais para os prazos de carência para obtenção de rendimentos, já que embora resgatáveis a qualquer momento, somente proporcionam remuneração após o prazo de carência.

Apresentam vantagens de obtenção de maiores taxas, em função dos volumes de recursos movimentados, além da facilidade de controle pelo quotista, que deverá ter rigoroso cuidado na escolha do Fundo de Renda Fixa, em função da eficiência, tradição e solidez patrimonial do Agente financeiro que o administra.

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18- Descreva de forma detalhada, o funcionamento de operação financeira, na qual se utiliza o Warrant como garantia de operação.( 3 pontos). R. Inicialmente a mercadoria é transferida do proprietário para o armazém geral, o qual recebe, confere a mercadoria e emite o Warrant, que dá conhecimento a praça em geral, garantido que ali se encontram mercadorias, de que tipo, valor e seu estado de conservação. O proprietário das mercadorias paga ao Armazém Geral, aluguel pelo espaço ocupado, seguro da mercadoria e transporte de carga e descarga. De posse do Warrant, o proprietário pode negociá-lo no Mercado Financeiro, dando-o como garantia, mediante endosso ao emprestador. Assim ele recebe o dinheiro do empréstimo e passa a tomador de recursos. O Warrant fica então com o intermediário financeiro que emprestou os recursos. No vencimento o tomador paga a dívida e recebe o Warrant dado como garantia. Apresenta-o ao Armazém Geral e retira a mercadoria, encerrando-se a operação. Se tomador não pagar a dívida, o intermediário financeiro poderá após o vencimento apresentar o Warrant ao Armazém Geral, desde que devidamente endossado, retirar a mercadoria, vendê-la para quitar a dívida, cobrando a eventual diferença se for insuficiente ou devolver ao tomador caso haja sobra.

19. Demonstre graficamente o fluxo de funcionamento do Warrant. ( 3 pontos) R. B

Instituição Financeira

A

Armazém Geral

TOMADOR

C

D

Fase A - Transferência de mercadoria/emissão de Warrant. Fase B - Empréstimo/endosso garantia Warrant. 60

Fase C - Quitação dívida/devolução Warrant. Fase D - Retirada de mercadoria/cancelamento do Warrant.

20. Descreva de forma detalhada, uma operação financeira de financiamento de bem durável, mediante garantia de Câmbio, no momento da compra até o seu resgate final. (3 pontos). R. Um comprador que não pode ou não quer comprar um bem de consumo durável, à vista, procura o vendedor, negocia um sinal e obtém um financiamento do saldo junto a uma Financeira. Para isso assina Letras de Câmbio correspondente às parcelas futuras, para que receba uma Carta de Crédito que apresenta ao vendedor, o qual entrega ao Comprador a mercadoria e exige a Nota Fiscal com recibo da entrega, para que anexando-a a Carta de Crédito possa receber o saldo da Financeira. A mercadoria fica de posse do Comprador, mas este é apenas o fiel depositário dela, já que está alienada fiduciariamente, uma vez que a propriedade é da Financeira, até a quitação da última Letra de Câmbio. A Financeira vende então as Letras de Câmbio a Investidores interessados, mediante taxa de deságio em função de cada vencimento. Assim a Financeira fica com o líquido da venda das LC’s no ato, e o Investidor receberá o valor bruto das LC’s em cada vencimento, mediante o pagamento pelo tomador.

OBS: Se o sacador/comprador não pagar, a financeira terá que honrar os compromissos com o investidor, podendo então executar o sacador, tomando-lhe o bem financiado, vendendo-o, e com o dinheiro, ou devolver a diferença, ou continuar cobrando o eventual débito remanescente.

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21. Demonstre graficamente uma Operação com Letra de Câmbio, nas suas 4 fases.( 3 pts ). R.

D-Resgate LC

D-Pagamento Empréstimo

A-Sinal/CC

A-Crédito/emissão LC

Investidor

Instituição

Comprador/

Financeira

Sacador/

Vendedor

Tomador/ C - Venda LC

B - Líquido empréstimo, carta crédito e entrega de mercadoria

Fase A - Sacador/Tomador compra a mercadoria à prazo, paga sinal em dinheiro, pede financiamento à Instituição Financeira, recebe carta de crédito e dá uma LC em garantia. Fase B - Vendedor depois de ter recebido o sinal e a carta de crédito, entrega a mercadoria ao Sacador/Comprador. Exibe a Nota Fiscal da mercadoria entregue e apresenta a Carta de Crédito à Financeira para receber dela o dinheiro restante. Fase C - Financeira vende a LC a investidores com deságio para receber o dinheiro de imediato. Fase D - Sacador/Comprador na época do vencimento paga o empréstimo à Financeira, a qual paga ao Investidor, que devolve a LC à Financeira para que esta a devolva quitada ao Sacador/Comprador (Tomador).

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22- Problema aritmético de Letra de Câmbio. ( 3 pts ). Ex. Financiamento Videocassete Compra Financiada de 01 Videocassete, com preço à vista - R$ 439,00, mediante sinal, mais 06 parcelas iguais, mensais e consecutivas de R$ 79.12 cada uma. A Financeira vende as 06 Letras de Câmbio, no Mercado, a Investidores em geral, com deságio de 2,5%a.m. - Calcular: a)Total recebido pelo Vendedor. b)Total pago pelo Comprador. c)Total Custo Financeiro do Comprador. d)Total Lucro obtido pela Instituição Financeira. e)Total Lucro obtido pelo Investidor DEMONSTRATIVO DE CÁLCULOS Parcela Venc. Vlr. Vlr. Vlr. Compra Vlr. Vlr.Líquid Lucro Compra Financiado à Prazo Bruto o Bruto à Vista C.C. L.C’’S L.C’’S Investidor preço à vista 439,00 439,00 sinal à vista 79,12 79,12 1a. 30 79,12 79,12 77,14 1,98 2a. 60 79,12 79,12 75,16 3,96 3a. 90 79,12 79,12 73,19 5,93 4a. 120 79,12 79,12 71,21 7,91 5a. 150 79,12 79,12 69,23 9,89 6a. 180 79,12 79,12 67,25 11,87 Totais 439,00 359,88 553,84 474,72 433,18 41,54 a) Total recebido pelo Vendedor Recebeu do Comprador o Sinal no valor de.......................................... Recebeu da Financeira o valor da carta de crédito................................. Total recebido pelo vendedor..................................... ......................... b) Total pago pelo Comprador Paga o sinal diretamente ao vendedor................................................... Paga 06 parcelas mensais, iguais e consecutivas.................................... Total pago pelo Comprador.................................................................. c) Total custo Financeiro do Comprador Total pago pelo comprador, parceladamente........................................ Total Preço Inicial, se à vista........................................... .................... Total Custo Financeiro pela compra à prazo......................................... d) Total Lucro obtido pela Instituição Financeira Total obtido na venda de 06 letras de Câmbio...................................... Total emprestado ao comprador.......................................................... Lucro Bruto da Instituição Financeira.................................................. 63

R$ 79,12 R$ 359,88 R$ 439,00 R$ 79,12 R$ 474,72 R$ 553,84 R$ 553,84 R$ 439,00 R$ 114,00 R$ 433,18 R$ 359,88 R$ 73,30

e) Total Lucro obtido pelo investidor em Letra de Câmbio Total recebido resgate das Letras de Câmbio....................................... Total pago a Financeira pela compra das Letras de Câmbio................. Lucro Bruto obtido pelo Investidor....................................................

R$ 474,72 R$ 433,18 R$ 41,54

23- Explique Letra de Câmbio - “fria” .(1 ponto). R.É aquela que não está lastreada por operação de venda de bem de consumo durável, com o valor compatível com o financiamento (Notas Fiscais fictícias). 24- Conceitue Ações Ordinárias, Preferenciais, Nominativas e Endossáveis. (2 pontos). R. Ações Ordinárias: São aquelas que conferem a seu titular, direito a voto em Assembléia Geral. Obrigatoriamente terão que compor o mínimo de 1/3 (um terço) do capital social. Ações Preferenciais: São aquelas que conferem ao seu titular, o direito de prioridade na distribuição de dividendos e em caso de dissolução da sociedade, a prioridade no reembolso da quota parte no capital. Normalmente não dão direito a voto e não podem ultrapassar a 2/3 (dois terços) do capital social. Observação: Um acionista detentor de 50%, mais uma, do total das ações ordinárias (33% do capital total), ou seja, com cerca apenas de 17% do capital total, pode ser considerado majoritário Controlador, pela qualidade de ações que possuir do capital social, embora seja minoritário na quantidade de ações que dispõe. Tendo a maioria de ações ordinárias, poderá nomear diretores e comandar os destinos da sociedade. Aos 83% restantes, considerados neste caso, minoritários, fica no entanto, resguardado o direito de retirada previsto na Lei, nos casos de discordância justa. Ações Nominativas: São aquelas que identificam seu proprietário e que estejam devidamente registradas no livro da Cia. Denominado Registro de Ações Nominativas. Ações Endossáveis: São aquelas cuja propriedade é presumida pela posse do título, com base em uma série regular de endosso. Seus direitos, porém, só poderão ser exercidos, após a averbação do nome do acionista, no Registro de Ações Endossáveis da Companhia. Observação: Ações ao portador são aquelas, cuja propriedade, pertence ao detentor de sua posse e que não conferem direito a voto em Assembléia Geral, enquanto não identificado seu possuidor. A partir de marco de 1992, por forca da lei, essas ações deverão ser obrigatoriamente convertidas em ações nominativas, sob pena de perderem sua validade.

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25- Explique como um acionista minoritário na qualidade de ações, pode exercer o controle sobre uma Companhia.(2 pontos). R. Um acionista detentor de 50%, mais uma, do total de ações ordinárias (33% do capital total), ou seja, com cerca de apenas 17%do capital total, pode ser considerado majoritário Controlador, pela quantidade de ações do capital social, embora minoritário na quantidade de ações que dispõe. Tendo a maioria de ações ordinárias, poderá nomear diretores e comandar os destinos da sociedade. Ao 83% restantes, considerados neste caso, minoritários, fica no entanto, resguardado o direito de retirada previsto na Lei, nos casos de discordância justa. 26- Conceitue Fundo de Ações.(2 pontos). R. São aquisições de quotas de Fundos , geridos por Agentes Financeiros, que aplicam os recursos confiados pelos Participantes, em Ações, Debêntures conversíveis em Ações e Títulos da Dívida Pública. A Rentabilidade do Fundo é constituída pelas Receitas, auferidas no recebimento de dividendos e bonificações das ações, juros e correção monetária da debêntures juros e Correção Monetária dos títulos da dívida pública , mais a valorização havia nas cotações em Bolsas e deduzindo-se a taxa de administração cobrada pelo Agente Financeiro Administrador do Fundo, e ainda, os tributos incidentes e a valorização negativa havida nas cotações da Bolsa para os títulos que compõem a carteira. Os quotistas recebem a remuneração na proporção de suas aquisições de quotas, tendo como rentabilidade líquida, a diferença entre o valor da quota do dia do resgate e o custo médio das aplicações efetuadas. É uma aplicação de médio e longo prazo, recomendáveis a investidores não profissionais, que não tenham que acompanhar oscilações dos papéis, tal como especuladores, e a que não tenham necessidades imediatas de liquidez, podendo maturar por prazo mais dilatado seus investimentos. Recomenda-se criteriosa escolha do Agente Financeiro Administrador do Fundo, verificando sua capacidade em Mercado Financeiro e sua solidez patrimonial. 27- Conceitue Debêntures.(1 ponto). R.São títulos que expressam empréstimos, contraído por sociedade por ações, através de lançamento do público ou particular junto a investidores, interessados, mediante juros e correção monetária. Podem ser conversíveis ou não, em Ações , de acordo com os requisitos em sua emissão. Podem ser nominativas e endossáveis. Necessitam de registro junto à Comissão de Valores Mobiliários - CVM para sua legalidade e legitimidade. 65

28. Conceitue Fundo de Commoditties.(1 ponto). R. Emissão de quotas de Condomínio Aberto, de recursos destinados à aplicação em carteira de ativos vinculados a produtos agrícolas, pecuários e agro-industriais, mediante contratos negociados em Mercado organizado, de liquidação futura, a termo “ futuro” ou “opções”, regularmente efetuado em Bolsa de Mercadorias e de Futuros, devidamente operado pelo Banco Central e CVM. Sua rentabilidade é constituída pelas Receitas auferidas pelas diversas aplicações, deduzindo-se as despesas para gestão e os tributos incidentes.

29- Conceitue Ações Ordinárias e Preferencias.(1 ponto) R. Ações Ordinárias: São aquelas que conferem a titular, direito de voto em Assembléia Geral. Obrigatoriamente terão que compor o mínimo de 1/3(um terço) do capital social. Ações Preferenciais: São aquelas que conferem ao seu titular, o direito de prioridade na distribuição de dividendos e em caso de dissolução da sociedade, a prioridade no reembolso da quota parte no capital. Normalmente não dão direito a voto e não podem ultrapassar a 2/3 (dois terços) do capital social.

30- Conceitue Ações Nominativas e Endossáveis.(1 ponto). R. Ações Nominativas: São aquelas que identificam seu proprietário e que estejam devidamente registradas no livro da Cia. Denominado Registro de Ações Nominativas. Ações Endossáveis: São aquelas cuja propriedade é presumida pela posse do título, com base em uma série regular de endosso. Seus direitos, porém, só poderão ser exercidos, após a averbação do nome do acionista, no Registro de Ações Endossáveis da Companhia.

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