Marguerite de Navarre (1492–1549): Mother of the Renaissance 9780231508681

Sister to the king of France, queen of Navarre, gifted writer, religious reformer, and patron of the arts—in her many ro

175 100 3MB

English Pages [448] Year 2005

Report DMCA / Copyright

DOWNLOAD FILE

Polecaj historie

Marguerite de Navarre (1492–1549): Mother of the Renaissance
 9780231508681

Table of contents :
Table of Contents
List of Illustrations
Preface
Chronology
Map
Genealogy
1. Mother of the Renaissance
2. Education of a Lady (1492–1515)
3. Queen in All but Name (1515–1520)
4. The Bishop of Meaux (1521–1524)
5. Envoy Extraordinary (1524–1526)
Illustrations
6. Queen of Navarre (1526–1533)
7. Politics and Religion (1534–1539)
8. Courtly Love—and Marriage (1539–1543)
9. And Then There Was One (1543–1547)
10. Pearls from the Pearl of Princesses (1547–1549)
Notes
References
Index

Citation preview

-ARGUERITEDE.AVARRE

-ARGUERITEDE.AVARRE ĞĠĥęĖģĠėĥęĖģĖğĒĚĤĤĒğĔĖ

1BUSJDJB'$IPMBLJBOBOE 3PVCFO$$IPMBLJBO

ĔĠĝĦĞēĚĒ ĦğĚħĖģĤĚĥĪ ġģĖĤĤ ğĖĨ ĪĠģĜ

$PMVNCJB6OJWFSTJUZ1SFTT 1VCMJTIFST4JODFìóôî /FX:PSL $IJDIFTUFS 8FTU4VTTFY $PQZSJHIUªñïïõ$PMVNCJB6OJWFSTJUZ1SFTT "MMSJHIUTSFTFSWFE -JCSBSZPG$POHSFTT$BUBMPHJOHJO1VCMJDBUJPO%BUB $IPMBLJBO 1BUSJDJB'SBODJT .BSHVFSJUFEF/BWBSSFNPUIFSPGUIF3FOBJTTBODF 1BUSJDJB'$IPMBLJBOBOE3PVCFO$$IPMBLJBO QDN *ODMVEFTCJCMJPHSBQIJDBMSFGFSFODFTBOEJOEFY *4#/ïoñòðoðòóðñoõ DMPUIBMLQBQFS

ð.BSHVFSJUF 2VFFO DPOTPSUPG)FOSZ** ,JOHPG/BWBSSF ðóøñoðôóø ñ2VFFOT‰/BWBSSF ,JOHEPN ‰#JCMJPHSBQIZ ò"VUIPST 'SFODI‰ðõUIDFOUVSZ‰#JPHSBQIZ *$IPMBLJBO 3PVCFO$IBSMFT ðøòño**5JUMF %$ððñ.ñ$ôõñïïô øóõhôñïóñhïøñ‰EDññ ñïïôïó÷óò÷

$PMVNCJB6OJWFSTJUZ1SFTTCPPLTBSFQSJOUFEPO QFSNBOFOUBOEEVSBCMFBDJEGSFFQBQFS 1SJOUFEJOUIF6OJUFE4UBUFTPG"NFSJDB Dðïø÷öõôóòñð

1BUSJDJB'$IPMBLJBO ðøòòoñïïò 4DIPMBSBOE$PNQBOJPO

/POJOGFSJPSBTFRVPS

#ONTENTS

-JTUPG*MMVTUSBUJPOT JY 1SFGBDF YJ $ISPOPMPHZ YWJJ .BQ YY (FOFBMPHZ YYJJ

ð.PUIFSPGUIF3FOBJTTBODF ð ñ&EVDBUJPOPGB-BEZ ðóøñoðôðô  ÷ ò2VFFOJO"MMCVU/BNF ðôðôoðôñï  óï óɨF#JTIPQPG.FBVY ðôñðoðôñó  õõ ô&OWPZ&YUSBPSEJOBSZ ðôñóoðôñõ  ðïó õ2VFFOPG/BWBSSF ðôñõoðôòò  ðòò ö1PMJUJDTBOE3FMJHJPO ðôòóoðôòø  ðöð ÷$PVSUMZ-PWF‰BOE.BSSJBHF ðôòøoðôóò  ñïö ø"OEɨFOɨFSF8BT0OF ðôóòoðôóö  ñóñ ðï1FBSMTGSPNUIF1FBSMPG1SJODFTTFT ðôóöoðôóø  ñöø

/PUFT îìð 3FGFSFODFT îôì *OEFY ïëì

)LLUSTRATIONS

*MMVTUSBUJPOTGPMMPXQBHFìîí

ð.BSHVFSJUFEF/BWBSSF DBðôóó ñ-PVJTFEF4BWPJF ò'SBOÎPJT* ó(VJMMBVNF(PVċFS TFJHOFVSEF#POOJWFU ô.BSHVFSJUFBOE'SBOÎPJTQMBZJOHDIFTT õ)FOSJE"MCSFU LJOHPG/BWBSSF ö"OOFEF.POUNPSFODZ ÷"OOFE)FJMMZ "OOFEF1JTTFMFV

EVDIFTTPG²UBNQFT ø$MBVEFEF'SBODF ðï&MFBOPSPG1PSUVHBM ðð+FBOOFE"MCSFU ðñ"OPUIFSQPSUSBJUPG.BSHVFSJUF "OBVUPHSBQIMFUUFSGSPN.BSHVFSJUFUPIFSCSPUIFS BQQFBSTPOQBHFTðñöoñ÷

0REFACE

ɨFCJPHSBQIFSTUBTLJTBMXBZTBGPSNJEBCMFPOF GPSBOZIVNBOCFJOHJTVMUJ NBUFMZVOLOPXBCMF OPNBUUFSIPXNBOZGBDUTPOFHBUIFSTBCPVUIFS#VUXIFO POFJTSFDPOTUSVDUJOHUIFMJGFPGBXPNBOXIPMJWFEJOBUJNF‰mWFIVOESFE ZFBSTBHP‰BOEBNJMJFV‰UIF'SFODISPZBMDPVSU‰TPEJĊFSFOUBOETPGBSSF NPWFEJOFWFSZXBZGSPNUXFOUZmSTUDFOUVSZ"NFSJDB UIFOJUCFDPNFTOFBSMZ PWFSXIFMNJOH0ċDJBMSFDPSETEPDVNFOUUIFDPNJOHTBOEHPJOHTPGBXPNBO MJLF.BSHVFSJUFEF/BWBSSF XIPMJWFEJOIJTUPSZTMJNFMJHIU CVUJUJTFYUSFNFMZ EJċDVMUUPHFUBOZTFOTFGSPNUIFTFPGXIBUTIFXBTSFBMMZMJLF XIBUTIFUIPVHIU BOEGFMU PSIPXTIFMJWFEIFSEBZUPEBZFYJTUFODF5PEPUIBUJUJTOFDFTTBSZUP mOEQSJNBSZTPVSDFT XIJDIBSFVTVBMMZWFSZSBSF*O.BSHVFSJUFTDBTF IPXFWFS  XFBSFQSJWJMFHFE GPSIFSXSJUJOHT‰IFSQPFNT QMBZT BOEUIFDPMMFDUJPOPGOP WFMMBTLOPXOBTUIF)FQUBNÏSPO‰BSFBHPMENJOFPGJOGPSNBUJPO:FU TUSBOHFMZ  UIFZIBWFOPUSFBMMZCFFOFYQMPSFEGPSUIFJSCJPHSBQIJDBMJNQMJDBUJPOT0VSBJN IFSF JT UP EP KVTU UIBU  UP TVQQMFNFOU XIBU DBO CF MFBSOFE BCPVU UIF PċDJBM BOEQVCMJD.BSHVFSJUFPGBSDIJWBMTPVSDFTXJUIXIBUDBOCFHMFBOFEGSPNIFS XSJUJOHT'PSXFmSNMZCFMJFWFUIBUKVTUBTIFSMJGFVOEPVCUFEMZTIBQFEXIBUTIF XSPUF XIBUTIFXSPUFPĊFSTTPNFJOTJHIUJOUPXIPTIFXBT "TXFBSFXFMMBXBSF TVDIBOFOUFSQSJTFJTOPUXJUIPVUQFSJM GPSJUNVTU SFMZIFBWJMZPODPOKFDUVSFɨFNPTUMJUFSBMNJOEFEDSJUJDTXJMMSFKFDUNBOZ PGPVSDPODMVTJPOT BMJHOJOHUIFNTFMWFTXJUI.BSHVFSJUFTmSTUTFSJPVTNPE FSOCJPHSBQIFS 1JFSSF+PVSEB XIPSFGVTFEUPBDLOPXMFEHFUIFWFSBDJUZPG BOZUFYUOPUTVQQPSUFECZJODPOUSPWFSUJCMFIJTUPSJDBMFWJEFODFUPUIFNXF DBOPOMZSFQMZUIBUJUIBTBMXBZTCFFODPNNPOQSBDUJDFGPSXSJUFSTUPDBN PVnBHFQFSTPOBMFYQFSJFODFXJUImDUJUJPVTEFUBJMT0UIFST BMUIPVHIUIFZEP OPUBSHVFUIBUUIFBVUPCJPHSBQIJDBMNVTUDPJODJEFJOBMMSFTQFDUTXJUIUIF IJTUPSJDBM NBZEJTBHSFFXJUIPVSEFEVDUJPOTJOSFQMZUPUIFN XFQSPNJTF UIBU XF XJMM QSPWJEF BT NVDI EPDVNFOUBUJPO BT QPTTJCMF UP TVQQPSU PVS DPODMVTJPOT BOEUIBUXFXJMMBMXBZTFOEFBWPSUPNBLFJUDMFBSXIFOXFBSF EFBMJOHXJUIGBDUBOEXIFOXFBSFBEWBODJOHPVSPXOIZQPUIFTFT

YJJ 0REFACE

8FBMTPSFBMJ[FUIBUUIFUFYU BOZUFYU FWFOPOFUIBUPVUXBSEMZQVSQPSUT UPCFBVUPCJPHSBQIJDBM JTTVCKFDUUPUIFBNCJHVJUJFTJOIFSFOUJOBMMGPSNTPG FYQSFTTJPOɨFSFBSFOPUPOMZUIFJOFWJUBCMFHBQTUIBUTUVEFOUTPGMBOHVBHF SFBEJMZBDLOPXMFEHFCFUXFFOXPSETBOEUIFJEFBTUIFZDPOWFZ CVUUIFJN QPSUBOU CSFBDI CFUXFFO DPOTDJPVT BOE VODPOTDJPVT JOUFOUJPO UIBU NPEFSO QTZDIPMJOHVJTUTIBWFNPSFSFDFOUMZCSPVHIUUPPVSBUUFOUJPOi.FBOJOH wUIFZ UFMMVT JTGPSFWFSWJTJCMFBOEJOWJTJCMF8JUIPVUXBOUJOHUPUVSOPVSCJPHSBQIZ JOUPBMBCZSJOUIPGQTZDIPMPHJDBMEPVCMFUBML XFJOUFOEUPLFFQUIFTFDBVUJPO BSZSFNBSLTJONJOE 8F IBWF FNCBSLFE PO UIJT QSPKFDU CFDBVTF OP VQUPEBUF CJPHSBQIZ PG .BSHVFSJUFEF/BWBSSFFYJTUTJO&OHMJTI JOTQJUFPGUIFGBDUUIBU UIBOLTUP GFNJOJTNTSFFWBMVBUJPOPGFBSMZUFYUTCZXPNFO TIFJTOPXWJFXFEBTPOFPG UIFNPTUJNQPSUBOUXSJUFSTPGIFSUJNF‰iUIFJEFBMBOEVOFRVBMMFEBODFTUPS PGUIFHSFBUFTUXPNFOPGMFUUFST wBT1JFSSF+PVSEBIBTDBMMFEIFS'PSXIJMF IFS XSJUJOHT BSF BU MBTU SFDFJWJOH UIF TDIPMBSMZ BUUFOUJPO UIFZ NFSJU  IFS MJGF DPOUJOVFTUPCFWJFXFEUISPVHIUIFQSJTNPGUIFMJGFPGIFSCSPUIFS 'SBOÎPJT * UIF'SFODI3FOBJTTBODFLJOHXIPBENJUUFEMZEFTFSWFTNVDIDSFEJUGPSUVSO JOH 'SBODF JOUP B NPEFSO OBUJPO BOE IJT DPVSU JOUP BO BSUJTUJD NFDDB #VU IJTUPSZ JT POMZ OPX CFHJOOJOH UP BDLOPXMFEHF UIF TJHOJmDBOU SPMF JO UIFTF BDIJFWFNFOUT BMTP QMBZFE CZ 'SBOÎPJTT CSJMMJBOU TJTUFS  .BSHVFSJUF JU JT PVS FBSOFTUIPQFJOUIFTFQBHFTUPESBXBUUFOUJPOUPUIFOFFEGPSSFBTTFTTJOHIFS DPOUSJCVUJPOT ɨJTJTOPUUPTBZUIBUUIF2VFFOPG/BWBSSFIBTCFFOUPUBMMZOFHMFDUFEBTB CJPHSBQIJDBMTVCKFDUɨFZFBSBGUFSIFSEFBUI BEFWPUFEPċDFSPGIFSIPVTF IPME UIFQPFU$IBSMFTEF4BJOUF.BSUIF EFMJWFSFEBGVOFSBMPSBUJPOUIBUFV MPHJTUJDBMMZSFDPVOUFEUIFMJGFPGIJTQBUSPOFTT"MUIPVHIPGUFOPWFSTUBUFEBOE FNCFMMJTIFE  IJT SFNBSLT BSF OFWFSUIFMFTT WBMVBCMF BT BO FWBMVBUJPO PG IPX .BSHVFSJUFXBTWJFXFECZIFSDPOUFNQPSBSJFT"OEBUUIFFOEPGUIFDFOUVSZ  1JFSSFEF#PVSEFJMMF BCCPUPG#SBOUÙNF JNQPSUBOUMZJODMVEFEUIF2VFFOPG /BWBSSFJOIJTUXPWPMVNFTPDJBMIJTUPSZPG'SFODISPZBMXPNFO 3FDVFJMEFT EBNFT ðõõôoõõ-BEJFTTUPSJFT /PPOFXIPXJTIFTUPXSJUF BCPVU.BSHVFSJUFDBOPWFSMPPLUIJTQSJDFMFTTEPDVNFOUBUJPO"TXFTIBMMTFF  NVDI PG XIBU XF BSF BCMF UP SFDPOTUSVDU BCPVU UIF )FQUBNÏSPOT BVUPCJP HSBQIJDBMFMFNFOUTDBOPOMZCFDPSSPCPSBUFEUIBOLTUP#SBOUÙNFTSFNBSLT *ONPSFSFDFOUUJNFT JOUIFOJOFUFFOUIBOEFBSMZUXFOUJFUIDFOUVSJFT UIF 2VFFOPG/BWBSSFIBTCFFOSFHVMBSMZGFBUVSFEJOHFOEFSTQFDJmDBOUIPMPHJFT XJUIUJUMFTMJLF-BEJFTPGUIF3FGPSNBUJPO ð÷ôö

-FT'FNNFTEFMBDPVSEFTEFSOJ FST7BMPJT ð÷öï8PNFOJOUIFDPVSUPGUIFMBTUPGUIF7BMPJT

-FT'FNNFTEF MFUUSFTFO'SBODF ð÷øï8PNFOXSJUFSTJO'SBODF

'JWF'BNPVT'SFODI8PNFO ðøïô

PS'BNPVT8PNFOPG'SBODF ðøóð *UJTGBJSUPTBZ IPXFWFS UIBUWFSZ

0REFACE YJJJ

MJUUMFPGXIBUBQQFBSTJOUIFTFTVQFSmDJBMCJPHSBQIJDBMFTTBZTQSPWJEFTNVDI UIBUJTXPSUIZPGTFSJPVTBUUFOUJPOɨFZJOWBSJBCMZGBMMJOUPXIBUUIF'SFODI EJTQBSBHJOHMZDBMMiQFUJUFIJTUPJSFw "TUPGVMMMFOHUICJPHSBQIJFT QFSIBQTIFSHFOEFSEJEJOTQJSFTPNFXPNFO CJPHSBQIFSTUPDIPPTFIFSBTBTVCKFDU GPSUISFFPGUIFNXSPUFCPPLTBCPVUIFS JOUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ‰B'SFODIDPVOUFTT -PVJTFEF#SPHMJF)BVTTPOWJMMF ð÷öï BOEUXP&OHMJTIXPNFO .BSZ3PCJOTPO ð÷÷õBOEðøïï ǮBOE.BSUIB 8BMLFS'SFFS ð÷øô ‰XIFSFBTPOMZPOFNBO 7JDUPS-VSP ð÷õõ

EJETP"OE JOUIFUXFOUJFUIDFOUVSZ UIFSFBSFUIFCJPHSBQIJFTCZ)FEXJHFEF$IBCBOOFT ðøöò

/JDPMF5PVTTBJOUEV8BTU ðøöõ

BOE.BSJF$FSBUJ ðø÷ð

BMUIPVHI  DVSJPVTMZ UIFSFBSFNPSFCZNFOJO&OHMJTI )/PFM8JMMJBNTT ðøðõ

BOE 4BNVFM1VUOBNT ðøòõ BOEJO'SFODI OPUPOMZ+PVSEBTNBTTJWFXPSL ðøòï  CVUNPSFSFDFOUMZ +FBO-VD%ÏKFBOT ðø÷ö 8IJMFNBOZPGUIFTFXPSLTBSF JOGPSNBUJWFBTXFMMBTFOHBHJOH FYDFQUGPS+PVSEBTUIFZUFOEUPTVĊFSGSPN UXP XFBLOFTTFT FJUIFS UIFZ FNCFE .BSHVFSJUFT TUPSZ JO UIF IJTUPSZ PG UIF SFJHOPG'SBOÎPJT* XJUIUIFSFTVMUUIBUUIFZFOEVQUFMMJOHIJTTUPSZSBUIFS UIBOIFSTPSUIFZBQQFBMUPUIFQPQVMBSUBTUFGPSSPZBMHPTTJQ PGUFOGBJMJOHUP EPDVNFOUTPVSDFTPSUPEJTUJOHVJTIGBDUGSPNMFHFOE "T GPS NPSF TVCTUBOUJWF TDIPMBSTIJQ EFWPUFE UP .BSHVFSJUFT MJGF  JO UIF OJOFUFFOUI DFOUVSZ  UIJT UPPL UIF GPSN PG CJPHSBQIJDBM OPUJDFT BUUBDIFE UP FEJUJPOTPGUIF)FQUBNÏSPO‰OPUBCMZUIPTFPG1BVM-BDSPJY BMTPLOPXOBTUIF iCJCMJPQIJMF1BVM-+BDPCw ð÷óð -F3PVYEF-JODZ ð÷ôò BOE'ÏMJY'SBOL ð÷öø ɨFEFmOJUJWFXPSL IPXFWFS JTUIFNBHJTUFSJBM UXPWPMVNFDPNQFO EJVN  .BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF  QVCMJTIFE JO ðøòï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mDJFODZCZSFBEJOHIFSUFYUTEFDPOTUSVDUJWFMZCBDLXBSET JO PSEFSUPmOEPVUXIBUDBOCFMFBSOFEGSPNUIFNBCPVUIFS*UJTPVSIPQF UIBUJOTPEPJOHXFTIBMMFOSJDIPVSSFBEFSTBQQSFDJBUJPOPGCPUIUIFMJGFBOE UIFXSJUJOHPGUIFSFNBSLBCMF'SFODIXPNBOXIPNUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ IJTUPSJBO+VMFT.JDIFMFUDBMMFEiMBNÒSFBJNBCMFEFMB3FOBJTTBODF wCFOFWPMFOU NPUIFSPGUIF3FOBJTTBODF

YJW 0REFACE

!UTHORS.OTE "MBT  JO UIF NJETU PG QSFQBSJOH UIJT NBOVTDSJQU  NZ DPBVUIPS  1BUSJDJB ' $IPMBLJBO TVDDVNCFEUPDBODFS"OZTVDDFTTUIBUBDDSVFTUPUIJTFOUFSQSJTF  IPXFWFS CFMPOHTJOHPPENFBTVSFUPIFS1BUSJDJBT3BQFBOE8SJUJOHJOUIF )FQUBNÏSPOPG.BSHVFSJUFEF/BWBSSF QVCMJTIFEJOðøøð JNNFEJBUFMZNBEF IFSPOFPGUIFNBKPSWPJDFTJO.BSHVFSJUFEF/BWBSSFTDIPMBSTIJQ BOENVDI PGXIBUIBTHPOFJOUPUIJTXPSLIBTESBXOIFBWJMZGSPNIFSFYUFOTJWFLOPXM FEHFPG.BSHVFSJUFTXPSL BDRVJSFEPWFSNBOZZFBSTPGSFTFBSDI .PTU BVUIPST BSF HMBE UP IBWF POF HPPE FEJUPS * IBE UISFF $PSPOB .BDIFNFS  XIP IFMQFE UP TIBQF B mSTU ESBGU JOUP B NPSF SFBEBCMF BOE QPMJTIFEUFYUBOEXIPTFBTUVUFPCTFSWBUJPOTBOETVHHFTUJPOTXFSFSFTQPO TJCMF GPS UIF FYQBOTJPO PG LFZ UIFNFT BOE UIF TIBSQFOJOH PG JNQPSUBOU BSHVNFOUT .JDIBFM )BTLFMM  XIP QBUJFOUMZ TIFQIFSEFE UIF NBOVTDSJQU UP QVCMJDBUJPOBOE8FOEZ-PDIOFS XIPTBXUIFNFSJUPGPVSQSPKFDUGSPNUIF TUBSU5PBMM*BNHSBUFGVM "GFXQSFMJNJOBSZTUZMJTUJDSFNBSLTBSFJOPSEFS.BSHVFSJUFEF/BWBSSFXBT  QFSIBQTBCPWFBMM BXSJUFS BOEUIJTJTBMJUFSBSZCJPHSBQIZ*UTFFNTSFBTPOBCMF  UIFSFGPSF UIBUFBDIDIBQUFSCFHJOXJUIBOFQJHSBQIGSPNPOFPGIFSUFYUT *O EFBMJOH XJUI GPSFJHO UJUMFT  XF IBWF EJTUJOHVJTIFE CFUXFFO UJUMFT XJUI HJWFOOBNFT NBJOUBJOFEJOUIFPSJHJOBM .BSHVFSJUFEF/BWBSSF

BOEUIPTF XJUIPVU USBOTMBUFEJOUP&OHMJTI EVDIFTTPG/BWBSSF XIFSFUIFSFJTOPSFBM &OHMJTIFRVJWBMFOUGPSBUJUMF XFIBWFSFUBJOFEUIF'SFODI TFJHOFVSEF#PO OJWFU  "T GPS UFYUVBM USBOTMBUJPOT  VOMFTT PUIFSXJTF TQFDJmDBMMZ NFOUJPOFE  UIFZBSF1BUSJDJBTBOENJOFUIFPSJHJOBMUFYUTPG.BSHVFSJUFBMPOFBSFHJWFOJO UIFOPUFT8IFOFWFSGFBTJCMF XFIBWFDPOTVMUFEBMMFEJUJPOTPGNBKPSXPSLT ɨPVHIXFIBWFGBWPSFEUISPVHIPVU.JDIFM'SBOÎPJTTFYDFMMFOUðøõïFEJUJPO PG-)FQUBNÏSPO XFEJEOPUOFHMFDUPUIFST BOEJODFSUBJOJOTUBODFT QBSUJDV MBSMZJODIBQUFSñ

XFIBWFESBXOVQPOUIFWBMVBCMF&OHMJTIUSBOTMBUJPOCZ 1"$IJMUPO .BSHVFSJUFTBCVOEBOUDPSSFTQPOEFODFXBTmSTUHBUIFSFEUPHFUIFSJOBQBJS PGQVCMJDBUJPOTCZ'(ÏOJOJOð÷óðBOEð÷óñ"GFXZFBSTMBUFS "JNÏ$IBN QPMMJPO'JHFBDDPMMFDUFEUIFDPSSFTQPOEFODFBTTPDJBUFEXJUIUIFDBQUJWJUZPG 'SBOÎPJT*JO4QBJO.BSHVFSJUFTDPSSFTQPOEFODFXJUI(VJMMBVNF#SJÎPOOFU  #JTIPQ PG .FBVY  JT OPX XJEFMZ BWBJMBCMF JO UIF UXPWPMVNF TFU FEJUFE CZ $ISJTUJOF.BSUJOFBV .JDIFM7FJTTJÒSF BOE)FOSZ)FMMFSBOEQVCMJTIFEGSPN ðøöôUISPVHIðøöø #FDBVTF (ÏOJO BOE $IBNQPMMJPO'JHFBD BSF MFTT BDDFTTJCMF  BMM DJUBUJPOT GSPNUIFTFDPMMFDUJPOTIBWFCFFODSPTTSFGFSFODFEXJUI1JFSSF+PVSEBTFYUSFNF MZVTFGVMDISPOPMPHJDBMMJTUJOHPGUIFDPSSFTQPOEFODF 3ÏQFSUPJSFBOBMZUJRVFFU

0REFACE YW

DISPOPMPHJRVFEFMBDPSSFTQPOEFODFEF.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF JOEJDBUFECZi3 w QMVTUIFDPSSFTQPOEJOHOVNCFSPGUIFMFUUFS &WFO B MJUFSBSZ CJPHSBQIZ DBOOPU JHOPSF DPOUFYU  FTQFDJBMMZ XIFO JU JO WPMWFTTVDIBOJNQPSUBOUIJTUPSJDBMmHVSFBT.BSHVFSJUFEF/BWBSSF"NPOH UIFNBOZVTFGVMTPVSDFTXFDPOTVMUFEBMPOHUIFXBZ 3+,OFDIUTFYDFMMFOU CJPHSBQIZPG.BSHVFSJUFTCSPUIFS 3FOBJTTBODF8BSSJPSBOE1BUSPODzF3FJHO PG'SBODJT* IBTUPCFTJOHMFEPVU)JTDBSFGVMSFTFBSDIIBTTFSWFEUISPVHIPVU BTBOJOEJTQFOTBCMFHVJEF *OUIFMJTUPGSFGFSFODFT XPSLTCZ.BSHVFSJUFEF/BWBSSFBSFEJTUJOHVJTIFE GSPNTFDPOEBSZTPVSDFT8IJMFXFIBWFJODMVEFEBOFYUFOTJWFCJCMJPHSBQIZ  JU TIPVME CF OPUFE UIBU .BSHVFSJUF EF /BWBSSF TUVEJFT IBWF TP FYQMPEFE JO SFDFOUZFBSTUIBUJOPSEFSUPLFFQVQ POFIBTUPDPOTVMUSFHVMBSMZTVDITPVSDFT BTUIFBOOVBM.-"MJTUJOHT/POFUIFMFTT )1$MJWFTðø÷òBOOPUBUFECJCMJPH SBQIZDPOUJOVFTUPCFPGJOWBMVBCMFTFSWJDFUPTDIPMBSTJOUIFmFME ģĠĦēĖğĔĔęĠĝĒĜĚĒğ ğĖĨĪĠģĜĔĚĥĪ ěĦĝĪñïïó

#HRONOLOGY



ęĚĤĥĠģĪ

ĔĦĝĥĦģĖ

ðóøñ     ðóøó ðóøô ðóøö ðóø÷  ðóøø   ðôïð  ðôïò  ðôïõ   ðôï÷  ðôïø ðôðï  ðôðò ðôðó ðôðô  

$PMVNCVTTBJMTVOEFS4QBOJTInBH &YQVMTJPOPG+FXTGSPN4QBJO %FBUIPG-PSFO[PEF.FEJDJ 'BMMPG.PPSJTI,JOHEPNJO (SBOBEB  $IBSMFT7***EFGFBUFEBU'PSOPWï $BCPUTBJMTUP/PSUI"NFSJDB 4BWBOBSPMBCVSOFEJO'MPSFODF -PVJT9**NPVOUT'SFODIUISPOF 1FBDFPG#BTFM "NFSJHP7FTQVDDJTBJMTUP/FX 8PSME #FHJOOJOHPG"NFSJDBOTMBWF USBEF            %FBUIPG"OOFEF#SFUBHOF %FBUIPG-PVJT9** 'SBOÎPJT*NPVOUT'SFODIUISPOF #BUUMFPG.BSJHOBOP

+FBO%VWFU ðó÷ôoðôöï

+FBO$PVTJO ðóøïoðôõï

+BDRVFT$BSUJFS ðóøðoðôôö

-FPOBSEPEB7JODJT-BTU4VQQFS

.JDIFMBOHFMPT%BWJE -FPOBSEPEB7JODJT.POB-JTB 1PQF+VMJVT** ðôïòoðôðò

'PVOEBUJPOTUPOFPG4BJOU1FUFST MBJEJO3PNF 1JFSSF#PVSEJDIPO ðôïõoðôöï

.JDIFMBOHFMPQBJOUTUIF4JTUFOF $IBQFM "NCPJTF1BSÏ ðôïøoðôøï

+FBO(PVKPO ðôðïoðôõø

#FSOBSE1BMJTTZ ðôðïoðôøï

1PQF-FP9 ðôðòoðôñð

1IJMJCFSU%FMPSNF ðôðï oðôöï

(SàOFXBMET*TFOIFJN"MUFSQJFDF #VEÏT%FBTTF

YWJJJ #HRONOLOGY 

ęĚĤĥĠģĪ

ðôðõ 4JHOJOHPGUIF$PODPSEBUEF  #PMPHOB     ðôðö -VUIFSTOJOFUZFJHIUUIFTFT ðôðø .BHFMMBODJSDVNOBWJHBUFTUIF FBSUI  $IBSMFT7FMFDUFE)PMZ3PNBO  &NQFSPS  $PSUÒTTBJMTUP.FYJDP ðôñï 4VMFJNBOUIF.BHOJmDFOUJT4VMUBO  PG0UUPNBO&NQJSF ðôñð -VUIFSFYDPNNVOJDBUFE ðôññ      ðôñò ;XJOHMJFTUBCMJTIFT3FGPSN  $IVSDIJO;àSJDI   ðôñó %FBUIPG2VFFO$MBVEF  (FSNBO1FBTBOU3FWPMU ðôñô #BUUMFPG1BWJB     ðôñõ 5SFBUZPG.BESJE ðôñö 4BDLPG3PNF ðôñ÷ 3FGPSNBUJPO$IVSDIFTUBCMJTIFE  JO#FSOF   ðôñø 1FBDFPG$BNCSBJ  %JFUPG4QFZFS ðôòï 'SBOÎPJT*NBSSJFT&MFBOPSPG  1PSUVHBM  %JFUPG"VHTCVSH  %FONBSLBEPQUT-VUIFSBODSFFE ðôòñ  ðôòó 1MBDBSE"ĊBJS  'PVOEBUJPOPG"OHMJDBO$IVSDI ðôòô &YFDVUJPOPGɨPNBT.PSF  $BSUJFSUBLFT$BOBEBGPS'SBODF

ĔĦĝĥĦģĖ &SBTNVTT*O1SBJTFPG'PMMZ .BDIJBWFMMJTDzF1SJODF .PSFT6UPQJB &SBTNVTTFEJUJPOPG/FX5FTUBNFOU

'SBOÎPJT$MPVFU ðôñïoðôöñ

-FGÒWSFT$PNNFOUBSJJFWBOHFMJB -VUIFST(FSNBOUSBOTMBUJPOPG/FX 5FTUBNFOU 1PQF"ESJBO7* ðôññoðôñò

1PQF$MFNFOU7** ðôñòoðôòó

-FGÒWSFT'SFODIUSBOTMBUJPOPGUIF /FX5FTUBNFOU

5ZOEBMFT&OHMJTI5SBOTMBUJPOPG /FX5FTUBNFOU -FGÒWSFT²QÔUSFTFUÏWBOHJMFT

$BTUJHMJPOJT*MDPSUJHJBOP -FGÒWSFT'SFODIUSBOTMBUJPOPGUIF 0ME5FTUBNFOU $PMMÒHFEF'SBODF 1VCMJDBUJPOPG)FOSZ7***Ti(SFBU #JCMFw

3BCFMBJTT1BOUBHSVFM 3BCFMBJTT(BSHBOUVB 1PQF1BVM*** ðôòóoðôóø

#HRONOLOGY YJY 

ęĚĤĥĠģĪ

ĔĦĝĥĦģĖ

ðôòõ 

8BSCFUXFFO'SBODFBOE)PMZ 3PNBO&NQJSF

$BMWJOT$ISJTUJBOBFSFMJHJPOJTJO TUJUVUJP *OTUJUVUFTPGUIF$ISJTUJBO 3FMJHJPO

ðôóï ðôóð ðôóñ ðôóó ðôóô ðôóõ ðôóö ðôó÷ ðôóø   

4PDJFUZPG+FTVT (FOFWBɨFPDSBDZ 3PNBO*ORVJTJUJPO 5SFBUZPG$SÏQZ $PVODJMPG5SFOU %FBUIPG-VUIFS %FBUIPG'SBOÎPJT*     

'SFODIWFSTJPOPG$BMWJOT*OTUJUVUFT

-PZPMBT4QJSJUVBM&YFSDJTFT %V#FMMBZT%ÏGFOTFFUJMMVTUSBUJPOEF MBMBOHVFGSBOÎBJTF 'JSTU#PPLPG$PNNPO1SBZFS

!  ! # #    #  ' 

"'&



%



(*



 

$

#"'" (

! 

%&

' "&

#!$."

% -"& "0! !#%   #&  !#& #(%& "#"(* #!#%"'"  $!  ' #(%& !!

#&  #( "& 





( 





!&   

!

  

#"

(*!(%

 

"





'



#("



!%

#

"

!'

 !"& 

! #  "

' %!"" +



 

 )%

 ",#"

!

  

 & &" %%&

!

 

  



 

#)

!

'%&(%

 

 "

    

 % "

 



 













!! 

  

$!

$

 ! 

"



 #"  



  

(





-%



 







 







('%'&



%&

'  "

)!





$"

&

%#""





$""

#( #(&

#%&



!  

$ '  

* $

!

#"'%&"

 !  #



#%(*



# 





$!"

 %

$

$





 %  '

 

* %& &

!  %   

 $ )

%"# 

 " 

+#"&

")



  

   

)"#"

/!& (&#%'&





 ! 

  # 

   # #'%& $ #"")'

    * +#""  





 

#  #  

 !      !

!

% !

  



 

'

5)&7"-0*403-²"/4-*/& %"  (     *   (   !  (   !  $$" #   (   $"&   (  " #  %   (      (  !"%   (  !"%  ( 

$" $!*"    



%# %"#   

!"%  ( 

$"&  (  

!" $!*"  (  

 $# $+   ( 



!$!# !

$"&  (  

!" $# $+    



$" "% 

( 

!"%   ( 





!"!)"   (

 )    



!'!#! 

(  %!!   ( 

$+  ( 

!)"    !"    $" !##  !$!#

 # !#$! !)"  (  !"&  (  !  (  !%  ( !$!# 

-ARGUERITEDE.AVARRE

-OTHEROFTHE2ENAISSANCE "OEUIFQMFBTVSFPGTXFFUXSJUJOH 5PXIJDI*XBTTPOBUVSBMMZJODMJOFE ‰ĝĒĔĠĔęĖ

*OBOJTPMBUFEQBMBDFJOUIFXPPEMBOETPG#FSSZ JODFOUSBM'SBODF B'MFNJTI iMBEZPGIJHICJSUIwBOEIFSCSPUIFS iBOPCMFMPSEPGIJHIFTUBUF wBSFQBZJOH BDBMMPOBOPMEGSJFOE*UJTMBUF BOEUIFQSJODFTTJTQSFQBSJOHUPSFUJSF4IF CJETHPPEOJHIUUPIFSIPTUBOEIJTBHFENPUIFS XIPIBTCSPVHIUIFSBCFE UJNFTOBDLPGQSFTFSWFEGSVJU4IFDMJNCTJOUPIFSCFEBOEBMBEZJOXBJUJOH QVMMTUIFCFEDVSUBJOTBSPVOEIFS4IFJTUJSFEBGUFSBMPOHEBZJOUIFPQFOBJS XBUDIJOHUIFNFO XIPIBWFCFFOIVOUJOHEFFS HBMMPQUISPVHIUIFXPPET 4IFESJGUTPĊUPTMFFQ 6OCFLOPXOTU UP UIF QSJODFTT  UIF PME MBEZ XIP OPSNBMMZ TMFFQT JO UIF SPPNCFMPXIBTCFFODPOWJODFECZIFSTPOUPTMFFQFMTFXIFSFTPBTOPUUP EJTUVSC UIFJS HVFTU XJUI IFS DPVHIJOH "OE IF IBT UBLFO IFS QMBDF "U UIF NPNFOU IFJTHB[JOHBUIJNTFMGJOIJTNJSSPS BENJSJOHUIFmHVSFIFDVUTJO IJTmOFOJHIUTIJSUBOEBTTVSJOHIJNTFMGUIBUUIFMBEZJOUIFSPPNBCPWFXJMM mOEIJNJSSFTJTUJCMFXIFOIFQVUTJOUPNPUJPOUIFEBSJOHQMBOIFIBTEFWJTFE "GUFSBMM TIFJTIJHITQJSJUFEBOEGVOMPWJOH BOEEFTQJUFIFSWJSUVPVTSFQVUB UJPOBOEIFSSFGVTBMUPBDDFQUIJNBTIFSPċDJBMBENJSFS TIFDMFBSMZFOKPZT IJTDPNQBOZ8IZ KVTUOPX TIFIBTQFSNJUUFEIJNUPTUBZJOIFSSPPNVOUJM CFEUJNF

ñ -OTHEROFTHE2ENAISSANCE

)F MJTUFOT UP UIF TPVOET JO UIF MBEZT DIBNCFS )F IFBST IFS BUUFOEBOU XBMLBDSPTTUIFnPPSBOEMJFEPXOPOIFSDPU"UMBTU XIFOBMMJTRVJFU IF FOUFSTBTFDSFUQBTTBHFXBZ DSFFQTVQBOBSSPXTUBJSDBTF BOESFNPWFTBUSBQ EPPS DVOOJOHMZ DPODFBMFE CFIJOE UIF XBMM IBOHJOHT OFYU UP UIF QSJODFTTT CFE#FGPSFTIFLOPXTXIBUJTIBQQFOJOHIFIBTUBLFOIFSJOUPIJTBSNTBOE CFHVONBLJOHMPWFUPIFS4IFEPFTOPU IPXFWFS SFBDUBTIFIBEJNBHJOFE 4IFmHIUTIJNPĊ MJUFSBMMZUPPUIBOEOBJM DMBXJOHBUIJTGBDFBOETDSFBNJOH GPSIFMQ)FSMBEZJOXBJUJOHSVTIFTUPIFSTJEF BOEIFSBTTBJMBOU CSVJTFEBOE CMFFEJOH NBLFTIJTFTDBQFCFGPSFUIFBMBSNDBOCFSBJTFE ɨFQSJODFTTIBTOPEPVCUBTUPUIFJEFOUJUZPGIFSBUUBDLFSBOE TIBLJOH XJUIGVSZ WPXTUIBUIFXJMMQBZXJUIIJTIFBEGPSUIJTPVUSBHFPVTBTTBVMU)FS BUUFOEBOU  XIP JT PMEFS BOE XJTFS  EJTDPVSBHFT IFS  IPXFWFS i#F DBSFGVM w TIFXBSOT iPSJOTUFBEPGBWFOHJOHZPVSIPOPS ZPVNBZXFMMMPTFJU*GZPVS CSPUIFSQVOJTIFTUIJTNBOBTZPVEFNBOE BOEIFJTQVUUPEFBUI JUXJMMCF OPJTFE BCPVU UIBU IF IBE IJT XBZ XJUI ZPV BOE NPTU QFPQMF XJMM TBZ UIBU IFDPVMEOPUIBWFEPOFTPVOMFTTZPVFODPVSBHFEIJN:PVBSFZPVOHBOE CFBVUJGVMBOEJUJTOPTFDSFUUIBUZPVMJLFUPIBWFBHPPEUJNFɨFSFJTOPPOF BUDPVSUXIPIBTOPUTFFOUIFXBZZPVUSFBUUIJTHFOUMFNBOBOEFWFSZPOFXJMM TBZUIBUJGIFDBSSJFEPVUUIJTEFFEJUXBTZPVSPXOGBVMU"OEZPV XIPIBWF BMXBZTIFMEZPVSIFBEIJHI XJMMCFUIFTVCKFDUPGHPTTJQBOESVNPSXIFSFWFS UIJTTUPSZJTUPMEwɨFQSJODFTTSFBMJ[FTUIBUUIFSFJTNPSFUIBOBMJUUMFUSVUI JOXIBUUIFPMEFSXPNBOJTTBZJOH4IFEFDJEFTUPEPOPUIJOHBOELFFQUIF JODJEFOU B TFDSFU 4IF BOE IFS CSPUIFS EFQBSU UIF OFYU EBZ OFFEMFTT UP TBZ  UIFJSCBUUFSFEIPTUTFOETXPSEUIBUIFJTUPPJMMUPCJEUIFNGBSFXFMM 1JFSSF EF #PVSEFJMMFT  BCCPU PG #SBOUÙNF Ǯ UIF TPDJBM DISPOJDMFS LOPXO UPMJUFSBSZDSJUJDTTJNQMZBT#SBOUÙNF DBUFHPSJDBMMZJEFOUJmFTUIFIFSPJOFPG UIJTTUPSZ UIFGPVSUIJO.BSHVFSJUFTDPMMFDUJPOPGOBSSBUJWFTDBMMFEUIF)FQ UBNÏSPO BTUIFBVUIPSIFSTFMGɨFCSPUIFSNFOUJPOFEJOUIFTUPSZTPQFOJOH QBSBHSBQIJTOPOFPUIFSUIBO.BSHVFSJUFTPXOCSPUIFS 'SBOÎPJT*PG'SBODF "TGPSUIFXPVMECFSBQJTU #SBOUÙNFDPOOFDUTIJNXJUI(VJMMBVNF(PVċFS  TFJHOFVSEF#POOJWFU BDMPTFGSJFOEPGUIFGBNJMZɨFFWJEFODFJTVOJNQFBDI BCMF GPSCPUI#SBOUÙNFTHSBOENPUIFS -PVJTFEF%BJMMPO BOEIJTNPUIFS  "OOFEF7JWPOOF IBECFFOMBEJFTJOXBJUJOHJO.BSHVFSJUFTFOUPVSBHF BOE XJUOFTTFETPNFPGUIFFWFOUTIFMBUFSEFTDSJCFEJOIJTHPTTJQZNFNPJSTɨF JODJEFOUJORVFTUJPOQSPCBCMZUPPLQMBDFBU#POOJWFUTPXODIÉUFBV EVSJOHB TUBUFWJTJUUIBU.BSHVFSJUFBOEUIFLJOHPG'SBODFNBEFUIFSFBCPVUðôñï4IF XPVMEIBWFCFFOJOIFSUXFOUJFTǯ #SBOUÙNFTEJTDMPTVSFJTPGDSJUJDBMJNQPSUBODFUP.BSHVFSJUFTCJPHSBQIFST  GPSJUOPUPOMZSFWFBMTUIFJEFOUJUZPGUIFQSJODJQBMBDUPSTJOBOPWFMMBJOXIJDI UIFQJWPUBMFWFOUJTBTFYVBMBTTBVMUJUTVHHFTUTUIBUPUIFSTPGUIF2VFFOPG

-OTHEROFTHE2ENAISSANCE ò /BWBSSFTXPSLTNBZCFMPPLFEVQPOBTBVUPCJPHSBQIJDBM:FUEFTQJUFUIFGBDU UIBUOPPOFEJTQVUFTUIFBDDVSBDZPG#SBOUÙNFTBTTFSUJPO TDIPMBSTIBWFTFM EPNSFnFDUFETFSJPVTMZPOUIFRVFTUJPOPGXIZ.BSHVFSJUFEFDJEFEUPXSJUF BCPVUUIJTEJTUSFTTJOHFWFOU MFUBMPOFUIFNPSFJOUSJHVJOHRVFTUJPOPGXIBU TIFSFWFBMFEBCPVUIFSTFMGJOEPJOHTP.PSFPWFS BTXFTIBMMTFF UIFSFJTHPPE SFBTPOUPCFMJFWFUIBUOPWFMMBUFO JOXIJDIUIFZPVOHIFSPJOF 'MPSJEF JTBT TBVMUFEOPUPODFCVUUXJDF SFQSFTFOUTBOPUIFSQFSTPOBMiSBQFTUPSZwǰ8IFUIFS UIFUISFFFQJTPEFTEFTDSJCFEJOOPWFMMBTGPVSBOEUFOSFQSFTFOUTFQBSBUFFO DPVOUFST PS  SBUIFS  JOEJDBUF UIBU .BSHVFSJUF XBT TP EJTUSFTTFE CZ IFS POF GSJHIUFOJOHFYQFSJFODFUIBUTIFSFUVSOFEPCTFTTJWFMZUPUIFTUJOHJOHSFNFN CSBODFPGJU XFBSFFODPVSBHFEUPMPPLNPSFDMPTFMZGPSPUIFSBVUPCJPHSBQIJ DBMTJHOTJOIFSXSJUJOHT *UJTPVSDPOTJEFSFEDPOWJDUJPOUIBU.BSHVFSJUFTFBSMZUSBVNBUJDFYQFSJFODF PS FYQFSJFODFT XJUI NBMF BHHSFTTJPO XBT POF PG TFWFSBM GBDUPST UIBU JNQPS UBOUMZDIBOHFEUIFEJSFDUJPOIFSMJGFXBTUPUBLF OPUPOMZJOUIFXSJUJOHPG UIF)FQUBNÏSPO JOXIJDISBQFBOETFEVDUJPOBSFQSPNJOFOUUIFNFT DZCVUJO IFSPWFSBMMTQJSJUVBMBOEMJUFSBSZEFWFMPQNFOU8IFO JOUIFFBSMZðôñïT TIF EFDJEFEUPDPOUBDUUIFFNJOFOUFWBOHFMJTUBOESFMJHJPVTSFGPSNFS(VJMMBVNF #SJÎPOOFU JUXBTOPUCFDBVTFPGHVJMUPWFSTJCMJOHJODFTU BTPOFUIFPSJTUIBT TVHHFTUFE Dz CVU CFDBVTF PG B TFSJFT PG QTZDIPMPHJDBM QSFTTVSFT  OPU MFBTU PG XIJDIXBTIFSPSEFBMXJUI#POOJWFU 8BT.BSHVFSJUFTDBSSFECFZPOEFWFSFYQFSJFODJOHHFOVJOFMPWF ɨJTXF EPOPULOPX UIPVHIXFTVTQFDUUIBUUIFTQFDVMBUJPOTUPUIJTFĊFDUIBWFCFFO HSFBUMZFYBHHFSBUFE BUMFBTUXJUISFTQFDUUPIFSTFDPOENBSSJBHF8FEPLOPX UIBUCZBOEMBSHFXPNFOPGBSJTUPDSBUJDTUBOEJOHXFSFOPUQFSNJUUFEUPNBLF UIFJSUSVFGFFMJOHTBGBDUPSJONBUDINBLJOH BOE.BSHVFSJUFXBTOPFYDFQUJPO *Oðôïø BUUIFBHFPGTFWFOUFFO TIFXBTNBSSJFEPĊUPUIFEVLFPG"MFOÎPO B MBDLMVTUFSQFSTPOBHFXIPXBTEJTHSBDFEGPSBMMFHFEMZDPXBSEMZCFIBWJPSBUUIF CBUUMFPG1BWJB ðôñô

BDDVTFEPGBCBOEPOJOHUIFDPOUFTUBUBLFZNPNFOUJO UIF'SFODILJOHTDBNQBJHOUPTFJ[FDPOUSPMPGUIF%VDIZPG.JMBO)FEJFE MBUFSUIBUTBNFZFBS MFBWJOHIJTXJEPXDIJMEMFTT5XPZFBSTBGUFSUIBU TUJMMWFSZ NVDIBNBUSJNPOJBMDBUDI .BSHVFSJUFXBTNBSSJFEBHBJO UIJTUJNFUPBWJSJMF BOE NVDIBENJSFE IFSP GSPN UIBU TBNF CBUUMF BU 1BWJB )FS KVOJPS CZ UFO ZFBST )FOSJE"MCSFUXBTLJOHPGUIFUJOZ JOEFQFOEFOUUFSSJUPSZPG/BWBSSF  BQSJ[FQJFDFPGMBOE OFTUMFE VQ BHBJOTU UIF 1ZSFOFFT  XIJDI XBT FWFOUVBMMZ BOOFYFEUP'SBODFJOðô÷ø*UNBZCFUIBUUIJTVOJPO UPP XBTMPWFMFTT CVUJO BOZFWFOU JUXBTOPUDIJMEMFTT.BSHVFSJUFBOE)FOSJIBEBEBVHIUFS +FBOOF  BOEBTPOXIPEJFEJOJOGBODZ 8IBUFWFSIFSQSJWBUFTVĊFSJOHT .BSHVFSJUFOFWFSTISBOLGSPNIFSQVCMJD SFTQPOTJCJMJUJFT4IFBOEIFSBNCJUJPVTCSPUIFSDPOTUJUVUFEBOBMNPTUJOTFQB

ó -OTHEROFTHE2ENAISSANCE

SBCMF QBJS 'SPN UIF NPNFOU 'SBOÎPJT NPVOUFE UIF 'SFODI UISPOF JO ðôðô  IJTBSUJDVMBUF DIBSNJOH BOEJOUFMMJHFOUTJTUFSXBTDMPTFBUIBOE4JODFðòñ÷ UIF7BMPJTDPVSUTIBECFFOOPUFEGPSUIFJSCSJMMJBODFVOEFS'SBOÎPJT*UIFZ SFBDIFEUIFJSEB[[MJOHBQPHFF BOEIJTTJTUFS .BSHVFSJUF XBTIJHIMZWJTJCMFJO WJSUVBMMZBMMBTQFDUTPGUIFDPVSUTMJGF4IFXBTUIFBSDIJUFDUBOEBOJNBUPSPG JUTSFmOFEFOUFSUBJONFOUT UIFLJOHTSFTQFDUFEDPVOTFMPSBOEDPOmEBOUF BOE BTJHOJmDBOUQMBZFSJOIJTQPMJUJDBMBOEEJQMPNBUJDBĊBJST"GUFSUIFEFGFBUBU 1BWJB GPSFYBNQMF XIFOUIFLJOHXBTUBLFODBQUJWF JUXBT.BSHVFSJUFXIP VOEFSUPPL UIF BSEVPVT KPVSOFZ UP .BESJE  OVSTFE UIF BJMJOH LJOH CBDL UP IFBMUI BOEBTUVUFMZQBSMBZFEGPSIJTSFMFBTF *OBEEJUJPOUPIFSQSFFNJOFODFBUDPVSU .BSHVFSJUFXBTBMFBEJOHmHVSF JOUIFJOUFMMFDUVBMBOESFMJHJPVTNPWFNFOUTPGIFSUJNF BTUBMXBSUBOEVO SFNJUUJOHMZHFOFSPVTQBUSPOPGUIFNBKPSXSJUFSTBOEUIJOLFSTPGUIF'SFODI 3FOBJTTBODF4IFXBTBLFZmHVSFJOUIFSFGPSNJTUNPWFNFOU PGUFOSJTLJOH IFSPXOQPTJUJPOJOIFSGFBSMFTTCBUUMFBHBJOTUDPSSVQUJPOBOEBCVTF BDBVTF UPXIJDITIFDPNNJUUFEIFSTFMGUISPVHIPVUIFSFOUJSFBEVMUMJGF)PXNBOZ UJNFTEJETIFDPNFUPUIFSFTDVFPGIFSGBWPSJUFCVUGPPMJTIMZPVUTQPLFOQPFU $MÏNFOU.BSPU )PXPGUFOEJETIFTIJFMEGSPNBUUBDLBOUJDMFSJDBMXSJUFSTMJLF -PVJTEF#FSRVJO XIP EFTQJUFIFSTFSJPVTFĊPSUT mOBMMZDBNFUPIJTNBSUZST FOEXIFOIFXBTCVSOFEBUUIFTUBLFJOðôñø .BSHVFSJUFT DPVSBHFPVT JOUFSGFSFODF JO SFMJHJPVT NBUUFST OPU POMZ NBEF IFSTVTQFDUJOUIFFZFTPGUIFQPXFSGVM DPOTFSWBUJWF'BDVMUZPGɨFPMPHZBU UIF6OJWFSTJUZPG1BSJT UIFIJHIFTUFDDMFTJBTUJDBMBVUIPSJUZJO'SBODFBUBUJNF XIFO DIVSDI BOE TUBUF XFSF BU PODF JOUFSUXJOFE BOE PGUFO JO DPNQFUJUJPO GPS TVQSFNBDZ JU TFWFSBM UJNFT DBNF DMPTF UP NBLJOH IFS MPTF UIF BĊFDUJPO BOE QSPUFDUJPO PG IFS CSPUIFS *O ðôòó  GPS FYBNQMF  IPUIFBEFE SFGPSNJTUT CPMEMZQMBTUFSFEJOnBNNBUPSZBOUJ$BUIPMJDCSPBETJEFTPOUIFXBMMTPGSPZBM CVJMEJOHTɨFTPDBMMFE1MBDBSE"ĊBJS XIJDIJOUFOTJmFEUIFDPOnJDUCFUXFFO SFMJHJPVTDPOTFSWBUJWFTBOEUIPTFXIP MJLFUIFRVFFOPG/BWBSSF TPVHIUUP SFGPSNUIFDIVSDI DBVTFETFWFSFUFOTJPOT0OMZUIFZFBSCFGPSF .BSHVFSJUF IBE CFFO DPOEFNOFE CZ UIF UIFPMPHJBOT BU UIF 6OJWFSTJUZ PG 1BSJT GPS UIF SFGPSNJTUJEFBTJOIFSDPOUSPWFSTJBMQPFN-F.JSPJSEFMÉNFQÏDIFSFTTF .JSSPS PGBTJOGVMTPVM "GUFSUIJTEJċDVMUNPNFOU IFSSFMBUJPOTIJQXJUI'SBOÎPJT XBTOFWFSRVJUFUIFTBNF .BSHVFSJUFTNPTUTJHOJmDBOUSPMFBTTVQQPSUFSPGUIFSFGPSNJTUNPWFNFOU DBNFUISPVHIIFSDPOOFDUJPOXJUIUIFi$FSDMFEF.FBVY wXIPTFMFBEFS (VJM MBVNF#SJÎPOOFU CJTIPQPGUIBUJNQPSUBOUOPSUIFSODJUZBOEFBSMZBEWPDBUF GPSDIBOHFJOUIFDIVSDI CFDBNFIFSQFSTPOBMTQJSJUVBMBEWJTPS.BOZPGUIF SFGPSNJTUT GSPN #SJÎPOOFUT FOUPVSBHF‰(ÏSBSE 3PVTTFM  .JDIFM E"SBOEF  1JFSSF $BSPMJ  (VJMMBVNF 'BSFM  BOE +BDRVFT -FGÒWSF E²UBQMFT  BMM PG XIPN

-OTHEROFTHE2ENAISSANCE ô XFSFBUPOFUJNFPSBOPUIFSJODPOnJDUXJUIQSFWBJMJOHBUUJUVEFT‰FOKPZFEUIF RVFFOPG/BWBSSFTNBHOBOJNPVTQSPUFDUJPOdz 4IF XBT OPU  IPXFWFS  B 1SPUFTUBOU -JLF UIF SFGPSNFST PG .FBVY  TIF TPVHIU OPU TFQBSBUJPO GSPN UIF NPUIFS DIVSDI CVU DPSSFDUJPO PG JUT NBKPS BCVTFT -JLF UIFN TIF CFMJFWFE JO DIBMMFOHJOH UIF BVUPDSBUJD SVMF PG DMFSJDT XIP EJE OPU XJTI UP TIBSF UIF JOUFSQSFUBUJPO PG TBDSFE UFYU -JLF UIFN TIF CFMJFWFEJONBLJOHUIF#JCMFBWBJMBCMFUPFWFSZPOFBOEUIVT BTBHFOFSPVTQB USPO FODPVSBHFEJUTUSBOTMBUJPOJOUPUIFWFSOBDVMBSɨFZJOUVSOSFDPHOJ[FE IFSBTBUSVFBOEMPZBMQSPNPUFSPGUIFJSDBVTFBOEPGUFOUVSOFEUPIFSGPS IFMQ*OEFFE UIFNPTUGBNPVTPGUIFTF.FBVYEJTDJQMFT UIFIVNBOJTUTDIPMBS -FGÒWSFE²UBQMFT CSFBUIFEIJTMBTUJO.BSHVFSJUFTSFTJEFODFBU/ÏSBD XIFSF IFIBEUBLFOSFGVHF .BSHVFSJUFQSBDUJDFEXIBUUIFSFGPSNFSTQSFBDIFE4IFXPSLFEJOEVTUSJ PVTMZ UP JNQSPWF UIF EFQMPSBCMF DPOEJUJPOT JO IPTQJUBMT BOE UP DSFBUF TBGF IBWFOTGPSPSQIBOFEDIJMESFO4IFXBTBHFOFSPVTEPOPSUPSFMJHJPVTFTUBC MJTINFOUT TFFLJOHUPSFNPWFJODPNQFUFOUMFBEFSTBOEUPNBLFDFSUBJOUIBU UIFNPOBTUJDSVMFTXFSFJOUFMMJHFOUMZBOETFOTJCMZBQQMJFE/PUTVSQSJTJOHMZ  TIFXBTDPOTUBOUMZBTLFEGPSBTTJTUBODFBOENPSFPGUFOUIBOOPU HMBEMZHBWF JU "OE BT JU UVSOFE PVU  IFS SFGPSNJTU WJFXT XFSF QBTTFE BMPOH UP B GVUVSF LJOHPG'SBODF)FSEBVHIUFS +FBOOFE"MCSFU XBTUPCFDPNFUIFNPUIFSPG )FOSJ*7 XIP JOðôø÷ JTTVFEUIFGBNPVT&EJDUPG/BOUFT XIJDIQSPUFDUFE 'SFODI1SPUFTUBOUTGPSOFBSMZBIVOESFEZFBST VOUJMJUTSFWPDBUJPOCZ-PVJT 9*7JOðõ÷ô 1PMJUJDBMBOESFMJHJPVTDPOnJDUFWFOUVBMMZUPPLUIFJSUPMMPO.BSHVFSJUF"T UJNF XFOU CZ  iMB EPVMDF FTDSJQUVSFw TXFFU XSJUJOH  CFDBNF NPSF BOE NPSF PGBTPMBDFUPIFS UIFQSJWBUFQMBDFUPXIJDIUIFRVFFOPG/BWBSSFSFUSFBUFE XIFOTIFOFFEFEUPFTDBQFGSPNUIFEJOBOEDPOGVTJPOPGUIFQVCMJDGPSVN ɨF TIFFS WPMVNF PG XPSET TIF QVU UP QBQFS JT BTUPVOEJOH XIFO POF UBLFT JOUPBDDPVOUIPXBDUJWFTIFXBTJOUIFLJOHTDPVSUBOEIPXNBOZKVTUDBVTFT TIFFTQPVTFEɨFOVNCFSPGMFUUFSTBMPOFUIBUIBWFDPNFEPXOUPVTDPO TUJUVUFT BO FYUSBPSEJOBSZ PVUQVU "T GPS IFS MJUFSBSZ BDDPNQMJTINFOUT  UIFJS FYUFOUBOEWBSJFUZBSFPOMZOPXDPNJOHUPMJHIUBOECFJOHGVMMZBQQSFDJBUFE .BSHVFSJUFDPNQPTFEJOTQJSBUJPOBMQMBZTPOCJCMJDBM FWBOHFMJDBM BOEQIJMP TPQIJDBMUIFNFT BOEPUIFSTUIBUSBJTFEJNQPSUBOURVFTUJPOTBCPVUMPWFBOE UIFSFMBUJPOTCFUXFFONFOBOEXPNFO)FSQPFUSZSBOHFEGSPNUIFUIFPMPHJ DBMUPUIFDPNFEJDBOEIJTUPSJDBM*OXIBUFWFSHFOSFTIFDIPTF TIFDPVMECF XJUUZ UIPVHIUQSPWPLJOHBOE XJUIJOUIFMJNJUTPGXIBUDPOWFOUJPOBMMPXFE  QFSTPOBMBOETFMGSFnFDUJWF .BSHVFSJUFDBNFUPIFSTFMGBXBSFOFTTBTBXSJUFSIFTJUBOUMZ#PUIIFSMJGF TUZMF BOE IFS HFOEFS XPSLFE BHBJOTU IFS ɨF TVDDFTT PG -F .JSPJS EF MÉNF

õ -OTHEROFTHE2ENAISSANCE

QÏDIFSFTTF  XIJDI XBT QSJOUFE JO ðôòð CZ UIF SFGPSNJTU QVCMJTIFS 4JNPO EV #PJT BTUPOJTIFEIFS#VUPODFTIFIBEIBEBUBTUFPGUIFQPXFSPGUIFXSJU UFOXPSE PODFTIFIBEPWFSDPNFUIFTUJHNBPGCFJOHBXPNBOXIPQVUTIFS UIPVHIUT JOUP QSJOU GPS QVCMJD WJFX  TIF HSFX QSPGFTTJPOBMMZ  VOUJM  JO ðôóö  OFBS UIF FOE PG IFS MJGF  TIF DPODFJWFE PG B DBSFGVMMZ TFMFDUFE DPMMFDUJPO PG NPTUPGIFSPFVWSFBOETBXJUUISPVHIUPQVCMJDBUJPOɨJTXBTBHFTUVSFPG FOPSNPVT TJHOJmDBODF GPS IFS  BOE GPS BMM UIF XPNFO XSJUFST XIP XFSF UP DPNFBGUFSIFS ɨFNPTUGBNPVTPG.BSHVFSJUFTXPSLT BOEGPSHPPESFBTPO JTIFSSJTRVÏ BOEQSPWPDBUJWFDPMMFDUJPOPGOPWFMMBT UIF)FQUBNÏSPOɨPVHIUIFRVFFOPG /BWBSSFQSPCBCMZIBECFFOUIJOLJOHBCPVUTVDIBXSJUJOHQSPKFDUGPSTPNF UJNF JUXBTEVSJOHUIFFBSMZðôóïTUIBUTIFCFHBOPSHBOJ[JOHJUTGSBNFBOE EFUFSNJOJOHUIFVMUJNBUFGPSNTIFXBOUFEUPHJWFUPUIFXPSL$MFBSMZIFS NPEFMGPSUIFTUSVDUVSFXBT#PDDBDDJPT%FDBNFSPO POFPGUIFNBOZCPPLT JOIFSGBNJMZTMJCSBSZUIBUTIFIBEVOEPVCUFEMZSFBEXIFOTIFXBTBHJSMǴ 8IFUIFS.BSHVFSJUFSBOPVUPGTUPSJFTPSEJEOPUMJWFMPOHFOPVHIUPmOJTI UIFJOUFOEFEPOFIVOESFEUBMFT ǵUIF)FQUBNÏSPO XIJDIIBTTFWFOUZUXPOBS SBUJWFT EJEOPUHFUJOUPQSJOUVOUJMðôôø BEFDBEFBGUFSJUTDSFBUPSTEFBUI *G#PDDBDDJPXBTIFSNPEFM IPXFWFS IFXBTOPUIFSNBTUFS"TIFIBE EPOF .BSHVFSJUFJOWFOUFEBEJTBTUFSUIBUGPSDFEIFSEFWJTBOUT OBSSBUPSTDPN NFOUBUPST UPXIJMFBXBZUIFUJNFCZFYDIBOHJOHFOUFSUBJOJOHBOEJOTUSVDUJWF UBMFT#VUIFSGSBNFEFWJDFJTGBSNPSFDPNQMFYUIBO#PDDBDDJPT.BSHVFSJUFT OBSSBUPST EJTDVTT BU MFOHUI BOE DPNNFOU PO FBDI PUIFS TUPSJFT  FNFSHJOH UIVTBTWFSZSFBMQFPQMFXJUITUSPOHBOEPQQPTJOHWJFXT*OEFFE BTUIFUFSN iEFWJTBOUwJNQMJFT UIFTFOBSSBUPSTBSFBMTPDPOWFSTBUJPOBMJTUT BOEJOBOZBOBM ZTJTPGUIFOPWFMMBT DPNNFOUBSJFTBOEUBMFTBSFPGBQJFDF#ZDPOUSBTU UIF TUPSZUFMMFSTPGUIF%FDBNFSPOBSFMJUUMFNPSFUIBOUBMLJOHTUJDLmHVSFT .PSFPWFS UIF'SFODIXSJUFSBMNPTUDFSUBJOMZQVUNVDIPGIFSTFMGJOUPUIF PVUTQPLFOBOESFNBSLBCMFOBSSBUPSTIFDBMMTi1BSMBNFOUF wBGBDUUIBUVOEFS TUBOEBCMZ QSPNQUT BOZPOF MPPLJOH GPS BVUPCJPHSBQIJDBM EFUBJMT UP FYBNJOF NPSFDMPTFMZOPUPOMZUIFUBMFTTIFSFMBUFTCVUBMTPIFSSFNBSLTJOUIFEJTDVT TJPOTUIBUGPMMPXBMMUIFTUPSJFTǶ1BSMBNFOUFTTPNFUJNFTTBSEPOJDCVUPGUFO BNVTJOHBOEBMXBZTQTZDIPMPHJDBMMZQFSDFQUJWFPCTFSWBUJPOTBOEBSHVNFOUTJO UIFIFBUFEEJTDVTTJPOTUIBUFOHBHFUIFUFOEFWJTBOUTSFnFDU.BSHVFSJUFTPXO NBUVSFWJFXT FWFOBTUIFUIPVHIUTPGDFSUBJODIBSBDUFSTJOTPNFPGUIFTUPSJFT SFQSFTFOUBZPVOHFS.BSHVFSJUF *OQBSUJDVMBS JUJT1BSMBNFOUFXIPNPTUWJH PSPVTMZBTTVNFTUIFSPMFPGGPSUISJHIUBOETUFSODFOTPSPGNBMFTFYVBMNPSFT *OUIFDPNQFUJUJPOCFUXFFOQVCMJDBOEQSJWBUFJO.BSHVFSJUFTMJGF JUXBT UIFOFFEGPSRVJFUBOESFnFDUJWFQFBDFUIBUJOUIFFOEXPOPVU'PMMPXJOHIFS CSPUIFSTEFBUIJOðôóö TIFXJUIESFXUPUIFNPTUSFNPUFBOEQFBDFGVMPGIFS

-OTHEROFTHE2ENAISSANCE ö FTUBUFT BSFMBUJWFMZVOQSFUFOUJPVTSFTJEFODFBU0EPT OFBSUIFTPVUIFSODJUZPG 5BSCFT XIJDITIFIBEQVSDIBTFETPNFUJNFJOðôóñ*UXBTBTJGTIFLOFXUIBU UIFUJNFIBEDPNFUPTFQBSBUFIFSTFMGGSPNIFSPODFWFSZCVTZMJGFɨFSFUIF BHJOH RVFFO PG /BWBSSF DPOUFOUFEMZ EJWJEFE IFS UJNF CFUXFFO XSJUJOH BOE QFSGPSNJOHEBJMZTQJSJUVBMFYFSDJTFTBOEUIFSF OFBSMZBMPOFTBWFGPSBTLFMFUBM TUBĊPGEFWPUFEQFPQMFXIPSFNBJOFEXJUIIFSUPUIFWFSZFOE TIFUPPLUP CFEXJUIGFWFS BOEJOUIFOJHIUIPVSTPG%FDFNCFSñð ðôóø EJFEBUUIFBHF PGmGUZTFWFO 4PNF óôï ZFBST MBUFS  XF XPOEFS8IP XBT UIJT QSJODFTT XIP CFDBNF B iXSJUFSwBOETBXIFSTFMGBTPOFXIFOUPCFJEFOUJmFEBTTVDIXBTSBSFJOEFFE  0ċDJBMEPDVNFOUTIFMQUPTJUVBUFUIFQSJODFTTJOUIJTQMBDFBUUIBUUJNFCVU UFMM VT MJUUMF BCPVU IFS JOOFS MJGF  XIBU TIF UIPVHIU  XIBU TIF GFMU " TXJSM PGJOUSJHVJOHRVFTUJPOTQMBHVFVT4PNFPGUIFTFBSFJOFYUSJDBCMZCPVOEVQ XJUIDPOUFNQPSBSZQPMJUJDT8IBU JOGBDU XFSFIFSSFMJHJPVTCFMJFGT %JETIF IBWF B QIJMPTPQIZ PG HPWFSOBODF  )PX EJE TIF EFmOF UIF SPMF PG XPNFO  FTQFDJBMMZBOFEVDBUFEBOEQSJWJMFHFEXPNBOTVDIBTIFSTFMG 0UIFSRVFTUJPOT BSFIBSEFSUPHFUBU8IBUXFSFIFSGBNJMZSFMBUJPOTMJLF %JEIFSMPWFGPSIFS CSPUIFSTLJSUUIFUFNQUBUJPOTPGJODFTU %JETIF BTTIFPGUFOJOUJNBUFE SF BMMZGFFMIFSTFMGUIFMFBTUJNQPSUBOUNFNCFSPGUIFGBNPVT"OHPVMÐNFUSJOJUÏ  DPOTJTUJOHPG.BSHVFSJUFIFSCSPUIFS 'SBOÎPJTBOEUIFJSNPUIFS -PVJTFEF 4BWPJF )PXEJETIFFOWJTJPOIFSSFTQPOTJCJMJUJFTUPXBSENPUIFSIPPE 8BT UIFSFBOZUIJOHUIBUBQQSPBDIFESFBMMPWFCFUXFFOIFSBOEFJUIFSPGIFSUXP IVTCBOET #FDBVTFJUJTPVSHPPEGPSUVOFBTCJPHSBQIFSTUPIBWFBUPVSEJTQPTBMUIF DPOTJEFSBCMFCPEZPG.BSHVFSJUFTPXOXSJUJOHT XFIBWFUIFSBSFPQQPSUVOJUZ UPHFUBUMFBTUBHMJNQTFPGUIFXPSLJOHTPGIFSNJOEɨFNPSFTPGIFSUJNF XPVMEOPUIBWFQFSNJUUFEIFSUPEPUIFLJOEPGEFFQQTZDIPMPHJDBMTFMGQSPC JOH XF IBWF DPNF UP FYQFDU GSPN PVS NPEFSO XSJUFST #VU XJUI UIF SJHIU QFSTQFDUJWF BOECZBTLJOHUIFSJHIURVFTUJPOT UIJTNPUIFSMPEFPGXPSETDBO OPOFUIFMFTTPĊFSVQWBMVBCMFOVHHFUTPGJOGPSNBUJPOBCPVUUIFQSJWBUFQFSTPO CFIJOEUIFQVCMJDQFSTPOB TPNFVTFGVMJOTJHIUTJOUPUIFNFOUBMJUZBOEJOUFM MFDUPGUIJTHJGUFESFMJHJPVTSFGPSNFS QPMJUJDBMPQFSBUPS BOEDVMUVSBMNJEXJGF XIPXBTBMTPTJTUFSUPBLJOH XJGFUPBOPUIFS BOEHSBOENPUIFSUPBUIJSE

%DUCATIONOFA,ADY n i*ONZPQJOJPO wTBJE)JSDBO iUIFUBMMMPSEPGZPVSTUPSZMBDLFE OFSWF BOEEJEOUEFTFSWFUPIBWFIJTNFNPSZQSFTFSWFEw ‰-)FQUBNÏSPO ğĠħĖĝĝĒėĠĦģ

*O UIF ZFBS ðóøð  -PVJTF EF 4BWPJF 4BWPZ

 $PVOUFTT PG "OHPVMÐNF  XFOU POBQJMHSJNBHFUPUIFNFEJFWBMGPSUSFTTDIÉUFBV1MFTTJTMF[5PVST MPDBUFEJO UPEBZT EFQBSUNFOU PG *OESF FU -PJSF  XIFSF UIF MBUF LJOH -PVJT 9* IBE JO TUBMMFEUIF*UBMJBONPOL'SBOÎPJTEF1BVMF 'SBODFTDPEB1BPMB Ǯ4IFJNQMPSFE UIFTBJOUMZIFSNJUUPDVSFIFSPGTUFSJMJUZ4JODFTIFXBTPOMZGPVSUFFOBUUIF UJNF  IFS BOYJFUZ TFFNT TPNFXIBU QSFNBUVSF VOMFTT POF VOEFSTUBOET UXP UIJOHT'JSTU IFSIVTCBOE $IBSMFTE"OHPVMÐNF TUPPEJOEJSFDUMJOFGPSUIF UISPOFPG'SBODF JNNFEJBUFMZBGUFSIJTDPVTJO-PVJT UIF%VLFPG0SMÏBOT GPSOFJUIFS-PVJTOPSUIFDVSSFOULJOH $IBSMFT7*** IBEBNBMFIFJS BOEBD DPSEJOHUP'SBODFT4BMJDMBX POMZNFODPVMEBDDFEFUPUIFUISPOF4FDPOE  UIFIPVTFIPMEXIFSF-PVJTFIBEBSSJWFEBTBCSJEFGVMMZUXPZFBSTCFGPSFXBT HPWFSOFECZIFSIVTCBOETNJTUSFTT "OUPJOFUUFEF1PMJHOBD XIPIBEBMSFBEZ CPSOFIJNUXPEBVHIUFST 'SBOÎPJT EF 1BVMF SFTQPOEFE UP -PVJTFT BQQFBM CZ QSFEJDUJOH UIBU TIF XPVME HJWF CJSUI UP UIF GVUVSF LJOH PG 'SBODF 4PPO BGUFS  TIF EJE CFDPNF QSFHOBOU XIFSFVQPOTIFJTTVQQPTFEUPIBWFEFWFMPQFEBOJOPSEJOBUFDSBW JOH GPS PZTUFST BOE ESFBNFE UIBU TIF TXBMMPXFE B QFBSMǯ ɨF OFYU TQSJOH  JOUIFFBSMZNPSOJOHIPVSTPG"QSJMðð ðóøñ TIFHBWFCJSUI‰UPBEBVHIUFS 4IFOBNFEIFS.BSHVFSJUF XIJDINFBOTQFBSMǰ/PDFMFCSBUJPOTNBSLFEUIF

%DUCATIONOFA,ADY ø FWFOU GPSUIF"OHPVMÐNFTXFSFQPPSSFMBUJPOTPGUIFSPZBMGBNJMZBOEMFEB TPNFXIBUTIBCCZFYJTUFODFJOUIFQSPWJODFTBEBVHIUFSTCJSUIXBTOPUTVG mDJFOUSFBTPOUPTQFOEBOZPGUIFJSMJNJUFEGVOETPODFMFCSBUJOHɨFZIBEIFS CBQUJ[FEXJUIPVUGBOGBSFJOUIFGBNJMZDIBQFMJO"OHPVMÐNF"OEMBUFSUIBU ZFBS UIFCJSUIPGBTPO $IBSMFT0SMBOE UP$IBSMFT7***TFFNFEUPDBTUFWFO NPSFEPVCUPOUIFSFMJBCJMJUZPG'SBOÎPJTEF1BVMFBTBQSPQIFU -PVJTF XIPXBTCBSFMZTFWFOUFFOXIFOIFSEBVHIUFSXBTCPSO IBEUIVT GBSLOPXOMJUUMFJOUIFXBZPGKPZPSBĊFDUJPO-JLFIFSIVTCBOE TIFDBNF GSPN B NJOPS CSBODI PG UIF SPZBM GBNJMZ )FS GBUIFS  1IJMJQQF EF #SFTTF  B ZPVOHFSTPOPGUIFTFDPOEEVLFPG4BWPZ XBTUZQJDBMJOUIBU TVCPSEJOBUFJO UIFGBNJMZIJFSBSDIZ IFEJEOPUTUBOEUPJOIFSJUNVDI BGBDUJOEJDBUFEJOIJT TPCSJRVFU i.POTJFVS4BOT5FSSFw i-BOEMFTTNBOw )BOETPNFCVUGFDLMFTT  IFTQFOUNPTUPGIJTUJNFTDIFNJOHUPJNQSPWFIJTTUBUVT8IJMFIFXBTKPVS OFZJOHBSPVOEUIFDPVOUSZTJEFJOQVSTVJUPGUIJTHPBM IFDPOTJHOFEIJTXJGF BOE DIJMESFO UP IJT HMPPNZ DBTUMF JO 1POUE"JO  B GFVEBM NPOTUSPTJUZ XJUI DSFOFMMBUFEUPXFSTBOEBIVHFEVOHFPOJOUIFNPEFSOEFQBSUNFOUPG#SBTTF #PVSHVJHOPOOFJOTPVUIFBTUFSO#VSHVOEZ*Oðó÷ò XIFO-PVJTFXBTmWF TIF MPTU FWFO UIBU HSJN IBWFO )FS NPUIFS  .BSHVFSJUF EF #PVSCPO  EJFE  BOE TIFBOEIFSZPVOHFSCSPUIFS 1IJMJCFSU XFSFQBDLFEPĊUPBGFNBMFSFMBUJWF  "OOFEF#FBVKFV FMEFSTJTUFSPGUIFUIFOCPZLJOH $IBSMFT7*** GPSXIPN TIFBDUFEBTSFHFOU "MUIPVHIUPUIFNPEFSONJOE1IJMJQQFTEFDJTJPOUPTFOEIJTZPVOHDIJM ESFOBXBZNBZBQQFBSTFMmTIBOEJSSFTQPOTJCMF WJSUVBMMZBOBDUPGBCBOEPO NFOU JUXBTDPNNPOUIFOGPSXFMMCPSODIJMESFOUPCFSBJTFECZQSPTQFSPVT PS QPXFSGVM SFMBUJWFT 'SFODI BSJTUPDSBUT CFMPOHFE UP BO FMBCPSBUF DPVTJOBHF UIBUJNQPTFESFTQPOTJCJMJUZGPSCSJOHJOHVQPĊTQSJOHPOBMMJUTNFNCFST"M UIPVHI1IJMJQQFEF#SFTTFEJEOPUHJWFNVDIJOUIFXBZPGQBUFSOBMBĊFDUJPO UPIJTNPUIFSMFTTDIJMESFO CZTFOEJOHUIFNUP"OOF XIPXBTBUPODFUIFJS BVOU IFSIVTCBOEXBT.BSHVFSJUFEF#PVSCPOTCSPUIFS BOEUIFJSmSTUDPVT JO IFSNPUIFSIBECFFO1IJMJQQFEF#SFTTFTTJTUFS

IFNBEFTVSFUIFZXPVME CFCSPVHIUVQBTCFmUUFEUIFJSSBOLBOEHJWFOPQQPSUVOJUJFTBOEBEWBOUBHFT IFDPVMEOPUQSPWJEFGPSUIFNJO1POUE"JO "OOFEF#FBVKFV BMTPLOPXOBT"OOFEF'SBODFBOE"OOFEF#PVSCPO  XBT UIFO UIF NPTU QPXFSGVM XPNBO JO UIF LJOHEPN  GPS JU XBT IFS GBUIFS  -PVJT9* POIJTEFBUICFEFBSMJFSUIBUZFBS XIPIBEQMBDFEUIFZPVOHLJOHJO IFSDIBSHFBOEEFTJHOBUFEIFSBOEIFSIVTCBOE UIFEVLFPG#PVSCPO SFHFOUT ɨFOUXFOUZUXP TIFXBTUIFPOMZPOFPG-PVJT9*TDIJMESFOOPUHFOFUJDBMMZ nBXFECZDFOUVSJFTPGSPZBMJOCSFFEJOH8IBUJTNPSF TIFXBTIJHIMZJOUFM MJHFOU&WFOIFSGBUIFS XIPSFGVTFEUPBENJUUIBUUIFSFDPVMECFTVDIBUIJOH BTBXJTFGFNBMF IBECFHSVEHJOHMZDBMMFEIFSiUIFMFBTUGPPMJTIPGXPNFOw

ðï %DUCATIONOFA,ADY

4IFXBTIFBMUIZ UBMMBOEXFMMQSPQPSUJPOFE XJUIBMPOHOFDLBOEBCVOEBOU IBJS iTUSBJHIUBTBEBSUBOEPGJNNFOTFEJHOJUZQSPVEBOENBHOJmDFOUw %PSPUIZ .BZFS  DzF (SFBU 3FHFOU  ó  %FFQMZ EFWPVU  TIF PGUFO IBE IFS TFMGQBJOUFEJOBOBUUJUVEFPGQSBZFS BOEJOUIFTFQPSUSBJUT TIFIBTUIFQVSF  EFMJDBUF GFBUVSFT PG B 'MFNJTI .BEPOOB "CPWF BMM  TIF XBT OPUFE GPS IFS DPPM SFDUJUVEF BOE QPMJUJDBM BDVNFO5XP HFOFSBUJPOT MBUFS  #SBOUÙNF  XIP DIBSBDUFSJ[FEIFSBTWJOEJDUJWFBOEIZQPDSJUJDBM OFWFSUIFMFTTIBEUPDPODFEF UIBU EVSJOH IFS SFHFODZ TIF IBE HPWFSOFE TP XJTFMZ BOE WJSUVPVTMZ UIBU TIF EFTFSWFEUPCFDBMMFEiBHSFBULJOHPG'SBODFw 3FDVFJMEFTEBNFT ðõö  -PVJTF BOEVMUJNBUFMZIFSEBVHIUFS XPVMEPXFBHSFBUEFBMUPUIJTLJOT XPNBOTHVJEBODFBOEFYBNQMF*OEFFE UIFSFDBOCFMJUUMFEPVCUUIBU.BS HVFSJUFTXJEFDVMUVSBMBUUBJONFOUT IFSSFmOFEIBCJUTPGNJOE BOEIFSNPSBM BOEJOUFMMFDUVBMJOUFHSJUZDBOCFUSBDFEUPUIFUSBJOJOHIFSNPUIFSSFDFJWFEBU "OOFTDPVSU)FSTFMGPOFPGUIFCFTUFEVDBUFEXPNFOPGIFSUJNF "OOFUPPL TFSJPVTMZUIFUBTLPGQSFQBSJOHUIPTFEFTUJOFECZCJSUIUPQSFFNJOFODF6OEFS IFSHPWFSOBODF UIFTJDLMZ JMMGBWPSFE$IBSMFT7***EFWFMPQFEDVMUJWBUFEUBTUFT JOBSUBOENVTJDBOEMFBSOFE-BUJOXFMMFOPVHIUPEFMJWFSTQFFDIFTJOUIBUMBO HVBHF8IFO-PVJTFBOE1IJMJCFSUDBNFUPMJWFXJUIIFS TIFXBTBMTPTVQFSWJT JOHUIFFEVDBUJPOPG.BSHVFSJUFE"VUSJDIF .BSHVFSJUFPG"VTUSJB

EBVHIUFS PG.BYJNJMJBO UIFSVMFSPGUIF)BQTCVSHUFSSJUPSJFT DZUPXIPN$IBSMFTXBT CFUSPUIFEBOEXIPTFNPUIFS MJLFUIFJST IBEEJFEQSFNBUVSFMZ "OOFQSFQBSFEIFSZPVOHDIBSHFTGPSUIFJSGVUVSFSFTQPOTJCJMJUJFTJOXIBU IBT CFFO DBMMFE B iDPVSU TDIPPMw 4IF BQQPJOUFE BT UIFJS UVUPS .BEBNF EF 4FHSÏ VOEFSXIPTFHVJEBODF-PVJTFBDRVJSFEUIFMPWFPGCPPLTBOESFBEJOH UIBUTIFXPVMEQBTTPOUPIFSEBVHIUFS CVUJUXBT"OOFIFSTFMGXIPTDIPPMFE UIFHJSMTJOUIFSFmOFENBOOFST DPNQMFYFUJRVFUUF BOEJOWPMVUFEQPMJUJDTPG DPVSU MJGF *OEFFE  TIF DPNQPTFE B UFBDIJOH NBOVBM JOUFOEFE GPS IFS PXO EBVHIUFS 4V[BOOF  -FT FOTFJHOFNFOUT E"OOF EF 'SBODF Ë TB mMMF 4V[BOOF EF #PVSCPO i"OOFEF'SBODFTJOTUSVDUJPOTGPSIFSEBVHIUFS4V[BOOFEF#PVS CPOw

XIJDICFDBNFBOJNQPSUBOUIBOECPPLGPSNBOZPGUIFZPVOHXPNFO PGUIFDPVSUDz1FSIBQTNPTUJNQPSUBOU BT"OOFTXBSE -PVJTFXBTHJWFOUIF PQQPSUVOJUZUPPCTFSWFBUmSTUIBOEUIFTVCUMFTUSBUFHJFTUIBUFOBCMFEBDMFWFS XPNBOUPFYFSDJTFQPXFSTVDDFTTGVMMZ‰TUSBUFHJFTCFUUFSMFBSOFEUISPVHIFY BNQMFUIBOTUVEZ "OOFIBEJOIFSJUFEOPUPOMZIFSGBUIFSTJOUFMMJHFODFCVUIJTDVOOJOH BOE XIBUFWFSIFSQSJWBUFBNCJUJPOT TIFLOFXUIBUXPNFOIBEUPBQQFBSTVCNJT TJWF0OMZCZHJWJOHUIFJNQSFTTJPOPGLOPXJOHUIFJSQMBDFDPVMEUIFZFYFSDJTF QPXFSXJUIPVUDBMMJOHEPXOPQQSPCSJVNɨFTFDSFUPG"OOFTTVDDFTTBTSF HFOUXBTUPNBLFIFSTFMGBTJOWJTJCMFBTQPTTJCMF BOEIFSFYBNQMFXBTBQPXFS GVMJOnVFODFPOUIFZPVOH-PVJTFEF4BWPJF XIPXPVMEMJLFXJTFDPODFBMIFS

%DUCATIONOFA,ADY ðð BNCJUJPOTCFIJOEJNQFDDBCMFWJSUVFBOETFFNJOHTFMGFĊBDFNFOU"OOFBMTP LOFXUIBUBXPNBOXIPIPQFEUPCFDPNFNJTUSFTTPGIFSPXOEFTUJOZBOE BDIJFWFQVCMJDQPXFSIBEUPCFBCPWFSFQSPBDITIFXBTBmSNBEWPDBUFPGGF NBMFDIBTUJUZ4IFEJEOPUMPPLLJOEMZ IPXFWFS POUIPTFXIPWJMJmFEIFSHFO EFS*UXBTTIFXIPDPNNJTTJPOFEUIFOPUFE-ZPOOBJTIVNBOJTU4ZNQIPSJFO $IBNQJFSUPXSJUF-B/FGEFTEBNFTWFSUVFVTFT 4IJQPGWJSUVPVTXPNFO

B DPNQFOEJVNFYUPMMJOHFYFNQMBSZXPNFOGSPNUIFQBTU CPUINZUIJDBMBOE IJTUPSJDBM)FSMJCSBSZBUUIF#PVSCPODBTUMFJOUIFDJUZPG.PVMJOTDPOUBJOFE BOVNCFSPGPUIFSXPSLTUIBUBEWPDBUFEXPNFOTFNQPXFSNFOUBOEEFGFOEFE UIFNBHBJOTUUIFJSDSJUJDT GPSFYBNQMF $ISJTUJOFEF1J[BOT-F-JWSFEFMBDJUÏ EFT EBNFT ðóïô DzF #PPL PG UIF $JUZ PG -BEJFT  BOE -F -JWSF EFT USPJT WFSUVT  ðóïôɨFCPPLPGUISFFWJSUVFT

BOE-F-JWSFËMFOTFJHOFNFOUEFTEBNFT ðòöð  ɨFCPPLGPSUIFFEVDBUJPOPGMBEJFT

CZUIF$IFWBMJFSEFMB5PVS-BOESZ 8IJMF-PVJTFSFDFJWFEBOFYDFMMFOUVQCSJOHJOHVOEFSUIFUVUFMBHFPGUIJT TUSPOH BTUVUFXPNBO JUXBTOPUBIBQQZPOFɨFSFHFOUNBEFTVSFIFSXBSE IBEUIFOFDFTTJUJFT CVUTIFCFTUPXFEMJUUMFPOIFSCFZPOEUIFNPODFBZFBS  PO /FX:FBST %BZ  -PVJTF SFDFJWFE FJHIUZ MJWSFT UP CVZ B DPVSU HPXO )FS MPXMZTUBUVTXBTBMMUIFNPSFHBMMJOHCFDBVTFXIJMFTIFBOEIFSCSPUIFSTVC TJTUFEPOUIFGSJOHFTPGUIFDPVSU UIFJSQMBZNBUF.BSHVFSJUFE"VUSJDIF XIP XBTCFJOHSBJTFEUPCFUIFRVFFOPG'SBODF XBTLFQUJOUIFMBQPGMVYVSZTVS SPVOEFECZOJOFUZMBEJFTJOXBJUJOHBOEBNVMUJUVEFPGIPSTFTBOEEPHT TIF XBTTFSWFEXJUIUIFCFTUTJMWFS BOEIFSSPPNTXFSFSJDIMZGVSOJTIFEBOEIVOH XJUIQSFDJPVTQBJOUJOHT%FTQJUFUIFTFEJTQBSJUJFT UIFUISFFDIJMESFOCFDBNF GBTU GSJFOET "OE BT JU UVSOFE PVU  .BSHVFSJUF EJE OPU NBSSZ $IBSMFT  XIP KJMUFEIFSUPNBSSZ"OOFEF#SFUBHOF #SJUUBOZ BOEUIVTQSPDVSFUIFEVDIZ PG #SJUUBOZ GPS 'SBODF *OTUFBE TIF NBSSJFE UIF GBS IBOETPNFS 1IJMJCFSU  JO POFPGUIFGFXMPWFNBUDIFTPGUIFBHF.BOZZFBSTMBUFS BTXFTIBMMTFF TIF BOE-PVJTFXPVMEOFHPUJBUFUIFi1BJYEFT%BNFT wUIFUSFBUZUIBUUFNQPSBSJMZ CSPVHIUUPBOFOE JOðôñø UIFTFSJFTPGXBSTGPSUIF*UBMJBOTVDDFTTJPOUIBU IBEDVMNJOBUFE EJTBTUSPVTMZGPS'SBODF JOUIFDBQUVSFPG'SBOÎPJT*BU1BWJB JOðôñôdz -PVJTFTQPSUSBJUTTIPXBTLJOOZMJUUMFHJSMXJUIBIJHI SPVOEGPSFIFBEBOE UJHIUMJQTɨFQPPSSFMBUJPO XIPIBEPOMZPOFHPPEHPXOQFSZFBSUPIFS OBNF HSFXVQPOMZUPPDPOTDJPVTPGIFSJOGFSJPSQPTJUJPOBUDPVSU%JTDSFFU  XJUIESBXO BOEQFSIBQTBCJUUPPXFMMCFIBWFE )FOSZ#PSEFBVY -PVJTFEF 4BWPJF ñõ

TIFTJMFOUMZBTTJNJMBUFEOPUPOMZIFSNFOUPSTDPEFPGDPOEVDUCVU UIFTUSBUFHJFTJUNBTLFE 0O'FCSVBSZðõ ðó÷÷ "OOFNBSSJFEPĊIFSXBSEXJUIUIFDPPMFċDJFODZ UIBUNBSLFEBMMIFSUSBOTBDUJPOT8IFOTIFXBTPOMZUXP -PVJTFIBECFFO CFUSPUIFECZUIFXJMZ-PVJT9*UPIJTDPVTJO $IBSMFTE"OHPVMÐNF JOPSEFS

ðñ %DUCATIONOFA,ADY

UPQSFWFOUIJNGSPNNBLJOHBNPSFBEWBOUBHFPVTNBUDIXJUIBSJDIIFJSFTT 5FOZFBSTMBUFS $IBSMFTXBTDPNGPSUBCMZDPIBCJUJOHXJUIUIFEBVHIUFSPGUIF HPWFSOPSPG"OHPVMÐNF "OUPJOFUUFEF1PMJHOBD CVUUIJTNBUUFSFEOPUBXIJU UP"OOFEF#FBVKFV4IFSFNJOEFE$IBSMFTPGIJTBHSFFNFOUUPNBSSZ-PVJTF BOE JOTJTUFE UIBU IF HP BIFBE XJUI UIF OVQUJBMT $IBSMFT IBE MJUUMF DIPJDF CVU UP DPNQMZ  GPS JO ðó÷ö IF IBE GPPMJTIMZ KPJOFE UIF EVLF PG 0SMÏBOT JO BOJMMDPODFJWFEDPOTQJSBDZBHBJOTU"OOFTSFHFODZ XIJDICFDBNFLOPXOBT MB(VFSSFGPMMF iUIF$SB[Z8BSw$BVHIU iAMJLFBXBČFCFUXFFOUXPJSPOTw ,OFDIU  3FOBJTTBODF8BSSJPS  ò

 IF CPXFE UP UIF SFHFOUT XJMM  BDDFEJOH UP BNBSSJBHFDPOUSBDUUIBUXBTIJHIMZBEWBOUBHFPVTUP-PVJTFXIP CZJU XBT BTTVSFEBOJNQPSUBOUJOIFSJUBODFPGMBOE 1SFTFOUBUUIFXFEEJOHJO'FCSVBSZðó÷÷XBT1IJMJQQFEF#SFTTF -PVJTFT MPOHBCTFOUGBUIFS XIPIBEIJNTFMGSFDFOUMZSFNBSSJFEǴ#ZBTUSBOHFnVLF  B MFUUFS IF XSPUF UP IJT OFX TQPVTF IBT TVSWJWFE *O JU IF EJWVMHFT UIF GBDU UIBUIJTEBVHIUFSIBETIPXFSFEIJNXJUIRVFTUJPOTBCPVUXIBUTIFTIPVME EPUPBSPVTFIFSIVTCBOETBSEPS iXIJDIKVTUHPFTUPTIPXUIBUTIFJTBMSFBEZ IVOHFSJOHUPQMZUIFUSBEFPGBMMZPVPMENBSSJFEXPNFOw )FOSZ#PSEFBVY  -PVJTFEF4BWPJF òð ɨ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ÎPJTEF1BVMFBU1MFTTJT‰OPUUIF iIVOHFSJOHwIFSGBUIFSBUUSJCVUFTUPiPMENBSSJFEXPNFOw -PVJTFT CSJEFHSPPN  UIPVHI OPU ZFU UIJSUZ  TFFNFE PMEFS )F XBT TNBMM  GSBHJMF BOEVOQSFQPTTFTTJOH BSFmOFEEJMFUUBOUFXIPTFPOFWJSUVFGSPN-PVJTFT QPJOUPGWJFX BTJEFGSPNIJTQSPYJNJUZUPUIFUISPOF XBTIJTMPWFPGMJUFSBUVSF BOE UIF BSUT /FJUIFS SJDI OPS QPXFSGVM  IF MFE BO BHSFFBCMF FYJTUFODF HJWFO PWFSUPIVOUJOH GFBTUJOH DPODFSUT BOEMJUFSBSZEJWFSTJPOT)FEJWJEFEIJTUJNF CFUXFFO3PNPSBOUJO UIFGBNJMZTGPSUJmFEDBTUMFJOUIF-PJSFWBMMFZ BOEIJTGB WPSJUFBCPEF BTNBMMDIÉUFBVIJTGBUIFSIBECVJMUPQQPTJUFUIFGPSUSFTTPG-VTJH OBOJO$PHOBD XIFSFUIF$IBSFOUF3JWFS CPSEFSFECZQPQMBST nPXTUISPVHI QFBDFGVMmFMETɨFSF MJLFIJT.JMBOFTFHSBOENPUIFS 7BMFOUJOB7JTDPOUJ XIP IBEHBUIFSFEBDJSDMFPGQPFUTBSPVOEIFS $IBSMFTQSFTJEFEPWFSBTNBMMDPVSU  JOTPNFXBZTNPSF*UBMJBOUIBO'SFODI BUUSBDUJOHUPUIFDPOHFOJBMTFUUJOHB OVNCFS PG BSUJTUT‰UIF PSHBOJTU *NCFSU $IBOEFMJFS UIF JMMVNJOBUPS 3PCJOFU 5FTUBSE XIPDSFBUFEGPSIJNTPNFóïïNJOJBUVSFTUPJMMVTUSBUFWBSJPVTPGIJT

%DUCATIONOFA,ADY ðò NBOVTDSJQUTBOETFWFSBMNFOPGMFUUFST OPUBCMZUIF4BJOU(FMBJTCSPUIFST +FBO  XIP XBT UP CFDPNF PċDJBM IJTUPSJBO UP UIF DPVSU PG -PVJT 9**  BOE 0DUB WJFO BQPFU)JTNPUIFS .BSHVFSJUFEF3PIBO‰iPVSw.BSHVFSJUFTOBNFTBLF  BMPOHXJUI-PVJTFTNPUIFS .BSHVFSJUFEF#PVSCPO‰XBTBMTPBDPOOPJTTFVS  XIPIBEBNBTTFEBWBMVBCMFDPMMFDUJPOPGTJMWFS HPME BOEKFXFMTǵ -JLF-PVJTF $IBSMFTIBEIBSEMZLOPXOIJTGBUIFS +FBOE"OHPVMÐNF%VS JOHUIFEZOBTUJDTUSVHHMFCFUXFFOUIFSPZBMIPVTFTPG'SBODFBOE&OHMBOEDPN NPOMZLOPXOBTUIF)VOESFE:FBST8BS ðòòöoðóôò

+FBOIBECFFOTFOUBTB IPTUBHFUP&OHMBOE XIFSFIFIBESFNBJOFEGPSUIJSUZUXPZFBST)FXBTGPSUZ XIFO IBWJOHFYIBVTUFEIJTGPSUVOFUPQVSDIBTFIJTGSFFEPN IFmOBMMZSFUVSOFE UP'SBODFJOBOBHFXIFOUIFMJGFFYQFDUBODZPGFWFOUIFOPCJMJUZXBTOPUWFSZ MPOH IFNBSSJFEBTTPPOBTBNBUDIDPVMECFBSSBOHFEGPSBNBOPGIJHICJSUI CVUMJUUMFXFBMUI BOEIFGBUIFSFEBTPO $IBSMFT)FUIFOEFWPUFEIJNTFMGUP DPMMFDUJOHCPPLT BNBTTJOH EFTQJUFIJTTMFOEFSNFBOT ðôïNBOVTDSJQUT XIJDI IF TUPSFE BU $PHOBD JO B HSFBU DVQCPBSE XJUI GPVS EPPST BOE mOFMZ DSBGUFE MPDLTǶ4PFBHFSXBTIFUPQPTTFTTDFSUBJOUFYUTUIBUIFDPQJFEPVUOJOFPGUIFN IJNTFMG NBLJOHEPXJUIIVNCMFCJOEJOHTGPSUIFTBLFPGXIBUUIFZDPOUBJOFE 8IFOIFEJFEJOðóõö IJTTPO$IBSMFTXBTPOMZTFWFOCVUGVMMZBXBSFPGIJT GBUIFSTFYDFQUJPOBMMPWFGPSCPPLTUIFMJCSBSZBU$PHOBDXBTBMFHBDZUIBUIF HMBEMZDBSSJFEPOJOIJTPXOMJGFBOEQBTTFEPOUPIJTDIJMESFO $IBSMFTE"OHPVMÐNFXBTQSPCBCMZBMFTTLOPXMFEHFBCMFCJCMJPQIJMFUIBO IJTGBUIFS IPXFWFS BOENPSFFDMFDUJDJOIJTUBTUFT4UJMM BUIJTEFBUI IFQPT TFTTFEPWFSUXPIVOESFEWPMVNFT BNPOHUIFNmOF JMMVNJOBUFEQBSDINFOU NBOVTDSJQUTPGXPSLTCZ#PDDBDDJP %BOUF BOE"SJTUPUMF8IFOUIFQSJOUJOH QSFTT DBNF JOUP VTF  IF CFHBO BU PODF UP PSEFS CPPLT GSPN UIF DFMFCSBUFE IPVTFPG7ÏSBSEJO1BSJT JODMVEJOHJUTmSTUQVCMJDBUJPO BUSBOTMBUJPOPGUIF %FDBNFSPOǮǭ'SPNUIFTBNFTPVSDF IFPSEFSFENFEJFWBMSPNBODFT TVDIBT-F 3PNBOEF5SJTUBO ɨFSPNBODFPG5SJTUBO BOE-F$IFWBMJFSEFMBUBCMFSPOEF ,OJHIUPGUIF3PVOE5BCMF UIFNBTUFSQJFDFPGUIFTJYUIDFOUVSZQIJMPTP QIFS #PFUIJVT  %F $POTPMBUJPOF QIJMPTPQIJBF Dz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nVFODFIJTEBVHIUFSTUIJOLJOHBOEXSJUJOH ɨJTSJDIMJCSBSZNVTUIBWFEFMJHIUFE-PVJTFXIFOTIFBSSJWFEBU$PHOBD  GPSTIFXBTBHSFBUSFBEFSJUVOEPVCUFEMZCFDBNFBTPVSDFPGDPOTPMBUJPOBOE

ðó %DUCATIONOFA,ADY

BO FTDBQF GSPN B TJUVBUJPO UIBU XBT OPU UFSSJCMZ EJĊFSFOU GSPN UIF POF TIF IBE FOEVSFE BU "OOFT DPVSU $IBSMFT IBE LFQU IJT QBSU PG UIF CBSHBJO BOE NBSSJFEIFS CVUIFNBEFOPDIBOHFTJOIJTMJWJOHBSSBOHFNFOUT"OUPJOFUUF EF 1PMJHOBD DPOUJOVFE UP QSFTJEF PWFS IJT IPVTFIPME BOE UP TIBSF IJT CFE )FSEBVHIUFST BMPOHXJUIUIFEBVHIUFSPGBOPUIFSNJTUSFTT +FBOOF$PNUF  XPVMECFCSPVHIUVQBMPOHTJEF.BSHVFSJUFBOECFDPNFIFSQMBZNBUFT0UIFS NFNCFSTPGUIF1PMJHOBDGBNJMZBMTPSFNBJOFEJOQPTJUJPOTPGSFTQPOTJCJMJUZJO UIFIPVTFIPME CFDPNJOHBUUFOEBOUTPG-PVJTFBOE MBUFS IFSDIJMESFOǮǮ 8FMMTDIPPMFE JO TFMGFĊBDFNFOU  -PVJTF TFFNJOHMZ BDDFQUFE UIJT NÏOBHF ËUSPJTXJUIPVUEFNVS8BTTIFTUPJDBMMZCJEJOHIFSUJNF PSJOIFSMPOFMJOFTT EJETIFmOEBDPNQBOJPO BOPMEFSTJTUFS FWFO JO"OUPJOFUUF *OBOZFWFOU  UIF1PMJHOBDTDPOUJOVFEUPCFQBSUPGUIFGBNJMZBGUFS$IBSMFTTEFBUIBOEFWFO BGUFSðóø÷ XIFOIJTDPVTJO-PVJTE0SMÏBOTCFDBNF-PVJT9**BOEFTUBCMJTIFE -PVJTFBOEIFSDIJMESFOBUUIFSPZBMQBMBDFJO"NCPJTF"TXFTIBMMTFF JUXBT mOBMMZUIFLJOH BOEOPU-PVJTF XIPQVUBOFOEUPXIBUQSVEJTIPVUTJEFST WJFXFEBTBTDBOEBMPVTTUBUFPGBĊBJST #ZUIFFOEPGðóøó UIFSFXBTBHBJOSFBTPOUPIPQFUIBU'SBOÎPJTEF1BVMFT QSPQIFTZXPVMEDPNFUPQBTTɨFEBVQIJOXBTBTJDLMZDIJME‰BOEPO4FQ UFNCFSðñ-PVJTFHBWFCJSUIUPBTPO XIPXBTOBNFE'SBOÎPJTGPSUIFTBJOUMZ NPOL XIP IBE GPSFUPME IJT CJSUI 'SPN UIBU NPNFOU  IFS MJGF XBT EPNJ OBUFE CZ BHPOJ[JOH TVTQFOTF BT TIF  BOE MBUFS IFS EBVHIUFS BT XFMM  IPQFE BOE QSBZFE UIBU 'SBOÎPJT XPVME CFDPNF LJOH PG 'SBODF ɨ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ðóøô UIF"OHPVMÐNFTXFSFPOF TUFQDMPTFSUPUIFJSHPBM$IBSMFTBOE-PVJTFTFUPĊBUPODFUPQBZPCFJTBODFUP DPVTJO-PVJT XIPXBTBHBJOUIFIFJSBQQBSFOUɨFJSDPVSUMZJOUFOUJPOTXFSF JMMBEWJTFE  IPXFWFS  GPS UIF XJOUFS XFBUIFS QSPWFE UPP NVDI GPS $IBSMFTT GSBJMDPOTUJUVUJPO)FGFMMJMMPOUIFmSTUEBZPGUIFKPVSOFZBOEUIFQBSUZXBT GPSDFEUPTUPQBU$IÉUFBVOFVGɨFSF EFTQJUFIJTEPDUPSTFĊPSUTUPTBWFIJN BOEIJTZPVOHXJGFTEFWPUFEOVSTJOH IFEJFEPOUIFmSTUPG+BOVBSZ ðóøõǮǯ "UUIFBHFPGOJOFUFFO -PVJTFEF4BWPJF EVDIFTTPG"OHMPVÐNF XBTMFGUB XJEPXXJUIUXPDIJMESFOVOEFSUIFBHFPGGPVS'SPNUIJTNPNFOU TIFEFEJ DBUFEIFSTFMGTJOHMFNJOEFEMZUP'SBOÎPJT IFSi$ÏTBSw

%DUCATIONOFA,ADY ðô 4DIPMBSTIBWFDPNNFOUFEPOUIFEJTQBSJUZCFUXFFO-PVJTFTPCTFTTJWFEF WPUJPO UP IFS TPO BOE IFS TFFNJOH MBDL PG SFHBSE GPS IFS EBVHIUFS ɨVT +PVSEBXSJUFTi8FBSFQFSTVBEFEUIBUTIFTIPVMECFSFQSPBDIFEGPSPOFUIJOH  UIBUTIFNBZOPUIBWFMPWFEIFSEBVHIUFSBTNVDIBTTIFEFTFSWFEw .BSHVF SJUFE"OHPVMÐNF ðñï 0OUIFTVSGBDF IJTKVEHNFOUTFFNTWBMJE$FSUBJOMZ  -PVJTFBMNPTUOFWFSNFOUJPOFE.BSHVFSJUFJOIFSKPVSOBM OFBSMZBMMPGXIPTF FOUSJFTBSFEFWPUFEUP'SBOÎPJT#VUJUJTJNQPSUBOUOPUUPDPOGVTFQSFTFOUEBZ BUUJUVEFTUPXBSEGBNJMZSFMBUJPOTIJQTXJUIUIPTFPG'SFODIBSJTUPDSBUTBUUIF FOEPGUIFm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ÎPJTUIFFNCPEJ NFOUPG"OHPVMÐNFIPQFT BTXFMMBTXIBUFWFSQSPTQFDUTIFIBEPGJNQSPWJOH IFSPXOMPU4IFJEFOUJmFEIFSTFMGUPUBMMZXJUIIJTGVUVSFBOEDPVMEOPUIBWF JNBHJOFEUIBUIFSJOUFSFTUTXFSFTFQBSBUFGSPNIJTɨFNPEFSODPODFQUPG UIF SPMF PG GBNJMZ SFMBUJPOTIJQT JO EFUFSNJOJOH B QFSTPOT FNPUJPOBM IFBMUI  BOEUIFIBSNEPOFUPBDIJMECZBDPMEPSVOMPWJOHQBSFOU XPVMEIBWFCFFO JODPNQSFIFOTJCMFUPXPNFOMJLF-PVJTFBOE.BSHVFSJUF3BUIFSUIBOGFFMJOH FNPUJPOBMMZEFQSJWFECFDBVTFIFSNPUIFSEJEOUMPWFIFSBTNVDIBT'SBOÎPJT  .BSHVFSJUFTIBSFE-PVJTFTBOYJFUJFTBOEQSFPDDVQBUJPOTXIPMFIFBSUFEMZ"OE UIFJSEFWPUJPOUPBDPNNPODBVTFDSFBUFEBTUSPOHCPOECFUXFFONPUIFSBOE EBVHIUFS BCPOEMJLFUIBUCFUXFFOBIVTCBOEBOEXJGFXIPTIBSFDPODFSOGPS UIFJSDIJMESFOTGVUVSF*OTPGBSBT.BSHVFSJUFIBEBTFOTFPGJOEJWJEVBMJEFOUJUZ XIFOTIFXBTBHJSM  JU XBT OFDFTTBSJMZ EFmOFE CZ IFS QMBDF JO UIF iUSJOJUÏ w  GPSNFECZIFSCSPUIFS IFSNPUIFS BOEIFSTFMG'BSGSPNCFJOHKFBMPVTPGIFS ZPVOHFS CSPUIFS  .BSHVFSJUF BEPSFE IJN  BOE EFTQJUF TPNF SPVHI QBUDIFT  SFNBJOFEDMPTFUPIJNVOUJMIJTEFBUIǮǰ ɨFGBDUUIBUXJUIUIFEFNJTFPG$IBSMFTE"OHPVMÐNF -PVJTFTTPOTUPPE TFDPOEJOMJOFUPUIFUISPOFBGUFSIJNTFMGEJEOPUFTDBQFUIFBUUFOUJPOPG-PVJT  UIFEVLFPG0SMÏBOT)JTVOIBQQZNBSSJBHFUP-PVJT9*TEBVHIUFS+FBOOF  SFQVUFEUPCFUIFVHMJFTUXPNBOJO'SBODF IBEQSPEVDFEOPNBMFIFJS)F XBT  UIFSFGPSF  EFUFSNJOFE UP FYFSDJTF DMPTF TVSWFJMMBODF PWFS UIF DIJME XIP TUPPEUPTVDDFFEIJNTIPVMEIFCFDPNFLJOHɨFCBUUMFUIBUFOTVFETIFET MJHIUPOUIFMFHBMTUBUVTPGXPNFOJOmGUFFOUIDFOUVSZ'SBODF #FGPSF IJT EFBUI  $IBSMFT E"OHPVMÐNF IBE NBEF JU DMFBS UIBU JG IF XBT

ðõ %DUCATIONOFA,ADY

VOXJMMJOHUPHJWFVQUIFNJTUSFTTUPXIPNIFIBECPVOEIJNTFMGCFGPSFIJT NBSSJBHF  IF XBT OPOFUIFMFTT EFUFSNJOFE UP QMBDF UIF GVUVSF PG IJT MJOF JO UIFIBOETPGIJTXJGFIJTXJMMEFTJHOBUFEIFSBOEIFSBMPOFBTUIFDIJMESFOT HVBSEJBO -PVJT E0SMÏBOT JNNFEJBUFMZ UPPL TUFQT UP BCSPHBUF UIF XJMM PO UIFHSPVOETUIBU-PVJTFXBTVOEFSUXFOUZmWF‰UIFBHFPGMFHBMNBKPSJUZGPS XPNFO JO 'SBODF -PVJTF OPX TIPXFE IFS NFUUMF 4IF SFTQPOEFE UIBU IFS IVTCBOEIBEVOFRVJWPDBMMZTQFDJmFEUIBUTIF BOEOPUUIFEVLFPG0SMÏBOT  XBTUPCSJOHVQUIFDIJMESFOBOEUIBUVOEFSUIFMBXJOUIFTPVUIFSOSFHJPO PG"OHPVNPJT XIFSF$PHOBDXBTTJUVBUFE XPNFOXFSFBMMPXFEUPFYFSDJTF UIFSJHIUPGHVBSEJBOTIJQBUUIFBHFPGGPVSUFFOɨFLJOHTDPVODJM IJTQSJO DJQBMHPWFSOJOHCPEZ XPSLFEPVUBDPNQSPNJTFǮDZɨFDIJMESFOXFSFMFGUJO -PVJTFTDBSF QSPWJEFETIFEJEOPUSFNBSSZ XJUIUIFJSVODMFBTUIFJSIPOPSBSZ HVBSEJBO-PVJTXBTOPUFOUJSFMZCFBUFO IPXFWFSIJTHVBSEJBOTIJQNBZIBWF CFFOiIPOPSBSZ wCVUIFUPPLJUVQPOIJNTFMGUPBDUBTIJTMBUFDPVTJOTFYFDV UPSBOE UP-PVJTFTDPOTUFSOBUJPO EJEBMMJOIJTQPXFSUPLFFQIFSPOBUJHIU SFJO8IFOIFCFDBNFLJOHIFXPVMEEPFWFONPSF *Oðóø÷ $IBSMFT7***IJUIJTIFBEBTIFXBTSJEJOHUISPVHIPOFPGUIFFO USZXBZTUPUIFSPZBMDIÉUFBVBU"NCPJTF)FTVĊFSFEBDPODVTTJPOBOEEJFE TPPOBGUFSɨFEVLFPG0SMÏBOTXBTOPX-PVJT9** BOE'SBOÎPJTXBTIJTIFJS )F JNNFEJBUFMZ TVNNPOFE -PVJTF BOE IFS DIJMESFO UP UIF SPZBM QBMBDF BU $IJOPO TPVUIXFTUPG5PVSTPOUIFSJWFS7JFOOF'SPNUIJTUJNFGPSXBSE UIFZ XPVMECFSVMFECZIJNɨFZIBEUPMJWFXIFSFIFEFDSFFEBOETVCNJUXJUIPVU RVFTUJPOUPIJTPSEFSTɨJTXPVMEOPUIBWFCFFOTPCBEJG-PVJTIBETFFOmUUP JOTUBMMUIFNIPOPSBCMZBUIJTDPVSUBOEQVCMJDMZBDLOPXMFEHF'SBOÎPJTBTIJT IFJS CVUIFDPOTJHOFEUIFNmSTUUPUIFDIÉUFBVBU#MPJTBOEUIFOUP"NCPJTF  UXPSPZBMQBMBDFTPOUIF-PJSF BUXIJDIIFBOEUIFDPVSUTFMEPNQVUJOBOBQ QFBSBODFǮDz8PSTFTUJMM IFQMBDFEUIFNVOEFSUIFTVSWFJMMBODFPGIJTSJHIUIBOE NBO 1JFSSFEF3PIBO TFJHOFVSEF(JÏBOENBSTIBMPG'SBODF XIPXBTSFMBUFE UPUIFMBUF$IBSMFTE"OHPVMÐNFPOIJTNPUIFSTTJEFPGUIFGBNJMZ #VUJG(JÏXBTUIFHVBSEJBOBUUIFHBUF JUXBT-PVJTFXIPDPOUJOVFEUP PWFSTFF UIF FEVDBUJPO PG CPUI IFS EBVHIUFS BOE IFS TPO -PVJTF CFMJFWFE  BTIBEIFSNFOUPS"OOFEF#FBVKFV UIBUSPZBM XPNFO BOE NFO  TIPVME CF XFMM FEVDBUFE $POTFRVFOUMZ TIF HBWF IFS EBVHIUFS BOE IFS TPO  B GBS CSPBEFS BOE NPSF MJCFSBM FEVDBUJPO UIBO XBT VTVBM GPS OPCMFXPNFO PS OPCMFNFO JOIFSEBZ*OEFFE TIFUSFBUFE.BSHVFSJUFBOE'SBOÎPJTFRVBMMZ 'SPNUIFPVUTFUUIFZIBEUIFTBNFUVUPSTBOEGPMMPXFEUIFTBNFDPVSTFPG TUVEJFT#PUIMFBSOFE4QBOJTIBOE*UBMJBOGSPNUIFJSNPUIFS XIPDPOWFSTFE XJUIUIFNJOUIPTFMBOHVBHFT5XPIVNBOJTUTDIPMBSTBOEDIVSDINFO 'SBO ÎPJT %FNPVMJO BOE 'SBOÎPJT EF 3PDIFGPSU  BCCPU PG 4BJOU.FTNJO  OFBS 0SMÏBOT  UBVHIU UIFN -BUJO BOE CJCMJDBM IJTUPSZ "OPUIFS iÏSVEJU w 3PCFSU

%DUCATIONOFA,ADY ðö )VSBVMU iHBWF.BSHVFSJUFIFSmSTUMFTTPOTJOQIJMPTPQIZw +PVSEB .BSHVF SJUFE"OHPVMÐNF ðñôoñõ Ǯdz 8FSF UIFZ BMTP  BT .BSHVFSJUFT FVMPHJTU 4BJOUF.BSUIF JOTJTUFE  BTTJHOFE SFBEJOHTJOUIF4DSJQUVSFT *GTP UIFSFBEJOHTXFSFJO-BUJO GPSB'SFODIUSBOT MBUJPOPGUIF#JCMFXBTOPUZFUBWBJMBCMF*UJTNPSFMJLFMZUIBUUIFJSSFMJHJPVT FEVDBUJPOXBTCBTFEPONPSBMUSFBUJTFT TVDIBTUIFPOF-PVJTFDPNNJTTJPOFE %FNPVMJOUPDPNQPTFJOðôïöɨJTXBTBTJNQMJmFEHVJEFUPDPOGFTTJPOBOE QFOJUFODF XSJUUFOJOUIFGPSNPGBEJBMPHVFBOEJMMVTUSBUFEXJUIJMMVNJOBUFE NJOJBUVSFTEFTJHOFEUPDBQUVSFJUTZPVOHSFBEFSTBUUFOUJPO*UXBTQSPCBCMZ UIJTUSFBUJTFBOEPUIFSTMJLFJUUIBUTUJNVMBUFE.BSHVFSJUFTJOUFSFTUJOTQJSJUVBM BOENPSBMRVFTUJPOT-JLFNBOZTVDIMBUFNFEJFWBMDPNNFOUBSJFTJOUFOEFE GPSUIFFEJmDBUJPOPGUIFMBJUZ JUNBEFIFBWZVTFPGBMMFHPSZ CVUJOUIFIV NBOJTUNPEFJUBMTPDPOUBJOFENBOZBMMVTJPOTUPDMBTTJDBMBVUIPST JODMVEJOH 4BMMVTU 1MBUP +VWFOBM $JDFSP BOE7JSHJM TPUIBUJUTFSWFEBTBOJOUSPEVDUJPO UPUIFUFYUTPGBOUJRVJUZǮǴ .PTUJNQPSUBOU IPXFWFS XBTUIFJOnVFODFBOEFYBNQMFPGUIJTJOUFMMFD UVBMMZFOFSHFUJDBOETUSPOHXJMMFENPUIFS XIPTFNPUUPXBTMJCSJTFUMJCFSJT  iCPPLTBOEDIJMESFOw8JUIUIFBJEPGUIFJMMVNJOBUPS3PCJOFU5F TUBSE TIFIBEDBSSJFEPOUIFGBNJMZTCJCMJPQIJMJDUSBEJUJPOBGUFSIFSIVTCBOET EFBUI BEEJOHDPOUJOVBMMZUPUIFDPMMFDUJPOPGCPPLTBOENBOVTDSJQUTBNBTTFE CZIJNBOEIJTGBUIFS BOETIFFODPVSBHFEIFSDIJMESFOUPQSPmUGSPNUIFN BMM8IFOUIFGBNJMZNPWFEUPUIF-PJSFWBMMFZ UIFZCSPVHIUNBOZPGUIFJS QSFDJPVT CPPLT XJUI UIFN FWFOUVBMMZ UIFTF GPVOE UIFJS XBZ JOUP UIF SPZBM MJCSBSZBU#MPJT XIJDIBMSFBEZQPTTFTTFEUIFDPMMFDUJPOPG$IBSMFTE0SMÏBOT  -PVJT 9**T GBNPVT QPFU GBUIFSǮǵ " ðôð÷ JOWFOUPSZ TIPXT UIBU NBOZ PG UIF CPPLT BU #MPJT IBE PSJHJOBMMZ CFFO JO $PHOBD "NPOH UIFTF XFSF #PDDBD DJPT%F$BTJCVTJMMVTUSJVNWJSPSVN ðòôôoöó0OUIFGBUFTPGGBNPVTNFO  BOE%F$MBSJTNVMJFSJCVT ðòõïoöó$PODFSOJOHGBNPVTXPNFO 1FUSBSDIT 5SJVNQIT%BOUFT%JWJOF$PNFEZ0DUBWJFOEF4BJOU(FMBJTTUSBOTMBUJPOPG 0WJET &QJTUMFT  BOE 'SFODI WFSTJPOT PG 4BJOU 1BVMT MFUUFST BOE UIF #PPL PG 3FWFMBUJPOT6OUJM(JÏJOUFSGFSFE -PVJTFBMTPDPOUJOVFEUPJODMVEFBSUJTUTBOE XSJUFST JO UIF GBNJMZT JOOFS DJSDMF ɨVT .BSHVFSJUF BOE IFS CSPUIFS HSFX VQJODPOTUBOUDPOUBDUXJUINFOPGMFUUFST PWFSIFBSJOHUIFJSUBMLBOEMBUFS DPOWFSTJOHXJUIUIFN 8IJMFCSPUIFSBOETJTUFSSFDFJWFEFRVBMFEVDBUJPOTXIFOJUDBNFUPiCPPL MFBSOJOH wUIFSFXFSFCPVOEUPCFEJĊFSFODFTCFUXFFOUIFN CFDBVTFPGHFO EFS DFSUBJOMZ BOECFDBVTFPGUFNQFSBNFOUɨVT XIJMFIFSWJHPSPVTCSPUIFS XBTPVUTJEFXJUIIJTDPNSBEFTIVOUJOH KPVTUJOH BOEQMBZJOHBUNBLJOHXBS  .BSHVFSJUFSFNBJOFEJOEPPSTSFBEJOHPSCVTZJOHIFSTFMGXJUINPSFXPNBOMZ BDUJWJUJFT)FSHPWFSOFTT .BEBNFEF$IÉUJMMPO XIPXPVMEMBUFSTFSWFBTIFS

ð÷ %DUCATIONOFA,ADY

MBEZJOXBJUJOHBOEDPOmEBOUF TVQFSWJTFEIFSNBOOFSTBOEEFQPSUNFOUGPS JOTQJSBUJPOTIFNPTUMJLFMZNBEFFYUFOTJWFVTFPG"OOFEF#FBVKFVT&OTFJHOF NFOUT XIJDIIBECFFO-PVJTFTTPDJBMHVJEFCPPLEVSJOHIFSPXOHSPXJOHVQ BHFOFSBUJPOCFGPSF .BSHVFSJUF XBT UBVHIU UP DBSSZ IFSTFMG XJUI EJHOJUZ BOE TFMGBTTVSBODF )FS NBOOFS XBT UP CF mSN BOE VOnJODIJOH  XJUI OP USBDF PG BSSPHBODF "OOFCFMJFWFEUIBUBXPNBOTIPVMEIBWFBIVNCMFHMBODF BMPXWPJDF BOE BNPEFTU TJNQMF BOESFTFSWFEEFNFBOPSUIBUXBTBUUIFTBNFUJNFBĊBCMF BOE DPVSUFPVT UP BMM  FWFO TUSBOHFST BOE TPDJBM JOGFSJPST 'PMMPXJOH "OOFT QSFDFQUT -PVJTFXPVMEIBWFTFFOUPJUUIBUIFSEBVHIUFSXBTTVJUBCMZCVUOPU FYUSBWBHBOUMZBUUJSFE BTCFmUUFEBZPVOHXPNBOPGIFSQPTJUJPO BOE GVSUIFS  UIBUTIFEJEOPUUSZUPBQQFBSUPPHFOUFFMPSTMFOEFSCZXFBSJOHUIJODMPUIJOH JOXJOUFS GPS"OOFDPOTJEFSFEUIJTBTJOUBOUBNPVOUUPDPNNJUUJOHTVJDJEF  HJWFOUIFESBGUTBOEEBNQOFTTUIBUQSFWBJMFEJO'SFODIDIÉUFBVYEVSJOHUIF DPMEFSNPOUIT*OUIFNBUUFSPGSFMJHJPVTQSBDUJDF "OOFBEWJTFEIFSZPVOH MBEJFTUPCFGBJUIGVM$ISJTUJBOTCVUUPBWPJEFYBHHFSBUFEQJFUZPSNZTUJDJTN JO MBUFSZFBST .BSHVFSJUFXPVMEDPNFUPWJPMBUFUIFJOKVODUJPOBHBJOTUNZTUJ DJTN "CPWFBMM "OOFJOTJTUFEUIBUBOPCMFXPNBOTIPVMEQSFTFSWFIFSDIBT UJUZBUBMMDPTUT"TIFSXSJUJOHTTIPX .BSHVFSJUFUPPLUIJTUFBDIJOHNVDIUP IFBSUBOETUSPWFUISPVHIPVUIFSMJGFUPGPMMPXJU CVUMJLFNBOZXPNFOPGIFS EBZ TIFGPVOEJUGBSGSPNFBTZ*OGBDU TIFXPVMECBSFMZSFBDIQVCFSUZCFGPSF CFJOHQVUUPUIFUFTU 'JOBMMZ "OOFUBVHIUUIFJNQPSUBODFPGBWPJEJOHJEMFOFTTBOEFODPVSBHFE UIFQSBDUJDFPGGSVJUGVMBOESFXBSEJOHJOEVTUSZ*OLFFQJOHXJUIUIJTQSJODJQMF -PVJTFBTTJHOFEIFSEBVHIUFSMPOHQBTTBHFTUPDPQZPVUPOWFMMVNǮǶ4IFBMTP FYQFDUFE.BSHVFSJUFUPTQFOETFWFSBMIPVSTFBDIEBZXPSLJOHBUIFSFNCSPJ EFSZ"OOFEF#FBVKFVEJEOPUCFMJFWFUIBUZPVOHMBEJFTTIPVMEHPBCPVUXJUI EPXODBTUFZFTBOETVCNJTTJWFQPTUVSFT IPXFWFS4IFJOTUFBEVSHFEUIFNUP QMBZ TJOH EBODF BOEFOHBHFJOPUIFSIPOFTUBNVTFNFOUT'SPNIFS-PVJTF IBE MFBSOFE UP BQQSFDJBUF SFmOFE GPSNT PG FOUFSUBJONFOU  BO BUUJUVEF IFS IVTCBOETIBSFEQMFBTBOUEJWFSTJPOTXFSFUIVTBOJNQPSUBOUQBSUPGUIF"O HPVMÐNFGBNJMZUSBEJUJPO "NCPJTF  XIFSF UIF "OHPVMÐNFT TFUUMFE JO ðóø÷  MFOU JUTFMG UP TVDI QBT UJNFT"MUIPVHI-PVJT9**BQQBSFOUMZQSFGFSSFE$IJOPO UIFDIÉUFBV XIJDI XBTBHSFFBCMZTJUVBUFEPOUIFCBOLTPGUIF-PJSF IBEMPOHCFFOBGBWPSJUFSFTJ EFODFPGUIF'SFODILJOHT$IBSMFT7***IBENBEFHSBOEJPTFJNQSPWFNFOUT UPJUKVTUCFGPSFIJTEFBUI FOMBSHJOHUIFDPVSUZBSETPUIBUUIFIJHIXJOEPXT POUIFOPSUITJEFSFDFJWFEMJHIUGSPNUIFWBMMFZCFMPX5PUIFTPVUIIFIBE FSFDUFEBMPHHJBEFEJDBUFEUPUIFTFWFOWJSUVFT EFQJDUFECZDFSBNJDTUBUVFT  BOE MBJE PVU B TFSJFT PG UFSSBDFE HBSEFOT UIBU EFTDFOEFE BMM UIF XBZ UP UIF

%DUCATIONOFA,ADY ðø NPOBTUFSZPG4BJOU'MPSFOUJOǯǭ"TB7FOFUJBOWJTJUPSXPVMEFYDMBJNJOðôñ÷  UIFMPDBUJPOXBTTVQFSC BOEUIFTVSSPVOEJOHDPVOUSZTJEFUIFNPTUCFBVUJGVM JO'SBODF )FOSZ#PSEFBVY -PVJTFEF4BWPJF ôô 3PCFSUMB.BSDL TFJHOFVS EF'MFVSBOHF UIFTPDBMMFEZPVOHBEWFOUVSFS ǯǮXIPXBT'SBOÎPJTTDIJMEIPPE DPNQBOJPOGSPNUIFBHFPGOJOF EFTDSJCFTJOIJTNFNPJSTIPXQMFBTVSBCMZ UIFZPVOHDPVOUBOEIJTGSJFOETTQFOUUIFJSUJNFBU"NCPJTF FOHBHJOHJOBMM TPSUTPGPVUEPPSHBNFTBOENPDLUPVSOBNFOUT BTXFMMBTQSBDUJDBMKPLFT" NJOJBUVSFUIBUQPSUSBZT.BSHVFSJUFBOEIFSCSPUIFSDPNQBOJPOBCMZQMBZJOH DIFTTUPHFUIFSTVHHFTUTIPXUIFZQBTTFEUIFJSUJNFJOEPPST -PVJTF XBT CJUUFSMZ EJTDPOUFOUFE XJUI UIF GBNJMZT MJWJOH BSSBOHFNFOUT  IPXFWFS(JÏUSFBUFEIFSBOEIFSDIJMESFOBTWFSJUBCMFQSJTPOFST)FBTTJHOFE BSDIFSTUPBDUBTTFOUJOFMTBOELFFQXBUDIPOUIFJSNPWFNFOUT8PSTFTUJMM  IF JOUFSGFSFE JO IFS IPVTFIPME  FWFOUVBMMZ TFOEJOH BXBZ UIF 1PMJHOBDT BOE UIFGBJUIGVM4BJOU(FMBJTCSPUIFST XIPNIFSIVTCBOEIBESFHBSEFEBTGBNJMZ NFNCFST BOESFQMBDJOHUIFNXJUIBUUFOEBOUTJOIJTFNQMPZ(JÏTPCKFDUJWF XBT UP QSPUFDU 'SBOÎPJT BOE GVSUIFS IJT JOUFSFTUT BT IFJS UP UIF UISPOF  CVU TVDIJOUSVTJPOTJOUPXIBUIBECFFOIFSFYDMVTJWFEPNBJONBEF-PVJTF XIP XBTKFBMPVTPGIFSQSFSPHBUJWFTBOEEFUFSNJOFEUPSFUBJODPOUSPMPG'SBOÎPJTT EFTUJOZ SFHBSEIJNBTBOFOFNZ‰POFXIPTFQSFTFODF BMPOHXJUIIJTIFODI NFO TIFXBTPCMJHFEUPFOEVSFEBZBOEOJHIU"UPOFQPJOU POUIFQSFUFYU PGXJTIJOHUPCFQSFTFOUBUiMFMFWFS wUIFDFSFNPOJBMHFUUJOHVQBOEHFUUJOH ESFTTFEPGUIFZPVOHIFJSUPUIFUISPOF POFPG(JÏTTVCPSEJOBUFTXFOUTPGBS BTUPCSFBLEPXOUIFEPPSBOEGPSDFIJTXBZJOUP-PVJTFTCFESPPN XIFSFTIF BOEUIFDIJMESFOXFSFTMFFQJOH'VSJPVT TIFEFNBOEFEUIBUIFCFTFOUBXBZ *OTUFBE UIFLJOHEFDSFFEUIBU'SBOÎPJTTIPVMEOPMPOHFSTMFFQJOIFSSPPN BOENVTUCFHVBSEFEBUBMMUJNFTCZ(JÏTNFO "TTIFHSFXPMEFS .BSHVFSJUFCFDBNF-PVJTFTQSJODJQBMTVQQPSUBOEDPOm EBOUF BOE MJTUFOJOHUPUIFQFSQFUVBMMJUBOZPGIFSDPNQMBJOUT TIFNVTUIBWF DPNF UP SFTFOU UIF IVNJMJBUJOH DPOEJUJPOT JNQPTFE PO UIF GBNJMZ BT NVDI BT IFS NPUIFS "TTVSFEMZ  TIF XBT PVUSBHFE CZ UIF TDBOEBMPVT JOWBTJPO PG UIFJSQSJWBUFRVBSUFST4IFBMTPTIBSFEIFSNPUIFSTQFSQFUVBMVOFBTJOFTTBCPVU 'SBOÎPJTT GVUVSF ɨF UXP MJWFE PO BO FNPUJPOBM TFFTBX  FDTUBUJD XIFO IJT TUBSXBTJOUIFBTDFOEBOU QMVOHFEJOUPEFTQBJSXIFOJUXBTOPUɨFSFBTPO GPSUIFSFOFXFEVODFSUBJOUZXBTUIFGBDUUIBU OPTPPOFSIBE-PVJTE0SMÏBOT CFDPNFLJOH-PVJT9**UIBOIFQSPDFFEFEUPIBWFBOOVMMFEIJTNBSSJBHFUP UIFJMMGBWPSFE+FBOOF XIPIBEGBJMFEUPCFBSIJNUIFEFTJSFENBMFIFJS BOE XFEIJTQSFEFDFTTPSTXJEPX "OOFEF#SFUBHOF XIPIBEBMSFBEZQSPWFEIFS GFSUJMJUZBOEXIPNIFIBEXPPFEVOTVDDFTTGVMMZJOIJTZPVUIɨJTOPUPOMZ JOTVSFEUIBU'SBODFXPVMEDPOUJOVFUPDPOUSPM#SJUUBOZJUSBJTFEUIFUFSSJGZJOH QPTTJCJMJUZUIBU-PVJTNJHIUZFUQSPEVDFBTVDDFTTPS

ñï %DUCATIONOFA,ADY

6OEFSTUBOEBCMZ-PVJTFTSFMBUJPOTXJUIUIFLJOHBOEIJTOFXRVFFOXFSF TUSBJOFE TJODFUIFZXFSFBMMUPPBXBSFUIBUUIF"OHPVMÐNFTMJWFEPOUFOUFS IPPLT TFDSFUMZSFKPJDJOHFBDIUJNFPOFPG"OOFTTFWFOQSFHOBODJFTUFSNJOBUFE VOTVDDFTTGVMMZPSJOUIFCJSUIPGBEBVHIUFS/FJUIFS$MBVEFTCJSUIJOðóøøOPS IFSZPVOHFSTJTUFS3FOÏFTJOðôðïDBVTFENVDITUJSJOUIF"OHPVMÐNFDBNQ  CBSFMZBNFOUJPOJO-PVJTFTMBDPOJDEJBSZOPUFT0OUIFPUIFSIBOE UIFOFXT JOðôïñUIBU"OOFTTPOXBTTUJMMCPSOFMJDJUFEUIJTVOHFOFSPVTSFNBSLi"OOF  2VFFOPG'SBODF POUIFUXFOUZmSTUPG+BOVBSZ 4BJOU"HOFT%BZ HBWFCJSUI BU#MPJTUPBTPOIPXFWFS TUJMMCPSO IFXBTOPUISFBUUPNZ$ÏTBSTSJTFUP QPXFSw JO1FUJUPU FE$PMMFDUJPODPNQMÒUF ðõòøï ɨFCJSUIPG$MBVEFEJE SBJTFUIFQPTTJCJMJUZUIBU'SBOÎPJTDPVMENBSSZIFS CVU"OOFXBTEFUFSNJOFE UPNBLFTVSFUIBUIFSEBVHIUFS XIPXPVMEJOIFSJU#SJUUBOZ EJEOPUNBSSZB NBOXIPIBEOPUIJOHUPPĊFSCVUIJTQSPTQFDUT‰QSPTQFDUTUIBUEFQFOEFE POIFSPXOGBJMVSFUPQSPEVDFUIFEFTJSFEEBVQIJO *SPOJDBMMZJUXBT(JÏTDPOWJDUJPOUIBU'SBODFNVTUOPUMPTF#SJUUBOZBOEIJT DPOTFRVFOUFBHFSOFTTUPCSJOHBCPVUBNBUDICFUXFFO'SBOÎPJTBOE$MBVEF UIBU BGUFSGPVSMPOHZFBST GSFFEUIF"OHPVMÐNFTGSPNIJTDPOUSPM GPS"OOF DBNFUPSFHBSEIJNBTIFSFOFNZBOEWPXFEUPEJTDSFEJUIJN*Oðôïó XIFO UIFLJOHGFMMHSBWFMZJMM TIFIBEIFSDIBODF(JÏBDUFEUPPQSFDJQJUPVTMZ#BSH JOHJOUPUIFLJOHTCFEDIBNCFS IFQFSTVBEFE-PVJTUPTJHOBOBHSFFNFOUUP UIFNBSSJBHFBOEUIFOUSJFEUPQSFTTVSF-PVJTFJOUPHJWJOHIFSDPOTFOU4IF SFGVTFE OPEPVCUOPUUSVTUJOHIFSMPOHUJNFBEWFSTBSZ8IFOUIFLJOHSFDPW FSFE "OOFIBE(JÏBDDVTFEPGDPOTQJSJOHBHBJOTUIJN"UIJTUSJBM -PVJTFIBE IFSSFWFOHFTIFUFTUJmFEBHBJOTUIJN BOEUIPVHIJO'FCSVBSZðôïõIFXBT BDRVJUUFEPGUSFBTPO (JÏXBTQVCMJDMZEJTHSBDFE"UMBTUTIFXBTGSFFPGIJN "TBOBEEFECFOFmU IFSSFGVTBMUPTVQQPSUIJNSBJTFEIFSTUPDLJOUIFLJOHT FZFT BOEIFCFHBOUPUSFBUIFSBOEIFSDIJMESFOXJUIHSFBUFSDPOTJEFSBUJPO )FJOWJUFEUIFUISFFPGUIFNUPWJTJUUIFDPVSU XIFSFUIFZXFSFXFMDPNFE FOUIVTJBTUJDBMMZ BOE FOUFSUBJOFE MBWJTIMZ 8IBU JT NPSF  EFTQJUF "OOFT PQ QPTJUJPO PO.BZñ ðôïõ $MBVEFXBTCFUSPUIFEUP'SBOÎPJTJOBOJNQSFTTJWF DFSFNPOZUIBUVOEFSTDPSFEIJTTUBUVTBTUIFIFJSBQQBSFOU (JÏXBTSFQMBDFEBU"NCPJTFCZ"SUVT(PVċFS TFJHOFVSEF#PJTZ XIP  XIFO'SBOÎPJTNPVOUFEUIFUISPOF XPVMECFDPNFBNFNCFSPGUIFLJOHT DPVODJMBOECFOBNFEHSBOENBTUFS UIFQFSTPODIBSHFEXJUIPWFSTFFJOHBMM DPVSUNBUUFST 'BSTISFXEFSUIBO(JÏ (PVċFSEJEOPUTVSSPVOEUIFGBN JMZXJUIBSNFEHVBSET*OTUFBEIFXFOUPVUPGIJTXBZUPNBLFIJTQSFTFODF BNPOH UIFN BT BHSFFBCMF BT QPTTJCMF )F BMTP JOWJUFE IJT ZPVOHFS CSPUIFS  (VJMMBVNF(PVċFS TFJHOFVSEF#POOJWFU UPMJWFXJUIIJNBU"NCPJTFBOE FODPVSBHFEIJNUPBDUBTUIFVOPċDJBMSJOHMFBEFSPGUIFSPXEZHSPVQPGCPZT JO BUUFOEBODF PO 'SBOÎPJT‰BNPOH UIFN  UIF BCPWFNFOUJPOFE 'MFVSBOHF 

%DUCATIONOFA,ADY ñð 1IJMJQQF$IBCPUEF#SJPO BOE"OOFEF.POUNPSFODZ BMMPGXIPNXFSFUP CFDPNFTJHOJmDBOUQMBZFSTPOUIFTUBHFPGTJYUFFOUIDFOUVSZ'SFODIQPMJUJDT #POOJWFUTBSSJWBMXPVMEIBWFQBSUJDVMBSTJHOJmDBODFGPSCPUI'SBOÎPJTBOE .BSHVFSJUF"EBTIJOHSJTLUBLFSXIPTIBSFEUIFZPVOHDPVOUTMPWFPGWJPMFOU FYFSDJTF UIFTFWFOUFFOZFBSPME#POOJWFUMFEIJNBOEIJTXJMEDSFXPOSPNQT BSPVOEUIFDPVOUSZTJEF QVSTVJOHHBNF BTTBVMUJOHJNBHJOBSZGPSUSFTTFT BOE FOHBHJOHJONPDLDPNCBU'SBOÎPJT XIPXBTUXFMWFXIFO#POOJWFUBSSJWFE BU"NCPJTF TPPOJEPMJ[FEIJN-PVJTFBDDFQUFEIJNBTBWFSJUBCMFNFNCFSPG UIFGBNJMZBOE.BSHVFSJUFSFHBSEFEIJNBTBTFDPOECSPUIFS"TUJNFXFOU CZ IPXFWFS IFXPVMEFNCSPJMIFSJOBDPNQMFYBOEWPMBUJMFSFMBUJPOTIJQUIBU XPVMEIBWFQSPGPVOEDPOTFRVFODFTGPSCPUIIFSMJGFBOEIFSXSJUJOH

8F LOPX SFMBUJWFMZ MJUUMF PG .BSHVFSJUF EVSJOH UIFTF ZFBST  BTJEF GSPN UIF TDBOUZSFGFSFODFTUPIFSJOPċDJBMEPDVNFOUTBOEIJTUPSJDBMDISPOJDMFTɨF MFUUFSTPGUIF*UBMJBOEJBSJTU.BSJOP4BOVUPQSPWJEFJOQBTTJOHJOUFSFTUJOHUJE CJUT GPSIFIBEBTIBSQFZFBOETFOUIPNFEFUBJMFEBDDPVOUTPGXIBUUSBOT QJSFEBUUIF'SFODIDPVSU#VU.BSHVFSJUFXBT BGUFSBMM BTFDPOEBSZQFSTPOBHF XIPBQQFBSFEBUDPVSUSBSFMZ&WFOJGIFSCSPUIFSEJECFDPNFLJOH BOEUIFSF XFSFTUJMMHPPESFBTPOTUPCFMJFWFIFXPVMEOPU TIFXBTWBMVFENBJOMZBTB DPNNPEJUZUPCFNBSSJFEPĊUPUIFDSPXOTBEWBOUBHF ɨFSF JT  OPOFUIFMFTT  POF UFYU UIBU QSPWJEFT  XF CFMJFWF  TVCTUBOUJBM JO GPSNBUJPOBCPVU.BSHVFSJUFBTBHJSMɨJTJTUIFUFOUIOPWFMMBPGIFS)FQUB NÏSPO XIPTFQSPUBHPOJTUT 'MPSJEFBOE"NBEPVS IBWFBHSFBUEFBMJODPN NPOXJUI.BSHVFSJUFBOE#POOJWFU*OEFFE JOIJTCJPHSBQIZPG-PVJTFEF 4BWPJF 3FOÏEF.BVMEF-B$MBWJÒSFJEFOUJmFTBMMJUTDIBSBDUFSTBTIJTUPSJDBM mHVSFT -PVJTFEF4BWPJFFU'SBOÎPJT*FS ñïðoðï ǯǯ'MPSJEFTNPUIFS UIFDPVOU FTTPG"SBOEF BOECSPUIFS VOOBNFEJOUIFOPWFMMB BSF PGDPVSTF -PVJTF BOE'SBOÎPJT%PO"MGPOTP TPOPGUIF4QBOJTIJOGBOUF XIPN'MPSJEFXBOUT UP NBSSZ  JT (BTUPO EF 'PJY  B OFQIFX PG -PVJT 9** BOE SFQVUFE UP CF UIF IBOETPNFTUZPVOHNBOPGIJTUJNFBOEUIFEVLFPG$BSEPOOF XIPNTIF JTGPSDFEUPNBSSZJOTUFBE JT.BSHVFSJUFTmSTUIVTCBOE $IBSMFTE"MFOÎPO 8IBUJTNPSF .BVMEF-B$MBWJÒSFDPOUFOETUIBUUIFFWFOUTSFDPVOUFEJOUIF UFOUI OPWFMMB BDUVBMMZ UPPL QMBDF ɨBU JT  #POOJWFU  XIP XBT JO MPWF XJUI .BSHVFSJUF  FWFOUVBMMZ USJFE UP QPTTFTT IFS CZ GPSDF .BVMEF -B $MBWJÒSFT UIFPSZIBTGPVOEJUTXBZJOUPBOVNCFSPG.BSHVFSJUFTCJPHSBQIJFT BTXFMM BTCJPHSBQIJFTPG-PVJTF 'SBOÎPJT BOE#POOJWFU *UIBTOPUGPVOEGBWPSXJUITPNFTDIPMBST IPXFWFS4PPOBGUFSUIFQVC MJDBUJPO PG .BVMEF -B $MBWJÒSFT TUVEZ  JO ð÷øô  UIF FNJOFOU 'SFODI DSJUJD (BTUPO1BSJTBUUBDLFEJUBTVOUFOBCMF"OE.BSHVFSJUFTQSJODJQBMCJPHSBQIFS 

ññ %DUCATIONOFA,ADY

1JFSSF+PVSEB IBTBSHVFEUIBUTJODFIJTUPSJDBMGBDUTEPOPUDPJODJEFXJUIUIF OPWFMMBTDISPOPMPHZ‰JUJTTFUJOmGUFFOUIDFOUVSZ4QBJO‰JUTIPVMEOPUCF BDDFQUFEBTiUSVFw .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñööò ǯǰ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ðó ðôïõ #POOJWFUNBSSJFE.BSHVFSJUFTMBEZJOXBJUJOHBOE DMPTFGSJFOE #POBWFOUVSFEF1VZEV'PV XIPTFmSTUOBNFTIBSFTUISFFTZM MBCMFTXJUI"WFOUVSBEFT"MTPMJLF#POOJWFU XIPEJFEBU1BWJBJOðôñô "NB EPVSMPTFTIJTMJGFPOUIFCBUUMFmFME.PSFPWFS JUXBTSVNPSFEUIBU UISPVHI B TFOTF PG UFSSJCMF TIBNF PWFS UIF DBUBTUSPQIJD EFGFBU PG UIF 'SFODI GPSDFT  XIJDIPDDVSSFEJOBCBUUMFIF IJNTFMG IBEVSHFEPOUIFLJOH #POOJWFUUPPL IJTPXOMJGFBUUIFGSPOUMJOFTǯDZ8IJMFUIFSFIBTOFWFSCFFOBOZIBSEFWJEFODF UPQSPWFUIJTTUPSZ JUJTOPUBCMFUIBU JOUIFOPWFMMB .BSHVFSJUFIBT"NBEPVS LJMMIJNTFMGUPBWPJEGBMMJOHJOUPUIFIBOETPGUIF.PPSJTIGPSDFT*OUIFTUPSZ  'MPSJEF MJLFIFSDSFBUPS FOETVQBXJEPX#VUIFSFUIFSFJTBTJHOJmDBOUEJĊFS FODFCFUXFFOmDUJPOBOEiSFBMMJGFw'MPSJEFTIVTCBOE UIFEVLFPG$BSEPOOF  GBMMT IFSPJDBMMZ JO CBUUMF .BSHVFSJUFT IVTCBOE  $IBSMFT PG "MFOÎPO  IBWJOH FTDBQFEEFBUIBU1BWJBSFQPSUFEMZCZnFFJOHUIFmFME EJFEBTIPSUUJNFBGUFS BUIPNF IJTXJGFBUIJTCFETJEF /FFEMFTTUPTBZ OPUFWFSZFWFOUJOUIFmGUFFOUIDFOUVSZ4QBOJTITFUUJOHPG UIFUFOUIOPWFMMBJTQSFDJTFMZDPOHSVFOUXJUIXIBUiSFBMMZwIBQQFOFEJO'SBODF CFUXFFO ðôïõ BOE ðôñô XF IBWF BMSFBEZ OPUFE TPNF EJĊFSFODFT

 CVU UIFSF BSFUPPNBOZQBSBMMFMTCFUXFFO'MPSJEFTTUPSZBOE.BSHVFSJUFTUPEJTNJTTJU BTQVSFmDUJPO"TEJTDVTTFEJODIBQUFSð XFLOPXGSPN#SBOUÙNF XIPIBE JU PO HPPE BVUIPSJUZ GSPN IJT HSBOENPUIFS  UIBU #POOJWFU BOE .BSHVFSJUF BSFUIFQSPUBHPOJTUTPGUIFGPVSUIOPWFMMB8IZ UIFSFGPSF TIPVMEXFBTTVNF UIBUXIBUJTBSHVBCMZUIFNPTUJNQPSUBOUOPWFMMBJOUIFDPMMFDUJPO BOPWFMMB UIBUBMTPUFMMTBCPVUBUUFNQUFESBQFCZBIFSPXIPTUSPOHMZSFTFNCMFT#PO OJWFU  JT QVSFMZ mDUJUJPVT "GUFS BMM  BVUIPST PG mDUJPO BSF DPOTUBOUMZ WFJMJOH BOEVOWFJMJOHUIFJSQBTUɨFCJPHSBQIFSTEVUZJTOPUUPEFUFSNJOFXIFUIFS TVDI OBSSBUJWFT DPSSFTQPOE JO FWFSZ EFUBJM UP iUIF GBDUTw CVU UP VODPWFS UIF

%DUCATIONOFA,ADY ñò FYQFSJFODFT UIBU JOTQJSFE UIFN BOE UP BOBMZ[F IPX BOE XIZ UIFJS BVUIPST XSPUFBCPVUUIFN 8FCFMJFWFUIFUFOUIOPWFMMBPGUIF)FQUBNÏSPOJTJOEFFEBmDUJPOBMJ[FEBD DPVOUPGZPVOH.BSHVFSJUFTEZTQIPSJDSPNBODFXJUI#POOJWFUBOEUIBUJOJU TIFSFDPSEFEIFSTFYVBMBXBLFOJOHBOEIFSUSBVNBUJDEJTDPWFSZPGUIFEJTQBS JUZCFUXFFOUIFTUSJDUTFYVBMDPEFJODVMDBUFEJOZPVOHMBEJFTBOEUIFBHHSFTTJWF TFYVBMJUZPGUIFiHFOUMFNFOwPGUIFTJYUFFOUIDFOUVSZ)FSIFSPJOF BTXBTTIF  JT UIF RVJOUFTTFOUJBM EVUJGVM EBVHIUFS  TVCKFDU JO FWFSZUIJOH UP IFS NPUIFS  ZFUEBOHFSPVTMZJOOPDFOUGPSIFSZFBST .BSHVFSJUFFNQIBTJ[FTUIJTCZNBL JOH'MPSJEFPOMZUXFMWFZFBSTPMEBUUIFCFHJOOJOHPGUIFTUPSZ XIFSFBTTIF XBTBDUVBMMZGPVSUFFOXIFO#POOJWFUBSSJWFEJO"NCPJTF 'MPSJEFDPNQMFUFMZ NJTSFBET "NBEPVST CFIBWJPS  BUUSJCVUJOH IJT DPOGVTJPO JO IFS QSFTFODF UP GPPMJTIOFTT  OPU MPWF /PS EPFT TIF VOEFSTUBOE UIF FNPUJPOT IF BSPVTFT JO IFS4IFFYQFSJFODFTiBHSFBUDPOUFOUNFOUwXIFOTIFJTXJUIIJN CVUJUOFWFS PDDVSTUPIFSUPXPOEFSXIZ*OEFFE TIFBTTVNFTUIBUIFSGFFMJOHTGPSIJN BSF OPU EJĊFSFOU GSPN IFS GFFMJOHT GPS IFS CSPUIFS  XIP JT B EBTIJOH ZPVOH NBONVDIMJLF"NBEPVS .BSHVFSJUFTSFBMCSPUIFSBOE#POOJWFUXFSFJOGBDUBMJLFJONBOZXBZT‰ DIBSNJOH IFEPOJTUJD BOESFDLMFTT XJUIUIFTBNFQFODIBOUGPSCPJTUFSPVTBE WFOUVSFBOETFYVBMBHHSFTTJWFOFTT*OEFFE JUNBZXFMMIBWFCFFOUIFTJNJMBSJUZ CFUXFFOUIFUXPUIBUBUUSBDUFEIFSUP#POOJWFUGPSDFSUBJOMZ.BSHVFSJUF XIP MPWFEIFSCSPUIFSBOEDPOTJEFSFEIJNUIFJEFBMNBMF DPVMEOPUIFMQCVUCF DBQUJWBUFECZBNBOXIPXBTQSBDUJDBMMZIJTEPVCMF)FSEFTDSJQUJPOPG"NB EPVSBTBZPVOHDPVSUJFSTIPXTUIBUJOBTFOTFTIFXBTTUJMMVOEFS#POOJWFUT TQFMMXIFOTIFXSPUFUIF)FQUBNÏSPOEFDBEFTMBUFSi)FIBETVDIDPOmEFODF BOETVDITPVOEKVEHFNFOU UIBUZPVDPVMEOPUIBWFGBJMFEUPSFHBSEIJNBT POFPGUIPTFSBSFNFOmUUPHPWFSOBOZTUBUF/PUPOMZXBTIFBNBOPGTPVOE KVEHFNFOU IFXBTBMTPFOEPXFEXJUIBOBQQFBSBODFTPIBOETPNF TPPQFO BOEOBUVSBM UIBUIFXBTBEFMJHIUGPSBMMUPCFIPMEɨBUXBTOPUBMM GPSIJT IBOETPNF MPPLT XFSF FRVBMMZ NBUDIFE CZ UIF GBJSOFTT PG IJT TQFFDI 1PJTF  HPPEMPPLT FMPRVFODF‰JUXBTJNQPTTJCMFUPTBZXJUIXIJDIHJGUIFXBTNPSF SJDIMZCMFTTFE#VUXIBUHBJOFEIJNFWFOIJHIFSFTUFFNXBTIJTGFBSMFTTOFTT  XIJDI EFTQJUFIJTZPVUI XBTGBNFEUISPVHIPVUBMMMBOETw $IJMUPO USBOT  DzF)FQUBNFSPO ðññoñò ǯDz -BUFS .BSHVFSJUFDBNFUPCFMJFWFUIBU'SBOÎPJTTGBTDJOBUJOHZPVOHGSJFOE  XIPJTEFTDSJCFEJOUIFUFOUIOPWFMMBBTNFSFMZiBDFSUBJOHFOUMFNBOPGUIF IPVTFIPME wIBECFFOQMPUUJOHUPTFEVDFIFSQSBDUJDBMMZGSPNUIFEBZIFBS SJWFEBU"NCPJTF"UMFBTU TVDIBSFUIFUIPVHIUTTIFQVUTJOUPUIFIFBEPG "NBEPVSi'PSBMPOHXIJMFIFHB[FEBUIFSGPVOEIFSTFMG GBSGSPNDPVSU GPSUIFLJOHPG4QBJOIBEUBLFOUIFZPVOHDPVOUPG"SBOEF BXBZXJUIIJN BTIFIBEBMSFBEZCFHVOUPCFBSBSNTw $IJMUPO ðñ÷ ǰǴ -PVJTFTUBTLBTIFSDIJMESFOTHVBSEJBOXBTBMNPTUBUBOFOE4IFXPVME TPPOCFTFQBSBUFEGSPNIFSEBVHIUFSBTXFMM GPSUIFOFYUZFBS.BSHVFSJUFXBT UPNBSSZ$IBSMFT UIFEVLFPG"MFOÎPO BNBUDIUIBUXBTGBWPSFECZUIFLJOH CFDBVTFJUXPVMEMFBEUPUIFTFUUMFNFOUPGBOPMEUFSSJUPSJBMEJTQVUFCFUXFFO UIFIPVTFTPG"MFOÎPOBOE"OHPVMÐNFJOWPMWJOH"SNBHOBD BTNBMMCVUSJDI SFHJPOJO(BTDPOZ JOUIFTPVUIXFTUǰǵ ɨFOFHPUJBUJPOTIBECFFOHPJOHPOGPSUXPZFBST CVUBGPSNBMDPOUSBDU PGCFUSPUIBM XIJDIIBEUPCFTJHOFECZUIFRVFFO UIFDBSEJOBMPG.BOUVB  UIFEVLFTPG-POHVFWJMMFBOE/FNPVST UIFDIBODFMMPS BOEUXPBSDICJTIPQT  XBTOPUmOBMJ[FECFGPSF0DUPCFSðôïø6OEFSJUTUFSNT.BSHVFSJUFSFDFJWFE BEPXSZPGõï ïïïMJWSFTJOSFUVSOGPSXIJDITIFSFOPVODFEBMMSJHIUTUPUIF TVDDFTTJPOPG"OHPVMÐNF)FSIVTCBOEQMFEHFEUIFFRVJWBMFOUPGõ ïïïMJWSFT UP CF HVBSBOUFFE CZ UIF JODPNF PG IJT IPMEJOHT "OE UIF EPXBHFS EVDIFTT PG"MFOÎPOQSPNJTFEUPHJWFIBMGPGIFSGVSOJUVSF UBQFTUSJFT HPME BOETJMWFS QMBUFUPUIFZPVOHDPVQMF"UPVSOBNFOUXBTIFMEUPDFMFCSBUFUIFTJHOJOHPG UIFBHSFFNFOU BUXIJDI OPUTVSQSJTJOHMZ 'SBOÎPJTFNFSHFEUIFWJDUPS ɨFXFEEJOHJUTFMGUPPLQMBDFPO%FDFNCFSñ ðôïø*UXBTBTVJUBCMZNBH OJmDFOUBĊBJS BUUFOEFECZNBOZGPSFJHOEJHOJUBSJFTBOEQSFTJEFEPWFSCZUIF

ñ÷ %DUCATIONOFA,ADY

LJOHBOERVFFO.BSHVFSJUFXBTTFSWFEBUUIFRVFFOTUBCMFPOQMBUFTPGHPME &OUFSUBJONFOU JODMVEFE B NPDL UPVSOBNFOU EJSFDUFE CZ UIF DVSSFOU DPVSU KFTUFS BNBOOBNFE5SJCPVMFU/FFEMFTTUPTBZ UIFCBORVFUFSTXFSFGSFRVFOUMZ DBMMFEVQPOUPSFTQPOEUPUIFIFSBMETDSJFTPGi-BSHFTTFw%BODJOHGPMMPXFE UIF GFBTUJOH  BOE PO TVCTFRVFOU EBZT KPVTUJOH BOE UPVSOBNFOUT QSPMPOHFE UIFDFMFCSBUJPOT ɨF CSJEFHSPPN  CPSO JO ðó÷ø  XBT UISFF ZFBST PMEFS UIBO IJT CSJEF )F TFFNTUPIBWFIBEMJUUMFFMTFUIBOZPVUIUPSFDPNNFOEIJN+PVSEBDBMMTIJN iBQFSGFDUMZJOTJHOJmDBOUQSJODFw .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðó *OUIFMFOHUIZ BMMFHPSJDBM QPFN -FT 1SJTPOT 1SJTPOT

 XIJDI .BSHVFSJUF XBT UP DPNQPTF NBOZZFBSTMBUFS TIFXSPUFPGIFSmSTUIVTCBOEUIBU iIBWJOHOFJUIFSSFBEOPS TUVEJFE IFXPVME OFWFS IBWF CFFO UBLFO GPS BO PSBUPSw (MBTTPO  FE -FT 1SJTPOT ñðï ǰǶ*OUIJTIFEJĊFSFEESBNBUJDBMMZGSPNUIFCSPUIFSBHBJOTUXIPN TIFXPVMEBMXBZTNFBTVSFNFOCZUIJTUJNF'SBOÎPJTXBTBMSFBEZDPNQPTJOH QPFUSZ"UUIFBHFPGTFWFOUFFO .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNFUIVTGPVOEIFSTFMG NBSSJFEUPBNBOXJUIXIPNTIFIBEOPUIJOHJODPNNPOBOEXIPDFSUBJOMZ MBDLFEUIFQBOBDIFPGUIFEBTIJOHZPVOHNFOXIPIBEIVOUFE TQBSSFE BOE KPVTUFEXJUIIFSCSPUIFSPOUIFCBOLTPGUIF-PJSF"NJMJUBSZPċDFS BTCFmU UFEBNBOPGIJTDBTUF $IBSMFTE"MFOÎPOXBTOPOFUIFMFTTBNFEJPDSFTPMEJFS )FIBEBDRVJUUFEIJNTFMGXFMMFOPVHIBUUIFCBUUMFPG"HOBEFMMPFBSMJFSUIBU ZFBS CVUIJTDVTUPNBSZBTTJHONFOUXBTUPHVBSEUIFCBHHBHFUSBJO*Oðôðô  EVSJOH'SBOÎPJTTmSTU*UBMJBODBNQBJHO $IBSMFTXBTMBTUBDSPTTUIF"MQT BOE UIFMFGUXJOH XIJDIIFDPNNBOEFEBU.BSJHOBOP UIFCBUUMFJOXIJDIUIF 'SFODI FOKPZFE B EFDJTJWF WJDUPSZ PWFS QBQBM GPSDFT  XBT BMNPTU UVSOFE 0G IJT QFSGPSNBODF BU 1BWJB JO ðôñô  XF IBWF BMSFBEZ OPUFE UIBU IF SFQPSUFEMZ EJTHSBDFEIJNTFMG BOEXFTIBMMIBWFNPSFUPTBZMBUFS ɨJT UJNF  OP POF TFFNT UP IBWF DPOTJEFSFE .BSHVFSJUFT XJTIFT JO UIF NBUUFSPGIFSNBSSJBHFQFSIBQTIBWJOHSFGVTFEUIFLJOHPG&OHMBOE TIFIBE FYIBVTUFEIFSEFGFOTFT*OOPWFMMBUFO XFSFDBMM UIFLJOHBOERVFFOGBWPSUIF TVJUPGUIFEVLFPG$BSEPOOF BOE'MPSJEFTNPUIFS iBTBMPZBMTVCKFDUDPVME OPUSFGVTFIJTSFRVFTU4IFXBTTVSFUIBUIFSEBVHIUFS TUJMMTPZPVOHJOZFBST  DPVME IBWF OP PUIFS XJMM UIBO UIBU PG IFS NPUIFSw $IJMUPO  ðòö DZǭ #VU JG .BSHVFSJUFNBEFOPPQFOPCKFDUJPOUPUIFNBSSJBHFUP"MFOÎPO UIFUFOUIOP WFMMBTVHHFTUTUIBUIFSBDRVJFTDFODFDPTUIFSEFBSMZi"OETPIBSEEJE'MPSJEF SFQSFTTIFSGFFMJOHTUIBUIFSUFBST IBWJOHCFFOIFMECBDLJOIFSIFBSUCZGPSDF  DBVTFE WJPMFOU CMFFEJOH GSPN UIF OPTF XIJDI UISFBUFOFE IFS MJGFw $IJMUPO  ðòö DZǮɨFSFJTOPFWJEFODFUIBU.BSHVFSJUFTVĊFSFETVDIBIFNPSSIBHF CVU FWFOBMMPXJOHGPSSPNBOUJDIZQFSCPMF XFDBOOPUEJTDPVOUIPXCJUUFSMZTIF IBT'MPSJEFTQFBLPGUIJTNBSSJBHFi"OEBMMUIFDVSFTIFHPUXBTNBSSJBHFUPB NBOTIFXPVMEHMBEMZIBWFFYDIBOHFEGPSEFBUIw $IJMUPO ðòö DZǯ

%DUCATIONOFA,ADY ñø ɨFEVDBMTFBUPG"MFOÎPOXBTJO/PSNBOEZ GBSGSPNUIFHFOUMFDMJNBUFPG UIF-PJSF7BMMFZPSUIFQMFBTVSFTPGUIF'SFODIDPVSU XIFSFUIF3FOBJTTBODF MPWF PG CFBVUZ XBT BMSFBEZ CFHJOOJOH UP nPXFS *U XBT B HSJN GPSUSFTT CVJMU JOUIFUIJSUFFOUIDFOUVSZ XIFONJMJUBSZJNQSFHOBCJMJUZXBTVQQFSNPTUJOUIF NJOETPGDBTUMFBSDIJUFDUT*UCPBTUFEBCSPBENPBU TPNCFSUPXFST FOEMFTTXBMMT UPQQFECZCBUUMFNFOUT BOEBHMPPNZEVOHFPO/FFEMFTTUPTBZ JUQPTTFTTFE OPOFPGUIFBNFOJUJFTUIBUNBEFMJGFBHSFFBCMFJOUIFDIÉUFBVYPGUIF-PJSFɨF UPXOJUTFMGXBTDIFFSMFTTBOEUIFTVSSPVOEJOHDPVOUSZTJEFDPOTJTUFEPGIFBWJMZ XPPEFE HSBOJUF IJMMT 'VSUIFSNPSF  BTJEF GSPN IFS GPSNFS OVSTF  .BSHVFSJUF 5FYJFS OPOFPGUIFZPVOHEVDIFTTTBUUFOEBOUTXBTBMMPXFEUPBDDPNQBOZIFS UPIFSOFXIPNF)FSFOUPVSBHFXBTNBEFVQFOUJSFMZPGUIFXJWFTBOEEBVHI UFSTPG$IBSMFTTPċDFSTɨFPOMZFEVDBUFEQFPQMFTIFDBNFJOUPDPOUBDUXJUI XFSFUIFKVSJTUTPGUIFEVDBMDPVODJM BOEUIFZTVSFMZEJEOPUQSPWJEFNVDIJO UIFXBZPGTUJNVMBUJOHDPNQBOJPOTIJQ*OEFFE JUJTEJċDVMUUPJNBHJOFBNPSF DIFFSMFTTTJUVBUJPOUIBOUIFPOFJOXIJDITIFOPXGPVOEIFSTFMG 0EEMZ JUXBTUIFEPXBHFSEVDIFTT .BSHVFSJUFEF-PSSBJOF XIPUVSOFE PVUUPCFBLJOESFETQJSJU-JLF-PVJTFEF4BWPJF TIFIBECFFOBZPVOHXJEPX JOTUSBJUFOFEDJSDVNTUBODFTBOEIBETUSVHHMFEUPQBZPĊIFSIVTCBOETEFCUT BOEBTTVSFIFSDIJMESFOTGVUVSF/PX OPUFEGPSQJFUZBOEGSVHBMJUZ TIFTQFOU IFSEBZTJOQSBZFSBOEBMNTHJWJOH DBSJOHGPSUIFTJDLBOEWJTJUJOHUIFQPPS‰ TBJOUMZCFIBWJPSUIBUXBTSFDPHOJ[FEXIFOTIFXBTCFBUJmFEBGUFSIFSEFBUIDZǰ 'BSGSPNCFJOHQVUPĊCZUIJTBTDFUJDJTN UIFZPVOHEVDIFTTDBNFUPBENJSF BOEMPWFIFSNPUIFSJOMBX FWJEFOUMZmOEJOHJOSFMJHJPVTQSBDUJDFTUIFBOUJ EPUFGPSUIFFNPUJPOBMCBSSFOOFTTPGIFSNBSSJBHF1FSIBQTTIFBMTPUVSOFEBU UIJTUJNFUPUIF4DSJQUVSFT EJTDPWFSJOHJOUIFN BTTIFIBTUIFOBSSBUPS%BNF 0JTJMMFTBZJOUIF)FQUBNÏSPO UIFTVSFTUSFNFEZGPSFOOVJ 'SBOÎPJT ö DZDZ "MUIPVHITIFIBESFDFOUMZFOKPZFEUIFNBHOJmDFODFPG-PVJT9**TDPVSU  .BSHVFSJUF XBT OP TUSBOHFS UP BVTUFSJUZ BOE TFMGTBDSJmDF ɨF "OHPVMÐNFT IBECFFOGBSGSPNXFBMUIZCFGPSF'SBOÎPJTCFDBNFUIFIFJSBQQBSFOU8IBUJT NPSF .BSHVFSJUFXBTTLJMMFEJOEFBMJOHXJUIBOPMEFSXPNBO IBWJOHMFBSOFE FBSMZUIBUUIFXBZUPXJOIFSNPUIFSTIFBSUXBTUPTVQQPSUIFSJOIFSGFBST BOEBOYJFUJFT TFDPOEIFSTDIFNFT BOEDPOWFSTFFOEMFTTMZPGUIFJSNVUVBMJEPM 4IFQSPCBCMZFOUFSFEJOUPNVDIUIFTBNFTPSUPGSFMBUJPOTIJQXJUIIFSNPUI FSJOMBX NBLJOHIFSOPUIFSSJWBMCVUIFSBMMZ#VUJGUIFSFJTHPPESFBTPOUP CFMJFWFUIBU.BSHVFSJUFXBTBUUBDIFEUPUIFEPXBHFSEVDIFTT BMNPTUUIFPOMZ JOEJDBUJPOPGBĊFDUJPOCFUXFFOIVTCBOEBOEXJGFJTBXBUDI JOTDSJCFEJOTJEF XJUI B TVOnPXFS  UXP JOUFSMBDFE $T  BOE UIF XPSET PG .BSHVFSJUFT NPUUP  iOPOJOGFSJPSBTFRVPS wXIJDINBZIBWFCFFOBHJGU GSPNIFSUP$IBSMFTDZDz8FIBWFOPMFUUFSTXSJUUFOCZIFSUPIJN BOETIFBM NPTUOFWFSNFOUJPOFEIJNJOIFSDPSSFTQPOEFODF0OUIFPUIFSIBOE JOIFS

òï %DUCATIONOFA,ADY

MPOHQPFN-FT1SJTPOT .BSHVFSJUFQSPWJEFTBWFSZnBUUFSJOHQJDUVSFPGIFSmSTU IVTCBOE TFFDIBQUFSô *TUIJTNFSFMZUIFDVTUPNBSZSFTQFDUGPSUIFEFBEPS FWJEFODFUIBUPWFSUIFZFBSTIFSBUUJUVEFUPXBSE$IBSMFTIBEFWPMWFE

*OUIFGBMMPGðôïø GPMMPXJOHUIF'SFODIWJDUPSZBU"HOBEFMMP #POOJWFU OPX BXBSIFSP SFUVSOFEUSJVNQIBOUMZUP'SBODFBOEBMNPTUJNNFEJBUFMZTPVHIU UPSFFTUBCMJTIIJTUJFTXJUIUIF"OHPVMÐNFUSJOJUÏɨFUFOUIOPWFMMBTVHHFTUT UIBUIJTIPNFDPNJOHNBZIBWFNBSLFEBUVSOJOHQPJOUJOUIFSFMBUJPOTIJQ XJUI.BSHVFSJUF‰UIBUUIFZPVOHEVDIFTTPG"MFOÎPO USBQQFEJOBMPWFMFTT NBSSJBHF BOE OBJWFMZ CFMJFWJOH  BT EPFT 'MPSJEF JO UIF TUPSZ  UIBU IFS IBOE TPNFTFSWJUFVSDPVMECFUSVTUFEUPSFTQFDUIFSWJSUVF iNBEFVQIFSNJOEUP UBLFDPOTPMBUJPOJOIFSMPWFGPS"NBEPVSw $IJMUPO ðòø DZdz *GOPWFMMBUFODBOCFCFMJFWFE UIJTXBTBTFSJPVTNJTDBMDVMBUJPO"NBEPVS JTSBOTPNFEBOESFUVSOTUP4QBJOBIFSP)FJTBMTPBXJEPXFS GPSIJTXJGF  "WFOUVSBEF IBTEJFEBTBSFTVMUPGBGBMM)FDPOWJODFTIJNTFMGUIBUUIFUJNFJT BUMBTUSJQFUPGVMmMMIJTTFYVBMBNCJUJPOTXJUI'MPSJEF)FBSSJWFTBUUIFDBTUMF PG"SBOEFBOEJNNFEJBUFMZCFHJOTQMPUUJOHUPHFUIJTXBZXJUIIJTCFMPWFE 'FJHOJOHEFFQTPSSPXBTBXJEPXFS IFUBLFTUPCFEBOE'MPSJEF UPVDIFECZ IJTHSJFG DPNFTUPIJTCFEDIBNCFSUPDPOTPMFIJN8IFOIFSJTFT 'MPSJEF  UIJOLJOHIJNUPPFYIBVTUFEUPHFUPVUPGCFE USJFTUPTUPQIJN)FUIFOQSP DFFETUPiDPMMBQTFJOUPIFSBSNTwTIFJOOPDFOUMZBOEDPNGPSUJOHMZFNCSBDFT IJN*UJTUIFPOMZFODPVSBHFNFOUUIFMVTUGVM"NBEPVSOFFETiUPQVSTVFUIF QBUI UIBU MFBET UP UIF GPSCJEEFO HPBM PG B MBEZT IPOPVSw $IJMUPO  ðóð DZǴ 8IFO JOOPVODFSUBJOUFSNT 'MPSJEFSFCVĊTIJN IFSFTQPOETCZTBZJOHUIBU IFJTPOMZiUFTUJOHwIFS 8FEPOPULOPXJG#POOJWFUIJNTFMGBDUVBMMZVTFETVDIBSVTF CVUHJWFO IJTSFDPSEBTBiDBSFFSJOH$BTBOPWBw 1VUOBN .BSHVFSJUFPG/BWBSSF ôò BOE iUIF QSPnJHBDZ PG IJT DIBSBDUFSw 'SFFS  DzF -JGF PG .BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF  ðôø

 JU JT BMUPHFUIFS JNBHJOBCMF *O TQFBLJOH PG UIF GPVSUI OPWFMMB  GPS FY BNQMF #SBOUÙNFmOETUIFUIJOMZEJTHVJTFEQPSUSBJUPG#POOJWFUFOUJSFMZJO LFFQJOH XJUI IJT SFQVUBUJPO BT B SFMFOUMFTT XPNBOJ[FS ŽVWSFT DPNQMÒUFT  òõðoõø  BOE TBZT NVDI UIF TBNF PG UIF VOOBNFE IFSP PG OPWFMMB TJYUFFO  XIPUBLFTBEWBOUBHFPGBOJOOPDFOUi.JMBOFTFMBEZBOEXIPBHBJOJTUIPVHIU UPSFQSFTFOU#POOJWFUw 3FDVFJMEFTEBNFT õöï DZǵɨPVHITPNFMJOHFSJOHBG GFDUJPOPSTDSVQVMPTJUZQSPNQUFE.BSHVFSJUFIFSTFMGOPUUPSFWFBMUIFJEFOUJUZ PGNBSBVEJOHMPWFSTJOIFSUBMFT #POOJWFUTDIBSBDUFSXBTXFMMFOPVHILOPXO UPBMMPX#SBOUÙNFUPEPTP *O MBSHF NFBTVSF  .BSHVFSJUFT BNCJWBMFODF UPXBSET #POOJWFU XBT QSPC BCMZEFUFSNJOFECZIFSCSPUIFSTTJNJMBSMZBHHSFTTJWFCFIBWJPS)FXBT BGUFS

%DUCATIONOFA,ADY òð BMM UIFNBMFSPMFNPEFMTIFBMXBZTMPPLFEVQUP*OUIFGPSUZTFDPOEOPWFMMB  GPS FYBNQMF  XIJDI  MJLF OPWFMMB UFO  JT SFMBUFE CZ 1BSMBNFOUF.BSHVFSJUF  UIFOBSSBUPSTFUTPVUUPUFMMBTUPSZBCPVUBiZPVOHQSJODFwXIPTFiHSBDFBOE CFBVUZBSFVONBUDIFEw"OEXIJMFUIJTEBTIJOHBOEEFCPOBJSIFSPSFNBJOT BOPOZNPVTUISPVHIPVU 1BSMBNFOUF GSPNUIFWFSZTUBSU TFFNTQBSUJDVMBSMZ FBHFSUPBTTVSFIFSDPNQBOJPOTUIBUTIFIBECFFOBOFZFXJUOFTTUPUIFFWFOUT TIFJTSFQPSUJOHɨJTWJHPSPVTBTTFSUJPOBOEUIFUPOFPGUIFUBMFIBWFMFEWJSUV BMMZBMMNBKPSDSJUJDTUPBTTVNFUIBUUIFNBJODIBSBDUFSJT'SBOÎPJTDZǶ -JLF 'MPSJEF JO UIF UFOUI OPWFMMB  UIF iMPSE PG IJHI BOE OPCMF CJSUIw JO OPWFMMBGPSUZUXPJTBUmSTUJHOPSBOUPGTFYVBMNBUUFSTi"UUIFBHFPGmGUFFO IFEFSJWFENPSFQMFBTVSFGSPNIPSTFTBOEIVOUJOHUIBOGSPNMPPLJOHBUUIF MBEJFTwDzǭɨFOPOFEBZ IFTFFT'SBOÎPJTF BUPXOTXPNBOXIPiIBEDPNFUP UIF DIÉUFBV UP QMBZ XJUI IFS EPMMT XJUI IJT TJTUFSw XIFO TIF XBT ZPVOHFSDzǮ -JLF'MPSJEF iIFIBEOFWFSCFGPSFCFFOJOMPWF CVUOPXIFGFMUXJUIJOIJT IFBSUBOVOBDDVTUPNFEHMPXPGQMFBTVSFwDzǯ*GIFEPFTOPUBUmSTUVOEFSTUBOE UIFDBVTFPGUIJTiVOBDDVTUPNFEHMPX wIFJTNVDIRVJDLFSUIBOIJTTJTUFSUP mHVSFPVUXIBUJUJT BOEEFDJEFTUIBUTJODFUIFHJSMJTPGMPXMZCJSUI JUXJMMCF FBTZUPHFUXIBUIFXBOUTGSPNIFS *UUVSOTPVU IPXFWFS UIBUIFJTNJTUBLFO'SBOÎPJTFSFKFDUTBMMIJTPWFSUVSFT  BSHVJOHUIBUTJODFUIFZDBOOFWFSNBSSZ UIFSFJTOPIPOPSBCMFXBZUPDPOTVN NBUFUIFJSSFMBUJPOTIJQ&WFOUVBMMZIFPĊFSTBSFXBSEUPIFSCSPUIFSJOMBXJG IFXJMMIFMQIJNHBJOBDDFTTUPIFS)FUIFOSJEFTCBDLBOEGPSUIJOGSPOUPG IFSIPVTFVOUJMIFEFMJCFSBUFMZGBMMTPĊIJTIPSTFiJOUPBMBSHFQBUDIPGNVE  UBLJOHDBSFUPIJUUIFHSPVOEHFOUMZ TPBTOPUUPIVSUIJNTFMG w $IJMUPO ò÷ò Dzǰ $BSSJFEJOUPUIFIPVTFBOEQVUUPCFEOBLFEXIJMFIJTDMPUIFTBSFUBLFOBXBZ UPCFDMFBOFE IFIBT'SBOÎPJTFTFOUJOUPIJNBOEBHBJOQMFBETIJTDBVTFCVU XIFO IF USJFT UP DBSFTT IFS  TIF GFOET IJN PĊ  KVTUJGZJOH IFSTFMG JO B MFOHUIZ NPOPMPHVF/PSJTTIFTXBZFEXIFOIFBTTFSUTUIBUTIFJTUIFPOMZXPNBOIF XJMMFWFSMPWF5PIJTDSFEJU IPXFWFS IFEPFTOPUBUUFNQUUPUBLFIFSCZGPSDF  UIVTEJĊFSFOUJBUJOHIJNTFMGGSPN"NBEPVSJOOPWFMMBUFO/POFUIFMFTTIFTUBZT XJUI IFS VOUJM TVQQFSUJNF  iXIFO  CFDBVTF PG IJT NPUIFS  XIP JT POF PG UIF NPTUWJSUVPVTMBEJFTJOUIFXPSME IFEBSFEEFMBZOPMPOHFSw $IJMUPO ò÷õ DzDZ )FSF .BSHVFSJUF BU PODF QPSUSBZT UIF DIBSBDUFS PG UIF TFOJPS NFNCFS PG UIF "OHPVMÐNFUSJOJUÏBOEOPUFTUIFQPXFSGVMIPMETIFIBEPWFSIFSTPO /FYU  POF PG UIF HFOUMFNFO JO UIF TUPSZ QSPCBCMZ #POOJWFU  VSHFT UIF IFSP UP PĊFS UIF SFDBMDJUSBOU MBEZ B MBSHF TVN PG NPOFZ ɨJT JT FBTJFS TBJE UIBOEPOF IPXFWFS GPSUIFIFSPTNPUIFSJTJODIBSHFPGIJTmOBODFTBOEPOMZ EPMFT PVU TNBMM TVNT UP IJN 4UJMM  CZ TBWJOH UIFTF BOE CPSSPXJOH UIF SFTU  IFNBOBHFTUPQVUUPHFUIFSmWFIVOESFEEVDBUT XIJDIIFBTLTIJTGSJFOEUP UBLFUPUIFHJSMɨJTFOUJDFNFOUUPP TIFSFGVTFT/PSJTTIFJOUJNJEBUFEXIFO

òñ %DUCATIONOFA,ADY

UIFGSJFOEUISFBUFOTIFSXJUIIJTNBTUFSTQPXFSi#VUTIFPOMZMBVHIFEBOE TBJEA:PVDBOUSZGSJHIUFOJOHXPNFOXIPEPOULOPXIJN CVU*LOPXUIBU IFJTUPPWJSUVPVTBOEUPPHPPEUPTBZTVDIUIJOHTw $IJMUPO ò÷õ DzDz3FQPSU JOHCBDLUPIJTNBTUFS UIFHFOUMFNBOiUSJFEUPQFSTVBEFIJNUIBUIFTIPVME DPOUJOVFUPQSFTTIFSCZBMMUIFNFBOTBWBJMBCMF BSHVJOHUIBUJUXPVMECFB HSFBUEJTIPOPSUPGBJMUPWBORVJTIBXPNBOPGUIJTLJOEɨFZPVOHQSJODF  IPXFWFS POMZXBOUFEUPVTFIPOPVSBCMFNFBOT CFJOHBGSBJEUPPUIBUJGUIF TUPSZSFBDIFEIJTNPUIFSTFBSTTIFXPVMECFWFSZBOHSZXJUIIJNw $IJMUPO  ò÷ö Dzdz 'JOBMMZ  UIF IFSP EFDJEFT UP NBLF B MBTU  EFTQFSBUF BUUFNQU UP NFFU 'SBOÎPJTFBTTIFJTSJEJOHUISPVHIUIFGPSFTU#VUBTMVDLXPVMEIBWFJU POUIF EBZJORVFTUJPOIJTNPUIFSJTEFDPSBUJOHBQSJWBUFHBMMFSZBOEJOTJTUTUIBUIF TUBZIPNFUPIFMQIFS'PJMFEBHBJO IFSFBMJ[FTUIBUUIFSFJTOPUIJOHNPSFIF DBOEP"TJUIBQQFOT BTFSWBOUJOUIFIPVTFIPMETFFLT'SBOÎPJTFTIBOE CVU TIF BTCFIPPWFTTPNFPOFPGIFSTPDJBMTUBUVT iXPVMEOPUBDDFQUCFGPSFUIF QSJODF UPXIPNTIFIBEHJWFOBMMIFSBĊFDUJPO IBEBQQSPWFEUIFNBSSJBHF BOEHJWFOIJTPSEFSTGPSJUw $IJMUPO ò÷÷ DzǴ /PWFMMBGPSUZUXPBOEOPWFMMBUFOBSFCPUIOBSSBUFECZ1BSMBNFOUF .BS HVFSJUFTNPVUIQJFDF BOEJUTFFNTFWJEFOUUIBUCPUIQPSUSBZUIF"OHPVMÐNF USJOJUÏEVSJOHUIFZFBSTBU"NCPJTFBOEQSPWJEFmSTUIBOEJOGPSNBUJPOBCPVU .BSHVFSJUFBOE'SBOÎPJTJOBEPMFTDFODFBTXFMMBTUIFGPSNJEBCMFNBUSJBSDI XIPSBJTFEUIFN8FBSFTUSVDLCZUXPUIJOHT'JSTU UIFEJĊFSFODFCFUXFFO UIF CSPUIFST TFYVBM BXBLFOJOH BOE UIF TJTUFST )F  NFOUPSFE CZ #POOJWFU "NBEPVSJOOPWFMMBUFOBOEUIFVOOBNFEGSJFOEJOGPSUZUXP

JNNFEJBUFMZ TFFLTTFYVBMHSBUJmDBUJPO XIJMF.BSHVFSJUF TPDJBMJ[FECZUIFDPEFPGIPOPS UIBUHPWFSOFEUIFCFIBWJPSPGOPCMFXPNFO TUSJWFTNJHIUJMZUPQSFTFSWFIFS DIBTUJUZGSPNUIFNBOTIFMPWFT"OETFDPOE .BSHVFSJUFTBNCJWBMFODFUP XBSETIFSCSPUIFSTSVUIMFTTQVSTVJUPGXPNFO#PUIUIFOBSSBUPSJOUIFGSBNF PGOPWFMMBGPSUZUXPBOEUIFBVUIPSJOUIFTUPSZJUTFMGFYUPMUIFZPVOHQSJODF JOTQJUFPGIJTBHHSFTTJWFTFYVBMJUZ"MUIPVHI1BSMBNFOUFBOEUIFPUIFSXPNFO TUPSZUFMMFST JO UIF )FQUBNÏSPO DMFBSMZ TJEF XJUI 'SBOÎPJTF  .BSHVFSJUF DBO OPU CSJOH IFSTFMG UP DSJUJDJ[F IFS CSPUIFS *OTUFBE  TIF FNQIBTJ[FT IJT NPSBM TVQFSJPSJUZCFDBVTFIF VOMJLF#POOJWFU XBTOPUXJMMJOHUPUBLFBXPNBOCZ GPSDF‰OPTNBMMNBUUFSHJWFOUIFDFOUSBMJUZPGTFYVBMBTTBVMUJOUIFDPMMFDUJPO *OEFFE GPSBMMUIFRVBMJUJFTUIBUCSPVHIU#POOJWFUQVCMJDBQQSPCBUJPO XIFO IFJTWJFXFEJOUIFNJSSPSPGOPWFMMBUFO JOXIJDIUIFSFJTBTFDPOE NPSF WJPMFOUBTTBVMUCZ"NBEPVS IFXBTOPUSVFDPVSUJFS ɨJTTFDPOEBTTBVMUPDDVSTBGUFS"NBEPVSIBTBHBJOSFUVSOFEUP4QBJOGPM MPXJOHBOPUIFSFYUFOEFECPVUPGXBSGBSF4JODF'MPSJEFIBTTBJEOPUIJOHUP IFSNPUIFSPGUIFmSTUBTTBVMU IFDPOUJOVFTUPFOKPZUIFGBWPSPGUIFDPVOU FTT  XIP JO GBDU FWFO BSSBOHFT GPS IFS EBVHIUFS UP SFDFJWF UIF IFSP JO IFS

%DUCATIONOFA,ADY òò CFEDIBNCFS'MPSJEF GFBSJOHBSFQFBUQFSGPSNBODF EJTmHVSFTIFSGBDFXJUIB TUPOF'JMMFEXJUIMVTUBOEVOCSJEMFEZFBSOJOH IPXFWFS "NBEPVSJTOPUEF UFSSFE8BSOJOH'MPSJEFUIBUIFXJMMOPUBMMPXIFSiTDSVQMFTwUPUVSOIJNBXBZ GSPNIJTQVSQPTFUIJTUJNF IFTFJ[FTIFSiUPPXFBLBOEEFMJDBUFIBOET wBOE IPMETIFSGFFUiJOBWJDFMJLFHSJQw'MPSJEF iFYIBVTUFEBOEVOBCMFUPTUSVHHMF BOZNPSF wHJWFTiBIFBSUSFOEJOHDSZwUIBUUFSSJmFTIFSNPUIFSiɨFSFXBT TPNFUIJOH JO 'MPSJEBT WPJDF UIBU NBEF UIF $PVOUFTT HP DPME XJUI IPSSPS 4VTQFDUJOHXIBUIBEIBQQFOFE TIFnFXUPUIFSPPNXJUIBMMQPTTJCMFIBTUFw $IJMUPO ðó÷ Dzǵ"NBEPVS XIPJT BTXFLOPX BDIBSNJOHBOEQFSTVBTJWF MJBS DPOWJODFTIFSUIBUIFIBTNFSFMZUSJFEUPLJTT'MPSJEFTIBOE "TJOUIFQSFWJPVTBTTBVMUFQJTPEF UIFIFSPJOFDIPPTFTOPUUPSFWFBMUIF USVUI3BUIFSUIBOFYQPTFIFSBUUBDLFS TIFRVJFUMZHPFTPĊUPTQFOEUIFSFTUPG IFSEBZTJOBDPOWFOU"NBEPVSPODFNPSFIFBETGPSUIFCBUUMFmFME XIFSFIF GBMMTPOIJTTXPSE BDBTVBMUZOPUPGCMPPEZXBSCVUPGVOSFRVJUFEMPWF)FSF 1BSMBNFOUFTMPOHTUPSZBCSVQUMZFOET "OEXFBSFMFGUXJUINBOZVODFSUBJOUJFT+VTUIPXBVUPCJPHSBQIJDBMJTUIJT DPVSUMZUBMFPGXPF ɨFLOPXOGBDUTBSFUIFTF*O%FDFNCFSPGðôðò #POOJWFU  OPXBXJEPXFEGBUIFSXJUIBZPVOHTPO XBTCBDLJODJSDVMBUJPOJO'SBODF ɨF EVLF BOE EVDIFTT PG "MFOÎPO  BGUFS IBWJOH TUPQQFE PĊ GPS "EWFOU JO "NCPJTF XFSFWJTJUJOHXJUI-PVJTFJO$PHOBD XIFSFTIFIBEBQQBSFOUMZHPOF UPQBTTUIFXJOUFSNPOUIT.BSHVFSJUFNVTUIBWFCFFOIBQQZUPFTDBQFGSPN "MFOÎPOBUUIFHMPPNJFTUUJNFPGUIFZFBSBOEUPSFUVSOUPUIFNJMEDMJNBUF BOETFSFOFWJTUBTPGIFSDIJMEIPPE8IBUJTNPSF BWJTJUGSPN'SBOÎPJTXBT FYQFDUFEJO+BOVBSZUIFUSJOJUÏXPVMECFSFVOJUFE6QPOUIF"MFOÎPOTBSSJWBM JO$PHOBD IPXFWFS $IBSMFTIBEGBMMFOPĊIJTIPSTFBOECSPLFOIJTBSN"TB SFTVMU IFXBTGPSDFEUPTUBZCFIJOEJOUIFDBTUMFXJUI-PVJTFXIJMF.BSHVFSJUF BOEIFSSFUJOVFXFOUPVUUPHSFFUIFSCSPUIFSBTIFNBEFIJTFOUSZJOUPUIF UPXO *O UIF SPZBM FOUPVSBHF XBT #POOJWFU  XIPN 'SBOÎPJT IBE NBEF POF PGIJTDIBNCFSMBJOT*UDPVMEIBWFCFFOPOUIJTPDDBTJPO XFBSFJODMJOFEUP CFMJFWF UIBUBTFDPOESBQFBUUFNQUUPPLQMBDF 4UJMM IPXBSFXFmOBMMZUPJOUFSQSFUUIFDMPTJOHFWFOUTPGOPWFMMBUFO TPNF PGXIJDI‰UIFEJTmHVSFNFOU UIFDPOWFOU‰BSFQBUFOUMZiVOUSVFw "TVTVBM  .BSHVFSJUF EPFT OPU DPOUFOU IFSTFMG XJUI KVTU SFMBUJOH B UBMF CVU BMMPXT IFS OBSSBUPST UP DPNNFOU  BOE JO UIF QSPDFTT  IJOU BU TPNF  JG OPU BMM  PG UIF BOTXFST'PSFYBNQMF POFPGUIFN (FCVSPO OPUFTUIBU"NBEPVSXBTiUIF OPCMFTUBOENPTUWBMJBOULOJHIUUIBUFWFSMJWFE wBEEJOHUIBUIFSFDPHOJ[FTUIF SFBMQFSTPOCFOFBUIUIFimDUJUJPVTOBNFw"SFXFUPBTTVNFUIBUBMMUIFOBS SBUPSTEPMJLFXJTFBOESFBMJ[F(FCVSPOJTTQFBLJOHPG#POOJWFU 1BSMBNFOUF IFSTFMG BQPMPHJ[FT GPS UIF MFOHUI PG IFS TUPSZ CVU UIFO BTLT UIBU IFS GFNBMF MJTUFOFSTCFXBSZPGNFOXIPDBOCFUSBZUIFN

òó %DUCATIONOFA,ADY

ɨFNPTUQV[[MJOHJTTVF IPXFWFS 1BSMBNFOUFMFBWFTVOSFTPMWFE8IZEPFT IFS IFSPJOF JOEVMHF "NBEPVS OPU PODF CVU UXJDF  BOE XIZ EPFT TIF IJEF UIFUSVUIGSPNIFSNPUIFSPOCPUIPDDBTJPOT DzǶ8BT.BSHVFSJUFTVHHFTUJOH UIBUTJMFODFXBTBXPNBOTCFTUUBDUJDGPSQSPUFDUJOHIFSiIPOPS wPSXBTTIF FYQSFTTJOHIFSPXOBNCJWBMFOUGFFMJOHTUPXBSEBNBOXIPNTIFIBETJNVM UBOFPVTMZMPWFEBOEGFBSFE 0OFDBOWFOUVSFTPNFIZQPUIFTFTɨFFOUJSFSFMBUJPOTIJQ UIFSFBMPOFBT NVDIBTUIFmDUJPOBMPOF JTVONJTUBLBCMZNBSLFECZBNCJHVJUZ&WFOXIFO UIFTDBMFTGBMMGSPNUIFIFSPJOFTFZFTBGUFS"NBEPVSTmSTUBTTBVMU IFSEJTBQ QSPCBUJPOJTNJUJHBUFECZIFSBĊFDUJPOGPSUIFNBOXIPIBECFFOIFSmSTUMPWF "OETPQFSIBQTTIFIPQFTBHBJOTUIPQFUIBUIFXJMMQSPWFIJNTFMGNPSFIPOPS BCMFUIBOUIFSFTUBOEOPUUBLFBEWBOUBHFPGIFSTJODFSFGPOEOFTTBOESFTQFDU GPSIJN8IFO#POOJWFU"NBEPVSEJTBQQPJOUTIFSBTFDPOEUJNF TIFJTEFW BTUBUFE*OUIFOPWFMMB 'MPSJEFTEFTQBJSMFBETIFSUPUBLFSFGVHFJOUIFDPOWFOU .BSHVFSJUF GPMMPXFE OP TVDI DPVSTF  CVU TPNF ZFBST MBUFS TIF EJE VOEFSHP B TQJSJUVBM DSJTJT  XIJDI MFE IFS UP FNCSBDF UIF NZTUJDJTN PG UIF i$FSDMF EF .FBVYw"OEJUXBTBMNPTUDFSUBJOMZUIJTTBNFDSVTIJOHEJTFODIBOUNFOUUIBU GVFMFEIFSBOUJNBTDVMJOJTUBUUJUVEFUISPVHIPVUNPTUPGUIF)FQUBNÏSPOdzǭ 0O POF MFWFM  .BSHVFSJUF GPVOE JO mDUJPO IFS POMZ MFHJUJNBUF GPSN PG SFUSJCVUJPOBHBJOTUBNBOXIPIBEXSPOHFEIFS BOETIFNPTUQSPCBCMZUPPL OPUBMJUUMFTBUJTGBDUJPOJOLOPXJOHUIBUUIFJEFOUJUZPGUIFBHHSFTTJWFNBMFTTIF QPSUSBZFEDPVMEPGUFOCFUSBDFEUPUIFJSPSJHJOBMTPVSDFT8IJMFBDPOTJEFS BCMFOVNCFSPGUIF)FQUBNÏSPOTUBMFTBSFBNPSFHFOFSBMDPOEFNOBUJPOPG NBMFNJTCFIBWJPS BGFXEFQJDUGBJOUMZEJTHVJTFEJODJEFOUTPGQFSTPOBMJOKVSZ ɨBUJTBTTVSFEMZUSVFXIFSF#POOJWFUJTDPODFSOFE"CPWFBMM JUJTUSVFPGUIF UFOUIOPWFMMB XIJDI XFCFMJFWF OPUPOMZEFTDSJCFTUIFBVUIPSTJOJUJBUJPOJOUP TFYVBMSFBMJUJFTCVUSFQSFTFOUTIFSTFMGEFGFOTF 5PUBMMZJHOPSBOUPGUIFDIBTNUIBUTFQBSBUFTUIFTFYVBMJOIJCJUJPOTJOTUJMMFE JOIFSGSPNUIFBQQFUJUFTPGBWJSJMFZPVOHXBSSJPS‰BOENPSFJNQPSUBOUMZ  PG UIF IZQPDSJTZ JO TVDI NBUUFST UIBU QSFWBJMT BNPOH BEVMUT‰'MPSJEF JT BT UPVOEFE BU "NBEPVST BHHSFTTJWF CFIBWJPS 0O UIF mSTU PDDBTJPO PG TFYVBM BTTBVMU TIFNFSFMZSFQSJNBOETIJNXJUIBIFBWZIFBSUiA"MBT "NBEPS XIBU IBT IBQQFOFE UP BMM UIF WJSUVPVT UIJOHT ZPV VTFE UP TBZ UP NF XIFO * XBT ZPVOH *TUIJTUIFIPOPVS JTUIJTUIFDPOTDJFODF GPSXIJDIZPVTPPGUFOUPME NFUPEJF SBUIFSUIBOMPTFNZTPVM )BWFZPVGPSHPUUFOBMMUIFMFTTPOTZPV UBVHIUNFGSPNFYBNQMFTPGWJSUVPVTMBEJFTXIPSFTJTUFETFOTFMFTTBOEXJDLFE QBTTJPO w $IJMUPO ðóñ dzǮ "GUFSUIFTFDPOEBTTBVMUJOOPWFMMBUFO 'MPSJEFTEJTJMMVTJPONFOUCFDPNFT EFFQEFTQPOEFODZBTTIFTBEMZBDLOPXMFEHFTUPIFSTFMGUIBUUIFiQFSGFDUwMPWFS TIFIBTJNBHJOFEJTBTIBNFMFTTBOEEJTTPMVUFNPOTUFSi)JTXIPMFFYQSFTTJPO 

%DUCATIONOFA,ADY òô IJTGBDF IJTFZFT IBEDIBOHFEBTIFTQPLFɨFGBJSDPNQMFYJPOXBTnVTIFE XJUIBmFSZSFEɨFLJOE HFOUMFGBDFXBTDPOUPSUFEXJUIBUFSSJGZJOHWJPMFODF  BTJGUIFSFXBTTPNFSBHJOHJOGFSOPCFMDIJOHmSFJOIJTIFBSUBOECFIJOEIJT FZFTw $IJMUPO  ðóö dzǯ 8F NBZ JOGFS UIBU UIF ZPVOH .BSHVFSJUF  UPP  IBE DPNFGBDFUPGBDFXJUIUIFSFBMJUZUIBUPOFDPVMECFEFDFJWFE UIBUTPNFUJNFT CFIJOEUIFmDUJPOPGiIPOFTUwMPWF UIFLJOEPGMPWFMBVEFEJODPVSUMZUFYUT  MBZPOMZSBNQBOU TFYVBMBNCJUJPO*UXBTBMFTTPOTIFXPVMEOPUGPSHFU 8IJDIMFBETVTUPPOFPUIFSRVFTUJPO)PXEJEUIFTFTFYVBMBHHSFTTPSTHFU BXBZXJUIUIFJSBTTBVMUTPOUIFWJSUVFPGXPNFOPGIJHIFTUBUF 0OFQPTTJCMF BOTXFS JT UIBU NFO MJLF #POOJWFU FOKPZFE UIF VOTQPLFO DPNQMJDJUZ PG UIF DPNNVOJUZPGHFOUMFNFOUPXIJDIUIFZ‰BOE JUNVTUCFBEEFE BUMFBTUTPNF PGUIFMBEJFT‰CFMPOHFE ɨVT JU JT MJLFMZ UIBU #POOJWFU XPVME IBWF WJFXFE .BSHVFSJUFTTUBUVTBTBNBSSJFEXPNBOOPUBTBEFUFSSFOUCVUBTBOJODFOUJWF  TVCTDSJCJOHUPUIFXJEFTQSFBECFMJFGUIBUXIJMFJUXBTJNNPSBMUPEFnPXFSB WJSHJO XJWFTBOEXJEPXTXFSFGBJSHBNF"TUIFDPOOJWJOH"NBEPVSQVUTJUUP 'MPSJEFBGUFSUIFmSTUBTTBVMUJOOPWFMMBUFOiA#FGPSFZPVXFSFNBSSJFE *XBT BCMFUPPWFSDPNFUIFEFTJSFTPGNZIFBSUTPTVDDFTTGVMMZUIBUZPVLOFXOPUI JOHBUBMMPGNZGFFMJOHT#VUOPXZPVBSFBNBSSJFEXPNBO:PVIBWFBDPWFS BOEZPVSIPOPVSJTTBGF4PXIBUXSPOHDBO*QPTTJCMZCFEPJOHZPVJOBTLJOH GPSXIBUJTUSVMZNJOF w $IJMUPO ðóð dzǰɨFSFNBSLJTTFMGJODSJNJOBUJOH  BOEJUXBTNFBOUUPCF*UBMTPSFnFDUTDPNNPOBUUJUVEFT XIJDI.BSHVFSJUF IFSFJNQMJDJUMZDPOEFNOT

5PTVNVQUIFO8IJMFXFBSFDFSUBJOMZOPUHPJOHUPDPOUFOEUIBUUIFTUPSJFT JOUIF)FQUBNÏSPOEVQMJDBUFFNPUJPOBMSFBMJUZQPJOUCZQPJOU‰UIBUXPVMECF UPNJTVTFUIFJOUSJDBUFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUSVUIBOEmDUJPO‰XFEPXJTIUP TVHHFTUIFSFUIBUOPWFMMBUFOBOEOPWFMMBGPVS XIPTFBVUPCJPHSBQIJDBMJNQMJ DBUJPOTXFXJMMGVSUIFSFYQMPSFJOUIFOFYUDIBQUFS PĊFSTVCTUBOUJBMFWJEFODF PG IPX BUUFNQUFE SBQF GBTIJPOFE .BSHVFSJUFT TFYVBM BUUJUVEFT BOE VODPWFS TPNFPUIFSJNQPSUBOUBTQFDUTPGIFSQSJWBUFMJGF ɨFSFJT UPCFHJOXJUI UIFDPNQMFYJOUFSQMBZPGFNPUJPOTCFUXFFOEBVHI UFS BOE NPUIFS  FTQFDJBMMZ JO OPWFMMB UFO %JE .BSHVFSJUFT NPUIFS FTQPVTF #POOJWFUTDBVTFiCFDBVTFPGIJTWJSUVFT wUIFXBZUIFDPVOUFTTPG"SBOEFFT QPVTFT "NBEPVST  +PVSEB  XIP TFFT UIF QPSUSBZBM PG UIF DPVOUFTT BT B TUSJLF BHBJOTUOPWFMMBUFOBTBVUPCJPHSBQIZ mOETUIJTSJEJDVMPVTi*TJUDPODFJWBCMFUIBU .BSHVFSJUF XIPOFWFSTUPQQFEMBVEJOHIFSNPUIFSTWJSUVFJOWFSTFBOEQSPTF  XPVMEIBWFEBSFEUPDBTUIFSJOUIFSPMFPGQSPDVSFTTBOEJOBTUPSZXIFSF IFSSFBEFSTXPVMEIBWFSFDPHOJ[FEIFS w .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñööð :FU  JGUIFRVFFOPG/BWBSSFEJEOPUCBTFUIFDPVOUFTTPG"SBOEFPOIFSNPUIFS 

òõ %DUCATIONOFA,ADY

XIZ EJE TIF NBLF UIF mDUJPOBM DPVOUFTT TP NVDI SFTFNCMF -PVJTF BT UP CF SFBEJMZSFDPHOJ[BCMF -FUVTUBLFBDMPTFSMPPLBUUIFmDUJPOBMEBVHIUFSNPUIFS SFMBUJPOTIJQ ɨFDPVOUFTT XIPJTDIBSNFECZ"NBEPVSGSPNUIFTUBSU JTXFMMBXBSF UIBUIFJTQVSTVJOH'MPSJEFZFUNBLFTOPFĊPSUUPEJTDPVSBHFIJN/PSEPFT TIFXBSOIFSEBVHIUFSBHBJOTUUIFQJUGBMMTPGTVDIBMJBJTPO)FSTJMFODFJTQBS UJDVMBSMZQV[[MJOHHJWFOUIBUUIFBVUIPSMBZTHSFBUFNQIBTJTPOIFSTUSJDUOFTT JOCSJOHJOHVQIFSDIJMESFOBOEPOIFSIPVTFIPMETSFQVUBUJPOBTUIFNPTU IPOPSBCMFJOBMM4QBJO.PSFPWFS BSJGUCFUXFFONPUIFSBOEEBVHIUFSJTBM SFBEZNBOJGFTUɨFDPVOUFTTGSPNUIFTUBSUXBOUT'MPSJEFUPNBSSZUIFEVLF PG$BSEPOOF XIJMF'MPSJEFIBTIFSIFBSUTFUPOUIFTPOPGUIFJOGBOUF-BUFS  UIFDPVOUFTT XIPCFMJFWFTUIBUEBVHIUFSTTIPVMEIBWFOPXJMMPGUIFJSPXO  EPFTOPUDPOTVMU'MPSJEFCFGPSFTIFNBSSJFTIFSPĊUPUIFEVLF QVUUJOHIFS XJTIUPQMFBTFUIFLJOHBOERVFFOBCPWFUIFHJSMTGFFMJOHT8FTFF UPP UIBU 'MPSJEFEJTUSVTUTIFSNPUIFS IJEJOHIFSGFFMJOHTBCPVU"NBEPVSBOESFGVTJOH UPUFMMIFS‰FWFOBGUFSUIFVHMZTFDPOEBTTBVMU‰XIZTIFEPFTOUXBOUUPTFF IJNɨFSFTVMUJTUIBUUIFDPVOUFTTHSPXTTPBOHSZXJUIIFSEBVHIUFSTVO FYQMBJOFESFDBMDJUSBODF‰XIJDITIFJOUFSQSFUTBTNFSFiQFSWFSTJUZw‰UIBUTIF SFGVTFTUPTQFBLUPIFSGPSTFWFOZFBST %PFTUIJTmDUJPOBMSJGUCFUXFFONPUIFSBOEEBVHIUFSJOUIFUFOUIOPWFMMB SFnFDUUIFSFBMSFMBUJPOTIJQ *UJTUSVFUIBUBGUFS.BSHVFSJUFTNBSSJBHF -PVJTF TQFOU MPOH QFSJPET PG UJNF BMPOF JO $PHOBD "OE JU JT OPU JNQPTTJCMF UIBU .BSHVFSJUF TFDSFUMZ GFMU CFUSBZFE CZ IFS NPUIFST BTTFOU UP IFS EJTNBM NBS SJBHF PS UIBU -PVJTF  GFFMJOH HVJMUZ GPS BMMPXJOH IFS CSJMMJBOU EBVHIUFS  XIP XBTBMTPIFSGBJUIGVMDPOmEBOUF UPCFUSBEFEPĊUPBOPOFOUJUZ EJEJOGBDU FODPVSBHF#POOJWFUTQVSTVJUPG.BSHVFSJUF QFSIBQTUPDPNQFOTBUFGPSOPU PQQPTJOHUIFNBSSJBHFNPSFGPSDFGVMMZ-PVJTFNBZIBWFCFFOSBJTFEPO"OOF EF#FBVKFVTEPDUSJOFT CVUTIFIBEIBEQMFOUZPGDIBODFUPTFFUIBUUIFZXFSF PGUFOPCTFSWFEJOUIFCSFBDI"GUFSBMM TIFIBETIBSFEIFSPXODPOKVHBMSJHIUT XJUIBUMFBTUUXPPUIFSXPNFO"OEJGTIFXBTBMXBZTDBSFGVMUPQSFTFSWFIFS SFQVUBUJPO  UIFSF XFSF SVNPST UIBU TIF UPP IBE IBE B EBMMJBODF‰XJUI UIF QPFU0DUBWJFOEF4BJOU(FMBJT*TJUTPVOUIJOLBCMF BT+PVSEBBTTFSUT UIBUTIF XPVMEIBWFFODPVSBHFE.BSHVFSJUFUPBDDFQU#POOJWFUJOUIFTBNFDBQBDJUZ  0SUIBU.BSHVFSJUFXPVMEIBWFSFTFOUFEIFSJOUFSGFSFODF ɨBU UIFSF XFSF SFTFOUNFOUT JT VOEFOJBCMF *O POF PG .BSHVFSJUFT MFU UFSTGSPNUIFCJTIPQPG.FBVY XFMFBSOUIBUXIFO.BSHVFSJUFXBTBDIJME  -PVJTF FBHFSUPDVSFIFSEBVHIUFSPGTPNFVOEFmOFEiGPMMZBOEHVJMF wIBE iCFBUFOBOECFSBUFEIFSwTPGFSPDJPVTMZUIBU.BSHVFSJUFXBTTVSFIFSNPUIFS EJEOPUSFBMMZMPWFIFS .BSUJOFBVFUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF ññóò 4P XIJMFUIFSFJTOPFWJEFODFBOZXIFSFUIBUUIFSFXBT

%DUCATIONOFA,ADY òö FWFSBTFSJPVTCSFBLEPXOJODPNNVOJDBUJPOCFUXFFO.BSHVFSJUFBOE-PVJTF UIBUNJHIUQBSBMMFMUIFTFWFOZFBSFTUSBOHFNFOUSFQSFTFOUFEJOUIFUFOUIOP WFMMB UIFSFXFSFDFSUBJOMZNPNFOUTPGCJUUFSOFTT:FT .BSHVFSJUFXBTEFWPUFE UPIFSNPUIFS CVUXFBSFDPOWJODFE‰QBDF+PVSEB‰UIBUJOIFSEFQJDUJPOPG UIFEJTDPSECFUXFFO'MPSJEFBOEUIFDPVOUFTTPG"SBOEF TIFXBTJOEFFEUFMM JOHBiUSVFTUPSZwBCPVUIFSPXOGBNJMZBĊBJST 0GDPVSTF UIFNPSFJOUSJHVJOHJTTVFJTUIFQPUFOUJBMMJOLCFUXFFOUIFmD UJPOBMJ[FETFYVBMBTTBVMUTBOE.BSHVFSJUFTPXOQFSTPOBMFYQFSJFODFT8IJMF POFDPVMESFBTPOBCMZBSHVFUIBUBTJOHMFUSBVNBUJ[JOHFWFOUXBTOBSSBUJWFMZ NVMUJQMJFEJOUPUISFF‰POFJOOPWFMMBGPVSBOEUXPJOOPWFMMBUFO‰BMMGBD UPSTDPOTJEFSFE XFBSFNPSFJODMJOFEUPPQUGPSUIFUIFPSZUIBUUIFSFXFSF  JO GBDU  TFWFSBM BTTBVMUT "TJEF GSPN UIF HFOFSBM DPNQMJDJUZ PG B TPDJFUZ UIBU BMMPXFENBSBVEJOHNBMFTMJLF#POOJWFUUPGVODUJPOXJUIJNQVOJUZ UIFSFXBT UIFJOEJTQVUBCMFBNCJHVJUZPG.BSHVFSJUFTPXOGFFMJOHTUPXBSEUIJTQBSUJDVMBS DPORVFSJOHIFSPPGCPUINFOBOEXPNFO )PXTIFEFBMUXJUIUIJTBNCJHVJUZmOETFYQSFTTJPOJOUIFUSBOTGPSNFEOBS SBUJWFSFUFMMJOHɨFUFOUIOPWFMMB GPSFYBNQMF MFBETVTUPCFMJFWFUIBU#PO OJWFUXFOUTPGBSBTUPTFFLPVU.BSHVFSJUFJO"MFOÎPOBTTPPOBTIFSFUVSOFE UP 'SBODF BGUFS IJT mSTU GPSBZ JOUP *UBMZ 'MPSJEF XBUDIFT PVU GPS "NBEPVS GSPNBXJOEPXJOUIFEVLFPG$BSEPOOFTDBTUMFi*NNFEJBUFMZIFDBNFJOUP TJHIUTIFXFOUEPXOCZXBZPGBTUBJSDBTF XIJDIXBTEBSLFOPVHIUPQSFWFOU BOZCPEZTFFJOHXIFUIFSIFSDIFFLTDIBOHFEDPMPVS4IFFNCSBDFE"NBEPS  UPPLIJNUPIFSSPPNBOEUIFOUPNFFUIFSIVTCBOETNPUIFS XIPIBEOPU ZFUNBEFIJTBDRVBJOUBODF/FFEMFTTUPTBZ IFIBEOPUCFFOUIFSFUXPEBZT CFGPSFIFIBEFOEFBSFEIJNTFMGUPUIFXIPMFIPVTFIPME FYBDUMZBTIFIBEJO UIFIPVTFPGUIF$PVOUFTTPG"SBOEBw $IJMUPO ðò÷oòø dzDZ ɨFBSSJWBMPGUIFTXBTICVDLMJOHIFSPJOESFBSZ"MFOÎPONVTUIBWFCFFO BOFYDJUJOHFWFOU BOEBTIFnJSUFEXJUIUIFMBEJFTBOESFHBMFEUIFHFOUMFNFO XJUICBXEZUBMFT UIFDPOUSBTUCFUXFFOIJNBOE.BSHVFSJUFTVOJOTQJSJOHIVT CBOENVTUIBWFCFFODPOTJEFSBCMF*UTFFNTUIBUUIFDIBSNFSFWFOTVDDFFEFE JOXJOOJOHPWFSIFSBVTUFSFBOEQJPVTNPUIFSJOMBX .BSHVFSJUFEF-PSSBJOF )PXDPVMEUIFMPOFMZZPVOHCSJEFOPUIBWFCFFOTFDSFUMZUISJMMFEUPTFFTVDI BNBOBHBJO FTQFDJBMMZXIFOTIFLOFXIFXBTJOMPWFXJUIIFS *OEFFE .BSHVFSJUFBQQBSFOUMZOFWFSHPUPWFSIFSGFFMJOHTGPS#POOJWFUTIF XSPUFPG'MPSJEFTIPSUMZBGUFS"NBEPVSTmSTUBUUFNQUUPQPTTFTTIFSiXIJMF JOBDDPSEBODFXJUISFBTPOTIFXBTEFUFSNJOFEUPMPWFIJNOPNPSF UIFIFBSU PWFS XIJDI OPOF PG VT IBT DPOUSPM XPVME OFWFS ZJFME 4IF SFTPMWFE  JO TIPSU UPHPPOMPWJOH"NBEPSXJUIBMMIFSIFBSU CVU JOPSEFSUPPCFZUIF EJDUBUFTPGDPOTDJFODF OFWFSUPMFUJUCFLOPXO FJUIFSUPIJNPSUPBOZPOFw $IJMUPO  ðóó dzDz8IBU JT NPSF  JO TQJUF PG IJT TDBOEBMPVT CFIBWJPS  'MPSJEF

ò÷ %DUCATIONOFA,ADY

DPOUJOVFTUPQSPUFDUBOETIJFME"NBEPVS4IFOPUPOMZSFGVTFTUPEFOPVODF IJNUPIFSNPUIFS TIFSFTDVFTIJNGSPNUIFKFBMPVTIVTCBOEPGBOPUIFSMBEZ IFJTDPVSUJOH*UXPVMEBQQFBSUIBU.BSHVFSJUFTGFFMJOHTGPS#POOJWFUSBOTP EFFQUIBUFWFOBGUFSIJTBTTBVMUTPOIFS BOEFWFOBGUFSIJTCBEBEWJDFBU1BWJB IBEQSPCBCMZDBVTFEIFSCSPUIFSTDBQUJWJUZ TIFSFUBJOFEJOUPPMEBHFTPNFPG IFSPSJHJOBMBĊFDUJPOGPSIJNiA8FMM XIBUFWFSZPVBMMNJHIUTBZ wTIFIBTUIF EFWJTBOU(FCVSPOJOUIF)FQUBNÏSPOSFNBSLJOUIFGSBNFPGUIFUFOUIOPWFMMB  iAJO NZ PQJOJPO "NBEPS XBT UIF NPTU OPCMF BOE WBMJBOU LOJHIU UIBU FWFS MJWFE"OETVċDFJUUPTBZUIBUJGJUTUIFNBO*UIJOLJUJT UIFOIFTBNBO XIPOFWFSFYQFSJFODFEGFBSJOIJTMJGF BNBOXIPTFIFBSUXBTOFWFSEFWPJEPG MPWFPSUIFEFTJSFGPSDPVSBHFPVTBDUJPOw $IJMUPO ðôó dzdzɨJTBQUDPNNFOU BUPOFBOEUIFTBNFUJNFJOGPSNTVTUIBUUIFIFSPTSFBMJEFOUJUZXBTHFOFSBMMZ LOPXOBOEVODPWFST.BSHVFSJUFTPXOEJWJEFETFOUJNFOUTɨBUPGDPVSTFIBT BMXBZTCFFOUIFHFOJVTPGUIF)FQUBNÏSPOTDPNQMJDBUFEOBSSBUJWFTUSVDUVSF 0OUIFPUIFSIBOE .BSHVFSJUFVTFTIFSmDUJPOBTBOFNPUJPOBMPVUMFUGPS SFQSFTTFEBOHFSBOEEJTJMMVTJPONFOU*OOPWFMMBGPVS UIFIFSPJOFJTGPSDFEJOUP TJMFODFCVUOPUCFGPSFTIFIBTUIFTBUJTGBDUJPOPGTFSJPVTMZNBVMJOHIFSBTTBJM BOU*OOPWFMMBUFO JG'MPSJEFIBTUPEJTmHVSFIFSTFMGBOEFWFOUVBMMZXJUIESBX UPBDPOWFOUJOPSEFSUPFTDBQFGSPNBOVOKVTUMZNBMFEPNJOBUFEXPSME IFS BUUBDLFSCZOPNFBOTHFUTPĊXJUIPVUQBZJOHBQSJDFɨFIFSPJD"NBEPVS FOETIJTEBZTBTVJDJEFɨFTFJOWFOUFEBTQFDUTPGUIFOPWFMMBTBSFQSFDJTFMZUIF XBZUIFSFBM.BSHVFSJUFDPNFTUPUFSNTXJUIIFSDPOnJDUFEFNPUJPOT .PSFPWFS UIFZIFMQUPFYQMBJOUIFTQJSJUVBMTUSVHHMFTUIBUTVSGBDFEJOUIF ðôñïT/BÕWFBOEJOFYQFSJFODFE UPUBMMZJHOPSBOUPGNBMFTFYVBMJUZ UIFZPVOH .BSHVFSJUFDIBOOFMFEIFSTFYVBMFOFSHJFTJOUPSPNBOUJDGBOUBTJFTUIBUFOEFE JO CJUUFSOFTT BOE EFTQBJS XIFO TIF XBT GPSDFE UP NBSSZ B NBO TIF EJE OPU MPWF"OEJOUIBUEFQSFTTFETUBUF TIFGPVOETPNFTNBMMNFBTVSFPGDPNGPSU JOBQFSJMPVTGSJFOETIJQXJUIBOBENJSFS POMZUPCFIBVOUFEJOJUTBGUFSNBUI CZBOPWFSXIFMNJOHTFOTFPGCPUIHVJMUBOEGSVTUSBUJPOɨFGSVTUSBUJPOmOET JUT FYQSFTTJPO JO UIF mDUJPOBMJ[FE VONBTLJOH PG NBMF BHHSFTTJPO ɨF HVJMU FNFSHFT JO UIF UFSSJCMF FQJTPEF PG TFMGEJTmHVSFNFOU JO OPWFMMB UFO XIFO 'MPSJEFXJTIFTUPEFUFS"NBEPVS TIFTFFTPOMZPOFXBZUPEPTP CZNVUJMBU JOHIFSTFMGɨFQTZDIPMPHJDBMJNQMJDBUJPOTBSFOPUXBTUFEPOBNPEFSOBVEJ FODF GBNJMJBSXJUI'SFVEJBOSFBEJOHT

*G#POOJWFUEJEUSZ XFCFMJFWFGPSUIFTFDPOEUJNF UPGPSDFIJNTFMGPO.BS HVFSJUFEVSJOHUIFJSFODPVOUFSJO%FDFNCFSPGðôðò UIFVOQMFBTBOUFQJTPEF XBT TPPO PWFSTIBEPXFE CZ UIF OFXT UIBU SFBDIFE $PHOBD PO +BOVBSZ ðï "OOFEF#SFUBHOF XIPTFIFBMUIIBECFFOJOEFDMJOFTJODFUIFCJSUIPGIFS

%DUCATIONOFA,ADY òø EBVHIUFS3FOÏF XBTEFBEɨFMPOHXBJUPGUIF"OHPVMÐNFTTFFNFEmOBMMZ UP CF PWFS  UIF BDDFTTJPO PG 'SBOÎPJT UP UIF UISPOF PG 'SBODF TFDVSF ɨF GBNJMZTFUPĊBUPODFGPS#MPJT XIFSFUIFZXFSFBNPOHUIFDIJFGNPVSOFST BUUIFTPMFNOIJHINBTTGPSUIFSFQPTFPG"OOFTTPVM'SPNUIFSFUIFZBD DPNQBOJFEIFSCPEZUP1BSJTBOEPOUPIFSFOUPNCNFOUBU4U%FOJT'SPN UIJT UJNF PO  .BSHVFSJUF UPPL PO UIF EVUJFT PG FMEFS TJTUFS UP "OOFT UXP EBVHIUFST FTQFDJBMMZMJUUMF3FOÏF XIPXBTIBSEMZNPSFUIBOBOJOGBOUXIFO IFSNPUIFSEJFE 0O .BZ ð÷  ðôðó  'SBOÎPJT XBT NBSSJFE UP UIF LJOHT EBVHIUFS $MBVEF BU 4BJOU(FSNBJOFO-BZF  PVUTJEF 1BSJT UIF DFSFNPOZ XBT B TJNQMF POF  TJODFUIFDPVSUXBTTUJMMNPVSOJOHUIFRVFFO5ZQJDBMMZ IPXFWFS BGFXEBZT BGUFSUIFXFEEJOH UIFSPZBMIFJSBQQBSFOUEFTFSUFEIJTCSJEFBOESFKPJOFE IJT NJTUSFTT JO 1BSJT  XIFSF IF TUBZFE GPS UXP NPOUITdzǴ *U XBT #POOJWFU XIP XFOU BGUFS IJN BOE JOTJTUFE UIBU IF SFUVSO UP IJT XJGF BOE GVMmMM IJT PCMJHBUJPO UP GBUIFS BO IFJS "NCSJÒSF  -F 'BWPSJ EF 'SBOÎPJT *FS  ôò  %JE #POOJWFUUBLFPOUIJTNJTTJPOBUUIFVSHJOHPG.BSHVFSJUF XIPUVSOFEUP IJNJOEFTQFSBUJPO ɨFO UPUIFDPOTUFSOBUJPOPGUIF"OHPVMÐNFTBOEBMMUIPTFXIPIBEBU UBDIFEUIFNTFMWFTUP'SBOÎPJTTDBVTF UIFLJOHEFDJEFEUPSFNBSSZ)JTCSJEF XBT )FOSZ7***T TJTUFS  .BSZ PG &OHMBOE  B IFBMUIZ BOE QSFTVNBCMZ GFSUJMF XPNBOJOUIFCMPPNPGZPVUIɨFNBSSJBHFXBTDFMFCSBUFEXJUIHSFBUQPNQ PO0DUPCFSø ðôðóɨFOFXRVFFOXBTQSFUUZBOETFEVDUJWF TPNVDITPUIBU 'SBOÎPJTTBEWJTPSTIBEUPDBVUJPOIJNBHBJOTUBSPVTJOHUIFLJOHTKFBMPVTZCZ TIPXJOHPĊGPSIFSCFOFmUEVSJOHUIFUPVSOBNFOUUIBUBDDPNQBOJFEUIFDFM FCSBUJPOT*OEFFE .BSHVFSJUFBOE-PVJTFXFSFBQQBMMFEBTUIFZPVOHi$ÏTBSw UIPVHIUMFTTMZQBSBEFEIJTFMFHBOUmHVSFBOEEBSJOHIPSTFNBOTIJQCFGPSFIJT TPWFSFJHOTGFUDIJOHOFXXJGF XIJMFIJTPXOXJGF $MBVEF IJEIFSUFBSTBTTIF EVUJGVMMZTFSWFEUIFXPNBO POMZUISFFZFBSTPMEFSUIBOTIF XIPXBTOPXIFS TUFQNPUIFSdzǵ"TGPS-PVJT IFXBTCFTJEFIJNTFMGXJUIKPZJOUIFQPTTFTTJPO PGBZPVOHBOEMJTTPNFCSJEF )JTFDTUBTZ IPXFWFS XBTTIPSUMJWFE0O+BOVBSZð ðôðô IFEJFE FYIBVTU FE TPNFTBJE CZIJTFĊPSUTUPTBUJTGZ.BSZTTFYVBMBQQFUJUFT'SBOÎPJTXBT LJOHBUMBTU PSXPVMECFPODFJUXBTQSPWFEUIBU-PVJTTXJEPXXBTOPUDBSSZ JOHBDIJME"HBJO'SBOÎPJTTNPUIFSBOETJTUFSXBUDIFEXJUIUSFQJEBUJPOBTIF QBJEDPVSUUP.BSZ XIPXBTTVQQPTFEMZTFRVFTUFSFEVOUJMUIFSFRVJTJUFUJNF IBEQBTTFE0OFPGIJTBEWJTFSTIBEUPQPJOUPVUUPIJNUIBUJGIFXBTOPU DBSFGVMIFDPVMEFOEVQGBUIFSJOHBTPOXIPXPVMESVMFJOIJTQMBDF#VUFWFO 'SBOÎPJTIBENPSFTFOTFUIBOUIBU8IFOJUXBTmOBMMZWFSJmFEUIBU.BSZXBT OPUQSFHOBOU .BSHVFSJUF BUIFSKVCJMBOUNPUIFSTTJEF TBXIFSCSPUIFS BU MPOHMBTU BTDFOEUPUIFUISPOFPG'SBODF

1UEENIN!LLBUT.AME n ɨF CFTU QPTTJCMF DPNQBOZ  UIPVHI B XJTF BOE IPOPSBCMF XPNBOBKPZPVTXPNBOBMXBZTSFBEZUPMBVHI ‰-)FQUBNÏSPO ğĠħĖĝĝĒėĠĦģ

*G-PVJTFFYVMUFETIBNFMFTTMZBUUIFEFBUIPGUIFNBOXIPIBETUPPECFUXFFO IFSTPOBOEUIFUISPOF Ǯ.BSHVFSJUFBMTPSFKPJDFE UIPVHIQFSIBQTXJUINPSF SFTUSBJOU IBQQZUPTIBSFIFSNPUIFSTFYIJMBSBUJPOBOEIFSCSPUIFSTUSJVNQI 'PSIFSQBSU TIFDPVMEOPUIBWFCFFOTPSSZUPQVUCFIJOEIFSUIFZFBSTPG TVTQFOTFBOEIVNJMJBUJPOUIFGBNJMZIBEFOEVSFEBU"NCPJTFPS GPSUIBUNBU UFS UIFESFBSJOFTTPGMJGFJO"MFOÎPOǯ4IFMPPLFEGPSXBSEFBHFSMZUPKPJOJOH IFSCSPUIFSJOUIFCSBWFOFXXPSMEIJTSFJHOXPVMEVTIFSJO :PVUIGVM PQUJNJTN SVMFE UIF EBZ ɨJT EJTQJSJUJOH TFWFOUFFOZFBS SFJHO PG BUJSFENPOBSDIXBTPWFS8IJMFJUDBOOPUCFTBJEUIBU-PVJT9**XBTFJUIFS VOFEVDBUFE IFDPVMESFBEBOEXSJUFTPNF-BUJO PSVOJOUFSFTUFEJOUIFMJGFPG UIFNJOE IFXBTSFQVUFEUPSFBESFHVMBSMZGSPNIJTQSJWBUFDPMMFDUJPOPGCPPLT

 IFIBECFMPOHFEUPUIFNFEJFWBMXPSME/PUNVDIDPODFSOFEXJUIEFDPSPS WJTVBMEFMJHIUT IFIBEBSFQVUBUJPOGPSSBUIFSQMBJOMJWJOH BOEIJTRVFFO "OOF EF#SFUBHOF XBTLOPXOUPCFQSVEJTIBOEWJOEJDUJWF'SBOÎPJTBOEIJTTJTUFS  ZPVOHBOEHPPEMPPLJOH CSJNNJOHXJUIIFBMUIBOEWJUBMJUZ CSPVHIUUPDPVSU MJGFBGSFTIBQQSFDJBUJPOPGUIFQMFBTVSFTPGCPUINJOEBOECPEZǰ ɨFOFXLJOH OPXUXFOUZPOFZFBSTPME XBTBOJNQSFTTJWFTQFDJNFOPG NBOIPPE4UBOEJOHPWFSTJYGFFUUBMM BHJHBOUJDIFJHIUJOIJTEBZ IFXBTNVT DVMBS BOE XFMM QSPQPSUJPOFE XJUI UIF FYDFQUJPO PG IJT MFHT GSPN UIF LOFFT

1UEENIN!LLBUT.AME óð EPXO  XIJDI XFSF UIJO BOE CBOEZ  BOE IJT GFFU  XIJDI XFSF MPOH  TMFOEFS  BOE nBU  )F IBE CSPXO IBJS  B EBSL CFBSE  IB[FM FZFT  B QBMF DPNQMFYJPO  BOEBWFSZMBSHFOPTFɨPTFXIPLOFXIJNGPVOEIJNDIBSNJOHBOEBOJ NBUFE BMUIPVHIIFXBTBCJUTIZXJUIQFPQMFIFIBEOPUNFUCFGPSF)FXBT BMXBZTFMFHBOUMZESFTTFEJODPTUMZWFMWFUTBOETJMLFNCSPJEFSFEJOHPME"HPPE DPOWFSTBUJPOBMJTUXIPDPVMEIPMEIJTPXOPOBMNPTUBOZUPQJD IFXBTBMTP DBQBCMFPGXSJUJOHTQPOUBOFPVT WJWJEMFUUFSTBOEDSFEJUBCMFQPFUSZ ,OFDIU  3FOBJTTBODF8BSSJPS ðïôoö "CPWFBMM IPXFWFS IFXBTBNBOPGBDUJPO XIP UISJWFEPODPOTUBOUNPWFNFOU WJPMFOUFYFSDJTF BOEDPOUJOVBMFYDJUFNFOU"T BCPZ IFIBEEFWPUFENBOZIPVSTUPmHIUJOHNPDLCBUUMFT BOEXBSGBSFDPO UJOVFEUPCFPOFPGIJTQBTUJNFT GPSOPX BTLJOH IFDPVMEFOHBHFJOUIFSFBM UIJOH.PSFPWFS JOBUJNFXIFOUIFDPODFQUPGNPOBSDIZBOEBCTPMVUFSVMF XFSFUBLJOHTIBQF 'SBOÎPJTVOEFSTUPPEJOTUJODUJWFMZUIFPTUFOUBUJPVTSJUVBM J[BUJPOPGSPZBMBDUTUIBUNBEFUIFLJOHTBVUIPSJUZNBOJGFTU 6OEFSBZPVOH WJHPSPVTLJOHUIFOFXJEFBTUIBUXFSFBMSFBEZUBLJOHSPPU JO'SBODFXFSFQPJTFEUPHSPXBOEnPVSJTIɨBUUIFZEJETPJOGBDUXPVME CF JO MBSHF NFBTVSF EVF UP UIF LJOHT TJTUFS  UIF EVDIFTT PG "MFOÎPODZ #PUI TJTUFSBOECSPUIFSIBECFFODBSFGVMMZFEVDBUFECZUIFJSNPUIFSGPSUIFSPMFT UIFZXPVMEOPXQMBZ CVUPGUIFUXP JUXBT.BSHVFSJUFXIPXBTUIFNPSF DVMUJWBUFE XIPQPTTFTTFEUIFTVCUMFSJOUFMMJHFODFBOEEFFQFSVOEFSTUBOEJOH PGUIFJOUFMMFDUVBMDVSSFOUTPGUIFUJNF ɨFXPNBOXIPUPPLIFSQMBDFBUUIFLJOHTTJEFXBTFWFSZCJUIJTFRVBMJO MPPLT TQJSJU BOECFBSJOH*O+BOVBSZðôðô TIFXBTBWJCSBOU DIBSNJOHXPNBO PGUXFOUZUXP QPTTFTTFEPGBIFBMUIZDPOTUJUVUJPO"MUIPVHIOPUDPOWFOUJPO BMMZCFBVUJGVM TIFXBTUBMMBOETMJN XJUIBHPPEmHVSF-JLFIFSCSPUIFS TIF IBEBQBMF JWPSZDPNQMFYJPO CVUIFSFZFTXFSFCMVF MJLFIFSGBUIFST)FS GBDFXBTEFMJDBUFMZTIBQFE BMUIPVHITIFUPPIBEUIFMPOHGBNJMZOPTF8IBU XBTNPTUOPUBCMFBCPVUIFS IPXFWFS XBTIFSFYDFQUJPOBMQFSTPOBMJUZ BSBSF DPNCJOBUJPOPGJOUFMMJHFODF XJU DIBSN HFOUMFOFTT BOE[FTUGPSMJGF*UXBT TIFXIPXPVMEGPTUFSUIFXPSLPGIVNBOJTUTDIPMBST FODPVSBHFUIFTPDJBMBOE SFMJHJPVTWJFXTPGUIFSFGPSNFST BOEOVSUVSFUIFXSJUFSTXIPXPVMEUSBOTGPSN UIF'SFODIMBOHVBHFJOUPUIFWFIJDMFPGBHSFBUMJUFSBUVSF ɨFQPTJUJPOTIFOPXBTTVNFEXBTBDDPNQBOJFECZTVCTUBOUJBMCFOFmUT )FSCSPUIFSJNNFEJBUFMZNBEFIFSIVTCBOEBMJFVUFOBOUHFOFSBM JODIBSHF PGUIFEFGFOTFPG/PSNBOEZBOE#SJUUBOZ BOEOBNFEIJNiTFDPOEQFSTPO PG 'SBODF w XJUI BMM UIF QSFSPHBUJWFT UIBU JNQMJFEDz )F BMTP HBWF IJT TJTUFS BOEIFSIVTCBOEUIFSJHIUUPOBNFUIFIFBEPGFBDIBOEFWFSZUSBEFHVJME JO'SBODF BQSJWJMFHFUIBUCSPVHIUXJUIJUIVHFTVNTPGNPOFZGSPNUIFTBMF PGPċDFT"OEBMPOHXJUIBMMUIJT IFBXBSEFEUIFDPVQMFBOBOOVBMQFOTJPO PGñï ïïïMJWSFT

óñ 1UEENIN!LLBUT.AME

0OFGVSUIFSCFOFGBDUJPOUIFOFXLJOHCFTUPXFEPOIJTTJTUFSBOEIFSTQPVTF XBT UP IBWF  JOEJSFDUMZ BOE PWFS UIF MPOH UFSN  QSPGPVOE DPOTFRVFODFT GPS 'SBODF CFDBVTFJUQVU'SBOÎPJTJODPOnJDUXJUIUIF1BSJT1BSMFNFOU XIJDI  XIJMFOPUBTQPXFSGVMBTJUTDPVOUFSQBSUJO-POEPO IBEUIFBVUIPSJUZUPTFF UIBUUIFUFSSJUPSJFTCFMPOHJOHUPUIFDSPXO BTUIFFNCPEJNFOUPGUIFTUBUF  XFSF OPU DPNQSPNJTFEdz ɨF DMBTI PDDVSSFE PWFS UIF DPNQMJDBUFE JTTVF PG UIF"SNBHOBDTVDDFTTJPO XIJDI-PVJT9**CFMJFWFEIFIBETFUUMFEJOðôïøCZ NBSSZJOH.BSHVFSJUFUP$IBSMFTE"MFOÎPO"QQBSFOUMZ IPXFWFS UIFNBUUFS SFNBJOFEBTPSFQPJOUXJUIUIF1BSMFNFOU XIJDIFWJEFOUMZDPOTJEFSFE"SNB HOBDBOEJUTJODPNFUIFQSPQFSUZPGUIFDSPXOBOEUIFSFGPSFiJOBMJFOBCMFwǴ 8IFO'SBOÎPJTCFDBNFLJOH IFSFOFXFEUIF"MFOÎPODMBJN EFDSFFJOHUIBU IFODFGPSUI"SNBHOBDBOEJUTQSPmUTXPVMEBDDSVFUPUIFEVLFBOEEVDIFTT PG"MFOÎPO ɨF1BSMFNFOUTUSPOHMZQSPUFTUFEUIFLJOHTJOGSJOHFNFOU BSHVJOHUIBUIF IBE OP SJHIU UP iHJWF BXBZ DSPXO MBOEw5P UIJT 'SBOÎPJT SFQMJFE UIBU iIJT TJTUFSTXFBMUIXBTGPSBMMJOUFOUTBOEQVSQPTFTIJTPXOwǵ'SBOÎPJTTDBWBMJFS EFmBODFPGUIF1BSMFNFOU‰BOEUIFGBDUUIBUIFHPUBXBZXJUIJU BOEFWFO NBEFJUBSFHVMBSQSBDUJDFEVSJOHIJTSFJHO UIPVHIOPUBMXBZTXJUITVDITVD DFTT‰IFMQFE QSFQBSF UIF XBZ GPS FWFOUVBM BCTPMVUF SVMF JO 'SBODFǶ8IFO  ZFBSTMBUFS -PVJT9*7EFDJTJWFMZEFDMBSFEiMÏUBUDFTUNPJ wUIF 1BSJT 1BSMFNFOU  JO TUBSL DPOUSBTU UP UIF 1BSMJBNFOU JO -POEPO  XIJDI IBE SVMFE BMM &OHMBOE BGUFS TFFJOH UP UIF FYFDVUJPO PG $IBSMFT *  NFFLMZ CPXFE UP IJT BVUIPSJUZǮǭ *U JT GBJS UP BTTVNF UIBU BU UIJT UJNF .BSHVFSJUF XBT OPU POMZHSBUFGVMGPS'SBOÎPJTTNVOJmDFOUHFTUVSFJOUIFNBUUFSPG"SNBHOBD CVU JNQMJDJUMZ JO BHSFFNFOU XJUI IJT FNFSHJOH QPMJUJDBM QIJMPTPQIZ &WFOUVBMMZ  IPXFWFS TIFXPVMEDPNFUPFYQFSJFODFUIFDPOUSBEJDUJPOTJOIFSFOUJOCFJOH TVCKFDU BTXFMMBTTJTUFS UPUIFLJOH 5XPPUIFSCFOFGBDUJPOTTIPVMECFOPUFEJOQBTTJOH"GFXEBZTBGUFSIJT BDDFTTJPO 'SBOÎPJTOBNFEUIFEVLFPG#PVSCPO $IBSMFTEF.POUQFOTJFS IJT HSBOEDPOTUBCMF UIFDPNNBOEFSJODIJFGPGUIFBSNJFT

BMJGFUJNFBQQPJOU NFOUUIBUNBEFIJNUIFNPTUJNQPSUBOUNJMJUBSZPċDFSJOUIFSFBMN-JLF -PVJTFEF4BWPJFBOEIFSCSPUIFS CVUTPNFZFBSTMBUFS IFIBECFFOBQSPUÏHÏ PG"OOFEF#FBVKFV‰IFIBECFDPNFEVLFPG#PVSCPOUISPVHINBSSJBHFUP IFSEBVHIUFS 4V[BOOFEF#PVSCPO‰BOEIBEBMSFBEZEJTUJOHVJTIFEIJNTFMG BTBXBSSJPSJOUIF*UBMJBODBNQBJHOPG-PVJT9**"UBDSVDJBMNPNFOU IPX FWFS EVSJOHUIFJOUFSNJOBCMFTUSVHHMFTCFUXFFO'SBODFBOEUIF)PMZ3PNBO &NQJSF IFXPVMECFUSBZLJOHBOEDPVOUSZBOEUBLFVQBSNTPOUIFTJEFPG UIFFOFNZǮǮɨFPUIFSOPUBCMFCFOFGBDUJPOXBTCFTUPXFEPOUIFSJOHMFBEFSPG UIFNFSSZCBOEBU"NCPJTF (VJMMBVNF(PVċFS TFJHOFVSEF#POOJWFU XIP SFDFJWFE BO BOOVJUZ PG ð ïïï ÏDVT BOE UIF QSPNJTF UIBU IF XPVME CF NBEF

1UEENIN!LLBUT.AME óò BENJSBM PG 'SBODF DIJFG PG UIF LJOHT OBWBM GPSDFT ‰B QSPNJTF SFBMJ[FE UIF GPMMPXJOHZFBS BGUFSIFEJTUJOHVJTIFEIJNTFMGBUUIFCBUUMFPG.BSJHOBOP .BSHVFSJUFXBTOPXDPOTUBOUMZJOUIFMJNFMJHIU'PSBMMJOUFOUTBOEQVS QPTFT  JU XBT TIF XIP QFSGPSNFE UIF EVUJFT PG RVFFO  OPU 'SBOÎPJTT XJGF  $MBVEF XIPXBTOPUPOMZJMMTVJUFECZMPPLTBOEUFNQFSBNFOUUPUIFSPMF  CVUBMNPTUDPOUJOVPVTMZQSFHOBOUǮǯ$IBSMFTE"MFOÎPO XIPIBEQSFWJPVTMZ UFOEFEUPLFFQIJTXJGFXJUIIJNJOIJTEPNBJOT XBTTVEEFOMZRVJUFXJMMJOH UPMFUIFSBQQFBSJOQVCMJDBUIFSCSPUIFSTTJEF QFSIBQT BT+PVSEBTQFDVMBUFT  CFDBVTFIFSFDPHOJ[FEUIFQPMJUJDBMBOENBUFSJBMBEWBOUBHFTUIBUXFSFUPCF SFBQFE‰JOEFFE  IBE BMSFBEZ CFFO SFBQFE‰GSPN IFS QSPYJNJUZ UP UIF LJOH .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðóò  ɨVT PO+BOVBSZñô ðôðô JUXBT.BSHVFSJUF BOEOPUUIFQSFHOBOU$MBVEF  XIPBDDPNQBOJFE'SBOÎPJTUP3IFJNT XIFSF JOUIBUDJUZTMFHFOEBSZ(PUIJD DBUIFESBM JOBDPMPSGVMDFSFNPOZEBUJOHCBDLUPUIFUJNFPGUIFmGUIDFOUVSZ NPOBSDI$MPWJT 'SBOÎPJTXBTDSPXOFELJOHPG'SBODF4JTUFSBOENPUIFSMPPLFE PO QSPVEMZ BT UIF BODJFOU SJUVBMT VOGPMEFE CFGPSF XIBU 'SBOÎPJTT DIJMEIPPE GSJFOE 'MFVSBOHF EFTDSJCFE BT iBMM PG $ISJTUFOEPNw JO 1FUJUPU  FE  $PMMFDUJPO DPNQMÒUF ðõñöõ ɨJTTBDSPTBODUSJUFJOWPMWFEBOPBUIPGPċDFJOXIJDIUIF LJOHQSPNJTFEUPQSPUFDUUIFDIVSDIBOEJUTSFQSFTFOUBUJWFT UPQSPNPUFQFBDF UP EJTQFOTFKVTUJDF BOEUPFYQFMBMMIFSFUJDTGSPNUIFLJOHEPNɨFOGPMMPXFEUIF BOPJOUNFOU DPOTJEFSFEUIFNPTUIBMMPXFEQBSUPGUIFDFSFNPOZ JOXIJDIUIF BSDICJTIPQPG3IFJNT 3PCFSUEF-FOPODPVSU SVCCFETBDSFEPJMPOUIFLJOHT DIFTUUISPVHITQFDJBMPQFOJOHTJOIJTUVOJDBOETIJSUJUXBTBSJUVBMUIBUHBWFUIF LJOHBOBMNPTUQSJFTUMZBVUIPSJUZ UIPVHIIFEJEOPUDFMFCSBUFUIF.BTT MJLFB QSJFTUIFQBSUPPLPGCPUICSFBEBOEXJOFBUDPNNVOJPO 'SBOÎPJTUIFOUPPLPĊ IJTXIJUFEBNBTLHPXOBOEIJTUVOJDBOETIJSUPGXIJUFTJMLBOEQVUPOSPCFTPG CMVF FNCSPJEFSFEXJUIHPMEnFVSTEFMJT TJHOBMJOHIJTiSFKFDUJPOPGUIFAXPSMEMZ FTUBUF BOE IJT BEPQUJPO PG UIF ASPZBM SFMJHJPOw ,OFDIU  3FOBJTTBODF8BSSJPS  óõ

BOEUIFBSDICJTIPQIBOEFEIJNUIFJOTJHOJBPGIJTPċDF TXPSE SJOH BOE TPPO "GUFSUIJTDBNFUIFDPSPOBUJPOQSPQFSXJUIUIFIFMQPGUIFQFFST UIF BSDICJTIPQ QMBDFE UIF IFBWZ DSPXO PG $IBSMFNBHOF PO UIF LJOHT IFBE  UIFO FTDPSUFE IJN UP IJT UISPOF BOE  IBWJOH CBSFE IJT IFBE BOE CPXFE EFFQMZ UP IJN JOUPOFEUISFFUJNFTi7JWBU3FYJOBFUFSOVNw "MMQSFTFOU TIPVUFEi7JWFMFSPJ wXIJMFCFMMTSBOH BOE UIF PSHBO QMBZFE ɨF DFSFNPOJFT DPODMVEFE XJUI UIF TJOHJOH PG B5F %FVN BOE UIF DFMFCSBUJPO PG IJHINBTT BGUFSXIJDIUIFLJOHDIBOHFEDMPUIFTBOEDSPXOBOEUIFXIPMFEJT UJOHVJTIFEDPNQBOZUIFOQSPDFTTFE UISPVHIDIFFSJOHUISPOHTPGUIFDJUJ[FOSZ  UPUIFBSDICJTIPQTQBMBDF XIFSFUBCMFTXFSFTFUGPSBOFMBCPSBUFSFDFQUJPO ɨF GPMMPXJOH EBZ  UIF QSPDFTTJPO SFTVNFE  XJUI WJTJUT UP TFWFSBM JNQPS UBOU IPMZ TJUFT JO UIF SFHJPO  TVDI BT UIF QSJPSZ PG $PSCFOZ  XIFSF EVUJGVM

óó 1UEENIN!LLBUT.AME

NPOLTDFSFNPOJPVTMZEJTQMBZFEGPSUIFCFOFmUPGUIFJSJMMVTUSJPVTHVFTUTUIF TLVMMPG4BJOU.BSDPVMǮǰ/FYUDBNFUIFJNQPSUBOUDJUZPG$PNQJÒHF POUIF SJWFS0JTF"GUFSTFWFSBMEBZTPGGFTUJWJUJFTUIFSF UIFSPZBMQBSUZNBEFJUTXBZ UP4BJOU%FOJT KVTUPVUTJEFUIFDBQJUBM BOEUPUIFBODJFOUBCCFZXIFSF GPS DFOUVSJFT 'SBODFIBECVSJFEJUTSPZBMUZBOEXIFSF BDDPSEJOHUPDVTUPN UIFSF XBTBTFDPOE UIPVHIMFTTFMBCPSBUF DPSPOBUJPO'JOBMMZ PO'FCSVBSZðò ðôðõ  OFBSMZBGVMMNPOUIBGUFSUIFFWFOUTBU3IFJNT UIFOFXLJOHBOEIJTFOUPVSBHF BTTFNCMFEPODFBHBJO UIJTUJNFUPNBSDIJOUPUIFDBQJUBMJUTFMGɨFEVDIFTT PG"MFOÎPO TVNQUVPVTMZESFTTFEJOBCSPDBEFEHPXO SPEFEJSFDUMZCFIJOE UIFLJOHBOERVFFO GPMMPXFECZBQBSBEFPGEJHOJUBSJFTUIBUXPVOEJUTXBZ UISPVHIUIFDJUZJOBEB[[MJOHEJTQMBZPGDPMPST&WFOUIFIPSTFTXFSFDMPUIFE JOPQVMFOUCSPDBEFEDPWFSJOHT XJUI'SBOÎPJTTPXOIBOETPNFTUFFEQBSUJDV MBSMZSFTQMFOEFOUJOSJDIUSBQQJOHTPGTJMWFSBOETJMLFNCSPJEFSFEDMPUI 3FHBM QSPDFTTJPOT PG TVDI NBHOJUVEF XFSF NFBOU UP CF HSBOE  UIFBUSJDBM FWFOUT  BOE QFPQMF  IVOHSZ GPS FOUFSUBJONFOU BOE B DMPTF MPPL BU UIF IJHI BOEUIFNJHIUZ XBJUFEIPVSTJOJODMFNFOUXFBUIFSGPSBDIBODFUPTFFBSFBM LJOHBOEIJTRVFFO BOBSDICJTIPQ BQSFTUJHJPVTBNCBTTBEPS BMMEFDLFEPVUJO UIFJSJNQSFTTJWFmOFSZ4VDIBTIPXPGXFBMUIBOEQPXFSXPVMEIBWFJODMVEFE OPUPOMZUIFSPZBMDPNQBOZCVUTJHOJmDBOUMPDBMSFMJHJPVTBOEDJWJDHSPVQT  XJUIOVNFSPVTBQQBSBUJ PSUIFBUSJDBMTJEFTIPXT UPBEEUPUIFFOKPZNFOUPG UIFNVMUJUVEF ɨF MBUFS  NPSF TPCFS BOE TQJSJUVBMMZ PSJFOUFE .BSHVFSJUF XF TFF JO IFS QPSUSBJUT NBZ TFFN B DVSJPVT DPOUSBTU UP UIF CVPZBOU ZPVOH XPNBO XIP OPXEFMJHIUFEJOUIFTQJSJUFEDPOWJWJBMJUZPGIFSCSPUIFSTDPVSU#VUJUXPVME CFBNJTUBLFUPUIJOLUIBU.BSHVFSJUFXBTFTTFOUJBMMZBESZJOUFMMFDUVBM XJUI MJUUMFWFSWFPSFOUIVTJBTNGPSUIFQMFBTVSFTPGMJGF*OUIF)FQUBNÏSPOTGPVSUI OPWFMMB UIFQSJODFTTEFTDSJCFTIFSTFMGBTiUIFCFTUQPTTJCMFDPNQBOZ UIPVHI BXJTFBOEIPOPSBCMFXPNBOBKPZPVTXPNBOBMXBZTSFBEZUPMBVHIwǮDZ 'SPN FBSMJFTU DIJMEIPPE  JO $PHOBD BOE UIFO JO "NCPJTF  .BSHVFSJUF IBE CFFOUSBJOFEUPUBLFQMFBTVSFJONVTJD CFBVUJGVMPCKFDUT BOEMJUFSBUFDPOWFS TBUJPO/PXUIFTFXFSFIFSTPOBWBTUTDBMF4IFXBTBUUFOEFEOPUPOMZCZUIF HSFBUFTUMPSETBOEMBEJFTPGUIFMBOE BMMNBHOJmDFOUMZHBSCFEBOECFEFDLFE XJUIKFXFMT CVUCZUIFCSJHIUFTUUIJOLFSTBOENPTUHJGUFEQPFUT"U"NCPJTF UIF GBNJMZ BOE UIFJS SFUBJOFST IBE QBTTFE UIF MPOH XJOUFS FWFOJOHT QMBZJOH DIFTT/PX TFWFSBMUJNFTBXFFLUIFSFXFSFHSFBUCBMMTPSNBTRVFT JOXIJDI 'SBOÎPJT PGUFO QMBZFE B TUBSSJOH SPMF 8IFO UIF BGUFSOPPOT XFSF OPU TQFOU IVOUJOH UIFLJOHXPVMEPSHBOJ[FPOFPGUIFNPDLUPVSOBNFOUTIFIBEMPWFE TJODFCPZIPPE SFDLMFTTMZnBVOUJOHIJTBUIMFUJDTLJMMTXIJMF.BSHVFSJUFBOEUIF PUIFSMBEJFTMPPLFEPOBENJSJOHMZ 8FEPOPULOPXXIFUIFS JOUIFTFHJEEZUJNFT TIFXBTBMSFBEZUSPVCMFE

1UEENIN!LLBUT.AME óô CZ UIF EPVCUT TIF XPVME QPVS PVU JO IFS MFUUFST UP #SJÎPOOFU  TUBSUJOH JO ðôñð BOEJOIFS.JSPJSEFMÉNFQÏDIFSFTTF QSJOUFEJOðôòð PSXIFUIFSJUXBT POMZ MBUFS UIBU UIF BQQBSFOUMZ FYUSPWFSU QSJODFTT  XIP IBE EFMJHIUFE JO UIF FYUSBWBHBOUGFTUJWJUJFTPG'SBOÎPJTTIBMDZPOEBZT CFDBNFUIFQFOJUFOU DBTUJ HBUJOHIFSGPSNFSTFMGGPSCFJOHimMMFEXJUIQSJEFGPSXPSMEMZSFBTPOTw "MMBJSF  FE -F.JSPJSEFMÉNFQÏDIFSFTTF òï ǮDz*O+PVSEBTPQJOJPO TIFHBWFIFSTFMG PWFSXJUIPVUSFTFSWBUJPOUPUIFKPZTPGUIFNPNFOUEVSJOHUIFFBSMZZFBSTPG 'SBOÎPJTTSFJHO .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðóò JGUIJTJTTP IPXFWFS UIFOPOF NVTUBDDPVOUOPUPOMZGPSUIFTVEEFOOFTTPGUIFNPSBMBOETQJSJUVBMDSJTJTUIBU GPMMPXFECVUGPSUIFQBUITIFDIPTFBTJUTSFNFEZ*OPVSWJFX JUJTQSPCBCMF UIBUTIF QFSIBQTJOnVFODFECZIFSNPUIFSJOMBX XBTMFTTJODMJOFEUPQVCMJD EJTQMBZUIBOIFSCSPUIFSBOEBQUUPOPUF FWFOFBSMZPO UIFIFBWZDPTUPGIJT FYUSBWBHBODFT$FSUBJOMZ IFSJOUFSFTUJODIVSDISFGPSNNBOJGFTUFEJUTFMGGSPN UIFmSTUZFBSTPG'SBOÎPJTTSFJHO ɨFSFJTOPEPVCU IPXFWFS UIBUXIBUFWFSIFSQSJWBUFNJTHJWJOHT .BSHVF SJUFEJEBMMTIFDPVMEUPBTTJTU'SBOÎPJTJOIJTSPZBMGVODUJPOT FWFOQBSUJDJQBU JOH JO UIF JODFTTBOU QPMJUJDBM NBOFVWFSJOH GPS QPXFS UIBU XBT BO JOFWJUBCMF QBSUPGDPVSUMJGF4IFBOEIFSNPUIFSXFSFQSJWZUPBMMUIFLJOHTJNQPSUBOU EFDJTJPOT BOEJUXBTJNNFEJBUFMZPCWJPVTUPTFBTPOFEPCTFSWFSTUIBUTIFIBE VOSFTUSJDUFE BDDFTT UP IFS CSPUIFS BOE XPVME JOUFSWFOF PO CFIBMG PG UIPTF XIPTFDBVTFTIFDPVMECFQFSTVBEFEUPUBLFVQ0OMZBNPOUIBGUFS'SBOÎPJTT BDDFTTJPO UIFEVLFPG4VĊPML &OHMBOETDVSSFOUBNCBTTBEPSUPUIF'SFODI DPVSU BEWJTFE)FOSZ7***UPXSJUFIFSBOBĊFDUJPOBUFMFUUFSBOEUIFOUPPLJU VQPOIJNTFMGUPUIBOLIFSQFSTPOBMMZGPSIFSLJOEOFTTUP)FOSZTTJTUFS .BSZ  OPX UIF XJEPX PG -PVJT 9** BOE TPPO UP CF 4VĊPMLT CSJEF #SFXFS FU BM  FET -FUUFST ñòóoóø  *OBOZFWFOU JUJTFWJEFOUUIBUJODFSUBJODJSDVNTUBODFTOPCMFXPNFOJOTJY UFFOUIDFOUVSZ'SBODFDPVMEFYFSDJTFFOPSNPVTQPMJUJDBMQPXFSJGUIFZDIPTF UPBWBJMUIFNTFMWFTPGUIFMFWFSBHFJOIFSFOUJOQSPQFSUZPXOFSTIJQPSJOUIFJS JOUJNBUF DPOOFDUJPOT XJUI QSPNJOFOU  IJHISBOLJOH NFO *G B EFNVSF BOE EJċEFOU $MBVEF  IFJSFTT UP UIF JNQPSUBOU UFSSJUPSZ PG #SJUUBOZ  PQUFE GPS B RVJFU  NBUFSOBM SPMF  TVDI XBT OPU UP CF UIF DBTF GPS FJUIFS .BSHVFSJUF PS IFSBNCJUJPVTNPUIFS CPUIPGXIPNHBWFFWFSZFWJEFODFPGOPUXBOUJOHUP TUBOETJMFOUMZCZ*OUJNF .BSHVFSJUFCFDBNFJODSFBTJOHMZSFBEZUPXJFMEUIF DPOTJEFSBCMFDMPVUUPXIJDITIFIBEBDDFTT

ɨFOFXLJOH IFBSUZBOEBNCJUJPVT XBTOPXQSFQBSFEUPQVUUIFXBSHBNFT PGIJTDIJMEIPPEUPUIFUFTU*GJUIBEBMXBZTCFFOUIFDBTFUIBULJOHTIJQJN QMJFENJMJUBSZQSPXFTT JUXBTOPUVOUJMUIF3FOBJTTBODFUIBUQPMJUJDBMUIFPSJTUT

óõ 1UEENIN!LLBUT.AME

UVSOFEUIFEJTDVTTJPOJOUPBWFSJUBCMFTDJFODF*UBMJBOXSJUFSTMJLF$BSMP.B MBUFTUB "MBNBOOP3JOVDDJOJ BOEFTQFDJBMMZ/JDPMÛ.BDIJBWFMMJXFSFBMMIBSE IFBEFEQSBHNBUJTUTXIPQSFBDIFEUIFOFDFTTJUZPGBHHSFTTJPOUPHBJOQPXFS BOEBOJSPOIBOEUPLFFQJU'SBOÎPJTXPVMEIBWFIBENPSFUIBOFOPVHIPG B UIFPSFUJDBM CBTF UP KVTUJGZ IJT PXO NJMJUBSZ BNCJUJPOT #VU UIJT WJHPSPVT NPOBSDIEJEOPUSFRVJSFNVDIQSPNQUJOHJOUIBUEJSFDUJPO *NQBUJFOU GPS BDUJPO PO UIF CBUUMFmFME  IF HSFX SFTUMFTT BOE XBT OPU GPS MPOHDPOUFOUUPCBTLJEMZJOUIFBEVMBUJPOPGIJTTVCKFDUTɨFDFSFNPOJFTBOE QSPDFTTJPOTIBECBSFMZFOEFEXIFOIFUVSOFEIJTBUUFOUJPOUPUIFEVDIZPG .JMBO XIJDIIF MJLFIJTQSFEFDFTTPST$IBSMFT7***BOE-PVJT9** SFHBSEFE BTSJHIUGVMMZIJTɨF'SFODIDMBJNXFOUCBDLUPIJTHSFBUHSBOEGBUIFS -PVJT E0SMÏBOT XIPJOðò÷öIBENBSSJFEUIF.JMBOFTFQSJODFTT7BMFOUJOB7JTDPOUJ  UIFSFCZDFNFOUJOHBOBMMJBODFXJUIUIFEVDIZPG.JMBO6OGPSUVOBUFMZGPSUIF 'SFODI JOðóóöUIFEVDIZXBTUBLFOPWFSCZUIF4GPS[BT)PXFWFSMFHJUJNBUF UIFJSDMBJN CPUI$IBSMFT7***BOE-PVJT9**IBEVOEFSUBLFONJMJUBSZGPSBZT JOUP*UBMZJOQVSTVJUPGUIJTQSJ[F"NCJUJPVTGPSXBSBOEUFSSJUPSZ 'SBOÎPJT XBTEFUFSNJOFEUPTFDVSFJUPODFBOEGPSBMMǮdz #ZMBUF+VOFPGðôðô IBWJOHBOOPVODFEUIBUIJTNPUIFSXPVMEBDUBTSFHFOU JO IJT BCTFODF  'SBOÎPJT QSPDFFEFE UP -ZPOT  XIFSF BO BSNZ PG WPMVOUFFST BOENFSDFOBSJFTIBECFFOBNBTTFEBOEXBTBXBJUJOHIJTPSEFST"UUIFTBNF UJNF UIF4GPS[BT JOBMMJBODFXJUIUIFQBQBMTUBUFTVOEFS1PQF-FP9 IBEQVU UPHFUIFSBOBSNZPGUIFJSPXO NBEFVQPGOFBSMZðô ïïï4XJTTNFSDFOBSJFT ɨJTXBTBUJNFXIFOUIFQPQFTPG3PNFIBEGBSSFBDIJOHUFNQPSBMBNCJ UJPOT BOE SFHVMBSMZ QBSUJDJQBUFE JO UIF DPNQFUJUJPO GPS &VSPQFBO EPNJOB UJPO ǮǴ ɨF UXP GPSDFT DMBTIFE JO 4FQUFNCFS JO UIF NBSTIZ mFMET PG .BSJ HOBOP TPNFUIJSUZNJMFTTPVUIFBTUPG.JMBO BOEPOUIFGPVSUFFOUIUIF4XJTT XFSFSPVUFE0OUIFTJYUFFOUI .JMBODBQJUVMBUFE*UXBTBEFDJTJWFWJDUPSZGPS 'SBOÎPJT)FFOUFSFE.JMBOPO0DUPCFSðïBOESFNBJOFEUIFSFGPSUIFSFTUPG UIFNPOUIXIJMFQFBDFUFSNTXFSFOFHPUJBUFEXJUIBENJOJTUSBUPSTGSPNUIF QPQFTDPVSU *U IBT CFFO TBJE UIBU  XJUI IJT BMMJFT EFGFBUFE BOE IJT BSNZ MPTU  -FP 9 OPX iUSFNCMFE GPS UIF TBGFUZ PG IJT FDDMFTJBTUJDBM TUBUFTw 'SFFS  DzF -JGF PG .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðôô

CVUXIJMFJUXBTUSVFUIBU'SBOÎPJTTSFDFOUNJMJ UBSZWJDUPSJFTJO*UBMZHBWFUIFQBQBDZSFBTPOGPSBOYJFUZ UIFLJOHPG'SBODF BQQSFDJBUFE IPX NVDI TVTUBJOJOH IJT PXO QPXFS UIFSF EFQFOEFE PO QBQBM DPPQFSBUJPOBOECBDLJOH *U XBT JO UIJT TQJSJU UIBU JO ðôðõ UIF BHSFFNFOU LOPXO BT UIF $PODPSEBU PG#PMPHOBDBNFJOUPCFJOHJUHBWF'SBOÎPJTUIFSJHIUUPOPNJOBUFIJTPXO QSFMBUFT XIPXPVMEPOMZUIFOCFGPSNBMMZBQQPJOUFECZUIFQPQF UIFQPQF NJHIU SFKFDU B OPNJOFF  CVU IF DPVME NBLF OP JOEFQFOEFOU TFMFDUJPOT  *U

1UEENIN!LLBUT.AME óö XBT B QSPWJTJPO UIBU XPVME IBWF GBSSFBDIJOH DPOTFRVFODFT  GPS MBUFS  XIFO .BSHVFSJUFUPPLVQUIFDBVTFPGUIFSFGPSNJTUNPWFNFOU TIFXBTBCMFUPTFF UIBUDMFSHZGBWPSBCMFUPIFSQPJOUPGWJFXXFSFBQQPJOUFE BOEMBUFSTUJMM XIFO SFGPSNJTUTSBOBGPVMPGUIFDPOTFSWBUJWFSFMJHJPVTBVUIPSJUJFTJO1BSJT TIFDPVME PGUFOTFFUIBUBUMFBTUUIPTFDMPTFTUUPIFSXFSFBQQPJOUFEUPQPTJUJPOTPVUTJEF 1BSJTTKVSJTEJDUJPO ɨFOFXBMMJBODFCFUXFFO'SBODFBOEUIFQBQBDZXBT IPXFWFS TPNFUIJOH PGBEPVCMFFEHFETXPSECFDBVTFUIFSFRVJSFNFOUUIBUUIFLJOHOPNJOBUFBOE UIFQPQFBQQSPWFBQQPJOUNFOUTUPUIFDIVSDIIJFSBSDIZDPOUSBWFOFEFBSMJFS BHSFFNFOUT FTQFDJBMMZUIFðóò÷1SBHNBUJD4BODUJPOPG#PVSHFT XIJDI BUUIF FYQFOTFPGQBQBMBVUIPSJUZ IBEJOWFTUFEFYDMVTJWFQPXFSUPBQQPJOU'SFODI CJTIPQTXJUI'SFODIBVUIPSJUJFT*UXBTOPXPOEFSUIFOUIBUUIF$PODPSEBU QSPWPLFEBmFSDFSFBDUJPOGSPNUIFNFNCFSTPGUIF1BSJT1BSMFNFOUBOEUIF 'SFODIIJFSBSDIZ UPTBZOPUIJOHPGUIF'BDVMUZPGɨFPMPHZBUUIF6OJWFSTJUZ PG1BSJT XIJDIVOEFSUIF1SBHNBUJD4BODUJPOIBEOPUPOMZCFFOJOWPMWFEJO NBLJOHFDDMFTJBTUJDBMBQQPJOUNFOUTCVUIBECFFOBCMFUPSFTFSWFPOFUIJSEPG BMMCFOFmDFTGPSJUTHSBEVBUFTǮǵ 'SBOÎPJTIBEBMSFBEZSVOBGPVMPGUIF1BSMFNFOUPWFSUIF"SNBHOBDJTTVF UIJT OFX UISFBU UP B QFBDFGVM BOE DPPQFSBUJWF SFMBUJPOTIJQ BNPOH UIF UISFF DFOUFSTPGBVUIPSJUZJO'SBODF‰UIFLJOH 1BSMFNFOU BOEUIFDIVSDIIJFSBS DIZ‰XBTCPVOEUPIBWFQSPGPVOESFQFSDVTTJPOTEPXOUIFSPBE'PSUIFUJNF CFJOH IPXFWFS UIFLJOH XIPXBTBUUIFQFBLPGIJTQPXFS XBTBCMFUPHBJO UIFHSVEHJOHBDRVJFTDFODFPGCPUI1BSMFNFOUBOEUIFIJFSBSDIZBOEUPTJMFODF IJT DSJUJDT BU UIF VOJWFSTJUZ CZ NFBOT PG B GFX KVEJDJPVT BSSFTUT "OE XIJMF NBOZPGUIFOFXQSFMBUFTIFBQQPJOUFEXFSFDIPTFOGPSQPMJUJDBMPSmOBODJBM SFBTPOT NBOZPUIFST FTQFDJBMMZUIPTFOPNJOBUFEBUUIFCFIFTUPG.BSHVFSJUF  XFSFLOPXOGPSUIFJSFSVEJUJPOBOEQJFUZBNPOHUIFTFXBTUIFOFXCJTIPQ PG.FBVY (VJMMBVNF#SJÎPOOFU "OE XIBU PG .BSHVFSJUF XIJMF IFS CSPUIFS XBT XBHJOH XBS BOE NBLJOH QFBDF "MUIPVHIXBHJOHXBSXBTBNBOTHBNF‰BTXFTIBMMTFF UIJTXBTOPU BMXBZTTPXIFOJUDBNFUPNBLJOHQFBDF‰TIFDPVMEOPUSFNBJOBMPPGGSPN JU8IFOUIFJOWBTJPOXBTJNNJOFOU TIFVOEFSUPPLUIFUSBEJUJPOBMQJMHSJN BHFGSPN"NCPJTF MPDVTPGUIFDPVSUGPSUIFEVSBUJPOPG-PVJTFTSFHFODZ UP /PUSF%BNFEFT'POUBJOFTUPQSBZGPSWJDUPSZBOEUIFTQFFEZSFUVSOPGIFS MPWFEPOFT+PVSEBSBUIFSDZOJDBMMZQPJOUTPVUUIBUTIFQSPCBCMZGFBSFENPSF GPS IFS CSPUIFS UIBO GPS IFS IVTCBOE .BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF  ðóö  ɨBU NBZPSNBZOPUCFBOPWFSTUBUFNFOU CVUUIFSFDBOCFMJUUMFEPVCUUIBUXIFO OFXT PG UIF 'SFODI WJDUPSZ SFBDIFE UIFN JO NJE0DUPCFS  UIF FOUJSF SPZBM GBNJMZNBEFQMBOTUPKPJOVQXJUIUIFJSiUSJVNQIBOU$BFTBSwǮǶ 0O0DUPCFSñï BDDPNQBOJFECZDPVSUJFST TUBĊ IPSTFT BOEXBHPOMPBET

ó÷ 1UEENIN!LLBUT.AME

PGQBSBQIFSOBMJB .BSHVFSJUF -PVJTF BOE$MBVEFTFUPVUGSPN"NCPJTFGPS UIF TPVUI *O -ZPOT UIFZ GVMmMMFE B WPX CZ NBLJOH B QJMHSJNBHF UP 4BJOU .BYJNJOMB4BJOUF#BVNF TVQQPTFEMZUIFTJUFPG.BSZ.BHEBMFOFTHSBWF#Z UIFFOEPG%FDFNCFS UIFZIBESFBDIFEUIFIJTUPSJDDJUZPG"SMFT XIFSFUIFZ OPEPVCUWJTJUFEUIFNPOVNFOUTPG3PNBOBOUJRVJUZ‰UIFBSFOB UIFUIFBUFS  BOEUIF"MJTDBOT BGBNPVTCVSJBMTJUF&WFSZXIFSFUIFSPZBMQBSUZXBTMBWJTIMZ SFDFJWFECZMPDBMEJHOJUBSJFTǯǭ 'SPN"SMFT JOFBSMZ+BOVBSZPGðôðõ UIFZQSPDFFEFETPVUIUPNFFU'SBOÎPJT JOUIFMJUUMFUPXOPG4JTUFSPO QJDUVSFTRVFMZTJUVBUFEPOUIFSJWFS%VSBODFǯǮ 4IPSUMZUIFSFBGUFS UIFZXFSFBMTPXJUIIJNGPSIJTUSJVNQIBMFOUSZJOUP.BS TFJMMFT  XIFSF UIF WJDUPSJPVT ZPVOH LJOH XBT HSFFUFE CZ DMBNPSPVT DSPXET BOECMBTUTGSPNDBOPOPOUIFSBNQBSUTBOEPOUIFHBMMFZTPGUIFSPZBMOBWZ IBSCPSFEJOUIFQPSUɨFTQFDUBDVMBSXFMDPNFJODMVEFEBQBSBEFMFECZñ ïïï DIJMESFO ESFTTFE JO XIJUF iɨFSF XFSF UIF VTVBM UBCMFBVY WJWBOUT BMPOH UIF QSPDFTTJPOBM SPVUF  EBODJOH CZ QFPQMF ESFTTFE BT QJMHSJNT  NPPST  TBWBHFT TJSFOT BSDIFSTBOEHJSBĊFTw ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS ÷ò  *OUIFNJETUPGUIFQBSBEFTBOEDFMFCSBUJPOT .BSHVFSJUFFNCBSLFEPOXIBU XBTUPCFDPNFBMJGFMPOHDSVTBEF‰UIFJNQSPWFNFOUBOESFGPSNPGSFMJHJPVT JOTUJUVUJPOT4UPSJFTBCPVUUIFJNNPSBMJUZBOEJHOPSBODFPGUIFDMFSHZIBEDJSDV MBUFEUISPVHIPVUUIF.JEEMF"HFT CVUPVUSBHFBUDIVSDIDPSSVQUJPOSFBDIFEB IFBEJOUIFCFHJOOJOHPGUIFTJYUFFOUIDFOUVSZBTIVNBOJTUJDMFBSOJOHBEWBODFE BOE UIF XJOET PG SFGPSN CMFX BDSPTT 'SBODF *O IFS )FQUBNÏSPO  .BSHVFSJUF XPVMEQSFTFOUBQBOPQMZPGTVDIDBTFTCJTIPQTXIPnBVOUFEUIFJSNJTUSFTTFTJO UIFQVCMJDFZFQSJFTUTXIPGBUIFSFEDIJMESFOBOEFWFODPNNJUUFEJODFTUBCCPUT BOEBCCFTTFTXIPTFYVBMMZBCVTFEUIPTFJOUIFJSDIBSHFBOENFOEJDBOUGSJBST XIPSBQFEBOENVSEFSFEBTUIFZNBEFUIFJSXBZBSPVOEUIFDPVOUSZTJEF4IF GVMMZBQQSFDJBUFEUIFQPXFSTIFNJHIUOPXIBWF UIBOLTUPUIF$PODPSEBU UP TFFUIBU'SFODISFMJHJPVTFTUBCMJTINFOUTXFSFQVSHFEPGTVDIDPSSVQUBOEJOEJG GFSFOUQFPQMF.PSFPWFS TIFTFFNFESFBEZUPFYQMPSFQBUITUIBUXPVMEGPSHFB QFSTPOBMJEFOUJUZEJTUJODUGSPNUIFPOFTIFFOKPZFEBTUIFLJOHTTJTUFS ɨFmSTUPQQPSUVOJUZTIFIBEUPJOUFSWFOFJOTVDINBUUFSTQSFTFOUFEJUTFMG XIFO TIF WJTJUFE B SVOEPXO BOE NJTNBOBHFE DPOWFOU MPDBUFE PO UIF BS DIJQFMFHPPG)ZÒSFT OFBS.BSTFJMMFT8JUOFTTJOHUIFIPSSFOEPVTDPOEJUJPOT UIBUQSFWBJMFEUIFSF TIFJNNFEJBUFMZXSPUFUPUIF1BSMFNFOUJO1BSJTEFNBOE JOHUIBUUIFZQSPWJEFSFMJFGGVOET BOETIFUPPLTUFQTUPNBLFTVSFUIBUUIF OFDFTTBSZ SFGPSNT XFSF JOTUJUVUFE +PVSEB  3 ð  ɨBOLT UP IFS JOUFSDFTTJPO  XJUIJOBTIPSUUJNFDPOEJUJPOTJO)ZÒSFTJNQSPWFEESBNBUJDBMMZ 'SPN.BSTFJMMFTUIFDPVSUQSPDFFEFEUP"JY 4BMPO "SMFT 5BSBTDPO BOE "WJHOPO *O5BSBTDPO  .BSHVFSJUF PODF NPSF TFJ[FE UIF PDDBTJPO UP WJTJU B MPDBMDPOWFOU 4BJOU)POPSBU UIJTPOFBOFTUBCMJTINFOUUIBUFWFOUIJTFBSMZ

1UEENIN!LLBUT.AME óø JOUIF'SFODI3FOBJTTBODFIBEBDPOTJEFSBCMFSFQVUBUJPOBTBDFOUFSPGMFUUFST BOEMFBSOJOH*UTBCCFTT $MBVEFEF#FDUP[ XSPUFCPUI'SFODIBOE*UBMJBOBOE XBTUIFBVUIPSPGXPSLTJOWFSTFBOEQSPTFǯǯ ɨFSPZBMQBSUZNPWFEBUBTOBJMTQBDF GPSUIFSFXFSFUIPVTBOETPGQFPQMF JOWPMWFE*UXBTOPUVOUJM'FCSVBSZñóUIBUBUMBTUUIFZSFBDIFEUIFCVTUMJOH NFUSPQPMJTPG-ZPOT UIFNPTUiBEWBODFEwDJUZJO'SBODFUIBOLTUPJUTBEWBO UBHFPVT TJUVBUJPO BU UIF DPOnVFODF PG UIF 3IÙOF BOE 4BÙOF  OPU GBS GSPN UIF *UBMJBO CPSEFS‰BOE UIF *UBMJBO JOOPWBUJPOT JO DPNNFSDF UIBU XFSF BT NVDIBNBSLPG UIF 3FOBJTTBODF BT MFBSOJOH BOE UIF BSUT "T UIF NFSDIBOU DMBTTIBECFHVOUPQSPTQFSJOGPVSUFFOUIDFOUVSZ*UBMZ CBOLJOHIBEUVSOFE JOUP B GVMMnFEHFE QSPGFTTJPO  TFSWJOH JOWFTUPST  TQFDVMBUPST  BOE UIPTF XIP TJNQMZXBOUFEUPEPCFUUFSUIBOIJEFUIFJSNPOFZVOEFSBNBUUSFTT&WFOUV BMMZ *UBMJBOmOBODJOHBOECBOLJOHIBEDSPTTFEUIFCPSEFS BOEJOTIPSUPSEFS  -ZPOTQSPTQFSFE"TJUEJE JUBMTPCFDBNFBnPVSJTIJOHMJUFSBSZDFOUFS TJODF UIF*UBMJBOCBOLFSTFOEPXFEJUOPUPOMZXJUIXFBMUICVUXJUIUIF3FOBJTTBODF [FTUGPSMFBSOJOH TDIPMBSTIJQ BOEXSJUJOH1VCMJTIJOHIPVTFTTQSPVUFEVQJO NVMUJUVEFTǯǰ.PSFPWFS UIF-ZPOOBJT XIPXFSFOPUEJSFDUMZVOEFSUIFFZF PGUIFDFOTPSJPVTUIFPMPHJBOTBUUIF6OJWFSTJUZPG1BSJT XFSFNPSFJODMJOFE UPTQFBLPVU XJUIUIFSFTVMUUIBUUIFDJUZXBTBIPUCFEPGSFGPSNJTUUIJOLFST ɨFNPTUSBEJDBMPGUIFTF #POBWFOUVSF%FT1ÏSJFST XPVMEPOFEBZCFDPNF POF PG .BSHVFSJUFT iTFDSÏUBJSFT w B DBUDIBMM QISBTF GPS XSJUFST XIP DBNF UP XPSLVOEFSIFSQBUSPOBHF"UUIJTQPJOU %FT1ÏSJFST XIPXBTCPSOBSPVOE ðôðï  XPVME IBWF CFFO B NFSF ZPVOHTUFS #VU .BSHVFSJUF NJHIU XFMM IBWF FODPVOUFSFE1JFSSF4BMB ðóôöoðôñø

BVUIPSPG-F-JWSFEBNJUJÏ ɨFCPPL PGGSJFOETIJQ

BOE4ZNQIPSJFO$IBNQJFS ðóöñoðôòø BVUIPSPG-B/FGEFT EBNFTWFSUVFVFTFT 4IJQPGWJSUVPVTXPNFO

UIFQSPXPNBOUSBDUPSJHJOBMMZ DPNNJTTJPOFECZ"OOFEF#FBVKFVUIBUXBT BTOPUFEFBSMJFS JOUIFFYUFOTJWF MJCSBSZBU$PHOBD XIFSF.BSHVFSJUFXPVMEBMNPTUDFSUBJOMZIBWFSFBEJUǯDZ %JEUIFEVDIFTTPG"MFOÎPO POUIJTWJTJUUP-ZPOT BMTPHPBMPOFUPQSBZ JOUIFDIVSDIPG4BJOU+FBOBOEPWFSIFBSUIFMBNFOUTPGBQSFHOBOUOVOXIP IBECFFOTFEVDFECZBNPOL 4PJUXPVMETFFN GPSJOOPWFMMBTFWFOUZUXPPG UIF)FQUBNÏSPO SFMBUFECZUIFTUPSZUFMMFS%BHPVDJO OPUPOMZJTUIFSFNFO UJPOPGTVDIBOFODPVOUFSCVUUIFOBSSBUPSTQFDJmDBMMZOBNFTiUIFEVDIFTTPG "MFOÎPO XIPMBUFSCFDBNFRVFFOPG/BWBSSF wBTUIFQFSTPOXIPPWFSIFBST UIF OVOT TPSSZ UBMF‰BOE UIF HJSMT JOTJTUFODF UIBU TIF XJMM TQFBL POMZ XJUI UIFEVDIFTTi*BNDFSUBJOUIBUJGBOZUIJOHDBOCFEPOF TIFXJMMEPJUwǯDzɨFEVDIFTTUIFOSFWFBMTIFSJEFOUJUZBOEQSPNJTFT UPBDUPOUIFOVOTCFIBMG +PVSEB QFSFNQUPSJMZ EJTNJTTFT .BSHVFSJUFT SFGFSFODFT UP IFSTFMG IFSF BT OPUIJOH NPSF UIBO B MJUFSBSZ EFWJDF JOUFOEFE UP DPOGFS BVUIFOUJDJUZ PO UIF

ôï 1UEENIN!LLBUT.AME

OPWFMMB .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñöøó "OEJOEFFE TVDIJEFOUJmDBUJPOTBSF OPUVODPNNPOJOUIF)FQUBNÏSPO XIJDI BGUFSBMM QVSQPSUTGSPNUIFWFSZ TUBSUUPUFMMPOMZiUSVFwTUPSJFT#VUJUTFFNTUPVTUIBUJOUIJTDBTF.BSHVFSJUF XBOUTOPUPOMZUPIBWFIFSPXOFZFXJUOFTTTUPSZUPME CVUUPIBWFJUUPMEJO TVDIBXBZUIBUXFBQQSFDJBUFIFSEFFQDPNNJUNFOUUPEFOPVODJOHTFYVBM BCVTFSTBOEQSPUFDUJOHUIFJSWJDUJNT*TUIJTUIFOBOPUIFSUBMFJOXIJDI.BS HVFSJUFSFTQPOETUPIFSPXOQFSTPOBMNJTUSFBUNFOU 8IFUIFS PS OPU UIF OBSSBUJWF JT FYBDU JO FWFSZ EFUBJM  JO PVS WJFX JU DBO BOETIPVMECFBOBMZ[FEGPSXIBU.BSHVFSJUFSFWFBMTBCPVUIFSTFMGJOJU/PU POMZ EPFT JU QPJOU PVU UIBU TIF XBT BMSFBEZ SFOPXOFE BT B CBUUMFS BHBJOTU SFMJHJPVTDPSSVQUJPO JUBMTPUFMMTVTTPNFUIJOHBCPVUIFSTQJSJUVBMMJGFEVSJOH UIJT QFSJPE *O UIF OPWFMMB  BGUFS B EBZ TQFOU JO QVCMJD DFSFNPOJBM EVSJOH B WJTJUUP-ZPOT UIFZPVOHEVDIFTTPG"MFOÎPO XIPJTBDDVTUPNFEUPTMJQQJOH BXBZ XJUI UISFF PS GPVS PG IFS MBEJFT UP WJTJU MPDBM SFMJHJPVT FTUBCMJTINFOUT  HPFTUPUIFDIVSDIPG4BJOU+FBOBOELOFFMTCFGPSFUIFDSVDJmYPGUIFDIPJS TDSFFO‰BQSFDJTFEFUBJM CZUIFXBZ UIBUDPSSPCPSBUFTUIFUBMFTBVUIFOUJDJUZ ɨFGBDUUIBUIFSQSBZFSTUBLFUIFGPSNPGXIBUTIFEJTNJTTJWFMZSFGFSTUPBT iB GFX OPWFOBT wǯdz TVHHFTUT UIBU XIFO TIF XSPUF UIF OPWFMMB .BSHVFSJUF OP MPOHFSBQQSPWFEPGTVDIEFWPUJPOBMQSBDUJDFT XIJDIUIFFWBOHFMJTUJDSFGPSN JTUTDPOTJEFSFEBGPSNPGNFEJFWBMTVQFSTUJUJPO*OIFSUIFPMPHJDBMQPFN-F .JSPJSEFMÉNFQÏDIFSFTTF TIFEFTDSJCFTIFSTFMGFOHBHJOHJONFBOJOHMFTTSJUVBMT JOUIFEBZTCFGPSFTIFVOEFSTUPPEUIFUSVFNFBOJOHPGUIFHPTQFMTiɨF8PSE nFXPWFSNFMJLFBGFBUIFS *POMZXFOUUPDIVSDIPVUPGIBCJU"MMNZmOF EFFET XFSF OPUIJOH CVU IZQPDSJTZ   'PS NZ GBODZ XBT FMTFXIFSFw "MMBJSF  FE -F.JSPJS ôð ǯǴ*GXFBTTVNFUIBUIFSJOUFSFTUJOFWBOHFMJTNCFHBOJOUIF ZFBSTXIFOTIFQVUIFSTFMGVOEFS#SJÎPOOFUTTQJSJUVBMEJSFDUJPO ðôñðUISPVHI ðôñô

UIFO-F.JSPJSTDIBSBDUFSJ[BUJPOPGIFSiIZQPDSJUJDBMwSFMJHJPVTQSBDUJDFT XPVMEBQQMZUPXIBUTIFXBTEPJOHJOUIFOPWFMMBǯǵ "UBOZSBUF JUDFSUBJOMZTFFNTUIBUPOUIJTPDDBTJPO.BSHVFSJUFTQSBZFST XFSFOPUOFBSMZTPFOHSPTTJOHBTXIBUXBTHPJOHPOBSPVOEIFS*OUIFTUPSZ  XIFO UIF EVDIFTT‰BMSFBEZ B TUPSZUFMMFS JO TFBSDI PG NBUFSJBM ‰PCTFSWFT UIFOVOHPJOHUPUIFBMUBS TIFBCBOEPOTIFSPXOQSBZFSTUPGPMMPXIFSBOE FBWFTESPQPOIFSEFWPUJPOT/PSEPFTTIFIBOHCBDLEJTDSFFUMZXIFOTIFTFFT UIFEJTUSBVHIUQFOJUFOUCFBUJOHIFSCSFBTUBOEXFFQJOHQJUFPVTMZ4IFIBTOP DPNQVODUJPOBCPVUJOUFSSVQUJOHUIFTFMBNFOUBUJPOTPSRVFTUJPOJOHUIFOVO DMPTFMZi.ZEFBS XIBUJTUIFNBUUFS BOEXIFSFIBWFZPVDPNFGSPN wǯǶ"OE TIFEJTQMBZTBOFBTZBTTVNQUJPOPGBVUIPSJUZ"TUIFEVDIFTTPG"MFOÎPOBOE TJTUFS PG UIF LJOH  TIF IBT BMSFBEZ BDRVJSFE UIF IBCJU PG UBLJOH DIBSHF  BOE TIFEPFTOPUIFTJUBUFUPVTFIFSQPXFSUPSFESFTTUIFOVOTHSJFWBODF)FSFO FSHZBOEBTTFSUJWFOFTTBSFNBUDIFEPOMZCZIFSDPNQBTTJPOBUFDPODFSO8IJMF

1UEENIN!LLBUT.AME ôð IJTUPSJDBM TPVSDFT NBZ ESBX UIF MBSHF QJDUVSF PG UIF QPXFSGVM QSJODFTT XIP VTFEIFSQPTJUJPOUPCSJOHBCPVUFDDMFTJBTUJDBMSFGPSN UIJTOPWFMMBIVNBOJ[FT .BSHVFSJUFTEFEJDBUJPOUPUIFDBVTF EFNPOTUSBUJOHIPXTIFGPVHIUOPUPOMZ GPSBCTUSBDUQSJODJQMFTCVUGPSEFGFOTFMFTTJOEJWJEVBMWJDUJNTPGIZQPDSJTZBOE NPSBMUVSQJUVEF

ɨF LJOHT FOUPVSBHF EJE OPU SFUVSO UP UIF OPSUI PG 'SBODF VOUJM TQSJOH  JO PSEFSUPBUUFOEUPUIFOFYUTJHOJmDBOUFWFOUPOUIFSPZBMDBMFOEBS$MBVEFT DPSPOBUJPOBU4BJOU%FOJTPO.BZðï ðôðö4VDIMPOHFYQFEJUJPOTBDSPTTUIF DPVOUSZXFSFJOWBSJBCMZUJSFTPNF IPXFWFS BOEJUXBTOPUVOVTVBMGPSUIFSPZBM GBNJMZUPNBLFOVNFSPVTTUPQTBMPOHUIFXBZ"TUIFZBQQSPBDIFE0SMÏBOT  GPSFYBNQMF .BSHVFSJUFBOE'SBOÎPJTNBEFBOPTUBMHJDEFUPVSUPUIF"CCFZPG 4BJOU.FTNJO XIPTFBCCPUXBTUIFJSDIJMEIPPEUVUPS'SBOÎPJTEF3PDIFGPSU .PSFUIBOBQPJHOBOUTPDJBMDBMMPOUIFBHJOHUFBDIFSXIPIBECFFOSFTQPO TJCMFGPSUIFJSFBSMZFEVDBUJPO UIJTXBTBTZNCPMJDHFTUVSFUIBUVOEFSTDPSFEUIF TIBSFESFTQFDUPGCSPUIFSBOETJTUFSGPSMFBSOJOHBOETDIPMBSTIJQ ɨFSFMBUJPOTIJQCFUXFFO$MBVEFBOE.BSHVFSJUFXBTBTVSQSJTJOHMZTZN QBUIFUJD POF (JWFO UIF KFBMPVTZ  FWFO FONJUZ  UIBU IBE QSFWBJMFE CFUXFFO $MBVEFT NPUIFS  "OOF EF #SFUBHOF  BOE .BSHVFSJUFT NPUIFS  -PVJTF EF 4BWPJF  $MBVEF NJHIU SFBTPOBCMZ IBWF SFTFOUFE .BSHVFSJUFT QSFFNJOFODF  CVUUIBUEPFTOPUTFFNUPIBWFCFFOUIFDBTF8IFO"OOFEJFE .BSHVFSJUF IBECFDPNFUIFFMEFSTJTUFSUPIFSEBVHIUFST $MBVEFBOE3FOÏFɨFXBSN GFFMJOHTUIBUHSFXCFUXFFOUIFNUIFODPOUJOVFEBGUFS$MBVEFTNBSSJBHFɨF GBDUJT UIFZDPNQMFNFOUFEFBDIPUIFS$MBVEFXBTBTXFFUBOEHFOUMFTPVM  CVU BTFWFSZPOFDPODFEFE TIFIBECSPVHIUNPSFDIBSNUIBOCFBVUZUPUIF NBSSJBHF4IFXBTTIPSU EVNQZ BOEXBMLFEXJUIBOPUJDFBCMFMJNQ1FSIBQT  BT B DPOTFRVFODF  TIF IBE CFDPNF TIZ BOE SFUJSJOH BOE XJMMJOHMZ DPOmOFE IFSTFMGUPCFJOHBHPPEXJGFBOENPUIFS'PSIFSQBSU .BSHVFSJUF IBOETPNF BOETFMGBTTVSFE BDUFEBT$MBVEFTTVSSPHBUFHSBDJPVTMZ XJUIPVUQSFTVNQUJPO PSNBMJDF $MBVEFEJE IPXFWFS FOKPZPOFCSJFGNPNFOUPGVOSFnFDUFEHMPSZ‰IFS DPSPOBUJPO)FSBĊFDUJPOBUFTJTUFSJOMBXXBT BTBMXBZT BOPUBCMFNFNCFS PG UIF QBSUZ 4VNQUVPVTMZ ESBQFE JO EVDBM SPCFT BOE XFBSJOH B EJBNPOE TUVEEFE DSPXO  .BSHVFSJUF VOEPVCUFEMZ NBEF B GBS IBOETPNFS BOE NPSF JNQSFTTJWF mHVSF UIBO UIF HPPEIFBSUFE RVFFO "GUFS UIF PċDJBM DFSFNPOZ JO 4BJOU%FOJT  UIFSF XBT UIF DVTUPNBSZ QSPDFTTJPO UISPVHI UIF TUSFFUT PG 1BSJTBOE BGFXEBZTMBUFS BOPUIFSJOUIF/PSNBODJUZPG3PVFO XIFSFUIF UPXO GBUIFST CFTUPXFE MBWJTI HJGUT PO BMM UIF NFNCFST PG UIF SPZBM GBNJMZ .BSHVFSJUFT XBT B HPME TUBUVF PG 4BJOU 'SBODJT  B TZNCPMJD UPLFO QSPCBCMZ

ôñ 1UEENIN!LLBUT.AME

JOUFOEFEUPIPOPSIFSCSPUIFSɨVTEJEUIFDPVSUBHBJOQSFTFOUJUTFMGJOBMM JUTHSBOEFVSBOENBKFTUZUPUIFQFPQMF‰QSPWJEJOHBUPODFBEB[[MJOHFOUFS UBJONFOUBOEFWJEFODFGPSBMMUPTFFPGUIFXFBMUIBOEBVUIPSJUZPGUIFDSPXO BOE CZFYUFOTJPO UIFOBUJPO *OFBSMZ0DUPCFSðôðö UIFLJOHBOERVFFOXFSFHVFTUTPG.BSHVFSJUFBOE IFS IVTCBOE BU UIFJS FTUBUF JO "SHFOUBO  TPNF UIJSUZ NJMFT OPSUI PG "MFO ÎPOɨFBODJFOUQBMBDFIBECFFOJO$IBSMFTTGBNJMZTJODFUIFFMFWFOUIDFO UVSZ%VSJOHUIFJSUISFFXFFLTUBZ .BSHVFSJUFEJEFWFSZUIJOHJOIFSQPXFS UP FOUFSUBJO UIFN 4IF PSHBOJ[FE EBODFT  EJOOFST  BOE  PG DPVSTF  FMBCPSBUF TQPSUJOHFWFOUTUIBUBMMPXFEIFSWJHPSPVTCSPUIFSUPFYFSDJTFIJTHBSHBOUVBO QIZTJRVFBOEEJTQMBZIJTBUIMFUJDQSPXFTT*UXBTBQQBSFOUMZPOUIJTPDDBTJPO UIBUIFHBWFIFSUIFNVOJmDFOUEVDIZPG#FSSZ8IJMFNPTUPGUIFTJOFDVSFT IFIBECFTUPXFEXFSFEFFEFEUPCPUIIVTCBOEBOEXJGF #FSSZIFTFUBTJEFGPS IFSBMPOFɨFHJGUFOEPXFE.BSHVFSJUFXJUIBOJOEFQFOEFOUJODPNF XIJDI TIFIBEOPUQPTTFTTFEVQUPUIJTQPJOU 8BT'SBOÎPJTBXBSFUIBUIFSNBSSJBHFUP"MFOÎPOIBEEFQSJWFE.BSHVFSJUF PG UIF SJDI  ZPVOH QSJODF DIBSNJOH TIF IBE DPOmEFOUMZ MPPLFE GPSXBSE UP XFEEJOHXIFOIFS CSPUIFS CFDBNF LJOH  *G TP‰BOE UIF UFOUI OPWFMMB TVH HFTUTBTNVDI‰UIJTHJGUNBZIBWFCFFOUIFLJOHTXBZPGDPNQFOTBUJOHIJT DMFWFS  EFWPUFE TJTUFS GPS B NBSSJBHF UIBU XBT MFTT UIBO CSJMMJBOU "T POF PG .BSHVFSJUFTCJPHSBQIFST 4BNVFM1VUOBN IBTQVUJUSBUIFSCMVOUMZ $IBSMFTT iSJHJEJUZPGNFOUBMPVUMPPLwBOEiJOnFYJCJMJUZBOEJOTFOTJUJWJUZPGNJOEVOSF EFFNFECZBOZHSBDJPVTOFTT wNBEFIJNBNPTUVOMJLFMZDPNQBOJPOGPSUIF i)VNBOJTU1SJODFTTw .BSHVFSJUFPG/BWBSSF öò #FUIBUBTJUNBZ .BSHVF SJUFNVTUIBWFBQQSFDJBUFEIFSCSPUIFSTUIPVHIUGVMOFTT4IFXBTOPXBSJDI XPNBOJOIFSPXOSJHIU "GUFS UIF LJOH BOE IJT SFUJOVF IBE EFQBSUFE  .BSHVFSJUF UVSOFE UP JN QSPWJOH DPOEJUJPOT JO UIF SFMJHJPVT JOTUJUVUJPOT XJUIJO IFS KVSJTEJDUJPO 4IF EJTDPWFSFEUIBUVOEFSBOJODPNQFUFOUBCCFTT UIF$POWFOUPG"MNFOFTDIFT IBE GBMMFO JOUP B EFQMPSBCMF TUBUF PG QIZTJDBM BOE TQJSJUVBM EFDBZ  XJUI UIF SVMFTPGNPOBTUJDMJGFDPNQMFUFMZEJTSFHBSEFE4IFNBOBHFEUPDPOWJODFUIF QPQF XIPXBTHFOFSBMMZNPSFJOUFSFTUFEJOBSUUIBOSFGPSN UPTFFFZFUPFZF XJUIIFSJOUIFDIPJDFPGBOFXBCCFTT BOEUISPVHIIFSJOUFSWFOUJPO TUBUF GVOETXFSFNBEFBWBJMBCMFUPSFQBJSBOESFTUPSFUIFDPOWFOUTOFHMFDUFE/PS NBOCVJMEJOHT4IFFWFOIBEBTNBMMMPEHJOHCVJMUGPSIFSTFMGPOUIFDPOWFOU HSPVOET GSPNXIJDITIFDPVMEPCTFSWFIPXUIFXPSLXBTQSPHSFTTJOHPODF JUXBTEPOF TIFQSPCBCMZVTFEUIFIPVTFBTBSFUSFBUXIFSFTIFDPVMETBUJTGZ IFSOFFEGPSRVJFUBOESFnFDUJPO*UXBTSBSF IPXFWFS GPSIFSUPBCTFOUIFSTFMG GPSMPOHGSPNDPVSU8IBUFWFSUIFPDDBTJPO UIFDISPOJDMFTTIPXUIBUTIFXBT BMNPTUBMXBZTQSFTFOU

1UEENIN!LLBUT.AME ôò ɨFOFYUJNQPSUBOUDPVSUFWFOUXBTUIFCBQUJTNPGUIFLJOHTmSTUTPO UIF NVDIMPOHFEGPS IFJS BQQBSFOU  XIP XPVME BTTVSF UIF DPOUJOVBUJPO PG UIF 7BMPJTMJOF$MBVEFIBEBMSFBEZHJWFOCJSUIUPUXPEBVHIUFST CVUTJODFUIFZ XFSFJOFMJHJCMFUPTVDDFFEUIFJSGBUIFS 'SBOÎPJTEFTQFSBUFMZOFFEFEBNBMFIFJS )FIBEFWFONBEFUIFQJMHSJNBHFGSPN"NCPJTFUP4U.BSUJOTPG5PVSTPO GPPUUPQSBZGPSUIFCJSUIPGBTPO'JOBMMZPO'FCSVBSZñ÷ ðôð÷ BEBVQIJOXBT CPSOBOEOBNFE'SBOÎPJTBGUFSIJTGBUIFS.BSHVFSJUFBOE-PVJTFXFSFFDTUBUJD BOEUIFDPVSUiSFTPOBUFEXJUIUIFKPZPVTOPJTFPGGBOGBSFTw +PVSEB .BSHVF SJUFE"OHPVMÐNF ðòò 0O"QSJMñô  XJUIUIFDBSEJOBMPG#PVSHFTPċDJBUJOH  UIF GVUVSF LJOH PG 'SBODF XBT CBQUJ[FE JO UIF DIVSDI PG 4BJOU'MPSFOUJO JO "NCPJTF )JT HPENPUIFS XBT IJT "VOU .BSHVFSJUF  BOE IJT HPEGBUIFS OPOF PUIFSUIBOUIFQPQF SFQSFTFOUFECZUIFEVLFPG6SCJOPɨFIPOPSPGBDUJOH BTIJTHPVWFSOFVS HVBSEJBO XBTCFTUPXFEPO#POOJWFU/FFEMFTTUPTBZ UIF DFSFNPOZXBTGPMMPXFECZZFUBOPUIFSSPVOEPGDPTUMZGFTUJWJUJFTBU"NCPJTF  JODMVEJOHBNPDLCBUUMFJOXIJDITJYIVOESFENFO VOEFSUIFiDPNNBOEwPG UIFLJOHBOEUIFEVLFPG"MFOÎPO EFGFOEFEBUPXODPOTUSVDUFEGPSUIFPDDB TJPO DPNQMFUFXJUINPBUBOECBUUMFNFOUT BHBJOTUBOiBSNZwMFECZUIFEVLFT PG#PVSCPOBOE7FOEÙNF"DDPSEJOHUP,OFDIU 'MFVSBOHFXSPUFPGUIJTiFO UFSUBJONFOUwUIBUiJUXBTUIFmOFTUCBUUMFFWFSTFFO CVUJUEJEOPUQMFBTF FWFSZPOF  GPS TPNF XFSF LJMMFE BOE PUIFST GSJHIUFOFEw 3FOBJTTBODF8BSSJPS  ðïö ø 0OFXPOEFSTXIBU.BSHVFSJUFUIPVHIUBT XJUIUIFPUIFSMBEJFTPGUIF DPVSU TIFXBUDIFEIFSCSPUIFSBOEIFSIVTCBOEQMBZBUCFJOHCPZTBHBJO ɨFQBDFPGSPZBMMJGFXBTEJ[[ZJOH8IFOUIFCBQUJTNBMSJUFTBOEDFMFCSB UJPOTIBEFOEFE 'SBOÎPJTXBTPODFBHBJOPOUIFNPWF UIJTUJNFUP#SJUUBOZ  BDDPNQBOJFE BTBMXBZT CZIJTMPZBMTJTUFS&WFSZXIFSFUIFZXFSFHSFFUFECZ DIFFSJOHDSPXET FBHFSUPDBUDIBHMJNQTFPGUIFJSLJOHBOEIJTGBNJMZ"OEBU FBDITUPQPWFSJUXBT.BSHVFSJUFXIPPSHBOJ[FEBOEQSFTJEFEPWFSUIFFMBCP SBUFEJOOFSTBOECBMMTUPXIJDIUIFMPDBMEJHOJUBSJFTXFSFJOWJUFE&WFSZQPMJUJ DBMBOETPDJBMIBQQFOJOHXBTBQSFUFYUGPSNFSSZNBLJOH #Z%FDFNCFSðôð÷UIFSPZBMSFUJOVFXBTCBDLJO1BSJTBOENBLJOHQSFQB SBUJPOT UP SFDFJWF )FOSZ 7***T BNCBTTBEPST GSPN &OHMBOE ɨFZ XFSF QSF TVNBCMZ DPNJOH UP 'SBODF UP EJTDVTT UIF CFUSPUIBM PG )FOSZT EBVHIUFS UP UIF 'SFODI EBVQIJO -JUUMF 'SBOÎPJT XBT MFTT UIBO B ZFBS PME  .BSZ 5VEPS CBSFMZUXP CVUUIBUEJEOPUNBUUFSɨFPDDBTJPODBMMFEGPSDFMFCSBUJPO BOE DFMFCSBUFUIFZEJE XJUI.BSHVFSJUFBTVTVBMEPJOHUIFIPOPSTɨFGPMMPXJOH EFTDSJQUJPOVOEFSTDPSFTUIFTUBHHFSJOHPQVMFODFUIBUDIBSBDUFSJ[FEUIFFBSMZ ZFBSTPG'SBOÎPJTTSFJHO 0WFSBSDIJOHUIFQMBUGPSNXBTBMBUUJDFECPXFSPGCPY JWZ BOEFWFSHSFFOT GSPNXIJDI

ôó 1UEENIN!LLBUT.AME

SPTFTBOEPUIFSnPXFSTUSBJMFEɨF,JOHUPPLIJTTFBUBUUIFUBCMFPOB IJHIEBÕT DPWFSFEXJUIDMPUIPGHPME QMBDJOHUIF%VDIFTTPG"MFOÎPO POIJTMFGU%BODJOHDPNNFODFEUPUIFTPVOEPGUSVNQFUTBOEmGFT  BOEMBTUFEVOUJMOJOF XIFOTVQQFSXBTTFSWFEPOHPMEBOETJMWFSEJTIFT  FBDI DPVSTF CFJOH BOOPVODFE CZ B nPVSJTI PG USVNQFUT ɨF TVQQFS FOEFE EJĊFSFOUDPNQBOJFTPGNBTLFSTTVDDFTTJWFMZBQQFBSFEJORVBJOU DPTUVNFBOEMBTUPGBMMUIF,JOH ESFTTFEJOBMPOHDMPTFmUUJOHWFTUPG XIJUFTBUJO FNCSPJEFSFEXJUIHPME JOUFOEFEUPSFQSFTFOU$ISJTUTSPCF  XJUIDPNQBTTFTBOEEJBMTɨFOEBODJOHSFDPNNFODFE XIJMFMBEJFT IBOEFE SPVOE DPOGFDUJPOT BOE CPOCPOT PO TJMWFS EJTIFT ɨF FO UFSUBJONFOUJTTBJEUPIBWFDPTUUIF,JOHPG'SBODFNPSFUIBOóôï ïïï DSPXOTBSFVOJUFEJOUIJT"OEXIFOZPVIBWF

öõ 4HE"ISHOPOF-EAUX

UIFPQQPSUVOJUZ EP(PETXPSL TPUIBUIFXJMMCFCFUUFSTFSWFEBOEIPOPSFE UIBOIFOPXJTJOUIJTLJOHEPN PGXIJDIUIF,JOHJTIJTMJFVUFOBOUw ðõð  +PVSEBDIBSBDUFSJ[FTUIFTFEFNBOETBTIBSBTTNFOU .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF  ðö÷

BOEBTTFSUTUIBUUIFCJTIPQXBTPQQPSUVOJTUJDBMMZVTJOH.BSHVFSJUFUP HFU UP UIF LJOH ðöõ

 CVU HJWFO IFS BDUJWJTU OBUVSF  UIF BDDVTBUJPO TFFNT VOGBJS "T EVDIFTT PG "MFOÎPO BOE UIF LJOHT TJTUFS  TIF XBT BDDVTUPNFE UP VTJOHIFSJOnVFODFUPDPNCBUFDDMFTJBTUJDBMDPSSVQUJPOBOEUPTVQQPSUDBVTFT UIBUTIFDPOTJEFSFEHPPEBOEKVTU/PXUIFCJTIPQPG.FBVYVSHFEIFSUP QSPNPUF UIF CFMJFGT UIBU XFSF USBOTGPSNJOH IFS PXO TQJSJUVBM MJGF BOE UIBU XPVME QPUFOUJBMMZ USBOTGPSN UIF TQJSJUVBM MJGF PG UIF OBUJPO ɨFSF JT FWFSZ SFBTPOUPCFMJFWFUIBUTIFBDDFQUFEUIFUBTLFBHFSMZBOEUISFXIFSTFMGJOUPJU XIPMFIFBSUFEMZ OPUKVTUCZCSJOHJOHUIFSFGPSNJTUTBHFOEBUPIFSCSPUIFST BUUFOUJPOCVUCZTVQQPSUJOHUIFJSFĊPSUTUPUSBOTMBUFBOEQSPQBHBUF4DSJQUVSF BOECZTFFJOHUIBUSFGPSNJTUQSJFTUTXFSFFOTDPODFEJOUIFQBSJTIFTBOEEJP DFTFTVOEFSIFSJOnVFODF 4IF BTTVSFE #SJÎPOOFU .BSUJOFBV FU BM  FET  (VJMMBVNF #SJÎPOOFU.BS HVFSJUFE"OHPVMÐNF ðöïoöð UIBUTIFXBTQSFQBSFEUPEPFWFSZUIJOHTIFDPVME UP IFMQ IJN BT XFMM BT IJT CSPUIFS %FOJT  XIP XBT BCPVU UP VOEFSUBLF UIF SFGPSNPGIJTPXOEJPDFTF1FSIBQTVOEVMZPQUJNJTUJD TIFBMTPJOGPSNFEIJN UIBU IFS CSPUIFS BOE NPUIFS XFSF SFBEZ UP QSPDMBJN UIBU i(PET USVUI JT OPU IFSFTZw 4PPO BGUFS ðøöoððò

 #SJÎPOOFU  XIP XBT VOEFS BUUBDL CZ UIF BOUJSFGPSNJTU GBDUJPO DFOUFSFE BSPVOE UIF 6OJWFSTJUZ PG  1BSJT  XBT QMFBTFE UPOPUFUIBUUIFLJOHIBEBVUIPSJ[FE-FGÒWSFT'SFODIUSBOTMBUJPOPGUIF/FX 5FTUBNFOU)FEJEOPU IPXFWFS HSPWFMJOHSBUJUVEF*OTUFBEIFSFNJOEFEIFS mSNMZUIBULJOHTBSFOPUIJOHCVUWJDFSPZTXIPTFQPXFSQSPDFFETGSPN(PE BMPOF BOEIFFYIPSUFEIFSUPTUJMMHSFBUFS[FBMi.BEBNF ZPVLOPXUIBU*BN ZPVSTFSWBOU XIPJTOFJUIFSNFSDFOBSZOPSDBQBCMFPGOPUMPWJOHXIBU(PE IBTDPNNBOEFENFUPMPWFJOZPV*IVNCMZQSBZ UIFSFGPSF UIBU(PEJOIJT HPPEOFTT NBZJHOJUFTVDIBmSFJOUIFIFBSUTPGUIFLJOH .BEBNF  BOEZPVUIBUGSPNZPVUISFFXJMMDPNFGPSUIBTBOFYBNQMFPGMJGF BmSF UPCVSOBOEJMMVNJOFUIFSFTUPGUIFLJOHEPNw ðððò 'JOBMMZ JOBMFUUFSXSJU UFOPOUIFMBTUEBZPGUIFZFBS ðððóoñ÷

IFEJEOPUIFTJUBUFUPSFQSPBDIIFS GPSOPUJOUFSWFOJOHNPSFGPSDFGVMMZBUDPVSUi5PTQFBLQMBJOMZ ZPVIBWFOPU UBLFOZPVSHMPWFTPĊ*EPOPUZFUTFFBOZnBNFTJTTVJOHGSPNZPVSIBOET*G UIFSFJTTPNFTNBMMTQBSL JUJTOPUXPSUIZPGOPUJDFɨF,JOHEPNTIPVMECF POmSFHJWFOUIFUJNF(PEJOIJTHSBDFIBTHJWFOZPVUPGBOUIFCMB[FJOIJT IPOPSw ððñò  #SJÎPOOFUTJNQBUJFODFNBZIBWFCFFOJOTQJSFECZIJTDPOWJDUJPOUIBUUIF UJNFXBTSJQFGPSJNQMFNFOUJOHUIFFDDMFTJBTUJDBMSFGPSNTIFBOEIJTGSJFOET TP GFSWFOUMZ EFTJSFE BDDFTT UP 4DSJQUVSBM XSJUJOH BOE DMFSJDBM BQQPJOUNFOUT

4HE"ISHOPOF-EAUX öö UIBUXFSFNPSFUIBOQPMJUJDBMGBWPST8IJMFUIF'SFODIIBECFBUFOCBDLUIF JNQFSJBMGPSDFTJOUIFOPSUIFBTU UIFTVCTFRVFOUDBNQBJHOJOUIFOPSUIXFTU IBECFFOEFGFBUFECZUPSSFOUJBMSBJO UIFEFWBTUBUJPOUPUIFDPVOUSZTJEFDBVTFE CZ UIF SFUSFBUJOH JNQFSJBM USPPQT  BOE 'SBOÎPJTT JOBCJMJUZ UP QBZ IJT 4XJTT NFSDFOBSJFT*ONJE/PWFNCFS IBWJOHEFTUSPZFEXIBUIFDPVMEPGUIFOPSUI XFTUFSODPVOUSZTJEF IFIBEBCBOEPOFEJUUPUIFJNQFSJBMJTUT XJUIESBXOUP "NJFOT  BOE EJTCBOEFE IJT BSNZ .FBOXIJMF  UIF FNQFSPS  TFJ[JOH UIF BE WBOUBHF IBEMBVODIFEBOJOWBTJPOPGOPSUIFSO*UBMZɨF'SFODIEFGFOTFTJO .JMBO XFBLFOFECZBMBDLPGGVOETBOEVOEFSNJOFECZUIFIPTUJMJUZPGUIF QFPQMF IBEDSVNCMFEPO/PWFNCFSðøUIFDJUZGFMMCZ.BZPGðôññ BMMUIF GSVJUTPG'SBOÎPJTTWJDUPSJFTJOðôðôXPVMECFMPTUFYDFQUUIFDBTUMFTPG.JMBO BOE$SFNPOB *OUIFTFDJSDVNTUBODFT XIFO GPMMPXJOHUIFEFBUIPG-FP9PO%FDFNCFS ð  UIF UISPOF PG 4U 1FUFS XFOU UP "ESJBO PG 6USFDIU  XIP IBE PODF CFFO UIF UVUPS PG $IBSMFT7  'SBOÎPJT NBZ IBWF TFFO JO UIF SFGPSNJTU NPWFNFOU BNFBOTPGDPVOUFSJOHQBQBM‰BOE CZFYUFOTJPO JNQFSJBM‰QPXFS*OFBSMZ +BOVBSZ PG ðôññ  EVSJOH UIF VTVBM XJOUFS MVMM JO UIF mHIUJOH  IF PĊFSFE UP TVQQPSU#SJÎPOOFUT DBNQBJHO UP SFGPSN UIF QSBDUJDF PG NBLJOH DMFSJDBM BQ QPJOUNFOUTǯǴ *O PUIFS XPSET  SFMJHJPVT BOE TUBUF BNCJUJPOT TVEEFOMZ DBNF UPHFUIFS 6OGPSUVOBUFMZ XIJMF'SBOÎPJTXBTXJMMJOHUPMFOEIJTJNQSJNBUVSUPDIVSDI SFGPSN UIFFYJHFODJFTPGIJTmOBODFTXPVMETPPOVOEFSNJOFBOZTVDIFĊPSUT #Z UIF XJOUFS PG ðôñðoðôññ  UIF SPZBM USFBTVSZ XBT WJSUVBMMZ CBOLSVQU ɨF 'SFODIDPVSUIBETQFOUFYUSBWBHBOUMZGSPNUIFPVUTFUPG'SBOÎPJTTSFJHO BOE .BSHVFSJUFIBEBMXBZTEFMJHIUFEJOIFSCSPUIFSTTVDDFTTFT FTQFDJBMMZJOIJTFO UIVTJBTUJDTVQQPSUPGUIFBSUT4IFIBEBMTPTIBSFEJOUIFHMPSZUIBUIBEBDDSVFE XJUIUIFDPORVFTUPG.JMBOJOðôðô#VUOPX.JMBOXBTMPTUBHBJO BOEUIF UISFFGSPOUXBSPGðôñðXBTTBJEUPIBWFDPTUUIFLJOHöïï ïïïMJWSFTBNPOUI *OUJNFBOFX*UBMJBODBNQBJHOXPVMEIBWFUPCFMBVODIFE BOEUIFOPSUIFSO GSPOUJFSEFGFOEFEBHBJOTUUIF&OHMJTI.POFZIBEUPCFSBJTFE"NPOHUIFFY QFEJFOUTUPXIJDIUIFLJOHTGVOESBJTFSTSFTPSUFEXFSFUIFDSFBUJPOBOETBMFPG PċDFTBOEUJUMFTPGOPCJMJUZBOEUIFBMJFOBUJPOPGDSPXOMBOETi$POUSJCVUJPOTw CFZPOEXIBUXBTEVFJOUBYFTXFSFWJSUVBMMZFYUPSUFEGSPNSJDIJOEJWJEVBMT  GSPNDJUJFTBOEUPXOT‰BOEGSPNUIFDIVSDI8IFO BTQSPNJTFE &OHMBOE EFDMBSFEXBSJO"QSJMPGðôññ iUIFDMFSHZJOQBSUJDVMBSXFSFIBSEIJUwɨBUZFBS iDIVSDI USFBTVSFT UP UIF WBMVF PG ñóï ïïï MJWSFTw XFSF TFJ[FE  BOE XIJMF UIF TVNTXFSFTVQQPTFEMZUPCFSFQBJEPVUPGUIFSPZBMDPĊFST iDPOUFNQPSBSJFT XFSFTIPDLFECZUIFWJPMFODFPGUIFLJOHTPċDJBMT QBSUJDVMBSMZUIPTFXIPUPSF EPXOUIFTJMWFSHSJMMTVSSPVOEJOHUIFTISJOFPG4U.BSUJOBU5PVSTɨJT PODF NFMUFEEPXO ZJFMEFEõï ÷ïïMJWSFTy"U-BPODBUIFESBM 'SBOÎPJTTFJ[FEUISFF

ö÷ 4HE"ISHOPOF-EAUX

PSGPVSTUBUVFTPGBQPTUMFTJOHPMEXPSUIó ïïïÏDVTUIFPUIFST XIJDIXFSFPG TJMWFS XFSFMFGUBMPOFw ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS ðøô  8IBU#SJDPOOFUUIPVHIUPGUIFTFEFQSFEBUJPOTJTOPUSFDPSEFE CVUNBZ CFJNBHJOFE/PSJTUIFSFBSFDPSEPG.BSHVFSJUFTGFFMJOHT CVUUIFDPOnJDU CFUXFFOIFSEFWPUJPO POUIFPOFIBOE UPIFSCSPUIFSBOEIJTDBVTFBOE PO UIFPUIFS UPUIFSFGPSNPGUIFDIVSDINVTUIBWFCFFOOFBSMZVOCFBSBCMF" DSZQUJDSFNBSLBUUIFFOEPGBMFUUFSUP#SJÎPOOFU XSJUUFOTPNFUJNFBGUFS.BZ ð÷  ðôññ .BSUJOFBV FU BM  ðñðóoðô  NBZ SFGFS UP UIFTF NBUUFST i:PV LOPX XIZ*NVTUSFNBJOTJMFOU wTIFXSPUFi(PEXJMMEPBTIFXJMMTwǯǵ

.BSHVFSJUF IBE BOPUIFS SFBTPO GPS EJTUSFTT  BOE QFSIBQT GPS UIF QBVDJUZ PG IFS DPSSFTQPOEFODF EVSJOH UIF TQSJOH BOE TVNNFS PG ðôññǯǶ &WJEFOUMZ  JO .BZPGUIBUZFBS GPSUIFmSTUUJNFTJODFUIFCFHJOOJOHPGIFSNBSSJBHF TIF UIPVHIU UIBU TIF XBT QSFHOBOU $VSJPVTMZ  XF LOPX UIJT OPU GSPN B MFUUFS UPIFSTQJSJUVBMEJSFDUPSCVUGSPNPOFUPBGBNJMZGSJFOE "OOFEF.POUNP SFODZɨF.POUNPSFODZTXFSFEJTUBOUMZSFMBUFEUPUIF"OHPVMÐNFTBOEIBE CFFODMPTFUPUIFNGPSNBOZZFBST(VJMMBVNF UIFGBUIFS IBECFFO-PVJTFT DIBNCFSMBJOBOE"OOF UIFTPO IBECFFOPOFPGUIFZPVOHNFOJO'SBOÎPJTT SFUJOVFBU"NCPJTF.BSHVFSJUFXBTGPOEPGCPUIBOEUPPLBMJWFMZJOUFSFTU JOUIFJSBĊBJST 0O4FQUFNCFSñ÷ TIFJOGPSNFE"OOFJOBUFSTFQPTUTDSJQUUIBUiUIFQSFH OBOUXPNBOJTTPOPMPOHFSw (ÏOJO -FUUSFT ðôõ 3öó TIFSFQFBUFEUIFTBNF DSZQUJDNFTTBHFJOBOPUIFSMFUUFS ðôö 3öö

QSFTVNBCMZCFDBVTFTIFGFBSFE .POUNPSFODZIBEOPUSFDFJWFEUIFQSFWJPVTPOFǰǭ"MFUUFSEBUFE0DUPCFSó  ðôññ GSPN-PVJTFUP.POUNPSFODZDPOmSNFEUIBUUIFXPNBOXIPXBTiOP MPOHFSwQSFHOBOUXBT.BSHVFSJUFIFSTFMGiɨFRVFFOJTQSFHOBOU CVUOPUNZ EBVHIUFSw4JODFTIFIBEOPDIJMESFOJOUIFUIJSUFFOZFBSTPGIFSmSTUNBSSJBHF  XIFSFBT TIF CFDBNF QSFHOBOU TPPO BGUFS IFS NBSSJBHF UP )FOSJ E"MCSFU  JU TFFNT SFBTPOBCMF UP BTTVNF UIBU $IBSMFT E"MFOÎPO XBT TUFSJMF BOE UIBU PO UIJTPDDBTJPOTIFXBTNJTUBLFOJOCFMJFWJOHUIBUTIFXBTXJUIDIJME+VTUXIZ CPUITIFBOE-PVJTFUIPVHIUJUTPJNQPSUBOUUPDPNNVOJDBUFUIJTJOGPSNB UJPOUP.POUNPSFODZJTOPUDMFBS 0OFUIJOHJTDFSUBJO IPXFWFSJG.BSHVFSJUFEJEUIJOLUIBUTIFXBTQSFH OBOU  POMZ UP MFBSO UIBU TIF XBT OPU  TIF NVTU IBWF CFFO EFWBTUBUFE /PX UIJSUZ TIFMPOHFEGPSDIJMESFOPGIFSPXO BOEIFSJOBCJMJUZUPIBWFUIFNNBZ IBWFCFFOPOFDBVTFPGUIFTUSBJOFESFMBUJPOTCFUXFFOIFSBOEIFSIVTCBOE  BTXFMMBTPGIFSTQJSJUVBMEJTUSFTT'SFRVFOUSFGFSFODFTUPIFSiTUFSJMJUZwJOIFS MFUUFSTUPUIFCJTIPQTVHHFTUUIBUTIFXBTEFFQMZBĊFDUFECZUIJTFWFOUBOETBX JUBTBTJHOPGCPUIQIZTJDBMBOETQJSJUVBMJOBEFRVBDZ

4HE"ISHOPOF-EAUX öø #SJÎPOOFUXBTQSPCBCMZLFQUJOGPSNFEPGIFSDPOEJUJPOCZ.JDIFME"SBOEF *OBMFUUFSXSJUUFOPO4FQUFNCFSð÷ UFOEBZTQSJPSUPUIFPOFTIFXSPUFUP .POUNPSFODZ  IF SFQMJFE UP POF JO XIJDI TIF TJHOFE IFSTFMG i-JNQPSUVOÏF wi4XFFUJTNBUFSOBMJNQPSUVOJUZXIJDIFNVMBUFT UIF FYVCFSBOU BOE TVQFSBCVOEBOU SJDIFT PG EJWJOF QBUJFODF w BOE DMPTFE CZ IPQJOHUIBUTIFXPVMEiCFBSNBUFSOBMMZwIJTJNQFSGFDUJPOT .BSUJOFBVFUBM  FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðñðöoñð÷  8IFUIFS CFDBVTF PG UIF GBMTF QSFHOBODZ PS GPS TPNF PUIFS SFBTPO  .BS HVFSJUFXBTJOQPPSIFBMUIUISPVHIPVU0DUPCFSBOE/PWFNCFSðôññBMFUUFS UP#SJÎPOOFUXSJUUFOJONJE0DUPCFS ðñð÷oðø XBTTJHOFEiMBQJTRVFNBMBEF w)FSGSBHJMFIFBMUIXBTGVSUIFSUBYFECZIBWJOHUPOVSTF -PVJTF  XIP TVĊFSFE JODSFBTJOHMZ GSPN HPVU -PVJTF NFOUJPOFE UIJT BUUBDL  POFPGUIFNPTUTFSJPVTTPGBS JOIFSKPVSOBM CVUBTVTVBM JUXBT'SBOÎPJTT DPODFSOBOEOPU.BSHVFSJUFTUIBUTIFSFNFNCFSFEi0O0DUPCFSðô ðôññ BU 4BJOU(FSNBJOFO-BZF *XBTHSBWFMZJMMGSPNUIFHPVU BOENZTPOTBUVQ XJUINFBMMOJHIUw JO1FUJUPU FE $PMMFDUJPODPNQMÒUF ðõóïö  'BSGSPNDPNNJTFSBUJOH UIFCJTIPQPG.FBVYJOUFSQSFUFE-PVJTFTJMMOFTT BT B TJHO PG EJWJOF XSBUI )F FWFO XFOU TP GBS BT UP TUBUF UIBU IF IPQFE JU XPVMETFSWFBTBXBSOJOHUPUIFUISFFPGUIFN .BSUJOFBVFUBM FET (VJM MBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðñðøoññ

BTTFSUJOHJOBDFOTPSJPVT IBSBOHVF UIBU OFJUIFS .BSHVFSJUF OPS UIF LJOH OPS UIFJS NPUIFS IBE BEF RVBUFMZiSFDPHOJ[FE UIBOLFE PSMPWFEw(PE UIJTJOTQJUFPGUIFGBDUUIBUJO IFSMBTUMFUUFS.BSHVFSJUFIBEJOGPSNFEIJNUIBU-PVJTFXBTFBHFSMZFOHBHFE JOSFBEJOHUIF#JCMFXJUIE"SBOEF -JLFBO0ME5FTUBNFOUQSPQIFU IFGVM NJOBUFE UIBU UIFZ XFSF UPP QSFPDDVQJFE XJUI FBSUIMZ NBUUFST  QBSUJDVMBSMZ UIF LJOH  XIP IBE GBJMFE UP PSEFS QVCMJD QSBZFST PG UIBOLTHJWJOH GPMMPXJOH BSFDFOUSFUSFBUCZUIFJNQFSJBMGPSDFTǰǮ"OEIFXBSOFE'SBOÎPJTUPQSFWFOU IJTUSPPQTGSPNQJMMBHJOHUIFDPVOUSZTJEF BTUIFZIBEUIFQSFWJPVTZFBSi*G UIFLJOHJTEFBG (PEIFBSTUIFDSJFTPGUIFPQQSFTTFE UIFXJEPXT BOEUIF PSQIBOT )F IBT CFFO NBEF IJT MJFVUFOBOU PO FBSUI JO PSEFS UP MPPL BGUFS UIFN BOEIFNVTUOPUBMMFHFUIBUJUJTJNQPTTJCMF*UJTFBTZBOEIFOFFEPOMZ XJMMJU BTEVUZEFDSFFTw)FEJEBEEBUUIFFOEPGUIFMFUUFSUIBUIFXBTXFMM BXBSFPG.BSHVFSJUFTiUSPVCMFT TVĊFSJOH BOEUPSNFOUwBOEBQPMPHJ[FEGPS IJTGPSUISJHIUOFTT XIJDIIFTBJEXBTJOUFOEFEUPLFFQUIFNGSPNGBMMJOHJOUP FWFOHSFBUFSXSPOHEPJOH.BSHVFSJUFEPFTOPUBQQFBSUPIBWFUBLFOPĊFOTF BUUIFTFSFQSPBDIFT BOEJGTIFEJEOPUSFQMZQPTUIBTUF OFJUIFSEJETIFNBLF BOZBUUFNQUUPSFGVUFUIFN ɨFSFJTSFBTPOUPCFMJFWF IPXFWFS UIBUIJTDSJUJDJTNTPGIFSCSPUIFSBOE NPUIFS TUVOH IFS 4IF IBE IPQFE UP DPOWJODF UIFN UP TIBSF IFS CFMJFG JO #SJÎPOOFUTNJTTJPO CVUDMFBSMZTIFIBEOPU4IFOPXGPVOEIFSTFMGUPSOCF

֕ 4HE"ISHOPOF-EAUX

UXFFOIFSSFHBSEGPSIFSFTUFFNFENFOUPSBOEIFSMPZBMUZUPUIPTFTIFMPWFE &WFOJGUIFZXFSFVOXJMMJOHUPTVQQPSU#SJÎPOOFU TIFXBTTUJMMVOBCMFUPBHSFF UIBUUIFZXFSFUIFVOHPEMZTJOOFSTIFNBEFUIFNPVUUPCF'SPNUIJTUJNFPO  TIFOFWFSNJTTFEBDIBODFUPDBTUUIFNJOBGBWPSBCMFMJHIUJOUIFMFUUFST DBMMJOH UIFCJTIPQTBUUFOUJPOUPUIFSFMJHJPVTQSPDFTTJPOTVOEFSUBLFOBUUIFJSCFIFTU  JOTJTUJOHPOUIFJSQJPVTXPSETBOEEFFET BOEBTTVSJOHIJNUIBUUIFZXFSF EF TQJUFBQQFBSBODFT JOTZNQBUIZXJUIUIFOFXJEFBT0OUIFPUIFSIBOE BMMUPP XJMMJOHUPBENJUUIBUTIFIBECFFOiVTFMFTTwJOXJOOJOHIFSCSPUIFSBOENPUIFS UPIJTDBVTF TIFUPPLUIFSFQSPPGTBJNFEBUIFSTFMGWFSZNVDIUPIFBSU .BSHVFSJUFDPOUJOVFEUPCFJOJMMIFBMUIJOUIFXFFLTUPDPNF)FSOFYU MFUUFS XSJUUFOBUUIFFOEPG/PWFNCFS BTLTIJNUPQSBZGPSIFS CFDBVTFIFS JMMOFTTXBTJNQFEJOHIFSTQJSJUVBMQSPHSFTTi*CFMJFWFUIBUJMMOFTTIBTDBVTFE UIFXFBLOFTTPGPOFUPPQSFPDDVQJFEXJUIQIZTJDBMSFBMJUZw .BSUJOFBVFUBM  FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðñññ ǰǯ"MUIPVHIIFSF TQPOEFEXJUIBMFOHUIZTFSNPOPOUIFUIFNFiUPPNVDIJOUIFCPEZw ðññòo ñ÷

 #SJÎPOOFU XBT OPU JOTFOTJUJWF UP UIF QIZTJDBM BOE FNPUJPOBM TVĊFSJOH UIBUGPMMPXFEUIFGBMTFQSFHOBODZ0OUIFDPOUSBSZ IFXBTEFFQMZDPODFSOFE  GPSTIFIBEDFSUBJOMZDPOGFTTFEUPIJNIPXEJTUSFTTFETIFXBTCZIFSJOBCJMJUZ UP IBWF DIJMESFO *O B IFSPJD FĊPSU UP DPNQFOTBUF GPS IFS DIJMEMFTTOFTT  IF FWFOXFOUTPGBSBTUPPĊFSIJNTFMGBTIFSBEPQUJWFTPO"UUIFFOEPGðôññ  IFUIBOLFEIFSiXJUIBMMNZIFBSUGPSUIFHSBDFJUIBTQMFBTFEZPVUPHSBOU JOBEPQUJOHPOFXIPTFTFSWJUVEFJTFWFSSFBEZmMJBMMPWFw ðññø (ÏOJO BOE MBUFS #FDLFS i-FT *EÏFT SFMJHJFVTFTw

 TBX UIJT QBTTBHF BT BOPUIFS FYBNQMF PGIJTQSFUFOUJPVTTUZMF CVUTVCTFRVFOUSFGFSFODFTUPUIFJSmMJBMSFMBUJPOTIJQ DPOmSNUIBUCPUI.BSHVFSJUFBOE#SJÎPOOFUDPOTJEFSFEUIFNTFMWFTCPVOEUP FBDIPUIFSQBSBMMJBODF UIBUJT CZBOVOPċDJBMBEPQUJPODPOGFSSJOHGBNJMJBM EVUJFTBOEQSJWJMFHFTPOUXPQFPQMFOPUSFMBUFECZCJSUIɨJTXBTBDPNNPO QSBDUJDFJOUIFTJYUFFOUIDFOUVSZ.BSHVFSJUFIFSTFMGIBECFFOiBEPQUFEwCZ $BSEJOBM8PMTFZBUUIF'JFMEPGUIF$MPUIPG(PME"OPUIFSFYBNQMFBQQFBST JO OPWFMMB UXFOUZTJY PG UIF )FQUBNÏSPO  XIFSF UIF TFJHOFVS E"WBOOFT BD DFQUTBSJDINBOTPĊFSUPBEPQUIJNQBSBMMJBODFɨFNPTUDFMFCSBUFEDBTFPG UIFDFOUVSZXBT.POUBJHOFTBEPQUJPOPGUIFZPVOH.BSJFEF(PVSOBZ XIP CFDBNFIJTmMMFEBMMJBODF BEPQUFEEBVHIUFS BTBSFTVMUPGIFSBENJSBUJPOGPS IJT&TTBZT8IFSFBTJOUIFFBSMZEBZTPGUIFJSDPSSFTQPOEFODF.BSHVFSJUFIBE SFGFSSFE UP IFSTFMG BT #SJÎPOOFUT EBVHIUFS  GSPN UIJT QPJOU PO TIF SFHVMBSMZ TJHOFEIFSTFMGiWPTUSFJOVUJMMFNFSFwǰǰ 1SPCBCMZ BEPQUJOH B TPO XIP XBT mGUFFO ZFBST PMEFS UIBO TIF EJE OPU FOUJSFMZDPOTPMF.BSHVFSJUFGPSIFSDIJMEMFTTOFTT/POFUIFMFTT #SJÎPOOFUDPO UJOVFEUPPĊFSIFSXIBUFWFSDPNGPSUIFDPVME8IFOTIFTJHOFEBMFUUFSUP IJNiZPVSTUFSJMFNPUIFS wJOIJTQSPNQUSFQMZ .BSUJOFBVFUBM FET (VJM

4HE"ISHOPOF-EAUX ÷ð MBVNF #SJÎPOOFU.BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF  ñõöoöï  IF XSPUF  i.VDI UP CF EFTJSFEJTGFDVOETUFSJMJUZBOETUFSJMFGFDVOEJUZw)FXFOUPOUPDJUFCJCMJDBM FYBNQMFTPGTUFSJMFXPNFOXIPIBECFDPNFNPUIFST‰"CSBIBNTXJGF +PIO UIF#BQUJTUTNPUIFS BOEFWFOUIF7JSHJO BEEJOHUIBUUIPTFXIPXFSFUSVMZ TUFSJMFXFSFUIPTFXIPIBEOPUCFFOSFCPSOJO$ISJTUi.BEBNF OFWFSDBMM ZPVSTFMGBTUFSJMFNPUIFSPGMJUUMFWBMVFJONZQSFTFODF GPS*LOPXXIBUZPV UFOEFSMZEFTJSFw*OIFSBOTXFS ñöïoöð

TIFFYQSFTTFEIFSGBJUIJO(PEBT iUPVUwBOEIFSBDDFQUBODFPGIJTQVOJTINFOUTBTOFDFTTBSZGPSTBM WBUJPO0CFEJFOUMZ TIFEJEOPUTJHOIFSTFMGiZPVSTUFSJMFNPUIFS wDPOUFOUJOH IFSTFMGXJUICFJOH iZPVSNPSFUIBOFWFSJHOPSBOUBOEVTFMFTTNPUIFSw ɨJT QSFPDDVQBUJPO XJUI IFS TUFSJMJUZ DBSSJFE PWFS JOUP NBOZ EJĊFSFOU TQIFSFT JO IFS MJGF *O "QSJM ðôññ  GPS FYBNQMF  TIF IBE B MFUUFS DBSSJFE UP #SJÎPOOFU CZ B ZPVOH TDIPMBS JO IFS IVTCBOET TFSWJDF *O JU TIF BTLFE UIF #JTIPQUPBEWJTFIFSPOUIFCFTUXBZUPQSPDFFEXJUIIJTFEVDBUJPOi4FFXIBU XFDBONBLFPGIJN wTIFXSPUFi"OEJGZPVUIJOLJUCFTUUPQVU IJNJOBTDIPPMTPUIBUIFDBOMFBSOUIFXBZPGUSVUI QMFBTFUFMMNFTP #VUJGIFJTDBQBCMFPGBIPMZEFTJSFUPBUUBJOUIFVOLOPXJOHLOPXMFEHF*XPVMEQSFGFSIJNUPSFNBJOIVNCMZBUUIFGPPUPGUIFMBEEFSBOEOPU XBTUFUJNFTUVEZJOHGPSBEFHSFF1MFBTFMFUNFLOPXXIBUZPVBEWJTF BOE LFFQIJNXJUIZPVVOUJMZPVIBWFNZSFQMZ TPUIBUIFDBOMFBSOGSPNCFJOH JO ZPVS QSFTFODFw .BSUJOFBV FU BM  FET  (VJMMBVNF #SJÎPOOFU.BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF ððøó ǰDZ 4IF IBE PUIFS XBZT UPP PG mMMJOH UIF FNPUJPOBM HBQ 4IF SFEPVCMFE IFS FĊPSUTUPTFSWF#SJÎPOOFUTDBVTF$POTDJFOUJPVTBOEQFSIBQTBCJUOBÕWF TIF UPPLIJTmFSDFFYIPSUBUJPOTUPIFBSU BMUIPVHIIFSCSPUIFS GBSMFTTJOUFSFTUFE UIBOTIFJOEJTTFNJOBUJOHUIFXPSEPG(PE TVQQPSUFESFMJHJPVTSFGPSNPOMZ XIFO JU TUSFOHUIFOFE IJT IBOE XJUI 3PNFǰDz 1SFPDDVQJFE XJUI UIF EFTQFS BUFTUBUFPGUIFSPZBMUSFBTVSZBOEXJUIIJT*UBMJBOBNCJUJPOT XIJDIJOWPMWFE DPNQMJDBUFE OFHPUJBUJPOT XJUI UIF OFX QPQF  'SBOÎPJT IBE DPPMFE UPXBSE .BSHVFSJUFTGSJFOETJO.FBVYBMUIPVHIJO4FQUFNCFSðôññIFBDDPSEFEQFS NJTTJPOGPSUIFQVCMJDBUJPOPG-FGÒWSFT$PNNFOUBJSFTTVSMFTRVBUSF²WBOHJMFT $PNNFOUBSZ PO UIF GPVS FWBOHFMJTUT  BOE HSBDJPVTMZ BDDFQUFE B DPQZ  IF SFGVTFEUPHPBOZGVSUIFSJOIFMQJOHUIFN ɨF BDUJWJUJFT BU DPVSU PG .JDIFM E"SBOEF  BOE FTQFDJBMMZ IJT FĊPSUT UP JOTUSVDU -PVJTF EF 4BWPJF  IBE FYBDFSCBUFE UIF UFOTJPOT CZ BSPVTJOH UIF JSF PGUIFLJOHTDPOGFTTPS (VJMMBVNF1FUJU XIPDPNQMBJOFEBCPVUIJNUPUIF UIFPMPHJBOTBUUIF6OJWFSTJUZPG1BSJT.PSFUIBOBMJUUMFBOOPZFECZUIJTJO UFSGFSFODFJOIFSQSJWBUFBĊBJST -PVJTFQFOOFEUIFmOBMFOUSZJOIFSKPVSOBM i*OUIFZFBSðôññ NZTPOBOE*CFDBNFBDRVBJOUFE CZUIFHSBDFPGUIF)PMZ 4QJSJU XJUIUIFIZQPDSJUFT‰XIJUF CMBDL HSBZ TNPLZ BOEPGFWFSZIVF GSPN

֖ 4HE"ISHOPOF-EAUX

XIJDINBZ(PEJOIJTHPPEOFTTBOENFSDZQSFTFSWFVTw JO1FUJUPU FE $PM MFDUJPODPNQMÒUF ðõóïöo÷  *UXBTOPX#SJÎPOOFUXIPBEWJTFE.BSHVFSJUFUPCFNPSFDBVUJPVTi:PV XPVME EP XFMM UP DPWFS UIF mSF GPS UIF NPNFOU w IF XSPUF BU UIF FOE PG ðôññiɨFXPPEZPVXJTIUPJHOJUFJTTPHSFFOUIBUJUNJHIUQVUPVUUIFmSFw .BSUJOFBVFUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðñòï  %FTQJUF IFS NFOUPST XBSOJOH  .BSHVFSJUF XBT TUJMM JOUFOU PO TQSFBEJOH UIF HPTQFM*GTIFCBDLFEPĊGSPNFYFSUJOHQSFTTVSFPO'SBOÎPJT TIFUPPLUIJOHT mSNMZJOIBOEJOIFSPXOEPNBJOT BTTJHOJOHBSFGPSNJTUOBNFE+FBO.JDIFM UPQSFBDIJO#FSSZ"OEBMUIPVHIUIFGBDVMUZPGUIF6OJWFSTJUZPG1BSJTXBT OPXDPOEFNOJOHUIFQVCMJDBUJPOTPG-FGÒWSFBTXFMMBT&SBTNVT TIFEFmBOUMZ GPSXBSEFEUPIFSBVOU1IJMJCFSUFBDPQZPG-FGÒWSFT²WBOHJMFTǰdz #Z+VOFðôñòUIFSFBDUJPOBSZUIFPMPHJBOTXFSFNPSFmFSDFMZPOUIFBUUBDL  PSEFSJOHiIFSFUJDBMwCPPLTCVSOFEJO1BSJT*OBMMJBODFXJUIUIFN 1BSMFNFOU  BTUIFKVEJDJBMBVUIPSJUZ TFFNFECFOUPOFSBEJDBUJOHUIFNPWFNFOUDFOUFSFE JO.FBVY.BSHVFSJUF XIPXBTGPMMPXJOHUIFTFFWFOUTDMPTFMZBOEEPJOHBMM TIFDPVMEUPQSPUFDUUIFSFGPSNJTUT XBTVOEFSTUBOEBCMZBMBSNFEi4PNBOZ XBOUUPQPJTPOUIFXPSEPGMJGF wTIFXSPUFUP#SJÎPOOFU .BSUJOFBVFUBM  FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñôïoôð 4IFEJENBOBHF UPHFUUIFLJOHUPTMPXUIFPĊFOTJWF CVUUIFDPOTFSWBUJWFTEJEOPUHJWFVQ ɨFZBUUBDLFEBTIFSFUJDBMUIFQSFBDIJOHPG.BSUJBM.B[VSJFSBOE1JFSSF$BS PMJ XIPXFSFFYPOFSBUFEPOMZBGUFSBIVNJMJBUJOHJOUFSSPHBUJPO.BSHVFSJUFT PXO DIBQMBJO  .JDIFM E"SBOEF  XBT BMTP IFME GPS RVFTUJPOJOH BOE OPU SF MFBTFEVOUJMIFIBECFFOGPSDFGVMMZSFCVLFECZUIFBVUIPSJUJFT.BSHVFSJUFXBT DMFBSMZJOTUSVNFOUBMJOBWFSUJOHGVSUIFSEFUFOUJPOJOBMMPGUIFTFDBTFTǰǴ "OFWFOXPSTFDSJTJTXBTPOUIFIPSJ[POɨFDIVSDIGBUIFSTIBECFFOSFMFOU MFTTMZQVSTVJOH-PVJTEF#FSRVJO ðó÷ôoðôñø

BEPDUPSPGDJWJMMBXJO1BSJTBOE BOFYQPOFOUPGiNPEFSOwJEFBT#FSRVJOXBTLOPXOGPSIJTWFSOBDVMBSUSBOTMB UJPOT PG &SBTNVT BT XFMM BT B mFSZ EJBUSJCF BHBJOTU UIF PQQPOFOUT PG SFGPSN  "QPMPHJBBEWFSTVTDBMVNOJBUPSFT-VUIFSJ "QPMPHZBHBJOTU-VUIFSTDBMVNOJBUPST  *O.BZ IJTIPNFIBECFFOSBOTBDLFE*O+VOF IJTCPPLTXFSFEFDMBSFEIFSFUJ DBMBOECVSOFE*O"VHVTU #FSRVJOIJNTFMGXBTTVNNPOFECFGPSFUIFCJTIPQ PG1BSJTBOEGPSDFEUPSFTQPOEUPBDDVTBUJPOTPGIFSFTZɨFOBTMBUFS UIFLJOHT TJTUFSVOEPVCUFEMZEJEFWFSZUIJOHJOIFSQPXFSUPEFGFOEIJN"UUIFFMFWFOUI IPVS UIFLJOHJOUFSDFEFE BOEBUMFBTUGPSUIFUJNFCFJOH IFXBTTBGF

%VSJOH UIF ZFBS ðôñò  UIF LJOH BOE IJT NPUIFS XFSF QSFPDDVQJFE XJUI UIF DPOUJOVJOH mOBODJBM DSJTJT‰XJUI SBJTJOH UIF GVOET UIBU XFSF XIBU ,OFDIU DBMMT UIF iTJOFXT PG XBSw8F IBWF OPUFE UIBU UIF ZFBS CFGPSF 'SBOÎPJT IBE

4HE"ISHOPOF-EAUX ÷ò SFTPSUFEUPNFMUJOHEPXODIVSDIUSFBTVSFT)FIBEBMTP JO4FQUFNCFS iSBJTFE BMPBOwGSPNUIFQFPQMFPG1BSJTPGñïï ïïïÏDVT UPCFSFDPWFSFEGSPNNV OJDJQBMSFWFOVFTɨFi#PVSHFPJTPG1BSJTwVTFEUIFXPSETiGPSDFEUPHJWFwJO IJTSFGFSFODFUPUIJTiMPBOw #PVSJMMZ FE+PVSOBM ðòõ "TUIFXBSESBHHFEPO  UIFSFXFSFNPSFJOOPWBUJPOTðñï ïïïMJWSFTXFSFSBJTFEUISPVHIUIFDSFBUJPO PG UXFOUZ iDPVODJMPSTIJQTw BU UIF 1BSMFNFOU PG 1BSJT UXFOUZ XFSF BMTP DSF BUFEJOUIFQSPWJODJBM1BSMFNFOUBU%JKPO UIPVHIUIFTFXFSFMFTTMVDSBUJWF 4PNFTFWFOUZmWFPUIFSPċDFT JOCPUI1BSJTBOEUIFQSPWJODFTXFSFDSFBUFE BOETPME5PXOTBOEDJUJFTXFSFiBTLFEwUPSBJTFGVOETGPSTQFDJmFEOVNCFST PGTPMEJFST6OQBJEFYQFOTFTPGNPSFUIBOUXPBOEBIBMGNJMMJPOMJWSFTXFSF EFGFSSFEVOUJMUIFGPMMPXJOHZFBSi*O%FDFNCFS BTVCTJEZPGð ñïï ïïïMJWSFT XBTEFNBOEFEGSPNUIFDMFSHZUPQBZGPSòï ïïïJOGBOUSZEVSJOHTJYNPOUITw ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS ðøóoøô  %FTQJUFBMMUIFTFFĊPSUT BUUIFCFHJOOJOHPGðôñò UIFLJOHXBTFTTFOUJBMMZ CBOLSVQU XJUIBHBQCFUXFFOIJTOFFETBOEIJTSFTPVSDFTPGGBSNPSFUIBO UIF÷ñô ñõøMJWSFTUIBUIJTUPSZSFDPSET-JLFNBOZBOPUIFSCBOLSVQU UIFLJOH  BMPOH XJUI -PVJTF  TVTQFDUFE PS QSFUFOEFE UP TVTQFDU  UIBU IF IBE CFFO SPCCFE *O +BOVBSZ B DPNNJTTJPO PG JORVJSZ XBT TFU VQ UP JOWFTUJHBUF UIF SPZBMmOBODFTXIJMFUIJTXBTQBSUPGBOFĊPSUUPJOTUJUVUFSFGPSNTUIBUXPVME NBLFSBJTJOHGVOETNPSFFċDJFOU JUXBTBMTPBGBDUUIBUTVDIJORVJSJFTDPVME QSPWFMVDSBUJWFJOUIFNTFMWFTXIFOBNBOXBTGPVOEHVJMUZPGNBMGFBTBODF  IJTXFBMUIXBTGPSGFJUUPUIFDSPXO "QQBSFOUMZVOEBVOUFECZIJTmTDBMXPFT 'SBOÎPJT NFBOXIJMF XBTQSFQBS JOHUPJOWBEF*UBMZ0O+VMZñó IFUPPLIJTMFBWFPGUIFDJUJ[FOTPG1BSJTBOE PO"VHVTUðñBQQPJOUFE-PVJTFSFHFOUGPSUIFTFDPOEUJNFɨFDPVSUNPWFE TPVUIUP-ZPO0OUIFXBZUIFSF PO"VHVTUðõ UIBUIFSFDFJWFEXPSEUIBUUIF OBUJPOTQSFNJFSTPMEJFS UIFEVLFPG#PVSCPO UIFDPOTUBCMFPG'SBODF XBT QMBOOJOHUPEFGFDUUPUIFFNQFSPS8IFUIFS'SBOÎPJTXBTFOUJSFMZTVSQSJTFEJT OPX BOEXBTUIFO BNBUUFSPGTPNFEFCBUF ɨFPTUFOTJCMFSFBTPOGPSUIFEVLFTEJTBĊFDUJPOXBTIJTBOHFSBUUIFBQ QPJOUNFOU PG UIF EVLF PG "MFOÎPO  BO JOGFSJPS TPMEJFS  UP DPNNBOE UIF WBOHVBSE PG UIF 'SFODI BSNZ BU "UUJHOZ JO ðôñð #Z USBEJUJPO UIF DPOTUBCMF DPNNBOEFEUIFWBOHVBSEXIFOUIFLJOHXFOUJOUPCBUUMF3FBMJ[JOHUIFFOPS NPVTJOnVFODF.BSHVFSJUFIBEPWFSIFSCSPUIFS #PVSCPOIBEXSJUUFOUPIFS BUUIFUJNFBTLJOHIFSUPJOUFSDFEFPOIJTCFIBMG CVUPGDPVSTF.BSHVFSJUFXBT OPUBCPVUUPVOEPIFSPXOIVTCBOETTVDDFTTɨF#PVSCPOTXFSFBQPXFSGVM GBNJMZBOEUIFEVLFBQSPVENBO BOEUIPVHIIFIBEBQQBSFOUMZTXBMMPXFE IJT QSJEF UIBU BVUVNO‰IF XFOU PO UP DBQUVSF )FTEJO GPS UIF 'SFODI‰IF IBEBMTP BQQBSFOUMZ CFFOCSPPEJOHFWFSTJODFPOUIFIVNJMJBUJPOIFBOEIJT IPVTFIBETVĊFSFE

÷ó 4HE"ISHOPOF-EAUX

ɨFSFJTNPSFUPUIFTUPSZ IPXFWFS UIBOUIJT#PVSCPOTTVQQPSUFST BOE UIFZXFSFNBOZ FTQFDJBMMZBNPOHUIPTFXIPmFSDFMZSFTFOUFEUIFLJOHTQSPG MJHBDZ DMBJNFEUIBUIFIBECFFOEFMJCFSBUFMZIVNJMJBUFEBOEGPSDFEJOUPSFWPMU TPUIBUIJTDPOTJEFSBCMFQSPQFSUZNJHIUCFGPSGFJUUPUIFDSPXO#PVSCPOIBE BDRVJSFEUIFEVDIZUISPVHINBSSJBHFUPIJTmSTUXJGF 4V[BOOFEF#PVSCPO  XIPIBEEJFEDIJMEMFTTJO"QSJMðôñð6OEFSUIFTFDJSDVNTUBODFT NVDIPGUIF FTUBUFDPVMECFFYQFDUFEUPSFWFSUUPUIFDSPXO.PSFPWFS -PVJTFEF4BWPJF XBT4V[BOOFTmSTUDPVTJOBOEIFSDMPTFTUMJWJOHSFMBUJWF XJUIBDMBJNUPUIF FOUJSFJOIFSJUBODF"GVSUIFSDPNQMJDBUJPOXBTUIFOFFEGPSUIFEVLFUPSF NBSSZ JG IJT MJOF XFSF UP DPOUJOVF  BOE UIFSF JT TPNF FWJEFODF UIBU -PVJTF IFSTFMGXJTIFEUPCFBDPOUFOEFSGPSUIFIPOPSTBTBXBZPGCSJOHJOHUIFQSPQ FSUZJOUPUIFSPZBMEPNBJO*OBOZFWFOU JOðôñð TVJUTBOEDPVOUFSTVJUTIBE CFFOCSPVHIUCFGPSFUIF1BSJT1BSMFNFOU'SBOÎPJT IPXFWFS EJEOPUXBJUGPS UIFWFSEJDU BOEiPO0DUPCFSö-PVJTFEJEIPNBHFUPGPSUIF#PVS CPOOBJT "VCFSHOF $MFSNPOU 'PSF[ #FBVKPMBJT .BSDIF $BSMBUBOE.VSBUw ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS ñïó ɨJTDIBOHFEOPUIJOHJNNFEJBUFMZFYDFQU UPNBLFUIFDSPXOTJOUFOUJPOTDMFBS CVUGSPNUIFMJTUJUJTFBTZUPTFFIPXUIF mOBODJBMMZTUSBQQFELJOH XJUIIJTNPUIFSVSHJOHIJNPO NJHIUIBWFCFFO UFNQUFE UP CZQBTT UIF 1BSMFNFOU BOE EFWJTF TPNF PUIFS TQFFEJFS BOE MFTT VODFSUBJOXBZUIBOUISPVHIUIFDPVSUUPBDRVJSFUIFQSPQFSUZ *OBOZFWFOU UIF1BSMFNFOUOFWFSSFBDIFEJUTWFSEJDU0O"VHVTUõ ðôñò  UIF DBTF XBT BEKPVSOFE VOUJM /PWFNCFS 0O "VHVTU ðõ  UIF LJOH SFDFJWFE XPSEPG#PVSCPOTUSFBTPO BOESFUVSOFEUP1BSJTBUUIFFOEPGUIFNPOUIUIF DPVSUPSEFSFEUIFDPOTUBCMFTMBOETTFRVFTUFSFEɨFDPOTUBCMFIJNTFMG IPX FWFS FTDBQFE BOEPO0DUPCFSø IBWJOHSFBDIFEJNQFSJBMUFSSJUPSZ EFDMBSFE IJTBMMFHJBODFUPUIFFOFNZ ɨFSF JT OP NFOUJPO PG #PVSCPOT USFBDIFSZ JO .BSHVFSJUFT DPSSFTQPO EFODFBUUIJTUJNFPOFTVTQFDUTUIBUUIFTVCKFDUXPVMECFPOFPGUIPTFUIBU SFRVJSFE UIF PSBM  OPU XSJUUFO USBOTNJTTJPO PG NFTTBHFT CZ USVTUFE DPVSJFST  MFTUBMFUUFSGBMMJOUPUIFXSPOHIBOETɨFGPMMPXJOHTVNNFS XIFO#PVSCPO XBT BU UIF IFBE PG BO JNQFSJBM BSNZ UIBU UISFBUFOFE UP JOWBEF 'SBODF  TIF XPVMEOPUOFFEUPCFTPDBSFGVM5BVHIUCZIFSNFOUPSUPmOE#JCMJDBMQBSBM MFMTFWFSZXIFSF TIFGPVOEUIBUUIFCFUSBZBMDBMMFEUPNJOEUIFTVĊFSJOHTPG UIF+FXTJOFYJMFi*EPOPULOPXXIBUUPTBZ wTIFXSPUFUP#SJÎPOOFU iVOMFTT  IBOHJOHPVSKPZPVTJOTUSVNFOUTPOUIFXJMMPXT UPXFFQCFTJEFUIFXBUFST  XFSFNFNCFS(PETHSBDJPVTOFTTJO;JPO GPS*LOPXUIBUJUJTUPPEJċDVMU UP TJOH UIF TPOH PG ;JPO JO B TUSBOHF MBOE 8IJDI JT XIZ  NPSF UIBO FWFS ZPVIBWFSFBTPOUPQSBZGPSZPVSQPPSNPUIFSw .BSUJOFBVFUBM FET  (VJMMBVNF #SJÎPOOFU.BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF  ñðöðoöñ ǰǵ "T GPS #SJDPOOFU  OPUTVSQSJTJOHMZIFWJFXFE#PVSCPOTUSFBTPOBTZFUBOPUIFSNBOJGFTUBUJPOPG

4HE"ISHOPOF-EAUX ÷ô EJWJOF XSBUI BOE NBJOUBJOFE UIBU GBJUI XBT UIF POMZ BQQSPQSJBUF SFTQPOTF i8FTIBMMSFDFJWFIFMQGSPN(PE BOETVDDPSQSBZFEGPSJOIVNJMJUZ)FJTUIF TBWJPSPGUIPTFXIPIBWFFOUJSFBOEQFSGFDUDPOmEFODFJOIJNw ñð÷ð  .BSHVFSJUFTXPSSJFTUIBUGBMMXFSFOPUMJNJUFEUPUIFUSFBTPOPG#PVCPO "MMXBTOPUXFMMJOUIFSPZBMGBNJMZ3FQFBUFEQSFHOBODJFTXFSFUBLJOHUIFJS UPMMPO$MBVEF BOEJO0DUPCFSðôñò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ĊFSJOHUIFNXIBUFWFSSFNFEJFTBOEDPNGPSU TIFDPVMEBOEXJTIJOHGPSUIFBEEFETPMBDFPG#SJÎPOOFUTQSFTFODFi*GZPV EFTJSFUPBDDPNQMJTIBXPSLPGNFSDZ *LOPXPGOPCFUUFSQMBDFGPSDIBSJUZ UPUBLFZPVUIBOIFSF OPUPOMZUPDPNGPSUBNPUIFSMBEFOXJUIDBSFT  CVU UP WJTJU B RVFFO XIP JT HSBWFMZ JMM  BOE UP CSJOH SFMJFG UP POFXIPXJUIPVUSJHIUUPUIFUJUMFGFBSTUPOBNFIFSTFMGZPVSVTFMFTTNPUIFS w .BSUJOFBVFUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF ñõó ǰǶ $MBVEFTIFBMUIEJEOPUJNQSPWF BOE-PVJTFBHBJOUPPLUPIFSCFEXJUI HPVU 8IFOFWFS 'SBOÎPJT XBT BXBZ XJUI UIF BSNZ  IF BTTJHOFE UIF EBZUP EBZNBOBHFNFOUPGUIFLJOHEPNUPIJTNPUIFS4POPX.BSHVFSJUFIBEUP BTTVNF UIFTF EVUJFT JO BEEJUJPO UP DBSJOH GPS UIF UXP TJDL XPNFO 6OEFS TFWFSF QIZTJDBM BOE FNPUJPOBM TUSBJO  TIF DPOmEFE EFTQBJSJOHMZ UP "OOF EF .POUNPSFODZ i*UJTFOPVHIGPSNFUPIFMQUIFTJDLXJUIPVUXPSSZJOHBCPVU NZTFMGBTMPOHBTJUJTQPTTJCMFw (ÏOJO -FUUSFT ðõð DZǭ&WFOUVBMMZ TIFUPPGFMM JMM8IFO#SJÎPOOFUIFBSEPGJU IFBEWJTFEIFSUPiNPSUJGZwIFSCPEZ .BSUJO FBVFUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñðïøoðò 4IF TFFNTUPIBWFEPOFTP BOETPPOTIFGPSDFEIFSTFMGUPCFVQBOEBSPVOE*O FBSMZ'FCSVBSZTIFXBTBCMFUPJOGPSNIFSNFOUPSUIBUTIFIBEiMFTTOFFEPG EPDUPSTUIBOPGTQJSJUVBMTVDDPSw ñððó  )FSNPUIFSHSFXXPSTF IPXFWFS BOE.BSHVFSJUFXSPUF ñðòòoòó UPJO GPSNUIFCJTIPQPGIFSTZNQUPNTiBDPOUJOVPVTMZIJHIGFWFSBOETFWFSFQBJOT JOIFSTJEF IFBE TUPNBDIBOETQMFFOwDZǮ-BUFSUIBUNPOUI XIFO-PVJTFXBT mOBMMZPOUIFSPBEUPSFDPWFSZ PODFBHBJO.BSHVFSJUFGPVOENBUUFSGPSTQJSJ UVBMSFnFDUJPOTJOUIFUSPVCMFEEBZTTIFIBEQBTTFEUISPVHI ñðóñoóò 4IF DPNQBSFEIFSTFMGUP+PC XIPFOEVSFEJODPNQSFIFOTJCMFTVĊFSJOHZFUQSBJTFE

÷õ 4HE"ISHOPOF-EAUX

UIF "MNJHIUZ +PC òøó  i"OE JO BMM UIF SFTQPOTJCJMJUJFT UIBU GFMM OBUVSBMMZ PONF UIF"MM1PXFSGVMCPSFNZCVSEFO TPUIBU*EJEOPUGFFMJUJOCPEZPS TQJSJUwDZǯ ɨF FBTF BOE GSFRVFODZ XJUI XIJDI TIF OPX SFGFSSFE UP 4DSJQUVSF TIPXTIPXXFMMTIFLOFXJUBOEUIFFYUFOUUPXIJDI WJB#SJÎPOOFU JUIBE DPNFUPEPNJOBUFIFSUIJOLJOH

ɨFZFBSðôñóIBEOPUCFHVOBVTQJDJPVTMZGPSUIFSFGPSNJTUT XIPTFSFMBUJPOT XJUI 1BSJT XFSF HPJOH GSPN CBE UP XPSTF  BOE CFDBVTF 'SBOÎPJT XBT BHBJO DPVSUJOHQBQBMGBWPS‰1PQF"ESJBO7*IBEEJFEJO4FQUFNCFSðôñò BOEUIF OFXQPQF (JVMJPEF.FEJDJ XIPUPPLUIFOBNF$MFNFOU7** XBTUIPVHIU UPGBWPSUIFFNQFSPS‰UIFZIBEUPNPWFWFSZDBVUJPVTMZ1FSIBQTTFOTJOHUIBU .BSHVFSJUFXBTHSPXJOHEFTQPOEFOUPWFSIFSJOBCJMJUZUPCFNPSFFĊFDUJWF  IFSTQJSJUVBMBEWJTFSUSJFEUPDPOTPMFIFSi)BQQZJTIFXIP JOUIFBVSBPG (PET MPWF  JT TVQFSJOEJĊFSFOU  BOE MJLF B USVMZ EFBE WFTTFM  EJTDPWFST BOE FYQFSJFODFTPOMZEJWJOFHPPEOFTTw .BSUJOFBVFUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPO OFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñøð  4IFXBTTUJMMGFSWFOUMZDPNNJUUFEUPCSJOHJOHBCPVUDIBOHFTJOUIFDIVSDIT QSBDUJDFBOEUFBDIJOH IPXFWFS*O'FCSVBSZTIFXSPUF i*CFHZPVUPJNQMPSF )JNUPSFGPSN SFNBLF BOESFOFXIJTSFDPHOJ[FEGPMMPXFSTXJUIUIFIPMZ TBDSBNFOUPGCBQUJTNCZXIJDIIFJTQMFBTFEUPJODPSQPSBUFVTJOIJTJOFTUJ NBCMFCPEZw ñðïö DZǰ*OBEEJUJPOUPTVQQPSUJOHFĊPSUTUPEJTTFNJOBUFUIF #JCMF JO 'SFODI BOE FMJNJOBUF TVQFSTUJUJPVT QSBDUJDFT  TIF XBT TUJMM FOHBHFE JO JNQSPWJOH DPOEJUJPOT JO SFMJHJPVT IPVTFT  UIF MBUFTU CFJOH UIF "CCFZ PG /PUSF%BNFJO*TTPVEVO OFBS5PVST +PVSEB .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ð÷õ Oññó  -JLFXJTF JO'FCSVBSZ TIFEFDJEFEUPTFOE.JDIFME"SBOEFUPQSFBDIBU UIF$BUIFESBMPG#PVSHFT DBQJUBMPG#FSSZ8IBUTIFEJEOPUGPSFTFFXBTUIBU UIF DJUZT DPOTFSWBUJWF BSDICJTIPQ  'SBOÎPJT EF #VFJM  XIP XBT OPU POF PG UIFLJOHTOPNJOFFT XPVMEQSPNQUMZGPSCJEUIJTVTVSQBUJPOPGIJTBVUIPSJUZ .BSHVFSJUF JOUSFQJEBOESFTPMVUF BQQFBMFEUPUIFCJTIPQPG.FBVYUPJOUFS WFOF CVUIFXBTNPSFBTUVUFUIBOTIFBOEBEWJTFEBHBJOTUBEJSFDUDPOGSPO UBUJPO .BSUJOFBVFUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF  ñðñôoñ÷  *O IJT WJFX  JU XPVME OPU CF KVEJDJPVT UP JSSJUBUF B QSFMBUF XIP XBT XJUIJO IJT SJHIUT XIFO IF GPSCBEF BO PVUTJEFS UP QSFBDI JO IJT EJPDFTF ñðñøoòð "GUFSBMM IFIJNTFMGIBEGSFRVFOUMZBTTFSUFEIJTFQJTDPQBMQSFSPHB UJWFTJOIJTCBUUMFTXJUIUIF'SBODJTDBOT "TUIFBUUBDLTPOXIBUXBTOPXDBMMFEi-VUIFSBOJTNwHSFXNPSFWJSVMFOU  #SJÎPOOFUIBECFHVOUPGFBSUIBUTQSFBEJOHUIFOFXJEFBTCZQSFBDIJOHBOE XSJUJOH XBT UPP EBOHFSPVT *U IBT CFFO TBJE UIBU IF VSHFE NPEFSBUJPO CF

4HE"ISHOPOF-EAUX ÷ö DBVTFIFIBENPSFUPMPTFUIBO.BSHVFSJUF +PVSEB .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF  ð÷õo÷ö DZDZ#VUJUJTBMTPUSVFUIBUMJLFNBOZFBSMZBEWPDBUFTPGSFGPSN &SBT NVTJODMVEFE IFTJODFSFMZXBOUFEUPSFOFXUIFDIVSDIGSPNXJUIJO OPUUP CSFBLXJUIJU"TBOFYQFSJFODFEEJQMPNBUBOEQPMJUJDJBOXIPIBECFFODMPTFMZ JOWPMWFEJO'SBOÎPJTTOFHPUJBUJPOTXJUIUIFQPQFBU#PMPHOB IFTUJMMIPQFE UIBU CZ NBLJOH DPODFTTJPOT IF BOE IJT GPMMPXFST XPVME CF BCMF UP BDIJFWF UIFJSHPBMTXIJMFBWPJEJOHUIFIBWPDUIBU-VUIFSTJOUSBOTJHFODFXBTXSFBLJOH JO(FSNBOZ)FMBJEJODSFBTJOHFNQIBTJT UIFSFGPSF PODPOWJODJOHUIFLJOH UPOBNFCJTIPQTTZNQBUIFUJDUPIJTBHFOEB BTXBTBMMPXFEVOEFSUIFUFSNT PGUIF$PODPSEBUIFIBEIFMQFEUPOFHPUJBUF #SJÎPOOFUTDPPMFSIFBEQSFWBJMFE BOE.BSHVFSJUFSFTJHOFEIFSTFMGUPTFOE JOHE"SBOEFJOTUFBEUP"MFOÎPO XIFSFIJTQSFBDIJOHXPVMEFODPVOUFSMFTT SFTJTUBODF)FSSFMBUJPOTIJQUP#SJÎPOOFUBOEUIFSFGPSNJTUDBVTFIBEFWPMWFE 4IFXBTOPXUIFNPSF[FBMPVTPGUIFUXP-FGUUPIFSPXOEFWJDFT TIFNJHIU IBWFBDUFENPSFJNQSVEFOUMZ*UXBT#SJÎPOOFUXIPSFJOFEIFSJO USZJOHUP NBLFIFSSFBMJ[FUIBUIFSBSEPSNJHIUEPNPSFIBSNUIBOHPPE#PXJOHUPIJT XJMM TIFOPOFUIFMFTTDPOUJOVFEUPNBLFJUDMFBSUIBUTIFXBTmSNMZCFIJOEIJT BUUBDLTPOUIF'SBODJTDBOT UIFPCKFDUPGIFSSFMFOUMFTTJSFJOUIF)FQUBNÏSPO

 XIPNTIFEVCCFEiUIFEFWJMTJOWFOUJPOw .BSUJOFBV FUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñðòñ  4IF SFNBJOFE DPODFSOFE GPS iIFS TPO w IPXFWFS )F XBT  TIF GFBSFE  XFJHIFEEPXOXJUIUIFiQSFTTVSFTwPGIJTBOOVBMWJTJUTUPUIFQBSJTIFTPGIJT EJPDFTF.BSUJOFBVTQFDVMBUFTUIBUTIFXBTJOGBDUXPSSJFEBCPVUUIFQSFTTVSF IFXBTVOEFSGSPNCPUIUIFi-VUIFSBOwFYUSFNJTUTBOEUIFIPTUJMFDPOTFSWB UJWFT ñðóòOõ *OEFFE IFSBOYJFUZXBTTPHSFBUUIBUJUIBEUBVHIUIFSXIBU JUGFMUMJLFUPCFBNPUIFS iGPSFWFOUIPVHINZCPEZJTTUFSJMF *IBWFOPUCFFO TQBSFEUIFQBJOT XIJDIXPVMECFUVSOFEUPHSFBUKPZJG*DPVMECFPGBTNVDI IFMQ BT * EFTJSFw ñðóò DZDz (JWFO UIF UFOPS PG UIF UJNFT  .BSHVFSJUFT iNB UFSOBMwBOYJFUZXBTOPUPWFSTUBUFE"TTIFXBSOFEIJNJOIFSOFYUMFUUFS IJT BEWFSTBSJFTXFSFTQZJOHPOIJTDPNJOHTBOEHPJOHT BOEEFTQJUFIFSFBHFSOFTT UPTFFIJN TIFBEWJTFEIJNOPUUPNFFUIFSBU"NCPJTFBTUIFZIBEQMBOOFE CVUUPXBJUGPSIFSJO#MPJT ñðôòoôó 

ɨFGBJUIUIBU.BSHVFSJUFIBEJNCJCFEGSPN#SJÎPOOFUXPVMETPPOCFUFTUFE CZHSJFG8IJMFTIFIBECFFOOVSTJOH-PVJTF 1IJMJCFSUFEF4BWPJFIBEGBMMFO TFSJPVTMZJMM BOEUIFEPDUPSTIFMEPVUMJUUMFIPQFGPSIFSSFDPWFSZ .BSUJOFBV FUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñðóðoóñ 4IFEJFE FBSMZJO"QSJM BUUIFBHFPGUXFOUZTJY.BSHVFSJUFEJEOPUSFDFJWFUIFOFXT VOUJM.BZ CVUIFSmSTUBDUXBTUPTFOEPĊBIBTUZOPUFUP#SJÎPOOFU ñðôô 

÷÷ 4HE"ISHOPOF-EAUX

4IFXBTBCMFUPTDSJCCMFPOMZBGFXXPSET iGPSMBDLPGUJNFCFGPSFUIFDPVSJFS MFGU wCVUTIFIPQFEFWFOUVBMMZUPmOEiBOIPVSPGMFJTVSFJOXIJDIUPXFFQw *OJUTVOEFSTUBUFEQBUIPTUIJTTUBUFNFOUNBLFTIFSTFFNTVQSFNFMZIVNBO  ZFUIFSMFUUFSBMTPSFWFBMTUIFFYUFOUUPXIJDITIFIBEBCTPSCFEUIFNZTUJDT FYBMUBUJPOPGUIFTQJSJUVBMSFBMN GPS BTTIFBTTVSFEUIFCJTIPQ UIFUFBSTTIF IBEQPTUQPOFEXPVMEOPUCFiGPSUIFPOFXIPTFEFTJSFIBTCFFOGVMmMMFE CVU GPSUIFPOFXIPIBTOPUZFUCFHVOUPEFTJSFw‰UIBUJT IFSTFMGDZdz4IF XBOUFEUJNFUPHSJFWFGPSUIFMBDLPGGBJUIUIBUQSFWFOUFEIFSGSPNEFTJSJOHB TJNJMBSFOE/FFEMFTTUPTBZ JOIJTMFUUFSPGDPOEPMFODF ñðôõoôø

#SJÎPOOFU TVQQPSUFEUIJTTFOUJNFOUXIPMFIFBSUFEMZBOEBUMFOHUI BMCFJUBENJUUJOHUIBU IF UPP IBEHJWFOXBZUPBiUFBSGVMUPSSFOUwBUUIFOFXTPG1IJMJCFSUFTEFBUI i*U JT GPS UIF EFTQBJSJOH UIBU XF NVTU XFFQ w IF XSPUF  iGPS UIPTF XIP GBMM CFDBVTFUIFZIBWFOPUCFDPNFQBSUPGUIFUSVFWJOFw ñðô÷  .BSHVFSJUFXBTDPNGPSUFECZIJTXPSET BOEJOUIFOFYUMFUUFSXSPUFUIBU TIFXBTBQQMZJOH IFSTFMG BTTJEVPVTMZ UP TUVEZJOH UIFN ñðôø  /POFUIFMFTT  TIFTBJE TIFXPVMEEFSJWFTUJMMHSFBUFSDPNGPSUGSPNIJTQSFTFODFBOEVSHFE IJNJOIFSOFYUUXPMFUUFSTUPQBZUIFNUIFMPOHEFGFSSFEWJTJU FTQFDJBMMZTJODF IFSNPUIFSXBTOPXGFFMJOHCFUUFSBOEIBESFDFOUMZSFBEXJUIHSFBUQMFBTVSFB MFUUFSIFIBETFOUEVSJOHIFSJMMOFTT&WJEFOUMZTIFOFWFSHBWFVQPOUIFFĊPSU UPCSJOH-PVJTFBSPVOEUPIFSXBZPGUIJOLJOHBOEUPDFNFOUBDMPTFSSFMBUJPO TIJQCFUXFFOIFSBOEUIFCJTIPQ5PXIBUFYUFOU-PVJTFBDUVBMMZTIBSFEIFS EBVHIUFSTDPOWJDUJPOTJTVODMFBS"MMUIFFWJEFODFTVHHFTUTUIBUTIFBEIFSFEUP UIFUSBEJUJPOBMGBJUIBOE JOEFFE XBTBDUJWFMZPQQPTFEUPi-VUIFSBOJTNwDZǴ*G  IPXFWFS UIFCJTIPQJOEFFEIBESFDPODJMFEIFSBOEIFSEBVHIUFS BTXFIBWF TVHHFTUFE TIFDPVMEIBWFGFMUBQFSTPOBMGPOEOFTTGPSIJN FWFOUIPVHITIF EJEOPUQSPNPUFIJTBHFOEB .BSHVFSJUF NBZ IBWF CFFO FTQFDJBMMZ BOYJPVT UP TFF #SJÎPOOFU CFDBVTF TIFXBTFBHFSUPEJTDVTTIFSNBSJUBMQSPCMFNTXJUIIJN BTTIFIBEGPSNFSMZ TPVHIUIJTBEWJDFBCPVUIFSGFFMJOHTUPXBSEIFSNPUIFS)FmOBMMZDBNFUP TFFIFSBUUIFFOEPG.BZPSUIFCFHJOOJOHPG+VOFðôñó BOEJUBQQFBSTUIBU IJTQBTUPSBMDPVOTFMXBTFĊFDUJWF GPSTIFXSPUFBGUFSXBSETUIBUiUIFJOmOJUF HPPEOPUPOMZTBXmUUPDPOTPMFUIFEFTPMBUFUISPVHIZPVSWJTJU CVUUPVOJUF NPSF DPNQMFUFMZ UIF IFBSUT PG UIF NBSSJFE DPVQMFw .BSUJOFBV FU BM  FET  (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñðõñ DZǵ0OFDBOOPUIFMQCVU XPOEFSXIBUMBZCFIJOEUIFTFXPSET)BEUIFSFCFFOBTFSJPVTSJGUCFUXFFO UIF EVLF BOE EVDIFTT  0S IBE UIF TUSFTTFT BOE TUSBJOT PG UIF QBTU NPOUIT CSPVHIUIFSEJTTBUJTGBDUJPOTUPBIFBE "TVCTFRVFOUMFUUFSGSPN#SJÎPOOFU XSJUUFOGSPN.FBVYMBUFSUIBUNPOUI  HJWFTBOJOEJDBUJPOPGUIFLJOEPGBEWJDF#SJÎPOOFUIBEHJWFO ñðõôoðöï 1SF EJDUBCMZ IFPĊFSFETDSJQUVSBMTVQQPSUGPSUIFJEFBUIBUNBSSJFEQFPQMFBSFPOF

4HE"ISHOPOF-EAUX ÷ø nFTIBOETIPVMECFPGiPOFIFBSU XJMM EFTJSFBOEBĊFDUJPOw*OUIJTSFHBSE JU JTJNQPSUBOUUPSFNFNCFSUIBUUIFSFGPSNJTUTSFKFDUFEUIFUSBEJUJPOBMDIVSDIT WJFXPGNBSSJBHFBTUIFMFTTFSPGUXPFWJMT*OTUFBEUIFZDPOTJEFSFEJUBOIPO PSBCMFTUBUF BOE-VUIFSFWFOFODPVSBHFENPOLT QSJFTUT BOEOVOTUPNBSSZ "T XF IBWF TFFO  #SJÎPOOFU  XIP TVQQPSUFE UIJT QPJOU PG WJFX  SFNJOEFE .BSHVFSJUFUIBUTIFXBTDBMMFEUPCPUIDBSOBMBOETQJSJUVBMNBSSJBHFɨFSFJT FWFSZSFBTPOUPCFMJFWFUIBUTIFUPPLUIJTUFBDIJOH BTTIFEJEBMM#SJÎPOOFUT UFBDIJOHT WFSZNVDIUPIFBSUɨFEVUJFTPGIVTCBOETBOEXJWFTXPVMECFB EPNJOBOUUIFNFPGCPUIUIFTUPSJFTBOEUIFEJTDVTTJPOTBNPOHUIFEFWJTBOUT JOUIF)FQUBNÏSPO #VUJOQSPTFUIBUJTVOVTVBMMZEJSFDUBOEVOBMMFHPSJDBMGPSIJN #SJÎPOOFU BMTPXSPUF *IBWFBMXBZTGPVOEJUNBSWFMPVTMZDPOTPMJOHUIBUZPVSVOJPOJO DSFBTFTNPSFBOENPSF BTJUIBTQMFBTFEZPVUPXSJUFUPNF*UJTUIF UIJOHUIBU*NPTUEFTJSFJOUIJTXPSME3BJTFZPVSTQJSJU .BEBNF TFFJOH UIJTTXFFUBOEHPPEQSJODFUIBU(PEIBTDIPTFOGPSZPVSIVTCBOE XIP TPMPWFTZPVUIBUIFIBTOPQMFBTVSF KPZ PSDPOTPMBUJPOXJUIPVUZPVST  USPVCMFECZZPVSUSPVCMFT MJWJOHJOZPVNPSFUIBOJOIJNTFMG BOETVQ QPSUJOHZPVJOBMMUIJOHT IBWJOHHJWFOZPVCPUIUIFTQJSJUBOEUIFMJGF UIBUIFXPVMEFYDIBOHFGPSZPVST ñðõö

#SJÎPOOFUTQPSUSBJUPG$IBSMFTE"MFOÎPOBTBEFWPUFEIVTCBOEUBLFTVTCZ TVSQSJTF%JEUIFCJTIPQTSFNBSLTSFnFDUUIFSFBMJUZPGUIFTJUVBUJPO 0SXBT IF BT+PVSEBTQFDVMBUFT SFTQPOEJOHUPIFSVOIBQQJOFTTiCZTIPXJOHIFSUIBU UIFEVLFIBEBMMUIFSFHBSEBOEUFOEFSOFTTGPSIFSUIBUIJTSBUIFSnBUDIBSBDUFS BMMPXFEw .BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF  ð÷ø  *O BOZ DBTF  UIF VOEFSMZJOH QSPC MFNXBT JUTFFNT OPUIFSIVTCBOETDPMEOFTT CVUUIFDPOUJOVFEMBDLPGBO IFJS*OIFSOFYUMFUUFS .BSUJOFBVFUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF ñðöïoöð

TIFNFOUJPOFEZFUBHBJOiUIFEFTPMBUJPOUIBUOBUVSBM TUFSJMJUZDBVTFENFw #SJÎPOOFUTPVHIUUPBTTVSFIFSUIBUTIFXBTiGFDVOEwJOHPPEXPSLTBOE UPDPOTPMFIFSXJUIUIFJEFBUIBUTIFXBTBNPUIFS‰UPIJN ñðöño÷ñ /PX IFFODPVSBHFEIFSUPCFMJFWFUIBUTIFNJHIUZFUHJWFCJSUIUPBDIJMEiPGUIF nFTI w GPS IF XBT QSBZJOH UIBU  MJLF "CSBIBN BOE 4BSBI  TIF BOE $IBSMFT XPVMEFWFOUVBMMZIBWFBOIFJSi8IJDI*EFTJSF MJWJOHJOUIFmSNIPQFUIBU IFXJMMWJTJUZPV GSVDUJGZJOHJOHMPSZUPIJTIPOPSw%JEIJTPQUJNJTNTUFN GSPNUIFGBDUUIBUIFIBEDPOWJODFEUIFEVLFBOEEVDIFTTUPCFNPSFBTTJEV PVTJOUIFJSTFYVBMSFMBUJPOT /FWFSPOFUPEXFMMUPPMPOHPOFBSUIMZNBUUFST  IPXFWFS IFTPPOWFFSFEPĊUPQSPDMBJNUIFKPZTPGNZTUJDBMNBSSJBHFUPUIF

øï 4HE"ISHOPOF-EAUX

(PEIFBE XJUIXIJDI BTJUUVSOFEPVU TIFXPVMEIBWFUPDPOUFOUIFSTFMG GPSUIFUJNFCFJOH

ɨSPVHIPVUUIFGBMMPGðôñòBOEJOUPUIFXJOUFSBOETQSJOHPGðôñó 'SBOÎPJT XBTPDDVQJFEXJUIUIFUSJBMJOBCTFOUJBPGUIFUSBJUPS#PVSCPOBOEUIFGFSSFU JOHPVUPGIJTBMMFHFEBDDPNQMJDFT UBTLTUIBUQSFTFOUFETPNFEJċDVMUZCFDBVTF PG UIF XJEFTQSFBE TZNQBUIZ GPS UIF EVLF 4JODF UIF TFRVFTUFSFE #PVSCPO QSPQFSUJFTXPVMEOPUCFDPNFUIFDSPXOTVOUJMUIFEVLFDPVMECFDPOWJDUFE PGUSFBTPO IPXFWFS UIFLJOHUVSOFE BTIFIBECFGPSF UPBDPNNJTTJPOPG FORVJSZ JOUP UIF SPZBM mOBODFT 4VTQJDJPO GFMM DPOWFOJFOUMZ VQPO UIF NPTU JNQPSUBOUNFNCFSPGUIFHSPVQPGSPZBMTFSWBOUTXIPXFSFSFTQPOTJCMFGPS UIFLJOHEPNTmOBODFT+BDRVFTEF#FBVOF CBSPOPG4FNCMBOÎBZBOE JODJ EFOUBMMZ BOVODMFPG#SJÎPOOFUT ɨFFOPSNPVTMZSJDITPOPGBSJDINFSDIBOUGSPN5PVST XIPXBTBCBOLFS JOIJTPXOSJHIUBOEXBTDMPTFMZSFMBUFEUPNBOZMFBEJOHmOBODJFSTPGIJTEBZ GSPNXIPNIFSFBEJMZBSSBOHFEMPBOT

4FNCMBOÎBZIBECFFOIJHIMZTVDDFTT GVMJOSBJTJOHGVOETJO-BOHVFEPDGPSUIFLJOHTmSTU*UBMJBODBNQBJHO*Oðôðô IF IBE UBLFO PWFS NBOBHFNFOU PG -PVJTFT QSJWZ QVSTF  BOE JO ðôð÷ IF IBE CFFONBEFPWFSTFFSPGUIFDSPXOT BOEUIVTUIFOBUJPOT mOBODFTBOE JOBE EJUJPO QVUJODIBSHFPGUIFSPZBMGBNJMZTQFSTPOBMBDDPVOUT /PX UIJT NBO  EFTQJUF IJT ZFBST PG MPZBM TFSWJDF  XBT BDDVTFE PG DPOGVT JOHUIFSPZBMmOBODFTXJUIIJTPXO0O.BSDIðð ðôñó DPNNJTTJPOFSTXFSF BQQPJOUFE UP FYBNJOF IJT BDDPVOUT 4FNCMBOÎBZ XBT QVCMJDMZ IVNJMJBUFE  BOE.BSHVFSJUFGPVOEIFSTFMGDBVHIUJOUIFNJEEMFPGUIFVHMZEJTQVUF IFS MPZBMUJFT OPU GPS UIF mSTU UJNF  JO DPOnJDU #PUI 4FNCMBOÎBZ BOE -PVJTFT IBMGCSPUIFS  3FOÏ  UIF i#BTUBSE PG 4BWPZ w BQQFBMFE UP IFS PO UIF IBSBTTFE mOBODJBMEJSFDUPSTCFIBMGDZǶ4IFXBTOPUBCMFUPEPNVDINPSF IPXFWFS UIBO IPQFUIBUIFSNPUIFS XIPDMBJNFETIFIBECFFOTZTUFNBUJDBMMZSPCCFEPWFS NBOZZFBST XPVMEEPUIFSJHIUUIJOH4IFSFQMJFEUP4FNCMBOÎBZXJUIBTTVS BODFT UIBU -PVJTF XBT JODBQBCMF PG BDUJOH VOKVTUMZ JG IF DPOUJOVFE UP DBSSZ PVUIJTEVUJFTGBJUIGVMMZ +PVSEB 3ðñö 4IFBMTPUSJFEUPSFBTTVSF#SJÎPOOFU i"TZPVXJMMTFF OFJUIFSUIFLJOHOPS.BEBNFXJMMEPBOZUIJOHUPEJTIPOPS IJNw .BSUJOFBV FU BM  FET  (VJMMBVNF #SJÎPOOFU.BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF  ñððó  4IF XPVME CF QSPWFE XSPOH "MUIPVHI UIF DPNNJTTJPO PG JORVJSZ GPVOE4FNCMBOÎBZJOOPDFOU JOðôñöIFXBTBSSFTUFEBMPOHXJUITFWFSBMPUIFS XFBMUIZ mOBODJFST‰UIF LJOH XBT BHBJO JO EJSF OFFE PG GVOET‰BOE  BGUFS B USJBMUIBUNPDLFEKVTUJDF XBTIBOHFEGSPNUIFHJCCFUBU.POUGBVDPO 8FIBWFOPXSJUUFOSFDPSEPGJU CVUCPUIUIF#PVSCPOBOEUIF4FNCMBO ÎBZ BĊBJST NVTU IBWF EJTUSFTTFE .BSHVFSJUF HSFBUMZ 4IF TVSFMZ EFMJHIUFE JO

4HE"ISHOPOF-EAUX øð IFS CSPUIFST TVDDFTTFT  FTQFDJBMMZ IJT FOUIVTJBTUJD TVQQPSU PG UIF BSUT #VU BTBSFGPSNJTU TIFIBEUPTIVEEFSBUIJTHSPXJOHQSPnJHBDZ4IFXBTBMMUPP BXBSFPGUIFDPMMVTJPOCFUXFFOIFSCSPUIFSBOENPUIFSUPVOEPUIF#PVSCPO EZOBTUZBOEPGUIFJOKVTUJDFPGUIFBUUBDLPO4FNCMBOÎBZBOEUIFGBDUUIBUJO FBDIDBTFUIFVOEFSMZJOHNPUJWFXBTBHMVUUPOPVTHSBTQGPSQPXFSBOEXFBMUI 4IFBMTPSFBMJ[FEUIBUXIBUFWFSGVOETXFSFEFnFDUFEUPXBSETUIFLJOHTTFFN JOHMZ JOTBUJBCMF BOE FYQFOTJWF BQQFUJUF GPS XBS DPVME OPU CF VTFE GPS IFS PXO NPSF QFBDFGVM BOE DPOTUSVDUJWF QVSQPTFT *O BEEJUJPO  TIF NVTU IBWF TFFO BTTIFXPVMENPSFBOENPSFXJUIUIFQBTTJOHZFBST UIBUIFSTXBTUIF TNBMMFTUBOENPTUWVMOFSBCMFDPSOFSPGUIBUPODFJOWJPMBCMFBOETBDSPTBODU "OHPVMÐNFUSJBOHMF

ɨFXBST PGDPVSTF XFOUPO8IJMF'SBOÎPJTIBESFNBJOFEJO'SBODFJOðôñò  JO4FQUFNCFSPGUIBUZFBS #POOJWFUIBEMFEB'SFODIBSNZBDSPTTUIF"MQT BOEMBJETJFHFUP.JMBO/PTPPOFSIBEIFEPOFTP IPXFWFS UIBO UIF&OHMJTI JOWBEFE1JDBSEZBOEXJUIJOXFFLTXFSFmGUZNJMFTGSPNUIFDBQJUBM1BSJTXBT TBWFEOPUCZBOZIFSPJDEFGFOTFCVUCZUIFGBDUUIBUPODFBHBJOUIFFNQFSPS GBJMFEUPDPNFVQXJUIUIFFYQFDUFETVQQPSUXIFO#PVSCPOTQSPNJTFESFCFM MJPOPG'SFODIOPCMFTMJLFXJTFGBJMFE TPEJEUIFJOWBTJPO 8JOUFSCSPVHIUIPTUJMJUJFTUPUIFVTVBMUFNQPSBSZIBMU XIJDIUIFOFXQPQF  XIPIBEEFmFEUIFFYQFDUBUJPOTPGCPUI'SBOÎPJTBOE$IBSMFTUIBUIFXPVME CF UIF FNQFSPST NBO  USJFE UP NBLF QFSNBOFOU -JLF IJT QSFEFDFTTPS  1PQF $MFNFOUXBOUFEUIF$ISJTUJBOQPXFSTUPTUPQmHIUJOHPOFBOPUIFSBOEVOJUF JO B DSVTBEF BHBJOTU UIF5VSLT -JLF IJT QSFEFDFTTPS  IF GBJMFE UP BDIJFWF IJT BJN&BSMZJO.BSDI UIFJNQFSJBMBSNZJOUIFOPSUIPG*UBMZTBWBHFE#POOJWFUT GPSDFT XIJDIIBECFFOGPSDFECZUIFXFBUIFSBOEMBDLPGTVQQMJFTUPXJUIESBX GSPNUIFTJFHFPG.JMBOBOEUIFOIBECFFOEFTFSUFECZUIF4XJTTNFSDFOBS JFT XIPIBEOPUCFFOQBJEɨFEFGFBUXBTDSVTIJOHPOMZòïïNFOBUBSNT SFUVSOFEUP'SBODFPVUPGðôïï BOE#POOJWFUIJNTFMGXBTTFSJPVTMZXPVOEFE 0O .BZ ñô  ðôñó  UIF FNQFSPS BOE )FOSZ7*** DPODMVEFE B OFX USFBUZ  BOE PO +VMZ ð #PVSCPO  OPX UIF FNQFSPST MJFVUFOBOU HFOFSBM  DSPTTFE UIF CPSEFSGSPN*UBMZBOEJOWBEFE'SBODF*UXBTBUUIJTKVODUVSFUIBU.BSHVFSJUF XSPUFUPUIFCJTIPQPGUIFTVĊFSJOHTPGUIF+FXTJOFYJMF#VUUIFOUIF'SFODI OBWZ VOEFSUIFDPNNBOEPGUIFHSFBU(FOPFTFBENJSBM"OESFB%PSJB XPO BTJHOJmDBOUWJDUPSZ JOUFSDFQUJOHUIFJNQFSJBMBSUJMMFSZ XIJDIXBTDPNJOHCZ TFBGSPN(FOPB "UMBTUUIFSFXBTDBVTFGPSSFKPJDJOH .BSHVFSJUFXSPUF JOGPSNJOH#SJÎPOOFU PGUIFWJDUPSZ iGPSXIJDIUIJTNPSOJOHXFIBWFBMMHPOFPVUJOQSPDFTTJPOUP SFOEFSUIBOLTUP)JNUPXIPNBMPOFUIFZBSFEVFw .BSUJOFBVFUBM (VJMMBVNF

øñ 4HE"ISHOPOF-EAUX

#SJÎPOOFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñðøðoøñ :FUTIFXBTOPUTPKVCJMBOUUIBU IFSDPOTDJFODFEJEOPUUPSNFOUIFS)BEIFSGFBST XIJDIIBEQSPWFEHSPVOE MFTT CFFOBCFUSBZBMPGGBJUI i4UJMMXPSTFJTTIFXIP MFUUJOHIFSIPSTFSVOMPPTF  HPFTPWFSUPUIFFOFNZ XBHJOHXBSPOIFSHPPENBTUFSw4IFDMPTFTCZBHBJO QBSBQISBTJOHUIFQTBMNJTUiIPQJOHUIBUUIF0OFXJMMHJWFNFHSBDFUIBUZPVSUPJMXJMMOPUCFJOWBJOBOEUIBUBGUFSIBWJOHHPOFPVUXFFQJOHUP TPXUIFEJWJOFTFFEJOUIJTBSJEMBOE ZPVXJMMSFUVSOSFKPJDJOHXJUIUIFGSVJUTPG ZPVSMBCPST GPSXIJDI*CFHUIFHSFBUTPXFS UPIJTIPOPSBOEZPVSDPOTPMBUJPO  UPNBLFXPSUIZZPVSVTFMFTTNPUIFS .BSHVFSJUFwDzǭ 8JUI .BSHVFSJUFT BWJE FODPVSBHFNFOU  EVSJOH UIBU TVNNFS PG ðôñó #SJÎPOOFUXBYFENPSFQSPMJmDUIBOFWFSɨFTIFFSXFJHIUPGIJTFQJTUPMBSZ QSPEVDUJPOEVSJOHUIFTFNPOUITNBZJOEJDBUFUIBU1BSJTTSFDFOUJOUFSEJDUPO UIFQVCMJDBUJPOPGSFGPSNJTUXPSLNBEFJUOFDFTTBSZUPQVUIJTUIPVHIUTEPXO JOUIFMFUUFST XIJDI.BSHVFSJUFDPVMEUIFOQSFTFSWFBNPOHIFSQBQFST0O +VOF ñô  IF TFOU IFS B MPOH NFEJUBUJPO TJYUFFO NBOVTDSJQU QBHFT  PO UIF $SFBUJPOBOEUIF'BMM BTXFMMBT"CSBIBNTTBDSJmDFPG*TBBD UIF5SJOJUZ BOE DJSDVNDJTJPO0O+VMZõIFTFOUIFSUIJSUZTJYQBHFTEFWPUFEUPUIFDSFBUJPOPG XPNBO NBSSJBHF BOEUIFVOJPOPG$ISJTUBOEUIFDIVSDI0O+VMZñïIFTFOU IFSBMFUUFSPGFRVBMMFOHUIPO0ME5FTUBNFOUQBUSJBSDIT JOXIJDIIFJODMVEFE BIJHIMZBMMFHPSJDBMHMPTTPOUIF)FCSFXDIBSBDUFSNFN .BSHVFSJUFCFHHFEGPSNPSFi:PVXJMMOPUGPSHFUNZTUFSJMJUZ JOPSEFSUIBU GFDVOE*NBZIBSWFTUUIFGSVJUPGZPVSWFSZDIBSJUBCMFMBCPSw .BSUJOFBVFUBM  FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñññ÷oñø DzǮ"OEJOBQPTU TDSJQU TIFBTLFEIJNUPTFOEIFSFYBNQMFTPGUIF)FCSFXDIBSBDUFSUPXIJDI IFIBEBUUSJCVUFETZNCPMJDTJHOJmDBODFi"OE*CFHZPVUPTFOENFUIFMFUUFS NFNJO)FCSFX CPUIPQFOBOEDMPTFE JOMBSHFGPSN BOEBGUFSXBSETZPVXJMM LOPXXIZ*BNBTLJOHGPSJU XIJDIJTOPUNFSFDVSJPTJUZw ñññø DzǯɨJTIBT CFFOJOUFSQSFUFEUPNFBOUIBUTIFXBTMFBSOJOH)FCSFX DzǰCVUTIFNBZIBWF IBETPNFUIJOHFOUJSFMZEJĊFSFOUJONJOEGPSJOTUBODF TIFDPVMEIBWFXBOUFE BMBSHFDPQZPGUIFNFNBTBNBOEBMB JOPSEFSUPNFEJUBUFPOUIFNZTUJDBM NFBOJOHTUIBU#SJÎPOOFUIBEBUUSJCVUFEUPJU #FGPSFIFDPVMEDPNQMZ IPXFWFS UIFRVFFOEJFEPO+VMZñõBU#MPJT/POF PGIFSGBNJMZXBTQSFTFOU'SBOÎPJTXBTFOSPVUFUP"WJHOPO QSFQBSJOHUPDPO GSPOUUIFJOWBEJOH JNQFSJBM BSNZ .BSHVFSJUF BOE -PVJTF IBE BDDPNQBOJFE IJNBTGBSBT#PVSHFTɨFSFUIFZXFSFTVNNPOFECBDLCZSFQPSUTPG$MBVEFT XPSTFOJOHDPOEJUJPOɨFZIFBEFEUPXBSET#MPJTXJUIBTNVDIIBTUFBTQPT TJCMF POMZUPSFDFJWFUIFOFXTBU)FSCBVMUUIBUTIFXBTBMSFBEZEFBE *OIFSHSJFG .BSHVFSJUFTFFNTUPIBWFUVSOFEJOTUJODUJWFMZUPXSJUJOH6OMJLF UIFIBTUZOPUFTIFIBETDSJCCMFEXIFOTIFIFBSEBCPVU1IJMJCFSUFTEFBUI UIF MFUUFSTIFOPXTFOUUP#SJÎPOOFU ñññøoòï XBTDBSFGVMMZDPNQPTFEJOBTUZMF

4HE"ISHOPOF-EAUX øò UIBUTIFNVTUIBWFDPOTJEFSFEBQQSPQSJBUFUPUIFPDDBTJPOBOEQMFBTJOHUPIFS NFOUPS"TBSFTVMU JUBQQFBSTTPNFXIBUMBDLJOHJOGFFMJOH*UNBSLT IPXFWFS B TJHOJmDBOUDIBOHFJOBUUJUVEF.BSHVFSJUFTDPSSFTQPOEFODFXJUI#SJÎPOOFUIBE BMMPXFEIFSUPSFBMJ[FUIBUXSJUJOHDPVMECFBQPXFSGVMUPPM BQMBDFXIFSFTIF DPVMEOPUPOMZEFmOFIFSGFFMJOHTCVUTIBSQFOIFSBSUJTUJDTFOTJCJMJUJFT *UT FYPSHVF PO UIF JODBSOBUJPO JT DFSUBJOMZ JOUFOEFE UP GPMMPX UIF QBUI TIPXOIFSCZ#SJÎPOOFUi(SFBUBOEJOFTUJNBCMFJTEJWJOFHPPEOFTT XIJDIJO PSEFSUPTVQQMZBSFNFEZGPSPVSJHOPSBODFEFJHOTUPEFDMBSFXIBUJTTQJSJUVBM JOMBOHVBHFTPIVNCMFUIBUTJNQMFQMPXNFOBOETIFQIFSETDBOMFBSOJOJUT TDIPPMDzDZ"OEXIJDINPSFPWFS UPNBLFVTGFFMJOPVSIBSEIFBSUTBUJOZTQBSL PGIJTJODPNQSFIFOTJCMFMPWFGPSVT CFDBNFNBOwDzDzɨFSFJTOPNFOUJPOZFU PGUIFRVFFOPSIFSEFBUI POMZUIFSFJUFSBUJPOPGIFSDPOTUBOUSFGSBJO‰.BS HVFSJUFTJOBCJMJUZUPVOEFSTUBOE(PETNZTUFSJFTBOEIFSOFFEGPSUIFCJTIPQT HVJEBODFi8IBUXJMMUIJTEBVHIUFSPG&WFEPXIPVOEFSTUBOETTQJSJUVBM MBOHVBHFOPUNPSFCVUMFTTUIBONJOEMFTTCFBTUT wDzdz0OMZXIFOTIFIBTQMBDFE $MBVEFTEFBUIJOUIJTUIFPMPHJDBMGSBNFXPSLEPFTTIFNFOUJPOiXIBUJTTBJE UPCFBUJNFPGUSJCVMBUJPOwCVUXIJDIiTIPVMECFQFSDFJWFEBTUIFDPOUSBSZ  TFFJOHUIFFOEPGUIFUSJBMTBOEVOCFBSBCMFTVĊFSJOHTBOEUIFSFQPTFPGUIF FUFSOBMTPVMPGUIFPOF(PEHBWFVTBTRVFFOwDzǴ ɨF FVMPHZ UIBU GPMMPXT JT OBSSPXMZ GPSNVMBJD *U EPFT OPU JOEJWJEVBMJ[F $MBVEF*UNFSFMZBTTJHOTUPIFSUIFGBDFMFTTBUUSJCVUFTPGUIFHPPEXPNBO‰ iWJSUVF HSBDF BOEHPPEOFTTw‰BOEMJTUTIFSDPOUSJCVUJPOTUPUIFSFHJNF UIBU JT UPUIF7BMPJTMJOFi*UDBOCFTBJEPGIFSBTPGOPPUIFSUIBU TIFMFGUUPUIF,JOHEPNUIFmOFTUHJGUTJONFNPSZ QSPHFOZXIPTVSQBTTUIF XJTIFTPGBMMJOCFBVUZBOEQFSGFDUJPO UISFFTPOTBOEUISFFEBVHIUFSTwBOE UIFEVDIZPG#SJUUBOZ CFRVFBUIFEUPiIFSCFMPWFEIVTCBOEBOEBGUFSIJT EFBUIUPIJTFMEFTUTPO UPCFQFSQFUVBMMZVOJUFEUPUIF,JOHEPNwɨVTTIF TVNNFEVQUIFMJGFPGBXPNBOTIFIBELOPXOBMMIFSMJGF DPODMVEJOHXJUI ZFU BOPUIFS GPSNVMB  UIF BTTVSBODF UIBU UIF RVFFO IBE NBEF B mUUJOH FOE i)BWJOHDPOGFTTFEBOESFNBJOJOHPGTPVOENJOEBOEBCMFUPTQFBLVOUJMUIF FOE TIFEFQBSUFE BT*CFMJFWF JOKPZ MFBWJOHIFSGSJFOETJOTBEOFTTwDzǵ 0OMZBUUIFFOEPGIFSMFUUFSEPXFDBUDIBHMJNQTFPGUIFnBJSGPSOBSSB UJWFXSJUJOHUIBUXPVMEFWFOUVBMMZFNFSHFBTIFSHSFBUFTUTUSFOHUI1SPIJCJUFE CZ#SJÎPOOFUTEPDUSJOFTGSPNHJWJOHFYQSFTTJPOUPIFSPXOHSJFG TIFESFXB NPWJOHQJDUVSFPGIPXIFSNPUIFSBOECSPUIFSIBEDPOGSPOUFEUIFTBEFWFOU -PVJTFIBEMFGU$MBVEFBU#MPJTiBHBJOTUIFSXJMM wIBWJOHCFFOBTTVSFECZUIF EPDUPSTUIBUUIFRVFFOIBEBUMFBTUUISFFNPOUITUPMJWF8IFOUIFZSFDFJWFE UIF TVNNPOT UP SFUVSO  TIF IBE FYIBVTUFE IFSTFMG CZ SVTIJOH CBDL iJO UIF IPQF PG TFFJOH BOE TFSWJOH IFS w CVU UP OP BWBJM "GUFS UIBU TIF DPMMBQTFE GSPNUIFFĊFDUTPGiVOCFMJFWBCMFHSJFG wIFNPSSIBHJOHiBTTIFIBEEVSJOHIFS

øó 4HE"ISHOPOF-EAUX

UFSSJCMFGFWFS GSPNFWFSZQBSU BOEJOTVDIRVBOUJUZBOEGPSDFUIBUJGJUIBE DPOUJOVFETIFXPVMEOPUIBWFTVSWJWFEw"TGPSUIFLJOH XIPNUIFZMFGUCF IJOEBU#PVSHFT iOPULOPXJOHUIFFOE CVUTFFJOHUIBUJUXBTBQQSPBDIJOH w IFXBTTPPWFSDPNFUIBUIFUPMEIJTNPUIFS iA*G*UIPVHIU*DPVMETBWFIFS  *XPVMEXJMMJOHMZMBZEPXONZMJGFGPSIFS GPS*XPVMEOFWFSIBWFUIPVHIU UIBU UIF CPOET XJUI XIJDI (PE KPJOT VT JO NBSSJBHF XFSF TP mSN BOE EJG mDVMUUPCSFBLwDzǶ4JODFUIFO TIFIBEIBEOPXPSE iCVU*HSFBUMZGFBSUIBU IFXJMMmOEJUIBSEUPCFBSwdzǭ0GIFSPXOTPSSPXTIFXSPUFOPUIJOHCFZPOE BMBDPOJDBQQFBMGPSIFSNFOUPSTTVQQPSUi*TIBSFNZQPSUJPO XJUIZPVwdzǮ$MBVEFTCPEZXBTUFNQPSBSJMZMBJEUPSFTUJOBDIBQFMVOUJMUIF LJOHTSFUVSO #SJÎPOOFU XIPIBECFFOBUXPSLPOBmGUZGPVSQBHFEJTTFSUBUJPOPOUIF GBMMPG"EBN DPOUFOUFEIJNTFMGXJUIJOTFSUJOHBDPVQMFPGQBTTBHFTJOJUUP TVTUBJOUIFSPZBMGBNJMZJOBUJNFPGTPSSPXiɨFRVFFOCFJOHEFBE BTZPV BSFSJHIUJOTBZJOH IBTFOUFSFEJOUPAUSVFMJGFBOEUIFSFGPSFUIFSFJTOPSFBTPO GPSZPVBOE.BEBNFUPCFUSPVCMFE GPSJOTUFBEPGXIBUZPVDBMMUSJCVMBUJPO  UIFSFJTKPZBOEEFMJHIUw .BSUJOFBVFUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVF SJUF E"OHPVMÐNF  ññòðoõð  "OE .BSHVFSJUFT SFTQPOTF QSPWFT UIBU TIF XBT DPNGPSUFE8SJUJOHGSPN#MPJTJOFBSMZ4FQUFNCFS TIFUIBOLFEIJNGPSiUIF DPOTPMBUJPOZPVSMFUUFSIBTHJWFOBOEJTTUJMMHJWJOHNF*IBWFSFBEJU BOEZFU *EPOPUCFMJFWFUIBU*IBWFTFFOJUw ññõð dzǯ #SJÎPOOFUT MFUUFS PO "EBN JT UIF MPOHFTU JO UIF DPMMFDUJPO BOE JODMVEFE UIF NZTUFSJPVT QBTTBHF EJTDVTTFE FBSMJFS  JO XIJDI IF SFGFST UP .BSHVFSJUFT DPOGFTTJPOUIBUTIFIBEEPVCUFEIFSNPUIFSTMPWFCFDBVTF-PVJTFIBECFBUFO BOESFWJMFEIFS#SJÎPOOFUJOUSPEVDFEUIJTSFGFSFODFUP.BSHVFSJUFTFTUSBOHF NFOUGSPNIFSNPUIFSJOPSEFSUPNBLFBTPNFXIBUSFDPOEJUFQPJOUBCPVU TBMWBUJPOCZGBJUI8IBUJUSFBMMZQSPWFT IPXFWFS JTUIFOBUVSFPGUIFJSSFMB UJPOTIJQ)FXBTJOFWFSZTFOTFPGUIFXPSEIFSTQJSJUVBMEJSFDUPS UIFNBOUP XIPNTIFIBEDPOmEFEIFSEBSLFTUTFDSFUT #VUXIJMF#SJÎPOOFUXBTIBSEBUXPSLPOIJTFYFHFUJDBMQSPKFDU .BSHVF SJUFTGBJUIXBTBCPVUUPCFQVUUPBTUJMMNPSFTFWFSFUFTU'SBOÎPJTTEBVHIUFS $IBSMPUUFIBETVĊFSFEBSFMBQTFBGUFSBCPVUPGNFBTMFTBOEXBTJMMiXJUITVDIB HSBWFGFWFSBOEnVY UIBU*EPOPULOPXJG(PENBZOPUCFQMFBTFEUPUBLFIFS UPIJNw .BSUJOFBVFUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF  ññõñ dzǰ4IFIBEUPCFBSUIFCVSEFOPGUIJTBEEJUJPOBMUSJCVMBUJPOBMPOF GPS -PVJTFXBTiOPUZFUTUSPOHFOPVHIUPTUBOEBMFTTFSXPSSZUIBOUIJTPOF wBOE IFS CSPUIFS  TIF HPFT PO UP TBZ  iIBT PUIFS UIJOHT UP UIJOL BCPVUwdzDZ 0ODF BHBJOTIFUVSOFEUPIFSNFOUPSGPSTVDDPS CFHHJOHIJNUPQSBZUIBUEFTQJUF IFSiMBDLPGGBJUI wTIFXPVMECFBCMFUPBDDFQUiXIBU*DBOOPUVOEFSTUBOE  VOMFTT*BNHJWFOUIFHSBDFwdzDz

4HE"ISHOPOF-EAUX øô 4IF TBU CZ IFS OJFDFT CFETJEF XJUI BMNPTU OP SFTU GPS UIJSUZ EBZT  EVS JOHXIJDITIFUSJFEUPNBLFTFOTFPG$IBSMPUUFTJNQFOEJOHEFBUI1FSIBQT JOTQJSFECZUIFFYBNQMFPGUIFJMMVTUSJPVTGBNJMZQPFU$IBSMFTE0SMÏBOT UIF USJOJUÏIBEIBCJUVBMMZDPNNVOJDBUFEUIFJSUIPVHIUTBOEGFFMJOHTJOSPOEFBVY 4BMNJOFO  FE  %JBMPHVF  ø dzdz /PX .BSHVFSJUF DPNQPTFE B QPFN JO UIJT WFSTF GPSN VTJOH UIF QISBTF i4BJMMZEFIPST w BT IFS SFGSBJO 4IF JNBHJOFEUIFMJUUMFQSJODFTTVSHJOHIFSTPVMUPMFBWFIFSiTBECPEZwBOEiTBMMZ GPSUIw UP B OFX BOE CFBVUJGVM IPNF "GUFS $IBSMPUUFT EFBUI PO 0DUPCFS ÷  TIFDPNQPTFEUISFFNPSFSPOEFBVYPOUIFTBNFUIFNFi(JWFIFFE PITXFFU MJWJOHTPVM wJOXIJDITIFCFHT$IBSMPUUFUPTQFBLUPIFSi#FDBMN UPPJH OPSBOUBVOU wJOXIJDIIFSOJFDFUFMMTIFSUIBUTIFJTOPXCFBVUJGVM CSJHIU  BOETIJOJOH mMMFEXJUI(PEBOESFKPJDJOHJOIJNBOEi*BNQMFBTFEXJUI NZHSFBUQMFBTVSF wJOXIJDI.BSHVFSJUF SFBTTVSFEBOEDPNGPSUFE FYQSFTTFT BDDFQUBODFPGIFSZPVOHOJFDFTEFBUI 4BMNJOFO FE %JBMPHVF ðïoðñ dzǴ %FTQJUF UIF TFOUJNFOUT FYQSFTTFE JO UIFTF WFSTFT  UIJT UJNF .BSHVFSJUFT GBJUI TFFNT UP IBWF CFFO PWFSXIFMNFE 4UJMM SFDPWFSJOH GSPN UIF EFBUIT PG 1IJMJCFSUFBOE$MBVEF FYIBVTUFECZIFSNPOUIMPOHWJHJMBUUIFDIJMETCFE TJEF QMVTUIFTUBUFEVUJFTUIBUXPVMEOPSNBMMZIBWFGBMMFOUPIFSTJDLNPUIFS  TIFGPVOEUIJTCFSFBWFNFOUUPPDSVFMUPCFBS5PNBLFNBUUFSTXPSTF TIFOPX IBEUPJOGPSNIFSNPUIFSBOECSPUIFS XIPNTIFIBELFQUJOUIFEBSL UIBU UIFDIJMEIBEEJFE 6OBCMFUPSFTU TIFTFOUBMFUUFSUP#SJÎPOOFU EFTDSJCJOHIFSUPSNFOUFETUBUF PGNJOE .BSUJOFBVFUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF  ññöðoöñ 4IFDPOGFTTFEUIBUBMUIPVHITIFLOFXTIFNVTUTVSSFOEFSUPUIF XJMMPG(PE TIFIBEDPNFGBDFUPGBDFXJUIIFSiJOBEFRVBDZwBOEPOMZXJUI (PETIFMQIBETIFCFFOBCMFUPDPOGSPOUIFSiJNQBUJFODFJOUSJCVMBUJPOwEVS JOHUIFEBZTiXIFOUIFMJUUMFQSJODFTTXBTTPJMMw"OEZFU TIFJOTJTUFE TIFIBE TPNFIPXGPVOEUIFTUSFOHUIUPIPMEGBTUUPUIFCFMJFGUIBUUPHSJFWFGPSUIF EFBEJTUPHSJFWFOPUGPSUIFNCVUGPSPOFTFMG 4IFEXFMUBUTPNFMFOHUIPOIPXIFSNPUIFSBOECSPUIFSIBESFDFJWFEUIF OFXTXJUIFYFNQMBSZGPSUJUVEF'SBOÎPJT XIPIBEOPULOPXOPG$IBSMPUUFT JMMOFTT IBEOPOFUIFMFTTIBEBQSFNPOJUJPOPGIFSEFBUI ESFBNJOHUIBUTIF DBNFUPIJNUISFFUJNFT TBZJOH i"EJFV NZ,JOH *BNHPJOHUPQBSBEJTFw )FIBEBDDFQUFEIJTMPTTiQBUJFOUMZ wTIFTBJE BOEBTTVSFEIFSUIBUIFiAXPVME SBUIFSEJFUIBOXJTIIFSCBDLJOUIJTXPSME BHBJOTUUIFXJMMPG(PEw"TGPS -PVJTF TIFXFQUiGSPNEJOOFSUPTVQQFSIFSFZFTSBJTFEUPIFBWFO OFWFS DFBTJOHUPQSBJTF(PE VOUJMMBEZ5SJCVMBUJPOwDBNFUPIFSiOPUBTBWJTJUPS GPSBEBZ CVUBTIFSTJTUFSw ññöñ dzǵ"MUIPVHIPOFXPOEFSTJGUIJTBDDPVOU JTOPUNPSFFEJGZJOHUIBOBVUIFOUJD UIFSFJTOPEPVCUUIBU.BSHVFSJUFUSBOT GPSNFE UIFTF TBE FWFOUT JOUP B HSJQQJOH OBSSBUJWF UIBU IBT CFDPNF QBSU PG

øõ 4HE"ISHOPOF-EAUX

IFSCSPUIFSTMJGFTUPSZɨFUISFFMFUUFSTEFWPUFEUP$MBVEFTBOE$IBSMPUUFT EFBUIT BTXFMMBTUIFSPOEFBVYDPNQPTFEBUUIFTBNFUJNF TVHHFTUUIBUUIF BDUPGXSJUJOHIBECFDPNFBOJNQPSUBOUQBSUPGIFSMJGF "TTPPOBTIFMFBSOFEPG$IBSMPUUFTEFBUI #SJÎPOOFUTFUBCPVUDPNQPTJOH BMFUUFSPGDPOEPMFODF ññõñoöï

JOXIJDIIFBHBJOFYQPVOEFEIJTBSHVNFOUT BHBJOTUHSJFWJOHGPSUIFEFBE$IBSMPUUFTEFBUIXBTBDBVTFGPSSFKPJDJOH)BE TIFOPUIBEUIFHPPEGPSUVOFUPEJFBOJOOPDFOUWJSHJOBOEUPQSPDFFEEJSFDUMZ UP QBSBEJTF  *O TVQQPSU PG UIJT DPOUFOUJPO  IF PĊFSFE UIF FYBNQMF PG ,JOH %BWJE XIPNPVSOFEOPUUIFEFBUIPGIJTJOGBOUTPOCZ#BUITIFCBCVUUIF EFBUIPGIJTSFCFMMJPVTBOETJOGVMTPO"CTBMPN*UJTGPSUIFi"CTPMPOJUFTwUIBU UIF$ISJTUJBOTIPVMEXFFQ IFEFDMBSFE iGPSUIFZBSFUSVMZEFBE OPU.BEBNF $IBSMPUUFw ñöï  +PVSEBJTIJHIMZDSJUJDBMPGUIJTSFTQPOTFi#SJÎPOOFUTDPOTPMBUJPOTEJEOPU TPGUFO UIF TBEOFTT DBVTFE CZ UIJT OFX CFSFBWFNFOU  BOE UIF CJCMJDBM DPN QBSJTPOT NVTU IBWF TFFNFE UP IFS RVJUF JOTJQJE8IBU XBT UIF HPPE PG UIJOLJOHBCPVU#BUITIFCBTTPO w .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðøð 8FNJHIUCF JODMJOFEUPBHSFFXJUI+PVSEB CVUUIFSFJTSFBTPOUPCFMJFWFUIBU.BSHVFSJUF EJEOPU*OIFSSFTQPOTF .BSUJOFBVFUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVF SJUFE"OHPVMÐNF ññøðoøñ

TIFXSPUFi*NVTUUFMMZPVUIBU JOBEEJUJPOUP UIFDVTUPNBSZUIBOLT*PXFUPUIF"MNJHIUZGPSUIFHSBDFJUIBTQMFBTFEIJN UPHSBOUNFCZZPVSMFUUFST UIFOFYUUPUIFMBTUBOEUIFUISFFPUIFSTBSSJWFE TPËQSPQPTUIBU*IBWFMJWFEPOUIFNGPSBNPOUIwdzǶ'BSGSPNCFJOHQVUPĊ CZIFSNFOUPSTEJEBDUJDSFGFSFODFUP%BWJETTPOT TIFBQQMJFEIJTMFTTPOUP IFSTFMG BTLJOHIJNiUPTVDDPS"EBNTBCTBMPOJDEBVHIUFSw ɨFCBUUMFBHBJOTUEFTQBJSXBTOPUXPOFBTJMZ IPXFWFSi*DPOGFTTUPZPV UIBU*IBWFCFFOXSPOHUPXFFQGPSXIBU*TIPVMEFTUFFNUSVFKPZw:FUIFS GBJUIIBEIFMEmSNi*DBOUSVMZBTTVSFZPVUIBUJONZXFFQJOHBOEXBJMJOH *IBWFQSPWFEUIBU UIF IFBSU LFQU GSPN UIF 'BUIFS JT OPU NPWFE CZ OBUVSBM TFOUJNFOU*CFMJFWFEJUCVUOPX*LOPXJUGPSXJUIPVUBXBJUJOHUIFKPZUIBU GPMMPXTBOHVJTI *LOPXUIBUJOTVĊFSJOHUIFSFJTDPOUFOUNFOUw ññøð Ǵǭ*O GBDU JUBQQFBSTUIBU$IBSMPUUFTEFBUIIBEMFEIFSUPBOFQJQIBOZ*OUIFEBSL FTU IPVS PG IFS EFTQBJS  TIF IBE LOPXO UIF NZTUJDBM CMJTT DFMFCSBUFE JO UIF 4POHPG4POHTi#VUXIBUTIBMM*UFMMZPVBCPVUUIFCSJEFTMFFQJOHJOUIFBSNT PGIFSCFMPWFE wǴǮ4IFHPFTPOUPTBZi:PVSMFUUFSIBTHJWFONFUIFEFTJSFUP BTLZPVUPIFMQNFUPBXBLFOIFSTPUIBUTIFDBOTJOHTXFFUQSBJTFT UPIJNXIPCZIJTHSBDFIBTQSPUFDUFEIFSTXFFUSFQPTFw ññøñ Ǵǯ 0OFDBOOPUVOEFSFTUJNBUFUIFJNQPSUBODFPGUIJTMBUFTUGBNJMZDBUBTUSPQIF  GPS HSJFG IFMQFE .BSHVFSJUF UP EJTDPWFS IFS BSUJTUJD WPDBUJPO  UP MFBSO UIBU XSJUJOHDPVMECFBGSVJUGVMXBZPGDPNJOHUPUFSNTXJUIIFSTPSSPX4IFXBT TUSVDLCZUIFSFTFNCMBODFCFUXFFO'SBOÎPJTTESFBNPG$IBSMPUUFBOEUIF*UBM

4HE"ISHOPOF-EAUX øö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Ǵǰ

"MUIPVHITIFEJEOPUQVCMJTI%JBMPHVFFOGPSNFEFWJTJPOOPDUVSOFVOUJMðôòò  UIFFWJEFODFTVHHFTUTUIBUUIJTMPOHQPFNPGPWFSð ñïïMJOFTXBTDPNQMFUFE NVDICFGPSFUIBUEBUF.BSHVFSJUFBMSFBEZNFOUJPOTJUJOUIF0DUPCFSðôñó MFUUFS DJUFE BCPWF .BSUJOFBV FU BM  FET  (VJMMBVNF #SJÎPOOFU.BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF ññøð 8FXPVMEGVSUIFSDPOKFDUVSFTIFNPTUMJLFMZmOJTIFEUIF XPSLCFGPSFUIFEJTBTUSPVTCBUUMFPG1BWJBJO'FCSVBSZðôñô GPSBGUFSUIBUTIF XPVMEIBWFIBEMJUUMFUJNFUPXPSLPOJU.PSFPWFS TIFTUJMMJEFOUJmFTIFSTFMG JO UIF QPFN BT i.BEBNF MB %VDIFTTFw CZ ðôñö UIF EVDIFTT IBE CFDPNF RVFFOPG/BWBSSFǴDZ )FSQPFNXBTPCWJPVTMZJOTQJSFECZUIF5SJVNQIPG%FBUICPUIJOGPSN BOEDPOUFOU CVUTIFBMTPJODPSQPSBUFE#SJÎPOOFUTBSHVNFOUTBHBJOTUNPVSO JOH ǴDzDMBJNJOHJOBMFUUFSUPIFSNFOUPSUIBUTIFIBEBMSFBEZXSJUUFOUIFQPFN CFGPSFTIFSFDFJWFEIJTMFUUFSPGDPOEPMFODFi*OJUZPVXJMMTFFUIFEJTDVTTJPO ZPVXSPUFGPSNF CFGPSF*FWFOSFBEJU*UJTOPUBTHPPE CVUJUGPMMPXT UIFTBNFBSHVNFOUT BTJGUIF)PMZ4QJSJUIBETQPLFOUPCPUIPGVTBUUIFTBNF UJNFw ññøñ Ǵdz$FSUBJOQBTTBHFTSFTFNCMF#SJÎPOOFUTTPQSFDJTFMZ IPXFWFS  UIBUJUJTIBSEUPCFMJFWFUIBUTIFXBTCFJOHQFSGFDUMZIPOFTU'PSJOTUBODF IFS DPOGFTTPSXSPUF i:PVXJMMTBZA4IFDPVMEIBWFNBEFBHSFBUNBSSJBHFBOE CFFOUIFJOTUSVNFOUPGQFBDFw ññõó *OUIF%JBMPHVF.BEBNF$IBSMPUUF TBZT  i* DPVME IBWF NBSSJFE JO HSFBU FTUBUF  BOE CSPVHIU QFBDF UP PUIFSTw 4BMNJOFO FE %JBMPHVF ÷õ ǴǴ ɨF%JBMPHVFFOGPSNFEFWJTJPOOPDUVSOFCFHJOTXJUIBNPWJOHEFTDSJQUJPO PGUIFQPFUTTUBUFPGNJOEBGUFS$IBSMPUUFTEFBUIi4PHSBWFMZUSPVCMFEXBT* CZUIJTIBSEOFXTUIBU*UIJOLOPXPNBOFWFSIBEUPCFBSTVDITPSSPX XJUIPVUMPTJOHTPVMBOECPEZUPEFBUIJONZHSJFGBOEQJUJGVM SFNFNCFSJOH XJUIPVUIBWJOHTQPLFOGPSBMPOHUJNF JUTFFNFEUPNFUIBU *TBXIFSBQQSPBDI UIFEBVHIUFSPGBLJOHBOEUIJSEPGUISFFTJTUFSTCVUmSTU BNPOHUIFNJOCFBVUZ JOUFMMJHFODFBOEZFBSTw 4BMNJOFO FE %JBMPHVF ÷ò Ǵǵ

ø÷ 4HE"ISHOPOF-EAUX

"TXBTDPNNPOJOUIBUEBZ .BSHVFSJUFSFQSFTFOUFE$IBSMPUUFBTBNJOJBUVSF BEVMU EFTDSJCJOHIFSBTiBWFSZWJSUVPVT HPPE BOECFBVUJGVMMBEZw ÷ò ǴǶ:FU TIFBMTPNBEFJUDMFBSUIBU$IBSMPUUFXBTBOVOVTVBMDIJME XIPIBEPDDVQJFE BTQFDJBMQMBDFJOIFSIFBSU BOEXJUITVCUMFUPVDIFTTIFTVHHFTUTUIFMJUUMFHJSMT TXFFUBOEUFOEFSOBUVSFiɨFOTIFBQQSPBDIFE BOEXJUITNJMJOHGBDFTIF UPPLBIBOELFSDIJFGBOEXJUIIFSMJUUMFIBOET XJQFEUIFHSFBUUFBSTGSPNNZ FZFT"OE* XPSTFUIBOEFBEBOEMFTTUIBOOPUIJOH IBWJOHMPTUNZMJGFT IPQF TBJEUPIFS NZFZFTGVMMPGUFBST 4QFBLUPZPVSBVOUBMUIPVHIZPV BSFOPXJOWJTJCMFUPNZFZFT BOENZFBSTBSFEFOJFEUIFWPJDFUIBUCSPVHIU TVDIKPZUPNZIFBSU-PWFIBTNBEFNZIFBSUJOTFQBSBCMFGSPNZPVST  TPKPJOFECZOBUVSFUIBUJUJTVOCFBSBCMFUPMPTFZPV*TVĊFSBTNVDIBT BOZDSFBUVSFDBO BTNVDIBTPOFDBOCFBS GSPNZPVSBCTFODF UIJOLJOHPG UIFZFBSTTQFOUDBSJOHGPSZPVw ÷òo÷ó ǵǭ .BSHVFSJUFIBEBQFODIBOUGPSUIFEJBMFDUJDNPEF-BUFSTIFXPVMEXSJUF BOJNQSFTTJWFOVNCFSPGQMBZTBTXFMMBTUIFMJWFMZDPOWFSTBUJPOTPGUIF)FQUB NÏSPO)FSF JOIFSmSTUTFSJPVTMJUFSBSZDPNQPTJUJPO TIFXBTBMSFBEZDPVDI JOH IFS SFBDUJPO UP IFS OJFDFT EFBUI JO UIF GPSN PG B EFCBUF 4QFBLJOH BT i.BEBNF-B%VDIFTTF wTIFHJWFTWFOUUPIFSCJUUFSBOHVJTI SBJMJOHBMJLFBU OBUVSFBOEBUUIFEPDUPSTXIPDPVMEOPUTBWFIFSOJFDFi0IOBUVSF XIFSF JT ZPVS EFGFOTF   "MBT %PDUPST  ZPV TVSFMZ GBJMFE  CZ MFUUJOH UIJT QFBSM PG 'SBODFɨFMJUUMFCPEZXBTHSFBUMZXFBLFOFE *LOPX#VUDPVME ZPVEPOPUIJOH w ÷ô ǵǮi.BEBNF$IBSMPUUFwTUFBEGBTUMZBTTVSFTIFSUIBUTIF JT JOmOJUFMZ IBQQJFS OPX UIBO GPSNFSMZ BOE CFHT IFS  i4UPQ ZPVS EFTPMBUF XFFQJOH XIJDIQSPDFFETGSPNnFTIBOEGSPNCMPPE XIJDIZPVIBWFMPWFE UPP NVDIw ÷ó ǵǯ "U MBTU  UIF HSJFWJOH EVDIFTT JT QFSTVBEFE UIBU IFS OJFDF IBT JOEFFE GPVOEJOFĊBCMFCMJTTi7FSZIVNCMZ .BEBNF *UIBOLZPVGPS IBWJOHJOGPSNFENZJHOPSBOUMPWFPGZPVSXFMMCFJOH4JODF(PEXJMMTJU  *BNDPOUFOU TFFJOHZPVSHPPE UPXFFQOPNPSFw øï ǵǰ 4USBOHFMZ TIFEJEOPUFOEUIFQPFNIFSF IPXFWFS*OTUFBE TIFUBLFTBE WBOUBHF PG UIF TJUVBUJPO UP RVJ[ $IBSMPUUF PO RVFTUJPOT UP XIJDI TIF TFFLT UIF BOTXFST 4IF BTLT IFS BCPVU IFS PXO GVUVSF‰i#VU UFMM NF  XIBU XJMM CFDPNFPGZPVSBVOU w‰UPXIJDI$IBSMPUUFSFQMJFT i:PVNVTUSFNBJOBMPOHUJNFBGUFSNFw øï ǵDZɨFO PWFSUIFOFYUUIPVTBOEPSTPWFSTFT  .BSHVFSJUFJORVJSFTBCPVUUIFUIFPMPHJDBMBOEEPDUSJOBMJTTVFT#SJÎPOOFUIBE FYQMBJOFEUPIFSJOIJTMFUUFST‰TBMWBUJPO UIFJOUFSDFTTJPOPGTBJOUT UIFVUJMJUZ PGQSBZFS XPSLT BOEGSFFXJMM‰BMMTVCKFDUTPGIPUEFCBUFCFUXFFOUSBEJUJPO BMJTUTBOESFGPSNJTUT1SFEJDUBCMZ i.BEBNF$IBSMPUUFTwBOTXFSTIFXUPUIF SFGPSNJTUMJOF0OFTIPVMEQSBZUP+FTVT OPUUPUIFTBJOUT TIFJOGPSNTIFS BVOU BOEJUJTUIPTFXIPIBWFSFDFJWFE(PETHSBDFUISPVHIUIFJSGBJUIXIP MJWFJOBDDPSEBODFXJUI(PETMBXǵDzɨFEFCBUFUIBUCFHBOXJUIBOBUUFNQU

4HE"ISHOPOF-EAUX øø UPSFTJHOIFSTFMGUP$IBSMPUUFTEFBUIFOETXJUIBTUSPOHTUBUFNFOUJOTVQQPSU PG IFS EJSFDUPST UFBDIJOH *U JT BT JG  IBWJOH PWFSDPNF IFS EPVCUT  TIF OPX GPVOE JU OFDFTTBSZ UP TUBUF IFS QPTJUJPO PO EPDUSJOBM NBUUFST BT DMFBSMZ BOE GPSDFGVMMZBTQPTTJCMF ɨJTUIFPMPHJDBMEJTDVTTJPO XIJDIJTmWFUJNFTBTMPOHBTUIFTFDUJPOEF WPUFEUP.BSHVFSJUFTHSJFG JTNPSFUIBOKVTUBQFSTPOBMBċSNBUJPOPGGBJUI -JLF #SJÎPOOFUT NBTTJWF FĊPSU UP HFU IJT UIPVHIUT EPXO JO XSJUJOH  JU XBT DPNQPTFEBUBUJNFXIFOUIFSFGPSNJTUTIBECFFOGPSCJEEFOUPQVCMJTIUIFJS JEFBT *U JT SFBTPOBCMF UP BTTVNF UIBU MJLF IJN  .BSHVFSJUF XBT OPX EFUFS NJOFEUPVTFUIJTPQQPSUVOJUZUPXSJUFiUIFUSVUIw"OEPOFNVTUBENJSFUIF DMFWFSXBZTIFXFOUBCPVUJU DBTUJOHIFSTFMGJOOPDFOUMZJOUIFSPMFPGJORVJSFS BOEBUUSJCVUJOHiUIFBOTXFSTwUPBOVOJNQFBDIBCMFTPVSDF‰BEFBEDIJMESF UVSOFEJOBESFBNGSPNQBSBEJTF 0OMZ BU UIF FOE EPFT UIF QPFN SFWFSU UP UIF PSJHJOBM UIFNF‰IFS HSJFG 8IFOTIFSFBMJ[FTUIBU$IBSMPUUFNVTUMFBWFIFS TIFJTEJTUSBVHIUBOECFHTUP HPXJUIIFS#VUiHB[JOHBUNFXJUIHSFBUDPNQBTTJPOTBJE:PV  GPSZPVSmOBMIBQQJOFTT NVTUBXBJUUIFIPVSXIFO(PEXJMMPQFO IJTEPPSUPZPVw 4BMNJOFO FE %JBMPHVF ðñô ǵdzɨFOJUCFDPNFTDMFBSUIBU JOTQJUFPGBMMUIFDPNQFMMJOHBSHVNFOUTTIFIBTNBSTIBMFEBHBJOTUIFSHSJFG  TIFJTTUJMMOPUDPNQMFUFMZSFDPODJMFEUPUIFEFBUIPGUIFCFMPWFEDIJMEi"OE*  NBLJOHNZMBNFOUBUJPOJOUIJTWBMMFZmMMFEXJUIUSJCVMBUJPO XBTMFGUMJWJOH  CVUXPSTFUIBOEFBEw ðñô ǵǴ .BSHVFSJUFEJEOPUJOWFOUFJUIFSUIFWFSTFEJBMPHVFPSUIFESFBNWJTJPO &YBNQMFTPGCPUINBZCFGPVOEJONFEJFWBMMJUFSBUVSF#VUBT+PVSEBQPJOUT PVU BUBUJNFXIFOUIFHSBOETSIÏUPSJRVFVST‰BTDIPPMPGDPVSUQPFUSZQPQVMBS JOUIFQSFDFEJOHDFOUVSZUIBUMBJEIFBWZFNQIBTJTPOPTUFOUBUJPVTSIFUPSJDBM nPVSJTIFT‰BOE FWFO $MÏNFOU .BSPU IBE QSPEVDFE OPUIJOH CFZPOE QMFBT BOU CBMMBEFT BOE SPOEFBVY  i.BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF XBT UIF mSTU UP EBSF UPXSJUFBMPOHQPFNUPMFUIFSIFBSUTQFBLUPUSBOTMBUFIFSEFFQFTU GFFMJOHTw .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðòöö 4IFXBTBMTPUIFmSTUUPDPNQPTFB SFBTPOFEQPFUJDTUBUFNFOUPGSFGPSNJTUEPDUSJOF*OUIF%JBMPHVF TIFDSPTTFEB MJOF#FGPSFTIFIBECFFOBEJMFUUBOUF‰BOBWJESFBEFSBOEBOBSEFOUBEWPDBUF PGJOOPWBUJPO/PXTIFXBTOPMPOHFSKVTUBQSJODFTTXIPEBCCMFEJOSPO EFBVY4IFXBTBXSJUFSTFSJPVTMZFOHBHFEJOQSBDUJDJOHIFSDSBGU

*OUIFXFFLTUIBUGPMMPXFE$IBSMPUUFTEFBUI .BSHVFSJUFIBEUPTUSVHHMFOPU POMZ XJUI IFS HSJFG CVU XJUI IFS BOYJFUJFT BCPVU UIF QVSTVJU PG JOUFSOBUJPOBM IFHFNPOZUIBUTFFNFEUPPCTFTTIFSCSPUIFSBOEIJTSJWBM UIFFNQFSPSɨFZ XFSFMJLFUXPCPZTEFUFSNJOFEUPQSPWFXIPXBTUIFCSBWFTUBOETUSPOHFTU"M

ðïï 4HE"ISHOPOF-EAUX

UIPVHI#PVSCPOTDBNQBJHOIBEJOJUJBMMZCFFOTVDDFTTGVMEFTQJUFUIFMPTTPGIJT BSUJMMFSZ‰IFIBEUBLFOUIFBODJFOUUPXOPG"JYXJUIPVUBmHIUXIFOJUTDPOTVMT IBOEFEIJNUIFLFZTUPJUTHBUFT EFDMBSFEIJNTFMGDPVOUPG1SPWFODF UIFOMBJE TJFHFUP.BSTFJMMFT‰PODFBHBJOUIFBOUJDJQBUFESFCFMMJPOGBJMFEUPNBUFSJBMJ[F  BOEUIF.BSTFJMMFTFQVUVQBmFSDFEFGFOTF#PVSCPOXBTGPSDFEUPSFUSFBU/PX UIFHBNFXBT'SBOÎPJTT BOEIFXBTQSFQBSJOHPODFBHBJOUPJOWBEF*UBMZ .BSHVFSJUF XBT mMMFE XJUI GPSFCPEJOH #SJÎPOOFU IBE MPOH IBE EPVCUT BCPVU 'SBOÎPJTT CFMMJDPTF BNCJUJPOT "T FBSMZ BT +VMZ ðôñò  IF IBE XBSOFE .BSHVFSJUFUIBUTIFBOEIFSNPUIFSXPVMECFUIFMPTFSTiJGJMMTIPVMECFGBMM

(PEGPSCJEw .BSUJOFBVFUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVF SJUFE"OHPVMÐNF ñôõ "OEIFIBESBJMFEBUUIFEFWBTUBUJPODBVTFECZXBS 1FSIBQTJOnVFODFECZIJN TIFXBTJODSFBTJOHMZBOYJPVTBTTIFOPXDPOUFN QMBUFEUIFDPTUTBOEEBOHFSTPGBOPUIFS*UBMJBODBNQBJHO"SPOEFBVQSPCBCMZ EBUJOH GSPN UIJT UJNF TVHHFTUT IPX PQQPTFE TIF XBT UP BO FOUFSQSJTF UIBU DPVMEFYBDUTVDIBIVHFQPMJUJDBMBOEQFSTPOBMUPMM *NBHJOJOHQBTTCZTPQJUFPVTBQSPDFTTJPO .ZUSVFIFBSUTPTBE BOEEFTQBJSJOH 5PTFFBNPTUEFBSPOFQBTTCZ 6OEFSUIFCBOOFSPG HMPSZBOEKPZ ɨBUFOEBOHFSTBTBGFSFUVSO *NBSWFMIPXNFOGVMMPGHSFFE "SFTPCMJOEUPUIFTVĊFSJOHUIFZ CSJOH5PLJOHEPN DIJMESFO TJTUFSBOENPVSOGVMNPUIFS*NBHJOJOH QBTTCZ %JTHVJTFE BT XJTF BOE IFBSUGFMU   0OF IBT LOPXO UIFJS VOTUFBEZ TQJSJUBMMUXJTUFE XIJDIDBVTFT JOHSFBUEJTUSFTT "MMUIFXJTFPOFTUP XFFQJOBCVOEBODF GFBSJOHHSFBUMZUIFEVCJPVTWPZBHF *NBHJOJOH QBTTCZ $IBNQPMMJPO'JHFBD $BQUJWJUÏ ðïøoðï ǵǵ

*GTIFTFOUUIFTFWFSTFTUPIFSCSPUIFS IFEJEOPUIFFEUIFN*UXBTMBUFJO UIFTFBTPO CVUUIFXFBUIFSXBTNJME.JMBOTEFGFOEFSTXFSFJOSFUSFBU&HHFE PO FTQFDJBMMZ CZ #POOJWFU  XIP XBT FBHFS UP BWFOHF IJT EFGFBU PG UIF ZFBS CFGPSF 'SBOÎPJTMFEIJTUSPPQTTPVUI BOE.BSHVFSJUFIBEOPBMUFSOBUJWFCVU UPVQIPMEBOEFOEVSFXIBUIFEFDSFFE"TTPPOBT-PVJTFXBTXFMMFOPVHI UPUSBWFM NPUIFSBOEEBVHIUFSKPVSOFZFEUP-ZPOTUPKPJOUIFDPVSU XIJDI XPVMESFNBJOUIFSFXIJMFUIFLJOHXBTJO*UBMZ"QQBSFOUMZ-PVJTF MJLF.BS HVFSJUF XBTmMMFEXJUIGPSFCPEJOHBCPVUUIFDPNJOHDBNQBJHO4PEJTUSFTTFE XBTTIFUIBUTIFNBEFBiMBTUNJOVUFEBTIwUP"WJHOPOUPIFBEPĊ'SBOÎPJTT EFQBSUVSF CVUTIFBSSJWFEUPPMBUF'SBOÎPJTBOEIJTGPSDFTIBEBMSFBEZMFGU .BSHVFSJUF XPSOPVUCZQIZTJDBMBOEFNPUJPOBMTUSBJO XBTGPSDFEUPUBLF UPIFSCFEi"GFWFSBOEDPOHFTUJPOUIBUMBTUFETJYEBZTwNBEFJUJNQPTTJCMF

4HE"ISHOPOF-EAUX ðïð GPSIFSUPFBUPSTMFFQ TIFXSPUF#SJÎPOOFU)FSPOMZiSFTUBOEOPVSJTINFOUw XFSFIJTMFUUFST CVUUIFZHBWFIFSTPNVDIDPOTPMBUJPOUIBUTIFXBTQPTJUJWFMZ HMBEUPCFJMM TJODFUIJTBĊPSEFEIFSUIFMFJTVSFiUPSFBEOJHIUBOEEBZw .BS UJOFBVFUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ññøðoøñ ǵǶ 1SFEJDUBCMZ #SJÎPOOFUSFQMJFEUIBUTIFTIPVMEQVUIFSJMMOFTTUPHPPETQJSJUVBM VTF ññøò  "UmSTUUIF*UBMJBODBNQBJHOBQQFBSFEUPCFHPJOHXFMM"TUIF'SFODIBSNZ BQQSPBDIFE .JMBO  UIF JNQFSJBMJTU HBSSJTPO BCBOEPOFE UIF DJUZ +VCJMBOUMZ  .BSHVFSJUFJOGPSNFEUIFCJTIPQUIBUOPUPOMZIBE'SBOÎPJTTUSPPQTFOUFSFE .JMBO CVUUIFLJOHIBEiCZ(PETHSBDFwSFDPHOJ[FEQVCMJDMZiUIBUBMMDBNF GSPNUIF"MNJHIUZ TBZJOHUIBUOPPOFDBOOPSTIPVMEUBLFDSFEJUw ññøño øò Ƕǭ .BSHVFSJUF XBT TUJMM FBHFS UP DPOWJODF UIF CJTIPQ UIBU IFS CSPUIFST IFBSUXBTJOUIFSJHIUQMBDF BTXFMMBTUPSFBTTVSFIFSTFMGUIBUUIFMBUFTU*UBMJBO FYQFEJUJPOXPVMETVDDFFE)FSPQUJNJTNXPVMEUVSOPVUUPCFVOGPVOEFE ɨF.JMBOFTFUSJVNQIXBTBQSFMVEFUPEJTBTUFS BOEUIJTJT.BSHVFSJUFTMBTU TVSWJWJOHMFUUFSUP#SJÎPOOFU *OUIFGBMMPGðôñó UIFMFUUFSTPWFSMBQBOEDBOPOMZCFEBUFEBQQSPYJNBUFMZ *UJTQPTTJCMFUIBUUIFCJTIPQTEJEOPUDBUDIVQXJUIIFSCFGPSFTIFMFGUGPS -ZPOTPSUIBUJOUIFUSPVCMFEEBZTPG"VHVTUBOE4FQUFNCFSTIFXSPUFUPIJN CFGPSFTIFSFDFJWFEIJTSFQMJFTɨVT.BSHVFSJUFTMFUUFSBOOPVODJOH$IBSMPUUFT EFBUIJTGPMMPXFEJO.BSUJOFBVTFEJUJPOCZ#SJÎPOOFUTSFQMZUPIFSSFRVFTUGPS JOGPSNBUJPOPOUIF)FCSFXDIBSBDUFSNFNEBUFE4FQUFNCFSñõ)PXFWFS TIF EPFTOPUTFFNUPIBWFSFDFJWFEJUXIFOTIFXSPUFIJNGSPN-ZPOT UFMMJOHIJN BCPVUIFSJMMOFTT BOEIJTmOBMMFUUFSJTBSFQMZUPUIFMBUUFS SBUIFSUIBOUPUIF POFHJWJOHOFXTPGUIFLJOHTFOUSZJOUP.JMBO #SJÎPOOFUTMFUUFSEBUFE/PWFNCFSð÷ ðôñó ññøòoøó

CSFBLTPĊBCSVQUMZ JOUIFNJEEMFPGBTFOUFODF BOEOPDPQJFTFYJTUPGBOZMFUUFSTXSJUUFOBGUFS UIBUEBUF.BSUJOFBVDPOKFDUVSFTUIBUUIFDPQZJTUXBTJOUFSSVQUFEJO'FCSVBSZ ðôñô XIFOXPSEBSSJWFEPGUIFLJOHTDBQUVSFBU1BWJB BOEJOUIFDPOGVTJPO UIBUGPMMPXFEIFOFWFSSFTVNFEIJTUBTLɨFSFJTDFSUBJOMZOPFWJEFODFPGB SVQUVSF CFUXFFO .BSHVFSJUF BOE IFS NFOUPS *OEFFE  JO IFS MBTU MFUUFST TIF BQQFBSTNPSFBUUBDIFEUPIJNUIBOFWFS BOEJUJTIBSEUPCFMJFWFUIBUUIFZEJE OPUDPOUJOVFUPXSJUFUPFBDIPUIFSBUMFBTUUISPVHI+BOVBSZðôñôǶǮ#VUJGUIF XSJUUFOSFDPSEPGUIFJSGSJFOETIJQFOEFEUIFO IJTJOnVFODFEJEOPU)FSMJGF BOEIFSXPSLXPVMECFBSJUTJOEFMJCMFNBSL *GPOFXFSFUPSFBEGSPNUIJTTBNFUJNFPOMZUIPTFPG.BSHVFSJUFTMFUUFST BEESFTTFEUP#SJÎPOOFU POFNJHIUDPODMVEFUIBUTIFXBTBTFMGnBHFMMBUJOH  SFMJHJPVTGBOBUJD [FBMPVTMZCFOUPODPOWFSUJOHUIPTFBSPVOEIFSUPUIFSFGPSN JTUDBVTF0VUPGBENJSBUJPOGPSUIFXBZIFSNFOUPSXSPUFPSPVUPGBEFTJSFUP QMFBTFBOEJNQSFTTIJN TIFPGUFOJNJUBUFEIJTNFUIPEPGTFSWJOHVQCJCMJDBM

ðïñ 4HE"ISHOPOF-EAUX

BMMVTJPOTBOEUIFPMPHJDBMBEBHFTJOBNVSLZCSPUIPGNJYFENFUBQIPST OPO TFRVJUVST BOESVOPOTFOUFODFT#VUUPTBZBTNVDINBZCFFWJEFODFPGPVS PXOJOBCJMJUZUPFOUFSJOUPUIFNZTUJDBMNJOETFUBOEUIFMBOHVBHFUIBUXFOU XJUIJU *OBOZFWFOU .BSHVFSJUFTMFUUFSTUP#SJÎPOOFUEPOPUUFMMUIFXIPMFTUPSZPG XIBUTIFXBTMJLFJOUIPTFZFBST8IJMFNPTUPGUIFSFNBJOJOHDPSSFTQPOEFODF GSPNUIJTTBNFQFSJPEXBTMJUUMFNPSFUIBOTNBMMUBML OPUFTEBTIFEPĊUPGBN JMZBOEGSJFOET BUMFBTUPOFMFUUFSUIBUIBTCFFOQSFTFSWFEEFNPOTUSBUFTUIFXJU BOEDIBSNXFMBUFSDPNFUPIBWFBIJHISFHBSEGPSJOIFS)FQUBNÏSPO *OBMFUUFSUP(VJMMBVNFEF.POUNPSFODZ GBUIFSPGUIFNPSFEJTUJOHVJTIFE "OOF .BSHVFSJUFSFMBUFTBWJTJUUPIFSDMPJTUFSFENPUIFSJOMBX .BSHVFSJUFEF -PSSBJOF XIP TIFUFMMTIJN XBTGFSWFOUMZQSBZJOHGPSIJTTQJSJUVBMTBMWBUJPO *GBMMUIFXPNFOIFIBEDPORVFSFEJOUIFQBTUXFSFBMTPUPQSBZGPSIJTTPVM  TIFRVJQQFE IFXPVMETPPOCFJOQBSBEJTF XIFSFTIFIFSTFMG BGUFSBMPOHBOE HPPEMJGF IPQFEUPNFFUIJN (ÏOJO -FUUSFT ðôïoôð ɨJTXBTBNJTDIJFWPVT BMMVTJPOUP.POUNPSFODZQÒSFTSFQVUBUJPOBTBXPNBOJ[FS BGBDU.BSHVFSJUF SFUVSOT UP JO OPWFMMB mGUZTFWFO PG IFS )FQUBNÏSPO 8IFO B EJTUJOHVJTIFE iNJMPSEwTQFBLTPGIJTGFUJTIJTUJDBUUBDINFOUUPIJTMBEZMPWFTHMPWF .POUNP SFODZJTNBEFUPSFTQPOEUIBUIFIJNTFMGiXPVMEDFSUBJOMZIBWFQSFGFSSFEB MBEZTIBOEUPBHMPWFw 'SBOÎPJT òôô Ƕǯ

*OUIJTDIBQUFS DPSSFTQPOEFODFCSJOHTVTBCJUDMPTFSUP.BSHVFSJUFTJOOFSMJGF ɨFMFUUFSTUP#SJÎPOOFUBSFQBSUJDVMBSMZJNQPSUBOUBTBSFDPSEPGIFSTFBSDIGPS TQJSJUVBM FOMJHIUFONFOU ɨFZ BMTP SFWFBM IFS HSPXJOH JOWPMWFNFOU XJUI UIF SFGPSNJTUNPWFNFOU XIJDIXPVMEMFBWFJUTJNQSJOUOPUPOMZPOIFSCVUPO UIF'SFODIOBUJPOBTBXIPMFɨFZTIPXIFSJOUFMMJHFODF IFSFSVEJUJPO IFS VOFSSJOHBCJMJUZUPTJOHMFPVUGSPNBNPOHUIFOFXBOEUIFJOOPWBUJWFUSFOET nPPEJOH JOUP 'SBODF XIBU XBT TJHOJmDBOU BOE JNQPSUBOU‰JO UIJT DBTF UIF USBOTMBUJPOBOEFYFHFTJTPGUIF#JCMF‰BOEUPNBLFJUIFSPXO BWJEMZBTTJNJ MBUJOH4DSJQUVSFBOEEPDUSJOF USBOTGPSNJOHIFSCFMJFGT JOUFSWFOJOHUPQSPNPUF BOEQSPUFDUJUTBEWPDBUFT BOEDSFBUJOHBUFYUUIBUVQIFMEJUJOUIFWFSTFGPSNPG UIFUXPHSFBUFTUQPFUTPGUIF*UBMJBO3FOBJTTBODF‰1FUSBSDIBOE%BOUF *U XPVME CF QSFTVNQUVPVT  IPXFWFS  UP DMBJN UIBU UIFTF MFUUFST NBLF JU QPTTJCMFUPCSJOH.BSHVFSJUFJOUPDMFBSGPDVTɨFSFJTUPPNVDIUIBUSFNBJOT NZTUFSJPVT BOE IZQPUIFUJDBM:FU BT XF IBWF TFFO  UIF MFUUFST EP PĊFS TPNF JOTJHIU JOUP IFS QSJWBUF MJGF  JOGPSNBUJPO BCPVU .BSHVFSJUF UIBU DBOOPU CF GPVOEFMTFXIFSFUIFZSFWFBMUIBUTIFXBTDBQBCMFPGTVĊFSJOHJOUFOTFMZ UIBU TIFXBTIBVOUFECZIFSJOBCJMJUZUPIBWFDIJMESFO UIBUUIFSFXFSFTUSBJOTBOE UFOTJPOT OPU POMZ JO IFS NBSSJBHF CVU JO IFS SFMBUJPOTIJQ XJUI IFS NPUIFS

4HE"ISHOPOF-EAUX ðïò ɨFZDPOmSNUIFMPZBMHFOFSPTJUZTIFFYUFOEFEUPUIFDBVTFTBOEQFPQMFTIF CFMJFWFE JO ɨFZ DMBSJGZ XIZ TIF XBT TP EFWPUFE UP UIF $FSDMF EF .FBVYT MFBEFS"OEmOBMMZ UIFZEFmOFIFSQMBDFJOUIFUSJOJUÏBTUIFQJODIIJUUFSXIP LFQUUIJOHTSVOOJOHCFIJOEUIFTDFOFTBOETIPVMEFSFEUIFCVSEFOTUIFPOF XIPEJEOUIBWFUJNFUPHFUTJDLCFDBVTFTIFXBTUIFGBNJMZOVSTFBOEUIF POFXIP EFTQJUFIFSCSPUIFSTGPOEOFTTBOEIFSNPUIFSTEFQFOEFODZ XBTUIF MFBTUQPXFSGVMBOEJOnVFOUJBMPGUIFUISFF *O IFS DPSSFTQPOEFODF XJUI #SJÎPOOFU  NPSFPWFS  TIF MFBSOFE UP VTF UIF XSJUUFO XPSE OPU POMZ BT B TPVSDF PG LOPXMFEHF BOE TQJSJUVBM TPMBDF CVU BT B NFBOT PG TFMGFYQSFTTJPO "OE UIJT HBWF IFS UIF DPOmEFODF  JO UIF EBSL EBZTBGUFSIFSOJFDFTEFBUI UPVOEFSUBLFBTFSJPVTMJUFSBSZQSPKFDU %JBMPHVF FOGPSNFEFWJTJPOOPDUVSOF4IFXBTOPXOPUPOMZBSPZBMQFSTPOBHFCVUBO BVUIPS QSBDUJDJOHXIBUTIFXPVMEMBUFSDBMM iUIFQMFBTVSFPGTXFFUXSJUJOHw -B$PDIF ðóò Ƕǰ

%NVOY%XTRAORDINARY n /FWFSEJE*LOPXXIBUBCSPUIFSJTVOUJMOPXBOEOFWFS XPVME*IBWFUIPVHIU*DPVMEMPWFIJNTPNVDI ‰ĝĖĥĥĖģĥĠĒğğĖĕĖĞĠğĥĞĠģĖğĔĪ ðôñô

.BSHVFSJUF BOE IFS NPUIFS TQFOU UIF XJOUFS PG ðôñóoñô JO 4BJOU+VTU  OFBS -ZPOT  BXBJUJOH XPSE GSPN *UBMZǮ -PVJTF  BT SFHFOU  UFOEFE UP UIF EBZUP EBZ BĊBJST PG UIF LJOHEPN  XIJMF .BSHVFSJUF TPVHIU PVU UIF SFGPSNJTUT PG UIFSFHJPO XIPXFSFEFMJHIUFEUPIBWFIFSTZNQBUIZBOEQSPUFDUJPO8JUI IFSBVUIPSJ[BUJPO .JDIFME"SBOEFQSFBDIFEUIFHPTQFMJO-ZPOTBOEOFBSCZ .BDPO1SFEJDUBCMZ UIJTHSFBUMZEJTQMFBTFEUIFMPDBM%PNJOJDBOT XIPDPN QMBJOFEUP1BSJTCVUGPSUIFNPNFOUXFSFVOBCMFUPEPNVDIFMTF ɨFOFXTDBNFFBSMZJOUIFNPSOJOHPG.BSDIðXJUIUIFBSSJWBMPGUXP NFTTFOHFSTGSPN*UBMZ'SBOÎPJTTBSNZIBECFFOEJTBTUSPVTMZEFGFBUFEBU1BWJB CZJNQFSJBMGPSDFTVOEFSUIFDPNNBOEPG$IBSMFTEF#PVSCPOBOE$IBSMFT EF-BOOPZ UIFWJDFSPZPG/BQMFTɨFLJOHIJNTFMG XIPIBEDPOUJOVFEUP mHIUPOGPPUBGUFSIJTIPSTFXBTLJMMFEBOEIJTNBJOBSNZWJSUVBMMZEFTUSPZFE  IBEGBMMFOJOUPUIFIBOETPGUIFFOFNZ BMPOHXJUINPSFUIBOmGUZPGUIFCFTU NFOBUBSNT BOE QSJODFT PG UIF SFBMNǯ 'SPN 1J[[JHIJUUPOF  XIFSF IF XBT CFJOHIFME 'SBOÎPJTXSPUFUPJOGPSNUIFNPGIJTTJUVBUJPOi"MMUIBUJTMFGUUP NFJTNZIPOPSBOENZMJGFw $IBNQPMMJPO'JHFBD $BQUJWJUÏ ðñø3ñïô  ɨF 'SFODI MPTTFT XFSF JNNFOTF .PSF UIBO ðï ïïï TPMEJFST BOE ð ïïï NFOBUBSNTXFSFLJMMFEJOiUIFCJHHFTUTMBVHIUFSPG'SFODIOPCMFNFOTJODF "HJODPVSUw ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS ññó "NPOHUIFEFBEXFSFNBOZ

%NVOY%XTRAORDINARY ðïô PG'SBOÎPJTTDMPTFTUGSJFOETBOEBEWJTPST JODMVEJOHIJTVODMF3FOωUIFCBT UBSEPG4BWPZ‰BOE.BSHVFSJUFTPOFUJNFBENJSFS#POOJWFU XIP BTXFIBWF OPUFE IBEVSHFEUIFCBUUMFPOIJTLJOHBOEXIP SVNPSIBEJU BOEUIFGBUF PG"NBEPVSJOOPWFMMBUFOPGUIF)FQUBNÏSPONBZDPOmSN TPVHIUIJTPXO EFBUIPOUIFCBUUMFmFMEi"NBEPVS EFUFSNJOFEOPUUPBMMPXIJTFOFNJFT UP DMBJN UIF IPOPS PG IJT EFBUI PS DBQUVSF  LJTTFE UIF DSPTT  PG IJT TXPSE  BOE HJWJOH VQ IJT CPEZ BOE TPVM UP (PE  TUSVDL IJNTFMG TVDI B CMPXUIBUIFOFFEFEOPGVSUIFSIFMQwǰɨPTFUBLFOQSJTPOFSCFTJEFTUIFLJOH JODMVEFE.BSHVFSJUFTGVUVSFIVTCBOE )FOSJE"MCSFU LJOHPG/BWBSSF BOE UISFFPG'SBOÎPJTTDIJMEIPPEGSJFOET1IJMJQQF$IBCPUEF#SJPO iUIFZPVOH BEWFOUVSFSw 'MFVSBOHF  BOE .BSHVFSJUFT DPSSFTQPOEFOU "OOF EF .POUNP SFODZ XIPXPVMESFNBJOXJUIUIFLJOHBTIJTSJHIUIBOENBOEVSJOHNVDI PG IJT ZFBSMPOH DBQUJWJUZDZ *O BEEJUJPO  UIFSF XFSF BCPVU ó ïïï MPXSBOL JOHDBQUJWFT iXIPTFTUBUVTEJEOPUDPNNBOEXPSUIXIJMFSBOTPNT BOEXFSF UIFSFGPSFSFMFBTFEPOQBSPMFw ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS ññó Dz "DDPSEJOH UP #SBOUÙNF  XIFO -PVJTF IFBSE UIF OFXT TIF HBWF XBZ UP IZTUFSJB SFQFBUJOHPWFSBOEPWFS i"MBT IFSFGVTFEUPCFMJFWFNF"I)PX NBOZUJNFTEJE*XBSOIJN8IZEJEOUIFCFMJFWFNF GPSNZGFBSTGPSFUPME BMMIJTNJTGPSUVOFTw i(SBOETDBQJUBJOFT wòðó÷oóø #VUJGNPUIFSBOETJTUFS XFSFEJTUSBVHIU UIFZOPOFUIFMFTTSPTFUPUIFPDDBTJPO BOEJNNFEJBUFMZTFOU PĊBMFUUFSUP'SBOÎPJTJOXIJDIUIFZUIBOLFE(PEGPSXIBUNBUUFSFEBCPWF BMMFMTF‰UIFLJOHTiIPOPS MJGF BOEIFBMUIw $IBNQPMMJPO'JHFBD $BQUJWJUÏ  ðòó3ñïõ dz %JTUSFTTFECFDBVTFTIFDPVMEOPUCFBUIFSCSPUIFSTTJEF .BSHVFSJUFBMTP TFOU B MFUUFS UP "OOF EF .POUNPSFODZ UIBU QVU JOUP XPSET XIBU TIF NVTU IBWFGFMUTFDSFUMZPONPSFUIBOPOFPDDBTJPO‰IFSSFTFOUNFOUBUCFJOHBGF NBMFi"MMNZMJGF*XJMMFOWZZPVCFDBVTF*DBOOPUQFSGPSNGPSIJNUIFEVUJFT ZPVBSFOPXQFSGPSNJOHGPSBMUIPVHINZXJMMUPEPTPJTHSFBUFSUIBOZPVST  JUJTJNQPTTJCMF TJODFGBUFIBTXSPOHFENFCZNBLJOHNFBXPNBOw (ÏOJO  -FUUSFT ðöõoöö3ñïö Ǵ 4FFNJOHMZ 'SBOÎPJTIBEDIBSHFE.POUNPSFODZXJUILFFQJOHIJTTJTUFSJO GPSNFEPGUIFUSVFTUBUFPGBĊBJST BOEUISPVHIPVUUIJTQFSJPEUIFUXPXFSF JODPOTUBOUDPOUBDU0OFSFBTPOGPSUIJTBSSBOHFNFOUNBZIBWFCFFOBEFTJSF UP QSPUFDU -PVJTF GSPN UIF TIPDL PG CBE OFXT  GPS TIF XBT TP FNPUJPOBMMZ EFQFOEFOU PO IFS TPO UIBU IJT MFBTU NJTIBQ DPVME CSJOH PO POF PG IFS EF CJMJUBUJOH BUUBDLT PG HPVU TJODF UIF SFTQPOTJCJMJUJFT TIF NVTU CFBS BT SFHFOU XFSFDPOTJEFSBCMF JUXBTFTTFOUJBMUPLFFQIFSPOBOFWFOLFFM*OUIFMFUUFS KVTUDJUFE .BSHVFSJUFVSHFE.POUNPSFODZUPXSJUFIFSBTPGUFOBTQPTTJCMF  TJODF .BEBNFT iMJGF BOE DPNGPSUw EFQFOEFE PO IFS TPOT iEFMJWFSBODF BOE IFBMUIw"OEJOUIFNPOUITUIBUGPMMPXFE TIFBMMVEFEDPOTUBOUMZUPUIFMJOL

ðïõ %NVOY%XTRAORDINARY

CFUXFFOIFSCSPUIFSTXFMMCFJOHBOEIFSNPUIFSTiɨFBTTVSBODFUIBUZPV BSFJOHPPEIFBMUI wTIFXPVMEXSJUFUP'SBOÎPJT iIBTSFTUPSFEIFSTw (ÏOJO  /PVWFMMFTMFUUSFT ôð  .PUIFSBOEEBVHIUFSOPXDPOGSPOUFEBOFOPSNPVTUBTL"TSFHFOU -PV JTFiIBEUPEFGFOEUIFLJOHEPNBHBJOTUGPSFJHOBHHSFTTJPO VQIPMEIFSTPOT BVUIPSJUZ JO IJT BCTFODF BOE TFDVSF IJT SFMFBTF PO UIF CFTU QPTTJCMF UFSNTw ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS ññø 'SBODFXBTTUJMMBUXBSXJUIUIFFNQFSPST GPSDFT JODMVEJOHUIFFNQFSPSTBMMZGPSUIFNPNFOU )FOSZ7*** XIPEFTJSFE UIFEJTNFNCFSNFOUPG'SBODFBOEUIF'SFODIDSPXOGPSIJNTFMGBOEXBTPODF BHBJOUISFBUFOJOHUPJOWBEF*GIFEJEOPUEPTP JUXBTPOMZCFDBVTFIFXBT OPUBCMFUPPCUBJOUIFTVQQPSUPGUIFFNQFSPS XIP EFTQJUFUIFDBQUVSFPG 'SBOÎPJT IBEQSPCMFNTPGIJTPXO JODMVEJOHTVDIBTIPSUBHFPGGVOETUIBU IJTWJDUPSJPVTBSNZJO*UBMZIBEHPOFVOQBJEBOEOPXUISFBUFOFEUPNVUJOZ ɨFJEFBPGBXPNBOHPWFSOJOHUIFDPVOUSZBUTVDIBUJNF PS JOEFFE BUBMM  EJEOPUTJUXFMMXJUINBOZ BOETPNFXBOUFEUPSFQMBDFUIFLJOHTNPUIFSBT SFHFOUXJUIIJTOFBSFTUNBMFSFMBUJWF $IBSMFTEF#PVSCPO EVLFPG7FOEÙNF BOE HPWFSOPS PG 1JDBSEZ OPU UP CF DPOGVTFE XJUI UIF GPSNFS DPOTUBCMF PG 'SBODFXIPIBEHPOFPWFSUPUIFFNQFSPS ǵ7FOEÙNFSFGVTFEUPMFOEIJNTFMG UP UIJT EJWJTJWF QSPQPTJUJPO  IPXFWFS  BOE UIF 1BSMFNFOU SFBċSNFE JUT TVQ QPSUPG-PVJTF4IF JOUVSO QSPWFEIFSNFUUMFBTSFHFOUCZSFTUPSJOHQFBDF CFUXFFO&OHMBOEBOE'SBODFJOUIFUSFBUZPGUIF.PSFJO"VHVTU8IJMFTIF IBEUPQSPNJTF JO'SBOÎPJTTOBNF UPQBZ)FOSZ7***UXPNJMMJPOHPMEÏDVT PWFS B QFSJPE PG UXFOUZ ZFBST  TIF TFDVSFE UIF WVMOFSBCMF OPSUIFSO CPSEFS  BOBDDPNQMJTINFOUUIBUFBSOFESFTQFDUGPSIFSBVUIPSJUZJO'SBODFBOEHBWF IFSTPNFOFHPUJBUJOHMFWFSBHFWJTËWJTUIFFNQFSPSɨFSFDBOCFMJUUMFEPVCU UIBU.BSHVFSJUFTFSWFEBTIFSNPUIFSTDMPTFTUBMMZBOENPTUSFMJBCMFBTTJTUBOU EVSJOHUIFTFEJċDVMUUJNFT"T#SBOUÙNFXSPUFi%VSJOHUIF,JOHTDBQUJW JUZ TIFHSFBUMZBTTJTUFEIFSNPUIFS UIFSFHFOU JOMPPLJOHBGUFSUIFOFFETPG UIF LJOHEPN  QBDJGZJOH UIF QSJODFT BOE QPXFSGVM PG UIF MBOE  BOE LFFQJOH UIFOPCJMJUZBUCBZw 3FDVFJMEFTEBNFT ð÷ð "OEJOUIFFOE BTXFOPUFEJO DIBQUFSð JUXPVMECF.BSHVFSJUFXIPXPVMEKPVSOFZUP.BESJEUPUSFBUXJUI UIFFNQFSPSGPS'SBOÎPJTTGSFFEPN 0ODF TIF IBE SFDPWFSFE GSPN UIF JOJUJBM TIPDL  .BSHVFSJUFT mSTU DPODFSO XBTUPmOEBXBZUPCSJOHTPMBDFUPIFSCSPUIFS/PUTVSQSJTJOHMZ TIFEFDJEFE UIBUUIF4DSJQUVSFTPĊFSFEUIFCFTUSFNFEZBOETFOUIJNIFSPXODPQZPG4U 1BVMT&QJTUMFT*OIFSBDDPNQBOZJOHMFUUFS (ÏOJO -FUUSFT ðööoö÷3ñï÷

TIF FYQMBJOFEUP.POUNPSFODZUIBUUISFFZFBSTCFGPSFBIPMZNBOXIPNTIFIBE BTLFEUPQSBZGPSUIFLJOHIBEBTTVSFEIFSUIBUJGIFXPVMESFBE4U1BVMT&QJTUMFT FWFSZEBZ IFXPVMECFEFMJWFSFE iGPSUIFHPTQFMQSPNJTFTUIBUXIPFWFSMPWFTUIF USVUI UIFUSVUIXJMMTFUIJNGSFFwǶ$MFBSMZ IFSGBJUIJOUIFQPXFSPG4DSJQUVSF

%NVOY%XTRAORDINARY ðïö IBEOPUCFFOEJNJOJTIFECZUIFDSJTJT OPSIBETIFBCBOEPOFEIFSIPQFTPGDPO WFSUJOHIFSCSPUIFSUPIFSXBZPGUIJOLJOHi)FIBTIVNJMJBUFEVTXJUI JNQSJTPONFOU CVUIFXJMMOPUBCBOEPOVT wTIFDPOUJOVFE iHJWJOHVTQBUJFODF BOEIPQFJOIJTHPPEOFTT XIJDI *BNTVSF UIFLJOHXJMMSFDPHOJ[FNPSF UIBOFWFS GPSIJTTQJSJUJTOPMFTTGSFFCFDBVTFIJTCPEZJTJOQSJTPOwǮǭ 4IFBMTPXSPUFUP'SBOÎPJTEJSFDUMZ (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT ñöoñ÷3ñðò

 VSHJOHIJNUPUBLFDBSFPGIJNTFMGBOEBCPWFBMMUPXBUDIIJTEJFU OPUPOMZ GPSIJTPXOTBLFCVUGPSUIFTBLFPGIJTNPUIFSi*GZPVXBOUIFSUPSFNBJO JO HPPE IFBMUI  * JNQMPSF ZPV UP UBLF DBSF PG ZPVST  GPS TIF IBT IFBSE UIBU ZPVXBOUUPLFFQ-FOUCZFBUJOHOFJUIFSNFBUOPSFHHT BOEBUUJNFTGBTUJOH UPIPOPS(PE.ZMPSE ZPVSNPTUIVNCMFTJTUFSFOUSFBUTZPV EPOPUEPTP  BOESFNFNCFSUIBUmTIEPFTOPUBHSFFXJUIZPVBOECFTVSFUIBUJGZPVEP  TIFIBTTXPSOUPEPMJLFXJTFBOEJGUIBUIBQQFOT *GPSFTFFUIBUCPUIPGZPV XJMMCFXFBLFOFEwǮǮ*UTFFNTUIBUIFSCSPUIFSIFFEFEIFSBEWJDFBOELFQUUIF -FOUFOGBTUCZFBUJOHUPSUPJTFT ñ÷Oð *OBOPUIFSMFUUFS ñøoòï3ñðó

TIF BMTPTFOUIJNOFXTPGIJTDIJMESFO BTTVSJOHIJNUIBUUIFZXFSFOPUPOMZJO HPPEIFBMUICVUiTPCFBVUJGVM TUSPOH BOEWJSUVPVTUIBUJUTFFNTBTJG(PEIBT HJWFOVTUIFJSIFBMUIBOEHPPEOBUVSFTUPDPOTPMFVTJOPVSUSJCVMBUJPOTw4IF BEEFE UIBU UISFFZFBSPME i.POTJFVS E"OHPVMÐNF w MJLF UIF EBVQIJO  IFS HPETPO BOEPCWJPVTMZIFSGBWPSJUF XBTFTQFDJBMMZTXFFUUFNQFSFEǮǯ

.BSHVFSJUFTUSPVCMFTXFSFOPUMJNJUFEUPIFSCSPUIFSTQFSJMPSUIFOBUJPOBM DSJTJTJUQSFDJQJUBUFE)FSIVTCBOE UIFEVLFPG"MFOÎPO IBECFFOUIFPOMZ IJHISBOLJOH'SFODIOPCMFNBOUPFTDBQFEFBUIPSDBQUVSFBU1BWJB BOENPTU DPNNFOUBUPST FBHFSUPmOEBTDBQFHPBU DBTUJHBUFEIJNGPSiDPXBSEMZwCFIBW JPS.BSUJO%V#FMMBZXSPUFUIBUIFGBJMFEUPDPNFUPUIFLJOHTBJEBUBDSV DJBMNPNFOU JOTUFBEPSEFSJOHBOVOUJNFMZSFUSFBU JO1FUJUPU FE $PMMFDUJPO DPNQMÒUF ðöó÷öo÷ø

BOEBOPUIFSDPOUFNQPSBSZ 4ÏCBTUJFO.PSFBV BTTFSUFE UIBUIFIBEHPOFmGUZNJMFTGSPNUIFCBUUMFTDFOFBGUFSTFFJOHUIBUUIF'SFODI DBVTFXBTIPQFMFTT $IBNQPMMJPO'JHFBD $BQUJWJUÏ ÷ð Ǯǰ8IBUFWFSUIFUSVUI PGUIFNBUUFS UBVOUFEBOEKFFSFECZDSPXETBMPOHUIFXBZ IFOPXSFUVSOFE UP'SBODFBJMJOHJOCPEZBOETQJSJUǮDZ*UIBTCFFOTBJEUIBU.BSHVFSJUFBOEIFS NPUIFSSFQSPBDIFEIJNGVSJPVTMZXIFOIFSFBDIFE-ZPOT BDDVTJOHIJNJOB WJPMFOUTDFOFPGCFUSBZJOHUIF,JOH 0EPJMBOU%FTOPT .ÏNPJSFTIJTUPSJRVFT  ññôñ +PVSEB POUIFPUIFSIBOE EPFTOPUCFMJFWF.BSHVFSJUFDBQBCMFPGTVDI DSVFMUZ*OTUFBE IFBSHVFTUIBUTIFXPVMEIBWFGFMUPOMZQJUZVQPOTFFJOHIFS IVTCBOETQIZTJDBMBOEFNPUJPOBMTUBUF .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ððïó  8IJMFUIFFWJEFODFEPFTOPUSFGVUFUIFPDDVSSFODFJO-ZPOT JUEPFTTFFN UPTVQQPSU+PVSEBTTVSNJTFUIBU.BSHVFSJUFXPVMEIBWFTIPXODPNQBTTJPO

ðï÷ %NVOY%XTRAORDINARY

"UUIFFOEPG.BSDITIFXSPUFUPUIFLJOHUIBUUIFEVLF XIPXBTiUIFQSJT POFSPGIJTGSFFEPN wGPVOEIJTMJGFiBMJWJOHEFBUIw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT  ñö3ñðò "OEMBUFS XIFOIFSIVTCBOEIBEGBMMFONPSUBMMZJMM TIFXSPUFUP 'SBOÎPJTi"TGPSZPVSQPPSTJTUFS TIFJTXSJUJOHUIJTMFUUFSUPZPVBUUIFGPPUPG .POTJFVSE"MFOÎPOTCFE)FIBTBTLFEUPKPJONFJOQSFTFOUJOHPVSIVNCMF SFHBSET TBZJOHUIBUJGIFDPVMEIBWFTFFOZPVCFGPSFIJTEFBUI IFXPVMEIBWF HPOFIBQQJMZUPQBSBEJTF*EPOPULOPXXIBUUPTBZUPZPVBCPVUIJN NZ MPSE&WFSZUIJOHJTJO(PETIBOETw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT ñøoòï3ñðó ǮDz ɨFNPTUDPOWJODJOHQSPPGUIBUTIFEJEOPUIPME$IBSMFTTBDUJPOTBU1BWJB BHBJOTUIJNJTIFSBDDPVOUPGIJTEFBUIJO-FT1SJTPOT XIFSFTIFQPSUSBZTIJN OPUPOMZBTBEFWPUFEIVTCBOEBOEBQJPVT$ISJTUJBOCVUBTBMPZBMTFSWBOUPG UIFLJOH (MBTTPO FE -FT1SJTPOT ñðïoðö *OBQBTTBHFDMFBSMZJOUFOEFEUP TRVFMDIUIFSVNPSTBCPVUIJTDPXBSEJDF TIFIBTIJNTBZiA*BNNPSFUIBO BOZPUIFSJO(PETEFCU GPSIFHBWFNFTPNBOZHPPEUIJOHTJONZZPVUI BOETBWFENFGSPNUIFUSPVCMFTPGPMEBHFɨJSUZTJYZFBSTXJUIPVUTFSJPVT JMMOFTT IFNBEFNFMJWF BOEBT*BNPCMJHFEUPTBZ IFDPOTFSWFENZIPOPS JO XBS BOE QFBDF   TFSWJOH BOE MPWJOH NZ TPWFSFJHO MPSEw ñððoðñ FNQIBTJT BEEFE Ǯdz4IFBMTPSFMBUFEIPXIFCFHHFEIFSOPUUPMFBWFIJNBOEIPXTIF EVUJGVMMZTUBZFECZIJTTJEF SFBEJOHUPIJNGSPNUIF#JCMF )FSEFTDSJQUJPOPGIJTEFBUIJTTPGVMMPGEFUBJMUIBUJGTIFEJEOPUXSJUFJU EPXO TPPO BGUFSXBSET  UIFO IJT MBTU IPVST TVSFMZ JNQSFTTFE UIFNTFMWFT WJW JEMZPOIFSNFNPSZ*UJTUSVFUIBUTPNFQBSUTPGJUBQQFBSDPOWFOUJPOBMMZJO EFBUICFE TDFOFT UIF SFBEJOH PG UIF 1BTTJPO  IJT GBSFXFMM UP IJT PċDFST  UIF MBTUSJUFT

CVUPUIFST TVDIBTIFSNJTUBLFOCFMJFGUIBUIFXBTOPUCFIBWJOH MJLFBEZJOHNBO EFmOJUFMZEPOPUǮǴɨVT TIFSFMBUFTIPXPOUIFNPSOJOH PG5VFTEBZ "QSJMðð ðôñô mWFEBZTBGUFSDPNJOHEPXOXJUIQMFVSJTZ IFTBUVQ JOCFEXIJMFTIFXBTSFBEJOHUPIJNGSPNUIF#JCMF"UIFSVSHJOH IFBSPTF  DPOGFTTFE  BOE UPPL DPNNVOJPO 8IBU JT NPSF  BMUIPVHI IF TVCTFRVFOUMZ XFOUCBDLUPCFE IFDBNFUPUBCMFGPSEJOOFSBOETQPLFiUPFWFSZPOFMJLF BIFBMUIZNBOw0OMZUIFOEJEIFSFBMJ[FUIBUiEFBUIXBTJOIJTCSFBTUwBOE BTL IFS iUP DPOTPMF IJN CZ TQFBLJOH BOE SFBEJOH UP IJN BCPVU (PEw ɨJT NPNFOUBSZBQQSFIFOTJPOTFFNTUPIBWFQBTTFE IPXFWFS GPSMBUFSIFXBOUFE TPNFUIJOHUPFBUBOEFWFOHPUVQBOEXBMLFEBSPVOEUIFSPPNiBOEXIPFWFS TBXIJNXBMLJOHTPmSNMZXPVMEOFWFSIBWFHVFTTFEUIBUIFXPVMEEJFTP TPPOw (MBTTPO FE -FT1SJTPOT ñðð Ǯǵ *UJTIBSEUPTFFXIZ.BSHVFSJUFXPVMEIBWFJODMVEFEUIJTnBUUFSJOHOBSSB UJWFJO-FT1SJTPOTJGTIFIBSCPSFESFTFOUNFOUBHBJOTUIFSmSTUIVTCBOE.PSF PWFS UIJTTFDUJPOPGUIFQPFNDBMMTJOUPRVFTUJPOUIFWJFXUIBUIFSNBSSJBHFUP $IBSMFTE"MFOÎPOXBTBUPUBMGBJMVSFǮǶ"TXFIBWFTFFO #SJÎPOOFU XIPXBT QSJWZUPIFSJONPTUTFDSFUT EFTDSJCFEUIFJSSFMBUJPOTIJQBTOPUPOMZBNJDBCMF

%NVOY%XTRAORDINARY ðïø CVUDMPTF*OPOFMFUUFSJOXIJDITIFNFOUJPOT$IBSMFT TIFFYQSFTTFTXJGFMZ DPODFSOGPSIJTTBGFUZ .BSUJOFBVFUBM FET (VJMMBVNF#SJÎPOOFU.BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF ðñô BOEJOBOPUIFS TBUJTGBDUJPOUIBUTIFBOE$IBSMFTBSFiNPSF DPNQMFUFMZwVOJUFEUIBOFWFS ñðõñ *GUIFSFJTBOZIJOUPGNBSJUBMVOIBQQJ OFTTJOIFSMFUUFST JUIBTUPEPXJUIIFSiTUFSJMJUZ wOPUXJUIIFSIVTCBOE*O UIFMBTUBOBMZTJT POMZPOFQJFDFPGUFYUVBMFWJEFODFJOEJDBUFTUIBU.BSHVFSJUF WJFXFEIFSmSTUIVTCBOEXJUIBOUJQBUIZɨBUJTUIFUFOUIOPWFMMB JOXIJDI .BSHVFSJUFT EPVCMF  'MPSJEF  WJFXT NBSSJBHF UP UIF EVLF PG $BSEPOOF BT B GBUFXPSTFUIBOEFBUI 'SBOÎPJT õø :FUJUTVSFMZHPFTXJUIPVUTBZJOHUIBUJO TQJUFPGUIFSFTFNCMBODFCFUXFFO.BSHVFSJUFBOE'MPSJEF UIJTOPWFMMBDBOOPU CFHJWFOUIFTBNFXFJHIUBTUIFMFUUFSTBOE-FT1SJTPOT *UJTBMTPQPTTJCMFUIBU.BSHVFSJUFTBUUJUVEFUPXBSEIFSNBSSJBHFFWPMWFEPWFS UIFZFBST UIBUOPWFMMBUFOQSFTFOUTBQJDUVSFPGIFSGFFMJOHTBTBHJSM BOEUIBU BT XFTVHHFTUFEJODIBQUFSó GPMMPXJOHIFSUSBVNBUJDFYQFSJFODFXJUI#POOJWFU  TIF SFBTTFTTFE IFS SFMBUJPOTIJQ XJUI IFS IVTCBOE BOE SFTPMWFE UP CF B CFUUFS XJGF*OUIJTTIFXBTDFSUBJOMZFODPVSBHFECZ#SJÎPOOFU XIPJOBDDPSEXJUI SFGPSNJTUUFBDIJOHCFMJFWFETUSPOHMZJOUIFTBODUJUZPGNBSSJBHF$POTFRVFOUMZ  TIFBOEIFSIVTCBOENBZIBWFHSPXODMPTFSEVSJOHUIFJSMBTUZFBSTUPHFUIFS 8IZUIFO IBTIFSmSTUIVTCBOETPDPOTJTUFOUMZCFFOQPSUSBZFEBTVOTZN QBUIFUJDBOEUIFJSSFMBUJPOTBTDPMEBOEEJTUBOU +PVSEBJOTJTUTPOUIFGBDUUIBU OPMFUUFSTCFUXFFOUIFNIBWFCFFOGPVOEBOEUIBUUIFZTFMEPNNFOUJPOFE FBDIPUIFSJOUIFJSDPSSFTQPOEFODF:FUBTXFIBWFTFFO UIJTXBTOPUFOUJSFMZ USVF 4IF EJE NFOUJPO $IBSMFT JO IFS FYDIBOHFT XJUI #SJÎPOOFU *OEFFE  JG XF UBLF UIF MBUUFS BOE -FT 1SJTPOT JOUP BDDPVOU  JU JT QPTTJCMF UP BSHVF UIBU $IBSMFT BOE .BSHVFSJUF USFBUFE FBDI PUIFS XJUI SFTQFDU BOE FWFO BĊFDUJPO "OEJGXIBUTIFXSPUFJO-FT1SJTPOTJTUPCFCFMJFWFE BOEXFTFFOPSFBTPO XIZJUTIPVMEOPUCF IFQSBJTFEIFSPOIJTEFBUICFEGPSCFJOHiBTXJTFBOE WJSUVPVTBT*DPVMEEFTJSFw (MBTTPO FE -FT1SJTPOT ñðñ ǯǭ8IBUJTNPSF BT QSPPGPGIJTFTUFFN $IBSMFTCFRVFBUIFEUPIJTXJGFBMMIJTEPNBJOTBTJEFGSPN UIFQPSUJPOUIBUGFMMMFHBMMZUPIJTTJTUFSTǯǮ *GBOZPOFIBSCPSFECJUUFSOFTTUPXBSET$IBSMFTBUUIFFOE JUTFFNTUPIBWF CFFOOPU.BSHVFSJUFCVU-PVJTF XIPXBTOPUPSJPVTMZIPUUFNQFSFEBOEGBS MFTTDIBSJUBCMFUIBOIFSEBVHIUFS-JLFBNPUIFSXPMGXIPTFPOMZUIPVHIUJT GPSUIFTBGFUZPGIFSZPVOH -PVJTFHBWFOPRVBSUFSUPBOZPOFXIPIBECFFO FWFOSFNPUFMZSFTQPOTJCMFGPSIFSQSFDJPVTTPOTEPXOGBMM*OEFFE JGXFUBLFBT BDDVSBUFUIFEFBUICFETDFOFJO-FT1SJTPOT -PVJTFTSBODPSQVSTVFEIFSIBQ MFTTTPOJOMBXUPIJTHSBWF*OIJTmOBMNPNFOUT .BSHVFSJUFXSPUF $IBSMFT LJTTFE-PVJTFTIBOEBOEUPMEIFSIPXEJTUSBVHIUIFXBTPWFSUIFLJOHTDBQUJW JUZ JNQMPSJOHIFSUPJOGPSNIJNUIBUIJTiAQJUFPVTEJTBSSBZwIBECSPVHIUPO IJTEFBUIiA'PSOPUIBWJOHCFFOLJMMFEPSUBLFOQSJTPOFSTFSWJOHNZLJOH 

ððï %NVOY%XTRAORDINARY

GBUIFS CSPUIFSBOEHPPENBTUFS OPUIJOHBOZMPOHFSLFFQTNFIFSFCFMPXw )FBMTPBTLFEIFSUPUBLFDBSFPGiAUIFPOFZPVKPJOFEJONBSSJBHFUPNFmG UFFOZFBSTBHPw (MBTTPO FE -FT1SJTPOT ñðñ ǯǯ#VUJG-PVJTFBDLOPXMFEHFE IJT QMFBT  .BSHVFSJUF EPFT OPU TBZ TP )FS TJMFODF JOEJDBUFT UIBU UIFZ XFSF QPJOUFEMZJHOPSFE8IBUJTNPSF XIFOUIFEVLFCFHHFEIJTXJGFOPUUPMFBWF IJN -PVJTFUSJFEUPQSFWFOUIFSGSPNHPJOHUPIFSIVTCBOE0OUIJTPDDBTJPO .BSHVFSJUFEBSFEUPPQQPTFIFS IPXFWFSBMUIPVHIIFSNPUIFSGPSCBEFJU TIF EFmFEIFS XFOUUPIFSIVTCBOE BOEFNCSBDFEIJN*UJTIBSEUPJNBHJOFXIZ TIFXPVMEIBWFJOWFOUFEUIJTMJUUMFTDFOF/PSJTJUDPODFJWBCMFUIBUTIFXPVME IBWFJODMVEFEJUVOMFTT MJLFUIFNPUIFSEBVHIUFSGBMMJOHPVUTIFEFTDSJCFTJO UIFUFOUIOPWFMMB JUIBEDPOUJOVFEUPSBOLMFPWFSUIFZFBST #VUJG.BSHVFSJUFGBDFEIFSNPUIFSEPXOBU$IBSMFTTEFBUICFE TIFXBT TPPO BHBJO JO IFS UISBMM 4IF XSPUF UP 'SBOÎPJT UIBU TIF IBE NPVSOFE IFS IVTCBOEGPSUXPEBZT EVSJOHXIJDIIFSHSJFGNBEFIFSiGPSHFUBMMSFBTPOw #VUPOUIFUIJSEEBZ TIFXJQFEUIFUFBSTGSPNIFSFZFTTPBTOPUUPEJTUSFTT IFSNPUIFS8IFUIFSIFSXFFQJOHVQTFUUIFSFHFOUCFDBVTFTIFEJEOPUMJLF UPTFFIFSEBVHIUFSVOIBQQZPSCFDBVTFTIFEJEOPUMJLFUPTFFIFSNPVSOJOH BNBOXIPTFCFIBWJPSTIFDPOTJEFSFEUSBJUPSPVT UIFNPUIFSTTUBUFPGNJOE UPPLQSFDFEFODFPWFSUIFXJEPXTHSJFG"OEUIJTXBTBTJUTIPVMECF GPSJUXBT BmSNUFOFUPGUIFUSJOJUÏUIBU-PVJTFNVTUVOEFSOPDJSDVNTUBODFTCFVQTFU i/FWFSTJODFUIFOIBTTIFTFFOBUFBSJONZFZFPSBTBEWJTBHF w.BSHVFSJUF BTTVSFEIFSCSPUIFS iGPS*XPVMEGFFMNJTFSBCMF TFFJOH*BNPGOPVTFUPZPV JG* XFSFUPEJTUVSCUIFQFSTPOXIPJTEPJOHTPNVDIGPSZPVBOEGPSXIBUJTZPVST w *O PUIFS XPSET  JU XBT .BSHVFSJUFT KPC UP TFF UIBU IFS NPUIFSXBTOPUiEJTUVSCFE wBOEJUXBTVOUIJOLBCMFGPSIFSUPTIJSLIFSEVUZ i*BTTVSFZPV NZMPSE UIBU*BNEPJOHFWFSZUIJOH*DBOUIJOLPGUPSFTUPSFIFS TQJSJUT GPS*TPXBOUUPTFFZPVUXPIBQQJMZSFVOJUFEUIBU*DBOOPUBOEXJMM OPUUIJOLPGBOZUIJOHFMTFw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT òïoòð3ñð÷ ǯǰ

8JUICPUI$IBSMFTBOE$MBVEFEFBEBOE'SBOÎPJTBDBQUJWF UIF"OHPVMÐNF USJOJUÏ DMPTFE SBOLT BOE CFDBNF PODF NPSF UIF JOWJPMBUF FOUJUZ JU IBE CFFO XIFONPUIFS TPO BOEEBVHIUFSXFSFUIFGPSNFSLJOHTQPPSSFMBUJPOT*UXBT OPXBMMGPSPOF 'SBOÎPJT #VUPOMZPOF UIFiVTFMFTTw.BSHVFSJUF XBTGPS BMM*UXBTBSPMFTIFIBEMFBSOFEUPQMBZ MJUFSBMMZ BUIFSNPUIFSTLOFF‰XIFO TIFDBNFUPVOEFSTUBOEUIBUIFSCSPUIFSTJOUFSFTUT BOEOPUIFST XFSFQBSB NPVOU*OGBDU PGDPVSTF JUXBTTIFXIPIFMEUIFUSJBOHMFUPHFUIFS FOBCMJOH UIF NPUIFS UP HJWF BMM IFS MPWF UP UIF TPO BOE UIF TPO UP CF UIFJS CSJHIU  TIJOJOHTUBS*OTPEPJOH TIFOPUPOMZQBSUJDJQBUFEWJDBSJPVTMZJOUIFNPUIFS TPOVOJPO TIFQSPWFEIFSTFMGEFTFSWJOHPGIFSNPUIFSTMPWFBOEFBSOFEUIF

%NVOY%XTRAORDINARY ððð HSBUJUVEFPGUIFPCKFDUPGUIFJSDPNNPOEFTJSF‰UIFQFFSMFTTi$ÏTBS wXIPN TIFDBMMFEiGBUIFS CSPUIFS BOEIVTCBOEw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT òñ3ñðø  4VTBO 4OZEFS IBT TVHHFTUFE UIBU CFOFBUI .BSHVFSJUFT FĊVTJWF QSPUFTUB UJPOTPGBĊFDUJPOMBZBTVCDPOTDJPVTSFTFOUNFOUBOEKFBMPVTZPGIFSCSPUIFST QSFFNJOFODF ɨPVHI iPOF OFFE OPU GBMM JO XJUI .JDIFMFUT TVTQJDJPOT PG TPNFUIJOHJODFTUVPVT wTIFXSJUFT iTPNFXIFSFVOEFSIFSVOXBWFSJOHTJTUFSMZ EFWPUJPO .BSHVFSJUFTPSJHJOBMEJTQMBDFNFOUNVTUTUJMMIBWFSBOLMFEw i(VJMUZ 4JTUFST w óóó ǯDZ 4OZEFS TFFT UIJT IZQPUIFUJDBM SFTFOUNFOU JO QPMJUJDBM UFSNT  BT B SBODPS UIBU PSJHJOBUFE JO B XPNBOT UIXBSUFE BNCJUJPO 8F EJTBHSFF .BSHVFSJUFXBTOPTUSBOHFSUPQPMJUJDBMBDUJPO OPSEJETIFIFTJUBUFUPVTFIFS QPTJUJPOUPJOUFSGFSFJOBĊBJSTPGTUBUF)FSQFSTJTUFOUFĊPSUTUPQSPNPUFBOE QSPUFDUUIFSFGPSNJTUNPWFNFOUCFBSXJUOFTTUPUIBUɨFSFJTOPJOEJDBUJPO  IPXFWFS UIBUTIFBTQJSFEUPSVMFJOIFSPXOSJHIUPSUIBUTIFFOWJFE-PVJTFT QPXFSBTSFHFOU 5PVTJUTFFNTNPSFMJLFMZUIBUIFSiEJTQMBDFNFOUwCZ'SBOÎPJTHBWFSJTFUP BNPSFQSJNPSEJBMGPSNPGTJCMJOHSJWBMSZ‰UIFmSTUCPSOTEFTJSFUPXJOCBDL UIFNBUFSOBMMPWFUIBUIBECFFOIFSTCFGPSFUIFCJSUIPGUIFGBWPSFETPO*G UIFTJTUFSEFTJSFEQPXFS UIFSFGPSF JUXBTOPUQPXFSUPSVMFUIFLJOHEPNCVU QPXFSUPSFEJSFDU-PVJTFTBUUFOUJPOUPXBSEIFSTFMG4JODF IPXFWFS TIFIBE CFFOUBVHIUUPSFWFSF'SBOÎPJTBTUIFGVUVSFLJOHBOETJODF POUIFTVCDPO TDJPVTMFWFM TIFQSPCBCMZTBXIFSNPUIFSBTIFSSJWBMGPSIJTBĊFDUJPOT JUXBT IFSSFMBUJPOTIJQXJUI-PVJTFUIBUBQQFBSTUPIBWFCFFONPTUQSPCMFNBUJD"T UIFUFOUIOPWFMMBBOEUIFMFUUFSUP#SJÎPOOFUDJUFEQSFWJPVTMZBUUFTU TIFBOE -PVJTFXFSFTPNFUJNFTTFSJPVTMZBUPEET BOETIFIBEFWFOCFFOMFEUPXPO EFSJGIFSNPUIFSMPWFEIFSɨBUJTXIZ EFTQJUFUIBUNPNFOUBSZBDUPGSFCFM MJPOXIFOTIFBUUFOEFEIFSEZJOHIVTCBOEJOEFmBODFPG-PVJTFTXJTIFT IFS mSTUUIPVHIUBGUFSXBSETXBTUPSFHBJOIFSNPUIFSTMPWFCZEPJOHFWFSZUIJOH TIFDPVMEUPQMFBTFIFS "TEBVHIUFSBOETJTUFS TIFXBTDFSUBJOMZBUUIFCPUUPNPGUIFUSJOJUÏ8IBU JTNPSF MJLFBMMXPNFOPGIFSDBTUF IFSUSVFQPMJUJDBMWBMVFXBTBTBDPNNPE JUZPOUIFNBSSJBHFNBSLFU$IBSMFTTCPEZXBTIBSEMZDPMECFGPSFUIFSFXBT UBMLPGPĊFSJOHIFSJONBSSJBHFUPHBJOUIFLJOHTSFMFBTFɨFmSTUDBOEJEBUF NFOUJPOFEXBTUIFUSFBTPOPVTHSBOEDPOTUBCMF $IBSMFTEF#PVSCPO4VSFMZ UIJTXBTBQSPQPTJUJPOTIFGPVOEEJTUBTUFGVMJOUIFFYUSFNF +PVSEB .BSHVF SJUF E"OHPVMÐNF  ððï÷ O òó

 UIPVHI XJUI BMM IFS FOFSHJFT EJSFDUFE UPXBSE TFDVSJOHIFSCSPUIFSTGSFFEPN TIFNJHIUIBWFBDDFQUFEUIFQSPQPTJUJPOJGJU IBEBTTVSFEUIFEFTJSFEFOE &WFOIFSSFMJHJPVTQSFPDDVQBUJPOTXFSFOPMPOHFSVQQFSNPTUJOIFSNJOE  GPSUIPVHITIFEJEOPUXBWFSJOIFSDPOWJDUJPOT BUUIJTQPJOUUIFSFGPSNJTU BHFOEBXBTOPUBUPQQSJPSJUZ BOETIFIBEOPUJNFUPQVSTVFIFSDPSSFTQPO

ððñ %NVOY%XTRAORDINARY

EFODFXJUI#SJÎPOOFU)FUPPXBTPUIFSXJTFPDDVQJFEɨF1BSJT1BSMFNFOU BOE UIF 'BDVMUZ PG ɨFPMPHZ BU UIF 6OJWFSTJUZ PG 1BSJT XFSF OPU EJTUSBDUFE GSPNUIFJSHPBMPGFSBEJDBUJOHUIFSFGPSNJTUNPWFNFOU*OEFFE UIFZQSPNVM HBUFEUIFWJFXUIBU'SBODFTUSPVCMFTXFSFBDPOTFRVFODFPGMFOJFODZUPXBSET iIFSFUJDTw8JUIUIFDPVSUJO-ZPOT UIFZIBEBGSFFIBOE)ZTUFSJDBMSVNPST BCPVOEFEJUXBTSFQPSUFEUIBU÷ï ïïï-VUIFSBOTXFSFNBSDIJOHPO3PNF ðõ ïïïIBECFFOCVSOFEJO-PSSBJOFJO+VOF JOBNBTRVFSBEFBU/PUSF%BNF JO1BSJT BXPNBOPOIPSTFCBDLXBTMFECZEFWJMTSFQSFTFOUJOH-VUIFSɨF XPNBOBMNPTUDFSUBJOMZSFQSFTFOUFE.BSHVFSJUF UIFDIJFGQSPQPOFOU JUXBT DMBJNFE PGIFSFUJDBMJEFBTBUDPVSU ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS ñòõ  5BLJOHBEWBOUBHFPGUIFLJOHTBCTFODF UIFSFHFOUTNJTUSVTUPGi-VUIFSBO JTN wBOEUIFQSFPDDVQBUJPOPGUIFSFGPSNFSTSPZBMQBUSPOFTTXJUIPCUBJOJOH IFSCSPUIFSTSFMFBTFBOEiSFTUPSJOHwIFSNPUIFSTiTQJSJUT wUIFDPOTFSWBUJWFT NPWFEBHHSFTTJWFMZ8JUI-PVJTFTDPOTFOU JO.BSDIUIF1BSMFNFOUPSEFSFE UIFCJTIPQPG1BSJTUPTFUVQBDPNNJTTJPODPOTJTUJOHPGUXPUIFPMPHJBOTBOE UXPNFNCFSTPGUIF1BSMFNFOUUPCSJOHTVTQFDUFEiIFSFUJDTwUPUSJBMɨPTF DPOWJDUFE DPVME BQQFBM UP UIF 1BSMFNFOU  XIJDI UIVT CFDBNF UIF TVQSFNF KVSJEJDBM BVUIPSJUZ JO UIFTF NBUUFST ɨPVHI UIF DPNNJTTJPOT QVSWJFX XBT JOJUJBMMZSFTUSJDUFEUP1BSJT JUXBTTPPOFYUFOEFEUPUIFPUIFSEJPDFTFTJOUIF UFSSJUPSJFT PWFS XIJDI UIF 1BSJT 1BSMFNFOU IBE KVSJTEJDUJPO‰JODMVEJOH UIF EJPDFTFPG.FBVY UIFDFOUFSPGUIFSFGPSNJTUNPWFNFOUJOOPSUIFSO'SBODF /PUPOMZXFSFCJTIPQTEFQSJWFEBUBTUSPLFPGUIFJSUSBEJUJPOBMSJHIUUPUSZIFS FUJDTJOUIFJSEJPDFTFT UIFCJTIPQTUIFNTFMWFT BOENPTUFTQFDJBMMZUIFCJTIPQ PG.FBVY XFSFOPXUISFBUFOFEXJUIQSPTFDVUJPO ɨF 1BSMFNFOU BMTP NPWFE BHHSFTTJWFMZ BHBJOTU SFGPSNJTU MJUFSBUVSF  DPO EFNOJOHUIFUSBOTMBUJPOPGUIF4DSJQUVSFTJOUP'SFODI0O"VHVTUñö BGFX XFFLT BGUFS .BSHVFSJUF MFGU GPS 4QBJO  UIF PSEFS XFOU PVU UIBU BMM DPQJFT PG TVDIXPSLTXFSFUPCFTVSSFOEFSFEXJUIJOBXFFLɨFQBSUJDVMBSUBSHFUXBT -FGÒWSFT²QÔUSFTFUÏWBOHJMFTEFTDJORVBOUFFUEFVYEJNBODIFT &QJTUMFTBOEHPT QFMTPGUIFmGUZUXP4VOEBZT

QFSIBQTUIFWFSZCPPL.BSHVFSJUFIBETFOUUP DPOTPMF'SBOÎPJTJOIJTDBQUJWJUZ .BSHVFSJUFXBTTVSFMZEJTIFBSUFOFECZUIFTFEFWFMPQNFOUT CVUGPSUIFNP NFOU TIF IBE UP CJEF IFS UJNF BOE IPQF UIBU TIF XPVME FWFOUVBMMZ CF BCMF UPQFSTVBEFUIFLJOHUPIBMUUIFQFSTFDVUJPOTBGUFSIFXBTTBGFMZSFUVSOFEUP 'SBODF4IFEJE IPXFWFS XSJUFJO+VOFUPUIBOLIFSiDPVTJOw$PVOU4JHJTNPOE EF)PIFOMPIF DBOPOPG"VHTCVSHBOEEFBOPGUIFDIBQUFSPGUIF4USBTCVSH DBUIFESBM GPSIJTTZNQBUIZBOETVQQPSU)PIFOMPIFXBTBOBSEFOUTVQQPSUFS PG-VUIFSBOEJUJTOPUJODPODFJWBCMFUIBUBOPSBMNFTTBHFBDDPNQBOJFEUIJTMFU UFSBTLJOHIJTBTTJTUBODFGPSUIFSFGPSNJTUTXIP TIFNBZIBWFGPSFTFFO XPVME CFGPSDFEUPnFFBOEUPXIPNTIF TPPOUPMFBWF'SBODFIFSTFMG DPVMEPĊFSOP

%NVOY%XTRAORDINARY ððò QSPUFDUJPO$FSUBJOMZUIPTFSFGPSNJTUTXIPEJEHPUP4USBTCVSHXFSFXBSNMZ SFDFJWFEǯDz4IFFWJEFOUMZDPOTJEFSFEIJNBLJOESFETQJSJUi:PVSPQJOJPOBOE KVEHNFOU BSF TP USVF BOE IPMZ  UIBU XIPFWFS DPOUSBEJDUT ZPV JT JO BEWBODF DPOEFNOFE:PVQSPWFUIBUZPVBSFOPUPOMZBDPVTJOPGnFTIBOECMPPE CVU PGUIFTQJSJUGPSZPVIBWFQMBDFEVTJOZPVSEFCUGPSUIFHSBDFUIBUUIFGBUIFS IBTQSPNJTFEVTUISPVHIIJTTPOw (ÏOJO -FUUSFT ð÷ïo÷ð3ññð ǯdz

/FHPUJBUJPOTUPFOEUIFLJOHTDBQUJWJUZTPPOTUBMMFE$IBSMFT7NBEFJUDMFBS IF XPVME OPU BDDFQU B SBOTPN )F XBOUFE 'SBOÎPJT UP ZJFME UIF %VDIZ PG #VSHVOEZ XIJDI$IBSMFTDMBJNFEXBTSJHIUGVMMZIJT ǯǴBTXFMMBT"SUPJT UIF UFSSJUPSZBEKPJOJOH'MBOEFST1SPWFODFXBTUPCFNBEFJOUPBTFQBSBUFLJOH EPN GPS UIF USBJUPSPVT EVLF PG #PVSCPO 'SBOÎPJT nBUMZ SFGVTFE #FMJFWJOH UIBU IJT CFTU IPQF XBT UP NFFU UIF FNQFSPS GBDF UP GBDF  IF QFSTVBEFE IJT LFFQFS  $IBSMFT EF -BOOPZ  XIP IBE CFDPNF B GSJFOE‰IF XBT UIF NBO UP XIPN 'SBOÎPJT IBE mOBMMZ TVSSFOEFSFE IJT CMPPEZ TXPSE BU 1BWJB‰UP UBLF IJNUP4QBJO0O.BZòð IFQSPDFFEFEUP(FOPBBOEGSPNUIFSFUP#BSDF MPOB XIFSFIFSFDFJWFEBOFOUIVTJBTUJDXFMDPNFPO+VOFðø BOEXIFSF iBGUFS BUUFOEJOH.BTTJOUIFDBUIFESBMBNJETUBQPNQOPSNBMMZSFTFSWFEGPS4QBO JTINPOBSDIT IFUPVDIFEBMBSHFOVNCFSPGTJDLQFPQMF XIPIBEDPNFUP CFOFmUGSPNUIFBMNPTUVOJRVFQPXFSTPGIFBMJOHUSBEJUJPOBMMZFOKPZFECZUIF 'SFODINPOBSDIw ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS ñóñ ɨPVHI$IBSMFT7IBE OPULOPXOPGUIFEFDJTJPOUPCSJOH'SBOÎPJTUP4QBJOVOUJMBGUFSIJTBSSJWBM  IFBDRVJFTDFE XFMDPNJOHIJNJOBMFUUFSJOXIJDIIFIPQFEUIFNPWFXPVME MFBEUPQFBDF5PXBSETUIFFOEPG+VOF 'SBOÎPJTXBTNPWFEUP7BMFODJB CVU CFDBVTFPGUIFDSPXETIFBUUSBDUFE‰UIFTJDLMPPLJOHGPSBDVSFBOEUIFNFSFMZ DVSJPVT‰IF XBT TPPO NPWFE BHBJO  UP #FOJTBOP  B WJMMB JO UIF DPVOUSZ "U UIFFOEPG+VMZ IFXBTUBLFOUP.BESJEɨFKPVSOFZMBTUFEUISFFXFFLTBOE IBE BMM UIF FBSNBSLT PG B SPZBM QSPHSFTT  XJUI UIF EVLF PG *OGBOUBOEP  POF PG UIF QSJODJQBM 4QBOJTI HSBOEFFT  FOUFSUBJOJOH IJN QBSUJDVMBSMZ MBWJTIMZ JO (VBEBMBKBSBi"NPOHUIFHJGUTIFSFDFJWFEXBTBIPSTFXJUIUSBQQJOHTXPSUI NPSFUIBOô ïïïEVDBUTw ñóñ 6QPOIJTBSSJWBMJO.BESJEIFXBTRVBSUFSFE JOUIF"MDÈ[BS ɨF USJOJUÏ SFNBJOFE JO DPOTUBOU DPOUBDU MJLF IJT HSFBUVODMF $IBSMFT E0SMÏBOT XIPIBEBMTPFOEVSFEDBQUJWJUZJOFYJMF 'SBOÎPJTGPVOEDPNGPSU JOXSJUJOHBOESFDFJWJOHQPFNT FTQFDJBMMZGSPNIJTTJTUFS*OIJTDPNQFOEJVN PGEPDVNFOUTSFMBUJOHUPUIFDBQUJWJUZ $IBNQPMMJPO'JHFBDJODMVEFEBMBSHF OVNCFS PG UIF SPOEFBVY BOE ÏQÔUSFT CSPUIFS BOE TJTUFS FYIBOHFEǯǵ *O POF SPOEFBV UIF LJOH MBNFOUFE IJT MPTT PG QPXFS i&O NB QSJTPO NFTU OZÏ MF QPVWPJSw ǯǶ*OBOPUIFS IFXSPUFPGIPXWJUBMJUXBTUPSFDFJWFOFXTPGIJT

ððó %NVOY%XTRAORDINARY

GBNJMZ.BSHVFSJUFBOTXFSFEJOMJLFNBOOFS BTTVSJOHIJNUIBUTIFBOE-PVJTF DPVMELOPXOPDPOTPMBUJPOPSQMFBTVSFVOUJMUIFZXFSFBMMSFVOJUFEǰǭ'PSIFS QBSU -PVJTFBTTVSFEIJNUIBUTIFXBTEPJOHBMMJOIFSQPXFSUPMPPLBGUFSIJT BĊBJST $IBNQPMMJPO'JHFBD $BQUJWJUÏ ñòô  $FSUBJO UIBU IF TIPVME QVU IJT USVTU POMZ JO IJT GBNJMZ  'SBOÎPJT IPQFE BU mSTU UIBU IJT NPUIFS XPVME DPNF UP IJN JO 4QBJO ɨJT XBT  PG DPVSTF  JNQSBDUJDBM )F UIFO JOTJTUFE UIBU IJT TJTUFS TIPVME CF UIF 'SFODI FNJTTBSZ BOETUJQVMBUFEUIBUOPOFHPUJBUJPOTUBLFQMBDFVOUJMTIFBSSJWFE"DDPSEJOHMZ IFEJTQBUDIFE.POUNPSFODZUP5PMFEPUPBTLUIBUTIFCFHJWFOBTBGFDPO EVDU BOE-PVJTFHBWFIFSDPOTFOUUPUIFQMBO/FFEMFTTUPTBZ .BSHVFSJUF XBTPWFSKPZFEi4JODFTIFDBOOPUDPOTPMFZPVCZTFFJOHZPVIFSTFMG  JUIBTQMFBTFEIFSUPHJWFNFUIFQMFBTVSFPGCFJOHIFSFNJTTBSZ*TIBMMOPU UFMMZPVIPXEFMJHIUFE*BNUPPCFZUIFUXPPGZPV GPSZPVLOPX NZMPSE  OPUIJOHFMTFDBOTBUJTGZNZEVUZBOEEFTJSFw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT òóoòô 3ññ÷ ǰǮ /PU TVSQSJTJOHMZ  IFS NBSSJBHF DPOUJOVFE UP CF B TVCKFDU PG EJTDVTTJPO "MFUUFSUPUIFSFHFOUTVHHFTUFEHJWJOHIFSIBOEUPUIFFNQFSPS $IBNQPM MJPO'JHFBD $BQUJWJUÏ ðøô

BOE-PVJTFTFFNTUPIBWFTFSJPVTMZDPOTJEFSFEUIF QSPQPTJUJPOǰǯ ɨF QPQF XBOUFE UP NBSSZ IFS UP 'SBODFTDP 4GPS[B  EVLF PG .JMBO IPQJOHUPSFTPMWFmOBMMZUIFDPOnJDUUIBUIBEMFEUPDPOUJOVBMXBSGBSF JOOPSUIFSO*UBMZPWFSOFBSMZPOFIVOESFEZFBSTǰǰ/FJUIFSPGUIFTFQSPKFDUT DBNFUPGSVJUJPO IPXFWFS *UXBTNJE+VMZPGðôñôCFGPSF.BSHVFSJUFSFDFJWFEUIFFNQFSPSTTBGFDPO EVDUBOEXBTmOBMMZBCMFUPCFHJOIFSKPVSOFZ-PVJTFBDDPNQBOJFEIFSEPXO UIF 3IÙOF BT GBS BT "JHVFT.PSUFT  PO UIF 'SFODI .FEJUFSSBOFBO DPBTUǰDZ 'SPN UIFSF .BSHVFSJUF XSPUF UP 'SBOÎPJT UIBU iUIF TLZ  UIF TFB  BOE NFOT PQJOJPOTw UIFRVFTUJPOPGXIFUIFSIFSTBGFDPOEVDUXBTWBMJEGPSCPUIMBOE BOETFB IBEEFMBZFEIFSEFQBSUVSF CVUTIFXBTEFUFSNJOFEiUPHPGPSXBSE VOUJM*SFBDIUIFQMBDFXIFSF*DBOTFFZPVGPSGFBSPGEFBUI QSJTPO PSBOZ PUIFSJMMIBWFOPXCFDPNFTPGBNJMJBSUIBUUPNFUIFZBSFMJCFSUZ MJGF IFBMUI  HMPSZBOEIPOPS TJODF*CFMJFWFUIBUUISPVHIUIFN*DBOTIBSFZPVSGPSUVOF  XIJDIJG*DPVME*ECFBSBMPOFw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT òøoóï3ñòö ǰDz 4IFTFUTBJMPO"VHVTUñ÷BDDPNQBOJFECZBSFUJOVFPGUISFFIVOESFEBU UFOEBOUTBOENBTTJWFBNPVOUTPGMVHHBHFǰdz3PVHITFBTBOETUPSNZXFBUIFS DBVTFEBMNPTUUIFFOUJSFDPNQBOZUPGBMMJMMi*G*DBOUSVTUUIFCFBSFSUPUFMM ZPVIPXXFMM*XBTSFDFJWFE wTIFXSPUFUP'SBOÎPJT i*EPOPU UIJOL*DBOUSVTUIJNUPUFMMZPVBCPVUPVSTFBWPZBHF GPS*CFMJFWFUIBUGSPN UIFNPNFOUXFCPBSEFEUIFHBMMFZVOUJMXFmOBMMZEJTFNCBSLFE IFXBTTP TJDLUIBUIFXJMMSFNFNCFSOPUIJOH BOEOPUPOMZIF CVUFWFSZPOFFMTF FYDFQU GPSUIFTFOFTDIBMBOENFw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT óð3ñòø ǰǴ4IFFYQMBJOFE

%NVOY%XTRAORDINARY ððô UIFGBDUUIBUTIFIBEOPUCFFOTFBTJDLCZTBZJOHUIBUTIFXBTTPFBHFSUPTFF IJNTIFXBTPCMJWJPVTUPFWFSZUIJOHFMTF4IFNVTUIBWFGFMUUIBUIFSNJTTJPO XBTUPPJNQPSUBOUUPCFEFMBZFECZBOZLJOEPGQIZTJDBMCSFBLEPXO0OUIF PUIFSIBOE TIFDPVMEOPUIJEFGSPNUIFLJOHUIBUTIFXBTJOBDPOTUBOUTUBUF PG BOYJFUZ GSPN UIF IFBWZ SFTQPOTJCJMJUZ UIBU IBE CFFO MBJE VQPO IFS i"M UIPVHI*BNDFSUBJOPGNZIFBSUBOENZBĊFDUJPO *DBOOPUHFUPWFSNZGFBS PGCFJOHJOBEFRVBUFw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT òõ3ññõ ǰǵ 4IFMBOEFEBU1BMBNPTPOMZMPOHFOPVHIUPIBWFTVQQFSBOEUPNFFUVQ XJUI UIF LJOHT NFTTFOHFS  1IJMJQQF $IBCPU EF #SJPO  XIP XBT PO IJT XBZ CBDLUP'SBODFǰǶ)FBTTVSFEIFSUIBU'SBOÎPJTXBTXFMMi:PVDBOJNBHJOF XIBUQMFBTVSFJUHBWFNFUPTFFIJNBOEUPIFBSUIFOFXTZPVTFOU UP.BEBNFw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT óð3ñòø 'SPNUIFSFTIFXFOUPOUP #BSDFMPOBɨFQFPQMFHSFFUFEIFSBTFOUIVTJBTUJDBMMZBTUIFZIBEIFSCSPUIFS ɨFFNQFSPSIBETFOU$IBSMFTEF-BOOPZBOEBTQFDJBMJNQFSJBMFOWPZ %PO 6HPEF.PODBEB BTIJTSFQSFTFOUBUJWFT #SBEGPSE $PSSFTQPOEFODF ðóö 1SP UPDPMSFRVJSFEOPMFTT GPSiUIFMPWFMZZPVOHXJEPXPG.POTJFVSE"MFOÎPO  JOUIFnPXFSPGIFSBHF wBT#SBOUÙNFEFTDSJCFTIFS 3FDVFJMEFTEBNFT ð÷ï

 XBT BGUFSBMM OPUPOMZUIFLJOHTTJTUFSBOE'SBODFTBNCBTTBEPSCVUBQPUFOUJBM NBUFGPSUIFFNQFSPS$IBSMFTXBOUFEUPBQQFBSDPVSUFPVTBOEKVTU*GUIFSF XBTUPCFVOQMFBTBOUOFTTPSEVQMJDJUZ JUXPVMEUBLFQMBDFCFIJOEUIFTDFOFT .BSHVFSJUF OPX IFBEFE PO IPSTFCBDL GPS .BESJE XJUI B GVMM SFUJOVF PG IPOPS HVBSET VOEFS %PO 6HPT DPNNBOE " MFUUFS XSJUUFO PO UIF XBZ UP 'SBOÎPJTBĊPSETBHMJNQTFPGIFSTUBUFPGNJOEi/PNBUUFSXIBUIBQQFOT  FWFOJG*IBWFUPTDBUUFSUIFBTIFTPGNZCPOFTUPUIFXJOETUPTFSWFZPV OPUI JOHXJMMCFUPPBMJFO UPPEJċDVMU PSUPPQBJOGVM"OEJOUIJTIPVS NZ MPSE *USVMZGFFMUIFTUSFOHUIPGUIFMPWF0VS-PSEIBTHJWFOUIFUISFFPG VT GPSXIBU*XPVMEIBWFUIPVHIUJNQPTTJCMFUPEPPONZPXOCFDPNFTFBTZ XIFO*SFNFNCFSZPVw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT óñoóò3ñóñ DZǭ #VUBTTIFSPEFTIFSFDFJWFEUIFOFXTTIFIBEDPOTUBOUMZGFBSFETJODFTIF IFBSE UIBU UIF LJOH IBE CFFO DBQUVSFE )F XBT HSBWFMZ JMM %PVCMJOH IFS TQFFE TIFOPXSPEFUFOPSUXFMWFMFBHVFTBEBZ PVUEJTUBODJOHNVDIPGIFS SFUJOVF&OSPVUFTIFTFOUBOPUFUP.POUNPSFODZJOGPSNJOHIJNXIFOTIF FYQFDUFE UP BSSJWF‰iJU XJMM OPU CF TPPOFS UIBO 8FEOFTEBZ NPSOJOH  GPS * BTTVSFZPVUIBU*BNFYIBVTUFEw‰BOEBTLJOHIJNUPNBLFBSSBOHFNFOUTGPS IFSFOUPVSBHFi*DBOOPUUFMMZPVIPXKPZPVT*BNUPESBXOFBSUIFQMBDF* TPEFTJSFUPCFOFWFSEJE*LOPXXIBUBCSPUIFSJTVOUJMOPXBOEOFWFS XPVME * IBWF UIPVHIU * DPVME MPWF IJN TP NVDIw (ÏOJO  -FUUSFT  ð÷÷ 3 ñóö DZǮ*O'SBODF OFXTPGUIFLJOHTJMMOFTTTQSFBESBQJEMZBOEJOTQJSFEIJTFO FNJFTUPCSVJUJUBCPVUUIBUIFXBTEFBE #PVSJMMZ FE +PVSOBMEVOCPVSHFPJT EF1BSJT ññï DZǯ

ððõ %NVOY%XTRAORDINARY

4IFFOUFSFEUIFPVUTLJSUTPG.BESJEPOUIFFWFOJOHPG4FQUFNCFSðø IBMGB EBZTPPOFSUIBOTIFIBEQSFEJDUFE +PVSEB 3ñóö

BOEXBTNFUCZUIFFNQFS PSBOEUIFNPTUJNQPSUBOUEJHOJUBSJFTPGIJTDPVSU"MUIPVHIIFXBTZPVOHFS UIBO'SBOÎPJT $IBSMFT7IBEUIFNBOOFSTBOECFBSJOHPGBNVDIPMEFSNBO 5BMM DMBEBMMJOCMBDL IFXBTHSBWFBOESFTFSWFE/PPOFXPVMEDBMMIJNIBOE TPNF VOEFS B TQBSTF IFBE PG IBJS  IF IBE B QBTUZ GBDF XIPTF NPTU OPUBCMF GFBUVSFXBTBKVUUJOHVOEFSKBX)FXBTLOPXOUPCFEFFQMZSFMJHJPVT CVUIJT GBJUI NBOJGFTUFE JUTFMG QSJNBSJMZ JO SJHPSPVT BUUFOUJPO UP EVUZ  B EFNBOEJOH TFOTFPGSFDUJUVEF BOEBSFMFOUMFTTEFUFSNJOBUJPOUPNFUFPVUKVTUJDF "MMPWFS&VSPQFUIFSFXBTTQFDVMBUJPOUIBUBNBSSJBHFCFUXFFO.BSHVFSJUF BOEUIFFNQFSPSXPVMEQVUBOFOEUP'SBOÎPJTTDBQUJWJUZ BOEPOFXPOEFST JGUIJTUIPVHIUQBTTFEUISPVHIUIFNJOETPGFJUIFSPGUIFTFUXPBTUIFZTUPPE GBDFUPGBDFGPSUIFmSTUUJNF%JE$IBSMFTBTTFTTIFSBTBQPUFOUJBMXJGFBOE mOEIFSXBOUJOH 4JODFTIFIBEPVUQBDFEIFSCBHHBHFJOIFSIBTUFUPSFBDI 'SBOÎPJT  IFS BQQFBSBODF XBT QSPCBCMZ MFTT UIBO SPZBM NPSFPWFS  TIF XBT DMFBSMZGBSNPSFJOUFSFTUFEJO'SBOÎPJTUIBOJOIJN XIJDIXBTOPUBOBTTFU JO UIF FZFT PG B NBO XIP EFNBOEFE VOEJWJEFE MPZBMUZ GSPN UIPTF BSPVOE IJN"OETVSFMZOPUIJOHJOIFSEFNFBOPSXPVMEIBWFSFDPNNFOEFEIFSUP IJNBTBTVCNJTTJWFTQPVTF"TGPS.BSHVFSJUF XFEPVCUUIBUTIFSFBMMZUPPL JO $IBSMFTT QSFTFODF :FBST PG QSBDUJDF XPVME IBWF HPUUFO IFS UISPVHI UIF GPSNBMJUJFT CVUTIFXPVMEIBWFIBEPOMZPOFUIPVHIUJOIFSNJOE‰UPHFU UPIFSCSPUIFSBTTPPOBTQPTTJCMF"OEXIBUFWFSIFSJOJUJBMJNQSFTTJPOPGUIF FNQFSPS UIFDBUBOENPVTFHBNFIFQMBZFEXJUIIFSMBUFSXPVMEIBWFHJWFO IFSMJUUMFEFTJSFUPTIBSFIFSGVUVSFXJUIIJN $IBSMFTIBEKVTUMFGUUIFCFETJEFPGIJTJMMVTUSJPVTDBQUJWFBOEDBNFQSF QBSFEUPHJWFIJTTJTUFSUIFMBUFTUOFXTɨFNFNPJSJTU(VJMMBVNFEV#FMMBZ  XIPIBEBDDPNQBOJFE.BSHVFSJUFUP4QBJO DZǰMBUFSEFTDSJCFEUIFNFFUJOHJO UIJTGBTIJPOi6QPOIFSBSSJWBMJO.BESJE TIFGPVOEUIF&NQFSPSXIPIBE DPNFUPWJTJUIJNIBENFBTMFTXJUI BIJHIBOEQSPMPOHFEGFWFSBGUFSIJN .POTJFVSE0SMÏBOT DBVHIU UIFN CVU IBE MFTT GFWFS BOE UIFO .BEBNF .BEFMFJOF XIP IBE OP GFWFS PS EJTDPNGPSU "OEOPXUIFZ BSF BMM CFUUFS BOE RVJUF IFBMUIZ "OE JU JT B XPOEFS UP TFF.POTJFVSMF%BVQIJOJTMJLFNFBOESFGVTFTUPHFUTJDL#VUFWFSZPOFIFSFTBZTUIBU TIFJTFYUSFNFMZHSBDJPVTBOEJTHSPXJOHGBSNPSFCFBVUJGVMUIBO.BEF NPJTFMMFE"OHPVMÐNFXBTBUIFSBHF (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT öïoöð3òòñ ǴǴ

ðòñ %NVOY%XTRAORDINARY

"TJUUVSOFEPVUIFSBTTFTTNFOUPGIFSFĊPSUTPOUIFLJOHTCFIBMGXBTUPP OFHBUJWF "U UIF FOE PG +BOVBSZ ðôñõ OFXT SFBDIFE UIFN UIBU UIF5SFBUZ PG .BESJEIBECFFOTJHOFE8SJUJOHUPUIFFNQFSPS .BSHVFSJUFFYQSFTTFEIFS EFMJHIU UIBU TIF XPVME TPPO IBWF UIF QMFBTVSF PG XFMDPNJOH IJT TJTUFS BOE IFSGVUVSFTJTUFSJOMBX &MFBOPS JOUPUIFGBNJMZ +PVSEB 3òóò "OETIFFY QSFTTFEUIFTBNFTFOUJNFOUTJOBMFUUFSUPIFSCSPUIFS (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT  ðïõoö3òóô #VUJUHPFTXJUIPVUTBZJOHUIBUIFSHSFBUFTUKPZXBTSFTFSWFE GPS'SBOÎPJTTSFUVSO#PUITIFBOEIFSNPUIFSXFSFEFMJSJPVTMZIBQQZBUUIF UIPVHIUUIBUIFXBTDPNJOHIPNF*OBOFDTUBUJDPVUCVSTUTIFXSPUFUP'SBO ÎPJTi3FOEFSJOHUP(PEBMMUIBOLT AHSBDFTBOEQSBJTFUIBUIFBSU CPEZ TPVM  TQJSJUBOEBMMUIBUIFQVUJONFUIBU*DBOCFBS *CFHUIBUNZEFTJSF  BTPNVDIBOETPMPOHEFTJSFEEFTJSF NJHIUHPCFZPOEJUTFBSMJFTUTUBHF BOE UIBU XJUIUIFNPUIFS MPOHJOHUPTFFZPV NJHIULJTTUIFGFFUPGIFS GBUIFS CSPUIFS TPO IVTCBOE IFSBMMJOUIJTXPSMEwǴǵ )FSFDTUBTZXBTOPUVOBMMPZFE IPXFWFS GPSUIFSFVOJPONFBOUIBOEJOH UIFLJOHTUXPMJUUMFTPOTPWFSUP$IBSMFTTSFQSFTFOUBUJWFɨFIFBSUCSFBLJOH FYDIBOHFUPPLQMBDFPO.BSDIðö POUIF#JEBTTPB3JWFS BUUIF'SFODIBOE 4QBOJTICPSEFS XIFSF NJETUSFBN 'SBOÎPJTIBEPOMZBCSJFGNPNFOUUPFN CSBDF UIF QSJODFT BOE QSPNJTF UP CSJOH UIFN IPNF BT TPPO BT QPTTJCMF *O SFBMJUZ JUXPVMECFBMPOHUJNFCFGPSFFJUIFSUIFZPS&MFBOPSXPVMETFUGPPU PO'SFODITPJM .PUIFSBOETJTUFSXBJUFEJNQBUJFOUMZBU#BZPOOFGPSUIFMPOHEFMBZFESF VOJPO*GUIFZXFSFSFMJFWFEUPIBWFUIFLJOHCBDLJOIJTLJOHEPN UIFZXFSF BMTPBQQSFIFOTJWFBCPVUUIFGVUVSF GPSUIFDPOEJUJPOTVOEFSXIJDI'SBOÎPJT IBEXPOIJTSFMFBTFDBTUBQBMMPWFSIJTIPNFDPNJOH/POFUIFMFTT PO.BSDI ñï ðôñõ UIFSPZBMGBNJMZBOEBDDPNQBOZJOHEJHOJUBSJFTHBUIFSFEJOUIFDBUIF ESBMPG#BZPOOFUPHJWFUIBOLTGPS'SBOÎPJTTTBGFSFUVSO8JUIUIFLJOHPODF NPSFJOUIFJSNJETU NPUIFSBOETJTUFSDPOWJODFEUIFNTFMWFTUIBUUIFXPSTU XBTTVSFMZCFIJOEUIFN"UMFBTUUIFUISFFNFNCFSTPGUIFSPZBMUSJOJUÏXFSF UPHFUIFSPODFBHBJO

ĞĒģĘĦĖģĚĥĖĕĖğĒħĒģģĖ ĔĒðôóó "GUFSUIFEFBUIPGIFSJOGBOUTPO +FBO JOðôòï .BSHVFSJUFBMXBZTESFTTFEJOCMBDLɨJT BOPOZNPVTQBJOUJOH XIJDITIPXTIFSJONJEEMFBHFBOEJTUIFNPTUSFQSPEVDFEPGIFS QPSUSBJUT  JT CBTFE PO B ESBXJOH BUUSJCVUFE UP 'SBOÎPJT $MPVFU ðôñïoðôöñ  &YDFQU GPS QPSUSBJUNFEBMMJPOT UIFSFBSFOPTVSWJWJOHQPSUSBJUTPGIFSJOIFSZPVUI4PVSDF3ÏVOJPOEFT .VTÏFT/BUJPOBVY"SU3FTPVSDFT /:

ĝĠĦĚĤĖĕĖĤĒħĠĚĖ ĔĠĦğĥĖĤĤĠėĒğĘĠĦĝŤĞĖ ɨFNPUIFSPG.BSHVFSJUFBOEIFSCSPUIFS 'SBOÎPJT XIPCFDBNFLJOHPG'SBODFJOðôðô  -PVJTF EFWPUFE IFS FOUJSF MJGF UP mSTU FEVDBUJOH BOE UIFO EFGFOEJOH IFS DIJMESFO 4IF TFSWFEUXJDFBTSFHFOUGPS'SBOÎPJTBOEXBTBMXBZTBQPMJUJDBMGPSDFUPDPOUFOEXJUI FT QFDJBMMZXIFOTIFEFUFDUFEBOZXIJĊPGEJTMPZBMUZUPXBSEIFSUSFBTVSFETPOɨFBSUJTUJT VOLOPXO4PVSDF1JDUVSF$PMMFDUJPO DzF#SBODI-JCSBSJFT DzF/FX:PSL1VCMJD-JCSBSZ "TUPS -FOPY BOE5JMEFO'PVOEBUJPOT

ėģĒğšĠĚĤĚ *UXBTTBJEUIBUEVSJOHUIFmSTUmGUFFOZFBSTPGIJTSFJHO BUSJOJUÏDPOTJTUJOHPG'SBOÎPJT IJT NPUIFS BOEIJTTJTUFS.BSHVFSJUFSVMFE'SBODF#SPUIFSBOETJTUFSFTUBCMJTIFE'SBODFBTUIF OPSUIFSOiDBQJUBMwPGUIF3FOBJTTBODF TVQQPSUJOHUIFBSUTBOEBSDIJUFDUVSFBOE FTQFDJBMMZ JOUIFDBTFPG.BSHVFSJUF SFMJHJPVTSFGPSN4PVSDFDzF4UBUF)FSNJUBHF.VTFVN 4U1FUFSCVSH

ĘĦĚĝĝĒĦĞĖĘĠĦėėĚĖģ ĤĖĚĘğĖĦģĕĖēĠğğĚħĖĥĒğĕ ĒĕĞĚģĒĝĠėėģĒğĔĖ *TUIJTUIFGBDFPGBSFMFOUMFTTXPNBOJ[FS ɨFTPNFXIBUPMEFSCPPODPNQBOJPOPG'SBO ÎPJTTZPVUIBOEPOFPGIJTNPTUUSVTUFEBEWJTFSTVOUJMIJTEFBUIPOUIFCBUUMFmFMEBU1BWJB JOðôñô #POOJWFUmHVSFTJNQPSUBOUMZJOOPWFMMBTGPVSBOEUFOPG.BSHVFSJUFTHSFBUDPM MFDUJPOPGUBMFT UIF)FQUBNÏSPOɨFESBXJOHJTCZ+FBO$MPVFU Dðó÷õoðôóð

'SBOÎPJT $MPVFUTGBUIFS4PVSDF3ÏVOJPOEFT.VTÏFT/BUJPOBVY"SU3FTPVSDFT /:

ĞĒģĘĦĖģĚĥĖĒğĕėģĒğšĠĚĤĚğĥęĖĚģĪĠĦĥę ġĝĒĪĚğĘĔęĖĤĤ *UJTTVQQPTFEUIBUUIFLJCJU[FSTUBOEJOHCFIJOE.BSHVFSJUF JOUIJTEFUBJMGSPNBNJOJBUVSF JO B TJYUFFOUIDFOUVSZ FEJUJPO PG UIF DMBTTJD -JWSF EFT ÏDIFDT BNPVSFVY D ðóïï -PWFST CPPLPGDIFTT CZ+BDRVFT-F(SBOU ðòõôoðóðô

JT#POOJWFU 4PVSDF#JCMJPUIÒRVF/BUJPOBMF EF'SBODF

ęĖğģĚĕĒĝēģĖĥ ĜĚğĘĠėğĒħĒģģĖ 3VMFSPGBTNBMMLJOHEPNOFTUMFECFUXFFO'SBODFBOE4QBJO )FOSJXBTBGBNPVTTPMEJFS BOEIFSPPGUIFCBUUMFBU1BWJB)FNBSSJFE.BSHVFSJUFJOðôñõ GPMMPXJOHUIFEFBUIPGIFS mSTU IVTCBOE  $IBSMFT E"MFOÎPO ɨF ESBXJOH JT CZ 'SBOÎPJT $MPVFU 4PVSDF 3ÏVOJPO EFT .VTÏFT/BUJPOBVY"SU3FTPVSDFT /:

ĒğğĖĕĖĞĠğĥĞĠģĖğĔĪ -JLF #POOJWFU  BO PME GSJFOE PG UIF "OHPVMÐNFT  .POUNPSFODZ XBT TVDDFTTJWFMZ HSBOE NBTUFS BOE DPOTUBCMF PG 'SBODF " HSFBU XBSSJPS BOE PGUFO 'SBOÎPJTT USVTUFE BEWJTFS  IF XBTGBSNPSFDPOTFSWBUJWFJOIJTSFMJHJPVTWJFXTUIBO.BSHVFSJUF BOEUIVTGSFRVFOUMZIFS QPMJUJDBMPQQPOFOUɨFESBXJOHJTCZ'SBOÎPJT$MPVFU 4PVSDF3ÏVOJPOEFT.VTÏFT/BUJPOBVY "SU3FTPVSDFT /:

ĒğğĖĕęĖĚĝĝĪ ĒğğĖĕĖġĚĤĤĖĝĖĦ

ĕĦĔęĖĤĤĠėţĥĒĞġĖĤ 3FQPSUFEMZDIPTFOCZUIFUXPPUIFSNFNCFSTPGUIFUSJOJUÏUPCF'SBOÎPJTTPċDJBMNJTUSFTT  "OOFTFSWFEJOUIBUDBQBDJUZUISPVHIPVUIJTBEVMUMJGF4IFXBT.BSHVFSJUFTHPPEGSJFOE BOE BTBTVQQPSUFSPGSFMJHJPVTSFGPSN IFSDMPTFTUBMMZBUDPVSUɨJTQBJOUJOHJTCZ$PS OFJMMFEF-ZPOT ðôïôoðôöó 4PVSDF.FUSPQPMJUBO.VTFVNPG"SUDzF1IPUPHSBQIZ-JCSBSZ

ĔĝĒĦĕĖĕĖėģĒğĔĖ %BVHIUFSPG-PVJT9** $MBVEFCFDBNF'SBOÎPJTTmSTUXJGFJOðôðóBOECPSFIJNTFWFODIJM ESFO-FTTTPDJBMMZJODMJOFEUIBOIFSPVUHPJOHBOEMJWFMZTJTUFSJOMBX TIFPGUFODPODFEFE IFSQMBDFBUDPVSUGVODUJPOTUP.BSHVFSJUFɨFBSUJTUJTVOLOPXO 4PVSDF1JDUVSF$PMMFDUJPO  DzF#SBODI-JCSBSJFT /FX:PSL1VCMJD-JCSBSZ "TUPS -FOPYBOE5JMEFO'PVOEBUJPOT

ĖĝĖĒğĠģĠėġĠģĥĦĘĒĝ &MFBOPS XBT UIF TJTUFS PG $IBSMFT 7  UIF )PMZ 3PNBO &NQFSPS  BOE CFDBNF 'SBOÎPJTT TFDPOEXJGFJOðôòï"EFWPVUDPOTFSWBUJWFJOSFMJHJPVTNBUUFST TIFBDUJWFMZPQQPTFE.BS HVFSJUFBUDPVSU*OðôôôTIFSFUJSFEUP4QBJOɨFQBJOUJOHJTCZ+PPTWBO$MFWF ðó÷ôoðôóï  4PVSDF,VOTUIJTUPSJTDIFT.VTFVN 7JFOOB

ěĖĒğğĖĕĒĝēģĖĥ .BSHVFSJUFT EBVHIUFS JNCJCFE IFS NPUIFST DSJUJDBM BUUJUVEFT UPXBSE UIF JOBEFRVBDJFT PGUIF3PNBO$BUIPMJD$IVSDI)PXFWFS VOMJLF.BSHVFSJUF XIPTUSPWFUPSFGPSNUIF DIVSDIGSPNXJUIJO +FBOOFFWFOUVBMMZCFDBNFBGVMMnFEHFE1SPUFTUBOU)FSTPO )FOSJ  CFDBNF ,JOH )FOSJ *7 +FBOOF IFSTFMG HBWF UIJT QPSUSBJU  CZ BO VOLOPXO BSUJTU  UP UIF 1SPUFTUBOUDJUZPG(FOFWB4PVSDF.VTÏFIJTUPSJRVFEFMB3ÏGPSNBUJPO (FOFWB

ĒğĠĥęĖģġĠģĥģĒĚĥĠėĞĒģĘĦĖģĚĥĖ ɨJTTLFUDI CZBOVOLOPXOBSUJTU JTBNPSFTPMFNOBOEVOQSFQPTTFTTJOH.BSHVFSJUF B TUBZBUIPNF.BSHVFSJUFRVJUFEJĊFSFOUGSPNUIFFMFHBOUOPCMFXPNBOQPSUSBZFECZUIF DPVSUQBJOUFS'SBOÎPJT$MPVFU4PVSDF#JCMJPUIÒRVF/BUJPOBMFEF'SBODF

1UEENOF.AVARRE n "OE*BSEFOUMZXJTI 5PCFJOTPNFDPSOFSPSBOHMF "TNBMMQPJOUPGUIJTQFSGFDUUSJBOHMF ‰ħĖģĤĖĝĖĥĥĖģĥĠĝĠĦĚĤĖĕĖĤĒħĠĚĖ ðôòï

8JUI IFS CSPUIFS TBGFMZ IPNF  .BSHVFSJUF SFUVSOFE UP UIF MJGF TIF IBE MFE CFGPSFIJTDBQUJWJUZ/PXGSFFEPGXJGFMZPCMJHBUJPOT BENJSFECPUIBUIPNF BOEBCSPBEBT'SBODFTFNJTTBSZUP$IBSMFT7 TIFFOKPZFEHSFBUFSGBWPSUIBO FWFSBUDPVSU*NNFOTFMZHSBUFGVMGPSUIFNJOJTUSBUJPOTUIBUIBESFTUPSFEIJN UPIFBMUIBOEQPXFS 'SBOÎPJTTIPXFSFEIJTTJTUFSXJUIGBWPST DPOmSNJOHIFS SJHIUTJOUIFEVDIZPG"MFOÎPOBOEUIFDPVOUZPG1FSDIÏ MFGUUPIFSCZIFSMBUF IVTCBOE BOECFTUPXJOHPOIFSBTJ[BCMFTVNPGNPOFZGPSIFSFYQFOTFT/PX BOJNQPSUBOUQPMJUJDBMmHVSFJOIFSPXOSJHIU GPSBMMJOUFOUTBOEQVSQPTFTTIF SFJHOFEBUUIFLJOHTTJEF QSFTJEJOHHSBDJPVTMZBUUIFDFSFNPOJFTUIBUNBSLFE IJTSFUVSOBOEUBDUGVMMZGVSUIFSJOHIJTQPMJUJDBMBOEEJQMPNBUJDPCKFDUJWFT 'PSTFWFSBMNPOUITBGUFSUIBUCJUUFSTXFFUEBZJO.BSDIXIFOUIFLJOHSF UVSOFEIPNFBOEUIFQSJODFTUPPLIJTQMBDFJO4QBJO UIFDPVSUXBTPDDVQJFE CZBUSJVNQIBMSPZBMQSPHSFTTUISPVHITPVUIXFTUBOEDFOUSBM'SBODF UP#PS EFBVY "QSJMøoñò

$PHOBD "QSJMñöo.BZñ÷

"OHPVMÐNF .BZòïo+VMZó

 BOE"NCPJTF +VMZòïo4FQUFNCFSðò  ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS ñóø ɨJT XBTIPNFUFSSJUPSZGPSUIFUSJOJUÏ BOEUIFXFMDPNFXBTXBSN"DDPSEJOHUP USBEJUJPO JUXBTEVSJOHUIJTQSPHSFTT BU.POUEF.BSTBO UIBU'SBOÎPJTmSTU NFUIJTGVUVSFNJTUSFTT"OOFE)FJMMZ BEBVHIUFSPGUIFMFTTFSOPCJMJUZGSPN 1JTTFMFV JO1JDBSEZ"DDPSEJOHUP#SBOUÙNF "OOFXBTPOFPG-PVJTFTNBJET

ðòó 1UEENOF.AVARRE

PGIPOPS ǮBOEJUXBT-PVJTFBOE.BSHVFSJUFXIPDIPTFIFSUPCFUIFLJOHT PċDJBMNJTUSFTT&JHIUFFOZFBSTPMEBUUIFUJNFBOEBMSFBEZLOPXOGPSIFSXJU BTXFMMBTIFSCFBVUZ TIFXBTTPPOBNPOHUIFMBEJFTXIPSPVUJOFMZKPJOFEUIF LJOHGPSUIFSPZBMIVOUT POXIJDIIFBMXBZTDBSSJFEBCFE ,OFDIU 3FOBJT TBODF8BSSJPS ñóø "GFXZFBSTMBUFS UIFLJOHHBWFIFSBIVTCBOEBOENBEF IFSUIFEVDIFTTPG²UBNQFT4IFXBTUPCFDPNFBTUSPOHTVQQPSUFSPGSFMJHJPVT SFGPSNBOE.BSHVFSJUFTHPPEGSJFOEBOEBMMZBUDPVSU*UXBT0DUPCFSCFGPSF UIFDPVSUSFUVSOFEUP1BSJT%VSJOH-PVJTFTSFHFODZ UIF1BSMFNFOUUIFSFIBE PGUFO SFTJTUFE BOE PDDBTJPOBMMZ EFmFE IFS BVUIPSJUZ UIFSF XBT DPOTJEFSBCMF BOHFSBUUIFLJOH XIPTFEFGFBUBOEDBQUJWJUZIBEDPTUUIFOBUJPOEFBSMZJO CMPPEBOEUSFBTVSFBOEXPVMETVSFMZDPTUJUNPSF4P'SBOÎPJTXBTJOUFOUPO SFFTUBCMJTIJOHIJTBVUIPSJUZCFGPSFSFUVSOJOHUPUIFDBQJUBMJOEFFE JUXPVME CF"QSJMðôñöCFGPSFIFNBEFIJTPċDJBMFOUSZJOUPUIFDJUZ)FEJE IPXFWFS  BUUFOEUPPOFTBEEVUZBUUIFFOEPG0DUPCFS UIFCPEJFTPGIJTXJGF$MBVEF BOEIJTEBVHIUFS$IBSMPUUFXFSFBUMBTUSFNPWFEGSPNUIFJSUFNQPSBSZSFTUJOH QMBDFJOUIFDIBQFMBU#MPJTBOECSPVHIUUP1BSJT"GUFSBTPMFNONBTTBU/PUSF %BNFUIFZXFSFJOUFSSFEPO/PWFNCFSôBU4BJOU%FOJT #PVSJMMZ FE +PVSOBM EVOCPVSHFPJTEF1BSJT ñó÷oôð ɨFDPVSUUIFONPWFEPOUPUIFTNBMMUPXO PG 4BJOU(FSNBJOFO-BZF  XFTU PG 1BSJT  XIFSF 'SBOÎPJT XPVME FWFOUVBMMZ SFQMBDFBNPEFTUEXFMMJOHXJUIBNPSFTUBUFMZ3FOBJTTBODFDIÉUFBV /PSXBTUIFMPOHSPZBMQSPHSFTTUISPVHIUIFTPVUIFOUJSFMZUBLFOVQXJUI DFMFCSBUJPOT "GUFS BMM  UXP QSJODFT  POF UIF EBVQIJO  IBE KVTU CFFO TVSSFO EFSFEBTIPTUBHFTBOEIBMGUIFDPVOUSZIBECFFODFEFE BUMFBTUPOQBQFS UP UIFFNQFSPSɨFNBOFVWFSJOHUPBWPJESBUJmDBUJPOPGUIF5SFBUZPG.BESJE CFHBO BU PODF  BT -PVJTF BOE .BSHVFSJUF KPJOFE 'SBOÎPJT JO QSPUFTUJOH UP  BNPOH PUIFST  UIF BNCBTTBEPST GSPN UIF *UBMJBO TUBUFT  UIF QBSUJDJQBOUT JO OFHPUJBUJPOT XJUI &OHMBOE  BOE UIF OFX QPQF $MFNFOU 7** UIBU UIF UFSNT IBECFFOXSVOHGSPNUIFLJOHCZVOEVMZIBSTIBOEVOKVTUUSFBUNFOUEVS JOHIJTJNQSJTPONFOUɨVTIPOPSSFRVJSFEUIBUUIFUSFBUZCFBNFOEFE OPU SBUJmFEɨFBJNXBTUPDSFBUFTVDIBDIPSVTPGEJTBQQSPCBUJPOUIBU$IBSMFT XPVMECFGPSDFEUPHJWFVQIJTDMBJNUP#VSHVOEZ‰XIPTFJOIBCJUBOUT UIFZ NBJOUBJOFE  XPVME JO BOZ DBTF SFGVTF UP KPJO UIF FNQFSPST EPNBJOT XIJMF UIF1BSMFNFOUJO1BSJTXPVMEOPUQFSNJUUIFEFBDDFTTJPO ‰BOEUPBDDFQUJO TUFBEBSBOTPNGPSUIFQSJODFTǯ"T'SBOÎPJTQMBZFEGPSUJNF BUPOFQPJOUIF DMBJNFEUIBUSBUJmDBUJPODPVMEOPUUBLFQMBDFCFDBVTFUIF(SFBU4FBMIBECFFO MPTUBU1BWJBBOEBOFXPOFIBEUPCFFOHSBWFE BOEGPSHFEBOBOUJJNQFSJBM BMMJBODF‰UIFTPDBMMFE-FBHVFPG$PHOBD XJUIUIFQPQF TFWFSBMPUIFS*UBMJBO QSJODFT BOE)FOSZ7*** BMMPGXIPNGFBSFEUIFFOPSNPVTFYQBOTJPOPGUIF FNQFSPST QPXFS UIBU XPVME SFTVMU GSPN IJT BDRVJTJUJPO PG #VSHVOEZ‰UIF LJOHTTJTUFSXBTBUUIFDFOUFSPGJUBMM UIFNPSFTPCFDBVTF-PVJTFDPOUJOVFE

1UEENOF.AVARRE ðòô

UPTVĊFSGSPNHPVUɨFMFUUFSTUIFNTFMWFTIBWFCFFOMPTU CVUSFGFSFODFTUP UIFN JO PUIFS EPDVNFOUT TIPX UIBU .BSHVFSJUF IFSTFMG DPSSFTQPOEFE XJUI )FOSZ7***IJTMPSEDIBODFMMPS $BSEJOBM8PMTFZ XIPNTIFIBEDIBSNFEBU UIF'JFMEPGUIF$MPUIPG(PME BOEUIFQPQF"NCBTTBEPSTGSPN*UBMZ &OH MBOE UIF7BUJDBO  BOE PUIFS &VSPQFBO DFOUFST USFBUFE IFS XJUI SFTQFDU BOE BENJSBUJPO0OF&OHMJTIFOWPZXBYFEFMPRVFOUPOIFSDIBSNBOEFSVEJUJPO #SFXFS (BJSEOFS BOE#SPEJF FET-FUUFSTBOE1BQFST ðøòð  "OPUIFSQSFPDDVQBUJPOEVSJOHUIFSPZBMQSPHSFTT FTQFDJBMMZGPS.BSHVF SJUF XBTUPFĊ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mBOUMZ SFGVTFE  -FGÒWSF  3PVTTFM  BOE .JDIFM E"SBOEF nFE UP 4USBTCVSH 'BSFM XFOU UP 4XJU[FSMBOE .BSHVFSJUF XBT BCMF UP PĊFS $BSPMJ SFGVHF JO "MFOÎPO .B[VSJFS  XIP IBE mSTU CFFO BSSFTUFE GPS IFSFTZ JOðôñò XBTKBJMFEBTBMBQTFEIFSFUJDBOEGPSDFEUPSFDBOUBTFDPOEUJNF"T GPS#SJÎPOOFU IFXBTBDDVTFEPGIFSFTZCFDBVTFPGUIFWJFXTQSFBDIFECZIJT GPMMPXFST TFFCFMPX #ZUIFFOEPGUIFZFBS BOZEFWJBUJPOGSPNPSUIPEPYZ XBTCFJOHDBMMFEIFSFTZBOEUIFQVCMJDBUJPOPSTBMFPGBOZSFMJHJPVTXPSLTJO 'SFODIXBTGPSCJEEFO *O.BSDIðôñõ .BSHVFSJUFXSPUFUP4JHJTNPOEEF)PIFOMPIFJO4USBTCVSH (ÏOJO -FUUSFTEF.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñðð3òóï QSPNJTJOHBUUIFmSTU PQQPSUVOJUZUPUBLFVQUIFDBVTFPGUIFFYJMFT BOEJO"QSJM'SBOÎPJTNPWFEUP SFCVLFUIF1BSJTJBOTBOEFYUFOEIJTQSPUFDUJPOUPUIFIVNBOJTUTɨF'BDVMUZ PGɨFPMPHZ VOEFSUIFMFBEFSTIJQPG/PÑM#ÏEB XBTOPUSFBEZUPTVCNJUUP UIF LJOHT EFNBOET  IPXFWFS *O .BSDI  $MÏNFOU .BSPU XBT DIBSHFE XJUI IFSFTZGPSFBUJOHNFBUEVSJOH-FOU UIJTXBTDPOTJEFSFEDPODMVTJWFQSPPGPG -VUIFSBOJTN BOEJNQSJTPOFE "DDPSEJOHUPIJTPXOBDDPVOUJOPOFPGUIF TFWFSBMQPFNTJOTQJSFECZIJTFYQFSJFODFT IFXBTUVSOFEJOCZIJTNJTUSFTT ǰ "OEXIJMF.BSPUXBTSFMFBTFEPO.BZð PO.BZðõ#ÏEBQVCMJTIFEIJT"O OPUBUJPOT BWJSVMFOUBOUJIVNBOJTUBUUBDLPO&SBTNVTBOE-FGÒWSF &WFOUVBMMZ  IPXFWFS  UIF LJOH TVDDFFEFE JO SFBTTFSUJOH IJT DPOUSPM PWFS BMM QSPTFDVUJPOT GPS IFSFTZ DZ BOE TPNF PG UIF FYJMFE IVNBOJTUT SFUVSOFE UP 'SBODF-FGÒWSFXBTQVUJODIBSHFPGUIFMJCSBSZBU#MPJTBOECFDBNFBUVUPS UP UIF ZPVOH EVLF PG 0SMÏBOT  XIJMF 3PVTTFM CFDBNF .BSHVFSJUFT DIBQ MBJO  SFQMBDJOH .JDIFM E"SBOEF  XIP BQQBSFOUMZ SFNBJOFE BCSPBE  BT EJE

ðòõ 1UEENOF.AVARRE

(VJMMBVNF 'BSFM $BSPMJ SFUVSOFE UP 1BSJT GSPN IJT SFGVHF JO "MFOÎPO BOE SFTVNFEQSFBDIJOH " NPSF EFMJDBUF NBUUFS XBT UIF VOGPSUVOBUF DBTF PG -PVJT EF #FSRVJO *O+BOVBSZðôñõ XIJMF'SBOÎPJTXBTTUJMMJO4QBJO IFIBECFFOBSSFTUFEGPS UIFTFDPOEUJNFBOEDIBSHFEXJUICFJOHBSFMBQTFEIFSFUJD UIFTFOUFODFGPS XIJDIXBTEFBUI*O.BSDI .BSHVFSJUFXSPUFUPIFSCSPUIFSCFTFFDIJOHIJN UPJOUFSWFOF  XIJDI IF EJE PO "QSJM ð (ÏOFU  /PVWFMMFT -FUUSFT  öö 3 òóö  #ZUIJTUJNF #FSRVJOIBECFFODPOWJDUFE CVUUIFTFOUFODFIBEOPUZFUCFFO QBTTFE'SBOÎPJTGPSCBEFUIFTFOUFODJOHBOE UIPVHIIFXBTVOBCMFUPPCUBJO #FSRVJOT SFMFBTF  TBX UP JU UIBU UIF QSJTPOFS XBT NPWFE UP NPSF DPNGPSU BCMFRVBSUFSTJOUIF-PVWSF.BSHVFSJUFXSPUF.POUNPSFODZ XIPIBECFFO OBNFEHSBOENBTUFSBGUFS'SBOÎPJTTSFUVSO UPUIBOLIJNGPSIJTSPMFJOUIBU EFMJWFSBODF (FOJO -FUUSFT ñðø3òõñ "TGPS.BSHVFSJUFTGPSNFSNFOUPS  #SJÎPOOFU  UIFSF TFFNT UP IBWF CFFO OP GVSUIFS DPOUBDU CFUXFFO UIFN8F OPUFEJODIBQUFSôUIBUJO"VHVTUðôñôUIF1BSMFNFOUPG1BSJTIBEPSEFSFEBMM PXOFSTPGSFMJHJPVTCPPLTJO'SFODIUPIBOEUIFNPWFSBOEUIBUBNFDIBOJTN IBECFFOQVUJOQMBDFCZXIJDIFWFOCJTIPQTDPVMECFQSPTFDVUFEGPSIFSFTZ ɨFDIJFGPCKFDUPGUIFDPOTFSWBUJWFTXSBUIXBTUIFCJTIPQPG.FBVY BOEJO /PWFNCFS#SJÎPOOFUIBECFFOPSEFSFEUPBQQFBSCFGPSF1BSMFNFOUPOTVTQJ DJPOPGCFJOHUIFBVUIPSPG-FGÒWSFT²QÔUSFFUÏWBOHJMFTEFTDJORVBOUFFUEFVY EJNBODIFT  XIJDI IBE CFFO QVCMJTIFE BOPOZNPVTMZ "MXBZT EFUFSNJOFE UP SFGPSNUIFDIVSDIGSPNXJUIJO #SJÎPOOFUIBEBMSFBEZCFHVOUPEJTUBODFIJN TFMGGSPNUIFNPSFNJMJUBOUNFNCFSTPGUIF.FBVYDJSDMFOPX VOEFSHSFBU QSFTTVSF IFTVCNJUUFEUPFDDMFTJBTUJDBMDFOTVSFBOEUIFSFBGUFSUPPLBCBDLTFBU JODIVSDISFGPSN 'BSHF 0SUIPEPYZBOE3FGPSN ð÷òo÷ô Dz *UJTOPUDMFBSXIFUIFSJUXBT.BSHVFSJUFPS#SJÎPOOFUXIPQVUBOFOEUP UIFJSSFMBUJPOTIJQ.FOUBMMZBOETQJSJUVBMMZ TIFXBTJOBGBSEJĊFSFOUQMBDFUIBO TIFIBECFFOXIFO JOðôñð TIFIBEmSTUTPVHIUiTVDDPSwGSPNUIFCJTIPQPG .FBVY)BWJOHTIPXOIFSNFUUMFJO4QBJO TIFOPXDPNNBOEFEFOPSNPVT SFTQFDUBUDPVSUBOEXBTJODSFBTJOHMZTVSFPGIFSTFMGBOEIFSSFMJHJPVTQPTJUJPO WJTËWJTUIFSFGPSNJTUT4PXIPJOUIFFOECSPLFPĊUIJTFYDIBOHFPGMFUUFST  %JETIF JOIFSOFXGPVOETFMGBTTVSBODF GFFMUIBUTIFOPMPOHFSOFFEFEHVJE BODF PSXBTJUUIFCJTIPQXIPCBDLFEBXBZGSPNBQBUSPONPSFEBSJOHBOE FYQMPSBUPSZ UIBO IF  8IBU JT JOEJTQVUBCMF JT UIBU VOMFTT TPNFPOF TPNFEBZ QSPWFTPUIFSXJTF UIFSFJTOPJOEJDBUJPOPGGVSUIFSTJHOJmDBOUSBQQPSUCFUXFFO UIFNGSPNUIJTEBUFVOUJM#SJÎPOOFUTEFBUIJOðôòó 8IBUJTBMTPJOEJTQVUBCMFJTUIBU.BSHVFSJUFDPOUJOVFEUPTVQQPSUUIFXPSL PG #SJÎPOOFUT PSJHJOBM GPMMPXFST *O EFmBODF PG UIPTF XIP XPVME DPOTJHO 4DSJQUVSFTJOUIFWFSOBDVMBSUPUIFnBNFT TIFFODPVSBHFE3PVTTFMUPCSJOH PVUIJTUSBOTMBUJPOPGUIF1FOUBUFVDIɨFSFGPSNFSTXFSFHSBUFGVM"OPUIFS

1UEENOF.AVARRE ðòö

.FBVYEJTDJQMF 8PMGHBOH$BQJUPO EFEJDBUFEIJTDPNNFOUBSZPO)PTFBUP IFS8IFO$PSOFMJVT"HSJQQB OPUFENFEJDBMEPDUPSBOEIVNBOJTUGSPN$P MPHOF EFEJDBUFEIJT%FTBDSBNFOUPNBUSJNPOJJUPIFS TIFSFXBSEFEIJNXJUI UXFOUZHPMEEVDBUT JHOPSJOHUIF1BSJTGBDVMUZTmFSDFEFOVODJBUJPO +PVSEB  .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ððóï ɨFFWBOHFMJTUJDTDIPMBS1JFSSF5PVTTBJO XIP EFOPVODFE#SJÎPOOFUGPSCFUSBZJOHUIFSFGPSNJTUDBVTF XFOUPVUPGIJTXBZ UPTQFBLIJHIMZPG.BSHVFSJUFTLOPXMFEHFPG)PMZ4DSJQUVSF ððóð "OEJO "VHVTUðôñö &SBTNVTIJNTFMGXSPUF TBMVUJOHIFSBTiBRVFFONPSFJMMVTUSJPVT GPSIFSQJFUZUIBOGPSUIFCSJMMJBODFPGIFSSBDFBOEDSPXO wBOEQSBJTJOHIFS GPSTVQQPSUJOHiUIFUSVFGSJFOETPG$ISJTUw (ÏOJO -FUUSFT ññøoòï3òöõ dz "TUIFHSFBUIVNBOJTUTFODPNJBTUJDSFNBSLTJOEJDBUF CZUIBUEBUF .BS HVFSJUF IBE CFDPNF B RVFFO JO IFS PXO SJHIU 'SPN WJSUVBMMZ UIF NPNFOU IFSmSTUIVTCBOEEJFEJOðôñô JUIBECFFOFWJEFOUUIBU.BSHVFSJUFDPVMEOPU SFNBJOTJOHMFOPSEPFTJUTFFNUIBUTIFEFTJSFEUPEPTPɨFNBJEFOXIP IBE HJWFO IFS IFBSU UP #POOJWFU XBT OPX B IFBMUIZ XPNBO JO IFS QSJNF  BOE XIBUFWFS UIF EFmDJFODJFT PG $IBSMFT E"MFOÎPO  TIF XBT OP TUSBOHFS UP UIFQMFBTVSFTPGDPOKVHBMMPWFOPSJTJUSFBTPOBCMFUPBTTVNFUIBUUIFTJTUFSPG 'SBOÎPJT*XBTXJUIPVUTFYVBMBQQFUJUFT#VUFWFOIBETIFEFTJSFEUPSFNBJOB DIBTUFXJEPX PSBUMFBTUEJTDSFFU MJLFIFSNPUIFS IFSIJHIQPTJUJPOBUDPVSU  BEEFEUPIFSXFBMUIBTEVDIFTTPG"MFOÎPOBOE#FSSZNBEFIFSUPPEFTJSBCMF BNBUDIUPFTDBQFDPVSUTIJQɨFSFXBTOPTIPSUBHFPGDBOEJEBUFT"UPOFUJNF PSBOPUIFSTJODFIFSIVTCBOETEFBUI IFSOBNFIBECFFOMJOLFEUPUIPTFPG 'SBODFTDP4GPS[B EVLFPG.JMBOUIF)PMZ3PNBO&NQFSPS$IBSMFT7BOE QPTTJCMZFWFO)FOSZ7***PG&OHMBOEǴ )PXFWFS JUXBTBZPVOHNBOGSPN(BTDPOZ JOUIFTPVUIXFTU BNFNCFS PG'SBOÎPJTTPXODJSDMF XIPFNFSHFE QSPCBCMZXJUI.BSHVFSJUFTFODPVSBHF NFOU BTUIFMFBEJOHDPOUFOEFS)FXBT)FOSJE"MCSFU LJOHPG/BWBSSF XIP IBE GPVHIU CSBWFMZ CFTJEF 'SBOÎPJT BU 1BWJB BOE UIFO EJTUJOHVJTIFE IJNTFMG XJUIBEBSJOHFTDBQFGSPNUIFDBTUMFJO*UBMZXIFSFIFXBTIFMEGPSSBOTPN GPMMPXJOHIJTDBQUVSF-JWJOHVQUPUIFUSBEJUJPOPG(BTDPONFO XIPXFSF OPUFEGPSUIFJSCSBWBEPBOETVDDFTTXJUIUIFPQQPTJUFTFY IFQSFTFOUFEBnBU UFSJOHDPOUSBTUUP.BSHVFSJUFTmSTUIVTCBOE "MUIPVHI)FOSJXBTOPUDPOWFOUJPOBMMZIBOETPNF CFJOHPGiNPEFTUTUBU VSF NPSFNVTDVMBSUIBOIFBWZTFU wXJUIiBOFBHMFOPTF QSFTTFEMJQT FYQSFT TJPOMFTTFZFTBOEBTPNFXIBUIVODIFEBQQFBSBODF wIFXBTBMMUIBU$IBSMFT XBTOPU‰BWJSJMFSJTLUBLFSXJUIBSPVHIBOESFBEZDIBSN)FXBTBMTPSF QVUFEUPIBWFDPOTJEFSBCMFPSBUPSJDBMTLJMMT BLFFONJOE BRVJDLXJU BOEB QMFBTBOUNBOOFS %BSUJHVF1FZSPV -B7JDPNUÏEF#ÏBSO ðöøo÷ï ɨPVHIIF XBTFJHIUZFBSTZPVOHFSUIBOUIF'SFODILJOHXIFO BUGPVSUFFO IFCFDBNF LJOH PG /BWBSSF IJT GBUIFS  +FBO  IBE EJFE JO ðôðñ BOE IJT VODMF IBE CFFO

ðò÷ 1UEENOF.AVARRE

SFHFOU BOEKPJOFEUIF'SFODIDPVSUBU#MPJT IFIBERVJDLMZCFDPNFiBOJOUJ NBUFDPNQBOJPOPG'SBOÎPJT$POTQJDVPVTGPSIJT(BTDPOUFNQFSBNFOU  DBTVBMMPWFBĊBJST BOEMVYVSJPVTTUZMFPGMJGFNBJOUBJOFEBIPVTFIPME PGFJHIUZUXPQFSTPOTBUBDPTUPGò ïïïMJWSFTUPVSOPJTBNPOUIw 3PFMLFS 2VFFOPG/BWBSSF ôoõ *OPUIFSXPSET BUUIFBHF PGUXFOUZGPVSooUFOZFBSTZPVOHFSUIBO.BSHVFSJUF‰IFFNCPEJFEBNBTDV MJOFUZQFUPXIJDITIFIBECFFOBUUSBDUFETJODFUIFEBZTXIFOTIFXBTDPVSUFE CZ #POOJWFU /PX UIF HJSM XIP IBE UVSOFE EPXO )FOSZ 7** PG &OHMBOE CFDBVTFIFSCSPUIFSIBEQSPNJTFEUPmOEIFSBZPVOHBOEIBOETPNFQSJODF XBTBXPNBOJOBQPTJUJPOUPSFBMJ[FIFSHJSMIPPEESFBN 6OMJLF#POOJWFU )FOSJE"MCSFUXBTBGBJSMZHPPEDBUDIɨFUJOZLJOHEPN PG/BWBSSF TUSBUFHJDBMMZTJUVBUFEJOUIF1ZSFOFFTCFUXFFO'SBODFBOE4QBJO  IBEFYJTUFEBTGBSCBDLBTUIFOJOUIDFOUVSZ8FIBWFOPUFEUIBUUIFTPVUIFSO IBMGIBECFFODPORVFSFEJOðôðñCZ'FSEJOBOEPG"SBHPO $IBSMFT7THSBOEGB UIFS XIJMFUIFOPSUIFSOIBMGSFNBJOFEVOEFSUIFDPOUSPMPGUIFE"MCSFUT XIP NBJOUBJOFEUIFJSGFVEBMBMMFHJBODFUP'SBODF)FOSJIBEBMTPJOIFSJUFEGSPNIJT NPUIFS $BUIFSJOFEF'PJY UIF&BSMEPNPG#ÏBSO XIJDITUSFUDIFEGSPNUIF #BTRVFDPVOUSZUPUIFDFOUSBM1ZSFOFFT*ONBSSZJOHIJN .BSHVFSJUFOPUPOMZ CFDBNFBRVFFOJOIFSPXOSJHIUCVUHBJOFEBIVTCBOEXIPNTIFGPVOECPUI BQQFBMJOHBOEDPOHFOJBM XIJDIXBTFYDFFEJOHMZSBSFGPSXPNFOPGIFSDMBTT "TGPS)FOSJ IFBDRVJSFEBQSFTUJHJPVTQMBDFBUDPVSU BSJDI QPXFSGVM BOE TUJMMDPNFMZXJGF BOEBCSPUIFSJOMBXXIPMFEIJNUPCFMJFWFUIBUIFXPVME TFF UIBU IJT MPTU MBOET XFSF SFDPWFSFE 'SBOÎPJT BMTP TUPPE UP CFOFmU 8JUI IJTTJTUFSBTRVFFOPG/BWBSSF 'SBODFXBTBTTVSFEPGBCVĊFS[POFBHBJOTUUIF FNQFSPSBOE JOUJNFQFSIBQT BTJHOJmDBOUBEEJUJPOUPJUTUFSSJUPSJFT ɨF GBDU UIBU .BSHVFSJUF XBT UFO ZFBST PMEFS UIBO )FOSJ EPFT OPU TFFN UP IBWF CPUIFSFE BOZPOF ɨFJS FOHBHFNFOU XBT BOOPVODFE BU UIF FOE PG %FDFNCFSðôñõ6OEFSUIFUFSNTPGUIFNBSSJBHFDPOUSBDUUIFDPVQMFXPVME TIBSF UIF SFWFOVF BOE DPOUSPM PG IFS EPNBJOT 3PEEFT  'F[FOTBD  1FSESJBD  "MFOÎPO $IÉUFBVOFVG #FSSZ BOEIJT -JNPHFT 4ÏHVS $IBMVT BOE#ÏBSO ǵ "NPOUIMBUFSUIFZXFSFNBSSJFEBU4BJOU(FSNBJOFO-BZFBNJEHFOFSBMSF KPJDJOHɨFDFMFCSBUJPO XJUIUIFDVTUPNBSZGFBTUJOH EBODJOH BOEKPVTUJOH  MBTUFEBGVMMXFFL ɨFNBSSJBHFXBTOPU IPXFWFS NBEFFOUJSFMZJOIFBWFONFOMJLF)FOSJ E"MCSFUBSFCPSOIFBSUCSFBLFST BGBDUUIBU.BSHVFSJUFTIPVMEIBWFEFEVDFE GSPN IFS CSPUIFST CFIBWJPS #VU JG TIF XPVME IBWF UP QVU VQ XJUI B MPOH TUSJOHPGJOmEFMJUJFT ǶUIFSFJTHPPEFWJEFODFUIBUTIFBOE)FOSJXFSFTUSPOHMZ BUUSBDUFEUPFBDIPUIFSTFYVBMMZBOEXFSFNPSFVOJUFEJOPUIFSSFTQFDUTUIBO NPTUDPVQMFTPGUIFJSDMBTT*OUIFi1SPMPHVFwUPUIF)FQUBNÏSPO XIFOUIF UFOTUPSZUFMMFSTEJTDVTTIPXUPBNVTFUIFNTFMWFTXIJMFTUSBOEFEPOUIFCBOLT

1UEENOF.AVARRE ðòø

PGBOJNQBTTJCMFSJWFS )JSDBO )FOSJTEPVCMF NBLFTJUDMFBSUIBUIJTGBWPS JUF BDUJWJUZ XPVME CF iQBTUJNFT UIBU SFRVJSF POMZ UXP QBSUJDJQBOUTwǮǭ XIJMF IJTXJGF1BSMBNFOUF SFQSFTFOUJOH.BSHVFSJUF CMVTIJOHMZSFUPSUT iA*UNBZCF  )JSDBO UIBUUIFMBEZZPVUIJOLPVHIUUPCFUIFNPTUBOOPZFEBUXIBUZPV TBZXPVMEIBWFXBZTBOENFBOTPGHFUUJOHIFSPXOCBDL JGTIFTPEFTJSFE#VU MFUTDPODFOUSBUFPOUIPTFJOXIJDIFWFSZCPEZDBOKPJOwǮǮ"OPUIFSQBTTBHF  JOUIFQSPMPHVFUPUIFGPVSUIEBZ TVHHFTUTUIBUUIFUXPEJEOPUEFQSJWFUIFN TFMWFTPGUIJTQSJWBUFQBTUJNFEVSJOHUIFJSTUBZJOUIF1ZSFOFFTTQBBU$BVUFS FUT XIFSFUIFFWFOUTPGUIF)FQUBNÏSPOUBLFQMBDF*OUIFNPSOJOH )JSDBO BOE 1BSMBNFOUF BSSJWF MBUF GPS UIF EBJMZ #JCMF MFTTPO iɨF MB[JFTU BNPOHTU UIFN FYDVTFE UIFNTFMWFT XJUI BO BMMVTJPO UP UIF XPSET PG UIF (PE  TBZJOH A*IBWFBXJGF BOEUIFSFGPSF*DPVMEOPUDPNFTPFBSMZwǮǯ*OEFFE XIBUFWFS EJTBQQPJOUNFOUT.BSHVFSJUFNBZIBWFTVĊFSFEJOIFSNBSSJBHFUPE"MCSFU BT 1BSMBNFOUFTIFFNQIBUJDBMMZFOEPSTFTUIFJOTUJUVUJPO i*GQFPQMFTVCNJUUPUIFXJMMPG(PE UIFZBSFDPODFSOFEOFJUIFSXJUI HMPSZ HSFFE OPSTFOTVBMFOKPZNFOU CVUXJTIPOMZUPMJWFJOUIFTUBUF PGNBUSJNPOZBT(PEBOE/BUVSFPSEBJO MPWJOHPOFBOPUIFSWJSUVPVTMZ BOEBDDFQUJOHUIFJSQBSFOUTXJTIFT&WFOUIPVHIUIFSFJTOPDPOEJUJPO JOMJGFUIBUJTXJUIPVUTPNFUSJCVMBUJPO *IBWFTFFODPVQMFTMJLFUIJTMJWF UPHFUIFSXJUIOPSFHSFUT*OEFFEXFBSFOPUTPVOGPSUVOBUFUIBUJOPVS QSFTFOUHBUIFSJOHXFIBWFOPTVDIDPVQMFTBUBMMwǮǰ .BSSJBHFEJEOPUQSFWFOU.BSHVFSJUFGSPNBDDPNQBOZJOHUIFOPNBEJDDPVSU BT JU NPWFE GSPN 1BSJT UP5PVSOFMMFT  CBDL UP 1BSJT  UIFO PO UP 7JODFOOFT  "NJFOT BOE$PNQJÒHOF4PNFUJNFT)FOSJXBTXJUIIFSBOETPNFUJNFTOPU  CVUGPSOPXIFSQMBDFBTUIFLJOHTTJTUFSXBTTUJMMCZUIFNPOBSDITTJEF*OEFFE  IFSFMFWBUJPOUPUIFSBOLPGRVFFOJOIFSPXOSJHIUFOIBODFEIFSTUBUVSF

*U TFFNT UIBU JO 3FOBJTTBODF &VSPQF XBS XBT JOFWJUBCMF JO UIF TQSJOH  BOE 'SBOÎPJTXBTDFSUBJOMZFBHFSUPBWFOHFUIFIVNJMJBUJPOIFIBETVĊFSFEBUUIF IBOET PG UIF FNQFSPS #VU XIFO  JO +VOF ðôñõ  UIF *UBMJBO NFNCFST PG UIF -FBHVFPG$PHOBD‰UIF)PMZ4FF 7FOJDF 'MPSFODF BOEUIFEVLFPG4GPS[B XIPXBOUFEUPSFHBJO.JMBO ‰IBEHPOFUPXBSBHBJOTU$IBSMFTUPBDIJFWF UIFJS JOEFQFOEFODF  'SBOÎPJT IBE SFGVTFE UP KPJO UIFN )JT TPOT XFSF TUJMM IPTUBHF  BOE UIPVHI XIFO IF IBE KPJOFE UIF MFBHVF  IF IBE PQJOFE UIBU B UXP PS UISFFZFBS TUBZ JO 4QBJO XPVME CF BDDFQUBCMF‰UIF CPZT iXPVME CF XFMMMPPLFEBGUFS IFTBJE BOEXPVMEMFBSO4QBOJTIBOENBLFVTFGVMGSJFOETw ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS ñôó ‰IFEBSFEOPUQVTIUIFFNQFSPSUPPGBS

ðóï 1UEENOF.AVARRE

ɨFXBSXFOUCBEMZGPSUIF*UBMJBOT IPXFWFS BOEJONJE.BSDIPGðôñö UIF FNQFSPS GVSJPVTBUUIFQPQFTBMMJBODFXJUIIJTFOFNJFT PSEFSFEIJTOPSUIFSO BSNZ VOEFSUIFDPNNBOEPGUIFUSBJUPSPVT UP'SFODIFZFT EVLFPG#PVSCPO UPNBSDIPO3PNF0O.BZõ UIFZBUUBDLFEUIFDJUZBOE IBWJOHMBJEXBTUF UPJU DBQUVSFEUIFQPQFɨFWJDUPSZXPVMEUVSOPVUUPCFB1ZSSIJDPOF IPX FWFS#PVSCPO POFPG&VSPQFTHSFBUFTUXBSSJPST XBTLJMMFEJOUIFBTTBVMUUIF DBSOBHFXBTTPEFWBTUBUJOHUIBUJUFWPLFEVOJWFSTBMPVUSBHFBOEUIFDBQUVSF PGUIFQPQFNFBOUUIBUUIFFNQFSPSTFOFNJFTIBEBOFXDBVTF *OBTUSPLF 'SBOÎPJTXBTUSBOTGPSNFEGSPNCFJOHTFFOJONBOZRVBSUFST OPUMFBTUCZUIFFNQFSPS BTTPNFPOFUSZJOHFWFSZUSJDLJOUIFCPPLUPBWPJE LFFQJOHIJTXPSE BGUFSBMM IFIBETJHOFEUIF5SFBUZPG.BESJE

UPBMFBEFSJO UIFDBNQBJHOUPGSFFUIFQPQFGSPNUIFQFSmEJPVTFNQFSPSTDMVUDIFT.PSF PWFS IFBOE-PVJTFXFSFmOBMMZJOBQPTJUJPOUPBDIJFWFUIFJSBJNXJUISFHBSE UP #PVSCPOOBJT *O +VMZ ðôñö  EFTQJUF UIF GBDU UIBU IF IBE MPTU IJT MJGF JO UIFTBDLPG3PNF #PVSCPOXBTQVUPOUSJBMJO1BSJTBOEQSPOPVODFEHVJMUZ PG iMÒTFNBKFTUÏ  SFCFMMJPO  BOE GFMPOZw ,OFDIU  3FOBJTTBODF8BSSJPS  ñõ÷  )JTUJUMFTXFSFGPSGFJUBOEBMMIJTMBOETBOEQSPQFSUZXFSFDPOmTDBUFECZUIF DSPXO3FWFOHFXBTTXFFU‰BOEQSPmUBCMFɨF'SFODISPZBMDPĊFSTIBECFFO SFQMFOJTIFE‰CVUUIFQSJODFTSFNBJOFEJO4QBJO .BSHVFSJUFTDPSSFTQPOEFODFDPOUBJOTOPSFDPSEPGIFSSFBDUJPOUP#PVS CPOT USJBM BOE UIF DPOmTDBUJPO PG IJT QSPQFSUZǮDZ %PFT IFS TJMFODF JOEJDBUF UIBU GBSGSPNGFFMJOHWJOEJDBUFE TIFRVJFUMZEJTBQQSPWFE 4IFXBT IPXFWFS  HSBUJmFEUPMFBSOUIBUJO0DUPCFSðôñöUIF'SFODI XIP JO"VHVTU IBEJO WBEFE*UBMZUPiGSFFUIFQPQF wIBEUBLFO1BWJBi.Z-PSE UIFQMFBTVSFIFSF PGMFBSOJOHBUMFOHUIGSPNUIF1SPWPTUPG1BSJTBOEUIFCBJMJĊ3PCFSUFUPGUIF UBLJOHPG1BWJBXBTTPHSFBUJOUIJTDPNQBOZUIBU*DBOOPUmOEUIFXPSETUP FYQSFTTJUw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT øï3òöø ǮDz &BSMZUIBUGBMM )FOSJE"MCSFUBTLFEUIFLJOHTQFSNJTTJPOUPUBLFIJTCSJEF TPVUIUPWJTJUIJTLJOHEPN)BSEMZIBEUIFZTFUPĊXIFOIFSFDFJWFESFQPSUT PG BO VQSJTJOH JO 4QBOJTI /BWBSSF BOE FBHFSMZ VSHFE IJT CSPUIFSJOMBX UP JOUFSWFOFPOUIFTJEFPGUIFSFCFMT*UXBTPOFUIJOHGPS'SBOÎPJT TFDVSFJO B OFX BMMJBODF XJUI )FOSZ7***  UP TFOE IJT BSNJFT JOUP *UBMZ JU XBT RVJUF BOPUIFS GPS IJN UP SJTL UIF MJWFT PG IJT TPOT CZ DIBMMFOHJOH UIF FNQFSPS JO IJT PXO CBDL ZBSE ɨF NPNFOU  'SBOÎPJT UPME )FOSJ  XBT OPU BVTQJDJPVT )FOSJXPVMEIBWFUPQPTUQPOFIJTQMBOT*OGBDU UIFBVTQJDJPVTNPNFOUXBT OFWFSUPBSSJWF BMUIPVHIMBUFSPO .BSHVFSJUFXPVMEDPOUJOVBMMZSFNJOEIFS CSPUIFSPGIJTFBSMZQSPNJTFUPSFVOJUF/BWBSSF'PSOPX IPXFWFS UIF'SFODI QSJODFTXFSFBTNVDIJOIFSUIPVHIUTBTJO'SBOÎPJTT BOEXIFOTIFXSPUFUP DPOHSBUVMBUFIJNPOUIF'SFODIPDDVQBUJPOPG1BWJB TIFBOYJPVTMZJORVJSFE JGIFIBEBOZOFXTPGUIFN (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT øï3òöø 

1UEENOF.AVARRE ðóð

4IFTFFNTUPIBWFCFFOTVQSFNFMZIBQQZPOXIBUBNPVOUFEUPBIPOFZ NPPO KPVSOFZ TPVUIXBSE 'SPN UIF WJMMBHF PG (BCBSSFT JO UIF -BOEFT  TIF XSPUF.POUNPSFODZUIBUIFSIVTCBOETTFDSFUBSZ UIFWJDPNUFE"ESJBO XIP XBTBDUJOHBTDPVSJFS XPVMESFMBUFUPIJNOFXTPGIFSNBSSJBHF XIJDIXBT HPJOHTPXFMMiVQUPUIJTQPJOUUIBU*DPOHSBUVMBUFNZTFMGPOJUw (ÏOJO  -FUUSFT ññó3ò÷ï Ǯdz6OEPVCUFEMZIFSFVQIPSJBXBTIFJHIUFOFECZUIFmOF XFBUIFSDIBSBDUFSJTUJDPGBVUVNOJOTPVUIXFTUFSO'SBODF XIFOJUJTCBUIFE JOBHPMEFOHMPXPGTVOnPXFST4IFXPVMEDPNFUPMPWFUIJTSFHJPO BOEJO UIFGVUVSFJUXPVMECFIFSIBWFOGSPNUIFUSPVCMFTUIBUTIPPLUIFOBUJPO#VU GPSOPX TIFXBTJOUSJHVFECZXIBUXBTOFXBOEEJĊFSFOUJOJU*OBMFUUFSUP IFSCSPUIFSTIFNBSWFMFEUIBUBGUFSmWFEBZTJO#ÏBSOTIFTUJMMDPVMECBSFMZ VOEFSTUBOEUIFMPDBMEJBMFDUǮǴ4IFBMTPBTTVSFEIJNUIBU)FOSJXBTCVTZTFF JOHUPUIF4QBOJTICPSEFS 'SBOÎPJTIBEBQQPJOUFEIJNMJFVUFOBOUHFOFSBMPG UIFSFHJPO

iMFBWJOHNFJODIBSHFPGIJT XIJDIDBOOPUIFMQCVUHP XFMM  TJODF XF EFQFOE BT BMXBZT PO ZPVS HSBDJPVT GBWPSw (ÏOJO  /PVWFMMFT MFUUSFT ÷÷3ò÷ñ Ǯǵ&WJEFOUMZ)FOSJIBEBMSFBEZMFBSOFEUIBUIFDPVMESFMZPO IJTDBQBCMFXJGFUPTFFUPIJTBĊBJST "T UIF EBZT HSFX TIPSUFS BOE UIF DIJMM EBNQOFTT SPMMFE JO GSPN UIF #BZ PG#JTDBZ TIFEJTDPWFSFEUIFMFTTBQQFBMJOHBTQFDUTPGIFSOFXLJOHEPN*O /PWFNCFSCPUITIFBOE)FOSJGFMMJMMJO1BV UIFDBQJUBMPG#ÏBSOXIFSF)FOSJ IBE IJT QSJODJQBM SFTJEFODF )F SFDPWFSFE  CVU TIF DPOUJOVFE UP CF VOXFMM UISPVHIUIFNPOUIPG%FDFNCFS)FQFSGPSDFMFGUIFSBMPOFGPSEBZTBUBUJNF XIJMFIFBUUFOEFEUPIJTBENJOJTUSBUJWFEVUJFTBOEQSFTJEFEBUUIF²UBUTEF/B WBSSF UIFLJOHEPNTNBKPSHPWFSOJOHCPEZ4IFGPVOEIFSTFMGTUSBOEFEJOUIF CMFBLDBTUMFPGIJTGPSFCFBSTXJUIOPUIJOHUPMPPLBUCVUUIFGPSCJEEJOHQFBLT PGUIF1ZSFOFFT-POFMZBOEIPNFTJDL TIFXSPUFUPi.POTJFVSEF7JMMBOESZ w POFPG'SBOÎPJTTQFSTPOBMTFDSFUBSJFT UIBUIFSMJGFOPXDPOTJTUFEPGOPUIJOH CVUiQBQFS wUIFMFUUFSTTIFFYDIBOHFEXJUIUIFPVUTJEFXPSME (ÏOJO -FUUSFT  óïõ3ò÷õ XIJMFUP.POUNPSFODZTIFDPOGFTTFEUIBUTIFIBECFFOGPSDFE UPTQFOE$ISJTUNBTEBZJOCFE +PVSEB 3ò÷ø  )FSJOEJTQPTJUJPONBZIBWFCFFOEVFUPBQSFHOBODZ*OBOPUIFSMFUUFSUP .POUNPSFODZUIBUXBTQSPCBCMZXSJUUFOJO%FDFNCFSðôñö TIFTBJEUIBUTIF IBECFFOJOTVDIQPPSIFBMUIUIBUTIFIBECFFOVOBCMFUPCFHJOBKPVSOFZUP WJTJU-PVJTFBU#MPJT EFTQJUFUIFGBDUUIBUIFSNPUIFSXBTFYQFDUJOHIFSi#VU UP TQFBL QSJWBUFMZ w TIF BEEFE  iNZ NPOUIMZ QFSJPE JT FJHIU EBZT PWFSEVF  XIJDIJTWFSZVOVTVBMGPSNF*EPOPUEBSFUPBOOPVODFJU GPSGFBSUIBUJU NBZCFOPUIJOHZFUUIBUJTXIZ*BNBGSBJEUPTUBSUPVU*OBOZDBTF NBZ JUQMFBTFUPIJEFUIFOFXTPGIFSHSBOETPOGSPN.BEBNFGPS* IPQFUPMBVHIXJUIIFSPWFSJUNZTFMG"OETPUIBU.BEBNFXJMMOPUmOENZ EFMBZTUSBOHF IBWFIJNUFMMIFSUIBU*IBWFTVDIBIFBWZDPMEUIBU*EBSF

ðóñ 1UEENOF.AVARRE

OPUMFBWFNZSPPNw (ÏOJO -FUUSFT ññõ3òøò ǮǶ'PSIPXNBOZZFBSTOPX IBETIFCFFOESFBNJOHPGUIFNPNFOUXIFO VOBCMFUPDPOUBJOIFSEFMJHIU  TIF XPVME UFMM IFS NPUIFS UIBU B HSBOEDIJME XBT PO UIF XBZ  0ODF BHBJO  IPXFWFS IFSIPQFTDBNFUPOPUIJOH BOEIFSEJTBQQPJOUNFOUNBEFIFSNPSF FBHFSUPSFUVSOUPIFSNPUIFSBOECSPUIFSBOEUIFGBNJMJBSQMFBTVSFTPGUIF DPVSUǯǭ 0O+BOVBSZó ðôñ÷ TIFJOGPSNFE.POUNPSFODZUIBUTIFXBTmOBMMZMFBW JOH1BVUIFOFYUEBZ0OFJTTUSVDLCZUIFGSFRVFODZXJUIXIJDITIFXSPUF UP"OOFEF.POUNPSFODZBOEUIFJOUJNBDZPGUIFDPSSFTQPOEFODFǯǮɨFJS GSJFOETIJQ XFOU CBDL UP UIF EBZT XIFO IJT GBUIFS XBT -PVJTFT DIBNCFSMBJO BOE IF XBT B NFNCFS PG 'SBOÎPJTT FOUPVSBHF BU "NCPJTF 'VSUIFSNPSF  JO +BOVBSZPGUIFQSFWJPVT ZFBS IF IBE CFDPNF BNFNCFS PG UIF GBNJMZ XIFO IFNBSSJFE.BEFMFJOFEF4BWPJF EBVHIUFSPG-PVJTFTMBUFIBMGCSPUIFS3FOÏ "GUFSUIBU .BSHVFSJUF KPLJOHMZGPMMPXJOHIFSNPUIFSTMFBE BEESFTTFEIJN BTiNZOFQIFXw#VUUIFSFXFSFPUIFSSFBTPOTGPSTUBZJOHJOTVDIDMPTFUPVDI XJUI.POUNPSFODZ/PX BTEVSJOHUIFLJOHTDBQUJWJUZ JUXBTIFXIPLFQU 'SBOÎPJTJOGPSNFEPGUIFUSVFTUBUFPGBĊBJSTXJUIPVUBMBSNJOHUIFJSNPUIFS *OBEEJUJPO IFSSFGFSFODFTUPJOGPSNBUJPOUIBUUIFDPVSJFS WJDPNUFE"ESJBO  XBTCSJOHJOHCZXPSEPGNPVUITVHHFTUUIBUTIFXBTUSBOTNJUUJOHJOGPSNB UJPOBCPVUUIF4QBOJTIGPSDFTUPIJN (ÏOJO -FUUSFT ññóOñ /PSXBTTIF JOTFOTJUJWFUPUIFGBDUUIBUJUXBTJNQPSUBOUUPSFNBJOPOHPPEUFSNTXJUIUIF HSBOENBTUFS XIPTFJOnVFODFPWFSUIFLJOHIBEHSPXOTUFBEJMZTUSPOHFS 0O+BOVBSZô TIFXBTIFBEFEFBHFSMZGPSUIF-PJSFWBMMFZ USBWFMJOHBTGBTU BTTIFDPVMEJOBMJUUFS0OUIFUXFMGUITIFXSPUFUP.POUNPSFODZFOSPVUF GSPN-JCPVSOFUPTBZUIBUTIFIPQFEUPSFBDI#MPJTJOUFOEBZTJOTQJUFPGUIF SPBET  XIJDI XFSF TP CBE TIF DPVMEOU XSJUF IJN JO IFS PXO IBOE (ÏOJO  -FUUSFT ñòõoòö3òøõ  1SFTVNBCMZ IFSTFDSÏUBJSFTXBTTUFBEJFS #Z'FCSV BSZ TIFXBTCBDLBUDPVSU TFFNJOHMZSFMJFWFEUPSFUVSOUPUIFPMESPVUJOFT  BOEPODFBHBJOJOUFSDFEJOHGPSUIPTFXIPUVSOFEUPIFS‰$IBSMFTE"MFOÎPOT TJTUFS UIFNBSRVJTFEF.POUGFSSBU XIPTFMBOETXFSFBCPVUUPCFDPOmTDBUFE CZBDFSUBJONBSRVJTEF4BMVDFTUIFDJUZPG'MPSFODF XIPTFGPPETVQQMZIBE CFFODVUPĊCZUIFCFTJFHJOH4JFOOFTF(VJMMBVNFEV#FMMBZ XIPTFFYQFOTFT JO 4QBJO IBE OFWFS CFFO SFJNCVSTFE CZ UIF DSPXO BOE UIF IVNBOJTU BOE DPNQPTFSPG-BUJOWFSTF/JDPMBT#PVSCPO XIPCFHHFEIFSUPUBLFIJNJOUP IFSTFSWJDF XIJDITIFEJE +PVSEB .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ððóøoôð 

"UUIFFOEPG'FCSVBSZ IFSQSBZFSTXFSFUSVMZBOTXFSFETIFXBTQSFHOBOU ɨJT UJNF TIF XBT OFJUIFS NJTUBLFO OPS UP CF EJTBQQPJOUFE  UIPVHI BQQBS FOUMZTIFEJEOPUNBLFUIFOFXTQVCMJDVOUJM.BZ XIFOUIFEBOHFSPVTFBSMZ

1UEENOF.AVARRE ðóò

NPOUITIBETBGFMZQBTTFEɨFmSTUNFOUJPOBQQFBSTJOBMFUUFSTIFXSPUFPO .BZðô ðôñ÷ UP$BSEJOBM8PMTFZ JOXIJDITIFJOGPSNTIJNUIBUTIFJTGPVS NPOUIT QSFHOBOU +PVSEB  3 óïõ  +PVSEB CFMJFWFT UIBU B MFUUFS XSJUUFO UP .POUNPSFODZ BU BCPVU UIF TBNF UJNF JOEJDBUFT UIBU .POUNPSFODZ BMSFBEZ LOFXi3PCJOFUIBTUPMENFUIBUIFCSPVHIUZPVTPNFOFXT*IBWFOPUEBSFE UPSFWFBMIPXFWFS UIFTJHOTBSFTPPCWJPVTUIBUJUTFFNTUPNF*DBOIPQF  BOEXIFO*BNDFSUBJOPGXIBUIFTBZT XIJDIJTUIFIBQQJOFTT*IPQFGPS * XJMMTVSFMZOPULFFQJUGSPNZPV"TLJOHZPVUPSFNFNCFSNFUPNZOJFDF

*CFHZPVUPHJWFIFSUIFNBMBEZ*UIJOL *IBWFw (ÏOJO -FUUSFT ñóñoóò3óïö ǯǯ *UJTTBGFUPTBZUIBU.BSHVFSJUFIBEOFWFSCFFOIBQQJFS)FSCSPUIFSIBE CFFOSFTUPSFEUPIFBMUIBOEGSFFEPN)FSIVTCBOEXBTZPVOHBOEDIBSNJOH BOEIBEKVTUCFFOOBNFEMJFVUFOBOUHFOFSBM"OETIF UIFiVTFMFTTwBOEiTUFS JMFwXPNBO XBTBCPVUUPCFDPNFBNPUIFS0OMZPOFDMPVEEJNNFEIFSIBQ QJOFTTɨFMJUUMFQSJODFT XIPXFSFBTEFBSUPIFSBTJGUIFZXFSFIFSPXOTPOT  XFSFTUJMMQSJTPOFSTJO4QBJO*OUIFTBNFMFUUFSUIBUBOOPVODFEIFSQSFHOBODZ UP8PMTFZ TIFCFHHFEIJNUPXPSLUPXBSEUIFQFBDFUIBUXPVMETFUUIFNGSFF *OGBDU +FBOEV#FMMBZ XIPIBECFFONBEFCJTIPQPG#BZPOOFJOðôñõ TFF DIBQUFSò OPUFòò

IBEHPOFUP-POEPOUPFOMJTU&OHMBOETBJEJOUIFJSCFIBMG  CVUOPFĊPSUTUPGSFFUIFNIBETPGBSCPSOFGSVJU +PVSEB 3óï÷  )FS QSFHOBODZ EJE OPU QSFWFOU IFS GSPN QBSUJDJQBUJOH JO DPVSU MJGF 4IF TFFNT UP IBWF CFFO JO HPPE IFBMUI BOE HPPE TQJSJUT 0O +VOF ñ÷  TIF FWFO EBODFEBUUIFGFTUJWJUJFTDFMFCSBUJOHUIFNBSSJBHFPG&SDPMFE&TUF TPOPGUIF EVLFPG'FSSBSB UP-PVJT9**TZPVOHFSEBVHIUFS 3FOÏF"OEJUXBTTIFXIP MFE UIF QSJODFTT  UP XIPN TIF IBE CFFO B TVSSPHBUF NPUIFS  UP UIF CSJEBM DIBNCFS4IFBMTPDPOUJOVFEUPMPPLBGUFSUIFSPZBMDIJMESFO TVQFSWJTJOHUIFJS HBNFTBOEUBLJOHUIFNGPSCPBUSJEFTPOUIF4FJOF4IFTQFOUUIFTVNNFS NPOUITXJUI)FOSJJO4BJOU(FSNBJOFO-BZF*O+VMZ .POUNPSFODZTXJGF KPJOFEUIFNUIFSF BOE.BSHVFSJUFSFQSPBDIFEIJNGPSMFBWJOHUIFUXPMBEJFT i* UFMM ZPV SFHSFUGVMMZ UIBU XF IBWF CVU POF IVTCBOE CFUXFFO VTw (ÏOJO  -FUUSFT óñð3óðð ǯǰ 4IF DPOUJOVFE UP CF BOYJPVT BCPVU UIF QSFHOBODZ BOE IFS DIJMET XFMM CFJOH IPXFWFS"TTIFXBJUFEGPSUIFCBCZUPRVJDLFO TIFCFDBNFTPXPSSJFE UIBUTIFUPPLUPIFSCFE4IFGFMUUIFmSTUTUJSSJOHTPGMJGFBTTIFXBTSFBEJOH BMFUUFSGSPN'SBOÎPJT VQPOXIJDITIFXSPUFJNNFEJBUFMZUPJOGPSNIJNPG UIFFWFOUi-JLF4BJOU&MJ[BCFUI *DBOTBZUIBUOPTPPOFSEJE*TFFZPVSMFUUFS UIBONZCBCZHBWFNFBTVSFTJHOPGJUTKPZXJUIUIFSFTVMUUIBUXIFSFBTCFGPSF *XBTPCMJHFEUPSFTUGPSNZIFBMUI OPX*TMFFQDPOUFOUFE BOEXBLFVQGFFM JOHTPXFMMUIBUXJUINZXIPMFIFBSU*QSBJTFUIFPOFXIPIBTOPUGPSHPUUFO VTw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT øò3óðñ ǯDZ"OEUPNBLFEPVCMZTVSFUIBUIFS

ðóó 1UEENOF.AVARRE

CSPUIFSLOFXBCPVUUIJTNFNPSBCMFEFWFMPQNFOU TIFBTLFE.POUNPSFODZ iUP SFDPNNFOE NF IVNCMZ UP UIF LJOHT HPPE HSBDFT  BOE UP UFMM IJN UIBU BGUFSIFMFGU *XBTTPJMMUIBU*XBTGPSDFEUPTUBZJOCFE CVUOPX*BNNVDI CFUUFS BOE*IBWFGFMUNZCBCZNPWFw (ÏOJO -FUUSFT ññö3óðõ ǯDz *O 4FQUFNCFS TIF NPWFE UP 'POUBJOFCMFBV  XIFSF TIF XPVME TQFOE UIF mOBMXFFLTCFGPSFIFSDPOmOFNFOU8IJMFTIFXBTUIFSF TIFXBTSFMJFWFEUP HFUOFXTPGUIFDBQUJWFQSJODFT BOETIFCFHHFE.POUNPSFODZ XIPJOUIFGBMM PGðôñ÷XBTQSPCBCMZXJUIUIFLJOHBU#MPJT UPLFFQIFSJOGPSNFEJGIFIFBSE BOZUIJOHNPSFi*IBWFOPUIJOHUPUBMLBCPVUFYDFQUNZCJHCFMMZ BMUIPVHI JUEPFTOPUQSFWFOUNFGSPNXBMLJOHUXJDFBEBZJOUIFHBSEFOT XIJDI*mOE WFSZBHSFFBCMFw (ÏOJO -FUUSFT ñòð3óðø ǯdz4IFXBTBMTPUBLJOHDBSFPGIFS NPUIFSTQBSSPUBOEIFSKFTUFST PGXIPNTIFIBEHSPXOSBUIFSGPOEiTJODF UIFZHJWFIFSQMFBTVSFw (ÏOJO -FUUSFT ñòñ3óññ ǯǴ "U BCPVU UIF TBNF UJNF TIF TFOU B SFQPSU PO IFS IFBMUI UP 'SBOÎPJT CZ XBZPGIFSEPDUPS +FBO(PJOUSFU QSPCBCMZUIFQIZTJDJBOXIPIBEBUUFOEFE $MBVEF

XIPXBTWFSZLOPXMFEHFBCMF TIFDMBJNFE JOUIFDBSFPGQSFHOBOU XPNFO*OUIFTBNFOPUF TIFBMTPCFHHFEUIFLJOH XIPIBEOFWFSSFDPWFSFE IJTGVMMIFBMUIBGUFSIJTDBQUJWJUZ UPUSZBSFNFEZQSFTDSJCFEGPSIFSCZBOPUIFS DPVSUEPDUPS /PÑM3BNBSE BTTVSJOHIJNUIBUJUIBEEPOFIFSTPNVDIHPPE iUIBU*XPVMECFSFNJTTJONZBĊFDUJPOGPSZPVJG*EJEOPUFOUSFBUZPVUP USZXIBU*CFMJFWFJTUIFTVSFTUXBZUIBU*IBWFFWFSGPVOEw (ÏOJO  -FUUSFT ñòòoòó3óñò ǯǵ #Z 0DUPCFS  IPXFWFS  TIF XBT MFTT TBOHVJOF ɨF BVUVNO EBNQOFTT IBE CSPVHIUPOBQFSTJTUFOUDPVHI BOEIFSNPPENBUDIFEUIFHMPPNUIBUIBE TFUUMFEPWFSUIFESBGUZDIÉUFBVBU'POUBJOFCMFBV)FSUIPVHIUTUVSOFEUPUIF QFSJMTPGDIJMECJSUI4IFPOMZIPQFE(PEXPVMEHSBOUIFSHSBDFiUPMJWFBGUFS *HJWFCJSUI XIJDI*IPQFGPS JOTQJUFPGNZQPPSIFBMUI wTIFXSPUFUPIFS CSPUIFS  iGPS TJODF ZPV MFGU NF  * IBWF OPU TUPQQFE DPVHIJOH  BOE * GFFM TP XFBLUIBUJG*EJEOPUIBWFUIFQSPNJTFPGZPVSWJTJU *GFBS*XPVMEOPUMBTU CFZPOE"MM4BJOUT%BZw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT ÷ø3óñó ǯǶ0ODFBHBJO  BMFUUFSGSPNIJNSBJTFEIFSTQJSJUTBOESFTUPSFEIFSUPIFBMUIi.ZMPSE UIF IPOPSBOEHPPEJUIBTQMFBTFEZPVUPEPNFCZXSJUJOHUPNFIBTHJWFO NFTVDIIBQQJOFTTUIBUJMMBT*IBWFCFFOTJODF*MBTUTBXZPV OPUIJOHDBO LFFQNFOPXGSPNSFHBJOJOHUIFIFBMUI*UIPVHIU*IBEMPTUGPSFWFSwǰǭ:FUTIF XBTTUJMMmMMFEXJUIBQQSFIFOTJPOBCPVUiUIFTVĊFSJOHUIBU*GFBSUPVOEFSHP  BTNVDIBT*EFTJSFJUwǰǮ4IFMPOHFEGPSPOMZPOFUIJOH‰UIBU'SBOÎPJTXPVME CFQSFTFOUBUUIFCJSUIPGUIFDIJMEXIP TIFXBTTUSBOHFMZDPOWJODFE XPVME CFBEBVHIUFSi/FWFSUIFMFTT *IPQFUIBU(PEXJMMBMMPXNFUPXBJUGPSZPV #VUJG*BNOPUTPGPSUVOBUF *XJMMIBWFZPVSMFUUFSSFBEUPNF SBUIFSUIBO UIFMJGFPG4BJOU.BSHBSFU TJODFJUXBT

1UEENOF.AVARRE ðóô

XSJUUFOCZUIFIBOEUIBU*IPQFXJMMCFPGNPSFIFMQUPNFUIBOBOZPUIFS SFNFEZ'PS*DBOOPUCFMJFWFUIBUNZEBVHIUFSXPVMEEBSFUPCFCPSOXJUIPVU ZPVSPSEFST XIJDIXJMMNBLFNFXBJUVOUJMUIFMBTUQPTTJCMFNPNFOUGPSZPVS MPOHFEGPSBSSJWBMw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT øôoøõ3óòó ǰǯ )FSMBCPSCFHBOJOUIFOJHIUPG/PWFNCFSðô*UXBTMPOHBOEEJċDVMU)FS NPUIFSTVNNPOFEUIFLJOHBOEPSEFSFEQVCMJDQSBZFST.BSHVFSJUFIFSTFMG WPXFEUIBUJGTIFTVSWJWFETIFXPVMENBLFBQJMHSJNBHFUP/PUSF%BNFEF $MÏSZ'JOBMMZ BUBCPVUmWFUIFOFYUBGUFSOPPO /PWFNCFSðõ ðôñ÷ TIFXBT EFMJWFSFE PG B EBVHIUFS  XIPN TIF BOE )FOSJ OBNFE +FBOOF  BGUFS )FOSJT GBUIFSǰǰ)FSIVTCBOEIBTUFOFEUPJOGPSNUIF²UBUTEF#ÏBSOPGUIFCJSUIPG IJTIFJS *GOPTPOXBTCPSO +FBOOFXPVMEJOIFSJUIFSGBUIFSTFTUBUFTBOEIJT LJOHEPNUIF4BMJDMBXBQQMJFEPOMZUPUIFLJOHTPG'SBODF

0OF NJHIU BTTVNF UIBU UIJT XBT B FVQIPSJD NPNFOU "GUFS BMNPTU UXP EFDBEFTPGCFJOHBiTUFSJMFNPUIFS w.BSHVFSJUFBUMBTUIBEBDIJMEPGIFSPXO :FUUIFSFJTTPNFSFBTPOUPCFMJFWFUIBUTIFEJEOPUmOENPUIFSIPPEUIFCF BMMBOEFOEBMMPGIFSFYJTUFODF$FSUBJOMZJUEJEOPUCSJOHBCPVUBQSPGPVOE DIBOHF JO UIF XBZ TIF MJWFE "T +PVSEB SBUIFS MBDPOJDBMMZ QVUT JU  i4IF XBT IBSEMZHJWFOBOZUJNFUPSPDLUIFDSBEMFw .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ððôó  1FSIBQTXFTIPVMETFFUIFUSVUIJOUIPTFXPSETi4IFXBTIBSEMZHJWFOBOZ UJNFw 8PNFO PG .BSHVFSJUFT DMBTT EJE OPU FOHBHF JO UIF NPSF NVOEBOF BTQFDUTPGDIJMESFBSJOHɨPTFXFSFBUUFOEFEUPCZXFUOVSTFTBOEHPWFSO FTTFT*O.BSHVFSJUFTDBTF IFSSFTQPOTJCJMJUJFTBTUIFLJOHTTJTUFSJNQPTFEB GVMMUJNFTDIFEVMFPGEVUJFTPOIFSBOEPCMJHFEIFSUPGPMMPX'SBOÎPJTBSPVOE BT IF NPWFE GSPN QMBDF UP QMBDF  B MJGF OPU DPNQBUJCMF XJUI UIF DBSF BOE GFFEJOH PG BO JOGBOU +FBOOFT CJPHSBQIFS  /BODZ 3PFMLFS  CFMJFWFT UIBU TIF FOUSVTUFE+FBOOFBMNPTUJNNFEJBUFMZUPIFSGSJFOEBOEMBEZJOXBJUJOH"JNÏF EF-B'BZFUUF XJGFPGUIFCBJMJĊPG$BFO XIPTFFTUBUFBU-POSBZXBTPOUIF PVUTLJSUTPG"MFOÎPO 2VFFOPG/BWBSSF ðï  4PDJBMIJTUPSJBOT JOBOZFWFOU XPVMEIBWFUPmOE.BSHVFSJUFTDBTFWFSZ JOUSJHVJOH BTJUGPSDFTUIFNUPDPOUFYUVBMJ[FUIFXIPMFJTTVFPGNPUIFSIPPE BTJUFWPMWFT PSEPFTOPU PWFSUIFDFOUVSJFTɨFOBUVSFPGGBNJMZSFMBUJPOTJO UIFFBSMZNPEFSOFSBIBTCFFOBIPUMZEFCBUFEJTTVFBNPOHTDIPMBSTFWFSTJODF 1IJMJQQF"SJÒTBTTFSUFEUIBUQSFTFOUEBZBUUJUVEFTUPXBSEDIJMESFO BOEiNPUI FSMPWFwBTXFLOPXJU EJEOPUDPNFJOUPCFJOHCFGPSFUIFTFWFOUFFOUIDFO UVSZ"MUIPVHI"SJÒTTWJFXTIBWFOPUCFFOTVQQPSUFECZNPSFSFDFOUTDIPMBST TVDIBT-PVJT)BBTBOE/JDPMBT0SNF XIPCFMJFWFUIBUiQFPQMFJOHFOFSBM MPWFEBOEDBSFEGPSUIFJSDIJMESFOBOESFDPHOJ[FEDIJMEIPPEBTBEJTUJODUTUBHF JOUIFEFWFMPQNFOUPGUIFJOEJWJEVBM wǰDZXIBUXFLOPXBCPVU.BSHVFSJUFT SFMBUJPOTIJQXJUI+FBOOFXPVMETFFNUPTVQQPSU"SJÒTTUIFPSZ 8IFUIFSPSOPUIFSBUUJUVEFTUPXBSETDIJMESFBSJOHXFSFDIBSBDUFSJTUJDPG

ðóõ 1UEENOF.AVARRE

IFSDMBTT .BSHVFSJUFTGFFMJOHTGPSIFSEBVHIUFSSFNBJOBOFOJHNB)FSVOGBJM JOHXJMMJOHOFTTUPBJEUIPTFXIPJNQMPSFEIFSIFMQJTFWJEFODFUIBUTIFXBT BHFOFSPVT DPNQBTTJPOBUFXPNBO)FSGPOESFGFSFODFTUPIFSCSPUIFSTDIJM ESFO BTXFMMBTUIFHSJFGUIBUPWFSXIFMNFEIFSXIFO$IBSMPUUFEJFE XPVME TFFN UP QSPWF UIBU TIF MPWFE DIJMESFO BOE XBT TFSJPVTMZ JOWPMWFE JO UIFJS VQCSJOHJOH:FUUIFSFJTXSJUUFOFWJEFODFPGPOMZUXPPDDBTJPOTXIFOTIFTBX +FBOOFPWFSUIFOFYUmWFZFBSTǰDzɨFmSTUXBTBWJTJUCZIFSEBVHIUFSBOEIFS IVTCBOEUP#MPJTJO.BSDIðôòï XIJMF.BSHVFSJUFXBTBXBJUJOHUIFCJSUIPG IFSTFDPOEDIJMEɨFTFDPOE XIJDI+PVSEBEBUFT.BSDIPS"QSJMðôòñ UPPL QMBDFEVSJOHBTUPQPWFSBU-POSBZPOIFSXBZUP"MFOÎPOBOEJTNFOUJPOFEJO BMFUUFSUP.POUNPSFODZ (ÏOJO -FUUSFT ñòøoóï3ôôô  ɨFMFUUFSHJWFTUIFJNQSFTTJPOUIBU.BSHVFSJUF UIFOGPSUZ IBEOFJUIFSUIF FOFSHZOPSUIFQBUJFODFUPEFBMXJUIBOBDUJWFMJUUMFHJSMi:FTUFSEBZ*BSSJWFE JO-POSBZ XIFSFNZEBVHIUFSJT BOE*BNHPJOHPOUPOJHIUUP"MFOÎPOUP BUUFOEUPUIFEVDIZTCVTJOFTT wTIFXSPUFi*GFFMTPUJSFEBOEXFBLEVFUPUIF QBJOJONZTIPVMEFS XIJDICPUIFSFENFPOUIFKPVSOFZ UIBU*BNJOHSFBU OFFEPGSFTU XIJDI*XJMMmOEXIFO*HFUBXBZGSPNNZEBVHIUFS GPSTIFJT TPMJWFMZUIBU*DBOOPUHFUBOZSFTUXIJMFTIFJTBSPVOEwǰdz&WFOJGXFBSHVF UIBUUIFTFOUJNFOUTTIFFYQSFTTFEIFSFXFSFNFSFMZBSFBDUJPOUPUIFQBJOJO IFSTIPVMEFS TIFPCWJPVTMZEJEOPUmOEDPOUBDUXJUIIFSZPVOHEBVHIUFSB TPVSDFPGVONJUJHBUFEKPZ#VUIPXNBOZNPUIFSTEP ǰǴ 0O UIF PUIFS IBOE  IFS CSPUIFST DIJMESFO TFFNFE UP QMBZ B MBSHF QBSU JOIFSEBJMZMJGF#VUIFSFUPPPOFNVTUOPUKVNQUPDPODMVTJPOT)FSMPWF GPSIFSOFQIFXTBOEOJFDFTEPFTOPUNFBOTIFMPWFEIFSPXOEBVHIUFSMFTT .BSHVFSJUFXBTGSFRVFOUMZBUDPVSUBOEGSFRVFOUMZUIFSFGPSFJOUIFJSDPNQBOZ 6OEPVCUFEMZ TIFIBENVDIPDDBTJPOUPXSJUFDIBSNJOHMZPGUIFN"HPPE FYBNQMFJTUIFMFUUFSTIFTFOUUP'SBOÎPJTBUBNPNFOUXIFO-PVJTFXBTOPU XFMM*UXBTUIBOLTUPUIFNJOJTUSBUJPOTPGIFSiUISFFMJUUMFEPDUPST wTIFUFMMT IFSCSPUIFS UIBUUIFJSHSBOENPUIFSSFDPWFSFEGSPNPOFPGIFSNBOZJOEJT QPTJUJPOTXIJMFJO$PNQJÒHOFi#VUUIFZBSFOPUQMFBTFEUIBUZPVIBWFHPOF BXBZ w TIF BEEFE  CZ XBZ PG HFOUMF SFQSPBDI  iBOE NZ MPSE "OHPVMÐNF JT RVJUFEFUFSNJOFEJGIFDBOmOEZPV OFWFSUPMFUHPPGZPVSIBOE BOEWPXT UIBUJGZPVUBLFIJNUPIVOUXJMECPBS ZPVXJMMOPUMFUIJNHFUIVSU wBMMPG XIJDIIBENPWFE-PVJTFUPUFBST iBOEEJEIFSBHSFBUEFBMPGHPPEw (ÏOJO  /PVWFMMFTMFUUSFT ððõ3ôñ÷ ǰǵ *O UIF MBTU BOBMZTJT  XF IBWF UP BHSFF XJUI 4BJOUF .BSUIFT BTTFTTNFOU  XIJDINBLFT.BSHVFSJUFPVUUPCFBHPPENPUIFS BUMFBTUCZTJYUFFOUIDFO UVSZBSJTUPDSBUJDTUBOEBSET*GEVUJFTLFQUIFSGSPNCFJOHDPOTUBOUMZBU+FBOOFT TJEF XFBMTPLOPXUIBUXIFOFWFSIFSEBVHIUFSXBTJMM TIFXBTUIFSF0OPOF PDDBTJPO.BSHVFSJUFSVTIFEPVUGSPN1BSJTJOUIFNJEEMFPGUIFOJHIUUPCF

1UEENOF.AVARRE ðóö

XJUIIFSTJDLEBVHIUFS TFFDIBQUFSö "OEXIFO+FBOOFXBTGPSDFECZUIF LJOHJOUPBOVOXBOUFEBMMJBODFXJUIUIFEVLFPG$MFWFT .BSHVFSJUFXBTSFBEZ UPNPWFIFBWFOBOEFBSUIUPTFFUIBUUIFNBSSJBHFXBTBOOVMMFE TFFDIBQUFS ÷ ɨFTFBSFOPUUIFBDUJPOTPGBOJOEJĊFSFOUNPUIFS

8IJMF'SBOÎPJTIBETVDDFFEFEJOSFWFSTJOHUIFQFSTFDVUJPOTUIBUIBECFFOTFU JONPUJPOEVSJOHIJTDBQUJWJUZBOEJOIBMUJOHUIFCVSOJOHPGCPPLT UIFBOJ NPTJUZ CFUXFFO DPOTFSWBUJWF UIFPMPHJBOT BOE SFGPSNJTUT IBE HSPXO TUFBEJMZ XPSTFTJODFUIFO1PTJUJPOTIBSEFOFEPOCPUITJEFT BOEUIFJEFPMPHJDBMHVMG CFUXFFOUIFNXJEFOFE8IBUIBECFHVOBTBOFĊPSUUPEPBXBZXJUINFEJ FWBMTVQFSTUJUJPOT PVTUDPSSVQUDMFSJDT BOETQSFBEUIFHPTQFMJO'SFODIXBT NPWJOH TUFBEJMZ UPXBSE 1SPUFTUBOUJTN 0O +VOF ð  ðôñ÷  UIF .POEBZ OJHIU BGUFS1FOUFDPTU BOJODJEFOUJOUIF4BJOU"OUPJOFRVBSUFSPG1BSJTGVSUIFSXJE FOFEUIFHBQCFUXFFOUSBEJUJPOBMBOESFGPSNJTU$BUIPMJDTi)FSFUJDTwEFGBDFE BTUBUVFPGUIFWJSHJOBOEDIJMEPOBTUSFFUDPSOFSɨFSFBDUJPOUPUIJTBDUPG SFMJHJPVTWBOEBMJTNXBTWJPMFOUɨFLJOHIJNTFMGXBTTBJEUPCFTPVQTFUCZ JUUIBUIFXFQU.BTTFTBOEQSPDFTTJPOTJOIPOPSPGUIFWJSHJOXFSFPSEFSFE  BOEPO+VOFðð BOFXTUBUVFXBTDPOTFDSBUFE UIJTPOFNBEFPGXPPEDPWFSFE XJUITJMWFS #PVSJMMZ FE +PVSOBMEVOCPVSHFPJTEF1BSJT ñøïoøó  .BSHVFSJUFXBTOPUQSFTFOUBUUIFDPOTFDSBUJPO BOE'SFFSIBTUBLFOUIJT BTQSPPGPGIFS1SPUFTUBOUMFBOJOHT .BSHVFSJUFPG/BWBSSF ñòó *UJTEPVCU GVM IPXFWFS UIBUTIFXPVMEIBWFBQQSPWFEPGUIFWBOEBMJTN-BUFS XIFOB TJNJMBSEFTFDSBUJPOUPPLQMBDFJOIFSEVDIZPG"MFOÎPO TIFEFOPVODFEJUBOE TVQQPSUFEUIFLJOHTFĊPSUTUPBSSFTUUIFQFSQFUSBUPST#FTJEFT JGTIFEJEOPU QBSUJDJQBUFJOUIFQSPDFTTJPOTPSHBOJ[FECZUIFLJOHJO+VOFðôñ÷ JUJTNPSF MJLFMZUPIBWFCFFOCFDBVTFTIFXBTQSFHOBOU ɨF RVFTUJPO PG FYBDUMZ XIFSF .BSHVFSJUFT SFMJHJPVT TZNQBUIJFT MBZ IBT CFFO IPUMZ EFCBUFE  XJUI 1SPUFTUBOUT UFOEJOH UP DMBJN IFS BT POF PG UIFJST XIJMF$BUIPMJDTIBWFBEWBODFEBSHVNFOUTUPUIFDPOUSBSZ*UJTUSVFUIBUTIF BHSFFE XIPMFIFBSUFEMZ XJUI UIF UFOFUT PG UIF FWBOHFMJTUJD NPWFNFOU  CVU EFTQJUF IFS GFSWFOU EFTJSF GPS DIBOHF BOE IFS SFBEJOFTT UP QSPUFDU JUT BEWP DBUFT TIFOFWFSCSPLFXJUIUIF$BUIPMJD$IVSDIǰǶɨSPVHIPVUIFSMJGFTIF SFNBJOFEBUUBDIFEUPNBOZPGUIFQSBDUJDFTUIBU1SPUFTUBOUJTNSFKFDUFE8IFO IFSCSPUIFSMBZJMMJO4QBJO BTTIFUIPVHIUEZJOH TIFJOTJTUFEPOIBWJOHNBTT TBJEJOIJTDIBNCFSBOEQMBDFEIFS$PNNVOJPOXBGFSPOIJTMJQT"OEMBUFS XIFOUIFFNQFSPSNFUIFSEJQMPNBUJDFĊPSUTXJUITUPOZTJMFODF TIFTQFOUIFS EBZTQSBZJOHJOUIFDPOWFOUTBOENPOBTUFSJFTPG5PMFEP"OEJONJE.BSDI PG ðôñø  TIF GVMmMMFE UIF WPX TIF IBE NBEF JO UIF UISPFT PG DIJMECJSUI BOE XFOUPOBQJMHSJNBHFUP/PUSF%BNFEF$MÏSZ

ðó÷ 1UEENOF.AVARRE

)FS HPBM XBT UP JNQSPWF FYJTUJOH JOTUJUVUJPOT  OPU UP DIBMMFOHF 3PNFT BVUIPSJUZ 4IF NBEF JU B QPJOU UP TUBZ PO HPPE UFSNT XJUI 1PQF $MFNFOU 7**  UP XIPN TIF GSFRVFOUMZ BQQFBMFE GPS TVQQPSU BOE mOBODJBM BTTJTUBODF JOIFSDIBSJUBCMFVOEFSUBLJOHT4IFCBDLFEDPOTFSWBUJWFQSJFTUTTVDIBT'SBO ÎPJT EF5PVSOPO  XIPN TIF SFDPNNFOEFE GPS UIF BSDIEJPDFTF PG #PVSHFT +PVSEB.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ððóñ CFDBVTFTIFIBEDPNFUPLOPXIJN BTBNBOPGJOUFHSJUZEVSJOHIFSNJTTJPOJO4QBJO4IFFWFOHBWFBMNTUPUIF 'SBODJTDBOTPG"MFOÎPO JOTQJUFPGUIFPSEFSTSFQVUBUJPOGPSTVQFSTUJUJPOBOE EFCBVDIFSZ *UNBZCFUIBUIFSBNCJHVPVTBUUJUVEFTUFNNFEGSPNIFSBXBSFOFTTUIBU BTBNFNCFSPGUIFSPZBMGBNJMZ TIFIBEUPVQIPMEUIFDSPXOTBMMJBODFXJUI UIF7BUJDBO CFMJFWJOHXJUIIFSCSPUIFSUIBUUIFVOJUZPGUIFTUBUFEFQFOEFE POUIFSFCFJOHPOMZPOFGBJUIPGXIJDIUIFLJOHXBTUIFEFGFOEFS*OBEEJ UJPO TIFNBZIBWFTFOTFEUIBUTIFDPVMEOPUBJEIFSGSJFOETVOMFTTIFSPXO PSUIPEPYZXBTBCPWFTVTQJDJPO#VUEVSJOHUIFTFZFBST BUMFBTU TIFQSPCBCMZ EJEOPUTFFUIFOFDFTTJUZPGTJEJOHXJUIPOFGBDUJPOBHBJOTUUIFPUIFS4IFTUJMM CFMJFWFEUIBUCZBDUJOHKVTUMZIFSCSPUIFSXPVMECFBCMFUPTUFFSUIFOBUJPO TBGFMZUISPVHIUIFTUPSN #Z UIF TUBSU PG ðôñø  IPXFWFS  FWFOUT XFSF NPWJOH JOFYPSBCMZ UPXBSET B DBUBDMZTN &MTFXIFSF JO &VSPQF  SFGPSNFST XFSF CSFBLJOH EFmOJUJWFMZ XJUI 3PNF*OUIF(FSNBODJUZPG4QFZFS TFWFSBMQSJODJQBMJUJFTIBEJTTVFEBQSPUFT UBUJPBHBJOTUUIF$BUIPMJDNBKPSJUZDZǭ*O4XJU[FSMBOE DJUJFTMJLF#FSOFBOE#BTMF OPXTJEFEPċDJBMMZXJUIUIFSFGPSNFST*G'SBODFIBEOPUSFBDIFEUIFQPJOUPG OPSFUVSO JUXBTCFDBVTFQFPQMFMJLF.BSHVFSJUFTUJMMIPQFEGPSSFDPODJMJBUJPO XJUIJOUIFFTUBCMJTIFEIJFSBSDIZ4IFSFNBJOFEDPOWJODFEUIBUUIFJOOPWBUPST XFSFHVJMUZPGOPUIJOHCVUPCFZJOHUIFXPSEPG(PE4IFIBECFFOTVDDFTTGVM JOðôñôJOEFGFOEJOH1JFSSF$BSPMJ BDDVTFEPGiTDBOEBMTw +PVSEB .BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF ððôó -PVJTEF#FSRVJO IPXFWFS XBTBOPUIFSTUPSZ *O.BSDI JOUIFXBLFPGUIFEFGBDFNFOUPGUIF7JSHJOBOE$IJMEJO1BSJT  UIFUSJBMPG#FSRVJOXBTSFTVNFE.BSHVFSJUFJNQMPSFEUIFLJOHUPJOUFSDFEF PODF BHBJO PO IJT CFIBMG i.Z MPSE  QPPS #FSRVJO  XIPN (PE IBT UXJDF TQBSFEUISPVHIZPVSHPPEOFTT IBWJOHOPPOFFMTFUPUVSOUP JTPOIJTXBZUP NBLFIJTJOOPDFODFLOPXOUPZPV"OEJGJUQMFBTFTZPVUPUBLFIJTDBTFUP IFBSU *IPQFUIBUUIFFWJEFODFIFQSPWJEFTXJMMTIPXZPVUIBUUIFGBCSJDBUPST PGIFSFUJDTBSFNPSFEJTIPOFTUBOEEJTPCFEJFOUUIBOUIFUSVFEFGFOEFSTPGUIF GBJUIw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT øõoøö3óòó DZǮ#VUUIJTUJNF 'SBOÎPJTXBT VOBCMFUPFĊFDUBSFTDVF BOEJO"QSJM#FSRVJOXBTGPVOEHVJMUZPGIFSFTZBOE TFOUFODFEUPMJGFJNQSJTPONFOU4JODFUIFVTVBMTFOUFODFGPSBSFMBQTFEIFSFUJD XBT EFBUI  QFSIBQT 'SBOÎPJT IBE CFFO BCMF UP FYFSU B NJUJHBUJOH JOnVFODF #FSRVJO IPXFWFS BHBJOTUBMMBEWJDF BQQFBMFEUIFWFSEJDUUPUIF1BSMFNFOUPG

1UEENOF.AVARRE ðóø

1BSJT"OHFSFECZIJTUFNFSJUZBOELOPXJOHUIBUUIFWFSEJDUXPVMECFTVQ QPSUFECZUIF1BSJTJBOT XIPXFSFJOBGSFO[ZPWFSUIFEBOHFSTPGi-VUIFSBO JTN wDZǯUIFZPSEFSFEIJTFYFDVUJPO 4UJMM.BSHVFSJUFEJEOPUHJWFVQi.ZMPSE wTIFXSPUFUIFLJOH iPOFIVN CMFSFRVFTUCFGPSFDMPTJOHJUJTUIBUJUNBZQMFBTFZPVUPUBLFQJUZPOQPPS #FSRVJO XIP*LOPXJTTVĊFSJOHPOMZGPSMPWFPGUIFXPSEPG(PEBOEJO PCFEJFODFUPZPVST8IJDIJTXIZUIPTFXIPEJEOPUVQIPMEJU JOUIFUJNF PGZPVSUSJCVMBUJPO OPXIBUFIJN XJUIUIFSFTVMUUIBU UIFJS NBMJDJPVT IZQPDSJTZ IBT GPVOE BEWPDBUFT CFGPSF ZPV  XIP IBWF NBEF ZPVGPSHFUIJTSJHIUFPVTGBJUIJO(PEBOEIJTMPWFGPSZPVw (ÏOJO /PVWFMMFT MFUUSFT øø3óòô DZǰ)FSQMFBTXFSFVOBWBJMJOH0O"QSJMðö ðôñø #FSRVJOXBT CVSOFEBMJWFPOUIF1MBDFEF(SÒWFBMPOHXJUIBMMIJTCPPLT

"TUIFDBQUVSFPG1BWJBJOUIFGBMMPGðôñ÷TIPXFE 'SBOÎPJTTBSNZIBEEPOF XFMM#VUJGUIFQSJODFTMJWFTXFSFOPUQVUJOEBOHFSCZUIJTHBNCJU OFJUIFS XBTUIFJSSFMFBTFCSPVHIUBOZDMPTFS*OEFFE $IBSMFT XIPIBEmOBMMZHJWFO VQPOSFHBJOJOH#VSHVOEZ SFGVTFEUPSFMFBTFUIFNBUBOZQSJDF‰BSBOTPNPG BNJMMJPOHPMEÏDVTXBTJOUIFQSPDFTTPGCFJOHSBJTFE‰VOMFTT'SFODIGPSDFT XFSFXJUIESBXOGSPN*UBMZ*OSFTQPOTF 'SBODFBOE&OHMBOEEFDMBSFEXBS BU XIJDIiUIF&NQFSPSFYQSFTTFETVSQSJTFDPOTJEFSJOHUIBUIF GFBUIFST XSPUF)FOSJ**UPUIFDPOTUBCMF ABOEIFIBTNBEFBHPPETUBSU * CFMJFWF IF IBT OPU MFGU UIFN UFO HFOUMFNFOw 3PFMLFS  2VFFO PG /BWBSSF  öô DzDZ "QQBSFOUMZ UIF MPTT PG TFSWBOUT EJE OPU CPUIFS UIF DPVQMF UPP NVDI 4FWFSBM EBZT MBUFS  JO BOPUIFS MFUUFS UP .POUNPSFODZ  )FOSJ XSPUF i* IBWF OFWFS TFFO B IBQQJFS CSJEF 4IF EPFT OPUIJOH CVU MBVHI * EPOU UIJOL IF w MJOFTõôoõ÷ 5XPJNQPSUBOUJTTVFTDPVMEmSFVQ.BSPUTWJUSJ PMJDXJUEFGFOTFPGIJTSFGPSNJTUJEFBTBOEEFGFOTFPGUIFHFOFSPVTQBUSPOTXIPQSPUFDUFE IJN OPUBCMZ.BSHVFSJUFBOEIFSCSPUIFS'PSFYBNQMF XFOPUFEJODIBQUFSôUIFPDDB TJPOJOðôñõXIFO.BSPUXBTJODBSDFSBUFECFDBVTFBOBOHSZNJTUSFTTSFQPSUFEUIBUIFIBE CSPLFOUIF-FOUFOGBTUCZFBUJOHCBDPO8IJMFJOKBJM IFXSPUFTVCTUBOUJBMQPSUJPOTPGUIF QPFN&OGFS )FMM

XIFSFIFFYDPSJBUFTIJTKBJMPSTBOEUIFDVSSFOUKVEJDJBMTZTUFN‰i8IZ JTMFHBMQVSTVJUTPNVDIJOGBTIJPO w‰BOEUIFODPODMVEFTXJUIBNJMESFQSJNBOEPGIJT GBWPSJUFQSPUFDUPST XIPIBEIBEUIFFĊSPOUFSZUPBCBOEPOIJNCZHPJOHPOBKBVOUUP

0OLITICSAND2ELIGION òôò 4QBJO ɨF DSJUJDJTN EJE OPU GBMM PO EFBG FBST .BSHVFSJUF IBE IFS CSPUIFS TFOE PĊ BO VSHFOUNFTTBHFBTLJOHUIFKVEJDJBMTZTUFNUPSFMFBTF.BSPUɨFQPFUXBTOPUVOHSBUFGVM  OPSXBTIFMJLFMZUPCJUFUIFIBOEUIBUGFEIJN"MUIPVHI EVSJOHIFSSFHFODZ -PVJTFEF 4BWPJFIBETVQQPSUFEUIFBOUJSFGPSNJTUQSPQFOTJUJFTPGUIF1BSJT1BSMFNFOU XIFOTIFEJFE JOðôòðIFDPNQPTFEBnBUUFSJOHFVMPHZ ôi8IFSFWFSXFTFFUIPTFFWBOHFMJDBMPQJOJPOTTVSWJWJOHJO'SBODFJOUIFðôòïT JUJTUP .BSHVFSJUFEF/BWBSSFUIBUXFBSFUFNQUFEUPMPPLmSTUUPFYQMBJOIPXBOEXIZw (SFFO HSBTT DzF'SFODI3FGPSNBUJPO ñô  õ$BMWJOTnJHIUIBTVTVBMMZCFFOBUUSJCVUFEUPIJTBVUIPSTIJQPGBDPOUSPWFSTJBMTFS NPOEFMJWFSFECZUIFSFDUPSPGUIF6OJWFSTJUZPG1BSJT /JDPMBT$PQ JO/PWFNCFSðôòò JO XIJDIIFQSPDMBJNFEUIFUFOFUTPGUIFIVNBOJTUSFGPSNJTUTɨJTIBTSFDFOUMZCFFODBMMFE JOUPRVFTUJPOTFF1BSLFS +PIO$BMWJO òï$BMWJOTBDUJPOTDBOBMTPCFFYQMBJOFETJNQMZCZ UIF1BSJT1BSMFNFOUTDSBDLEPXOBGUFS$PQTTFSNPO XIFOBHSFBUNBOZSFGPSNJTUTXFSF BSSFTUFEɨPVHI'SBOÎPJTTUPQQFEUIFTFQFSTFDVUJPOTXIFOIFSFUVSOFEUP1BSJTGSPNUIF TPVUI CPUI$BMWJOBOE$PQnFEUIFDJUZ$PQFTDBQFEUP#BTMF XIJMF$BMWJOUPPLSFGVHF mSTUJOUIFOPSUI JO/PZPO)FSFUVSOFECSJFnZUP1BSJT XIFSFIFXBTSFDFJWFECZ.BS HVFSJUF CVUDPOTJEFSFEJUXJTFUPSFNPWFIJNTFMGBHBJOGSPNUIF1BSJTGBDVMUZTPSCJU)F TUBZFEGPSTPNFNPOUITJO"OHPVMÐNF XIFSFIFNBZIBWFCFHVOXPSLPOIJT*OTUJUVUFT  CFGPSFHPJOHPOUP/ÏSBDBOEUIFOUP4XJU[FSMBOE ö"GUFSUIFEFBUIPG-PVJTFEF4BWPJF "OOFXBTNBEFHPWFSOFTTPG'SBOÎPJTTEBVHI UFST*Oðôòó UIFLJOHHBWFIFSBIVTCBOE +FBOEFMB#SPTTF BOEBXBSEFEUIFNUIFEVDIZ PG²UBNQFT UIVTNBLJOHIJTNJTUSFTTUIFEVDIFTTPG²UBNQFT ÷ -BUFS .POUNPSFODZ XPVME KPJO UIF (VJTFT OPUBCMZ UIF CSPUIFST 'SBOÎPJT BOE $IBSMFT JOUIFVMUSB$BUIPMJDGBDUJPOUIBU JOUIFDJWJMXBSTPGSFMJHJPOUIBUXFSFUPCFHJO EVSJOHUIFSFJHOPG)FOSJ** MFEUIF$BUIPMJDUSPPQTBHBJOTUUIF)VHVFOPUT'SBOÎPJT EVLF PG(VJTF XBTBTTBTTJOBUFECZB1SPUFTUBOUJOðôõò øi)FSTVQQPSUPGIFSFTZXBTEJMJHFOUMZSFQSFTFOUFEUP'SBODJTBTMJLFMZUPCSJOHBCPVU UIFPWFSUISPXPGIJTSPZBMBVUIPSJUZ.POUNPSFODZBQQFBSTBMTPUPIBWFJOEJSFDUMZEPOFBMM JOIJTQPXFSUPJOKVSFIJTHFOFSPVTQBUSPOFTTw 'SFFS DzF-JGFPG.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF  ñðôñ  'SFFSFYBHHFSBUFTXIFOTIFUFSNT.BSHVFSJUF.POUNPSFODZTiQBUSPOFTTw

ðï*UJTBNJTUBLFUPCFMJFWFUIBUXIFOUIFTJUVBUJPOXBSSBOUFEJU .BSHVFSJUFXBTOPU BMUPHFUIFSBCMFUPEFGFOEIFSQPJOUPGWJFXBOEFWFOUPCFRVJUFTIBSQUPOHVFE4IFPGUFO QPSUSBZTIFSBMUFSFHPBTTVDIJOUIFEJTDVTTJPOTCFUXFFO1BSMBNFOUFBOEUIFPUIFSTUPSZ UFMMFSTPGUIF)FQUBNÏSPO4FF GPSFYBNQMF IFSBDSJESFNBSLTUP4JNPOUBVUBUUIFDMPTFPG OPWFMMBõø 'SBOÎPJT òøø$IJMUPO ôðð BOEIFSUFTUJMZTBSDBTUJDDPNNFOUTUP)JSDBOJOUIF EJTDVTTJPOGPMMPXJOHOPWFMMBñð ðöôñôó  ðð(BCSJFMMF#FSUIPVEIBTXSJUUFOBDPNQMFUFTUVEZPGUIJTGFBSMFTTSFGPSNFS ðñ.BOZPGUIFTFWJDUJNTXFSFGSPNUIFNFSDIBOUDMBTT XIJDIXBTNPSFPQFOUPUIF OFXJEFBTTIPFNBLFST ESBQFST QSJOUFST JMMVNJOBUPST BOETPPO"TBCPVSHFPJTIJNTFMG  UIFBVUIPSPGUIF+PVSOBMOPEPVCUCFNPBOFEUIFMPTT OPUPOMZCFDBVTFIFDPVMEJEFOUJGZ XJUIUIFTFQFPQMFCVUBMTPCFDBVTFIFSFDPHOJ[FEIPX TJODFUIF$PODPSEBUPG#PMPHOB JU IBECFDPNFIBSEFSGPSZPVOHCPVSHFPJTUPSJTFJOUIFIJFSBSDIZPGUIFDIVSDI%FTQFSBUF BTIFBMXBZTXBTGPSGVOET 'SBOÎPJTTFMFDUFEIJTOPNJOFFTGPSFDDMFTJBTUJDBMFMFWBUJPOBMNPTU FYDMVTJWFMZGSPNBNPOHUIFBSJTUPDSBDZPSUIFOPVWFBVYSJDIFT FYDFQU POPDDBTJPO XIFO IFBDUFEBUIJTTJTUFSTCFIFTU 4FFDIBQUFSò

òôó 0OLITICSAND2ELIGION ðò 'PS EFUBJMT  TFF 8FJTT  i6OF 7JDUJNFw "VHFSFBVT GBNJMZ SFNBJOFE BDUJWF JO UIF 1SPUFTUBOUNPWFNFOU ðói%JFVNFSDJ .POTFJHOFVS OVMEFTOPTUSFTOPOUFTUÏUSPVWÏTTBDSBNFOUBJSFT DPN CJFORVJMTOPOUHVÒSFTQPSUÏNBJOESFTQFJOFTFUOFNFQVJTHBSEFSEFWPVTEJSFRVJMWPVT TPVWJFOHOF EF MPQJOJPO RVF KBWPJT RVF MFT WJMBJOT QMBDBST FTUPJFOU GBJUT QBS DFVY RVJ MFT DIFSDIFOUBVYBVMUSFTw (ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT ðøõoøö3øïò  ðô+PVSEBCFMJFWFTUIBUUIJTJODJEFOUUPPLQMBDFJOðôòó .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðð÷ð Oõñ ɨFQSFTFODFPGUIF;XJOHMJBO'BSFMJO#ÏBSOEVSJOHXIBUXFSFQFSJMPVTUJNFTJO 'SBODFQSPQFSGPSSFGPSNJTUTPGBOZTUSJQFBOEGPSTBDSBNFOUBSJBOTJOQBSUJDVMBSIJHIMJHIUT UIFGBDUUIBUUIFKVSJTEJDUJPOPGUIF1BSJT1BSMFNFOUEJEOPUFYUFOEUPUIPTFEPNBJOTXIPTF MPSET‰JOUIJTDBTFUIFLJOHBOERVFFOPG/BWBSSF‰XFSF'SFODIWBTTBMTCVUOPU'SFODI TVCKFDUT ðõɨFSFJTTPNFRVFTUJPOBCPVUUIFBVUIPSTIJQPGUIJTQPFN CVU+PVSEBNBJOUBJOT UIBUJUXBTJOGBDUXSJUUFOCZ.BSHVFSJUF .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñððñøoòò 8FBSFJO DMJOFEUPBHSFF ðö -FGSBOD BTTFSUT UIBU UIF QPFN JT iPCWJPVTMZ JOTQJSFE CZ .BSPUT GBUFw -FT *EÏFT  óò÷ *OBOZFWFOU JUJTXPSUIOPUJOHUIBUPOIJTXBZUP*UBMZ .BSPUESPQQFEPĊIJTTPO .JDIFM XJUI .BSHVFSJUF  FWJEFODF PG UIF QPFUT VOXBWFSJOH USVTU JO IJT QBUSPO +PVSEB  .BSPU ðø  ð÷3FOÏFMPOHPVUMJWFECPUIIFSDPVTJOBOEIFSIVTCBOE OPUEZJOHVOUJMðôöôɨF EVDIFTT PG 'FSSBSB QMBZFE BO JODSFBTJOHMZ JNQPSUBOU SPMF JO UIF SFGPSNJTU TUSVHHMF GPS DIBOHF ðøi$BSEÒTMFUFNQTEFNPOBEPMFTDFODF'PSUVOFQSJOUEFNPZMBNBOJBODFNF DPOEVJTBOUQBSNBJOU[BTQSFTCVZTTPOT.FUSBWBJMMBOUFODFOUNJMMFGBÎPOTw ñï+PVSEBDMBJNTUIFiUXPZPVOHTIFFQwBSFUIFEVDIFTTPG'FSSBSBTUXPDIJMESFO .BS HVFSJUFE"OHPVMÐNF ñððòòOó "TGPSUIFEVBMSPMFPGUIFLJOH UIFOBSSBUPSTQFDJmDBMMZ BEESFTTFT i'SBOÎPJT w UIFO  XF CFMJFWF  BTTJNJMBUFT IJN JOUP UIF DIBSBDUFS PG UIF HPPE  TIFQIFSE ñði5PVTKPVSËFVMYWPVMMF[DPVSJS.BJTMFVSQBUUFFTUUSPQEBOHFSFVTF $BSMBVMUSF KPVSGFJSFOUNPVSJS-BmMMFEFMBQSPDVMFVTFw MJOFTñøoòñ "MMDJUBUJPOTUPUIFTFTFDVMBS QMBZTBSFGSPNUIF4BVMOJFSFEJUJPO ññi$FTUMFTBJODUEFTTBJODU[ MFHSBOUNBJTUSF2VJTBODUJmFQBQQFFUSPZ$FTU %JFV MFRVFMGFSNFNFOUDSPZ2VFUPVTWPTNBVMYWPVTPVTUFSB2VBOUQBSVOFBTTFVSÏF GPZ7PTUSFDVFVSMËTBSSFTUFSBw MJOFTöôo÷ï  ñò*OIFSFEJUJPO XJUI&OHMJTIUSBOTMBUJPOT PG.BSHVFSJUFTDzÏÉUSFQSPGBOF 3FZOPMET $PSOFMMSFDPHOJ[FTUIJTBTBOJNQPSUBOUTUFQJO.BSHVFSJUFTDBSFFSBTBQSPTFMZUJ[JOHXSJUFS  IFSmSTUBUUFNQUBUiSFBDIJOHUIFGBJUIGVMCFZPOEUIFSJHJECBSSJFSPGEPHNBw òð  ñó"UBODFMPPLTVQPOUIJTQMBZBTiBNPSFWJPMFOUXPSLw i-FT$PNÏEJFTQSPGBOFT w ñø÷  ñôi4JKFOBWPZTRVBVYJHOPSBOTBĊBJSF +FMFTGFSPJTSFUPVSOFSQBSMBDSBJODUF.BJT KF OF QVJT MFT TÎBWBOT GBJSF UBJSF   2VJ NZFVY RVF NPZ POU M&TDSJQUVSF TBJODUFw MJOFT øoðñ  ñõ4BVMOJFSQPJOUTPVUUIBUUIFQMBZDPOUBJOT.BSPUTUSBOTMBUJPOPG1TBMNò XIJDIIF IBE QSPCBCMZ TFOU .BSHVFSJUF JO NBOVTDSJQU òøoóï  4FF BMTP -FCÒHVFT DPNNFOUT -B 5SBHÏEJFSFMJHJFVTF øðoøø 

0OLITICSAND2ELIGION òôô ñöi'FXJEFBTBSFNPSFDPNNPOJO.BSHVFSJUFTXPSLUIBOUIFOPUJPOUIBUUIFIVNCMF BOEUIFXFBLBSFVMUJNBUFMZFMFWBUFEBCPWFUIFXJTFBOEUIFQPXFSGVMw $PUUSFMM DzF(SBN NBSPG4JMFODF ñøï 4BVMOJFSBSHVFTUIBUUIFiDIJMESFOwNBZSFQSFTFOUUIFSFGPSNJTUTUIFO VOEFSIFSQSPUFDUJPOɨVT+BOPUJOUIJTQMBZXPVMEIBWFCFFO+FBO$BMWJO$MÏSPU $MÏ NFOU.BSPUBOEɨJÏOPU QPTTJCMZ²UJFOOF%PMFU ò÷oòø  ñ÷i%JFVBEJDU QPVSUPVUWÏSJUBCMF 2VFQPVSUSBWBJMOFQPVSBIBO /VMOBVSBMF CJFOEFTJSBCMF4JMOFTUUFMRVVOFOGBOUEVOBOw MJOFTòø÷oóïð

ñøi$SPZF[RVFRVJFTUNPSUËTPZ1BSMBWFSUVEV4BJODU&TQSJU *MOFWJUQBT NBJT QBSMBGPZ &OMVZ TBOTQMVT WJU+ÏTVTDISJTUw MJOFTóõïoõò  òïi*GXFSFnFDUUIBUCFUXFFOðôòõBOEðôò÷ .BSHVFSJUFIBEBDPQZNBEFPGUIF"DUFT EFT"QÙUSFT XIJDIXBTQFSGPSNFEJOðôòõJO#PVSHFT POFJTJODMJOFE UP CFMJFWF UIBU JU XBT UPXBSET ðôòôoóï UIBU UIF 2VFFO DPNQPTFE UIFTF GPVS ADPNÏEJFTw +PVSEB .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðóòð .BSD[VL UIFNPTUSFDFOUFEJUPSPG.BSHVFSJUFT CJCMJDBMDPNFEJFT DPODVST -FT$PNÏEJFTCJCMJRVFT ö  òði*OBQFSJPEPGUSBOTJUJPO UIF2VFFOTPVHIUPVUUIFGPSNCFTUTVJUFEUPHJWFWPJDFUP UIFJEFBTUIBUIBVOUFEIFS UPFYQSFTTIFSPXOSFMJHJPVTGFFMJOHTBOEDPODFSOTw .BSD[VL  FE -FT$PNÏEJFTCJCMJRVFT ñò  òñi0RVFDFMVZGPMFNFOUFSSF 1FOTBOUQBSQFJOFBWPJSEFTPZ $FRVF%JFVEPOOF TBOTSFRVFSSF"DFVYRVJWJWFOUEFTB'PZw MJOFTðñïôo÷ "MMTVCTFRVFOUDJUBUJPOTUPUIFTF QMBZTBSFGSPNUIF.BSD[VLFEJUJPO òòi"WPOTSFDFVDFCJFO1BSMJCFSBMFHSBDFw MJOFTðïóòoóó  òói"QSÒTBWPJSUPVSOFZ&UMPOHUFNQTTFKPVSOÏ.BJOUWPMVNFFUNBJOSPMMF*MGBVMU RVFKFNBSSFTUF&URVFNPODPFVSKBQQSFTUF"MBTBJOUF1BSPMFw MJOFTññôoòï  òô #PUI +PVSEB .BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF  ðôïoôñ  BOE .BSD[VL -FT $PNÏEJFT CJC MJRVFT òðòoñø QPJOUPVUNBOZCJCMJDBMBMMVTJPOTJOUIFQMBZT òõi-IPNNF RVFTUDF RVFUVBTFVNFNPJSF"JOTJEFMVZ RVJEPCTDVSJUÏOPJSF -BTFOMVNJFSFFUDMBSUÏSFUJSÏ w MJOFTðïôoö  òö i%PDUSJOF BVSPOU QBS NPZ RVPUJEJFOOF   2VJ FTU EF M"NF FU MB WJF FU MF QBJOw MJOFTðïøoðï  ò÷i$FMJFVFTUEFTFSUFUTBVWBHF 4BOTCMFET TBOTWJHOFT TBOTGSVJUBHF .BJTOPVT QPTTFEPOT MF WSBZ QBJOw MJOFT ñïðoò  i#SFBEw BT B CJCMJDBMNFUBQIPS TFF GPSFYBNQMF  &YPEVTðõó%FVUFSPOPNZ÷ò.BUUIFXõðð

JOTQJSFEMFOHUIZDPNNFOUTGSPN#SJÎPOOFU TFFIJTMFUUFSUP.BSHVFSJUFEBUFE'FCSVBSZô ðôññ GPSFYBNQMF  òø4FF GPSFYBNQMF MJOFTðïðïBOEðïöôJO-B$PNÏEJFEFMBEPSBUJPOEFTUSPJTSPZTBOE JO-B$PNÏEJFEFTJOOPDFOUT MJOFTò÷ð óöð BOEð ïïï'PSNVTJD TFFQBSUJDVBSMZ$PNÏEJF EFMBEPSBUJPOEFTUSPJTSPZT MJOFðôòBOE JO$PNÏEJFEVEÏTFSU MJOFTñïòBOEðïøô"MMSFGFS FODFTBSFUP.BSD[VL FE -FT$PNÏEJFTCJCMJRVFT óïi.BJTRVFQBSNPZWPTUSFKVTUJDFWJFOU%FWJWF'PZ MBRVFMMFQBTOBEWJFOU1BS WPMPOUÏ QBSDIPJY PVQBSQMBJTS%FDIBJSPVTBOHDBS BWBOURVFMPJTJS4PJUEZQFOTFS  DPNNFVOEPOEV5SFT)BVU&MMFEFTDFOEËDJMËRVJOFODIBVMU$FCJFOWPVTWJFOUTFVMF NFOUEFNPOHSÏw MJOFTöööo÷ò 4VCTFRVFOUDJUBUJPOTBMMDPNFGSPNUIF$MJWFFEJUJPO óði"NFT&TMV[ OFCBJMMFSBMBHFJOF /FMFTUPVSNFOT OFMBTFWFSFQFJOF .PSU  UVNPVSSBTEVOFNPSUFUFSOFMMFw MJOFTô÷òo÷ó õïø  óñ*UXBTVORVFTUJPOBCMZEVFUPUIFFĊPSUTPGQFPQMFMJLF.BSHVFSJUFUIBUCZUIFTFD POEIBMGPGUIFDFOUVSZ'SBODFIBEJOEJTQVUBCMZCFDPNFUIFNBKPSQBUSPOPGUIFBSUTJO

òôõ 0OLITICSAND2ELIGION &VSPQFi'SPNUIFNJEEMFPGUIFTJYUFFOUIDFOUVSZPOXBSETUIF3FOBJTTBODFJOWJTVBMBSUT BOEJOMJUFSBUVSFXBTmSNMZJOUIFIBOETPG'SFODINFOw )PMNFT 3FOBJTTBODF ññð  óò"QQBSFOUMZIFEJEOPUBDDFQUUIFBQQPJOUNFOU óó"DDPSEJOHUP+PVSEB #SPEFBVXBTiUIFmSTUNBOPGMFUUFSTXIPN.BSHVFSJUFPG mDJBMMZQVUPOIFSQBZSPMM wJOðôðø .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðôô  óô-PVJTFEF%BJMMPOXBTQSPCBCMZUIFJOTQJSBUJPOGPSUIFEFWJTBOU&OOBTVJUUFJOUIF )FQUBNÏSPO óõɨFFYBDUEBUFPG-FGÒWSFTEFBUIJTVODFSUBJO óöɨJT.BEBNFEF$IBUJMMPOJTOPUUPCFDPOGVTFEXJUI#MBODIFEF5PVSOPO XIP XBT.BSHVFSJUFTGPSNFSHPWFSOFTTBOEDPOmEBOUF ó÷ɨBUUIJTXBTUSVFJTIJHIMZVOMJLFMZ"DDPSEJOHUP,OFDIU i.POUNPSFODZTXJUI ESBXBMGSPNUIFDPVSUEJEOPUBNPVOUUPBEJTHSBDFIFDFBTFEUPBUUFOEUIFDPVODJMGPS BUJNF CVUSFNBJOFEIFBEPGUIFSPZBMIPVTFIPMEBOESFUBJOFEBMMIJTUJUMFT PċDFTBOE QFOTJPOTw 3FOBJTTBODF8BSSJPS òòï  óøɨBUUIF'SFODIEJEOPUNPWFBHBJOTUUIFFNQFSPSVOUJMðôòõXBTJOQBSUEVFUPUIF GBDUUIBU.POUNPSFODZIBEQSPNJTFEUIFJNQFSJBMBNCBTTBEPSUIBU'SBOÎPJTXPVMEOPU TFJ[FUIFBEWBOUBHFXIJMFUIFFNQFSPSXBTEPJOHCBUUMFXJUIUIFJOmEFM*UXBTGPSUIVT UZJOHIJTLJOHTIBOETUIBU.POUNPSFODZIBEMPTUGBWPSBUDPVSUɨFFNQFSPSEFGFBUFEUIF 5VSLJTInFFUBU5VOJTJO+VMZBOE BGUFSMBOEJOHJO4JDJMZ QSPDFFEFEPOBUSJVNQIBMNBSDI OPSUIXBSEUISPVHIUIF*UBMJBOQFOJOTVMB'SBOÎPJTXBTGSFFUPNBLFIJTNPWF ôïi5VUFTUSPNQÏ ÙQFVQMFMZPOOBJT$BS QBSNJUPJDBDIÏF NÏDPOOBJT&OTJNQMF IBCJUMBTPFVSEFUPOCPO3PJw -FCMBOD #POBWFOUVSF%FT1ÏSJFST ñø  ôði+FWPVTSFOESBZDPNQUFEFUPVUTZWPVTQMBJTUNFHBSEFSRVFMRVFDIPTF FMMFTFSB FTDPVTUÏFDPNNFEFMBNZEFDFNPOEFFORVZEFUPVTKPVSTFUQMVTRVFKBNFTBIFVFU WFVTUBWPJSmFODFw ôñ 4IF BMTP FYUFOEFE BO PMJWF CSBODI UP .POUNPSFODZT TJTUFS  .BEBNF EF $IBUJM MPO PTUFOTJCMZUPHJWFIFSiBMMUIFOFXT wCZXIJDITIFXPVMETFFUIBUiUIJTXPSMEJTGVMM PGOPUIJOHCVUDIBOHFBOEDSVFMQFSNVUBUJPOT XIJDINBLFTNFSFBMJ[FNPSFUIBOFWFS IPXIBQQZBSFUIPTFXIPIBWFQVUUIFJSUSVTUBOEIPQFJOB(PEXIPJTVODIBOHJOHw ôòi&UKFWPVTQSJF NPOOFQWFV QFOTFSRVFMFTMPVBOHFTRVFDIBTDVONFEJDUEFWPVT NFEPOOFOUUFMMFTBUJTGBDTJPORVFTZTFTUPJUEFNPOQSPQSFmMT FUMPVF%JFVEFUPVUNPO DVFVSEFOUFOESFMBGBÎPOFORVPZTPOUMFTBĊBJSFTEV3PZQBSWPTUSFTBJHFDPOEVJUFw ôói$POUFTEFTTBJHFTFUGPVMYEFDFNPOEFw ôô'SBODFEJTUJOHVJTIFECFUXFFOUIFPMEFS NJMJUBSZOPCJMJUZ EÏQÏF BOEUJUMFTUIBUXFSF MBUFSQVSDIBTFE EFSPCF

BQSBDUJDFPSJHJOBMMZJOUSPEVDFECZ'SBOÎPJTUPIFMQSBJTFGVOET GPSIJTTPOTSBOTPN ôõi6OFCBOEFEFCPOTIPNNFTFUCJFOFTQÏSJNFOUÏTw ôöi/PVTGFSPOTCPOHVFU FUDSPZTJMFNQFSFVSBWPJUWFVMFTCFBVYWJTBJHFTEFDFUUF DPNQBJHOJF UPVTEVUBJOUEF$BSCPO JM[MVZGFSPJFOUTJHSBOUQFVSRVJMOFOPV[FSPJUBQ QSPDIFSw ô÷i4JMFT#BTRVFTFTUPJFOUBVTTZCPOOFTHFOT KFTVJTTFVSFRVFWPVTWPVTFODPOUFO UFSJÏTw

0OLITICSAND2ELIGION òôö ôøi+FOFWPVTEJSBZSJFOEFTIPNNFTEBSNFT NBJTJMZBQFVEFHFOTNJFVMYNPOUÏT RVFMFTDIFWBVYMÏHJFST7PVTWPVTDPOUFOUFSÏTEFT(BTDPOTw õïi$BSCPOFUNPZBWPOTJOUFSSPHVÏVOHFTQJF RVJFTUPJUWFOVEFNBOEFSRVFMOPNCSF EIPNNFTEBSNFTFTUPJFOUEFTTËMBSJWJÒSF FUTJMZBWPJUQPJOUEBSUJMMFSJF*MDPOGFTTFRVF MPOMVZBWPVMVEPOOFSBSHFOUFUQPZTPOTQPVSHBTUFSMFTQVJUTNBJTRVJMOFMFTBWPVMV QSFOESFw õði7PZBOURVFKFOFWPVTQVZTEPOOFSMBJEFRVFKFWPVESPZT FTUBOUGBNF KFOFDFT TFSBZEBTTFNCMFSVOFCBUBJMMFEFQSJBOTEFWBOU%JFVw õñ8IFUIFSIFXBTGBMTFMZBDDVTFEPSOPU .POUFDVDVMMJXBTBOPCWJPVTTDBQFHPBUBU BUJNFXIFOOBUJPOBMJTUJDTFOUJNFOUTXFSFSVOOJOHWFSZIJHI õò i.B WFVÑ OF MVZ B QPJOU BVHNFOUÏ TPO FOOVZ NBJT NB EJDU RVJM OBWPJU SJFOT KVTRVFTNBJOUFOBOURVJMGBJDUUPVUTPOQPVWPJSEFTFEJWFSUJSFUGBJSFCPOOFDIÒSF FUFTU FOUSÒTCPOOFTBOUÏw õói+BNBJTMJFVUFOBOUEV3PZOFVUMFTUJNFRVFWPVTBWÏTw õôi&UQMFVTUË%JFVRVFM&NQFSFVSTFTTBZBTUEFQBTTFSMF3PTOFRVBOUKFTVJTJDZ$BS BWFDRVFTMFTFSPVSTRVFWPVTNFOWPZSJÏT FUTZOFOGBVMUQBTCFBVDPVQ KFOUSFQSFOESPJT CJFOTVTNBWJF UPVUFGFNNFRVFKFTVJT EFMFHBSEFSEFQBTTFSw õõi4BVMWFUPOSPZBVNFFUUPO3PZ&OMFVSEPOOBOUQFSGFDUFMPZw õöi+BNBJTOFGFVUQMVTEFCFTPJOHEFGBWPSJTFSBVYQPVIFUFTRVFNBJOUFOBOU BmORVF UBOUEFDIPTFTEJHOFTEFNÏNPJSFGBJDUFTFODFUFNQT OFTPJFOUNJTFTFOPVCMZQBSGBVMUF EFDFVYRVJTPOUEJHOFTEFTDSJQSFTJIFVSFVTFTFUWFSUVFVTFTDSPOJRVFTw õ÷i1PVSDFRVFWPVTDPOHOPJTTÏTRVFDFQPSUFVSBQFVEFTFNCMBCMFTQPVSIPOPSFSQBS TFTFTDSJQUVSFTMFTMPVBCMFTGBJDUTEFTWFSUVFVY KFMVZBZWPVMFOUJFSTBCJMMÏDFTUFMFUUSFQPVS WPVTQSJFSEFMVZBZEFSBVMUBOUËBWPJSEFRVPZBDIFQUFSMFTQBSDIFNJOTQPVSFTDSJQSFw õø(ÏOJOQMBDFTUIJTMFUUFSJOðôòö CVU+PVSEBBSHVFTUIBUJUXBTXSJUUFOPO"VHVTU ñó ðôòõ 3ðóó  öïɨFJORVJTJUPSXIPXBTBQQPJOUFENBZIBWFCFFOUIFJOTQJSBUJPOGPSIFS*ORVJTJUFVS -FCÒHVF -B5SBHÏEJFSFMJHJFVTF øñOñ  öð"UIFSEFBUI IFSQSPQFSUJFTXPVMESFWFSUUPUIFDSPXO BTIBE-PVJTFTFYUFOTJWF IPMEJOHT öñi+FWPVTTVJTUBOUUFOVF RVFKFNFTPVIBJUFHSPTTFEFDFOUNJMMFIPNNFTEBSNFT  RVJ FONFUUBOUMFVSTWJFTQPVSWPTUSFTFSWJDF WPVTQFVTTFOUNPOUSFSRVFMEFTJSBEFOGBJSF BVMUBOUw öòi7PVTWPVMESJF[EPODRVFTQPVSTBVMWFSMBWJFEVORVJEJDUOPVTBZNFS RVFOPVT NFJTTJPOTOPTUSFIPOOFVSFUOPTUSFDPOTDJFODFFOEBOHFS w 'SBOÎPJT øô 'PSBDBSFGVMBO OPUBUJPOPGUIFUFYU TFF3BMMZ i$PNNFOUBJSFEFMB9**FOPVWFMMFEF-)FQUBNÏSPOw öói2VBOEKFWPZMFOOVZRVFMPOBEFMFTQFSESF KFNFDPOUFOUFEFOFOBWPJSQPJOU &ODPSFTKBZTDFVRVFMBNJFOOFBFTUÏNBMBEFEVOHHSBOUEFTWPZFNFOUEFTUPNBDI NBJTFMMF FTUHVÏSJF DPNNFNBTTFVSÏNBJTUSF+FBO(PJOSFU+FVTTFQBTTÏQBS"MFOÎPO NBJTKFOFVTTF FTUÏEIFVSFPáKFEPZFUWFVYGBJSFTFSWJDF QBSRVPZNFOWPZTNPOESPJUDIFNJOËWPVTRVF KBZQMVTEFOWJFEFWFPJSRVFKFOFVTPODRVFTWPVTQSJBOUEJSFBVSPZEF/BWBSSFRVFTJM DPOUJOVF KFOBVSBZQBTHSBOUQBJOFEFSFTQPOESFËTFTMFUUSFT.BJTRVFKFWPVTWPZF KFNF QMBJOESBZËWPVT DPNNFËMBQFSTPOOFEFDFNPOEFRVZQMVTBEBNPVSFUEFmBODFw öô8FOPUFEi.POTJFVS7FOEÙNFTwSFMBUJPOTIJQUP.BSHVFSJUFJODIBQUFSô OPUF÷  *O ðôó÷  BGUFS NBOZ UXJTUT PG GBUF TFF DIBQUFST ÷ BOE ø

 .BSHVFSJUFT EBVHIUFS  +FBOOF 

òô÷ 0OLITICSAND2ELIGION XPVMENBSSZIJTTPO"OUPJOFEF#PVSCPO7FOEÙNF XIPCFDBNFEVLFPOUIFEFBUIPG IJTGBUIFSBOEIFBEPGUIFIPVTFPG#PVSCPO JOMJOFGPSUIFUISPOFPG'SBODF öõ i/PTUSF KPZF JOEJDJCMF OPVT PVTUF MFTQFSJU FU MB GPSDF EF MB NBJO QPVS WPVT ÏDSJ SF&UËDFNBUJODFQPSUFVSOPVTBSFTTVTDJUÏFTEVOFTJNFSWFJMMFVTFDPOTPMBDJPO RVF  BQSÒTBWPJSDPVSVMFTVOFTDIF[MFTBVMUSFTQPVSBOOPODFSMFTCPOOFTOPVWFMMFT QMVTQBS MBSNFT RVF QBS QBSPMFT  OPVT TPVNFT WFOVFT JDZ BWFDRVFT MB 3PZOF 7PVT BTTVSBOU  .POTJFHOFVS RVFMB3PZOFBCJFOFNCSBTTÏFUMFQPSUFVSFUUPVUFTDFMMFTRVJQBSUJDJQFOU ËTBKPZF FOTPSUFRVFOPVTOFTBWPOTRVFOPVTGBJTPOTOZRVFOPVTWPVTFTDSJQWPOT $BS BWFDRVFT TBJOU ɨPNBT  OPVT OF TFSPOT DPOUFOUFT RVF OPVT OBZPOT WFV OPTUSF 3PZ SFTTVTDJUÏQBSIFVSFVTFWJDUPJSFw öö i7PVT TVQQMJBOU USÒT IVNCMFNFOU  .POTFJHOFVS  EF DSPJSF RVF TBOT FTUFNJUÏ EBĊBJSFTKFOFMFWPVESPZTEFNBOEFSNBJTWPZBOUMFTUBUPáJMTTPOU FURVF TBOTZEPOOFS PSESF JMFTUJNQPTTJCMFRVJMWPVTQVJTTFTVJWSFDPVNFJMEFTJSFw ö÷ i1BS MFRVFM WPVT DPOOPJTUSF[ RVF KF OF NFO WPJT QBT TJ MPJOH EF WPVT TBOT BTTF[ EPDDBTJPOTw öøi.BJTKFTBZCJFO .POTFJHOFVS RVFKFOFWPVTQVJTNJFVYQMBJSFRVFEFNBDRVJUUFS PáKBZMFEFWPJSDBSUPVUMIPOOFVSRVFKFQVJTBWPJSUPVSOFËWPTUSFHMPJSFw ÷ïi*MWPVTQMBJSB .POTFJHOFVS SFDFWPJSMFTMFSNFTRVJEFMPJOHWPVTEJSFOUBEJFVw ÷ð"OBMMJBODFBUUIJTUJNFCFUXFFOUIFFNQFSPSBOE)FOSZ7***XBTBDUVBMMZVOMJLFMZ )FOSZTEJWPSDFGSPNIJTmSTUXJGF UIFFNQFSPSTBVOU$BUIFSJOFPG"SBHPO BOEIJTNBS SJBHFUP"OOF#PMFZO IBEMFEUPIJTFYDPNNVOJDBUJPOGSPNUIF3PNBODIVSDIJOðôòò 8IJMFUIFFYDPNNVOJDBUJPOEFBEMJOFIBECFFOFYUFOEFE MBSHFMZBUUIFVSHJOHPG'SBOÎPJT UIFSFXBTTUJMMIPQFUIBUUIFEJWPSDFXPVMECFTBODUJPOFECZUIFQPQFPOUIFHSPVOETUIBU )FOSZTNBSSJBHFUP$BUIFSJOF IJTCSPUIFSTXJEPX IBEOPUCFFOMFHJUJNBUF

PO.BSDI ñò ðôòó OFHPUJBUJPOTGBJMFE)FOSZXBTEFDMBSFEBOBUIFNBBOE&OHMBOECSPLFXJUI3PNF /POFPGUIFTFEFWFMPQNFOUTFOEFBSFEUIF)PMZ3PNBO&NQFSPSUPUIFLJOHPG&OHMBOE 8IJMF)FOSZ VOMJLF+BNFTPG4DPUMBOE IBEGBJMFEUPBJE'SBOÎPJTJOIJTNPTUSFDFOUDPO nJDUXJUIUIFFNQFSPS‰QFSIBQTIFXBTQSFPDDVQJFEXJUIUIFFYFDVUJPOPG"OOF#PMFZO PO.BZðø ðôòõ BOEIJTNBSSJBHFUP+BOF4FZNPVS PO.BZòï ‰JUXBTVOMJLFMZUIBUIF XPVMEBUUBDLIJNJOBMMJBODFXJUI$IBSMFT7 ÷ñi/PTWPJTJOTOFEPSNJSPOUQBTFUTBEWBODFSPOUËGFSFMFQJTRVJMTQPVSSPOUQPVS MBRVFMMF PDDBTJPO KF NFO JSBZ BV .POU EF .BSTBO  QPVS FTUSF QMVT QSÒT EF MB GSPOUJFSF  FUKFOFDFTTFSBZEBWPJSMFVJMUPVUFTDIPTFTQPVSWPTUSFTFSWJDFw ÷ò4DIPMBSTBSFEJWJEFEPO.BSHVFSJUFTBUUJUVEF+PVSEBCFMJFWFTUIBUBMUIPVHITIF NBZIBWFPSJHJOBMMZBHSFFEUPEFBMTFDSFUMZXJUIUIFFNQFSPS TIFXBTTPPOXPOCBDLUP IFSCSPUIFSTDBVTFBOETJEFEXJUIIJN)FEPFTXPOEFS IPXFWFS JGTIFBOE)FOSJXFSF OPU QMBZJOH 'SBODF BHBJOTU 4QBJO  XJUI B WJFX UP BDDFQUJOH UIF CFTU PĊFS .BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF ðñðöoð÷ 3VCMFPQUTmSNMZGPSUIFIZQPUIFTJTUIBU.BSHVFSJUFTQSJNBSZ BMMFHJBODFBUUIJTQPJOUXBTUPIFSIVTCBOEBOEEBVHIUFSBOEUIBUTIFXBTRVJUFSFBEZ UPTBDSJmDFIFSCSPUIFSTJOUFSFTUTUPUIFJST -F.BSJBHFEF+FBOOFE"MCSFU ñðoñö 3JQBSU BHSFFTXJUI3VCMFi*UJTTPNFXIBUOBÕWFUPCFMJFWFUIBUJOUIFBHFPG.BDIJBWFMMJ UIF QVCMJD BUUJUVEF PG B QSJODFTT DPVME CF EJDUBUFE CZ IFS QSJWBUF TFOUJNFOUT -JLF FWFSZ QSJODFTT PG IFS UJNF  .BSHVFSJUF XBT B XJGF BOE NPUIFS CFGPSF CFJOH B EBVHIUFS BOE TJTUFS8IBUFWFSIFSQFSTPOBMGFFMJOHTGPS'SBOÎPJTNBZIBWFCFFO IFSNBSSJBHFUPUIF

0OLITICSAND2ELIGION òôø LJOHPG/BWBSSFDPOEFNOFEIFSUPPQQPTFUIFLJOHPG'SBODFTQPMJDJFTw i.BSHVFSJUFË /JDF wðñ÷  ÷ó+PVSEBTVHHFTUTUIBU)FOSJTJMMOFTTXBT BUMFBTUBUUIFPVUTFU BiEJQMPNBUJDwPOF  XIJDIFOBCMFEIJNBOE.BSHVFSJUF XIPOBUVSBMMZIBEUPOVSTFIJNCBDLUPIFBMUI UP BWPJEDPNJOHGBDFUPGBDFXJUI'SBOÎPJT .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñðö  ÷ôi+FOFNFQVJTHBSEFSEFNFQMBJOESFËWPVTEFWPVTNFTNFTEFDFRVFWPVTOBWÏT DPNNBOEÏËRVFMRVVOEFMFNFTDSJQSFw ÷õi-BKPZFRVFMFNBMBEFSFDFVUBQSÒTBWPJSWFV.MFHSBOENBJTUSF MBUBOUBNFOEÏ  RVFTPVEBJOJMQFSEJTUEFVYPVUSPJTTJHOFTRVJNFGBJTPJFOUQFVSFUNFUUPJFOUMFTNÏEFDJOT FOEFTMJCFSBDJPOEVOFTFHPOEFTBJHOÏFw ÷öi$FRVJNFGBJUWPVTFOFTDSJQSFTJBVMPOH DFTUQPVSWPVTNPOTUSFSDPNCJFOQFVMU MBJTFRVFWPTTFSWJUFVSTPOUEFTUSFFOWPTUSFCPOOFHSBDF FUEFTBWPJSRVFWPTUSFTBOUÏFU WPT BĊBJSFT TF QPSUFOU TJ IFVSFVTFNFOU $FTU QPVS MFT GBJSF OPO TFVMFNFOU HVFSJS  NBJT SFTTVTDJUFSw ÷÷i1PVSWPVTGBJSFTÎBWPJSEFMBEJTQPTJUJPOEVSPZEF/BWBSSF JMDIBOHFBIJFSMBJS EVQPOU4BJODU$MPVEFODFMVJEF7BOWFT PáJMTFTUBTTF[CJFOUSPVWÏ FUDPNNFODFËTF QPVSNFOFSQBSMBDIBNCSF.BJTJMFTUFODPSFTTJGPJCMFRVJMOFQFVMUQBTGBJSFHSBOUDIFNJO TBOTTFSFQPTFS+FTQÒSF BJEBOU/PTUSF4FJHOFVS RVJMTFSBCJFOUPVTUHVÏSZFUFOFTUBUEF GBJSFTFSWJDFBV3PZ TFMPOMFEÏTJSRVJMFOBw ÷ø'SPNUIFWFSZTUBSU .BSHVFSJUFIBEOPEPVCUFODPVSBHFEBOEWFSZQSPCBCMZTVQ QPSUFEUIFTFUSBOTMBUJPOT +PVSEB .BSPU õò  øï8FIBWFTFFOIPXPGUFOJUXBTTIFXIPOVSTFEUIFTJDL OPEPVCUOPUPOMZCFDBVTF PG IFS HFOFSPVT JOTUJODUT CVU BMTP CFDBVTF NFNCFST PG UIF GBNJMZ USVTUFE IFS QSBDUJDBM JUZBOEHPPEDPNNPOTFOTF*OUIF)FQUBNÏSPO 4BĊSFEFOUTBZTBTNVDIPG1BSMBNFOUF 'SBOÎPJT ðôö$IJMUPO ñòô  øði+FWPVTBTTFVSFRVJMOZBWJMMBJHFËRVBUSFMJFVFTEJDZPáJMOZBJUFODPSFTQMVT EFNBMBEFT FUUPVTEFQBSFJMMFTNBMBEJFT RVZTPOUMPOHVFTFUBTQSFTBVDPNNFODFNFOU  NBJTOVMOFONFVSU-BGFNNFEF+BOPUNFDPOUBRVFUPVTMFTTFSWJDUFVSTEFTPO NBSZTPOUNBMBEFTEFmFCWSFTDPOUJOVFT RVPUJEJFOOFTFUUJFSDFTFU DPNCJFORVJMTTPOU USBJDUÏTEBVMY EPJHOPOT EFBVQVSFFUEFUPVUFTNBVWBJTFTWJBOEFT JMTHVÏSJTTFOUUPVT "QSÒTTJYPVTFQUSÏWÏSFODFT FMMFNFDPOUBRVFMMFOPVTPJUBMMFSËTBQBSPJTTFEF.PSFU  QPVSDFRVJMZBFODPSFTQMVTEFNBMBEFT FUQBSUPVTMFTWJMMBJHFTRVZBGBJDUQSFOESF DPODMVTJPOBVYNÏEFDJOTRVJMWBVMUNJFVMYRVFEBOTDFCPOMPHJTMB3PZOFTFHVÏSJTTF  RVF SFUPNCFS NBMBEF FO VOH NBVWBJT FU RVBOU CJFO FMMF MF WPVESPJU  FMMF OF TBVSPJU FOEVSFSMBMJUJÒSFw øñi*MNFTFNCMFRVJMOFTUQPTTJCMFEFWFPJSÏEJmDFQPVSMPDDBTJPOQMVTNBHOJmRVF FUQMBJTBOU4ZOPVTTPNNFTFODPSFTJDZ OPVTJSPOTGBJSFDFTWFOEBOHFTRVZTFSPOUCPOOFT  DBSMFTSBJTJOTTPOUCJFOCPOTw øòi+FWPVTQSJF NPOOFQWFV TJKFNBWBODFUSPQ QPVSMFEÏTJSRVFKBZEFMFTWFPJS CJFO TBJOFT  RVF WPVT MF NF NBOEÏT  DBS KF OF NF QVJT HBSEFS EF WJWSF BWFDRVF DF RVZ UPVDIFMF3PZDPNNFJMMVZQMBJTUNFEPOOFSMBIBSEJFTTFEFGBJSFBWFDRVFTMVZDFTUNF TPVMDJFSEFMFVSTBOUÏ+FNFmFFOWPVT NPOOFQWFV RVFWPVTOFMBJTTFSÏTQPJOUGBJMMJS QBSGBVMUFEBWFSUJTTFNFOUw øói+FOBZFODPSFTPVZVOFTFVMFQBSPMFRVFVOFTFVSOFEFVTUEJSFËMBVMUSF FUOFNF

òõï 0OLITICSAND2ELIGION QVJTQMBJOESFRVFEFMBIPOUFRVFNFGPOUMB3PJOFFU.FTEBNFTEFOFTFWPVMPJSTFSWJSEF NPZ NBJTNFGFSFUBOUEIPOOFVSFUEFTJHOFEBNJTUJÏRVFTZKFTUPZTMBNÒSFEFUPVUFTw øô i&U WPVT TBWF[  .POTFJHOFVS  UBOU CJFO EF RVFM DVFVS KF EFTJSF PCÏJS Ë WPT DPN NBOEFNFOUT FURVFMQMFTJSDFNFTUFORVPZRVFDFTPJUEFWPVTPCÏJSDFRVJFTUWPTUSF BWBOURVFWPVTGVTTJF[OÏ FURVJFTUFUTFSBFODPSFTBQSÒTNBNPSUw øõi&OUPVTWPTBĊBJSFTPáGFNNFQFVMUTFSWJS EFTQVJTWPTUSFTQSJTPO WPVTNBWF[GBJU DFUIPOOFVSEFOFNBWPJSTFQBSÏFEFWPVT RVFKFTUJNFMFQMVTHSBOURVFWPVTNFTBVSJF[ GBJSFw øöi2VJNFGFSBWPVMPOUJFSTQPVSDFWPZBJHFSFOPODFSMFTBOHSÏBMQPVSFTUSFDIBN CFSJFSFEFWPTUSFMBWBOEJFSFw ø÷i4Z%JFVBVCPVUEFTWJHOUFURVBUSFIFVSFTOFVTUEJNJOVÏMBmFWSF TPOQFUJUDPSQT FOBWPJUQMVTRVFTBQPSUÏFw øøi&UFTQFSFRVFDFMVZRVJMBNJTFFODFNPOEFQPVSWPVTGFSFTFSWJDFMVZEPOOFSB HSBDFEFQBSGBJSFMFEFTJSEVQÒSF EFMBNÒSFFUEFMMF RVJFTUEFQMVTUPVTUMBWPJSNPSUFRVF EZWPJSVOFTFVMFGBVMUFDPOUSFWPTUSFJOUFODJPOw ðïï1MFTTJTXBTUIFESFBSZGPSUSFTTFDIÉUFBVNBEFGBNPVTCZJUTNPTUOPUFEJOIBCJUBOU  -PVJT 9*  XIP EJFE UIFSF JO ðó÷ò 'PS B DPOUFNQPSBSZ EFTDSJQUJPO PG UIF DIÉUFBV  POF NJHIU DPOTVMU 1IJMJQQF EF $PNNZOFT .ÏNPJSFT PS  GPS B NPSF SPNBOUJD USFBUNFOU  4JS 8BMUFS4DPUUTIJTUPSJDBMOPWFM2VFOUJO%VSXBSE ð÷ñð  ðïð.BSPU i²QJTUSFË.BEBNF.BSHVFSJUF wJOŽVWSFTDPNQMFUFT FE+BOOFU ððïôoö ðïñiɨFDBNQBJHOPGðôòöIBEDPTU'SBODJTô ôïï ïïïMJWSFT FWFONPSFUIBOUIBUPG ðôòõ XIJDIIBEFNQUJFEIJTXBSDIFTUT'PSUVOBUFMZGPS'SBODJT UIFFOFNZXBTBMTP CBOLSVQU ɨVT UIF XBS FOEFE JO TUBMFNBUF 'SBODJT TUJMM IBE B GPPUIPME JO *UBMZ  CVU JO OPSUIFSO 'SBODF IF IBE MPTU HSPVOE 1SPWFODF MBZ JNQPWFSJTIFE BOE UIF TVDDFTTJPO UP .JMBOSFNBJOFEVOSFTPMWFEw ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS òóïoóð  ðïò i+F WPVT TVQQMZF SFEPOOFS EF MB HMPJSF Ë $FMVZ RVJ FTU WPTUSF WJDUPJSF  DBS FO MF SFDPOHOPJTTBOUFUOFBUUSZCVBOUSJFOTËWPVTJMWPVTSFEPVCMFSBTBGBWFVSFUQBSBDIFWFSBTFT HSÉDFTFOWPVTw ðïó i4Z MPO USPVWF NBVWBJT NPO WPZBJHF EF #SFUBJHOF  RVF WPVT WFVJMMJÏT V[FS EF MBNPVSRVFKFTVJTTFVSFRVFWPVTNFQPSUÏTFUFOEJSFMBWÏSJUÏ KFWPVTWFVYCJFOSB NFOUFWPJSRVFRVBOEMF3PZQBSUJUEF'POUBJOFCMFBV KFMVZEFNBOEBZ WPZBOUMFTUBUPV FTUPJUMB3PZOF TJMMVZQMBJTPJURVFKFEFNFVSBTTFQPVSMVZGBJSFTFSWJDFUBOURVFMMFTFSPJU NBMBEF*MNFEJURVJMMFNFDPNNBOEPJU+BZGBJUTPODPNNBOEFNFOU FUDPNCJFORVF NBmMMFQBSEFVYGPJTGFVTUNBMBEF KFOFWPVMVTEFNBOEFSNPODPOHJÏ KVTRVFTBDFRVF MB3PZOFGFVTUUPVUFOFDUFEFTBmFCWSF FU QBSMFDPNNBOEFNFOUEV3PZ NFOWJOTWPJS NBmMMF FTQÏSBOUZEFNFVSFSKVTRVFTËSFDFWPJSBVMUSFDPNNBOEFNFOU.BJTFOUFOEBOU MFTUSFTNFOÏDFTTJUÏPáNBTPFVS NBEBNFEF3PIBO FTUPJU FURVFTBOTNPZ TPONBSZ  TFTFOGBOUw ðïôi"VTTZ .POTFJHOFVS KBWPJTFVRVFMRVFBVMUSFGBTDIFSZFRVJ NFTUPJUQMVTGPSUFË QPSUFSRVFMFNBMEFNBmMMFEFRVPZWPUSFTFVMFMFDUSFNFQPVWPJUHVFSJSDFRVFMMFBGBJU %POUUBOUFUTJUSÒTIVNCMFNFOURVJMNFTUQPTTJCMFKFWPVTSFNFSDJFw ðïõi5PVUFMBGFMJDJUÏRVFKFQVJTBWPJSFODFNPOEFw ðïöi"WFDRVFTWPTUSFMFDUSFTBTBOUÏFTUSFUPVSOÏF FUDPNCJFORVFMMFHBSEFMFMJU KFOZ WPZ QPJOU EFEBOHJFS EF MB MFTTFS DF RVF GPJT EFNBJO  FTQFSBOUGFSFUFMMFTKPVSOÏFTRVFMF DPSQTMFQPVSSBQPSUFSw

#OURTLY,OVEˆAND-ARRIAGE òõð ðï÷0ODFBHBJO+PVSEBTUFBEGBTUMZNBJOUBJOTUIBUJUXPVMEIBWFCFFOJNQPTTJCMFGPS .BSHVFSJUFUPCFUSBZIFSCSPUIFSBOEUIBUIFSIVTCBOENBZIBWFNJTSFQSFTFOUFEIFSTVQ QPSUUPUIFFNQFSPS .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðñòïoòð  ðïø *U JT GBJS UP BTTFSU UIBU UIF UFOTJPOT GSPN UIF FWFOUT PG ðôòó IBE OPU FOUJSFMZ EJTTJQBUFE*OEFFE UIFZOFWFSXPVME ððï*SPOJDBMMZ 1MFTTJTMF[5PVSTJTUIFQMBDFXIFSF+FBOOFTHSBOENPUIFS-PVJTFDPO TVMUFEUIFQSJFTU'SBOÎPJTEF1BVMFBOEMFBSOFETIFXBTUPIBWFBTPOXIPXPVMECFLJOH PG'SBODF ððð iɨF GSFTI CSFF[FT PG 1MBUPOJTN IFMQFE IFS UP PWFSDPNF B UIFPMPHZ TUJMM JO UIF TIBEPXTPGTDIPMBTUJDJTNw +PVSEB .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðñøï  ððñɨFTUJMMDMBTTJDFTTBZPOUIFMPWFUIFNFJO.BSHVFSJUFTXSJUJOHJT-VDJFO'FCWSF  "VUPVSEFA-)FQUBNÏSPO"NPVSTBDSÏ BNPVSQSPGBOF "QSPQPTDzF)FQUBNÏSPO4BDSFE MPWF QSPGBOFMPWFðøóó  ððòi"TJOUFSFTUJOHBTUIFTFQPFNTNBZCF UIFZDBSSZUIFNBSLPGJNQSPWJTBUJPOw +PVS EB .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðôòò  ððó+PVSEBCBTFTUIJTDPODMVTJPOPOJUTiBXLXBSEOFTTw .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðôòó  ððôɨFTFBSFTPNFXIBUBSCJUSBSZDBUFHPSJFTJOWFOUFECZMJUFSBSZIJTUPSJBOTUPEJTUJO HVJTIBNPOHNFEJFWBMUFYUT XPSLTMJLFUIFmSTUIBMGPGUIF3PNBOEFMBSPTF ɨF3PNBODF PGUIFSPTF ‰BJNFEFTTFOUJBMMZBUBNPSFBSJTUPDSBUJDBVEJFODF‰BOEXPSLTMJLFUIF3PNBO EFSFOBSU 3PNBODFPGUIFGPY ‰JOUFOEFEUPBNVTFBSJTJOHCPVSHFPJTQVCMJD ððõ4FF'SBOL FE -FT.BSHVFSJUFTEFMB.BSHVFSJUFEFTQSJODFTTFT óðoðïð  ððö'SBOLCFMJFWFTUIBUUIFMFUUFSTPGUIFmSTUMBEZBOEUIFUIJSEHFOUMFNBOXFSFCBTFE PO IFS SPNBODF XJUI #POOJWFU òôðø

 BOE +PVSEB HVBSEFEMZ DPODVST  OPUJOH UIBU UIF IFSPTWPXUPEJFJOCBUUMFBGUFSBCSB[FOHFTUVSFUIBUEFQSJWFTIJNPGBMPOHBXBJUFESFXBSE EPFT JOEFFE QPJOU UP #POOJWFUT EFBUI BU 1BWJB .BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF  ð÷òõ O ðõ÷  )PXFWFS BTXFIBWFOPUFE JUJTOPUDFSUBJOUIBUUIFIJTUPSJDBM#POOJWFUTPVHIUEFBUIPO UIFCBUUMFmFMEPSUIBUJGIFEJETP UIFSFBTPOXBTBCSPLFOIFBSUBOEOPUEFTQBJSPWFSUIF 'SFODIEFGFBU TFFDIBQUFSTñBOEò  ðð÷"SHVTTVHHFTUTUIBUUIFMBEZ.BSHVFSJUFIBEJONJOEXBT"OOFE"MFOÎPO $MÏNFOU .BSPU óôoóõ 4FFDIBQUFSò ððøi"ZBOUQFSEVMFQPVWPJSFUMBHMPJSF &UMFQMBJTJSEFMBEPVMDFFTDSJQUVSF 0áKFGV[ JODMJOFEFOBUVSFw MJOFTóoõ "MMDJUBUJPOTUP-B$PDIFBSFGSPNUIF.BSJDIBMFEJUJPO

#OURTLY,OVEˆAND-ARRIAGE ð*UBQQFBSTUIBUTDIPMBST +PVSEBJODMVEFE IBWFIBEUSPVCMFEBUJOHUIJTFQJTPEF.VDI PGUIFDPOGVTJPODPNFTGSPNUIFGBDUUIBU.BSHVFSJUFXSPUFPGUIFJMMOFTTUP.POUNPSFODZ  XIFOTIFXBTQSFTVNBCMZOPMPOHFSPOHPPEUFSNTXJUIIJN'VSUIFSNPSF TIFSFGFSTUP IJNBTHSBOENBTUFS XIFSFBTCZUIJTEBUFIFIBECFFONBEFDPOTUBCMF+PVSEBTVHHFTUT UIBUUIJTXBTBTMJQPGNFNPSZ .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðñòøOñïòBOE3öøô )FmOBMMZ EFDJEFTUIBUUIFMBUFGBMMPGðôòøJTUIFEBUFUIBUNBLFTUIFNPTUTFOTF ñ5SBOTMBUJPOCZ3PFMLFS òi.POOFQWFV ËDFTUFIFVSFRVJTPOUEFVYIFVSFTBQSÒTNZOVZU KBJTDFVRVFNBmMMF FTU %JFVNFSDZ CJFOBNFOEÏF&MMFNFTDSJQU DPNNFWPVTWPJSF[ DFRVFJODPOUJOFOU

òõñ #OURTLY,OVEˆAND-ARRIAGE WPVTBZFOWPZÏ DBSJMNFTFNCMFRVFWPVTBWF[UBOUQBSUJDJQÏFONPOFOOVZ RVFKFWPVT GFSPJTUPSUTZKFOFWPVTEFQBSUPJTEFNBDPOTPMBUJPO WPVTQSZBOUEJSFBV3PZRVF/PTUSF 4FJHOFVSOBWPVMVQSJWFSNBmMMFEFMIFVSFUEVCJFORVJMMVZBQSÏQBSÏFOTBQFOTÏFDBS TJFMMFOFVTUFOOPNRVFEFNJFOOF MBNPSUFOFVTUWPVMVGBJSFDPNNFEFTBVMUSFT NBJT MBWPZBOUFTMFVFQPVSMVZ FMMFOBPV[ÏUPVDIFSËDFRVJMMVZQMBJTUOPNNFSTFTFOGBOUT*M GBVMURVFKFWPVTDPOGFTTFRVFKBZNFOÏVOFWJFEFTQVJTRVFKFQBSUJT RVJNFDPOUSBJOESB HBSEFSQPVSBVKPVSEIVJMBDIBNCSF DBSMBEPVMFVSRVFKBZFVF NBHBSEÏEFTFOUJSNPO NBMFUNBMBTTFUÏDFRVFKFTFOTNBJOUFOBOUËCPOFTDJFOUw ó #FEPT3F[BL XSJUFT i.BSHVFSJUF EJE OPU QBSEPO "OOF GPS IBWJOH USJFE UP DPNF CFUXFFOIFSBOEIFSCSPUIFSw "OOFEF.POUNPSFODZ ñò÷  ô "NPOH PUIFS XPSLT  TIF IBE QSPEVDFE B TFSJFT PG FVMPHJTUJD QPFNT BCPVU IFS EF DFBTFEIVTCBOE 'SBODFTDPE"WBMPT õɨFSFJTTPNFEPVCUBTUPKVTUIPXNVDIBċOJUZUIFSFSFBMMZXBTCFUXFFOUIFUXP XPNFOJOSFMJHJPVTNBUUFST$PVUVSFBSHVFTUIBU$PMPOOBXBTQSPCBCMZMFTTSFGPSNJTUUIBO IFSDPVOUFSQBSUJO'SBODF i.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNFw

XIJMFJOBEJTTFSUBUJPOFTTBZ i-B 1PÏTJFSFMJHJFVTFEF.BSHVFSJUFEF/BWBSSFw

"OTFSNJODPOUFOETUIBUXIBUFWFSIFSWJFXT  $PMPOOBTUIFPMPHZEJEOPUJOnVFODF.BSHVFSJUF ö"MM7JUUPSJBTMFUUFSTUP.BSHVFSJUFEBUFGSPNðôóïɨFZXFSFTUJMMJODPOUBDUBTMBUF BTðôóô IPXFWFS4FF+PVSEB 3ø÷òBOEø÷ó ÷'PSBGVMMFSBDDPVOUPGUIFTFDPOWFSTBUJPOT TFF#SFXFS (BJSEOFS BOE#SPEJF FET  -FUUFSTBOE1BQFST WPMðô4FFBMTP+PVSEB .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðñóñoóõ ø*OIJTðøöðFEJUJPOPG-B$PDIF .BSJDIBMXSJUFT i#FUXFFOðôòøBOEðôóñ JUXBTBU $BVUFSFUT JO.BSDIBOE"QSJMðôóð UIBUTIFXBTUIFNPTUEFFQMZEJTDPVSBHFEBOEUIBUTIF IBE IPXFWFS UIFNPTUMFJTVSF8BTOUJUUIFSFUIBUTIFDPVMETFFLJO-B$PDIF EJTUSBDUJPOGSPNIFSEJTUSFTT *GJUJTUIPVHIU POUIFDPOUSBSZ UIBUBUUIBUUJNFTIFMBDLFE UIFOFDFTTBSZGSFFEPNPGTQJSJU UIFOJUXBTGSPNUIFmSTUPG+VMZUPUIFmSTUPG4FQUFNCFS

XIFOUIFDPVSUXBTSFTJEJOHJOPSOFBS.PVMJOT UIBUBMUIPVHI TUJMMEFWBTUBUFE TIFIBESFDPWFSFEIFSUSBORVJMJUZBOEIFSUBTUFGPSATXFFUXSJUJOHw òõoò÷ 8FPQUGPSUIFFBSMJFSUJNFGSBNF mSTUCFDBVTFIFSSFMBUJWFJTPMBUJPOJO #ÏBSOXPVMEIBWFCFFONPSFDPOEVDJWFUPXSJUJOHBOETFDPOECFDBVTFUIFTUBUFPGNJOE TIFEFTDSJCFTJOUIFPQFOJOHWFSTFTDPSSFTQPOETNPSFOFBSMZUPXIBUXFLOPXPGIFSQIZTJ DBMBOENFOUBMDPOEJUJPOUIFO XIFSFBTBGUFSUIFXFEEJOHTIFTFFNFEUPIBWFBUUBJOFEB DFSUBJOEFHSFFPGFRVBOJNJUZ ðïi.FTDJORVBOUFBOT NBWFSUVBĊPZCMJF -FUFNQTQBTTÏDPNNBOEFOURVFKPVCMZF   1PVS NJFVMY QFOTFS Ë MB QSPDIBJOF NPSU  4BOT BWPJS QMVT NFNPJSF OF SFNPSU  4J FO BNPVSBEPVMFVSPVQMBJTJSw MJOFTðññïoðññó "MMDJUBUJPOTBSFGSPN.BSJDIBMTðøöðFEJ UJPO"MUIPVHI.BSHVFSJUFTQFBLTPGIFSimGUZZFBSTwJOUIFQPFN TIFXPVMEBDUVBMMZIBWF CFFOGPSUZOJOFJOðôóðXIFOTIFDPNQPTFEJU*SPOJDBMMZ BTXFTIBMMTFF XIFOTIFUVSOFE mGUZUIFGPMMPXJOHTQSJOH TIFXBTQSFHOBOU PSUIPVHIUIFSTFMGUPCF QSPWJOHUIBUIFSTFY MJGFBUMFBTUXBTEFmOJUFMZOPUBUBOFOE ðði"ZBOUQFSEVEFMBWFVHMÏWBJODVFVS/POTFVMMFNFOUMFTFOUFNFOUEVDVFVS .BJT EFTPOOPN EJDU[FUGBJDU[MBNFNPJSF "ZBOUQFSEVMFQPVWPJSFUMBHMPJSF &UMFQMBJTJS EFMBEPVMDFFTDSJQUVSF 0áUBOUKFGV[JODMJOFEFOBUVSF TBOTSBJTPO'VZBOUMFTHFOT NFSFUJSBZËQBSU 1PVSOBWPJSQMVTËMFVSQBTTFUFNQTQBSU $BSDVFVSRVJOBEFQMBJTJS VOFHPVUUF %FOWFPJSBJMMFVSTJMBQFJOFTBOTEPVCUFw MJOFTðoññ 

#OURTLY,OVEˆAND-ARRIAGE òõò ðñi2VJNFGFJTUMPSTEFTJSFSEFTÎBWPJS4JQJTRVFNPZFMMFTQPWPJFOUBWPJSw MJOFT ôöoô÷  ðòiA4JQBSFTTFVY TJGBTDIÏPVMBTTÏ2VFDFOFTUQMVTDFMVZEVUFNQTQBTTÏw MJOFT ðððoðñ  ðó4IFXPVMESFUVSOUPTBDSFEQPFUSZMBUFS GPSFYBNQMF JO-FT1SJTPOT UIF$IBOTPOT TQJSJUVFMMFT BOE-F/BWJSF ðôi-PSTRVBOUKFWFZVOHTJQJUFVYPCKFDU 1FOTÏFONPZRVFDFTUPJUVOTVCKFDU %JHOFEBWPJSVOH"MBJO$IBSSFUJFSw MJOFTóøoôð $IBSUJFST-JWSFEFTRVBUSFEBNFT #PPL PGUIFGPVSMBEJFT

UPXIJDITIFFYQMJDJUMZSFGFST XBTBGPVSUFFOUIDFOUVSZEÏCBU4IFXBT BMTPJOTQJSFECZ$ISJTUJOFEF1J[BOT-F-JWSFEVEJUEF1PJTTZ ɨFCPPLPGUIF1PJTTZUBMF  BOEUIF%ÏCBUEFTEFVYBNBOT ɨFUXPMPWFSTEFCBUF 'PSBSFWJFXPGUIFNFEJFWBMEÏCBUT UIBUNBZIBWFJOnVFODFE-B$PDIF TFF.BSJDIBM òoõ ðõi+FSFQSFOESBZMBQMVNF&UGFSBZNJFVMYRVFKFOBZEFDPVTUVNFw MJOFTðñðoññ  ðöi/POQPVSEPSNJS NBJTQPVSUSPVWFSVOHMJFV0á TBOTBWPJSEFOVMFNQFTDIF NFOU 1FVTTFBDRVJUUFSNBQSPNFTTFFUTFSNFOUw MJOFTðòñðoñò  ð÷i"NPVSOBWPJUPCNJT6OHTFVMEFTUPVSTRVJMGBJDUFOTFTBNZT2VFONFTFT DSJQU[QBTTF[OFTPJUUSPVWÏFUEFNPOUFNQTWFV PVãPVQSPVWÏw MJOFTððöoñï  ðøi&UOFTUFTQBTTBOTRVFMRVFFYQFSJFODF2VFDFTUEBNPVSw MJOFTðòðñoðò  ñïi7SBZFNFOU 4JEFWBOUMPFJMEVOTJQBSGBJDUFTQSJU'BMMPJUNPOTUSFSNPOUSPQNBM GBJDUFTDSJQU 7PVTQPVSSJF[CJFOQSFOESFBJMMFVSTTFDSFUBJSFw MJOFTðððóoðö  ñði$FMMFRVJQFVMUMBEFĊFOESFEFCMBTNF&UMFYDVTFSDPNNFVOFPFVWSFEFGFNNFw MJOFTðòðñoðòðò

ññ-FBSOJOH-BUJOIBEBMXBZTCFFOBOFTTFOUJBMJOHSFEJFOUJOUIFFEVDBUJPOBMQSPHSBN PGUIFNPOBTUJDBOEDIVSDITDIPPMTPGUIF.JEEMF"HFT"OEGPSDFOUVSJFTUIFCBTJDUFYU XBTUIFPOFQSFQBSFECZUIFGPVSUIDFOUVSZHSBNNBSJBO%POBUVT XIPTFWFSZOBNFJOGBDU CFDBNFTZOPOZNPVTXJUIUIFXPSEiHSBNNBSwPSiMFTTPOw ñòi+FDPOHOFVMPSTRVFDFTUPJFOUMFTUSPZTEBNFT2VFQMVTKBZNPJTw MJOFTööoö÷  *O$ISJTUJOFEF1J[BOT-JWSFEVEJUEF1PJTTZ ɨFCPPLPGUIF1PJTTZUBMF

UIFVOIBQQZ QSPUBHPOJTUTBSFBMTPUIFOBSSBUPSTGSJFOET .BSJDIBM ø  ñó4FFBMTP-F3PVYEF-JODZ FE -)FQUBNÏSPO ðDYJJJ+PVSEBHJWFTTIPSUTISJGUUP UIFTFUIFPSJFT .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðôóñ )FBSHVFTUIBUHJWFOUIFDMPTFSFTFNCMBODF UP$IBSUJFSTUFYU JUTFFNTNPSFMJLFMZUIBU-B$PDIFXBTJOTQJSFECZ.BSHVFSJUFTSFBE JOHTUIBOCZSFBMFWFOUT"TGPS1BSJTTBUUFNQUUPOBNFUIFUISFFMBEJFT IFmOETJUIBSEUP CFMJFWFUIBU.BSHVFSJUFXPVMEIBWFEFQJDUFEIFSTFMGBTCPUIOBSSBUPSBOEQSPUBHPOJTUBOE UIFEVDIFTTBTCPUIKVEHFBOEQSPUBHPOJTU ññõðoõñ  ñô3PFMLFSCFMJFWFTUIBU)FOSJTEPVCMFEFBMJOHBUUIFUJNFPG+FBOOFTNBSSJBHFXBT UIFGBUBMCMPXUPUIFJSSFMBUJPOTIJQ 2VFFOPG/BWBSSF óðoöô 8FUFOEOPUUPUIJOLTP GPS SFBTPOTUIBUXJMMCFDPNFBQQBSFOUCFMPX ñõ'SBOLJEFOUJmFT/PNFSmEFBT'SBOÎPJTFEF'JNBSDPO XJGFPG+FBOEF.POUQF[BU  BOE&OOBTVJUUFBT"OOFEF7JWPOOF XJGFPG'SBOÎPJTEF#PVSEFJMMFT -FT.BSHVFSJUFT ð WoDMYYJY  ñöi2VFTUEFWFOVMFSFHBSEEFKBEJT 2VJNFTTBHFSFTUPJUEFUPOGBJODUDPFVS  5VEJTNBZNFS .BJTRVJMFQFVMUFOUFOESF2VBOUUPVTMFTUPVSTFUMFTTJHOFTEBNPVS &OUPZWPZNPSTFUDPOWFSUJ[FODFOESF 0SOFWPZQMVTFOUPZGPSNFOFFTTFODF%F DFTUFBNPVSRVFKFDVJEPZFTJGFSNFw MJOFTñðõoñø 

òõó #OURTLY,OVEˆAND-ARRIAGE ñ÷i+FMBZBZNÏ%FTJCPODVFVS UBOUDSFV UBOUFTUJNÏ2VFDVFVSFUDPSQTFTUPJU UPVUBCJTNÏ&OMBNZUJÏ2VFMVZQPSUPZTw MJOFTóñõoòï  ñøi-BTFVMMFNPSUEFNPODPFVSPVTUFSB-BNPVSEFMVZ RVJTBOTMVZNFEFNFVSF  $BSBVUSFBNPVSNPODPFVSOFHPVTUFSBw MJOFTòïïoòïñ  òïi$BSNPOWPVMMPJSBVMFVSFTUTJVOZ2VF TJMFVSTDVFVSTPOUQFJOFQPVSBZNFS -FNJFOFOFTUDPNNFMFTMFVSQVOZw MJOFTôðôoð÷  òði1VZTRVFKFWPZMFVSNBMJOUPMMFSBCMF +FWFVMYMFNJFOGBJSFJSSFNFEJBCMF&URVF EFNPZUPVUQMBJTJSTPJUGPSDMV[w MJOFTôóóoóõ  òñi)FMBT JMOBSJFOTEJNQFSGFDUJPO $BSTPODPSQTFTUQBSGBJDU TPODVFVSTBOTWJDF  &OUPVUIPOOFVSNBGBJDUMPZBMTFSWJDFw MJOFT÷øòoøô  òòi2VFQFSEF[WPVT 6OHNBVMWBJTFUVOHGBJODU &UNPZVOHCPO TBOTWJDFOZ TBOTGBJODUFw MJOFTøööoö÷  òói'PSUVOFPV%JFVDFCJFOJDZOFNPVTUF $FTUNPZTBOTQMVTRVJEFNPODVFVS MBSSBDIF"ċORVFNJFVMYVOJFKFNBUUBDIF"WP[NBMIFVSTw MJOFTø÷ðo÷ó  òô)FJTDJUJOH5FMMF -0FVWSFEF.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñòôoòõ  òõi+FTPVĊSJSBZQBSHSBOUDPNQBTTJPO"WFDRVFTWPVTMBUSJCVMBUJPO7PVTFTUFTUSPZT  JMWBVMUNJFVMYFTUSFRVBUSFw MJOFTðïðoò  òöi$BSBVTTJUPTURVFMVOFKFTDPVUUPZT%FTPODPTUÏTPVCEBJOKFNFNFDUPZT&U QVJT RVBOUMBVUSFBWPJUDPNQUÏTPODBT +FNFSFOEPZFËTPOPQJOJPOw MJOFTðïóðoóô  ò÷i$FTUEPODË7PVT NBDPVTJOFFUNBJTUSFTTF 2VFNPOMBCFVSFUNPOIPOOFVS KBESFTTF 7PVTSFRVFSBOU DPNNFBNZFQBSGBDUF 2VFWPVTUFOJF[DFTUFPFVWSFQBSNPZ GBJDUF'BJDUFTBVSPZFOUFOESFMBTVCTUBODF1PVSËDFTUSPZTEPOOFSKVTUFTFOUFODFw MJOFTðòòïoòö  òøi-BmOEFMFVSEFTJS#FBVMUÏ CPOUÏ USFTGPSUFBĊFDUJPO 5SFTGFSNFBNPVS  CPOTFOT CPOOFQBSPMMFw MJOFTðöðoöñ  óï.VDIPGUIFJOGPSNBUJPODPODFSOJOHUIF$MFWFTNBSSJBHFJTCBTFEPOSFQPSUTCZ B TFDSFU BHFOU PG $IBSMFT7  +VBO .BSUJOF[ %FTDVSSB ɨFTF XFSF USBOTMBUFE JOUP 'SFODI CZ 3VCMF  XIP DJUFE UIFN JO IJT .BSJBHF EF +FBOOF E"MCSFU 4FF BMTP 3PFMLFS  2VFFO PG /BWBSSF óõĊBOE+PVSEB .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðñô÷ óði0áJMTFGBJUUPVTMFTKPVSTEFTDIPTFTNFSWJMMFVTFT$BSUBOURVFMPOFTUBVY CBJOHT JMGBVMUWJWSFDPVNFVOHFOGBOU TBOTOVMTPVMDZw óñ3PFMLFSXSJUFT i6OGPSUVOBUFMZGSPNUIFIJTUPSJBOTQPJOUPGWJFX UIFHSFBUFTUTF DSFDZXBTNBJOUBJOFEJOUIFTFJOUSJHVFTɨFTUPSZUIBUGPMMPXTJTGPVOEPOMZJO%FTDVSSBT SFQPSUPG+VOFðôóðOPIJOUPGJUPDDVSTJO.BSHVFSJUFDPSSFTQPOEFODFPSBOZPUIFSSFMJBCMF TPVSDFw 2VFFOPG/BWBSSF ó÷  óò ɨBU DPOnJDU CFUXFFO GBNJMZ QSJWJMFHF BOE DBOPO MBX XJMM JO GBDU DPOTUJUVUF BO JNQPSUBOUFMFNFOUJO3BCFMBJTTEJTDVTTJPOPONBSSJBHFJOIJT5JFSTMJWSF ðôóõɨFUIJSE CPPL  óó#FIJOE)FOSJTMBDLPGFOUIVTJBTNXBTUIFTUVCCPSOIPQFGPSUIF4QBOJTIBMMJBODFB NBSSJBHFXJUI$IBSMFTXPVMEEPOPUIJOHUPGVMmMMIJTMJGFMPOHBNCJUJPOUPSFVOJUF/BWBSSF 'PSBEFUBJMFESFWJFXTFF#PSEFOBWF )JTUPJSFEF#ÏBSOFU/BWBSSF óô8FSFNFNCFSBOFRVBMMZIBSEIFBEFE.BSHVFSJUFSFGVTJOHUPNPWFUP&OHMBOEUP NBSSZ)FOSZ7**CFDBVTFTIFGPVOEUIFDMJNBUFVOTVJUBCMF óõ+PVSEBJTSFMVDUBOUUPBDLOPXMFEHFUIBU.BSHVFSJUFIBECFFODPNQMJDJUJO)FOSJT EFBMJOHTXJUI$IBSMFT7)FXSJUFTi*OIFSEFTPMBUJPO TIFIBTCVUPOFTVQ

#OURTLY,OVEˆAND-ARRIAGE òõô QPSUUIFXJMMUPPCFZUIFLJOHw .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ð÷ö 3PFMLFSBTTFSUTUIBUUIFLJOH BOERVFFOPG/BWBSSFiOFWFSUSVTUFEFBDIPUIFSBHBJOwBGUFSUIJT 2VFFOPG/BWBSSF ôñ  óöi.BJTNBJOUFOFOU .POTFJHOFVS BZBOUFOUFOEVRVFNBmMMF OFDPOOPJTTBOUOFMF HSBOUIPOOFVSRVFWPVTMVZGBJTJF[EFMBEBJHOFSWJTJUFSWPVTBUFOVVOHTJGPVQSPQPVT RVFEFWPVTEJSFRVFMMFWPVTTVQQQMJPJURVFMMFOFGFVTUQPJOUNBSJÏFË.EF$MFWFT &MMF TF[DVTF FOWFST OPVT RVFMMF FTU QMVT QSJWÏF EF WPVT RVF EF OPVT NÐNFT NBJT DFUF QSJWBVMUÏOFEPJUQBTFOHFOESFSVOFUFMMFIBSEJFTTFDBSTJKFTBWPJTDSFBUVSFRVJMVZFVTU NJTF UFMMF PQJOJPO FO MB UFTUF  KFO GFSFPJT UFMMF EFTNPOTUSBDJPO  RVF WPVT  .POTFJHOFVS  DPOOPJTUSJF[ RVF DFUF GPMJF FTU GBJUF DPOUSF MFOUFODJPO EV QÒSF FU EF MB NFSF  RVJ OPOU KBNBJTFVOZOBVSPOURVFMBWPTUSFTBJDIBOURVFWPTUSFDPVTUVNFFTUQMVTEFTDV[FSMFT GBVMUFTRVFEFMFTQVHOJSw"MTPTFF+PVSEB 3÷óï ó÷0MJTMFHFS BOFZFXJUOFTTDJUFECZ3VCMF -F.BSJBHF ððô

QSPWJEFEBEFUBJMFEBD DPVOU óø'SFDDFSPEFBMTJOUFSFTUJOHMZXJUIUIJTJNQPSUBOUFQJTPEF WJFXJOHUIFTFEPDVNFOUT BTQBSUPG.BSHVFSJUFTBXBSFOFTTPGUIFiBSDIJWBMwTJHOJmDBODFPGIFSBDUT i"SDIJWFTJOUIF 'JDUJPO wöòoøó  ôï'SFFSXSJUFTiɨJTTQJSJUFEQSPUFTU BOEUIFQSFDJTJPOXJUIXIJDIUIFQSJODFTTTUBUFT IFSHSJFWBODFTFYIJCJUBCJMJUJFTPGBSFNBSLBCMFLJOEBUIFSFBSMZBHF JGJOEFFE JUDBOCF CFMJFWFEUIBUTVDIBDPNQPTJUJPOFNBOBUFETPMFMZGSPNUIFNJOEBOEQFOPGBHJSMPGUXFMWF ZFBSTPMEw DzF-JGFPG.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ññôò  ôð(ÏOJOQVCMJTIFECPUIUIFTFEPDVNFOUTBTiQJÒDFTKVTUJmDBUJWFTwBUUIFFOEPGIJTð÷óñ FEJUJPOPG.BSHVFSJUFTMFUUFSTUP'SBOÎPJT /PVWFMMFTMFUUFST ñøðoøó  ôñ i-B 3FZOF EF /BWBSSF OFO GVTU OVFMMFNFOU EFTQMBTBOUF  FU EJU A7PZMË DFMMVZ RVJ NF WPVMPJU SVZOFS BVUPVS EV 3PZ NPO GSFSF  RVJ NBJOUFOBOU TFSU Ë QPSUFS NB mMMF Ë M&HMJTFw ôò.POUNPSFODZTEPXOGBMMIBECFFOBTTVSFEXIFOUIFOFHPUJBUJPOTXJUI$IBSMFTBOE UIF$BUIPMJDFOUFOUF XIJDIIF BMPOHXJUIUIFQPQF IBEQSPNPUFE GBJMFE)JTGBUFXBT TFBMFEJO0DUPCFSðôóï XIFO$IBSMFTHBWFUIFEVDIZPG.JMBOUPIJTTPO 1IJMJQ EBTIJOH 'SBOÎPJTTIPQFT8IJMFIFDPOUJOVFEUPBUUFOEUIFLJOHTDPVODJM IJTBEWJDFJONBUUFST PG GPSFJHO QPMJDZ XBT OP MPOHFS TPVHIU #Z UIF UJNF PG +FBOOFT NBSSJBHF  IF IBE CFFO FYDMVEFEGSPNQBSUJDJQBUJPOJOUIFDPVODJMBOEXBTQSFQBSFEUPXJUIESBXGSPNDPVSU)JT IVNJMJBUJPOBUUIFXFEEJOHDFSFNPOZ XIJDIIFIBECFFODPNNBOEFEUPBUUFOE XBTUIF mOBMCMPX6OGPSUVOBUFMZ GSPNUIFCJPHSBQIFSTQPJOUPGWJFX UIJTSVQUVSFQVUBOFOEUP UIFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFO.BSHVFSJUFBOE.POUNPSFODZ VQVOUJMUIJTUJNFPOFPGUIF NPTUWBMVBCMFTPVSDFTPGJOGPSNBUJPOBCPVUIFSMJGF ôóɨFTFMFUUFSTBSFDJUFECZ3VCMF -F.BSJBHF òðïoðñ  ôô6OGPSUVOBUFMZGPSUIFRVFFOPG/BWBSSF $IBCPUTSFTUPSBUJPOUPQPXFSXPVMEMBTU MFTTUIBOBZFBS)FDPMMBQTFEPO0DUPCFSðï ðôóò XIJMFJODPOWFSTBUJPOXJUIUIFLJOH BOE EJFEOJOFNPOUITMBUFSɨFOFXQPXFSTBUDPVSUXFSF$MBVEFE"OOFCBVMU XIPCFDBNF BENJSBMPG'SBODF BOE$BSEJOBM'SBOÎPJTEF5PVSOPO XIPNBOBHFEUIFLJOHTmOBODFT‰ JOðôóóUIFmOBODJBMDPNNJUUFFPGUIFLJOHTDPVODJMNFUBUIJTIPVTF‰BOEQSFTJEFEPWFS IJTBĊBJSTXIFOUIFBENJSBMXBTBCTFOUGSPNDPVSU ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS óõô  ôõi"TGPSUIFJOnVFODFFYFSUFECZ.BEBNFE²UBNQFTGPSHPPEPSJMMPOUIFQPMJUJDT PGUIFMBTUEFDBEFPGUIFSFJHO JUXBTDFSUBJOMZHSFBUUIFSFQPSUTPGGPSFJHOBNCBTTBEPST DPOmSNUIJTw ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS ôô÷ 

òõõ #OURTLY,OVEˆAND-ARRIAGE ôö(VJMMBVNF1PZFU ðóöòoðôó÷

XIPXBTUIFODIBODFMMPS NBEFUIFNJTUBLFPGDIBM MFOHJOH.BSHVFSJUFPOBNJOPSMFHBMJTTVF XIJDITPVQTFUIFSUIBUTIFIBEIJNCSPVHIUUP USJBMBOEQVCMJDMZEJTHSBDFE 'SFFS DzF-JGFPG.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ññõ÷oöñ  ô÷4FF GPSFYBNQMF .BSJDIBMiDPVSUMJGFIBTJUTTFSWJUVEF JUJTUSVF CVUFWFOTP JTOU JUTIPDLJOHUPTFF.BSHVFSJUF TPTFWFSFUPXBSEBEVMUFSZ TPQSFPDDVQJFECZIFSTBMWBUJPO  IFSPXOBOEIFSGBNJMZT DFMFCSBUF NPSFUIBOBOZPGUIFDPVSUTQPFUTIBEFWFSEPOF B MJBJTPOUIBUNVTUIBWFEFFQMZEJTUVSCFEIFS w -B$PDIF òø  ôø"OOF PGDPVSTF IBEOPUIJOHUPTBZBCPVUJU PSBCPVUUIFIVTCBOEDIPTFOGPSIFS UPNBLFUIFXIPMFUIJOHiSFTQFDUBCMFw*OGBDU JOTQJUFPGIFSPċDJBMTUBUVTBTBNBSSJFE XPNBO UIFEVDIFTTPG²UBNQFTTQFOUNPTUPGIFSMJGFBUDPVSU BOEOPPOFUIPVHIUJUB CJUVOVTVBM õï$PVSUMBEJFTXFSFSFHVMBSMZBUUFOEFECZPOFPSNPSFiTFSWJUFVST wXIPXFSFTPNF UJNFTUIFJSMPWFSTJOOBNFPOMZCVUXIPTPNFUJNFTIBETFDSFU PSOPUTPTFDSFU BDDFTTUP UIFJSCFET*OEFFE JOUIF)FQUBNÏSPO.BSHVFSJUFTEPVCMF 1BSMBNFOUF IBTNPSFUIBOPOF iTFSWJUFVS wBMUIPVHIUIFSFJTOPFWJEFODFFJUIFSJOUIFUFYUPSJOIJTUPSZUIBUUIFZXFSFIFS MPWFST"OEUIFJOUSBOTJHFOUDIBTUJUZPGIFSIFSPJOFT‰UIFQSJODFTTPGOPWFMMBGPVS 'MPSJEF JOOPWFMMBUFO BOEUIFIFSPJOFPGOPWFMMBGPSUZ GPSJOTUBODF‰TVHHFTUTUIBUTIFDPVMEPOMZ BQQSPWFPGTVDISFMBUJPOTIJQTJGUIFZSFNBJOFEiQMBUPOJDw õði$BSRVJFTUQMVTRVFMVZQBSGBJDUBNBOU /FRVJFOUFOE.JFVMYRVJMOFGBJDUPá WSBZFBNPVSQSFUFOE *MBBZNÏTJGPSU TJCJFOFUUBOUw ððóòoóõ  õñi&U DPNNFFTUBOUEBVUSFDPOEJUJPO 7FVMUTBTTFSWJS1BSGFSNFBNPVS QBSTFVSFU MPOHTFSWJS &UQBSWFSUV[ EFTEBNFTEFTTFSWJS#POUSBJDUFNFOU &OEFTQSJTBOUGPSDFFU DPNNBOEFNFOU4JMVZQMBJTPJU JMGFSPJUBVUSFNFOU.BJTTPOIBVMUDVFVS"KPJODUMBNPVS  MBWFSUVFUMIPOOFVS 2VJMBSFOEVEFDSVBVMUÏWBJORVFVS1BSRVPZMBQBMNF -PVFOHFFU HMPJSF FUSFOPNNÏFFUGBNF-VZEPJUEBNPVSUPVUIPNNFFUUPVUFGFNNFw ðð÷ôoøö  õòi%FOPTUSFUFNQT NBJTMBQMVTFTUJNÏF&TUFUMBQMVTQBSGBJDUFNFOUBZNÏF$F RVFUSFTCJFOQBSTFTWFSUV[NFSJUFw MJOFTðñóôoóõ  õói-FTDVFVSTEVQMVTQBSGBJDUFUQMVTQBSGBJDUF2VFMPOQFVMUWFPJS FORVJ%JFV FU/BUVSF/POUSJFOTPCNJTEFDFRVFDSFBUVSF 1PVSBDRVFSJSQFSGFDUJPO TPVIBJUUFw MJOFTðñõ÷oöð  õôi2VJFOWFSUV[IPOOFVSQBTTFSB-BQMVTQBSGBJDUFRVJTPJUOFRVJTFSB/FRVJGVU PODw MJOFTðñöòoöô  õõ0O+BOVBSZ÷ ðôóñ +FIBO'SPUUÏ POFPG.BSHVFSJUFTNBOZTFDSFUBSJFTBOEUIFPOF XIPQSFQBSFEBOJNQPSUBOUBDDPVOUCPPLGPSIFS SFDPSEFEUIBUIFQBJE.BSUFMmGUZHPME EVDBUTiUPSFJNCVSTFIJNGPSIJTFYQFOTFTwBOEUPDPWFSiUIJSUZUXPEBZTTQFOUJO1BSJTUP DBSSZPVUTBJEXPSLw .BSJDIBM -B$PDIF öõ ɨJTNBOVTDSJQUJTOPXJOUIFDPMMFDUJPOPG UIF.VTÏF$POEÏJO$IBOUJMMZ OPôññ BOEJTEFTJHOBUFECZ.BSJDIBMBTDPQZ$%JETIF HJWFDPQJFTUPUIFPUIFSMBEJFTSFQSFTFOUFEJOIFSQPFN 4FF.BSJDIBMTTVNNBSZBCPVUFY UBOUNBOVTDSJQUT òôoóï *UTIPVMECFOPUFEUIBU.BSUFMXBTPOFBNPOHTFWFSBMDIBQMBJOT JO.BSHVFSJUFTTFSWJDF õö ɨF NJOJBUVSFT QPSUSBZ ð  UIF RVFFO PG /BWBSSF XBMLJOH BMPOF JO B mFME XIFSF TIFNFFUTBQFBTBOU ñ UIFRVFFOTQFBLJOHUPIJNBTUIFUISFFMBEJFTBQQSPBDI ò UIF UISFFMBEJFTTQFBLJOHUPUIFRVFFOXJUIUIFJSNBTLTMPXFSFE BTTIFMFBETUIFNUPXBSEUIF NFBEPX ó  UIF MBEJFT XFFQJOH XIJMF POF TQFBLT BT UIFZ XBML JO UIF NFBEPX XJUI UIF RVFFO ô POFPGUIFMBEJFTGBJOUJOHPOUPUIFMBQPGBOPUIFSXIJMFUIFRVFFOPG/BWBSSF

#OURTLY,OVEˆAND-ARRIAGE òõö VOEPFTIFSTUBZT õ UXPPGUIFUISFFMBEJFTGBJOUJOHBOEUIFUIJSETQFBLJOHUPUIFRVFFO ö UIFRVFFOSVCCJOHPOFPGUIFMBEJFTIBOETUPSFWJWFIFSXIJMFBOPUIFSSFTUTIFSIFBEJO IFSMBQ ÷ UIFMBEJFTHFTUVSJOHBTJGRVBSSFMJOHVOEFSBUSFFBOEUIFRVFFOQPJOUJOHUPUIF TFUUJOHTVO ø BTVEEFOSBJOTUPSNXIJDIDBVTFTUIFNUPSVOUPXBSEUIFRVFFOTDPBDI ðï UIFDPBDIIBWJOHBSSJWFEBUDPVSU UIFMBEJFTCJEEJOHGBSFXFMMUPUIFRVFFO BOEIFSBU UFOEBOUTXBJUJOHXJUIUPSDIFTUPBDDPNQBOZIFSIPNF ðð UIFRVFFOQSFTFOUJOHIFSCPPL UPUIFEVDIFTTɨFMBUUFSJTESFTTFEPQVMFOUMZJOBSPCFPGHPMEDMPUIUSJNNFEJOFSNJOF BOEBDPUUBPGSPTFHPMEBEPSOFEXJUIQSFDJPVTTUPOFT õ÷ɨJTEFTDSJQUJPOJTUBLFOGSPNBMFTTFMBCPSBUFNBOVTDSJQUUIBUSFQMBDFEUIFNJOJB UVSFTCZXSJUUFOEFTDSJQUJPOTPGUIFTDFOFTUIFZEFQJDUFEɨFTFEFTDSJQUJPOTXFSFJOTFSUFE JOUIFWFSTJPOPG-B$PDIFUIBU.BSHVFSJUFJODMVEFEJOIFSðôóöBOUIPMPHZ -FT.BSHVFSJUFT EFMB.BSHVFSJUFEFTQSJODFTTFT ɨFQFBSMTPGUIFQFBSMPGQSJODFTTFT

BMPOHXJUIUFOXPPE DVUTCBTFEPOUIFEFTDSJQUJPOTSBUIFSUIBOUIFQBJOUJOHT4FFUIFGBDTJNJMFFEJUJPOPG-FT .BSHVFSJUFT ññõôoòññ  õø*OUIFNBOVTDSJQUWFSTJPOJUXBTFOUJUMFETJNQMZi'BSDF wBOEJOUIFðôóöFEJUJPO  i$PNÏEJFw4BVMOJFSHBWFJUJUTQSFTFOUUJUMF DzÏÉUSFQSPGBOF ÷òOOðBOEøô  öï 4BVMOJFS HJWFT UIF GPMMPXJOH SFGFSFODF i4UBUF QBQFST ,JOH )FOSZ7***

 ð÷óø  U 7*** QõõöSFQSPEVJUFO$PMMJFS )JTUPSZPGFOHMJTIESBNBUJDQPFUSZ U* Qõöw DzÏÉUSF QSPGBOF øðOõ  öð ɨF SFGFSFODF UP UIF DBSEJOBMT CFJOH iSFTUPSFE UP GBWPSw OP EPVCU BMMVEFT UP UIF GBDUUIBUBTBOBSDIDPOTFSWBUJWF 5PVSOPOIBECFFOBMMJFEXJUI.POUNPSFODZBOEIFODF IBEGBMMFOGSPNHSBDFɨFHBUIFSJOHTJHOBMMFEUIBU.BSHVFSJUFBOEIFSDIJFGBMMZ.BEBNF E²UBNQFTOPXTVQQPSUFEIJTSFUVSOUPUIFLJOHTJOOFSDJSDMF öñ i2VBOU FTU EF NPZ  KBZ NJTF NPO FTUVEF  %BWPJS MF DPSQT  FU MF DPFVS MJCSF FU GSBODw MJOFT÷oø "MMDJUBUJPOTGSPNUIF$PNÏEJFEFT2VBUSF'FNNFTBSFUBLFOGSPN4BVM OJFS DzÏÉUSFQSPGBOF öòi$BSRVJ"NPVSIBEFOTTPODPFVSFODMPTF OFTÎBVSPJUEFTJSFSBVUSFDIPTFw MJOFTð÷oñï  öó ɨJT MFOHUIZ PWFS ñï ïïï PDUPTZMMBCJD MJOFT  QPFN  EBUJOH GSPN UIF UIJSUFFOUI DFOUVSZ XBTBDUVBMMZDPNQPTFECZUXPEJĊFSFOUBVUIPST (VJMMBVNFEF-PSSJT XIPmSTU QSPWJEFT B DPVSUMZ UBMF PG MPWF  BOE +FBO EF .FVOH  XIP  JO UIF TFDPOE IBMG  DPNQPTFT B QFTTJNJTUJD BOE FODZDMPQFEJD BMMFHPSZ  JO XIJDI POF PG IJT BMMFHPSJDBM mHVSFT  BO PME XPNBO PĊFSTBWFSZTPVS VOSPNBOUJDWJFXPGMJGFBOEMPWF öôi7JOHUBOTBZNBZMJCFSUÏ RVFMPOQSJTF 4BOTQPJOUWPVMPJSEFTFSWJUFVSBWPJS 7JOHUBOTBQSÒT EBZNFSGFJ[NPOEFWPJS.BJTVOUPVUTFVM QPVSRVJTFVMKFTUPJTVOF  .FGVUPTUÏ NBVHSÏUPVUNPOWPVMPJS %POUTPJYBOUFBOTKBZQMFVSÏNBGPSUVOFw MJOFT ðïøoðó  öõĝĒĚėĖĞĞĖ7PJMËVOF%BNFBVUFOUJRVF2VFMIBCJURVFMQPSURVFMWJTBHF ĝĒĚĚėĖĞĞĖ)FMBT NBTPFVS RVFMMFFTUBOUJRVF ĝĒĚėĚĝĝĖ7PJMËVOF%BNFBVUFOUJRVF ĝĒĚĚėĚĝĝĖ$FOUBOTBQQSFOECJFOHSBOQSBUJRVF0RVFMMFEFWSPJUFTUSFTBHF  ĝĒĚėĚĝĝF&OCPOOF'PZ KBZHSBOEWPVMPJS%FTDPVUFSTBTBHFEPDUSJOF ĝĒĚĚėĚĝĝĖ.BJTDPNNFFMMFUJFOUCPOOFNJOF"MMPOTMVZEPOOFSMFCPOKPVS MJOFTððôoñö

òõ÷ #OURTLY,OVEˆAND-ARRIAGE ööi-FUFNQT -FWPVTSFOESBTJMBJE TJWJFVY 2VFNBMWPVTFODPOUFOUFSF[ &UCJFOTPVWFOUTPVIBJUFSF[&TUSFKBMPV[F FURVJMGVUGPSU.BJTQMVTUPTUUSPVWFSF[MB NPSU 2VFEFSFUPVSOFSFOKFVOFTTFw MJOFTôï÷oðó  ö÷i2VFEFTÎBWPJSMBEWFOJS DFTUMPVWSBHF%FDFMVZTFVM RVJTVSUPVTIBQPVWPJS -FRVFMQJPOT TFMPOOPTUSFEFWPJS 2VBJOTJRVF3PZFOUFSSFJMWPVTGBJUWPJS 7PVTEPJOU SFHOFSBV$JFMQPVSIFSJUBHFw MJOFTöððoðô  öø4BVMOJFSTVHHFTUTUIBUUIFNFOTSPMFTXFSFBMTPQMBZFECZXPNFO DzÏÉUSFQSPGBOF  øñOò  ÷ï3FZOPMET$PSOFMM POUIFPUIFSIBOE BSHVFTUIBUJOUIFQFSTPOPG-B7JFJMMF .BS HVFSJUFiEFOPVODFTUIFTFMGJOEVMHFODFPGNBTDVMJOFWBOJUZw DzÏÉUSFQSPGBOF øïoøð  ÷ðA&UËMIFVSF KPZMFTEFVYEBNFTEFTTVTOPNNÏFT BWFDRQMVTJFVSTBVUSFTEFMBDPVSU  RVJTFEFMJCFSFSFOUEFOGBJSFBVUBOU.BJTMFTHSBOE[BĊBJSFTTVSWFOV[BV3PZEFQVJT  BVTTZMBQBJYEFOUSFMVZFUMFSPZE"OHMFUFSSFMBDPVDIFNFOUEFNBEBNFMB%BVMQIJOFFU QMVTJFVSTBVUSFTDIPTFTEJHOFTEFNQFTDIFSUPVUFMBDPVSU BGBDUNFDUSFFOPCMZEVUPVU DFTUFFOUSFQSJOTFw 'SBOÎPJT ø  ÷ñ*UTUSBOTMBUJPOJOUP'SFODIJOðôóðNBSLTBOJNQPSUBOUNPNFOUJOUIFIJTUPSZPGUIF MBOHVBHFCFDBVTF$BMWJODIPTFUPSFOEFSTVDIBTFSJPVTXPSLJOUPUIFWFSOBDVMBS ÷ò i+F OF WPVT GFSBZ QPJODU FOUFOESF EFT OPVWFMMFT EF MB DPVSU  QBSDFRVF KFO TVJT TJ MPJOHRVFWPVTFOQPVSSF[BVTTJUPTUFTUSFBEWFSUZRVFNPZw ÷ói-BUSÒTHSBOEFKPZFRVFKBZSFDFVFEFWPVTBWPJSWFVFUFTUSFTFVSFEFWPTUSFCPOOF HSBDFw ÷ôi7PVTUSPVWFSF[RVFMFTQMBJOUFTRVFKFWPVTBJGBJUFTEVOFQPVWSFGBNFBWPSUÏFEF TPOFOGBOUQBSMFHFIFOOFFTUWÏSJUBCMF FUQMVTJFVSTBVMUSFTDIPTFTEJHOFTEFTUSFFOUFOEVFT EFWPTUSFCPOUÏTFVMF QBSMBRVFMMFTFQFVMUEPOOFSSFQPTËWPTTVCKFUT TBOTSJFOTEJNJOVFS EFMBKVTUJDFUSÒTOFDFTTBJSFQPVSMBRVFMMFDPOEVJSFTFMPOWPTUSFJOUFODJPOOFGBVESBZËWPVT FOBEWFSUJS$BSFTUBOUFODPSFTBVMJUPáJMWPVTBQMFVNFMFTTFSFUFOMFTUBU OFMFTTFSBEF SFHBSEFSËUPVUDFRVJUPVDIFWPTUSFTFSWJDFw ÷õi4JKFOBWPJTRVFWJOHUBOT KPVTFSPJTEJSFDFRVFDJORVBOUFNFGPOUUBJSFw ÷öi.BJTKFQVJTFOUFOESFRVFVOHFOGBOUEF(BTDPJOHOFGFVTUTJFOEPSNZRVF DFRVFKBZEFEBOT4JFTUDF .POTFJHOFVS RVFEFTQVJTRVFKFTVJTFODFMJFV KFMBZTFOUZ CPVHFSQSFTRVFUPVTMFTKPVST NBJTDFTUCJFOGBJCMFNFOU+BZCJFOFVEBVMUSFTFOGBOTRVJ FTUPJFOUEFVYNPJTTBOTCPVHFSNBJTDFOFTPOUQBTDFVYRVJPOUWFTDVDPNCJFORVFNB mMMFFTUPJUTJGPJCMFRVFKBNBJTGFNNFOFMBTFOUJUTPVCTMBNBJO1BSRVPZ .POTFJHOFVS  KFNFHBSEFMFNJFVYRVFKFQVJTTPVCTDFUFEPVCUF FUOZNFUTQPJOUUBOUNPOFTQFSBODF RVFMFDPOUSBJSFNFTDFVTUEPOOFSQFJOFDBSKFTFSBZDPOUFOUFEF%JFVFODFNPOEF TJMMVZ QMFTURVFMFSPZEF/BWBSSFFUNPZWPVTQVJTTJPOTGBJSFTFSWJDFBHSÏBCMFw ÷÷i2VFKBUUFOEPJTEVSFSKVTRVFTËNFSDSFEZ RVJFTUMFCPVUEFNPOUSPJTJFTNFNPJT .BJTMBMFDUSFRVJMWPVTBQMFVNFTDSJQSFBHVFSZFUMFNBSZFUMBGFNNF FUMFVSBPVTUÏ MFVSHSBOTEPVMFVSTw ÷øi4JBVMUSFRVFNPZOFTUPJUPĊFOTÏ KBVSPJTQMVTEFQMFTJSËQBSEPOOFSRVFËQVHOJS .BJTWPTUSFPĊFOTFOFTFQFVMUPVCMJFSEFDFVYRVJOPOURVFWPVTEBWBOUMFVSZFVY FUKFTQÒSF .POTFJHOFVS RVFFOWPZBOUJDZMFTDPVNJTTBJSFT WPVTTFSF[NJFVYDPOHOVFU DSBJOUFODFQBZTw øïi2VBOUËMPSESFRVJMWPVTBQMFVNFUUSFËWPTUSFDPVSUEFQBSMFNFOU FMMFFTUTJ CPOOF RVFBVMUSFTRVFMFTNBVWBJTOFTFOQFVWFOUQMBJOESF$BSDPNNFWPVTEFTJSF[RVF

#OURTLY,OVEˆAND-ARRIAGE òõø MJOOPDFOU OF TPJU QSFWFOV QBS NBMJDF  BVTTZ WPVT WPVMF[ RVF MF UÏNÏSBJSF FU RVJ UPVSOF MFTDSJQUVSFEF%JFVFOMJCFSUÏEFMBDIBJSFFUEÏTPCÏJTTBODFEFTTVQÏSJFVSTTPJFOUQVHOJT  DPNNFMBSBJTPOFTUKVTUFw øð i%JFV NFSDJ  .POTFJHOFVS  OVM EFT OPTUSFT OPOU FTUÏ TBDSBNFOUBJSFTw 4IF JT BM MVEJOHUPUIFGPMMPXFSTPG;XJOHMJ #VDFS BOEŽDPMBNQBHFXIPEJEOPUCFMJFWFJOUIF SFBMQSFTFODFPG$ISJTUJOUIFDPOTFDSBUFEFMFNFOUTPGUIF.BTTiɨFTBDSBNFOUBSJBOT‰ ;XJOHMJBOEIJTEJTDJQMFT‰XFSFFYFDSBUFECZ-VUIFSBMNPTUBTWJPMFOUMZBTUIF4PSCPOOFw )JHNBO $FOTPSTIJQBOEUIF4PSCPOOF óó .BSHVFSJUFBJNTUPEJTUBODFIFSTFMGGSPNUIFTF iFYUSFNJTUTw øñ"DVSJPVTQBTTBHFJO-FT1SJTPOTBMMVEFTUPUIFDPOUSPWFSTZPWFSUSBOTVCTUBOUJBUJPO 3FDPVOUJOH IFS NPUIFST MBTU NPNFOUT  .BSHVFSJUF XSPUF UIBU BMUIPVHI B NBTT IBE KVTU CFFODFMFCSBUFEJOIFSSPPN -PVJTFSFRVFTUFEUIBUBDPOTFDSBUFEIPTUCFTPVHIUJOUIFQBS JTIBOEIFMECFGPSFIFSFZFT iATPUIBUCFGPSF*EJFUIFTJHIUPGJUXJMMSFNJOENFUIBU(PE DSFBUFTIJNTFMGJOPSEFSUIBUNBODBOSFDFJWFIJNXIJDIXBTEPOFBOEXIFOTIFTBXUIF IPTU TIFDSJFEPVU A+FTVT TPOPG%BWJE XIPXBTIBOHFEPOUIFDSPTTGPSNFw (MBTTPO FE  ññð MJOFTñôöôoöø ɨFQBTTBHFJTFWJEFOUMZJOUFOEFEUPQSPWFUIBUIFSNPUIFSXBTBHPPE $BUIPMJD BEIFSJOHmSNMZUPUIFPSUIPEPYQPTJUJPOPOUSBOTVCTUBOUJBUJPO4FFDIBQUFSõ øò8PVME.BSHVFSJUFUIFSFGPSNJTUIBWFHPOFTPGBSBTUPJODMVEFQBQBMBVUIPSJUZJO IFSTVTQJDJPOTPGDPSSVQUJPO 8FCFMJFWFQSPCBCMZOPU BMUIPVHIDSJUJDTMJLF(SFFOXSJUF UIBUiUIF&ODMBWFPGUIF4BDSFE$PMMFHFPG$BSEJOBMTXIJDIFMFDUFEUIF1PQFXBTBTPQFOUP CSJCFTBTUIF&MFDUPSBM$PMMFHFPGUIF&NQJSFw 3FOBJTTBODFBOE3FGPSNBUJPO ððò  øói&UOFNFQVJTHBSEFSEFWPVTEJSFRVJMWPVTTPVWJFOHOFEFMPQJOJPORVFKBWPJT RVFMFTWJMBJOTQMBDBSTFTUPJFOUGBJUTQBSDFVYRVJMFTDIFSDIFOUBVYBVMUSFTw øôi4ZKFTUPJTBVTTZCPOPSBUFVSRVFBĊFDTJPOOÏFFODFUFNBUJFSSF JMOZBBSUJDMFTVT RVPZKFOFQFOTBTTFUSPQNJFVYMVZSFTQPOESFRVJMOFOFTUEJHOF+FWPVTBTTFVSFRVJMTFSB CJFONBSSZEFWPJSRVFWPVTVTF[EFNJTFSJDPSEFFOWFSTWPTTVCKFUTDBSEFUBOUQMVTWPVT WPVTFTMPOHOF[EFTBOBUVSF FUNBJOTJMWPVTBJNFw øõi7PVTTBWF[MFTNJOFTRVJMGBJUEVDPTUÏEF-BOHVFEPDFUEF/BWBSSFw øöi-JOWFOUJPORVFMPOEJURVFMFTNPZOFTPOUEFNQPJTPOOFSFODFQBZT DFTUEFEBOT MFODFOT EVRVFM KFOF EPZQPJOU BWPJS EFQFVS  DBSEFQVJTRVFWPVTFTUFTQBSUZ NFTVJT USPVWÏF QMVT NBM RVF KF OBZ QPJOU FODPSFT GBJDU NBJT DFOFTURVFEFWPNJTTFNFOT QBS RVPZDFTUFGFTUFEF/PÑMBFTUÏDIBOUÏFFOOPTUSFHSBOUTBMMF FUEFNPOMJDUKBZPVZNBUJOFT FUMBHSBOUNFTTF7PVTNFNBOEF[RVFMF3PZOFWFVMUQPJOURVFKFQBSUFFODPSFTEJDZ NBJTKFWPVTQSPNFUTRVFDFNFTFSPJUDIPTFCJFOEJċDJMF+FNFTVJTUSPVWÏFDJORPVTJY KPVSTTJGPSUFFUTJCJFO RVJMOFTUPJUQPTTJCMFEFNJFVMY FUBWPJTEVUPVUMBJTTÏMF$SFOFDIF NBJTKBZFTUÏDPOUSBJOUFEFMFSFQSFOESFRVBOUDFTUWFOVTVSMFUFSNFEFTUSPJTNPJT MFRVFM KBVSBZQBTTÏMFRVBUSJFTNFEFKBOWJFS DBSKFTVJTHSPTTFEVKPVSEF4BJODU'JSNPZT PVKF OFMFTVJTQPJOUw ø÷i$POUF[MVZDPNNFWPVTBWF[USPVWÏMF3PZTJCJFOEJTQPTÏQPVSNFTBĊBJSFTRVJM OFTUQPTTJCMFEFNJFVMY ËRVPZWPVTFTUJNF[RVFMFTQSPQPTRVFMMFBUFOVTEFNPZPOU NFSWFJMMFVTFNFOUTFSWZw øø i&U TZ WPVT BTTFVSF RVF  EFQVJT EJY PV EPV[F KPVST  KBZ FV BVMUBOU EF NBM EF DVFVS GPJCMFTTFFUWPNJTTFNFOURVFKFVTPODRVFTRVFTUVOFNBMBEJFRVFKBZUPVTKPVST BDDPVTUVNÏEBWPJSTVSMBmOEVUSPJTJÒNFNPJTRVFKFTVJTHSPTTF&UDSPZRVFNPONBM FVTUDPOUJOVÏKVTRVFTËMBmOEFTEJUTUSPJTNPJT RVJTFSBNFSDSFEZ OFVTUFTUÏMBSÏDFQUJPO

òöï #OURTLY,OVEˆAND-ARRIAGE EFTEJDUFTMFUUSFTRVJNPOUBQQPSUÏDFCPOIFVSFUTJWPVTBTTFVSFRVFKFMFTCBJTFSBZQPVS MFNPJOTVOFGPJTMFKPVSFUMFTQPSUFSBZDPNNFSFMJDRVFTw ðïïɨJTUFOEFODZUPDPOWFZUIFNPTUJNQPSUBOUJOGPSNBUJPOPSBMMZ FJUIFSCFDBVTF  BTTUBUFEFBSMJFS PSBMDPNNVOJDBUJPOXBTNPSFUSVTUXPSUIZ PS BTJNQMJFEIFSF UPLFFQJU GSPNGBMMJOHJOUPUIFIBOETPGTQJFT JTXIBUPODFBHBJOQMBDFTJOUPTFSJPVTEPVCU(ÏOJOT BTTFSUJPOT /PVWFMMFT MFUUSFT  óoðô  UIBU UIF CVSOJOH PG MFUUFST QSPWFT B IJEEFO JODFTUVPVT SFMBUJPOTIJQCFUXFFOCSPUIFSBOETJTUFS ðïði+FOBZQPJOUFODPSFTCPVHÏEFDFMJFV PáKFTVJTBVNFTNFFTUBURVFWPVTNF MBJTTBTUFT/PVTZQBTTPOTOPTUSFUFNQTËGBJSFNPNNFSJFTFUGBSDFTw ðïñi+FOBZGBJUGFSFEFEPVCMFT FUFOWPZÏFO&TQBJHOFFUBJMMFVST RVFDFUFDIÏSJUÏOF TFSBOPOQMVTDFMÏFBVYIPVNFTRVFMMFFTUEBWBOUDFMVZRVJKFTVQQMJF .POTFJHOFVS BM MPOHFSEFDFOUBOTWPUSFWJFQPVSMFCJFOFUMIFVSEFWPTUSFSÏBVMNFw ðïò4FF(ÏOJO /PVWFMMFTMFUUSFT ñïñOñ.BSHVFSJUFJODMVEFECPUIQPFNTJOUIF4VZUF EFT.BSHVFSJUFT 'SBOL FE-FT.BSHVFSJUFT òñïøoñï  ðïó"DDPSEJOHUP3VCMF )FOSJXBTTUJMMTFDSFUMZJOUPVDIXJUIUIFFNQFSPS -F.BS JBHF ñïõ  ðïôi$BSKFMFWPZSFHBSEBOUËWPTBĊBJSFT RVFKFTVJTTFVSFRVFTBOTFTUSFTNFFU CJFO DPOHOVF OFDFTTJUÏ  JM OF NFUUSB VOH TFVM FTDV RVJM OFO SFÎPJWF EF WPVT OPVWFBV DPVNBOEFNFOUw ðïõi&URVBOUËMFTUBUPáKFTVJT NBJOUFOBOURVFKBQQSPDIFMBmOEVRVBUSJFTNFNPJT  KFNFUSPVWFTJNBM RVJMZBUSPJTKPVSTRVFKBZBUUFOEVVOFIFVSFEFTBOUÏQPVSWPVT QPVWPJSFTDSJQSFDFUUFMFDUSFFUTJKFWPVTPVTPZTBVTTZCJFOFTDSJQSFDFRVFKFTFOTFUDFRVF KFQFOTF KFWPVTEJSPJTRVFEFTQVJTIVJUKPVSTQSJODJQBMFNFOUFUMPOHUFNQTQBSBWBOU  KBZTPVWFOUTFOUZDFRVFKFTPVMPJTKVHFSFTUSFFOGBOU FUHSPTTJTUPVTMFTKPVST.BJTKFWPVT TVQQMJFOFMFDSPJSFRVFQBSBVMUSFOFOTPZF[TFVS QPVSMBHSBOUQFVSRVFEFKBZWPVT EJSFDIPVTFRVJOFTPJUWÏSJUBCMF/PTUSF4FJHOFVSNFOWFVJMMFEPOOFSDFRVJWPVTFOTFSB BHSÏBCMFFUVUJMF DBSDFTUMBmOQPVSRVPZMFEFTJSFw ðïö4FF+PVSEB3øòòoòõBOEøò÷ ðï÷i-BQFJOFRVFBWF[QSJOTFGBJSFRVFNBmMMFTFHPVWFSOBTUBJOTJBVDPOUBOUFNFOU EVSPZ TPOQFSFFUEFNPZw ðïøi&URVBOUËNPOWFOUSF JMOFGBVMUQPJOUEFHSPTTJS FUOFWPVTQVJTDFMFSRVFKFOF TFOUFTPVWFOUCPVHFSDIPVTFRVJBWJF+FOFMBZTFOUZTPVCTMBNBJORVFVOHNBUJO *MFTUWSBZRVFMFTNBVYRVFKBZFVTUPVTMFTNPJTBWFDRVFTmFVWSFMFNFSFOEFOUTJGFJCMF RVFKFTVJTRVFMRVFGPJTIVJUKPVSTTBOTMFTFOUJSFUËMIFVSFEFTFTQÏSÏFEFMFTUSFDPVNFKBZ FTUÏDFUFmOEFGFVWSJFS.BJTEFTQVJTRVBUSFKPVSTBCJFOFOGPSDZTPOCPVHFNFOU+BWPJT EFTMJCÏSÏOFWPVTFOFTDSJQSFSJFORVFRVFMRVFBVMUSFOFMBJTUTFOUZTPVCTMBNBJONBJT TJDFUVZDZGBJUDPVNFMFTBVMUSFT KFEFNFVSSPJTUSPQMPOHUFNQT4ZFTUDFRVFKFNFUUSBZ QFJOFEFMFGBJSFTFOUJSËEBVMUSFT.BJTTJOFWPVTQVJTKFEJTTJNVMFSDFRVFKFOTBZDBSKF OBZQPJOUBDPVTUVNÏEFWPVTDFMFSSJFOTw ððï i$BS NBJOUFOBOU KF OBZ QPJOU FV EF mFWSF DFUF mO EV TJYJFTNF NPJT  DPNNF KBWPJTFVMFTBVMUSFTFUNFGFSBZQPSUFSFOVOFDIBJSF EPOUKFTQÒSF ËDIBOHFSDFUBJSRVJ FTUGPSUNBVWBJT NFOUSPVWFSNJFVY&UDPNCJFORVFKFTPZFGPSUHSPTTF KFOFTVJTHVÒSFT FNQFTDIÏFw ððði5PVTMFTTJHOFTRVFGFNNFHSPTTFQFVMUBWPJSNPOUGBJUUFOJSTFVSFMFTQFSBODF RVFKFOBWPJT FUQSFOESFMBIBSEJFTTFEFWPVTFTDSJQSFUPVUDFRVFKFOTFOUPJT NBEPOOÏ

!ND4HEN4HERE7AS/NE òöð VOFNFSWFJMMFVTFDSBJOUFEFWPVTBEWFSUJSEVDPOUSBJSFEFMBUUFOUFRVFKBWPJFRVF%JFV NFEPOOFSPJURVFMRVFDIPVTFQBSRVJWPVTFUMFTWPTUSFTFVTTJF[UJSÏTFSWJDF.BJTJMMVZB QMFVBVMUSFNFOUw8FmOEUIJTDVSJPVTTUBUFNFOUJO'SFFSi*OUIFTVNNFSPGUIJTZFBS  ðôóñ ðôóò

.BSHVFSJUFHBWFCJSUIQSFNBUVSFMZBU1BVUPUXJOT‰BOFWFOUXIJDIPDDB TJPOFEUIFRVFFOBOEIFSIVTCBOETFWFSFBČJDUJPOw DzF-JGFPG.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF  ññöï  ððñ*OUIFGBNPVTFQJHSBNJOXIJDIIFDBMMFE+FBOOFE"MCSFUiMBNJHOPOOFEFEFVY SPJT w.BSPUBEEFE i+FWPVESPJT2VFVTTJF[VOCFBVQFUJUGSÒSF w ŽVWSFTDPNQMFUFT ññïð 

!ND4HEN4HERE7AS/NE ð'PSNPSFPOUIFDIÉUFBVBU1BV TFF3JUUFS -F$IÉUFBVEF1BV ñi)FSQSFGFSSFE(BTDPOSFTJEFODFXBTUIFDIÉUFBVBU/ÏSBD XIJDIIBEKVTUSFDFOUMZ CFFOSFOPWBUFE BOEIBEUIFBEEFEBEWBOUBHFPGCFJOHDMPTFUP'SBODFw 3JUUFS -F$IÉUFBV EF1BV øò  òɨFSPZBMQSJWJMÒHF PSQFSNJTTJPOUPQVCMJTI IBEDPNFJOUPFYJTUFODFJOðôï÷ ó/PTQFDJmDEBUFDBOCFBTTJHOFEUPUIFTF TJODFUIFBVUIPSDIPTFOPUUPQVCMJTIIJT UBMFTEVSJOHIJTMJGFUJNF#VUUIFDPOTFOTVTJTUIBUUIFZXFSFQSPCBCMZDPNQPTFEEVSJOH UIFðôñïTBOEDJSDVMBUFEJONBOVTDSJQUUIFSFBGUFSɨFDPMMFDUJPOEJEOPUBDUVBMMZHFUJOUP QSJOU VOUJM UIF FBSMZ UXFOUJFUI DFOUVSZ 4FF $IPMBLJBO BOE $IPMBLJBO  DzF &BSMZ 'SFODI /PWFMMB ðôöoöø ôi"VUFNQTEV3PZ'SBOÎPJTQSFNJFS ZBWPJUVOFEBNFEVTBOHSPJBM BDDPNQBJHOÏF EIPOOFVS EFWFSUVFUEFCFBVMUÏ FURVJTÎBWPJUCJFOEJSFVOHDPNQUFFUEFCPOOFHSBDF  FUFOSJSFBVTTZ RVBOUPOMVZFOEJTPJURVFMDVO$FTUFEBNF FTUBOUFOMVOFEFTFTNBJ TPOT 7JOUVOFEBNPJTFMMF RVJFTDPVUPJURVFDIBTDVOMVJEJTPJUUPVTMFTDPNQUFTRVJM[ QFOTPJFOU  QPVS MVZ GBJSF QBTTFS MF UFNQT &MMF TBEWJTB RVFMMF OFO GFSPJU NPJOT RVF MFT BVMUSFTw 'SBOÎPJT òöö  õɨFQSJWJMÒHFJTEBUFE4FQUFNCFSñø ðôóò +PVSEB .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ñððõoðö  "MMPVSDJUBUJPOTBSFGSPN'SBOLTFEJUJPOPG-FT.BSHVFSJUFT BOEIFQSPWJEFTOPMJOFOVN CFST ö iA1BS MPOH TFSWJS  QSJFSFT  PSBJTPOT   &O mO HBJHOFS KVTRVË NFUUSFT FO PVCMZ  -IPOOFVSEVRVFMMFVSDPFVSFTUBOPCMZw ÷i-VOFEJTPJUËMBVUSF3FUPVSOF[0áGVZF[WPVT "QQSPDIPOTOPVT EBWPJS NBMOBWPOTHBSEF"MFVSTEPVYDIBOUTJM[TPOUUSPQBNVTF[ &UOFTPOUQBTTJGPM[ OZ BCVTF[%FOPVTUPVDIFS*M[TPOUNFJMMFVSTRVFOPVTOFMFTQFOTPOTw øi-BT$PNNFOUQFVMUVODIBTUFDPFVSEPVUFS2VFTPVC[VODIBOUQMBJTBOUËFT DPVUFS4PJUUBOUEFNBMFUEFWJDFDBDIÏ w ðïi®UPZ FODPSFTUSFTQFUJUFT&UEVUPVUSJFOT BWPOTFTUÏWPVÏFT4PVWJFOOFUPZ RVËDFDPNNFODFNFOU5VOPVTOPVSSJTEVMBJDUUBOUEPVDFNFOU&UQVJT BJOTJRVF MBGPSDFDSPJTTPJU 5BEPVDFNBJODIBDVOFSFQBJTTPJU%IFSCF EFQBJOFUDIBJSWJBOEF GPSUF-FTWPJDZQSÒT MFVSTIBMFJOFTTFOUPOT2VBTJMFVSTNBJOTOPVTUJFOOFOU RVF EPVUPOT -FVSTCPVU[EFQJFETUPVDIFOUËOPTUBMPOT*MTWPOUDFOUGPJTQMVTGPSMRVFOPVT OBMMPOT7PZDJMFQPJOU MBT%ZBOF WFOF[ &UFOWP[NBJOTOP[DIBTUFTDPSQTQSFOF[w

òöñ !ND4HEN4HERE7AS/NE ðði&U UPVUBJOTJRVFMBNFSFPĊFOTF"DIBTUJFSMFOGBOUTFTUBWBODÏF&UQBSGVSFVS GSBQQFTVSMVZHSBOETDPVQT 2VBOETPOFOGBOUTFWJFOUNFUUSFËHFOPVY &ODPOGFTTBOU TBGBVMUFTBOTFYDVTF %FHSBOEEPVDFVSBQSÒTHSBOESJHVFVSVTF 5PVUBJOTJGFJU%ZBOF 7PZBOUEV-PVQMFTDJORCSFCJTSBWJFT %FTTVTMFTDJORDIBTUFUÏFMMFFVTU#JFO BTQSFNFOU TJMFVSOFDFTTJUÏ/FVTUTVSNPOUÏMFVSHSBOEFDFDJUÏw ðñ4BVMOJFSXSJUFTUIBUiDVZEFSwJTiPOFPG.BSHVFSJUFTGBWPSJUFXPSETɨJTXPSEEF mOFTJOTVNUIFJNQFSUJOFOUBSSPHBOUQSFTVNQUVPVTOFTTPGNBO XIPUIJOLTIFJTTUSPOHFS UIBOIFJTBOEQBSUJDVMBSMZBT1+PVSEBTPXFMMEFmOFTJUJOIJTFEJUJPOPGUIF/BUJWJUÏ Q ñ÷AUIBUTQJSJUVBMBUUJUVEFUIBUMFBETVTUPCFMJFWFXFBSFDBQBCMFPGTBWJOHPVSTFMWFTXJUI PVSPXOSFTPVSDFTw DzÏÉUSFQSPGBOF òóôoóõ ɨZTFMMEFWPUFTBMPOHTFDUJPOUPUIFTFOTF PGUIJTUFSNJO.BSHVFSJUFTXSJUJOHT DzF1MFBTVSFPG%JTDFSONFOU ó÷oôö  ðòiA0$VZEFS UVBĊPMFT1BSUPOPSHVFJMMFDPFVSEFTQPWSFTGPMMFT-BT&OQFOTBOU TBOTNPZRVFMRVFDIPTFFTUSF 1FOTFOUMFVSDPFVSEFUPVUFWFSUVNBJTUSF$VZEBOTTBOT NPZBWPJSUFMMFQVJTTBODF &UEFUPVUCJFOFUNBMMBDPOHOPJTTBODF$VZEBOTBWPJSEFSFTJTUFS QPVWPJS $VZEBOTBWPJSMBQSVEFODFFUTÎBWPJS1PVSTFHBSEFSFUTFVMFTDIFNJOFS$F DVZEFSMËTFNCMFVONBMTZQFUJU2VFDFOFTUSJFOTNBJTQFUJUËQFUJU4FGBJDUTZHSBOERVF MPODPOHOPJUËMPFJM2VFDFTUMFDIFGEFUPVUQFDIÏRV0SHVFJMw ðói&U.BSHVFSJUFFYDVTF.BSHVFSJUF*MNFTVċUFUTFSBZCJFODPOUFOUF .BJTRVF DSPZF[WPTUSFUSFTIVNCMFUBOUF/FTUSFKBNBJTEFWPVTPCFJSMBTTF &UMBUFOJSFOWPTUSF CPOOFHSBDFw ðôiA&UQPVSDF NFTEBNFT TJWPVTFTUFTTBJHFT WPVTHBSEFSF[EFOPVT DPNNFMFDFSG  TJM BWPJU FOUFOEFNFOU  GFSPJU EF TPO DIBTTFVS $BS OPTUSF HMPJSF  OPUSF GFMJDJUÏ FU OPTUSF DPOUFOUFNFOU DFTUEFWPVTWFPJSQSJTFTFUEFWPVTPTUFSDFRVJWPVTFTUQMVTDIFSRVFMB WJF 'SBOÎPJT ðòò w ðõi2VBOUOP[NBJTUSFTTFTUJFOOFOUMFVSSBODFODIBNCSFTPVFOTBMMFT BTTJTFTËMFVS BZTFDPNNFOP[KVHFT OPVTTPNNFTËHFOPVMYEFWBOUFMMFT.BJT RVBOUOPVTTPN NFTËQBSU PáBNPVSTFVMFTUKVHFEFOP[DPOUFOBODFT OPVTTÎBWPOTUSÒTCJFORVFMMFTTPOU GFNNFTFUOPVTIPNNFT$FTUMËPáMFDPNNVOHQSPWFSCFEJTU%FCJFOTFSWJSFUMPZBM FTUSF %FTFSWJUFVSMPOEFWJFOUNBJTUSFw 'SBOÎPJT÷ò  ðö4IFXBT PGDPVSTF TVSSPVOEFECZIVNBOJTUT BMMPGXIPNXFSFJOUPYJDBUFECZUIF SFEJTDPWFSZPGDMBTTJDBMBOUJRVJUZ"DDPSEJOHUP+PVSEB UIFXPSLXBTJOTQJSFECZUIFFD MPHVFTPGUIF/FBQPMJUBOQPFU4BOOB[BSP ðóôõoðôòï  .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðòøö  ð÷0GDPVSTFXFBSFPODFBHBJOSFNJOEFEPG%POBME4UPOFTXBSOJOHOPUUPNBLFUPP DPODMVTJWF B SFBMJUZ MJTU PG DIBSBDUFST i/BSSBUJWF5FDIOJRVFw  *U JT OPU UIBU .BSHVFSJUF EJEOPUCPSSPXFYUFOTJWFMZGSPNUIFQFPQMFTIFLOFXXIFODSFBUJOHIFSEFWJTBOUT CVUIFS mDUJPOBMSFQSFTFOUBUJPOTBSFCZOPNFBOTNJSSPSJNBHFT ðøi$BSWPTFOOFNZTTPOUTJNFTDIBOT RVF PVMUSFMBHVFSSFBQQBSFOUF JMTPOUNJMMF JOWFODJPOTEFOVJSF FUKFOTBZEFUBOUFTUSBOHFTTPSUFT RVJMFTUJODSÏBCMFw ñïi-&NQFSFVSOBVSBOFMFWPVMPJSOFMFQPVWPJSEFWPVTEPOOFSCBUBJMMF TJWPVTOF MBMMF[DIFSDIFSEVUPVUËTPOBEWBOUBJHF DFRVFWPTUSFQSVEFODFTBVSBCJFOHBSEFS WFVDF RVJMWPVTBQMFVNFNBOEFS RVFWPVTOFTUFTEPQJOJPOEFIB[BSEFSMBCBUBJMMFRVJTPOU MFTNJMMJFVSFTOPVWFMMFTRVFOPVTQPVWPOTBWPJS$BSKFTQÒSFQVJTRVFDFVYEF-BOESFDZ QFVWFOUBUUFOESF RVFMFUFNQTEÏGFSBWPTUSFFOOFNZQBSQMVZFTw ñð i$BS DPOHOPJTTBOU WPTUSF DVFVS DPVNF KF GPJT  KF TVJT TFVSF RVF WPVT OBVSF[ SFHBSEËOVMIB[BSE FURVFMIPOOFVSWBJODSBUPVTKPVSTFOWPVTUPVTBVMUSFTSFHBSETFU

!ND4HEN4HERE7AS/NE òöò DPOTFJMTRVFWPVTQVJTTJF[BWPJS1BSRVPZ .POTFJHOFVS OFWPZBOUNPZFOQPVSWPVTZ TFSWJSFODFNPOEF NFKFUUFBVYQJÏTEFDFMVZQPVSMBNPVSEVRVFMMFQÒSFFTUFSOBMB QJUJÏEFOPVTw ññ*OUIF5SFBUZPG7FOMPP XIJDIUIFEVLFXBTGPSDFEUPTJHOPO4FQUFNCFSö ðôóò  IFTVSSFOEFSFEIJTMBOETUPUIFFNQFSPS SFOPVODFEUIF'SFODIBMMJBODF BOESFUVSOFEUP UIF$BUIPMJDDIVSDI ñòi.BJTTJMFEJTUEF$MFWFTWPVTFVTUFTUÏUFMRVJMEFWPJUFURVFKFMFTQÏSPJT KBNBJT OPVTOFVTTJPOTQBSMÏEFDFTQSPQPVT FUFVTTJPOTNJFVYBZNÏWPJSNPVSJSOPUSFmMMF DF RVFMMFEJTPJURVFMMFGFSPJU RVFOFTQFTDIFSRVFMMFBMMBTUBVMJFVPáKFTUJNPJTRVFMMFWPVT GFSPJUTFSWJDF.BJTQVJTRVJMFTUTJNBMIFVSFVY OPVTOFDSBJOESPOTQMVTEFEJSFMBWÏSJUÏ QPVSSPNQSFMFMJFORVJBVTTZQFVMBUJFOUMJÏFRVFKFTVJTËM&NQFSFVS$BSKBZNFSPJT NJFVYMBWPJSNPSUFRVFFOUSFMFTNBJOTEVOHIPVNFRVJWPVTBGFJUFUËTPOIPOOFVSVOH TJNFTDIBOUUPVSw ñói.BJT/PTUSF4FJHOFVSBNBJOUFOBOUFTTVZÏOPTMFSNFT FUNBGBJUUSPVWFSWÏSJUBJCMF MBGPZRVJMBWPJUNJTFFONPOFTQSJU RVJNBTTFVSPJURVFM&NQFSFVSOFWPVTBTTBJMMJSPJU QPJOUw ñôi"QSFTMBQFVSEFRVFMRVFUSBIJTPO %VOFQPJTPO EFNPSUPVEFQSJTPO %F NBMBEJFPVEFOOVZJNQPSUBCMF "JOTJRVJMFTU .POTFJHOFVS SBJTPOOBCMF"NPZRVJ OBZRVFWPVTEFWBOUMFTZFVY"QSFTBWPJS MFWBOUMFDPFVSBVYDJFVY 'BJUTBDSJmDFË %JFVEFNBJOU[TPVQJST -BSNFTFUDSZT QSJFSFTFUEFTJST 1SPDFTTJPOT KFVTOFTFUWFJMMF NBJOUF %POUDBVTFFTUPJUVOFUSFTKVTUFDSBJOUFw MJOFTðoø ɨJTJTPOFPGUIFUISFFÏQÔUSFT JODMVEFE CZ $MJWF JO IJT BOUIPMPHZ PG IFS QPFNT  0FVWSFT DIPJTJT "MM DJUBUJPOT BSF GSPN UIJTFEJUJPO4FFBMTP'SBOLTFEJUJPOPG-FT.BSHVFSJUFT òññðoñ÷ɨFiUSFBTPOwQSPCBCMZ BMMVEFTUP)FOSZ7***TVOGPSFTFFOBMMJBODFXJUIUIFFNQFSPS ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS  ó÷õ

BOEUIFiQPJTPOwNBZSFGFSUPUIFCJTIPQPG$POEPNTBUUFNQUTPSUPUIFEFBUIPG UIFEBVQIJO 'SBOÎPJT ñõi5FMFTUMF$)3*45EFUPO$)3*45UBOUBZNÏw MJOF÷ô  ñöɨFEFJmDBUJPOPGUIFLJOHSFBDIFEJUTBQPHFFVOEFS-PVJT9*7 CVUBT.BSHVFSJUFT MFUUFST TIPX  UIF LJOHT XPSE BOE QFSTPO XFSF DPOTJEFSFE TBDSFE UIJT IBE CFFO UIF DBTF TJODFUIFmGUIDFOUVSZ ñ÷$BUIFSJOFBOE)FOSJIBECFFONBSSJFETJODFðôòò CVUTJODFUIFUXPPGUIFNXFSF POMZGPVSUFFOBUUIFUJNF UIFJSGBJMVSFUPQSPEVDFPĊTQSJOHJNNFEJBUFMZEPFTOPUTFFNTP PVUSBHFPVT BUMFBTUJONPEFSOFZFT ñøi2VFTBVSJF[WPVTQMVTTPVIBJUFS .POTFJHOFVS 2VFWPVMESJÏ[QMVTEBWBOUBJHFEF NBOEFSË%JFVFODFNPOEF &UNPZ .POTFJHOFVS RVJEFNZNPSUFDFUFOVJTUEVOH SFVNFRVJNFUJFOUEFTQVJTDFMMFEF/PVFM PZBOUDFUFIFVSFVTFOPVWFMMF WPZBOUFO NPOFTQSJUUPVTDFVYFUDFMMFTRVFWPVTBZNF[WPVTSJSFFOQMFVSBOUSFHBSEBOUMFTMFSNFT RVF KFTVJTTFVSF TBJMMFOUEFWPTZFVY5SBOTQPSUÏFEFUFMMFKPZF FUNFTZFVYPCTDVSDJT EFUBOUEFMBSNFT RVFKFOFTBZRVFKFWPZOZRVFKFEJTË.EF#VSJF FOGBJSFEFTJHSBOTGFVYRVFOPTFOOFNJTTPJFOUUSBOTJTEVGFVRVJFTDIBVĊFFUWJWJmFUPVT WPTBNJT TFSWJDUFVSTFUTVCKFDUTw òïi&QJTUSF BV SPZ 'SBOÎPJT TPO GSÒSF w UIF TFDPOE PG UIF UISFF $MJWF JODMVEFT JO IJT BOUIPMPHZ 0FVWSFTDIPJTJT ðððöoñò  òði2VFKFMJTPJTEFEFOTNPO)FSNJUBHF 1FOTBOUFONPZMFCJFOFUMBWBOUBHF2VJ QBSMB'PZFTUEPOOÏBVDSPZBOUw MJOFTóøoôð 

òöó !ND4HEN4HERE7AS/NE òñi6O'JM[ VO'JM[POPNEPOUTVSUPVTOPNT5SFTPCMJHF[Ë%JFVOPVTOPVTUFOPOT  -F'JM[EV'JM[EV1FSFUSFTIFVSFVY'JM[BQQPSUBOUBVHSBOE1FSFKFVOFTTF &O SFUBSEBOUQBSKPZFTBWJFJMMFTTF$BSBVTTJUPTURVFEFWBOUTFTZFVYWJOU 4FTRVBSBOUFBOT SFUPVSOFSFOUËWJOHU0'JM[IFVSFVY KPZFEVKFVOF1FSF 4PVWFSBJOCJFOEFMBDPOUFOUF .FSF)FVSFVTF'PZRVJ BQSFTMPOHVFBUUFOUF -FVSBTEPOOÏMFGSVJUEFMFVSQSFUFOUFw MJOFTøøoððô  òòi2VBOUËCFBVUÏ FURVJMIBCJFOHSBOEOÏTw MJOFðòï  òói&OBDDSPJTTBOUQBSTBHSBOEFDMFNFODF&OQFVEFUFNQTTZGPSUWPTUSFTFNFODF  2VFTFVMFNFOUMF3PZBVNFEF'SBODF/FOTFSBQMFJO DPNNFKBZFTQFSBODF .BJTFO TFSBUPVUFUFSSFDPVWFSUFw MJOFTðôðoôô  òô$PNQBSFXJUIIFSSFNBSLTPOBHFJO-B$PDIFJODIBQUFSö òõi$FQPWSFFTQSJUFOWJFJMDPSQTMBOHVJTTBOU -BJTTFMBMMFSNBJOUFOFOUFOUBQBJY  $BSEFUFMCJFOFUHSBDFNFSFQBJT2VJMNFTVċTUFUEFUPZTVJTDPOUFOUF%FWPJSNPO 3PZ HSBOE 1FSF  FU NPZ HSBOE UBOUFw MJOFT ðøïoøó  ɨFTF MJOFT BSF B SFXPSLJOH PG UIF USBEJUJPOBMQTBMNPGQSBJTFBUUSJCVUFEUP4JNFPO UIF/VODEJNJUUJT -VLFññøoòñ

òö'SBOÎPJTTMFUUFSJTEBUFE'FCSVBSZö ðôóò PMETUZMF

UIBUJTUPTBZ ðôóóɨFCBMMBEF JTJODMVEFEJO(FOJO /PWFMMFTMFUUFST ñ÷ïo÷ð ò÷i-FQMVTBHSÏBCMFDPVNNBOEFNFOURVFKFTBVSPJTSFDFWPJS6OFDIPTFTJEJ WJOF TJCJFOGBJUF TJSJDIFFUTJFYDFMMFOUFRVFDFUFGPOUBJOFEFDIFSJUÏ EFEBOTMBRVFMMF MF QÏDIFVS FTU KVTUF  MF NBMBEF TBJO FU MF NPSU WJWBOU  KF OBZ TFV RVF EJSF  TJOPO FO BEPSBOU MB WÏSJUÏ  CBJTFS MB mHVSF UBOU CJFO GBJUF  QPVS MIPOOFVS FU SFWÏSBODF EF NFT EFVY$ISJTUTw òø$PNQBSF.BSHVFSJUFTFOHBHFNFOUJO$BUIPMJDQSBDUJDFTXJUIUIF1SPUFTUBOUNFN PJSJTU.BEBNFEF.PSOBZ XIPXPVMEXSJUFUIBUTIFIBEHPOFUPFYUSBPSEJOBSZMFOHUIT UP BWPJE KPJOJOH SFMJHJPVT QSPDFTTJPOT  JO DPOUSBWFOUJPO UP IFS QSJODJQMFT  XIJMF TIF XBT JOIJEJOHGPMMPXJOHUIF4U#BSUIPMPNFXT%BZ.BTTBDSFT "VHVTUðôöñ4FFJOUIJTSFHBSE 1 $IPMBLJBOT USBOTMBUJPO PG .BEBNF EF .PSOBZT NFNPJST  JO -BSTFO BOE8JOO  FET  8SJUJOHT ññôoòõ óïi&UQVJTKBZUSPVWÏEFEBOTMFQBRVFUEF'SPUUÏVOFCBMMBEFTJNFSWFJMMFVTFNFOUCJFO GBJUF RVF TBOTPĊFOTFSWPTBVMUSFTPFVWSFT KFUSFVWFRVFDFUFDZMFTQBTTFDBSFMMFFTUUBOU QMFJOFEFEJWJOJUÏ EFGPZ EIVNJMJUÏFUEBNPVSFOWFSTMFTWPTUSFT RVFOPOTFVMFNFOUFMMF NFEPOOFSBGPSDFEFEJMJHFOUFSDFMPOHDIFNJO NBJTUBOUEFKPZF RVF TJMFEFTJSEFWPVT WPJSOFNFQPSUPJU FMMFFTUTVċTBOUFEFNFGFSFNPVSJS QPVSBWPJSQVJTTBODFEFCJFO BQSÒT UBOUEFOOVJTFUEFEJWFSTFTUSJTUFTTFTRVFKBZQPSUÏFTDFTBOTQBTTÏTw óð i"NPVS TBJMMBOU EV DVFVS EV DSVDJmY   %POOBOU BV 3PZ EFT FOOFNZT WJDUPJSF  $PNNFJMWPVMPJUMVZEPOOBOUQBSVOHmMT/PNEFHSBOEQÒSFBQSÒTIPOOFVSFUHMPJSF %POUMIVNCMFTFVSQBSMBEPVMDFNFNPJS%FUBOUEFCJFOTTBOTDFTTFS ËHFOPVMY  4PVCIBJUFWPJSTPOGSÒSFw óñi&UOFTBZËRVJEPOOFSMIPOOFVSEFNPOPCÏJTTBODFPVËWPTUSFDPVNBOEFNFOU  PVËMFOWJFRVFKBZEFWPVTWPJSDBSTJKFWFVYPCÏJSËMVOHKVTRVFTËZQFSESFMBWJF KFOF QVJTMPOHVFNFOUDPOUSFEJSFMBVMUSFTBOTNPVSJSw óò i$BS MF NJMMJFVS UFTNPJHOBJHF RVF KF QVJT BWPJS EF MB QFSGFDUJPO RVF KF TPVIBJUF  DFTUEFWPJSFUTFOUJSRVFWPVTNBNF[DBSWPTUSFBNPVSQFVMUQMVTFONPZRVFUPVUMF MBCFVSRVFKFTBVSPJTQSFOESFËNFSFOESFDBQBCMFEVCJFORVFMJCSFNFOUWPVTNFEPOOF[ TBOTOVMMFEFTFSUF$BSBNPVSOFQFVMUFTUSFSFDFVRVFEFTPOTFNCMBCMF"NPVS

!ND4HEN4HERE7AS/NE òöô EPODRVFTMFSFÎPJUQPVSNPZFUMFNFUUSBFONFNPJSFQFSQÏUVFMMF QPVSTBOTDFTTFSWPVTFO SFOESFUSÒTIVNCMFTNFSDJTw óói.POTFJHOFVS TJKBWPJTVOQJFEBVTFQVMDSF FURVFUPVTMFTNÏEFDJOTNFVTTFOU KVHÏFËNPVSJS KFSFTTVTDJUFSPJT BZBOUWFVQBSMBMFUUSFRVJMWPVTBQMFVNFTDSJQSFFUFO UFOEVQBSMBDSÏBODFEFDFQPSUFVSMBNFNPJSFRVJMWPVTQMFTUBWPJSEFNPZ BWFDRVFTUBOU EFCPOOFTQBSPMFT RVFKFOFMFTQVJTSBNFOUFWPJSTBOTVOFKPZFBDPNQBJHOÏFEFMFSNFT $BSMFCJFO MIPOOFVSFUMFDPOUFOUFNFOUNFTUTJHSBOU RVFNBQVJTTBODFFUNBWJFEÏ GBJMMFOUËMFTPVTUFOJSFUKFEFNFVSFMBQMVTSFEFWBCMFDSÏBUVSFFOWFSTWPVTRVJPORVFT GVTU WFVRVJMWPVTQMFTUGFSFFONPOFOESPJUUBOUEPċDFEFSPZ EFNBJTUSF EFQÒSFFUEF GSÒSFFUEFWSBZBNZw óô8JUIUIFFOEPGUIFTVNNFSmHIUJOHTFBTPO UIF5VSLTUISFBUFOFEUPEFQBSUVOMFTT UIF'SFODILJOHNBEFJUQPTTJCMFGPSUIFNUPSFmUBOESFTVQQMZUIFJSTIJQT3BUIFSUIBO MPTFIJTOBWBMTVQFSJPSJUZ 'SBOÎPJTUVSOFEUIFDJUZPG5PVMPOPWFSUPIJTBMMJFT UIFSFXFSF òï ïïïPGUIFN GPSFJHIUNPOUITiɨFUSBOTGPSNBUJPOPGB$ISJTUJBOUPXOJOUPB.PTMFN POF DPNQMFUFXJUINPTRVFBOETMBWFNBSLFU EJEOPUGBJMUPBNB[FXJUOFTTFTɨFZXFSF BMTPVOBOJNPVTJOQSBJTJOHUIFTUSJDUEJTDJQMJOFPGUIF5VSLT XIJDIDPOUSBTUFEGBWPVSBCMZ XJUIUIFNBOOFSTDPNNPOMZEJTQMBZFECZ$ISJTUJBOBSNJFTw ,OFDIU 3FOBJTTBODF8BSSJPS  ó÷ø  *O .BZ  UIF5VSLJTI nFFU MFGU 'SBODF BOE SFUVSOFE UP "MHJFST  MBZJOH XBTUF UP UIF /FBQPMJUBODPBTUBMPOHUIFXBZ óõ i-B QMVT PCMJHF RVJ PORVFT GFVT Ë WPVT -B QSJODJQBMF PDDBTJPO RVJ NB GBJU EFNFVSFSFOMBCTFODFEVSPZEF/BWBSSF DFTUMFEFTJSRVFKBZFOUPVUFNBWJFEFWPVT QPVWPJS GFSF TFSWJDF  OPO DPVNF TVFS  NBJT DPVNF GSÒSF &U WPZBOU RVF WPVT NF GBJTJF[ mBODÏ FO NPZ FU NF DPVNBOEJF[ SFHBSEFS EF QSÒT WPT BĊBJSFT  KBZ DPOWFSUZ MF EFTJS EF WPVTWPJSFODFMVZEFWPVTTFSWJS7PZBOUMBQQSFTURVFGPOUOPTWPJTJOTEFOPVTGBJSF CFBDPVQEFNBVYw óöi7PVTNFGFSJF[HSBOUUPSU .POTFJHOFVS TJWPVTQFOTJF[ RVFBVQSJYEFDFMVZRVF KBZEFWPVTWPJS NBSZOZFOGBOUNFGFVTTFOUSJFOTw ó÷i&UWPVTTVQQMJF .POTFJHOFVS OFQFOTF[RVFOVMMFOFDFTTJUÏNFTFVTUSFUJOJSDBS DPNCJFORVFKFOBZOVMMFUFSSFËWFOESFQPVSWPTUSFTFSWJDF FURVFUPVUMFCJFORVFKBZFO DFNPOEFDFTUDFMVZRVJMWPVTBQMFVEFWPTUSFHSBDFNFEPOOFS TJFTUDFRVF WFVMFTBG GBJSFTPáWPVTFTUFT KBJNFSPJTNJFVYWFOESFMFTNFVCMFTRVFKBZGBJUTEFWPTUSFBSHFOU RVF EFWPVTFOOVZFSOFDIFSHFSFODFUFNQT&UTJMWPVTQMFTUNFGFSFDFCJFOQPVSFOUSFUF OJSQMVTIPOOFTUFNFOUNBEFTQFOTF KFMFTUJNFSBZFODPSFNJFVYTJMWPVTQMFTUMFNFGBJSF CBJMMFSTFDSÒUFNFOU QBSGPSNFEFEPO FUOPOEFQFOTJPO QPVSOFWFOJSËDPOTFRVFODF &UOBZSFHSFURVFEFUBOUEFCJFORVFKBZSFÎVEFWPVTKBZFTUÏTJQFVNFTOBJHJÒSFRVFKF OFOBZTFVFTQBSHOFSQPVSNBJOUFOBOUWPVTTFSWJSw óøi7PVTTVQQMJBOU .POTFJHOFVS WFVRVJMZGBVMUCJFOQFVQPVSMBNFUUSFFOTFVSF UÏ ZWPVMPJSQSPNQUFNFOUQPVSWPJS4JOPTWPJTJOTTPOUUFMTRVJMTOPVTWFVMFOUGBJSF DSPJSF FURVFËMJNQSPWJTUFmTTFOUJDZVOFDPVSTFPVË#BZPOOF DPNNFJMTPOUDPVTUVNF  KFOFOQBSUJSPJTRVFKFOFMFVSmTTFSFDFWPJSUFMMFSFUSBJUFRVJMTDSBJOESPJFOUBWFOJSKPVFS JDZËMFVSTCBSSFTw ôïi&UTJOFWPVTBNJTOZOFNFUUSBFOEFTQFOTFTBOTVOFTJCPOOFPDDBTJPORVFWPVT BVSF[DBVTFEFWPVTFODPOUFOUFS DPNNFKFTQÒSFEFWPVTEJSFCJFOBVMPOH&UDSPZF[  .POTFJHOFVS RVFMFDIFNJONFTFSBCJFOMPOH DBSKBNBJTOFVTUUBOUEFOWJFOFEPDDBTJPO EFWPVTBMMFSGFSFMBSFWÏSFODFFUNFSDJFSRVFBNBJOUFOBOUw

òöõ !ND4HEN4HERE7AS/NE ôði*MFTUWSBZ .POTFJHOFVS RVJMMVZFTUJNQPTTJCMFEFQPSUFSQMVTMBEFTQFOTF DBSWPVT TBWF[TBQPSUÏF FUTJMFTUPJUBVTTZSJDIFEFCJFOTRVJMMFTUEFWFSUVFUCPOOFWPVMFOUÏ KFTVJT TFVSFRVJMOFOQBSMFSBJUQBT*MWPVTQMFSB .POTFJHOFVS ZBWPJSSFHBSE OPOUBOUQPVS MVZRVFQPVSWPTUSFTFSWJDFDBSKFWPVTQVJTBTTVSFSQPVSMBWPJSFODPSFTDFWPZBJHFQMVT FOUFOEVRVFKBNBJT RVFWPVTOZTBVSJF[NFUUSFIPNNFQMVTBZNÏEFWPTTVTCKFDU[OJQMVT DSBJOUEFWPTFOOFNZ$BSRVBOUJMEFNFVSFFODFQBÕT WPVTQPVWF[EPSNJSFOTVSFUÏ +FWPVTTVQQMJFFODPSFTVOFGPJT .POTFJHOFVS MVZEPOOFSNPZFOEFWPVTTFSWJSQBSEFTTB  FUMFOPVTSFOWPZFSCJFOUPVTUw ôñ 4FF +PVSEB  .BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF  ðñøø )F TFFNT UP CF RVPUJOH UIF &QJTUSF EF (VJMMBVNF-F3PWJMMF BVOPNEFTSPTTJHOPMTEVQBSDE"MFOÎPO ɨFMFUUFSCZ(VJMMBVNF-B3P WJMMF JOUIFOBNFPGUIFOJHIUJOHBMFTJOUIF"MFOÎPO1BSL  3PVFO1#MBODIFNBJO ð÷ö÷  ôò &WFO CFGPSF UIBU  UIF SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO UIF CSPUIFST IBE OPU CFFO DMPTF ɨF FYQFSJFODFJO4QBJOIBEDMFBSMZNBSLFE)FOSJ ZPVOHFSCZUXPZFBSTUIBOUIFEBVQIJOBOE NPSFWVMOFSBCMFUPUIFMPOHTFQBSBUJPOGSPNIJTGBNJMZ8IFOUIFCPZTSFUVSOFE FWFOJG  JOUIFCFHJOOJOH UIFLJOHXBOUFEUPDPNQFOTBUFUIFNGPSXIBUUIFZIBECFFOUISPVHI  BTBCVTZXBSSJPSNPOBSDIIFIBEMJUUMFUJNFGPSIJTTPOT*OBOZDBTF 'SBOÎPJTIBEBMXBZT DMFBSMZGBWPSFEIJTOBNFTBLFUIFEBVQIJO XIJMFUIFZPVOHFS$IBSMFTXBTBMXBZTUIFGBWPS JUFPG.BSHVFSJUF XIPXBTTPNVDINPSFUIBOBOBVOUUPUIFNPUIFSMFTTSPZBMDIJMESFO "OEBTJGBMMUIJTXFSFOPUFOPVHIUPGFFE)FOSJTCJUUFSOFTT SVNPSTIBESFBDIFEIJNBU UIFUJNFUIBUIFNJHIUIBWFIBETPNFUIJOHEPXJUIUIFmSTUEBVQIJOTEFBUI ôó+PVSEBFSSPOFPVTMZBUUSJCVUFTUIJTJMMOFTTUP.BSHVFSJUF CVUUIFRVFFOPG/BWBSSF EJEOPUXSJUFPGIFSTFMGJOUIFUIJSEQFSTPO BOEUIFiSPZOFwTIFSFGFSTUPJTDMFBSMZ'SBOÎPJTT XJGF &MFBOPS4FF3ø÷ï BOE.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðòïð ôôi.POTFJHOFVS WPVTBWF[FOWPZÏVOFNÏEFDJOFËMB3PZOF TJCPOOFRVJMOZBmFWSF RVJMVZTFVTUQMVTOVJSFOZFNQFTDIFSEFCJFOUPVTUQBSUJSDBSKFOFWJTKBNBJTQFSTPOOF BWPJS VOF TJ HSBOEF KPZF .POTFJHOFVS  TVJWBOU WPTUSF DPVNBOEFNFOU  MB 3PJOF GBJU SFTQPODFËM&NQFSFVS CJFONBSSJFEFDFRVFTBGPSDFOFQFVMUQPSUFSBVTTZMPOHVFMFDUSF DPVNFMBĊFDTJPORVFMMFBËDFUFUBOUMPVBCMFQBJYMFWPVESPJU&UNBDPVNBOEÏWPVTGFSF TPO FTDVTF  TJ FMMF OF WPVT FTDSJQU  DBS KF WPVT BTTFVSF  .POTFJHOFVS RVFMMF TF USPVWB TJ GFJCMFMBEFSNJÒSFGPJTRVFMMFWPVTFTDSJQWJTU RVFKFMBZTVQQMJÏFTFDPOUFOUFSEFMBMFDUSF EFM&NQFSFVS$BSFOOFMBJTTBOUSJFOTEFWPTUSFGPSDF WPVTSFDFWF[EPVMDFNFOUUPVUFT DIPVTFT RVJ TPOU EF SBJTPO  BZBOU MF EFTJS Ë MB QBJY RVF KF WPVT BZ WFV DPOUJOVFMMFNFOU BWPJS1BSRVPZ TFMPOMBMPZEF%JFVFUEFUPVUFQSVEFODFIVNBJOF JMFTUJNQPTTJCMFEBWPJS NJFVYSFTQPOEVw ôõi7PZBOUMBQBJYQBSGBJUF%FOUSFMFTEFVYQMVTGPSUQJMJFSTEVNPOEFw ôöi%JFVOBWPVMVQFSNFUUSFRVFWBJORVFVS-VOHGVTUEFMBVMUSF BmOEFMFTDPO USBJOESF"QSÒTMBHVFSSFËDFUUFQBJYBUUBJOESF$BSQBSFVMYWFVMURVFMBGPZDPOmSNÏF 4PJU&UBVTTJM²HMJTFSFGPSNÏF &UEVOFQBSUPVTUÏFTMFTIÏSÏTJFT %FMBVMUSFBVTTZ MFTWBJOFTGBOUBJTJFT &URVFMBGPZOPVTGBDFFOUPVUFHVJTF&OUSJVNQIBOUUSJVNQIFS TBJOUF²HMJTFw ô÷(FPSHFTE"SNBHOBD PSJHJOBMMZCJTIPQPG3PEF[ IFMEOVNFSPVTEJQMPNBUJDBOE DMFSJDBM QPTUT CFGPSF CFJOH OBNFE DBSEJOBM JO ðôóó -JLF .BSHVFSJUF  IF XBT B QBUSPO PG MJUFSBUVSFBOESFDPNNFOEFEIJTQSPUÏHÏTUPUIFLJOH (ÏOJO -FUUSFT ñóóOð  ôø /P POF IBT FWFS CFFO BCMF UP JEFOUJGZ UIJT QFSTPO  FYDFQU JO TPCSJRVFU 8IBU JT DFSUBJOJTUIBU'SBOÎPJTNJHIUIBWFDPOUSBDUFEUIFEJTFBTFGSPNBOZOVNCFSPGUIFXPNFO

!ND4HEN4HERE7AS/NE òöö XIPNIFIBETFEVDFE,OFDIUSFGFSTUP1BVMJO1BSJTT²UVEFTTVS'SBOÎPJT1SFNJFS ððoñô  1BSJTBSHVFEUIBUUIFTDBCSPVTSVNPSUIBU'SBOÎPJTIBEDPOUSBDUFETZQIJMJTGSPNiMBCFMMF 'FSPOOJÒSFwFBSMZJOIJTSFJHOBOEJOGFDUFEIJTmSTUXJGF $MBVEF XIPEJFEGSPNJU XFSF JOWFOUFE CZ TVQQPSUFST PG UIF USFBTPOPVT $IBSMFT EF #PVSCPO "MTP TFF (ÏOJO -FUUSFT  óöòoöó (ÏOJO MJLF,OFDIU QMBDFTUIFBĊBJSXJUIiMBCFMMF'FSPOOJÒSFwJOðôòø CVUIFEPFT OPUBHSFFUIBUUIFNBMBEZ'SBOÎPJTXBTTVĊFSJOHGSPNXBTTZQIJMJT õï.BSHVFSJUFDFSUBJOMZHPUBSPVOEUPSFBEJOHUIF5JFSTMJWSFFWFOUVBMMZCFDBVTFTIF BMMVEFTUPBTDFOFGSPNJUJOIFSPXOWFSTFMFUUFSUPIFSIVTCBOE TFFDIBQUFSðï  õð4FF7JMMFZ -FTHSBOETÏDSJWBJOT ñòõ õñ"HSFBUEFBMPGMJUFSBUVSF OPUMFBTUPGXIJDIJT'FCWSFTOPXDMBTTJDTUVEZ -F1SPC MÒNFEFMJODSPZBODFBV97*FTJÒDMF ɨFRVFTUJPOPGBUIFJTNJOUIFTJYUFFOUIDFOUVSZ IBT BUUFNQUFEUPEJTDFSO3BCFMBJTTSFMJHJPO*UJTHFOFSBMMZDPOUFOEFEUIBU MJLF.BSHVFSJUFBOE UIFSFGPSNJTUT IFGBWPSFEDIBOHFBOEOPUSFWPMVUJPO8IBUJTTVSFJTUIBUIJTFTTFOUJBMMZ IVNBOJTUJD BUUJUVEF MFE IJN UP CBML BU DMFSJDBM DMPTFENJOEFEOFTT 'FCWSF QSPQPTFT  GPS FYBNQMF UIBUIJTHJBOULJOH (BSHBOUVB QBZIFFEUPiFWBOHFMJDBMQSFBDIFSTw ø÷  õòɨFUXPOBNFTBMXBZTBQQFBS MJLFGSJDBOEGSBD BTi1PDRVFUBOE2VJOUJOw õó 4FF +PVSEB  .BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF  ðòïõoö  GPS B EJTDVTTJPO PG UIF UIFPMPHJDBM DPOUFYUPGUIJTMFUUFS õô'PSBUIPSPVHIHPJOHSFWJFXPGUIJTCJUUFSTXFFUSFMBUJPOTIJQBOEUIFEPDUSJOFTPGUIF TPDBMMFETQJSJUVBMMJCFSUJOFT DPOTVMUɨZTFMM DzF1MFBTVSFPG%JTDFSONFOU ðøoò÷ õõɨFFYBDUOVNCFSLJMMFEIBTOPUCFFOFTUBCMJTIFE,OFDIUQVUTJUBUñ öïï QMVTõïï TFOUUPUIFHBMMFZT CVUPUIFSFTUJNBUFTHPBTIJHIBT÷ ïïï 3FOBJTTBODF8BSSJPS ôðô  õö4BVMOJFSCFMJFWFT.BSHVFSJUFXSPUF5SPQ QSPV QFV NPJOTBUUIFFOEPGðôóóPSUIF CFHJOOJOHPGðôóô CFGPSFUIF8BMEFOTJBONBTTBDSF DzÏÉUSFQSPGBOF ðóñ  õ÷"MMSFGFSFODFTBSFUP4BVMOJFSTðøõòFEJUJPOPGUIFQMBZ õø%FT1ÏSJFSTTTUBUVTIBECFDPNFQBSUJDVMBSMZQSFDBSJPVTXJUIUIFQVCMJDBUJPOPGIJT $ZNCBMVNNVOEJ ɨFXPSMETDZNCBMT i*Oðôò÷BTFSJFTPGFOJHNBUJDEJBMPHVFTFOUJUMFE $ZNCBMVN NVOEJ DSFBUFE B HSFBU DPNNPUJPO BNPOH 3FOBJTTBODF UIFPMPHJBOT ɨPVHI VOTJHOFE UIFXPSLXBTDMFBSMZ%FT1ÏSJFSTT8IBUJTMFTTDMFBS IPXFWFS JTUIFQSFDJTFTJH OJmDBODFPGUIJTDVSJPVT-VDJBOJDTBUJSF XIJDIOPOFUIFMFTTFBSOFEJUTBVUIPSUIFDPOEFN OBUJPOPGOPUPOMZUIFDIVSDICVUPG+FBO$BMWJOw $IPMBLJBOBOE$IPMBLJBO DzF&BSMZ 'SFODI /PWFMMB  ð÷ö  )JHNBO QPJOUT PVU UIBU JO UIF QFSJPE CFUXFFO ðôòô BOE ðôòø  %FT 1ÏSJFSTTXPSLXBTUIFPOMZUFYUPċDJBMMZDPOEFNOFECZUIF6OJWFSTJUZPG1BSJT $FOTPSTIJQ BOEUIF4PSCPOOF òô  öï 1FSIBQT CFDBVTF 'SBOÎPJT  UIF LJOHT mSTU TPO  XBT BMSFBEZ EFBE  +PVSEB SFGFST UP $IBSMFTBTUIFiTFDPOEwTPO*OGBDUIFXBTUIFUIJSE .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðòï÷  öðɨFSFNBZIBWFCFFOOPFWJEFODFPGGPVMQMBZJOUIFEFBUIPG$IBSMFT CVUUIFSF XFSFSVNPST FTQFDJBMMZBNPOHUIFSFGPSNFSTXIPTFDBVTFIFIBETUSPOHMZTVQQPSUFE UIBU IFIBECFFOQPJTPOFEBUUIFCFIFTUPGIJTCSPUIFS)FOSJ"TUIFSFMJHJPVTTUSJGFPGUIFðôóïT CFDBNFUIFUIJSUZZFBSDJWJMXBSUIBUCSPLFPVUEVSJOHUIFSFJHOPGUIFEFWPVUMZ$BUIP MJD)FOSJ** UIFTFSVNPST‰FNCFMMJTIFEUPJODMVEFUIFNVSEFSPG)FOSJTFMEFSCSPUIFS  'SBOÎPJT BOEUIFDPNQMJDJUZJOCPUIEFBUITPG)FOSJTXJGF $BUIFSJOFEF.FEJDJ‰CFDBNF DPOWFOUJPOBMXJTEPNJO1SPUFTUBOUDJSDMFT öñi&OEFTQJUEVNFTDIBOUDPSQT MFTQSJUTFTUBVMUBOUFTKPVZRVJMMFQFVMUGFSFOPO TBOTSFHSFU .POTJHOFVS EFNFWPJSFOFTUBURVFKFOFQVJTQPSUFSMBQFJOFRVFKFEFTJSFSPJT

òö÷ !ND4HEN4HERE7AS/NE &UQPVSNFFTTBZFS MFKPVSEF1BTRVFKFNFmTQPSUFSËMFTHMJTFNBJTKFMBZCJFOBDIFUÏ NBEPVMFVS QVJTRVJMWPVTQMFTUQSFOESFMBQFJOFEFMFOUFOESF NFUJFOUËMBDVJTTFHBVDIF FUËMFTQBVMF RVJOFTUQBTHSBOEFQBSGPJTDPNNFBVNBUJONBJTBQSÒTEJTOFSFUBVTPJS TJ KFNFĊPSDFËNFUFOJSEFCPVU FMMFNFUPSNFOUFMBOVJTUw+PVSEBEPFTOPUEBUFUIJTMFUUFS  CVUJUTFFNTMPHJDBMUPTJUVBUFJUJOUIFTQSJOHPGðôóõ8FLOPXUIBU.BSHVFSJUFXBTJO QPPSIFBMUIUIBUZFBSBOEUIBUTIFBOEUIFLJOHXFSFTFQBSBUFEɨFQSFDFEJOH&BTUFSTIF XBTJO5PVSTXJUI+FBOOF BOEUIFGPMMPXJOHZFBSTIFXBTJO5VTTPO öòi+FMBZOPVSSZEFTQVJTMBJHFEFEJYBOT FUËNBSFRVFTUFMVZEPOOBTUFTMFTWFDIÏ EF3IPEF[EFMBRVFMMFBFNQMPJÏUPVUTPOUFNQTËFTTBZFSEFWPVTGFSFTFSWJDFEPOUKF MVZQPSUFUFMMFBĊFDTJPORVFTJMFTUPJUNPOQSPQSFmM[&UBOPVSSZIVJUNJMMFQPVWSFT FUGBJUUBOUEFCJFOËMBKVTUJDFFUBVEPVNBJOF RVF TJ%JFVNFMPTUF KFNFUSPVWFSZCJFO FOOVZÏF FU FNQFTDIÏF $BS KFTQFSF QMVT EF TFSWJDF EF MVZ TVS NB WJFJMMFTTF RVF EF OVM FOGBOURVFKFVTTFTFVBWPJSw öói+FTQÒSFRVFBQSÒTUBOUEFHVFSSFTFUEFGBTDIFSJFTRVFWPVTBWF[FVFT RVJMWPVT EPOOFSBVOFGFSNFQBJYFUIFVSFVYSFQPVTQPVSSFDPNQFOTFSMFTFOOVJTFUMFTUSBWBVMYRVF WPVTBWF[DPOUJOVFMMFNFOU.BJTOFQPVWBOUFONBWJFJMMFGPJCMFTTFWPVTTFSWJSTFMPOH NPOEFTJS KFNFKFUUFBVYQJFETEFMBHSBOEFCPOUÏw öôi7PVTTVQQMJBOU .POTFJHOFVS EFDSPJSFRVFMFQMVTHSBOUDPOUFOUFNFOUBVYBĊBJSFT PáKFWPZMFNBSZRVFWPVTNBWF[EPOOÏ DFTURVFKFOFWJTPODRVFTVOHQMVTMPZBMOZ BĊFDTJPOOÏTFSWJUFVSRVJMWPVTFTUw öõi$FTUBFSNBSJONBHSPTTZMFDFSWFBV5BOU RVJMOBTDFVSJFOUSPVWFSEFOPV WFBV #JFOJOWFOUÏ BHHSÏBCMFFUQMBJTBOU 2VJEJHOFGVTUEFWPVTGBJSFQSÏTFOU1MVTUPTU  RVVOH QSÏTFOU IPOOPSBCMF   +BZ SFDVJMMZ EVO EFTFSU NBM FO QPJODU  'FVJMMFT FU nFVST QPVS WPVT GBJSF VOH QPVSQPJOU  $BS TJ MB nFVS EF MFOGFODF FU KFVOFTTF  " TPODPVSTGBJDUKVTRVFTËMBWJFJMMFTTF &OWSBZEFTJSEFWPVTQPVWPJSTFSWJS "JOTZTJ WFVMUMBWJFJMMFTTFBTTFSWJS+VTRVËMBNPSUDBSKFOBZBVMUSFFOWZF2VFEFmOFSMËPá KBZQSJOTMBWZF1PVSWPVTKFGV[NJTFFODFNPOEFJDZ 1PVSWPVTKZWFVMYWJWSFFU NPVSJSBVTTZw öö4FFDIBQUFSôGPSBEFmOJUJPOPGUIJTHFOSFɨJTQBSUJDVMBSDIBOTPOXBTUPCFTVOH UPUIFUVOFPGi$FRVJNFTUEFVFUPSEPOOÏ wXFBSFUPME %PUUJO FE $IBOTPOTTQJSJUV FMMFT  ò  +PVSEB XBYFT WFSZ FOUIVTJBTUJD BCPVU UIFTF WFSTFT iɨJT JT XIFSF XF NVTU MPPL GPSUIFmSTUBDDFOUTPGPVSMZSJDJTN CFGPSF3POTBSE BOENPSFUIBOJO.BSPUw .BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF ðòðõ

BOEBHBJOi.PSFUIBOBOZPGUIFFBSMJFSQPFUSZ UIFDIBOTPOTTQJSJUV FMMFTHJWFFWJEFODFPG.BSHVFSJUFTUSVFUBMFOU QFSIBQTCFDBVTFTIFJTJOFTDBQBCMZIFSTFMG  QFSIBQTCFDBVTFTIFJTGSFFPGJNJUBUJPO DPOTDJPVTPSPUIFSXJTF QFSIBQTCFDBVTFTIFmOBMMZ SJTLTnZJOHPOIFSPXOXJOHTw .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðóðø "MMTVCTFRVFOUDJUBUJPOTGPS UIJTBOEPUIFSDIBOTPOTTQJSJUVFMMFTBSFGSPNUIF%PUUJOFEJUJPO ö÷i1BSRVPZOBZSJFORVJNFDPOTPMF 'PSTMFTQPJSEFMBEPVDFNPSUw MJOFTöo÷  öøi.FTMBSNFT NFTTPVTQJST NFTDSJ[ %POUUBOUCJFOKFTÎBZMBQSBUJRVF 4POU NPOQBSMFSFUNFTFTDSJU[w MJOFTð÷oñï  ÷ïA$FTUDFMVZRVFWPVTBWF[PJODU"3PZTVSOPVTQBSWPTUSFHSÉDF $FTUDFMVZ 2VJWPTUSF'PZFOUPVUFQMBDF4PVTUJFOUDFTUWPTUSFWSBZ%BWJE2VJFOWPVT TFVMIBTBmBODÏw MJOFTóðoóø  ÷ði6OIFVSFNFEVSFDFOUBOT &UNFTFNCMFRVFNBMJUJFSF/FCPVHF PV SFUPVSOFFOBSSJFSFw MJOFTøðoøò 

!ND4HEN4HERE7AS/NE òöø ÷ñi+FSFHBSEFEFUPVTDPTUF[1PVSWPJSTJMBSSJWFQFSTPOOF 1SJBOUTBOTDFTTFS OFO EPVUF[ %JFV RVFTBOUÏËNPO3PZEPOOF2VBOEOVMOFWPZ MPFJMKBCBOEPOOF" QMFVSFSQVJTTVSMFQBQJFSVOQFVEBNBEPVMFVSKPSEPOOF0RVJMTFSBMFCJFOWFOV  $FMVZRVJ GSBQQBOUËNBQPSUF %JSBA-FSPZFTUSFWFOVF&OTBTBOUÏUSFTCPOOFFU GPSUFw MJOFTøöoðï÷  ÷òi4BVWF[ 4FJHOFVS 3PZBVNFFU3PZ &UDFVYRVJWJWFOUFOTBWJFw MJOFTðñðoññ  ÷ói7PVTMFWPVMF[ FUMFQPWF[%FQFVSEFQJT RVJUBOUNFQSFTTF2VFKFOF TÎBZMBPáKFOTVJT$IBOHF[FOKPZFNBUSJTUFTTF-BT IBTUF[WPVT DBSQMVTOFOQVJTw MJOFTðñøoòõ  ÷ô'SFFSXSJUFT iɨFTPCTXFSFGPVOEUPQSPDFFEGSPNBQPPSOVOPGXFBLJOUFMMFDU  XIPXBTTVĊFSFEUPXBOEFSBCPVUUIFDPOWFOUBUQMFBTVSF BTIFSUFNQFSXBTHFOUMFBOE TIFIBSNFEOPCPEZw DzF-JGFPG.BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ññòñ  ÷õɨJTDIBOTPOXBTUPCFTVOHUPUIFUVOFPGi+PVZTTBODFWPVTEPOOFSBZw %PUUJO  FE $IBOTPOTTQJSJUVFMMFT ÷  ÷öi5SJTUFTTF QBSTFTHSBOTFĊPSUT "SFOEVTJGPJCMFNPODPSQT2VJMOIBOZWFSUV OZQVJTTBODFw MJOFTðòoðô  ÷÷i+FOBZQMVTRVFMBUSJTUFWPJY %FMBRVFMMFDSJFSNFOWPJT&OMBNFOUBOUMBEVSF BCTFODF-BT EFDFMVZQPVSRVJKFWJWPJT 2VFEFTJCPODPFVSKFWPZPJT +BZQFSEV MIFVSFVTFQSFTFODFw MJOFTðøoñó  ÷øi.BJT IÏMBT NPODPSQTFTUCBOOZ%VTJFO BVRVFMJMGFVUVOZ%FQVJTMFUFNQT EFOPTUSFFOGBODFw MJOFTòöoòø  øïi+FDSJFQBSCPJTFUQBSQMBJOT "VDJFMFUUFSSFNFDPNQMBJOT"SJFOGPSTËNPO EVFJMOFQFOTFw MJOFTóõoó÷  øði0NPSU RVJMF'SÒSFBTEPNUÏ 7JFOEPODQBSUBHSBOEFCPOUÏ5SBOTQFSDFSMB 4PFVS EF UB MBODF  7JFO EPORVFT  OF SFUBSEF QBT  +F UFOWPZF NB EFċBODF  1VJTRVFNPO'SÒSFFTUFOUFTMB[ 1SFOTNPZ BmORVVOTFVMTPVMBT%POOFËUPVT FTKPVZTTBODFw MJOFTõðoöñ  øñ*OUIFNBOVTDSJQUUIBU-FGSBODQVCMJTIFEJO%FSOJÒSFTQPÏTJFT UIFIFBEJOHSFBETi-F MJWSFRVFMBEJDUF%BNFDPNQPTBFOMBCCBZFEF5VTTPO EJDU-F/BWJSF wBOEJOUIFQPFN TIF XSPUFUIBUTIFIBEMFBSOFEPG'SBOÎPJTTEFBUIiGPVSNPOUITBHPw ò÷ö *OUFSFTUJOHMZ UIF QPFNJTPGUFOSFGFSSFEUPBTCPUIi-FwBOEi-B/BWJSF wEFQFOEJOHPOXIFUIFSUIFFEJUPS JTSFGFSSJOHUPUIFWFTTFMJUTFMG GFNJOJOF PSUPUIFQPFN NBTDVMJOF  øò*O'FSHVTPOTWJFX UIFOBWJSFNFUBQIPSSFQSFTFOUTiUIFTPVMTMPOHJOHGPSIFBWFOw .JSSPSJOH#FMJFG ñïö  øó4JODFJUXBT+FBOOFXIPBSSBOHFEGPSUIFQVCMJDBUJPOPGBOBVUIFOUJDWFSTJPOPGUIF )FQUBNÏSPO -FGSBODNBZCFDPSSFDUJOCFMJFWJOHUIBUTIFDPOTJEFSFEUIJTQPFUSZUPPQFS TPOBM)PXFWFS UIFGBDUUIBUJUXBTJOIFSQPTTFTTJPONBLFTJUEJċDVMUUPDSFEJUIFSTJODFSJUZ XIFOTIFXSPUFUPUIFWJTDPNUFEF(PVSEPOJOðôôôUIBU GPMMPXJOHUIF1MBDBSE"ĊBJS IFS NPUIFSIBEMJNJUFEIFSTFMGUPXSJUJOHBNVTJOHUBMFT4FF3PFMLFS 2VFFOPG/BWBSSF ðñö øôiA&TUVDFMMVZQBSRVJMFBVUSPVCMFFUOPJSF 4BOTOVMFTQPJS JMZBRVBUSFNPZT  1BSGBJDUFBNPVSEFMBSNFTNBGBJDUCPJSF w"MMDJUBUJPOTGSPN-F/BWJSFBSFUBLFOGSPN -FGSBODTFEJUJPO -FT%FSOJÒSFTQPÏTJFT ò÷ôoóòø 8FIBWF IPXFWFS BMTPDPOTVMUFEUIFðøô÷ FEJUJPOPGUIFQPFNCZ.BSJDIBM XIPTFMJOFOVNCFSTXFQSPWJEFJOUIFOPUFT øõiA/BWJSFMPJOHEVWSBZQPSUBTTBCMÏF 'FVJMMFBHJUÏFEFMJNQÏUVFVYWFOU "NFRVJ FTUEFEPVMFVSBDDBCMÏF 5JSFUPZIPSTEFDFDPSQTOPOTÎBWBOU .POUFFOFTQPJS MBJTTFUB

ò÷ï !ND4HEN4HERE7AS/NE WJFJMMFNBTTF 4BOTSFHBSEFSEFSSJFSFWJFOTBWBOU2VBOETFSBTUVEFUPOGPMQMFVSFSMBTTF  2VBOEBVSBTUVNJTmOËUPOTPVTQJS 2VBOEGFSBTUVMFTZFBVYUPSOFSFOIBVMU7FST DIBSJUÏ PáFTUMFWSBZQMBJTJS0S DFTTFEPODVOHQFVMFYUSFTNFEFVJM2VFQPVSNPZ GBJDU[ FUFONPZUFTKPVJT2VFWSBZBNPVSGBJDUTBJMMJSEVDFSDVFJMw MJOFTðoñð  øöi2VFMMFWPJY2VJQBSTVTUPVTBDDPSE[.FGVTUQMBJTBOUFEPVDFFUBHSFBCMF  2VJEFTWJWBOTTFNCMPJUFUOPOEFTNPST-PSTDPNCBUPJUNBEPVMFVSJNQPSUBCMF$PO USFMBKPZFFUDPOUSFMBEPVMDFVS2VFNBQQPSUBJUDFTUFWPJYBNZBCMFw MJOFTñôoòï  ø÷i*UJTJOUIF%JBMPHVFUIBU.BSHVFSJUFMFGUUIFNPTUDPHFOUUIFPMPHJDBMFYQPTJUJPOPG IFSJEFBTPOUIFQSPDFTTPGTBMWBUJPOw 'FSHVTPO i/PXJOB(MBTT%BSLMZ wó÷  øø'PSBOBTTFTTNFOUPGUIFQMVTFTBOENJOVTFTPG'SBOÎPJT*TSFJHO TFF,OFDIU 3F OBJTTBODF8BSSJPS ôôôoõï ðïïiA0NBNJHOPOOFTFVS &OUFOE[MBWPJYRVJUFWFVMUEFTUPSOFS%VOQFSJMMFVY FTUBU"OEiA1SÏQBSFUPZNBJOUFOBOU NBNJHOPOOF %FUFOWFOJSBWFDNPZSFDFQWPJS -FCJFORVF%JFVBVYFTMV[BCBOEPOOFw MJOFTòðoòñõðð  ðïð-FGSBODTBZTUIBUi.BSHVFSJUFTFFNTUPUBLFQMFBTVSFJOJOWFSUJOHUIFJSSPMFTw òøõ Oð  ðïñiA)FVSFVYDFMVZRVFDIBSJUÏFODFJOU&UUJFOUMJÏEFTBUSÒTEPVMDFDPSEF  4PVWJFOOFUPZ NBTFVS FUUFSFDPSEF2VFNBJOUFGPZTDFTQSPQPTUBZUFOV 2VJGSFSFT GPOUWJWSFFOQBJYFUDPODPSEFA-BTKBZQFSEVMFQMVTTBJHFFOUSFUJFO 2VJPODRVFT GVU FUMFQMVTQSPmUBCMFw MJOFTðïøoðô  ðïòiA-FNJFVMYGPSNÏ MFQMVTHSBOE MFQMVTCFBV 2VFEFTPOUFNQTBZUNPOTUSÏ MFTPMFJMwɨJTTVNNBSZPG'SBOÎPJTTBENJSBCMFRVBMJUJFTDBMMTUPNJOE3BCFMBJTTQPSUSBJU PG1BOUBHSVFMBTUIFJEFBMQSJODFJODIBQUFSTóBOEôJOUIFCPPLPGUIBUOBNF BTXFMMBT (BSHBOUVBTMFUUFSJODIBQUFS÷ɨFEFmOJUJPOPGUIFQFSGFDUNPOBSDIBQQFBSTGSFRVFOUMZ JO3FOBJTTBODFUFYUT ðïó iA"NPVS RVJ QSFOE EBNPVS OPN FU DPVMMFVS   2VJ Ë MB DIBJS QBS WBJO QMBJTJS TBUUBDIF "NFOFBVDVFVSSFHSFU QFJOFFUEPVMMFVS-BNPVSQBSGBJDU KFWFVMYRVFUVMF TBDIFT %POOFQMBJTJSRVJFTUDPOUJOVFM0áEBNFSUVNFJMOZBOVMMFUBDIF1BSGBJDU BNPVS DFTUMF%JFVFUFSOFM 2VJEBOTMFTDVFVSTTBDIBSJUÏSFTQBOE 3FOEBOUEVUPVU MIPNNFTQJSJUVFMw MJOFTöøo÷ó  ðïôiA1BTTFSB OPO KBNBJT $BSNBEPVMFVSNFTUVOTBWPVSFVYQBJOw MJOFTñóôoóõ  ðïõiA"NPVSFOGBOTOPVTMZBEVOBDDPSEw MJOFôð  ðïöi$JORVBOUFEFVYBOT KBZEFTBQSFTFODF5PVTKPVSTKPVZ TBOTFTUSFTFQBSÏF0 JNQPSUBCMFFUEPMPSFVTFBCTFODFw MJOFTðöñoöó  ðï÷i.BWJFFTUPJUQMFJOFEFTVDSFFUNJFM 2VBOUEFMBTJFOOFFMMFFTUPJUTPVCTUFOVF .BJTNBJOUFOBOUDFOFTURVBCTFODFFUmFM-IFVSFVTFTFVSEFUPVTFTUPJTUFOVF /PO TFVMMFNFOUQPVSFTUSFTFVSEVO3PZ .BJTEVNFJMMFVSRVJGVTUEFTTPVM[MBOVFw MJOFT ðòïoòô  ðïø iA&U RVBOU KFTUPJT FO MB WJF NPSUFMMF   1MBJOF EFOOVZ  UV OF GBJTPJT RVF SJSFw MJOFTðöøo÷ï  ððïiA0GPSUFBNPVS /FQFSNFDUQBTRVFKBNBJTTPJUFTUBJODUF-FSFHSFUUÏ QMVTEFSFHSFUNFSJUF $BSJMFTUPJUFOWFSUVDPOTVNNÏ2VJQMFVSFSB'SBOÎPJTRVF.BS HVFSJUUF 2VJGVUMJÏQBSFOGBODFFOTPOCFST -BT2VJNFEJDUMFDPOUSBJSF NJSSJUF $FTUNPZ DFTUNPZRVJEFMBSNFTMFTFSTw MJOFTñööo÷ø  ðððiA-BJTTF[ MBJTTF[DFTUFBQQBSFOUFFSSFVS /POTFVMMFNFOUEFTDISFTUJFOTSFQSPVWÏF

!ND4HEN4HERE7AS/NE ò÷ð .BJTEFTQSVEFOTRVJFOPOUFVIPSSFVS.BSHVFSJUUF FUQPVSRVPZOBTUVUSPVWÏ-B NBSHVFSJUUFFUQFSMFFWBOHFMJDRVF 2VFM&TDSJQUVSFBTJGPSUBQSPVWÏF &MMFHVFSJUMFNBM EVQFSFBOUJDRVF 3FOEBOUMBDIBJSËMFTQSJUTVCKFDUFw MJOFTòðòoñï  ððñiAFOWPMÏ FODFQMBJTBOUKBSEJO0áJMZBQMBJTJSOBUVSFM5VFOUSF BVKPVSFUKFEFNFVSFËMIVJTw MJOFTôôõoô÷  ððòiA4BOTDFTTFSWJFOUËNFTZFVMYQSFTBOUFS5PZ .POTFJHOFVS UBOUCFBVFUUBOUIPO OFTUF1BJOUSFOZBQPVSUFSFQSFTBOUFS"VQSÒTEVWJG4PJURVFKFEPSNFPVWFJMMF PV BJMMFPVWJFOOF 4PJUKPVSPVOVJDU GBVMURVFKFMFUSFVWF1PTTJCMFOFTUEPODRVJMOF NFTPVWJFOOF%FDFRVJFTUTZCJFOFONPODVFVSQBJODU *MWPJUUPVTKPVSTUPOWJTBHF FUCFBVUBJOU 5POPFJMKPJFVMY5POBTTVSÏNBJOUJFOQBSUPVUUFWPZF 2VPODRVFTOF QFVMUMBGPSUVOFDIBOHFS1PVSCJFOFONBMRVFÎËCBTFMMFFOWPZFw MJOFTöóøoöð  ððóiA+FUFWPZQSJOTFOQBÕTFTUSBOHFS 0áUBWFSUV FOMJFVEFTUSFBCBUVF $SPJTTPJU PáQMVTZBWPJUEFEBOHFS+FUFWPZMËFTUJNBOUNPJOTRVFSJFO.PSUFUQSJTPO Pá MPOUFTUJNPJUNPSU &UOFGBJTPJTOVMDBTTJOPOEFTUJFOT.BJTDIBSJUÏUFEPOOPJUVOH SFNPSU%FNÒSF FOGBOT SPZBVMNFFUTFSWJUFVST &UEFUBTFVSRVJUBJNPJUTJUSÒTGPSU 5POEPVYQBSMFSOBWSPJUOPTQBVWSFTDVFVST 2VBOUJMUFQMFVUOPVTDPNNBOEFSQBSUJSw MJOFTööño÷ïñ  ððô iA#SFG KFTUPJT UFM TBHF  QVJTTBOU FU CFBV   2VJ MVZ QMBJTPJU QBS TB HSBDF FO NPZ FTUSFw MJOFT÷óñoóò  ððõAAA-FDPSQTQFSEPOT MFRVFMFTUPJUWJWBOU4FVMQFSFËUPZFUËNPZUPVUTFVMGSFSF  -FNFJMMFVSSPZRVJGVUPODQBSBWBOU .JFVMYBJNBOU%JFVFUTPOQSPDIBJOTBOTGBJOUF  &UFOUPVTBSTFUTDJFODFTTÎBWBOUw MJOFTðïöøo÷ò  ððöiA4VSNPJKFQMFVST FUTVSGPJCMFTFUTVSGPST 4VSMBOPCMFTTFFUMFQFVQMFFUMFHMJTF   1MFVSF[  MIPOOFVS FU MFTUJNF EFT EBNFT  1BVWSFT  QMFVSF[ TB MJCFSBMJUÏ   1MFVSF[ USFUPVT  BVTUBOU IPNFT FU GFNNFT  1MFVSF[  EPVMDFVS  QMFVSF[  IVNJMJUÏ   1MFVSF[  QFTDIFVSRVJOBQBTÏUÏTBHF 1MFVSF[ QMFVSF[WPTUSFIVNBJOQBSEPOOFS 2VJOFVU KBNBJTWFOKBODFFOTPODPVSBHF0SFTUDFDPSQTFONPSUVBJSFTESBQT 2VJTPO SPJBVMNFBHBSEÏTBOTSFQSPDIF &OEFTJSBOUEFMFWFPJSGPSUFUHSBTw MJOFTøõöo÷ö  ðð÷4IFTFFNTUPIBWFGPSHPUUFO$IBSMPUUF OPXEFBEGPSNPSFUIBOUXFOUZZFBST ððøiA.POGSFSFFTUNPSUMBT7JTKFNBJOUFOBOU /PO OPO KFNFVST NBJTQPVSNF UPVSNFOUFS.PSUQFVËQFVNBWJFFTUSFUFOBOU"JOTJWJWBOUNPODPFVSUPVUNPSU KFQPSUFw MJOFTðññ÷oòó  ðñïiA0NPONBMIFVS RVJ NPZTFNCMBCMFËWPVT&OBNJUJÏ NPTUBDFEFSOJFSCJFO %BWPJSNBQBSUEFDFTUBEJFVUBOUEPVYw ðñøóoøõ  ðñðɨJTJTZFUBOPUIFSFYBNQMFPGUIFiQJTRVFNPSUFwNPUJGUIBU BQQFBSTUISPVHIPVUIFSXSJUJOHT ðññ iA0 QFSF IVNBJO  RVJ BT MF TPJOH EFT UJFOT   2VJ BT SFDFV NPO GSFSF EBOT UFT QPSUFT &OMVZGBJTBOUQPTTFEFSUFTHSBOE[CJFOT &UWJFOTÎBCBT FODFTUFOFCSFTGPSUFT  $IFSDIFSTBTFVSQJTRVFNPSUF5BEFJUÏTVSUPVUFTFJHOPSJF4FSBMPVFÏFFO MBGSBUFSOJUÏ%FUPVTFTMFV[ QPVSRVJUPOmM[UFQSJF%JFVUPVUFOUPVU VOHTFVMFO 5SJOJUÏw MJOFTðóôïoõò  ðñò-FGSBODXSJUFT i*IBEHSFBUEJċDVMUZJOFTUBCMJTIJOHUIJTUFYU*UXBTPOMZUISPVHIB NJOVUFFYBNJOBUJPOUIBU*XBTBCMFUPSFDPOTUJUVUFUIFPSJHJOBM XIJDIXBTPGUFOEJTmHVSFE CZBEEJUJPOTBOEDIBOHFTUIBUXFSFBTVOJOUFMMJHBCMFBTUIFZXFSFVTFMFTT"DFSUBJOOVNCFSPG WFSTFTIBECFFOSFOEFSFEJODPNQSFIFOTJCMF UIFJSSIZNFTUSBOTQPTFE UIFXPSEPSEFSJOWFSU

ò÷ñ !ND4HEN4HERE7AS/NE FE UIFSIZUINTBDSJmDFE*IBEUPSFNFEZBMMUIFTFJODPSSFDUBEEJUJPOTBOEUSZUPEFUFSNJOF VOEFSUIFFSBTVSFTPGUIJTDMVNTZDPSSFDUPS UIFWFSTFTUSBOTDSJCFECZUIFmSTUDPQZJTUw ðñó4BVMOJFSUIJOLTUIBU.BSHVFSJUFNBZIBWFCFHVOUIF$PNÏEJFJO.POUEF.BSTBO BOEDPNQMFUFEJUMBUFS+PVSEBCFMJFWFTTIFXSPUFJUBUUIFFOEPGUIFZFBSJO1BVɨFMBTU QPFNJOUIFDZDMFJT-FT1SJTPOT XIJDIXBTDPNQPTFEJOðôó÷4IFNBZXFMMIBWFXSJUUFO QBSUPGJU CPPLò JO5VTTPO IPXFWFS DzÏÉUSFQSPGBOF ñïöOô  ðñô+PVSEBJEFOUJmFE1BOBT'SBOÎPJT "NBSJTTJNFBT.BSHVFSJUF BOE4FDVSVTBT)FOSJ E"MCSFU CVUDPVMEmOEOPIJTUPSJDBMNPEFMGPS"HBQZ .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðôøðoøö  8IPNFWFS"HBQZSFQSFTFOUT UIFOBNFJTDMFBSMZSFMBUFEUPUIF(SFFLXPSEBHBQF MPWFBT EJTUJOHVJTIFEGSPNFSPT PSFSPUJDMPWF4BVMOJFSBSHVFTUIBUTDFOFUISFF XIFSF"HBQZTQFBLT PG1BOTMBTUNPNFOUT DMFBSMZQPJOUTUP)FOSJ**iA#FGPSFNZFZFTEFBUIUPPLIJNGSPNNF  UIFMBTUTPO BTIFXBTFNCSBDJOHNFw ñðñ iɨFDISPOJDMFTDPOmSNFEUIJTEFUBJMA"GUFSTQFBLJOHUPIJTMPSE TIJQ UIF%BVQIJOIJTPOMZTPO BOEJOTUSVDUJOHIJNJOUIFBĊBJSTPGUIFLJOHEPN UIFLJOH POMZIBEUJNFUPNBLFBQVCMJDDPOGFTTJPOBOESFDFJWFUIFTBDSBNFOUTCFGPSFIFEJFE ðñõ4BVMOJFSCBTFTIJTJEFOUJmDBUJPOPO4FDVSVTTSFGFSFODFTUPUIFiDPNNPOEXFMMJOH QMBDF wPGIJNTFMGBOE"NBSJTTJNFJOMJOFTøòBOEøøPGUIFQPFN ñðñOñ #VUJOGBDU  CPUI PG UIFTF SFGFSFODFT JNQMZ UIBU UIF iEXFMMJOH QMBDFw JO RVFTUJPO CFMPOHT UP 4FDVSVT BMPOF )F TBZT UP "NBSJTTJNF  i1BSRVPZ  WJFOT UFO Ë NB QBVWSF NBJTPO w "NBSJTTJNF SFQMJFT i5BNBJTPOTFSBUSFTNBMESFTTÏFQPVSNPZw"MMTVCTFRVFOU SFGFSFODFTBSFUPUIF4BVMOJFSFEJUJPO ðñöi+FWVFJMNPOEFVJMTBOTSFDPOGPSUQPSUFSw MJOFòô  ðñ÷i-BT5BOUNBMIFVSFVTFKFTVJT 2VFNPONBMIFVSEJSFOFQVJT 4JOPORVJMFTUTBOT FTQFSBODF%FTFTQPJSFTUEFTKËËMVJT1PVSNFHFUUFSBVGPOE[EVQVJTw MJOFTððøoñó ɨF FNCFEEFETPOHTBSFJUBMJDJ[FEJO4BVMOJFSTFEJUJPO ðñøi$FTTFDFDIBOUFUDFTQMFVSTMBNFOUBCMFT 2VJOFTUËDPSQTOZFTQSJUQSPmUBCMFw MJOFT÷òoó  ðòïi.PODPSQTFTUCBOOZ%VTJFO BVRVFMJMGVUVOZ%FQVJTMFUFNQTEFOPTUSFFOGBODFw MJOFTðõïoõò ɨFTFWFSTFTBOETFWFSBMPUIFSTJOUIJTTPOHFDIP-F/BWJSF ðòði"JOTZUSFTCJFOHBSEPJUFUGBJTPJUQBJTUSF4POHSBOEUSPVQQFBV EVRVFMGVUBNBUFVS  -FEFĊFOEBOUFUHBSEBOUEFTBEFYUSF-BT KBZQFSEVEFUPVUNPOCJFOMBVUFVSw MJOFT ðñøoòñ  ðòñi)FMBT+FMBZWFVFODFSDVJMw ðòò4FFDIBQUFSðï ðòóiA4ÎBJTUVQBTCJFORVFMIPNNFFTUOÏ1PVSUPUPVUBSEVOKPVSNPVSJS  -IPNNFEPJCUWBJODSFQBSWFSUV4POEVFJM TFNPTUSBOUSBJTPOOBCMFw ðòôi/VMMFSBJTPOJDZOFTFSU +FOFWPZFO WPVT RVFGVSFVS4JSBJTPOOBCMFFTU NPONBMFVS 2VFEFMPCMJFSOFWFVMYHMPJSFw ðòõiɨFSPMFXBTJOUFOEFEGPSBXPNBO UIVTUIFDIPJDFPGUIFGFNJOJOFGPSN 1BSBDMF TJT SBUIFSUIBOUIFUSBEJUJPOBMGPSN 1BSBDMFUVTw 4BVMOJFS DzÏÉUSFQSPGBOF ñðñOô  ðòöi1BOOFTUQPJODUNPSUNBJTQMVTRVFKBNBJTWJU"WFD.PZTFFU+BDPCFU%BWJE  &UTPOUBVYDJFVMYQBSMBOTEFCFSHFSJFw MJOFTóïóoïõ  ðò÷i)FMBT)FMBT KFOFMFQVJTQMVTWFPJS/FNFTKPVZSEFTDPVUFSTPOTÎBWPJS &U TBOTMFWFPJSOFWPJE[SJFORVJNFQMBJTFw MJOFTóòðoòò 

0EARLSFROMTHE0EARLOF0RINCESSES ò÷ò ðòøi#SFGUPVUCJFONPOEBJO1BTTFBVTTJTPVEBJO2VJMWJFOUBQQBSPJTUSF"1BO  %JFVNFSDZ &TUCJFOTBOTTPVDZ#JFORVJUPVTKPVSTEVSF 7SBZIPOOFVSTBOTQFJOFw MJOFTóôôoõð  ðóïi/ZOVMEÏTJSEBVUSFCJFORVFMFTJFO &OPVCMJBOUFOUJÒSFNFOUMFNJFO 1BSMF MJFO%FDIBSJUÏRVJOPVTVOZUFOVOH 5BOURVVOTFVMCJFOFTUËUPVTEFVYDPNNVOw MJOFTôððoðõ  ðóði3BJTPOOBQFVEFNPZFTUSFNBJTUSFTTF .BJTMF1VJTTBOU RVJUPVUGBJDUFUDPN NBOEF$FRVZMVJQMBJTU OPVTDPOEVJDUFUBESFTTFw MJOFTôóôoóö  ðóñi4IBMMXFSFDFJWFUIFHPPEBUUIFIBOEPG(PEBOEOPUSFDFJWFUIFCBE #MFTTFECF UIFOBNFPGUIF-PSEw +PCñðïBOE+PCðñð  ðóò+PVSEBXSJUFT iBTUIFDSVFMEBZXIFOTIFMFBSOFEPGIFSNJTGPSUVOFSFDFEFEJOUP UIFQBTU SFBTPOUPPLIPMEw .BSHVFSJUFE"OHPVMÐNF ðòðõoðö  ðóó i*U JT JNQPTTJCMF UP mOE B QMBO JO UIF QPFNw +PVSEB  .BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF  ðô÷ò  ðóô "T +PVSEB QVUT JU iɨJT JT MFTT B DPNFEZ UIBO B SFQSFTFOUBUJPO PG IFS TPVM TIF XBOUTUPTIPXIPXSFMJHJPVTDPOTPMBUJPOUSJVNQIFEPWFSIFSIVNBOTPSSPXw .BSHVFSJUF E"OHPVMÐNF ðôøò 

0EARLSFROMTHE0EARLOF0RINCESSES ð ɨFSF JT TPNF SFBTPO UP CFMJFWF UIBU i4JNPO 4ZMWJVTw XBT UIF -BUJOJ[FE OBNF PG 4JNPOEV#PJT XIPIBEQVCMJTIFEIFS.JSPJSBOEPGXIPNOPUIJOHJTIFBSEBGUFSðôòô ɨPNBT i*OUSPEVDUJPO wY  ñ ɨF QSJWJMÒHF JT EBUFE iMF YYJY KPVS EF .BST  -BO NJM DJOR DFOT RVBSBOUFTJY BWBOU 1BTRVFTw UIFñøPG.BSDIðôóõCFGPSF&BTUFS  ò.BSJDIBMUIJOLTUIBUEFMB)BZF IFBSJOHUIBUUIFLJOHXBTEZJOH IBTUFOFEUPPCUBJO UIFQSJWJMÒHFJO#PSEFBVYSBUIFSUIBO1BSJT BMUIPVHIGFBSUIBU)FOSJXPVMECFIPTUJMFUP UIFQSPKFDUTVCTFRVFOUMZQSPWFEGBMTF -B/BWJSF õõ  ó.BSJDIBMJNQMJFTUIBUEFMB)BZFNBZIBWFCFFOEFTJHOBUFEUIFSFTQPOTJCMFQBSUZ UP QSPUFDU .BSHVFSJUF JO DBTF IFS OFQIFX UPPL VNCSBHF BU NPEJmDBUJPOT TIF JOUFOEFE UPNBLFCFGPSFQVCMJDBUJPO XIJDIJOWPMWFEBEEJOHXPSLTOPUMJTUFEJOUIFQSJWJMÒHF -B $PDIF ðòò  ôɨFSFJTOPQVCMJDBUJPOEBUF CVUJUTFFNTMJLFMZUIBUJUEJEOPUBQQFBSCFGPSF/PWFN CFSPS%FDFNCFSðôóö TJODFUIFFQJTUMFUPUIFLJOHPOIJTJMMOFTT XIJDIXBTPOFPGUISFF JODMVEFE DPVMEOPUIBWFCFFOXSJUUFOCFGPSF0DUPCFS +PVSEB i5BCMFBVDISPOPMPHJRVF w ññóoñô ñòï  õɨFmSTUWPMVNFPGUIF.BSHVFSJUFTDPOUBJOFE-F.JSPJS UIF%JTDPSE 0SBJTPOEFMBNF mEÒMF 1SBZFSPGBGBJUIGVMTPVM

0SBJTPOËOPUSFTFJHOFVS 1SBZFSUPPVSMPSE

UIFGPVSCJCMJDBM $PNÏEJFT -F5SJPNQIFEFM"HOFBV UIF$PNQMBJOUF UIFDIBOTPOTTQJSJUVFMMFT BOEUIFTPOOFU i-&TQSJUEFWJFw ɨFTQJSJUPGMJGF ɨSFFMJNJOBMQPFNTQSFDFEFUIFNBOÏQÔUSFCZ+FBOEF MB)BZFBEESFTTFEi"USFTJMMVTUSFFUUSÒTDISÏUJFOOF1SJODFTTF .BEBNFMB1SJODFTTFEF/BWBSSF