Ideology in Britten’s Operas 9781108236386, 1108236383

Table of contents :
Part I. Mappa Mundi: 1. Defining ideology
2. Ideological narratives
Part II. The Ship of State: 3. From manifest violence to its historical sediment
4. The occultation of history
Part III. New World: 5. Women and children
6. A shadow falls on castle walls.

Citation preview

Ideology in Britten’s Operas

This thematic examination of Britten’s operas focuses on the way that ideology is presented on stage. To watch or listen is to engage with a vivid artistic testament to the ideological world of mid-twentieth-century Britain. But it is more than that, too, because in many ways Britten’s operas continue to proffer a diagnosis of certain unresolved problems in our own time. Only rarely, as in Peter Grimes, which shows the violence inherent in all forms of social and psychological identification, does Britten unmistakably call into question fundamental precepts of his contemporary ideology. This has not, however, prevented some writers from romanticizing Britten as a quiet revolutionary. This book argues, in contrast, that his operas, and some interpretations of them, have obscured a greater social and philosophical complicity that it is timely – if at the same time uncomfortable – for his early twenty-first-century audiences to address. j. p. e. harper-scott is Professor of Music History and Theory at Royal Holloway, University of London. He has published extensively on music of the nineteenth and twentieth centuries, with a particular focus on twentieth-century British music.

Music Since 1900

general editor Arnold Whittall This series – formerly Music in the Twentieth Century – offers a wide perspective on music and musical life since the end of the nineteenth century. Books included range from historical and biographical studies concentrating particularly on the context and circumstances in which composers were writing, to analytical and critical studies concerned with the nature of musical language and questions of compositional process. The importance given to context will also be reflected in studies dealing with, for example, the patronage, publishing, and promotion of new music, and in accounts of the musical life of particular countries. Titles in the series Jonathan Cross The Stravinsky Legacy Michael Nyman Experimental Music: Cage and Beyond Jennifer Doctor The BBC and Ultra-Modern Music, 1922–1936 Robert Adlington The Music of Harrison Birtwistle Keith Potter Four Musical Minimalists: La Monte Young, Terry Riley, Steve Reich, Philip Glass Carlo Caballero Faur´e and French Musical Aesthetics Peter Burt The Music of Toru Takemitsu David Clarke The Music and Thought of Michael Tippett: Modern Times and Metaphysics M. J. Grant Serial Music, Serial Aesthetics: Compositional Theory in Post-War Europe Philip Rupprecht Britten’s Musical Language Mark Carroll Music and Ideology in Cold War Europe Adrian Thomas Polish Music since Szymanowski J. P. E. Harper-Scott Edward Elgar, Modernist Yayoi Uno Everett The Music of Louis Andriessen

Ethan Haimo Schoenberg’s Transformation of Musical Language Rachel Beckles Willson Ligeti, Kurt´ag, and Hungarian Music during the Cold War Michael Cherlin Schoenberg’s Musical Imagination Joseph N. Straus Twelve-Tone Music in America David Metzer Musical Modernism at the Turn of the Twenty-First Century Edward Campbell Boulez, Music and Philosophy Jonathan Goldman The Musical Language of Pierre Boulez: Writings and Compositions Pieter C. van den Toorn and John McGinness Stravinsky and the Russian Period: Sound and Legacy of a Musical Idiom David Beard Harrison Birtwistle’s Operas and Music Theatre Heather Wiebe Britten’s Unquiet Pasts: Sound and Memory in Postwar Reconstruction Beate Kutschke and Barley Norton Music and Protest in 1968 Graham Griffiths Stravinsky’s Piano: Genesis of a Musical Language Martin Iddon John Cage and David Tudor: Correspondence on Interpretation and Performance Martin Iddon New Music at Darmstadt: Nono, Stockhausen, Cage, and Boulez Alastair Williams Music in Germany Since 1968 Ben Earle Luigi Dallapiccola and Musical Modernism in Fascist Italy Thomas Schuttenhelm The Orchestral Music of Michael Tippett: Creative Development and the Compositional Process Marilyn Nonken The Spectral Piano: From Liszt, Scriabin, and Debussy to the Digital Age Jack Boss Schoenberg’s Twelve-Tone Music: Symmetry and the Musical Idea Deborah Mawer French Music and Jazz in Conversation: From Debussy to Brubeck Philip Rupprecht British Musical Modernism: The Manchester Group and their Contemporaries

Amy Lynn Wlodarski Musical Witness and Holocaust Representation Carola Nielinger-Vakil Luigi Nono: A Composer in Context Erling E. Guldbrandsen and Julian Johnson Transformations of Musical Modernism David Cline The Graph Music of Morton Feldman Russell Hartenberger Performance and Practice in the Music of Steve Reich Joanna Bullivant Modern Music, Alan Bush, and the Cold War: The Cultural Left in Britain and the Communist Bloc Nicholas Jones Peter Maxwell Davies, Selected Writings J. P. E. Harper-Scott Ideology in Britten’s Operas

Ideology in Britten’s Operas J. P. E. Harper-Scott Royal Holloway, University of London

University Printing House, Cambridge CB2 8BS, United Kingdom One Liberty Plaza, 20th Floor, New York, NY 10006, USA 477 Williamstown Road, Port Melbourne, VIC 3207, Australia 314–321, 3rd Floor, Plot 3, Splendor Forum, Jasola District Centre, New Delhi – 110025, India 79 Anson Road, #06–04/06, Singapore 079906 Cambridge University Press is part of the University of Cambridge. It furthers the University’s mission by disseminating knowledge in the pursuit of education, learning, and research at the highest international levels of excellence. www.cambridge.org Information on this title: www.cambridge.org/9781108416368 DOI: 10.1017/9781108236386 © J. P. E. Harper-Scott 2018 This publication is in copyright. Subject to statutory exception and to the provisions of relevant collective licensing agreements, no reproduction of any part may take place without the written permission of Cambridge University Press. First published 2018 Printed in the United Kingdom by TJ International Ltd. Padstow Cornwall Typeset by the author in Oxford, using LATEX A catalogue record for this publication is available from the British Library. ISBN 978-1-108-41636-8 Hardback Cambridge University Press has no responsibility for the persistence or accuracy of URLs for external or third-party internet websites referred to in this publication and does not guarantee that any content on such websites is, or will remain, accurate or appropriate.

'PS "SOPME JO GSJFOETIJQ BOE BENJSBUJPO

)BOOBI "SFOEU    JT VOEPVCUFEMZ SJHIU JO UIF JEFOUJĕDBUJPO PG FWJM XJUI USJWJBMJUZ #VU * XPVME QVU JU UIF PUIFS XBZ SPVOE * XPVME OPU TBZ UIBU FWJM JT USJWJBM CVU UIBU USJWJBMJUZ JT FWJM o USJWJBMJUZ UIBU JT BT UIF GPSN PG DPOTDJPVTOFTT BOE NJOE XIJDI BEBQUT JUTFMG UP UIF XPSME BT JU JT XIJDI PCFZT UIF QSJODJQMF PG JOFSUJB "OE UIJT QSJODJQMF PG JOFSUJB USVMZ JT XIBU JT SBEJDBMMZ FWJM ćFPEPS 8 "EPSOP .FUBQIZTJDT

$POUFOUT

-JTU PG 'JHVSFT

-JTU PG .VTJD &YBNQMFT

1SFGBDF ĽĮĿŁ Ķ ĺĮĽĽĮ ĺłĻıĶ Ɖ %FĕOJOH *EFPMPHZ



Ɗ *EFPMPHJDBM /BSSBUJWFT ĽĮĿŁ ĶĶ ŁĵIJ ŀĵĶĽ ļij ŀŁĮŁIJ

Ƌ 'SPN .BOJGFTU 7JPMFODF UP JUT )JTUPSJDBM 4FEJNFOU ƌ ćF 0DDVMUBUJPO PG )JTUPSZ ĽĮĿŁ ĶĶĶ ĻIJń ńļĿĹı

ƍ 8PNFO BOE $IJMESFO Ǝ " 4IBEPX 'BMMT PO $BTUMF 8BMMT #JCMJPHSBQIZ *OEFY

'JHVSFT

ƈƉ ,B[JNJS .BMFWJDI 3FE )PVTF ƉƑƋƊ 0JM PO DBOWBT ª -FCSFDIU .VTJD  "SUT 3FQSPEVDFE XJUI QFSNJTTJPO ƊƉ "OBMZTJT PG #SJUUFO 0XFO 8JOHSBWF "DU ** TDFOF Ɖ DPODMVTJPO ƊƊ )BOT )PMCFJO UIF :PVOHFS ćF "NCBTTBEPST ƉƍƋƋ  ƊƋ #SJUUFO 0XFO 8JOHSBWF QBSBEJHNBUJD UIFNBUJD SFMBUJPOT Ɗƌ #SJUUFO 0XFO 8JOHSBWF 0XFOT TPMJMPRVZ BOBMZTJT ƌƉ #SJUUFO #JMMZ #VEE "DU ** BOBMZTJT PG UIF ANJTU JOUFSMVEF ĕSTU Ɗƈ CBST SFHJTUFS SFHVMBSJ[FE  ƌƊ #SJUUFO #JMMZ #VEE "DU ** TDFOF Ɗ 7FSFT UFTUJNPOZ BOE SFĘFYJPO ƌƋ #SJUUFO #JMMZ #VEE "DU ** BOBMZTJT PG UIF DPODMVTJPO ƌƌ #SJUUFO #JMMZ #VEE "DU * CC ƉƋoƉƎ B $MBHHBSUT UIFNF XJUI JUT JNQMJFE SFTPMVUJPO ćF TBNF JNBHJOFE JO C #‫ ڽ‬NBKPS BOE D # NJOPS ƌƍ #SJUUFO #JMMZ #VEE USBOTGPSNBUJPOT JO UIF *OUFSWJFX $IPSET ƍƉ -BDBOT TFDPOE HSBQI PG EFTJSF BEBQUFE GSPN ²DSJUT ƎƐƌ  ƍƊ #SJUUFO ćF 5VSO PG UIF 4DSFX A.BMP TPOH BOBMZUJDBM HSBQI ƍƋ #SJUUFO ćF 5VSO PG UIF 4DSFX A.BMP TPOH QJUDI TFU ƍƌ #SJUUFO ćF 3BQF PG -VDSFUJB -VDSFUJB TMFFQJOH BOBMZUJDBM TLFUDI ƍƍ #SJUUFO ćF 3BQF PG -VDSFUJB "DU ** BOBMZUJDBM TLFUDI ƎƉ #SJUUFO %FBUI JO 7FOJDF PQFOJOH OPUF SPX TIPXJOH &NBKPS JNQMJDBUJPOT ƎƊ #SJUUFO %FBUI JO 7FOJDF BOBMZTJT PG UIF QBTTBHF MFBEJOH VQ UP "TDIFOCBDIT EFDMBSBUJPO PG MPWF

YJ

.VTJD &YBNQMFT

ƊƉ #SJUUFO 0XFO 8JOHSBWF "DU ** TDFOF Ɗ PQFOJOH ª ƉƑƏƈ CZ 'BCFS .VTJD 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG UIF QVCMJTIFST ƊƊ #SJUUFO 0XFO 8JOHSBWF "DU ** 1SPMPHVF ª ƉƑƏƈ CZ 'BCFS .VTJD 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG UIF QVCMJTIFST ƊƋ #SJUUFO 0XFO 8JOHSBWF "DU ** PQFOJOH PG TDFOF Ɖ ª ƉƑƏƈ CZ 'BCFS .VTJD 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG UIF QVCMJTIFST Ɗƌ #SJUUFO 0XFO 8JOHSBWF "DU * 1SFMVEF PQFOJOH ª ƉƑƏƈ CZ 'BCFS .VTJD 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG UIF QVCMJTIFST ƋƉ #SJUUFO ćF 3BQF PG -VDSFUJB "DU ** UIF ANFBOJOH PG EFBUI ª ƉƑƌƎ ƉƑƌƏ CZ )BXLFT  4PO -POEPO -UE 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG #PPTFZ  )BXLFT .VTJD 1VCMJTIFST -UE ƌƉ #SJUUFO #JMMZ #VEE "DU ** PQFOJOH PG "DU ** UIF NJTU ª ƉƑƍƉ ƉƑƍƊ CZ )BXLFT  4PO -POEPO -UE 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG #PPTFZ  )BXLFT .VTJD 1VCMJTIFST -UE ƌƊ #SJUUFO #JMMZ #VEE "DU ** CFHJOOJOH PG UIF &QJMPHVF ª ƉƑƍƉ ƉƑƍƊ CZ )BXLFT  4PO -POEPO -UE 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG #PPTFZ  )BXLFT .VTJD 1VCMJTIFST -UE ƌƋ #SJUUFO #JMMZ #VEE "DU * ĕH ƋƋ ćF PQFSBT IPNP TBDFS NPUJWF ª ƉƑƍƉ ƉƑƍƊ CZ )BXLFT  4PO -POEPO -UE 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG #PPTFZ  )BXLFT .VTJD 1VCMJTIFST -UE ƌƌ #SJUUFO #JMMZ #VEE "DU ** UIF *OUFSWJFX $IPSET ª ƉƑƍƉ ƉƑƍƊ CZ )BXLFT  4PO -POEPO -UE 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG #PPTFZ  )BXLFT .VTJD 1VCMJTIFST -UE ƍƉ #SJUUFO ćF 3BQF PG -VDSFUJB UIF OBNJOH PG -VDSFUJB "DU * ĕH ƉƐ ª ƉƑƌƎ ƉƑƌƏ CZ )BXLFT  4PO -POEPO -UE 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG #PPTFZ  )BXLFT .VTJD 1VCMJTIFST -UE ƍƊ #SJUUFO ćF 3BQF PG -VDSFUJB -VDSFUJB TMFFQJOH ª ƉƑƌƎ ƉƑƌƏ CZ )BXLFT  4PO -POEPO -UE 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG #PPTFZ  )BXLFT .VTJD 1VCMJTIFST -UE ƍƋ #SJUUFO ćF 3BQF PG -VDSFUJB "DU ** #o$ SFTPMVUJPO A*U JT OPU BMM ª ƉƑƌƎ ƉƑƌƏ CZ )BXLFT  4PO -POEPO -UE 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG #PPTFZ  )BXLFT .VTJD 1VCMJTIFST -UE ƎƉ #SJUUFO $VSMFX 3JWFS UIF .BEXPNBOT OBSSBUJWF ª ƉƑƎƌ CZ 'BCFS

YJJJ

YJW

.VTJD &YBNQMFT

.VTJD 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG UIF QVCMJTIFST ƎƊ #SJUUFO $VSMFX 3JWFS UVUUJ BęFS ĕH ƌƑ ª ƉƑƎƌ CZ 'BCFS .VTJD 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG UIF QVCMJTIFST ƎƋ #SJUUFO $VSMFX 3JWFS 5F MVDJT GBOUBTZ OBOPSJ NVTJD

ĕH ƍ ª ƉƑƎƌ CZ 'BCFS .VTJD 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG UIF QVCMJTIFST Ǝƌ #SJUUFO $VSMFX 3JWFS ćF .BEXPNBOT MBNFOU ĕH ƐƉ ª ƉƑƎƌ CZ 'BCFS .VTJD 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG UIF QVCMJTIFST Ǝƍ #SJUUFO %FBUI JO 7FOJDF PQFOJOH ª ƉƑƏƋ ƉƑƏƌ ƉƑƏƍ BOE ƉƑƏƑ CZ 'BCFS .VTJD 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG UIF QVCMJTIFST ƎƎ #SJUUFO %FBUI JO 7FOJDF UIF 5SBWFMMFST FOUSBODF ª ƉƑƏƋ ƉƑƏƌ ƉƑƏƍ BOE ƉƑƏƑ CZ 'BCFS .VTJD 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG UIF QVCMJTIFST ƎƏ #SJUUFO %FBUI JO 7FOJDF 5BE[JPT FOUSBODF ª ƉƑƏƋ ƉƑƏƌ ƉƑƏƍ BOE ƉƑƏƑ CZ 'BCFS .VTJD 3FQSPEVDFE CZ QFSNJTTJPO PG UIF QVCMJTIFST

1SFGBDF

4PNF /PUFT PO A4VCKFDUT UIF 6OJWFSTBM BOE UIF 1BSUJDVMBS 'JHVSF ƈƉ TIPXT ,B[JNJS .BMFWJDIT ƉƑƋƊ QBJOUJOH 3FE )PVTF XIJDI JT SF QSPEVDFE JO DPMPVS PO UIF DPWFS PG UIJT CPPL *U JT BO JNBHF PG TPNF JOEF UFSNJOBDZ ćF IPVTF DPVME CF PO UIF DPBTU TFQBSBUFE GSPN B DIPQQZ TFB CZ B XIJUF TIJOHMF CFBDI *U DPVME CF "MEFCVSHI *U DPVME CF UIF 3FE )PVTF Ɖ 0S JU DPVME CF PO UIF MBOE TFQBSBUFE CZ B CMBDL UBSNBD SPBE BOE FNQUZ XIJUF TQBDF GSPN UIF TLZ *O UIF CMBOL XBMM PG UIF IPVTF MPPLJOH MJLF B SFE 4VQSFNBUJTU SFDUBOHMF UIFSF BSF OP XJOEPXT UP BMMPX VT UP TFF JO PS UP BMMPX UIF PDDVQBOUT UP TFF PVU BU VT MPPLJOH BU UIFN /PS BSF UIFSF BOZ JEFOUJGZJOH NBSLT UIBU FO BCMF VT UP JEFOUJGZ UIJT BT B QBSUJDVMBS IPVTF /FJUIFS UIF MBOETDBQF OPS UIF XFBUIFS OPS UIF CVJMEJOH JUTFMG OPS JUT PDDVQBOUT PS PCTFSWFST DBO CF SFEVDFE UP BOZ QBSUJDVMBS FYJTUFODF ćFZ BSF BMM VOJWFSTBM BMM DBVHIU VQ JO B DPNNVOBM CFJOHJOUIFXPSME -JLF UIF GBDFMFTT QFBTBOUT PS TQPSUTNFO XIPN .BMFWJDI QBJOUFE BU UIF TBNF UJNF UIF IPVTF TIPXT IPX UIF FWFSZEBZ BOE PSEJOBSZ NBZ CF FMFWBUFE CZ DPMMFDUJWF TQJSJU #SJUUFOT PQFSBT MJLF UIJT QBJOUJOH MJF FMFNFOU BMMZ PQFO UP BOBMZUJDBM JOUFSQSFUBUJPO BOE MJLF UIJT QBJOUJOH UIF QBSUJDVMBSJUJFT PG FBDI PQFSB RVJDLMZ CFDPNF BęFS B QFSJPE PG SFĘFYJPO JOEFUFSNJOBUF TIJę JOH BOE TMJQQFSZ 6MUJNBUFMZ XIBU BQQFBST PO UIF TVSGBDF UP CF B QBSUJDVMBS UBMF BCPVU BO JOEJWJEVBMT TVČFSJOH TJOOJOH PS SFEFNQUJPO SFWFBMT JUTFMG UP CF NPSF VOJWFSTBM B SFĘFYJPO OPU KVTU PO BO JOEJWJEVBM CVU PO B TPDJBM UPUBMJUZ B XPSL UIBU JT UIBU JT TIPU UISPVHI XJUI JEFPMPHZ 8JUI B GPDVT PO UIF PQFSBT PG #SJUUFO UIJT CPPL JT NPSF QBSUJDVMBS UIBO NZ MBTU ćF 2VJMUJOH 1PJOUT PG .VTJDBM .PEFSOJTN XIJDI XBT JO FTTFODF B HFOFSBM UIFPSZ

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Ɖ

4BE UP TBZ JU JT OPU *O BOZ DBTF UIF 3FE )PVTF UIBU #SJUUFO MJWFE JO JT OPU PO UIF DPBTU

YW

YWJ

1SFGBDF

'JHVSF ƈƉ ,B[JNJS .BMFWJDI 3FE )PVTF ƉƑƋƊ ª -FCSFDIU .VTJD  "SUT 3FQSPEVDFE XJUI QFSNJTTJPO

GPS SFBEFST XIP BSF VOGBNJMJBS XJUI UIF UIFPSZ o XIJDI UIPVHI DPNQMFY BOE NVMUJGBDFUFE JT OPU NBEF VTFMFTT CZ B GBJSMZ TJNQMF QSFTFOUBUJPO o * TIBMM HJWF B CSJFG TVNNBSZ PG JU IFSF XIFSF JU NBZ FBTJMZ CF SFGFSSFE UP BT UIF OFFE BSJTFT #BEJPV JT B IJHIMZ QPMJUJDBM QIJMPTPQIFS BOE B NBUIFNBUJDBMMZ JODMJOFE POF 'PS CPUI SFBTPOT IF JT GFBSFE BOE MPBUIFE BOE BUUFNQUT BSF GSFRVFOUMZ NBEF UP SJEJDVMF IJT UIJOLJOH * TIBMM EJTDVTT XIBU IF NFBOT CZ BO FWFOU JO $IBQUFS Ɗ CVU XIBU JU PDDBTJPOT JT UISFF SFTQPOTFT GSPN BTTFNCMBHFT UIBU IF DBMMT ATVC KFDUT 4VCKFDUT BSF OPU JOEJWJEVBM QFSTPOT BOE TP UP TQFBL OPU AUIJOHT BU BMM CVU PG DPVSTF SFBMMZ FNQJSJDBMMZ GBDUVBMMZ FYJTUJOH QFPQMF MJLF #FFUIPWFO PS (BMJMFP EP CFDPNF JOWPMWFE JO UIF QSPDFTT PG ATVCKFDUJWJ[BUJPO ćFZ EP TP CZ GPSNJOH B CPEZ JO TDJFODF BOE BSU UIJT JT B ASFTVMU PG TPNF LJOE B MBX UIFPSZ TFU PG QSJODJQMFT

PS B XPSL TZNQIPOZ DPODFSUP TPOBUB  ćF UISFF TVCKFDUT HP CZ UIF OBNFT GBJUIGVM TVCKFDU SFBDUJWF TVCKFDU BOE PCTDVSF TVCKFDUƊ Ɗ

4FF "MBJO #BEJPV -PHJDT PG 8PSMET #FJOH BOE &WFOU Ƭ -POEPO BOE /FX :PSL /: $POUJOVVN ƊƈƈƑ

ƌƍoƐƑ GPS UIF GVMMFTU HFOFSBM FYQPTJUJPO PG UIF NFUBQIZTJDT PG UIFTF TVCKFDUT BOE + 1 & )BSQFS4DPUU ćF 2VJMUJOH 1PJOUT PG .VTJDBM .PEFSOJTN 3FWPMVUJPO 3FBDUJPO BOE 8JMMJBN 8BMUPO $BNCSJEHF BOE /FX :PSL /: $BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ 1SFTT ƊƈƉƊ

$IBQUFS ƌ GPS NZ EFWFMPQNFOU PG UIF UIFPSZ JO UIF DBTF PG NVTJD

1SFGBDF

ćF 'BJUIGVM 4VCKFDU ćJT ASFWPMVUJPOBSZ TVCKFDU Ɖ EJTDFSOT B USVUI JO TPNF LJOE PG USBDF FH UIF FNBODJQBUJPO PG EJTTPOBODF

Ɗ GPSNT QBSU PG B CPEZ XIJDI JT DPNNJUUFE UP UIF JOTUBOUJBUJPO PG UIF FWFOUBM USVUI FH TPNF QPTUUPOBM NVTJDBM XPSLT

Ƌ JT BO PQFSBUJPO XIJDI QSPEVDFT B OFX QSFTFOU JO XIJDI UIF USVUI XJMM IBWF CFFO NBOJGFTUFE FH B XPSME JO XIJDI UPOBMJUZ JT OP MPOHFS UIF TPMF DPO USPMMJOH QSJODJQMF JO NVTJDBM DPNQPTJUJPO

ćF QSFTFOU JT UIF EJTUJODUJWF DSFBUJPO PG UIF GBJUIGVM TVCKFDU *O TDJFODF JU XJMM CF B OFX FOMJHIUFONFOU NBOJGFTUFE BT B UIFPSZ UIBU DBO BDDPVOU GPS UIF OFX USVUI IFMJPDFOUSJTN HFOFSBM SFMBUJWJUZ  *O BSUXPSLT JU JT B OFX JOUFOTJUZ PG FY QSFTTJPO BO BSUJTUJD DPOĕHVSBUJPO FOSJDIFE CZ UIF JOCSFBLJOH PG OFX QPTTJCJM JUJFT GPS NFEJBUJOH FYQSFTTJPO BOE GPSN UIF FNBODJQBUJPO PG UIF EJTTPOBODF FNFSHJOH OPU BT B NFSF BSUFGBDU PG DPOWFOUJPO CVU BT B TVCKFDUJWF OFDFTTJUZ VOGPMEJOH JO B OFXMZ IFJHIUFOFE ESBNB XJUIJO B CPEZ PG NVTJDBM XPSLT  ćF GBJUIGVM TVCKFDU JT SFWPMVUJPOBSZ CFDBVTF JU FYIJCJUT B IJHI EFHSFF PG AĕEFMJUZ UP UIF USVUI *U TVCPSEJOBUFT UIF CPEZ FOUJSFMZ UP UIF QSPEVDUJPO PG UIF QSFTFOU IFFEMFTT PG UIF DPTU ćF TVCPSEJOBUJPO PG B CPEZ PG BSUXPSLT UP UIF GBJUIGVM QSPEVDUJPO PG B QSFTFOU GSPN UIF USBDF PG B USVUI DBO MFBE UP SJEJDVMF PS SF KFDUJPO #FFUIPWFOT MBUF RVBSUFUT 4DIPFOCFSHT GSFF BUPOBM NVTJD BęFS ƉƑƈƐ 4UPDLIBVTFOT (FTBOH EFS +àOHMJOHF  #VU NPSF PęFO UIBO OPU JU JT NFU JO UIF TJUVBUJPO CZ B NPEFSBUF SFBDUJPO B SFBMJTUJD SFTQPOTF JO UIF GPSN PG UIF TFDPOE TVCKFDUJWF PQFSBUJPO ćF 3FBDUJWF 4VCKFDU ćJT ASFBMJTUJD TVCKFDU Ɖ EFOJFT UIBU UIF USVUI XIJDI JU EJTDFSOT JO UIF USBDF JT SFBMJTUJD Ɗ EJTUBODFT JUTFMG GSPN UIF GBJUIGVM TVCKFDU BT B NFBOT PG EFOZJOH UIF SFBMJUZ PG UIF EJTDFSOFE USVUI Ƌ JT BO PQFSBUJPO XIJDI QSPEVDFT BO FYUJOHVJTIFE QSFTFOU JO XIJDI UIF USVUI JT BDDPNNPEBUFE UP FYJTUJOH NPEFT PG VOEFSTUBOEJOH ćF SFBDUJPO EPFT OPU DPNF BT BO BUUFNQUFE SFJOTUBUFNFOU PG UIF PME BOE UIF BCPMJUJPO PG UIF OFX UIF SFBDUJPO EFOJFT CVU JU EPFT OPU EFTUSPZ BOE JU SF NBJOT QSPEVDUJWF ćF SFBDUJWF TVCKFDU JT UIF NBKPSJUZ SFTQPOTF UP BO FWFOU *G JO NVTJD UIF GBJUIGVM TVCKFDU JT FNCPEJFE JO XPSLT XIJDI EFDMBSF B OFX XPSME PG BSUJTUJD DPNNVOJDBUJPO UIF SFBDUJWF TVCKFDU JT FNCPEJFE JO XPSLT XIJDI BEPQU TPNF PG UIF OFX FYQSFTTJWF QPTTJCJMJUJFT CVU BDDPNNPEBUF UIFN UP FYJTU JOH GPSNBM BSDIFUZQFT ćF NVTJDBM SFBDUJWF TVCKFDU JO UIF QFSJPE PG NPEFSO JTN NJHIU SFDPHOJ[F UIF FYQSFTTJWF WBMVF PG UIF FNBODJQBUJPO PG EJTTPOBODF

YWJJ

YWJJJ

1SFGBDF

BT TPNFUIJOH XIJDI DBO FOBCMF B SFTQPOTF UP B DPOUFNQPSBSZ OFX TVCKFDUJWF OFDFTTJUZ CVU UIF FYUFOEFE UPOBMJUZ PG UIF IBOEFEEPXO GPSNT GSPN UIF SP NBOUJD QFSJPE JT OPU BT JO UIF DBTF PG UIF GBJUIGVM TVCKFDU SFDPOTUSVDUFE GSPN UIF CPUUPN VQ FNFSHJOH GSPN UIF OBUVSF PG UIF NVTJDBM NBUFSJBM JUTFMG ćFSF JT B IFJHIUFOFE GSFFEPN CVU OPU BO FNBODJQBUJPO PG NFMPEZ BOE IBSNPOZ TP UIBU GPS JOTUBODF B UPOJD DIPSE NJHIU DPNGPSUBCMZ BDDPNNPEBUF OPOUPOJD FMFNFOUT ćF OFX FYQSFTTJWF JOUFOTJUZ PG UIF GBJUIGVM TVCKFDU JT UIFSFGPSF EJS FDUMZ SFGFSFODFE QFSIBQT PO UIF TVSGBDF PG UIF NVTJD POMZ UP CF TFU BTJEF EJČFSFOUJBUFE GSPN UIF HPBMT PG UIF QJFDF TP UIBU UIF CPEZ PG XPSLT EPFT OPU TVCNJU UP UIF TBNF EBOHFSPVT BEWPDBDZ PG UIF SBEJDBM OFX QSFTFOU BOE UIF SFBDUJWF TVCKFDU NBZ FOKPZ TPNF PG UIF DIJD PG QSPHSFTTJWFOFTT XJUIPVU BOZ PG UIF BUUFOEBOU EBOHFST PG MPTJOH BO BVEJFODF JO UIF DPODFSU IBMM "MUIPVHI UIF FYUJOHVJTIFE QSFTFOU PG UIF SFBDUJWF TVCKFDU JT TUJMM B QSPEVDUJPO PG TPNFUIJOH OFX #BEJPV DBMMT UIFN ASFBDUJWF OPWFMUJFT

JUT FOFSHFUJD EFOJBM PG UIF USBDF PG UIF USVUI DMFBST UIF XBZ GPS UIF ĕOBM TVCKFDUJWF SFTQPOTF ćF 0CTDVSF 4VCKFDU ćJT AJEFPMPHJDBM TVCKFDU Ɖ BďSNT BOE FOEPSTFT UIBU UIFSF JT B IFHFNPOJD #PEZ PG TVQSFNF USBOTDFOE FOU QPXFS Ɗ ĘBUMZ EFOJFT CPUI UIBU UIFSF JT BOZ WBMJEJUZ BU BMM JO UIF USBDF BOE UIBU JU JT MFHJUJNBUF GPS BOZ CPEZ UP BďSN TVDI B USBDF Ƌ JT BO PQFSBUJPO XIJDI FYBNJOFT BOE EFTUSPZT UIF OFX QSFTFOU CSPVHIU JOUP CFJOH CZ UIF GBJUIGVM TVCKFDU ć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ćF BTTFSUJPO PG UIJT JNNBDVMBUF #PEZ FSBEJDBUFT CPUI UIF USBDF BOE UIF CPEZ PG UIF GBJUIGVM TVCKFDU 4P UIF TFWFOUFFOUIDFOUVSZ USBDF PG UIF USVUI PG IFMJPDFOUSJTN BOE (BMJMFP UIF NPTU GBNPVT QBSU PG UIF CPEZ UIBU CPSF JU ZJFMEFE BO PCTDVSF SFTQPOTF GSPN 1PQF 6SCBO 7*** XIPTF *ORVJTJUJPO FYUSBD UFE B SFDBOUBUJPO VOEFS UISFBU PG UPSUVSF BOE UIFO QMBDFE UIF TDJFOUJTU VOEFS IPVTF BSSFTU GPS UIF SFNBJOJOH EFDBEF PG IJT MJGF ćF JEFB BOE JUT TQPLFTQFS TPO BSF UIVT OFHBUFE CZ UIF BTTFSUJPO PG UIF #PEZ BOE UIF QSFTFOU PG B OFX FOMJHIUFONFOU JT APDDVMUFE CZ UIF FYJHFODJFT PG UIF TVCKFDUJWF PQFSBUJPO *O

1SFGBDF

NPEFSOJUZ UIF PCTDVSF TVCKFDUT QSJODJQBM HPBM IBT UJNF BOE BHBJO JO FWFSZ TQIFSF PG IVNBO BDUJWJUZ CFFO UIF NBJOUFOBODF PG UIF JOĘVFODF PG DBQJUBM BOE UIF DFOUVSJFTMPOH QSPDFTT UIBU IBT MFE VT DMPTF UP UIF DPNNPEJĕDBUJPO PG FWFSZUIJOH UIJT JT JUT GVOEBNFOUBM JEFPMPHJDBM DPNNJUNFOU IPXFWFS NVDI JU NBZ WBSZ UIF NFBOT PG BDIJFWJOH JU ćVT POF ĕOET UIF PCTDVSF TVCKFDU OPU POMZ JO UIF EFWFMPQNFOU GSPN OJOFUFFOUIDFOUVSZ AUSJWJBM NVTJD UP UXFOUJFUI DFOUVSZ AQPQVMBS NVTJD PS JO UIF IJTUPSJDBMMZ QBSBMMFM TIJę JO GPDVT GSPN TIFFU NVTJD UP TPVOE SFDPSEJOH BT UIF GBWPVSFE DPNNPEJUZ GPSN CVU BMTP JO UIF NFDIBOJ[BUJPO PG DPNQPTJUJPOBM QSPDFTT 5P B TVCKFDU TVDI BT UIJT DMBJNT UP USBOTDFOEFODF BOE FNBODJQBUJPO NBLF BCTPMVUFMZ OP TFOTF *O UIJT CPPL * TIBMM PęFO MPDBUF #SJUUFO IJT DIBSBDUFST IJT DSJUJDT BOE IJT FBSMZ UXFOUZĕSTUDFOUVSZ SFDFJWFST BU EJČFSFOU QPJOUT PO UIJT UIFPSFUJDBM NBQ TP UIBU * DBO ESBX PVU UIF QPMJUJDBM FČFDUT PG DFSUBJO BQQBSFOUMZ AJOOPDFOU PS ANFBOJOHMFTT BFTUIFUJD BOE DSJUJDBM QBSUJDVMBST

"DLOPXMFEHFNFOUT "T JT BMXBZT UIF DBTF JO UIF QSPEVDUJPO PG B CPPL NBOZ IBOET PUIFS UIBO UIF BVUIPST IBWF IFMQFE CFIJOE UIF TDFOFT * DBOOPU SFDBMM FWFSZ DPOWFSTBUJPO UIBU IBT TQVSSFE PO B OFX UIPVHIU PS XIJDI IBT FOBCMFE NF UP GPSNVMBUF B VTFGVM DPODSFUF FYBNQMF UP IFMQ NF UP NBLF BO BCTUSBDU QPJOU BOE DBO POMZ IPQF UIBU JG * OFHMFDU UP NFOUJPO BOZPOF XIP PVHIU UP IBWF CFFO DSFEJUFE * XJMM CF GPSHJWFO * EP OPU CMBNF UIFN GPS BOZ TIPSUDPNJOHT UIBU JU XJMM EFĕOJUFMZ IBWF #MBNF UIPTF PO UIF 5PSZ HPWFSONFOU XIJDI IBWF CFFO EJTHVTUJOH BOE PVUSBHJOH NF UISPVHIPVU UIF QFSJPE PG DPNQPTJUJPO

* PXF QBSUJDVMBS UIBOLT UP +FTT 8JMMJBNT BOE -VDZ $BUPO XIP QSPWJEFE JO WBMVBCMF IFMQ BT * ESBęFE UIF GVOEJOH BQQMJDBUJPO XIJDI FOBCMFE NF UP ĕOE UIF UJNF BU MBTU UP XSJUF UIJT CPPL * BN BMTP HSBUFGVM UP UIF "SUT BOE )VNBO JUJFT 3FTFBSDI $PVODJM BOE UP NFNCFST PG JUT 1FFS 3FWJFX $PVODJM FWFO UIF HSVNQZ UIJSE SFWJFXFS

GPS KVEHJOH NZ QSPKFDU XPSUIZ PG GVOEJOH * UIBOL UIF .VTJD %FQBSUNFOU BU 3PZBM )PMMPXBZ 6OJWFSTJUZ PG -POEPO BOE TVDDFTTJWF )FBET PG %FQBSUNFOU 4UFQIFO %PXOFT BOE +VMJF #SPXO GPS HSBOUJOH NF QFS NJTTJPO UP BQQMZ JO UIF ĕSTU QMBDF BOE UP HJWF NF UIF TQBDF UP XSJUF UIF CPPL VQ JO UIF MBUUFS TUBHFT PG UIF GVOEJOH QFSJPE %BSJB 8BMMBDF BU -FCSFDIU

.JLF 8JMMJBNT BU #PPTFZ

BOE #SVDF .BD3BF BU 'BCFS XFSF XPOEFSGVMMZ IFMQ GVM XJUI UIF DPWFS JNBHF BOE UIF QFSNJTTJPOT GPS NVTJD FYBNQMFT ,BUF #SFUU &JMJEI #VSSFUU -JTB 4JODMBJS BOE #BSCBSB %PDIFSUZ BU $61 XFSF FYUSFNFMZ HFOFSPVT XJUI UIFJS UJNF BOE BEWJDF BOE NBEF UIF FOUJSF QSPDFTT GSPN DPN NJTTJPOJOH UP QVCMJDBUJPO B CSFF[F

YJY

YY

1SFGBDF

* BN HSBUFGVM UP /JDL $MBSL BU UIF #SJUUFO 1FBST 'PVOEBUJPO GPS NBLJOH SF TFBSDIJOH BU UIF OFX BSDIJWF CZ UIF 3FE )PVTF TVDI BO FYDFMMFOU FYQFSJFODF BOE UP &SJDB 8SFO B WPMVOUFFS BU UIF BSDIJWF XIP UPME NF UIJOHT BCPVU #SJU UFO UIBU UIF BSDIJWFT BMPOF EP OPU DMBSJGZ 'PS DPOWFSTBUJPOT BCPVU #SJUUFO BOE PUIFS UIJOHT XIJDI IFMQFE NF UP UIJOL CFUUFS UIPVHIUT GPS UIF CPPL GPS PČFS JOH FODPVSBHFNFOU BOE JO TFWFSBM DBTFT GPS SFBEJOH QBSUT PG UIF NPOTUFS * JT TVF UIBOLT BT IFBSUGFMU BT UIFZ BSF BMQIBCFUJDBM UP 3PCFSU "EMJOHUPO 4FUI #SPE TLZ 4BSBI $PMMJOT -JOETBZ &ELJOT /JDPMF (SJNFT #KÚ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ƊƈƉƏ * QBSUJDVMBSMZ CFOFĕUFE GSPN EJTDVTTJPOT XJUI #ZSPO "EBNT $ISJTUPQIFS $IPXSJNPPUPP %BOJFM . (SJNMFZ *NBOJ .PTFMZ /JOB 1FOOFS BOE %BOJFMMF 8BSE(SJďO * BMTP UIBOL NZ DPMMFBHVFT JO UIF .VTJD %FQBSU NFOU BU 3)6- BOE FTQFDJBMMZ (FPČ #BLFS .BSL #FSSZ )FMFO %FFNJOH BOE +VMJBO +PIOTPO GPS CFJOH XPOEFSGVM DPMMFBHVFT HSFBU GSJFOET BOE BMXBZT TUJN VMBUJOH JOUFSMPDVUPST PO NVTJD QPMJUJDT BOE QIJMPTPQIZ * BMTP UIBOL %VODBO 'FSHVTPO GPS QFSTVBEJOH NF ZFBST BHP UP EFWFMPQ BO JOUFSFTU JO #SJUUFO JO UIF ĕSTU QMBDF 'JOBMMZ GPS SFBEJOH BOE PČFSJOH JOWBMVBCMF DSJUJDBM DPNNFOUT PO FWFSZUIJOH JO UIJT CPPL GPS UIF HFOFSPVT PVUQPVSJOH PG IJT JNNFOTF MFBSOJOH CPUI JO QSJOU BOE JO QFSTPO XIFSF JU DBO CF MBDFE XJUI FWFO HSFBUFS XJU

BOE GPS ZFBST PG GSJFOETIJQ BOE TVQQPSU * UIBOL "SOPME 8IJUUBMM SFEVOEBOU BT JU NBZ TFFN HJWFO UIBU XJUIPVU IJT DPOUSJCVUJPO NVTJDPMPHJDBM TDIPMBSTIJQ PO NVTJD TJODF ƉƑƈƈ XPVME CF NPSF PS MFTT VOUIJOLBCMF

ĽĮĿŁ Ķ

.BQQB .VOEJ

Ɖ

%FĕOJOH *EFPMPHZ

#SJUUFO TIPXT UIF WJPMFOU GPSDF PG JEFPMPHZ BU XPSL CZ JOUFSDSPTTJOH JU XJUI UIF NVTJDBM ESBNBUJD BOE QTZDIPMPHJDBM TUSVDUVSFT PG IJT PQFSBT 4USJBUJOH UIFTF XPSLT XIJDI XFSF DPNQPTFE JO CVSTUT PG BDUJWJUZ CFUXFFO ƉƑƌƊ BOE ƉƑƏƋ BSF DPODSFUF BOE BCTUSBDU BOUBHPOJTNT CFUXFFO JOEJWJEVBMT BOE TPDJFUZ TFMG BOE PUIFS ćF JEFPMPHJDBM DPNQPOFOU PG #SJUUFOT PQFSBT JT BT UIF XBSQ UP UIF XFę PG UIF TUPSJFT UIBU BSF TVOH BOE BDUFE PO TUBHF /FJUIFS UIF TUPSJFT OPS UIF JEFPMPHZ BMPOF DBO BDDPVOU GPS UIF GVMM FČFDU PG UIF TVCUMZ WBSJFHBUFE UFYUVSF PG UIFTF XPSLT 8JUIPVU FJUIFS BO PQFSBT TPNFUJNFT MBEEFSFE XFBWF XPVME GSBZ VUUFSMZ 5P XBUDI PS MJTUFO UP #SJUUFOT PQFSBT JT UP FOHBHF XJUI B WJWJE BSUJTUJD UFTUB NFOU UP UIF JEFPMPHJDBM XPSME PG NJE UXFOUJFUIDFOUVSZ #SJUBJO #VU JU JT NPSF UIBO UIBU UPP CFDBVTF JO NBOZ XBZT #SJUUFOT PQFSBT QSPČFS UP DPOUFNQPS BSZ SFDFJWFST B EJBHOPTJT PG DFSUBJO VOSFTPMWFE QSPCMFNT JO PVS PXO UJNF 0OMZ SBSFMZ BT JO " .JETVNNFS /JHIUT %SFBN XIJDI SFWFBMT UIF GBOUBTJFT VO EFSMZJOH FWFSZEBZ VOEFSTUBOEJOH PG TFYVBM SFMBUJPOT BOE 1FUFS (SJNFT XIJDI TIPXT UIF WJPMFODF JOIFSFOU JO BMM GPSNT PG TPDJBM BOE QTZDIPMPHJDBM JEFOUJĕDB UJPO EPFT #SJUUFO VONJTUBLBCMZ DBMM JOUP RVFTUJPO GVOEBNFOUBM QSFDFQUT PG IJT DPOUFNQPSBSZ JEFPMPHZ ćJT IBT OPU IPXFWFS QSFWFOUFE TPNF XSJUFST GSPN SPNBOUJDJ[JOH #SJUUFO BT B RVJFUMZ SFWPMVUJPOBSZ ĕHIUFS GPS UIF TFYVBM VOEFS EPH ćJT CPPL BSHVFT JO DPOUSBTU UIBU IJT PQFSBT BOE TPNF JOUFSQSFUBUJPOT PG UIFN IBWF PCTDVSFE B HSFBUFS TPDJBM BOE QIJMPTPQIJDBM DPNQMJDJUZ UIBU JU JT UJNFMZ o JG BU UIF TBNF UJNF VODPNGPSUBCMF o GPS IJT FBSMZ UXFOUZĕSTUDFOUVSZ BVEJFODFT UP BEESFTT *EFPMPHZ JT B HOBSMFE DPODFQU BOE JUT NFBOJOH WBSJFT JO QPMJUJDBM KPVSOBM JTUJD BOE BDBEFNJD VTFT ćF MBTU JT QSFEJDUBCMZ UIF MFBTU XFMM LOPXO CVU BMM BSF SFMFWBOU GPS BO JOUSPEVDUJPO UP UIF JTTVF JO UIF DBTF PG #SJUUFOT PQFSBT 8IFO BO "OHMPQIPOF QPMJUJDJBO PS KPVSOBMJTU DMBJNT UIBU BO JOEJWJEVBM PS B QPMJUJDBM QBSUZ DMFBWFT UP B QPMJDZ AGPS JEFPMPHJDBM SFBTPOT UIFZ VTF UIF XPSE UP EFTDSJCF UIF DBSEJOBM EPHNB PG BO FOUJSF QPMJUJDBM XPSMEWJFXƉ *O ƊƈƉƎ EVSJOH IFS QSFTJEFOUJBM DBNQBJHO JO UIF 6OJUFE 4UBUFT )JMMBSZ $MJOUPO BSHVFE UIBU IFS Ɖ

*O PUIFS MBOHVBHFT OPUBCMZ (FSNBO DPHOBUFT PG JEFPMPHZ UFOE UP CF SFTFSWFE GPS UIF ABDBEFNJD TFOTF EJTDVTTFE CFMPX

Ƌ

ƌ

%FĕOJOH *EFPMPHZ

PQQPOFOU %POBME 5SVNQT GSFRVFOU QSPOPVODFNFOUT PO .VTMJN BOE .FYJDBO JNNJHSBUJPO BNPOH PUIFS UIJOHT WPJDFE ALFZ UFOFUT NBLJOH VQ UIF FNFSHJOH SBDJTU JEFPMPHZ LOPXO BT UIF BMUSJHIUƊ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ĕDF PG SBUJPOBMJUZ UP UIF HPET PG TFDUBSJBOJTN ćBU LJOE PG JEFPMPHZ JT TPNFUIJOH POMZ FYUSFNJTU JEJPUT IBWF XIJMF o TP XF BSF JOWJUFE UP CFMJFWF BU BOZ SBUF o UIF SFTU PG VT PDDVQZ BO JEFPMPHZGSFF [POF JO UIF MJCFSBM DFOUSF HSPVOE ćBU IPQF JT QSFTVNBCMZ B DPNGPSUJOH JEFB GPS TPNF QFPQMF CVU JU JT B NPSF PS MFTT UFYUCPPL DBTF PG QTZDIPMPHJDBM QSPKFDUJPO PO UIF QBSU PG QFPQMF XIP DBOOPU TFF UIF JEFPMPHJDBM CFBN JO UIFJS PXO FZF *EFPMPHZ JT GPS TVDI QFPQMF BMXBZT UPUBMJUBSJBO BOE UIBOL HPPEOFTT UIBU UIFZ BU MFBTU EPOU IBWF JU 8F NVTU MFBWF TVDI QFPQMF UP UIFJS GBOUBTJFT o BOE JO TPNF DBTFT UP UIFJS TFBUT PG QPXFS 1PMJUJDJBOT BOE PQJOJPOQJFDF XSJUFST JO NJEEMFCSPX OFXTQBQFST EP OPU PXO UIF UFSN JEFPMPHZ FWFO JG o UP FYQSFTT UIFJS QPXFS JO PMEGBTIJPOFE .BSY JTU UFSNT o UIFZ EP PXO UIF NFBOT PG QSPEVDJOH JU -JCFSBM XSJUFST TVDI BT %BOJFM #FMM BOE 'SBODJT 'VLVZBNB JO UIF BDBEFNJD TFHNFOU PG UIF QVCMJD TQIFSF IBWF EFWFMPQFE B NPSF OVBODFE TFOTF PG UIF UFSN XIJDI CFHJOT QSPN JTJOHMZ XJUI BO BDLOPXMFEHFNFOU UIBU JU JT JNQPTTJCMF UP FSBEJDBUF JEFPMPHZ CVU GPMMPXT QPMJUJDJBOT BOE KPVSOBMJTUT CZ B DJSDVJUPVT SPVUF UP NPSF PS MFTT UIF TBNF ĘBXFE DPODMVTJPO OBNFMZ UIBU AXF IBWF OP JEFPMPHZ CVU AUIFZ EPƋ #FMM BOE 'VLVZBNB BT XFMM BT UIF NBOZ UIJOLFST JO UIFJS TXBZ BTTVNF Ɗ

Ƌ

3FQPSUFE JO .BSJB - -B (BOHB A$MJOUPO 4MBNT 5SVNQT i3BDJTU *EFPMPHZw UIBU 6TIFST )BUF (SPVQT JOUP .BJOTUSFBN (VBSEJBO Ɗƍ "VHVTU ƊƈƉƎ BDDFTTFE ƌ +BOVBSZ ƊƈƉƐ XXXUIFHVBSEJBODPNVTOFXTƊƈƉƎBVHƊƍIJMMBSZDMJOUPOBMUSJHIUSBDJTNTQFFDIEPOBME USVNQOFWBEB *O BOPUIFS JOTUBODF PG UIF TBNF TFOTF UIF UIFO #SJUJTI 1SJNF .JOJTUFS %BWJE $BNFSPO BUUBDLFE UIF A#SJUBJOIBUJOH JEFPMPHZ PG UIF -BCPVS MFBEFS +FSFNZ $PSCZO JO BO FMFDUJPO DBNQBJHO TQFFDI PG IJT PXO JO ƊƈƉƍ TFF /JDIPMBT 8BUU A$BNFSPO "DDVTFT $PSCZO PG i#SJUBJOIBUJOH *EFPMPHZw JO $POGFSFODF 4QFFDI (VBSEJBO Ə 4FQUFNCFS ƊƈƉƍ BDDFTTFE ƌ +BOVBSZ ƊƈƉƐ XXXUIFHVBSEJBODPNQPMJUJDTƊƈƉƍPDUƈƏEBWJEDBNFSPOBDDVTFTKFSFNZ DPSCZOPGCSJUBJOIBUJOHJEFPMPHZ $PSCZOT AIBUSFE BNPVOUFE UP B EFTJSF UP DIBOHF UIF DPVSTF PG HPWFSONFOU QPMJDZ JO B NPEFSBUFMZ -FęJTU EJSFDUJPO 8IFO $BNFSPO XBOUFE UP DIBOHF UIF DPVSTF PG HPWFSONFOU QPMJDZ JO B SBEJDBMMZ 3JHIUJTU EJSFDUJPO UIF UFSN IF VTFE UP EFTDSJCF IJT PXO NPUJWBUJPO XBT ANPEFSOJ[BUJPO OPU AIBUSFE 4FF %BOJFM #FMM ćF &OE PG *EFPMPHZ 0O UIF &YIBVTUJPO PG 1PMJUJDBM *EFBT JO UIF 'JęJFT /FX :PSL /: 'SFF 1SFTT ƉƑƎƊ

BOE 'SBODJT 'VLVZBNB ćF &OE PG )JTUPSZ BOE UIF -BTU .BO ƉƑƑƊ SFQS /FX :PSL /: 'SFF 1SFTT ƊƈƈƎ 

ƍ

UIBU JEFPMPHZ XBT UIF DBVTF PG UIF CMPPETIFE PG UIF UXFOUJFUI DFOUVSZ XIJDI ĕSTU QJUUFE GBTDJTN BOE DPNNVOJTN BHBJOTU FBDI PUIFS BOE UIFO QJUUFE DPN NVOJTN BHBJOTU EFNPDSBUJD DBQJUBMJTN #FMM UIPVHIU UIBU UIF 8FTU XBT NPW JOH UPXBSET B QFSJPE XIFO JEFPMPHJDBM DPOĘJDU XPVME CFDPNF JSSFMFWBOU BOE 'VLVZBNB BSHVFE UIBU BęFS UIF GBMM PG UIF #FSMJO 8BMM BOE UIF EJTJOUFHSBUJPO PG UIF 4PWJFU 6OJPO UIF 8FTU IBE ĕOBMMZ SFBDIFE JU /FJUIFS XSJUFS BSHVFT UIBU CZ UIF MBUF UXFOUJFUI DFOUVSZ JEFPMPHZ XBT TPNFIPX AHPOF UIFJS DMBJN JT SBUIFS UIBU POF QBSUJDVMBS BQQBSFOUMZ JOOPDVPVT JEFPMPHZ o 8FTUFSO MJCFSBM DBQJUBMJTU EFNPDSBDZ o IBE XPO PVU BOE CFDPNF UIF VOJWFSTBM CBDLHSPVOE QBUUFSO GPS BMM IVNBOJUZ *U JT GPS NBOZ TDIPMBST B TFEVDUJWF BOE PODF NPSF B SFBTTVSJOH IJTUPSJDBM DMBJN #VU BT B DPOTFRVFODF GSPN UIJT QFSTQFDUJWF POMZ UIPVHIUT UIBU BSF EJTDPSEBOU XJUI UIBU HPWFSOJOH JEFPMPHZ DBO OPXBEBZT CF DBMMFE AJEFPMPHJDBM BU BMM 4JODF GPS CPUI XSJUFST JEFPMPHJDBM DPOĘJDU XBT BO JNNBUVSF TPDJPQPMJUJDBM TLJO UIBU DPVME CF TMPVHIFE PČ UP MFBWF UIF GVMMZ NB UVSF ÃCFSNFOTDI PG UIF UXFOUZĕSTU DFOUVSZ JO UIF GPSUVOBUF QPTJUJPO PG CFJOH BCMF UP MJWF JO B AQPTUJEFPMPHJDBM BHF JU GPMMPXT UIBU POMZ AGBOBUJDT B MJCFSBM UFSN GPS QFPQMF XIP CFMJFWF JO TPNFUIJOH BOE BSF XJMMJOH UP NBLF B SFBTPOFE DBTF GPS CFMJFWJOH JO JU BSF CFTNJSDIFE CZ JEFPMPHZ BU BMM 'PS UIF MJCFSBM UIF PSJTUT XIPTF WJFXT TJU TP DPNGPSUBCMZ XJUI UIF OFPMJCFSBM QPMJUJDBM FDPOPNZ UIBU IBT IFME 8FTUFSO DVMUVSBM BOE QPMJUJDBM QPXFS TJODF UIF ƉƑƏƈT JEFPMPHZ JT XIBU UIF PUIFS HVZ o UIF OPOOPSNBUJWF JMMJCFSBM HVZ o IBT ćF QSJODJQBM NBOJGFTUBUJPO PG QPTUJEFPMPHJDBM UIJOLJOH JO NVTJDPMPHZ JT QSPCBCMZ UP CF GPVOE JO UIF CSPBE DIVSDI PG BOUJDBOPOJDJTUT XIFUIFS UIFZ XPSL PO QFSJQIFSBM BSU NVTJD PS PO OPOBSU NVTJD ćFJS QSJODJQBM DSFEP JT UIBU UIF A"VTUSP(FSNBO BSU NVTJD USBEJUJPO B DPOTUSVDU UIBU IBT B SBUIFS XFBL IJTUPSJDBM KVTUJĕDBUJPO CVU JT OFDFTTBSZ GPS UIFJS BSHVNFOU UP GPMMPX FYFSDJTFE IFHFNPOJD DPOUSPM PWFS ĕSTU DMBTTJDBM NVTJD QSPEVDUJPO BOE EJTTFNJOBUJPO JO UIF FJHIUFFOUI BOE OJOFUFFOUI DFOUVSJFT BOE TFDPOE UIF TUVEZ PG NVTJD IJTUPSZ JO UIF UXFOUJFUI DFOUVSZ "O BOUBHPOJTN XBT FTUBCMJTIFE TP UIF DSFFE UFMMT VT CFUXFFO UIF A"VTUSP(FSNBO DFOUSF BOE JUT AQFSJQIFSJFT OPO"VTUSP (FSNBO PS OPOBSU NVTJD

BOE TPNF SFESFTT JT VSHFOUMZ SFRVJSFE o TP UIBU AQFSJQIFSBM NVTJD TIPVME CF TUVEJFE BOE WBMPSJ[FE BOE UIF XPSE AQFSJQIFSBM TJNVMUBOFPVTMZ CF BCBOEPOFE BT PČFOTJWF ćBU UIF XPSE XBT HFOFSBUFE CZ UIJT WFSZ HSPVQ PG TDIPMBST JT BO JSPOZ FJUIFS MPTU PO UIF DPNNVOJUZ PS GPM EFE CBDL JOUP UIFJS MJCFSBM HVJMU ćBU IBWJOH CFFO BDDPNQMJTIFE UIF TUVEZ PG NVTJD XJMM IBWF FOUFSFE B QPTUJEFPMPHJDBM QIBTF ABęFS UIBU DFOUSFQFSJQIFSZ BOUBHPOJTN BOE BMM NVTJD XJMM CF FRVBMMZ WBMVFE 7BMVF JO NPOFUBSZ UFSNT JT JOEFFE BU UIF DPSF PG UIJT DBTVJTUJDBMMZ AQSPHSFTTJWF JOUFMMFDUVBM USBEJUJPO BT

Ǝ

%FĕOJOH *EFPMPHZ

4VTBO .D$MBSZ NBLFT DMFBS JO B IJHIMZ SFHBSEFE BOUJNPEFSOJTU BSUJDMFƌ 'PS UIF SFNBJOEFS PG UIJT CPPL UIFTF UXP MJNJUFE TFOTFT PG JEFPMPHZ o UIBU PG QPMJUJDJBOT BOE DPNNFOUBUPST BOE UIBU PG MJCFSBM BDBEFNJDT o XJMM CF EJT NJTTFE JO GBWPVS PG B SJDIFS BOE NPSF QPUFOU POF ‫ڀ‬BOE POF UIBU EPFT OPU BMMPX BOZPOF IPXFWFS MJCFSBM UIFZ NBZ QSPGFTT UIFNTFMWFT UP CF UP GFFM UIBU UIFSF JT B TBGF TQBDF ACFZPOE PS APVUTJEF JEFPMPHZ PS XIJDI JT XIBU UIFZ SFBMMZ NFBO ABOZ JEFPMPHZ CVU PVS BQQSPWFE POF XIJDI UIFZ PS BOZPOF FMTF DPVME FWFS QPTTJCMZ PDDVQZ

ƉƉ 4ZNCPMJD BOE .BUFSJBMJTU $PODFQUJPOT PG *EFPMPHZ 5P FTUBCMJTI B NPSF QSPQJUJPVT TUBSUJOH QPJOU GPS UIF QSFTFOU FORVJSZ JU XPVME CF BT XFMM UP CSJFĘZ USBDF JEFPMPHZT FWPMVUJPO GSPN JUT PSJHJOT ćF XPSE XBT NJOUFE CZ UIF 'SFODI &OMJHIUFONFOU UIJOLFS "OUPJOF %FTUVUU EF 5SBDZ JO IJT ĕWFWPMVNF &MÏNFOUT EJEÏPMPHJF ƉƐƉƏoƉƐ

QBSUT PG XIJDI XFSF USBOTMBUFE CZ ćPNBT +FČFSTPO BęFS IJT SFUJSFNFOU GSPN UIF 1SFTJEFODZ PG UIF 6OJUFE 4UBUFTƍ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ćBU USBEJUJPO PG XIJDI 1JFSSF +FBO (FPSHF $BCBOJT ƉƏƍƏoƉƐƈƐ XBT BOPUIFS OPUBCMF BOUFDFEFOU DPOUJOVFE JOUP UIF UXFOUJFUI DFOUVSZ JO UIF XPSL PG )FOSJ #FSHTPO BOE JU DPVME CF BSHVFE 4BSUSF BOE 'PV DBVMU ćJT MJOFBHF JT XPSUI CFBSJOH JO NJOE CFDBVTF JU HPFT TPNF XBZ UPXBSET FYQMBJOJOH BO BOUJNBUFSJBMJTU DIBSBDUFS XIJDI VOJĕFT UIF KPVSOBMJTUJD QPMJU JDBM BOE MJCFSBMoBDBEFNJD VTFT PG UIF XPSE JEFPMPHZ UIBU * IBWF CFFO EJTDVTTJOH TP GBS #VU XIJMF TQJSJUVBMJTN UPPL JEFPMPHZ EPXO B USBDL JO XIJDI JEFBT DPVME CF KVEHFE UP IBWF QSJPSJUZ PWFS QIZTJDBM SFBMJUZ B QBSBMMFM MJOF PG EFWFMPQNFOU DBO CF USBDFE GSPN B EFDJEFEMZ NBUFSJBMJTU (FSNBO CPSSPXFS PG UIF XPSE *O UIF XPSL PG ,BSM .BSY JEFPMPHZ JT UIF OBNF HJWFO UP UIF TIBQF PG UIPTF ƌ ƍ

4VTBO .D$MBSZ A5FSNJOBM 1SFTUJHF ćF $BTF PG "WBOU(BSEF .VTJD $PNQPTJUJPO $VMUVSBM $SJUJRVF ƉƊ ƉƑƐƑ  ƍƏoƐƉ QBSUJDVMBSMZ BU ƏƏoƐ 4FF "OUPJOF -PVJT $MBVEF $PVOU %FTUVUU EF 5SBDZ " 5SFBUJTF PO 1PMJUJDBM &DPOPNZ 5P 8IJDI *T 1SFĕYFE B 4VQQMFNFOU UP B 1SFDFEJOH 8PSL PO UIF 6OEFSTUBOEJOH PS &MFNFOUT PG *EFPMPHZ 8JUI BO "OBMZUJDBM 5BCMF BOE BO *OUSPEVDUJPO PO UIF 'BDVMUZ PG UIF 8JMM (FPSHFUPXO %$ +PTFQI .JMMJHBO ƉƐƉƏ 

4ZNCPMJD BOE .BUFSJBMJTU $PODFQUJPOT PG *EFPMPHZ

JEFBT XIJDI TUSVDUVSF UIF NBUFSJBM FYJTUFODF PG IVNBO CFJOHTƎ ćJT CSJOHT VT DMPTF UP UIF NFBOJOH PG JEFPMPHZ JO UIF DSJUJDJTN PG UIF MJUFSBSZ UIFPSJTU .JLIBJM #BLIUJO UIF 3VTTJBO JEFPMPHJZB JT AOPU OFDFTTBSJMZ B DPOTDJPVTMZ IFME QPMJUJDBM CFMJFG TZTUFN SBUIFS JU DBO SFGFS JO B NPSF HFOFSBM TFOTF UP UIF XBZ JO XIJDI NFNCFST PG B HJWFO TPDJBM HSPVQ WJFX UIF XPSME    'PS #BLIUJO BOZ VUUFSBODF JT TIPU UISPVHI XJUI iJEFPMPHJZBw BOZ TQFBLFS JT BVUPNBUJDBMMZ BO iJEFPMPHwƏ 4QFDJĕDBMMZ TJODF UIF CJSUI PG DBQJUBMJTN JEFPMPHZ JO UIJT TFOTF IBT CFDPNF BO FOPSNPVT XFC PG MFHBM FDPOPNJD NPSBM DVMUVSBM BOE QPMJU JDBM JEFBT BMM BDUJOH UP UIF GVSUIFSBODF PG DBQJUBMJTU JOUFSFTUT ćFTF JEFBT BSF QPMJDFE CPUI UISPVHI WFSCBM EJTDPVSTF o UIF GPDVT PG UIF TQJSJUVBMJTU TDIPPM TUSFUDIJOH UP 'PVDBVMU BOE UIF DVSSFOU WBOHVBSE PG AJEFOUJUZ QPMJUJDT o BOE BMTP DSVDJBMMZ UISPVHI CSVUBM NBUFSJBM GPSDF *U JT UIJT FTTFOUJBM WJPMFOU DPS SFMBUF PG JEFPMPHZ UIBU UIF QPTU'SFVEJBO 'SFODI UIJOLFS -PVJT "MUIVTTFS EF WFMPQFE JO IJT DPODFQU PG UIF A3FQSFTTJWF 4UBUF "QQBSBUVT 34" Ɛ ćJT BE NJUUFEMZ FZFTQMJUUJOH UFSN EFOPUFT UIF MFHBM QPMJUJDBM BOE BSNFE FMFNFOUT NJMJUBSZ BOE QPMJDF PG B TUBUF XIJDI WJPMFOUMZ NBJOUBJO UIF IFHFNPOJD DPO USPM PG DBQJUBMJTN 0QFSBUJOH BMPOHTJEF UIF 34"T BSF UIF A*EFPMPHJDBM 4UBUF "Q QBSBUVTFT *4"T PG GBNJMZ DIVSDI TDIPPM BOE TP PO ćF *4"T JEFPMPHJDBM QPXFS EFSJWFT OPU o BT XJUI UIF 34"T o GSPN UIF JOEJWJEVBMT GFBS PG JNQSJT PONFOU PS FYFDVUJPO CVU GSPN UIF UISFBU UIBU UIF JOEJWJEVBM XJMM CF SJEJDVMFE PS NBEF B QBSJBI CZ UIFJS TPDJFUZ 1FUFS (SJNFTT QSPHSFTTJPO JO IJT PQFSB JT CSPBEMZ TQFBLJOH GSPN PQQSFTTJPO CZ UIF *4"T UP PCMJUFSBUJPO CZ UIF 34"T

-JOLJOH UIF UXP * XPVME TVHHFTU BSF UIF BENJOJTUSBUPST PG "EPSOPT ABENJO JTUFSFE XPSMEƑ ćFTF GVODUJPOBSZ TQFDUSFT PG QVCMJD BOE CVTJOFTT MJGF ESJę GSFFMZ CFUXFFO UIF NVUVBMMZ TVQQPSUJOH SFBMNT PG WJPMFOU BOE EJTDVSTJWF DPO USPM CMVSSJOH UIF EJTUJODUJPO UIBU TIPVME IPME CFUXFFO UIF JOUFSFTUT PG UIF SVM JOH DMBTTFT BOE UIF NBKPSJUZ BOE UFDIOPDSBUJDBMMZ QVSTVJOH BO BOUJFHBMJUBSJBO UPUBMJUZƉƈ Ǝ

Ə Ɛ Ƒ Ɖƈ

ćF DMBTTJD UFYUT BSF PG DPVSTF ,BSM .BSY $BQJUBM " $SJUJRVF PG 1PMJUJDBM &DPOPNZ WPM Ɖ -POEPO 1FOHVJO ƉƑƑƈ

,BSM .BSY $BQJUBM " $SJUJRVF PG 1PMJUJDBM &DPOPNZ WPM Ɗ -POEPO 1FOHVJO ƉƑƑƊ

BOE ,BSM .BSY $BQJUBM " $SJUJRVF PG 1PMJUJDBM &DPOPNZ WPM Ƌ -POEPO 1FOHVJO ƉƑƑƉ  'PS FYDFMMFOU BOE BDDFTTJCMF NPEFSO QSJNFST CBTFE PO QPTUHSBEVBUF TFNJOBST JO /FX :PSL TFF %BWJE )BSWFZ " $PNQBOJPO UP .BSYT $BQJUBM -POEPO 7FSTP ƊƈƉƈ

BOE %BWJE )BSWFZ " $PNQBOJPO UP .BSYT $BQJUBM WPM Ɗ -POEPO 7FSTP ƊƈƉƋ  7JEFP SFDPSEJOHT PG UIF MFDUVSFT XIJDI QSPWJEF UIF CBTJT PG UIFTF DBO CF GPVOE BU IUUQEBWJEIBSWFZPSHSFBEJOHDBQJUBM 1BN .PSSJT FE ćF #BLIUJO 3FBEFS 4FMFDUFE 8SJUJOHT PG #BLIUJO .FEWFEFW BOE 7PMPTIJOPW -POEPO &EXBSE "SOPME ƉƑƑƌ  -PVJT "MUIVTTFS -FOJO BOE 1IJMPTPQIZ BOE 0UIFS &TTBZT -POEPO /FX -Fę #PPLT ƉƑƏƉ  4FF ćFPEPS 8 "EPSOP %JTTPOBO[FO &JOMFJUVOH JO EJF .VTJLTP[JPMPHJF FE 3PMG 5JFEFNBOO WPM Ɖƌ (FTBNNFMUF 4DISJęFO 'SBOLGVSU BN .BJO 4VISLBNQ 7FSMBH ƉƑƐƈ  'PS SFBEFST XIP BSF DPODFSOFE BCPVU TVDI EJTUJODUJPOT * TIPVME QFSIBQT DMBSJGZ UIBU UIF CPPL XIJDI GPMMPXT JT XSJUUFO CZ B )FHFMJBO .BSYJTU OPU BO "MUIVTTFSJBO POF 4PNF PG "MUIVTTFST

Ə

Ɛ

%FĕOJOH *EFPMPHZ

0OF PG UIF SFBTPOT XIZ .BSY XIP EJE OPU NJODF XPSET DBMMFE %FTUVUU EF 5SBDZ B AĕTICMPPEFE CPVSHFPJT EPDUSJOBJSFƉƉ XBT QSFDJTFMZ UIBU IJT DPO DFQUJPO PG JEFPMPHZ JHOPSFE UIF NBUFSJBM DPOTFRVFODFT GPS UIF HSFBU NBTT PG UIF QFPQMF PG DBQJUBMJTU JEFPMPHZ JO PVS BENJOJTUFSFE XPSME "MUIPVHI IF NJHIU IBWF BQQSFDJBUFE 'PVDBVMUT HSFBUFS TFOTJUJWJUZ UP UIF QTZDIPMPHJDBM UPS UVSF NBEF QPTTJCMF CZ JOUFSOBMJ[FE PQQSFTTJPO .BSY XPVME QSPCBCMZ IBWF CFFO JOTQJSFE UP DPNQBSBCMF JOWFDUJWF CZ UIF DPTZ CPVSHFPJT MJNJUBUJPOT PG 'PVDBVMEJBO UIPVHIUQPMJDJOH *O UIF .D$MBSZ BSUJDMF DJUFE BCPWF XIJDI JT JO TPNF XBZT UZQJDBM PG UIJT 'PVDBVMEJBO BUUJUVEF JO NVTJDPMPHZ UIF HPBM PG QSP HSFTTJWF QPMJUJDT TP GBS BT NVTJD JT DPODFSOFE TFFNT UP CF UP BMMPX QFPQMF AJO MJWFT BMNPTU PWFSXIFMNFE CZ QPWFSUZ BOE SBDJTN UP EBODF UP QPQVMBS NVTJDƉƊ %BODF BT B TJHOJĕFS PG CPEJMZ AGSFFEPN JT B GBWPVSJUF JNBHF JO DPOUFNQPS BSZ NVTJDPMPHZ XIFSF JU JT TPNFUJNFT FNQMPZFE JO QSPTF PG DMPZJOH MZSJDJTN ćF TBNF JT USVF PG AFNCPEJNFOU PS AUIF TPNBUJD PS BOZUIJOH BCPVU NVTJD XIJDI DBTUT BUUFOUJPO POUP UIF CPEJFT PG UIF QFPQMF DSFBUJOH SFQSPEVDJOH PS SFDFJWJOH JU *U BQQFBST UP CF HFOVJOFMZ CFMJFWFE CZ B OVNCFS PG DPOTDJPVTMZ PS VODPOTDJPVTMZ 'PVDBVMEJBO TDIPMBST UIBU UIF TZNCPMJD GSFFEPN PG EBODJOH JT BO BDUVBM GSFFEPN o UIBU B QFSTPO XIP JT BCMF UP EBODF JT JG OPU QFSIBQT FOUJSFMZ GSFF GSPN NBUFSJBM TVČFSJOH BU MFBTU BCMF UP CFBS JU o BOE UIBU TP MPOH BT XF BUUFOE UP UIF CPEZ PG BO JOEJWJEVBM XF BSF NBLJOH B TVďDJFOU NPSBM SF TQPOTF UP UIF NBUFSJBM SFBMJUZ PG IVNBO MJWFT #SJUUFOT QSFTFOUBUJPO PG 5BE[JP o B EBODJOH CPZ XIPTF EBODF PO POF MFWFM BQQFBST UP FOTOBSF IJN BT BO PCKFDU PG "TDIFOCBDIT MVTU JO %FBUI JO 7FOJDF o TVHHFTUT UIBU GPS UIF DPNQPTFS BU MFBTU UIF FRVBUJPO PG EBODF XJUI GSFFEPN DBOOPU CF BTTVNFE 0OF DBOOPU IFMQ UIJOLJOH UIBU NBUFSJBMMZ DPNGPSUBCMF XSJUFST BSF NJTUBLJOH UIF GSFFEPN UIFZ QFSTPOBMMZ GFFM XIJMF EBODJOH PS PUIFSXJTF GFFMJOH JO UPVDI XJUI UIFJS CPEJFT JO UIFJS FYUFOTJWF NPNFOUT PG MFJTVSF XJUI UIF GSFFEPN UIF NBUFSJBMMZ VOEFSQSJWJMFHFE OFFE BU XPSL BOE JO UIF USBWBJMT PG UIFJS FWFSZEBZ IPNF MJWFT OPU KVTU BU QMBZ ćF QSPWJTJPO UP UIF NBTTFT PG MJNJUFE PQQPS UVOJUJFT GPS EBODF BOE PUIFS GPSNT PG FOUFSUBJONFOU CPEJMZ PS PUIFSXJTF JT JU JT DMFBS GSPN FWFO UIF NPTU SVEJNFOUBSZ DSJUJDBM QFSTQFDUJWF B NFBOT CZ XIJDI UIBU QPQVMBUJPO JT LFQU TVďDJFOUMZ SFGSFTIFE BOE DPNGPSUBCMF UIBU JU JT IBQQZ UP TVCNJU UP JUT MPU JO UIF FDPOPNJD PSEFS PG TPDJFUZƉƋ "OZ TVQQPTFE

ƉƉ ƉƊ ƉƋ

JEFBT BSF WFSZ VTFGVM CVU * EP OPU GPMMPX IJN -FOJO ;IEBOPW BOE 4UBMJO JO CFMJFWJOH UIBU .BSYJTN JT B TDJFODF BOE B SFWFSTBM PG )FHFMT EJBMFDUJDT .BSY $BQJUBM WPM Ɖ BU ƐƈƊ .D$MBSZ A5FSNJOBM 1SFTUJHF BU ƏƐ ćF QSPWJTJPO PG TPNBUJD FOUFSUBJONFOU CZ DBQJUBMJTU NVTJDBM GPSNT IFSF QBSBMMFMT UIF SPMF PG GPPE JO .BSYT BOBMZTJT PG UIF DBQJUBMJTU DPOUSPM PG UIF XPSLJOH EBZ $BQJUBM IF PCTFSWFT JODPSQPSBUFT UIF GFFEJOH PG XPSLFST AJOUP UIF QSPEVDUJPO QSPDFTT JUTFMG TP UIBU GPPE JT BEEFE UP UIF XPSLFS BT UP B NFSF NFBOT PG QSPEVDUJPO BT DPBM JT TVQQMJFE UP UIF CPJMFS BOE HSFBTF BOE

%JTDFSOJOH *EFPMPHZ JO #SJUUFOT 0QFSBT

AUSBOTHSFTTJPO JO UIF BDU PG EJTEBJOJOH PS EJTSFHBSEJOH UIF FTUBCMJTIFE PSEFS JT BMSFBEZ BOUJDJQBUFE CZ UIBU PSEFS XIJDI BęFS BMM IBT QSPWJEFE UIJT PQQPS UVOJUZ JO UIF ĕSTU QMBDF *U JT UIFSFGPSF PČFSFE BT B GBMTF UPLFO PG UIF AGSFFEPN UIBU TVCKFDUT PG DBQJUBM CFMJFWF UIFNTFMWFT UP FOKPZ ćF AGSFFEPN PG B 8FTUFSO TVCKFDU PG DBQJUBM UP EBODF PS UP TJOH B QSPUFTU TPOH JT QPMJUJDBMMZ FRVJWBMFOU UP UIF TBNF TVCKFDUT AGSFFEPN UP NBSDI JO QSPUFTU BHBJOTU BO JOWBTJPO PG *SBR PS -JCZB JO B EFNPDSBUJD QPMJUZ XIPTF NJMJUBSZ XJMM EFDJNBUF UIF DPVOUSZ SFHBSE MFTT *U JT UIF TZNCPMJD PWFSWBMVJOH PG BO FNQUZ HFTUVSF B GBLF CVU CFHVJMJOH GBOUBTZ PG GSFFEPN XIJDI NBLFT QPTTJCMF CFDBVTF BDDFQUBCMF B SFBM JNQPU FODF "T B DMBJN GPS B NPSBM VUJMJUZ UP QPQVMBS NVTJD BOE BT BO BSHVNFOU VTFE BHBJOTU DMBTTJDBM NVTJD UP XIJDI POF DBOOPU EBODF UIJT FOUJSF USFOE PG UIPVHIU JT UIFSFGPSF CPUI XFBL BOE DPODFSOJOH

ƉƊ %JTDFSOJOH *EFPMPHZ JO #SJUUFOT 0QFSBT "MUIPVHI JU DBSSJFT B NBUFSJBM SFTJEVF JO UIF GPSN PG UIF QFPQMF XIP DPMMBCPS BUF PO JUT DSFBUJPO BOE SFQSPEVDUJPO BOE UIPTF XIP SFDFJWF JU

BO PQFSB TFFNT BU B ĕSTU BQQSPYJNBUJPO UP CF NPSF PG B TZNCPMJD UIBO B NBUFSJBM RVBOUJUZ BOE SFBEFST NJHIU GBJSMZ XPOEFS IPX B NBUFSJBMJTU JEFPMPHZ DSJUJRVF DPVME QPTTJCMZ FOHBHF XJUI PQFSB 5P QVU JU CMVOUMZ UIF 'PVDBVMEJBO BQQSPBDI UP NVTJD UIBU * IBWF DSJUJDJ[FE SBUIFS UIBO UIF .BSYJTU POF UIBU * IBWF BQQSPWFE NJHIU TFFN B NPSF QMBVTJCMF NFUIPEPMPHJDBM BQQSPBDI GPS NF UP UBLF #VU NZ QSPQPTJ UJPO JT OPU UIBU JEFPMPHZ JT NBUFSJBMJTU UISPVHI BOE UISPVHI * DMBJN POMZ UIBU UIF NBUFSJBM RVBMJUJFT HP BMPOH XJUI UIF JEFPMPHZ .BUFSJBM SFBMJUZ CPUI GFFET BOE NBOJGFTUT JEFPMPHZ NBUFSJBM UIJOHT USBOTMBUF BOE DBSSZ JEFPMPHZ JOUP UIF MJWFE FYQFSJFODF PG IVNBO CFJOHT BOE NBUFSJBM GPSDFT TIBQF IVNBO BDUJWJUZ JO UIF TFSWJDF PG BO JEFPMPHZ XIPTF ĕOBM QSPEVDUJWF PVUQVU JT UIF FOMBSHJOH PG QSJWBUF QSPĕU GPS B WBOJTIJOHMZ TNBMM QSPQPSUJPO PG UIF TQFDJFT *O TIPSU JEFP MPHZ NFEJBUFT NBUFSJBM SFBMJUZ DPOTFRVFOUMZ UIF JEFPMPHJDBM BOE UIF NBUFSJBM BSF KPJOFE CZ BO JOEJTTPMVCMF CPOE "T QBSU PG UIJT GVTJPO JEFPMPHZ JUTFMG SF NBJOT BT UIF XPSE TVHHFTUT B DPOTUSVDU PG JNNBUFSJBM JEFBT UIF TJHOJĕFST PG BO JEFBMMZ GVMĕMMFE NBUFSJBM SFBMJUZ "OE UIPTF JEFBT DBO CF BT QFSTQJDVPVTMZ NBOJGFTUFE JO BO PQFSB MJLF ćF 5VSO PG UIF 4DSFX PS "MCFSU )FSSJOH BT UIFZ PJM UP UIF NBDIJOFSZ "OZCPEZ XIP IBT IBE B AXPSLJOH MVODI PS BUUFOEFE B CPBSE NFFUJOH BU XIJDI AMVODI XJMM CF QSPWJEFE VOEFSTUBOET UIJT #VU IF HPFT PO AJU SFEVDFT UIF TPVOE TMFFQ OFFEFE GPS UIF SFTUPSBUJPO SFOFXBM BOE SFGSFTINFOU PG UIF WJUBM GPSDFT UP UIF FYBDU BNPVOU PG UPSQPS FTTFOUJBM UP UIF SFWJWBM PG BO BCTPMVUFMZ FYIBVTUFE PSHBOJTN .BSY $BQJUBM WPM Ɖ BU ƋƏƎ  4VCTUJUVUF FOUFSUBJONFOU GPS TMFFQ BOE SFMBYBUJPO GPS UPSQPS BOE UIF VTFGVMOFTT UP NPEFSO DBQJUBMJTU QSPEVDUJPO PG NBTT FOUFSUBJONFOU CFDPNFT PCWJPVT

Ƒ

Ɖƈ

%FĕOJOH *EFPMPHZ

DBO CF JO B TPDJFUZ BT B XIPMF *EFPMPHZ TUSVDUVSFT EJTQBSBUF JEFBT SFMBUJOH FWFSZ FMFNFOU CBDL UP B DFOU SBM QPJOU UIBU DSFBUFT B UPUBMJUZ BOE DPNQFMT UIF XIPMF UP NBLF TFOTF ćJT JEFPMPHJDBM TUSVDUVSJOH QFSNJUT BO JOUFSSVQUJPO UP UIF QPUFOUJBMMZ FOEMFTT NP UJPO PG TJHOJĕDBUJPO XIFSF BT UIF MJOHVJTU BOE TFNJPUJDJBO 'FSEJOBOE EF 4BVT TVSF PCTFSWFE TJHOJĕFST QPJOU POMZ UP PUIFS TJHOJĕFST ćJOL PG UIF XBZ UIBU B EJDUJPOBSZ EFĕOJUJPO PG B QBSUJDVMBS XPSE TJNQMZ QPJOUT UP PUIFS XPSET "C TUSBDUMZ UIF NVMUJQMJDJUZ PG JOEJWJEVBM TJHOJĕFST o DPODFQUT TVDI BT GSFFEPN EFNPDSBDZ TPDJFUZ BOE TP PO o DPVME ĘPBU GSFFMZ VONPPSFE XJUIPVU B ĕOBM J[FE BOE EFĕOJUF NFBOJOH VOUJM UIF NPNFOU XIFO B TQFDJBM LJOE PG TJHOJĕFS XIJDI UIF QTZDIPBOBMZTU +BDRVFT DBMMT UIF NBTUFS TJHOJĕFS TFXT PS ARVJMUT BMM PUIFS TJHOJĕFST JO QMBDF BT B GVODUJPO PG B TJOHMF JEFPMPHJDBM GBCSJD 4P JO FBSMZ UXFOUZĕSTUDFOUVSZ 8FTUFSO TPDJFUZ UIF DPODFQU UIBU UIF TJHOJĕFS GSFFEPN QPJOUT UP XPVME CF UBLFO UP JOEJDBUF UIF SBOHF PG CFIBWJPVST BOE SJHIUT UIBU BSF DPEJĕFE o JO BDDPSEBODF XJUI MBXT PG QSPQFSUZ SFQSFTFOUBUJPO TQFFDI BT TFNCMZ BOE TP PO o JO UIF MFHJTMBUJWF TUSVDUVSFT PG UIF EFNPDSBUJDoDBQJUBMJTU OBUJPO TUBUF ćPTF ĘPBUJOH TJHOJĕFST PG GSFFEPN HBJO UIFJS VMUJNBUF NFBOJOH XIFO QMBDFE JO UIF DPOUFYU PG UIF UPUBMJ[JOH CBDLHSPVOE PG UIF NPEFSO OB UJPO TUBUF ćFZ XPVME OPU TJHOJGZ AGSFFEPN JO UIBU TFOTF JG UIFZ DPVME OPU CF CSPVHIU JOUP DPOHSVFOU SFMBUJPO XJUI UIF EJDUBUFT PG UIF NBTUFS TJHOJĕFS ćJT JT XIZ XF FYQFSJFODF UFOTJPOT XIFO PVS TPDJFUZ NFFUT DPODFQUT PG GSFFEPN o TBZ PG B SFMJHJPVT PS DVMUVSBM TPSU o UIBU TJU VOFBTJMZ XJUI UIF 8FTUFSO NBTUFS TJHOJĕFS 0OF JEFPMPHZT GSFFEPN JT BOPUIFS JEFPMPHZT VOGSFFEPN ćF LFZ UP VOEFSTUBOEJOH UIF SFGFSFOU PG TJHOJĕFST PG BOZ EJTDPVSTF JT GPS UIJT SFBTPO UIF NBTUFS TJHOJĕFS UIF FMFNFOU XIJDI RVJMUT UIF QBUDIXPSL UPHFUIFS #FDBVTF JU JT BUUFOUJWF UP UIJT TZNCPMJD LFZTUPOF XIJDI IPMET UIF JEFPMPHJDBM FEJĕDF JO QMBDF BT B TUSVDUVSBM VOJUZ UIF DSJUJRVF PG JEFPMPHZ JT BU CPUUPN B TUSVDUVSBMJTU FOUFSQSJTF *OEFFE UIF EFOJBM PG UIF SFBMJUZ PG B TUSVDUVSJOH QSJO DJQMF JO IVNBO DVMUVSF BOE TPDJFUZ NBSLT PVU UIF JEFPMPHVF BT SFBEJMZ BT B QSFPDDVQBUJPO XJUI TUSVDUVSF JO TPDJFUZ BOE EJTDPVSTF TFUT BQBSU UIF -FęJTU ćJT JT UIF LJOE PG QFSTPO XIP JOTJTUT UIBU UIJOHT TJNQMZ BSF BT UIFZ BSF BOE UIBU JU JT BO PWFSJOUFSQSFUBUJPO UP BSHVF UIBU BOZ QBSUJDVMBS FYQMBOBUJPO o B SB DJBMMZ VOJGPSN DPODFQUJPO PG B TPDJFUZ TBZ PS B WJFX UIBU NFO BSF AOBUVSBMMZ CFUUFS FRVJQQFE GPS UIF XPSLQMBDF UIBO XPNFO o MJFT CFIJOE UIF IFUFSPHFOFJUZ PG GBDUT BOE FWFOUT JO UIF XPSME 4VDI BO BUUJUVEF JT SFBEJMZ DPNQSFIFOTJCMF GPS JU JT PęFO OPU B QMFBTBOU FYQFSJFODF UP BDLOPXMFEHF UIBU UIFSF JT B CBE DPSF UP B TUBUF PG BČBJST UIBU POF MJWFT BHSFFBCMZ XJUIJO #VU UIF EFTJSF UP BWPJE EJT DPNGPSU JT B QPPS BSHVNFOU BHBJOTU UIF QVSTVJU PG USVUI "OE VOMJLF QPTUNPE FSOJTUT XIP ĘJOH UIFJS SFĘFYJWF BMMFHBUJPO PG UPUBMJUBSJBOJTN BU DPODFQUT TVDI BT USVUI XIJDI BSF AJEFPMPHJDBM ĕOHFSQSJOUT PG AUIF PUIFS HVZ UIF QVSTVJU PG

%JTDFSOJOH *EFPMPHZ JO #SJUUFOT 0QFSBT

USVUI JT TPNFUIJOH XIJDI BMM SFTQPOTJCMF QSPHSFTTJWF UIJOLFST JO NVTJDPMPHZ OP MFTT UIBO JO BOZ PUIFS TQIFSF PG BDUJWJUZ TIPVME NBLF UIF HVJEJOH MJHIU PG UIFJS JOUFMMFDUVBM QPMJUJDBM BOE JOUFSQFSTPOBM BDUJWJUZƉƌ 4DFQUJDT PO UIF NBUUFS PG QBZJOH BUUFOUJPO UP UIF TUSVDUVSF PG NVTJD GPMMPX B TJNJMBS MPHJD UP QFPQMF XIP EFOZ UIF UPUBMJ[JOH FDPOPNJD TUSVDUVSF PG TPDJ FUZ BOE UFOE VOTVSQSJTJOHMZ UP JNQMZ PS FWFO EJSFDUMZ DMBJN UIBU OPO"VTUSP (FSNBO PS OPOBSU NVTJD JT NPSF WJSUVPVT UIBO UIF EFNPOJ[FE ADFOUSF PG UIF DBOPO o UIF QPJOU PG TVUVSF XIJDI UIFZ CFMJFWF IPMET UIF EFTQJTFE UPUBMJUZ UPHFUIFS #VU XIBU JT MFę XIFO POF EPFT OPU QBZ BUUFOUJPO UP UIF TUSVDUVSF PG NVTJD CZ NFBOT PG NVTJDBM BOBMZTJT JT BU CFTU B GBJMVSF UP UBLF UIF ĕSTU FMFNFOU BSZ TUFQ PVU GSPN B TVČPDBUJOH JEFPMPHZ BOE BU XPSTU DPNFT VODPNGPSUBCMZ DMPTF UP NJTVOEFSTUBOEJOH UIF OBUVSF PG UIF BSU GPSN BT XFMM *O IJT SFBEJOH PG "EPSOP JO .BSYJTN BOE 'PSN 'SFESJD +BNFTPO BSUJDVMBUFT UIF EJČFSFODF CFUXFFO NVTJDBM MJTUFOJOH XIJDI JT XIPMMZ JEFPMPHJDBM BOE NVTJDBM MJTUFOJOH XIJDI SFBET BHBJOTU UIF HSBJO PG JEFPMPHZ JO UIF GPMMPXJOH XBZ *O UIF JEFPMP HJDBM TQBDF PG MBUF DBQJUBMJTN XF OPX IFBS OPU UIF OPUFT UIFNTFMWFT CVU POMZ UIFJS BUNPTQIFSF XIJDI CFDPNFT JUTFMG TZNCPMJD GPS VT UIF TPPUIJOH PS QJRVBOU DIBSBDUFS PG UIF NVTJD JUT CMVF
OFTT PS TXFFU OFTT JT GFMU BT B TJHOBM GPS UIF SFMFBTF PG UIF BQQSPQSJBUF DPOWFOUJPOBMJ[FE SFBDUJPOT ćF NVTJDBM DPNQPTJUJPO CFDPNFT NFSF QTZDIPMPHJDBM TUJNVMVT PS DPOEJUJPO
JOH BT JO UIPTF BJSQPSUT PS TVQFSNBSLFUT XIFSF UIF DVTUPNFS JT BVSBMMZ USBORVJMJ[FE ćF NV TJDBM BDDPNQBOJ
NFOU IBT NPSFPWFS CFDPNF JOUJNBUFMZ MJOLFE JO PVS NJOET XJUI UIF BEWFSUJTJOH PG QSPEVDUT BOE DPOUJOVFT JO CPUI AQPQVMBS BOE ADMBTTJDBM NVTJD BMJLF UP GVODUJPO BT TVDI MPOH BęFS UIF BEWFSUJTFNFOU JT PWFS BU UIJT QPJOU UIF TPVOET BEWFSUJTF DPNQPTFS PS QFSGPSNFS BOE TUBOE BT TJHOT GPS UIF QMFBTVSF BCPVU UP CF EFSJWFE GSPN UIF QSPEVDU TP UIBU UIF XPSL PG BSU TJOLT UP UIF MFWFM PG DPOTVNFST HPPET JO HFOFSBM $PNQBSF JO UIJT SFHBSE UIF TVCMJNJOBM SPMF PG NVTJD JO UIF NPWJFT BT B NFBOT PG HVJE JOH PVS ADPOTVNQUJPO PG UIF QMPU XJUI UIF SFMBUJPOTIJQ PG TDPSF UP OBSSBUJWF JO PQFSB BT BO BSU GPSNƉƍ Ɖƌ

Ɖƍ

* TIPVME TBZ JNNFEJBUFMZ UIBU * EP OPU NFBO USVUI JO UIF TFOTF UIBU B SFMJHJPVT QFSTPO NJHIU NFBO JU UIBU JT UP TBZ UIBU B HPE JT UIF USVUI PG SFBMJUZ * NFBO JU JO UIF TFOTF UIBU UIF MBUFS )FJEFHHFS IBT JO NJOE XIFO IF BSHVFT UIBU USVUI JT B GPSN PG EJTDMPTVSF QFSQFUVBMMZ BT NVDI IJEEFO BT JU JT VOIJEEFO PS UIBU #BEJPV NFBOT XIFO IF XSJUFT UIBU USVUI JT FTTFOUJBMMZ VOLOPXO BOE JOFYQSFTTJCMF USVUI GPS CPUI BOE GPS NF JT JOĕOJUF BOE VOJWFSTBM 4FF GPS JOTUBODF .BSUJO )FJEFHHFS A1MBUPT %PDUSJOF PG 5SVUI JO 1BUINBSLT FE 8JMMJBN .D/FJMM USBOT ćPNBT 4IFFIBO $BNCSJEHF BOE /FX :PSL /: $BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ 1SFTT ƉƑƑƐ

ƉƍƍoƐƊ BOE #BEJPV -PHJDT PG 8PSMET ćF OPUJPO PG B HPE PG B MJUUMF NBO IJEJOH CFIJOE UIF DVSUBJO BT JO ćF 8J[BSE PG 0[ DBOOPU CF BDDPNNPEBUFE JO UIFTF EFĕOJUJPOT CFDBVTF SFEVDJOH UIF JOĕOJUF #FJOH PG USVUI UP B TJOHMF OBNFE CFJOH JO )FJEFHHFST UFSNT

PS SFEVDJOH UIF HFOFSJD NVMUJQMJDJUZ PG UIF USVUI UP UIF QBSUJDVMBSJUZ PG BO JOEJWJEVBM UP ADPVOUBTPOF

JO #BEJPVT UFSNT JT UP DPOGVTF UIF VOJWFSTBM BOE QBSUJDVMBS UIF HFOFSJD BOE UIF TJOHVMBS 'SFESJD +BNFTPO .BSYJTN BOE 'PSN 5XFOUJFUI$FOUVSZ %JBMFDUJDBM ćFPSJFT PG -JUFSBUVSF 1SJODFUPO 6OJWFSTJUZ 1SFTT ƉƑƏƉ

ƊƋ

ƉƉ

ƉƊ

%FĕOJOH *EFPMPHZ

.VTJDPMPHJTUT XIP EP OPU QBZ BUUFOUJPO UP UIF OPUFT UIFNTFMWFT CVU POMZ UP UIFJS BUNPTQIFSF UIF TJHOT GPS B DPOWFOUJPOBM FNPUJPOBM SFMFBTF BSF XSJUJOH JO MJOF XJUI UIF JEFPMPHZ PG DBQJUBMJTN ćJT GBJMJOH CFDPNFT FWFO NPSF NBSLFE JO UIF DBTF PG PQFSB XIFSF o BT +BNFTPOT SFBEJOH PG "EPSOP NBLFT DMFBS o OPU UP CF BUUFOUJWF UP UIF OPUFT JT BDUVBMMZ UP NJTUBLF PQFSB GPS B EJČFSFOU BSU GPSN ĕMN BOE UP NJTT UIF QSPEJHJPVT EJTUBODF CFUXFFO UIF TVCPSEJOBUF SPMF PG NV TJD JO ĕMN o XIFSF UIF NVTJD GVODUJPOT BT BO BMJFOBUFE QBSU PG UIF QSPEVDUJPO QSPDFTT BQQMZJOH UIF GSJMMZ FEHF UIBU QSFUUJĕFT UIF HBSNFOU BOE EFMJHIUT UIF BVEJFODF CVU EPFT OPU EJTUSBDU UIFN UPP NVDI GSPN UIF BDUJPO PO TDSFFO o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ƉƎ 0O UIF TJEF PG JEFPMPHJDBM DSJUJRVF +BNFTPO BHBJO JO MBUF DBQJUBMJTN BSU OP MPOHFS IBT UP EP XJUI B DIBOHF JO UBTUF SFTVMUJOH GSPN UIF TVDDFTTJPO PG UIF HFOFSBUJPOT BMPOF CVU XJUI POF JOUFOTJĕFE BOE SBJTFE UP UIF TFDPOE QPXFS CZ B OFX DPNNFSDJBM FYQMPJUBUJPO PG BSUJTUJD UFDIOJRVFT JO FWFSZ GBDFU PG PVS DVMUVSF ćF OFX NVTJD NVTU DPNF UP UFSNT OPU POMZ XJUI PVS IFBSJOH BT EJE UIF PME CVU XJUI PVS OPO
IFBSJOH BT XFMM )FODF DPODSFUF NVTJD XIJDI TFFLT UP USBOTGPSN UIF VODPOTDJPVT DPOUFOUT PG PVS EBJMZ QFSDFQUVBM MJGF UIF VOIFBSE BVSBM TUSFTT PG UIF JOEVTUSJBM DJUZ JOUP B DPOTDJPVT PCKFDU PG QFSDFQUJPO )FODF UIF XJMMFE AVHMJOFTT PG NPEFSO NVTJD JO HFOFSBM BT JG JO UIJT TUBUF PG QBUIPMPH
JDBM IFCFUVEF BOE JOTFOTJCJMJUZ POMZ UIF QBJOGVM SFNBJOFE BT B TQVS UP QFSDFQUJPOƉƏ

5XP QSJODJQMFT NBZ CF OPX FYUSBDUFE GSPN UIF GPSFHPJOH BT B TVNNBSZ PG IPX B TUVEZ PG JEFPMPHZ JO PQFSB TIPVME QSPDFFE ćF ĕSTU QSJODJQMF JT UP GP DVT PO UIF JEFBT FYQSFTTFE XJUIJO UIF PQFSB UIFJS PSJHJO BOE UIFJS OBUVSF " TFDPOE SFMBUFE QSJODJQMF JT UP GPDVT PO UIF TUSVDUVSF PG UIPTF JEFBT "UUFOUJPO UP UIF TUSVDUVSF PG MJOHVJTUJD PS NVTJDBM JEFBT JT B DSVDJBM NFBOT PG TQPUUJOH UIF MJOLT CFUXFFO TPDJBM BOE NVTJDBM NBOJGFTUBUJPOT PG JEFPMPHZ *O UIF DBTF PG #SJUUFOT PQFSBT UIFTF JODMVEF JEFBT BCPVU DIJMESFO MPWF XPNFO WJPMFODF BOE TPDJFUZ "T XFMM BT QSPWJEJOH B MJOL UP UIF XJEFS DPOUFYU PG IJTUPSJDBM FY QFSJFODF JO UIF NJEEMF PG UIF UXFOUJFUI DFOUVSZ JO #SJUBJO BOE TPNF PG UIF GPSDFT UIBU TUJMM TIBQF FYQFSJFODF BU UIF CFHJOOJOH PG UIF UXFOUZĕSTU UIF VTF ƉƎ ƉƏ

$BSPMZO "CCBUF BOE 3PHFS 1BSLFS " )JTUPSZ PG 0QFSB ćF -BTU 'PVS )VOESFE :FBST -POEPO "MMFO -BOF ƊƈƉƊ

ƌƏƍ +BNFTPO .BSYJTN BOE 'PSN ƊƋoƌ

%JTDFSOJOH *EFPMPHZ JO #SJUUFOT 0QFSBT

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ČFSFOU UIFNFT BOE CZ VOJGZJOH UIF FOUJSF DPODFQUJPO BT B GPDVT PO JEFPMPHZ #SJUUFO JT BO FTQFDJBMMZ JOUFSFTUJOH DPNQPTFS UP UIJOL BCPVU GSPN UIJT WBOUBHF QPJOU TJODF IF IBT BO JNQPSUBOU IJTUPSJDBM QPTJUJPO IJT XPSLT SFNBJO DVMUVS BMMZ QSPNJOFOU BOE SFMFWBOU OPU POMZ JO UIF 6OJUFE ,JOHEPN

BOE UIF JEFBT XIPTF JEFPMPHZ * XJMM FYBNJOF JO IJT PQFSBT BSF PG FOPSNPVT DPOUFNQPSBSZ JOUFSFTU "T NBOZ PUIFS TDIPMBST IBWF TIPXO TUVEZJOH JEFPMPHZ JO NVTJD CZ PUIFS DPNQPTFST PS JO PUIFS USBEJUJPOT JT FYUSFNFMZ QSPĕUBCMF JOUFMMFDUVBMMZ CVU UIF QBSUJDVMBS UIFNFT PG #SJUUFOT XPSL BSF EJČFSFOU GSPN TBZ IJT DPO UFNQPSBSZ 4IPTUBLPWJDIT XIFSF UIF QPMJUJDT PG UIF TUBUF BOE UIF HFPQPMJUJDT PG DVMUVSBM PVUQVU GPS FYBNQMF BSF NPSF QSFTTJOH JTTVFTƉƐ 'PS UIJT SFBTPO #SJUUFO TIFET B EJČFSFOU MJHIU PO UIF TBNF CSPBE DPOUFYU BOE TP ĕMMT PVU PVS VOEFSTUBOEJOH PG UXFOUJFUIDFOUVSZ JEFPMPHZ BOE JUT DVMUVSBM SFQSFTFOUBUJPOT * XJMM EFWPUF NVDI TQBDF UP XIBU JO +BNFTPOT UFSNT DPVME CF DBMMFE UIF AXJMMFE iVHMJOFTTw PG #SJUUFOT PQFSBT UIF NVTJDBM BOE ESBNBUJD EFUBJMT XIJDI BT UIF DPNFTUJCMF BOUJQPEF UP UIF FBTZ EJHFTUJCJMJUZ PG B %POJ[FUUJ PS B 7FSEJ BT GSPN UIF QPTUNPEFSO QFSTQFDUJWF JU BQQFBST UP CF

TUJDL MJLF ĕTI CPOFT JO UIF HVMMFU BOE QSPWF JNQPTTJCMF UP TXBMMPX "OE ZFU JU XPVME CF B NJTSFBEJOH PG NZ JOUFOUJPO UP DPODMVEF UIBU NZ BJN JO UIJT CPPL JT UP EFNPOTUSBUF UIBU #SJU UFO XBT B DPNQMBJTBOU PS FWFO B XJDLFE NBO OPU POMZ JODBQBCMF PG SFTJTUJOH UIF QSFKVEJDFT PG IJT TPDJFUZ CVU QFSIBQT UBLJOH QMFBTVSF JO TQSFBEJOH JUT JEFP MPHJDBM NFTTBHFT BT DPNQFMMJOHMZ BT IF DPVME UISPVHI IJT BSU ćBU JT FYUSFNFMZ SFNPUF GSPN NZ QVSQPTF BOE XPVME JO BOZ DBTF CF UP WJMJGZ IJN BT AJEFPMP HJDBM JO UIF ĕSTU QPMJUJDBMKPVSOBMJTUJD TFOTF UIBU * WBMVF MJUUMF *O USVUI * EP ƉƐ

" EJWFSTF TFMFDUJPO PG FYBNQMFT OPU BMM QFSTVBTJWF CVU BMM OFWFSUIFMFTT JOUFMMFDUVBMMZ GFDVOE JODMVEFT "SWFE .BSL "TICZ ćF 1MFBTVSF PG .PEFSOJTU .VTJD -JTUFOJOH .FBOJOH *OUFOUJPO *EFPMPHZ 3PDIFTUFS /: BOE 8PPECSJEHF 6OJWFSTJUZ PG 3PDIFTUFS 1SFTT Ɗƈƈƌ

.BSL $BSSPMM .VTJD BOE *EFPMPHZ JO $PME 8BS &VSPQF $BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ 1SFTT ƊƈƈƋ

-FPOBSE # .FZFS 4UZMF BOE .VTJD ćFPSZ )JTUPSZ BOE *EFPMPHZ 1IJMBEFMQIJB 1" 6OJWFSTJUZ PG 1FOOTZMWBOJB 1SFTT ƉƑƐƑ

BOE FTTBZT JO "EBN ,SJNT FE .VTJD*EFPMPHZ 3FTJTUJOH UIF "FTUIFUJD "NTUFSEBN ( # "SUT *OUFSOBUJPOBM ƉƑƑƐ 

ƉƋ

Ɖƌ

%FĕOJOH *EFPMPHZ

OPU UIJOL UIBU #SJUUFO XBT B NPSF UIBO BWFSBHFMZ PCMJHJOH JEFPMPHJDBM TVCKFDU OPS EP * UIJOL UIBU IF IBE JEFPMPHJDBMMZ TVTQFDU NPUJWFT GPS XSJUJOH UIF PQFSBT IF EJE BMCFJU IJT QFSTPOBM DJSDVNTUBODFT OBUVSBMMZ JOĘFDUFE IJT QSFTFOUBUJPO PG UIFN PęFO DPOTJEFSBCMZ #VU * EP UIJOL UIBU #SJUUFO XBT NVDI MFTT BCMF UP FTDBQF PS UP SFTJTU UIF JEFPMPHZ o UIF QPMJUJDBM VODPOTDJPVT o PG IJT EBZ UIBO TPNF DSJUJDT PWFSPQUJNJTUJDBMMZ BWFSƉƑ *O UIF DIBQUFST UIBU GPMMPX * XJMM EJT UJOHVJTI DBSFGVMMZ CFUXFFO XIBU * DPOTJEFS UP CF #SJUUFOT QVSCMJOE PQFSBUJD WPJDJOH PG QSFWBJMJOH JEFPMPHJDBM UPLFOT BOE IJT PXO QFSTQFDUJWF PO UIBU WFSZ JEFPMPHZ 3FBEFST NJHIU KVEHF #SJUUFOT CJEEBCJMJUZ EJČFSFOUMZ GSPN NF CVU PO UIF XIPMF * UIJOL UIBU BO JODSFBTF CPUI JO IVNJMJUZ BOE JO QFTTJNJTN XPVME CF CFOFĕDJBM PVUDPNFT PG UIJT TUVEZ IVNJMJUZ CFDBVTF JEFPMPHZ HFUT VOEFS UIF TLJO BOE OPCPEZ JT TUSPOH FOPVHI UP CSFBL GSFF GSPN JUT QSFTTVSF QFTTJN JTN CFDBVTF XIFO TPNFPOF TBZT A8F DBO CFBU UIJT TZTUFN JU JT HFOFSBMMZ POMZ JEFPMPHZ TQFBLJOH BO JEFPMPHZ XIJDI PČFST UIJT GSBVEVMFOU IPQF PG B WJDUPSZ PWFS JEFPMPHZ BT QBSU PG UIF 'BVTUJBO QBDU o SFTJTUBODF JT SFOFXFE TVCNJTTJPO ćF FWJEFODF PG IJTUPSZ TIPXT UIBU JU JT HFOFSBMMZ POMZ XIFO IVNBO CFJOHT BSF DPOĕEFOU JO UIFJS JOBCJMJUZ UP FTDBQF PS NPEJGZ B CBE TJUVBUJPO UIBU UIFZ QSFTT PO XJUIPVU IPQF UP EP UIF JNQPTTJCMF BOE DSFBUF BO FOUJSFMZ OFX XPSME #SJU UFO EPFT OPU EFBM JO JNQPTTJCJMJUJFT "OE ZFU JU JT TUJMM QPTTJCMF UIBU IJT PQFSBT NJHIU TIPX VT XIBU JT OFFEGVM JG JNQPTTJCJMJUJFT BSF UP PDDVS

ƉƋ ćF $POUFYU BOE 4USVDUVSF PG UIF #PPL * TIBMM IBWF TPNFUIJOH UP TBZ JO UIJT CPPL BCPVU FBDI PG #SJUUFOT PQFSBT CFUXFFO 1FUFS (SJNFT ƉƑƌƍ BOE %FBUI JO 7FOJDF ƉƑƏƋ

CVU UIF CPPLT TUSVDUVSF JT UIFNBUJD SBUIFS UIBO DISPOPMPHJDBM PS XPSLCZXPSL &BDI PG UIF GPMMPXJOH ĕWF DIBQUFST XJMM GPDVT DSJUJDBMMZ PO B TJOHMF BTQFDU PG #SJUUFOT DPNQMFY BOE PęFO VODPNGPSUBCMF BSUJTUJD FYQMPSBUJPO PG JEFPMPHJFT XIJDI TIBQF UIF NPE FSO FYQFSJFODF PG XPNFO BOE DIJMESFO BOE TPDJFUZ BOE JUT PVUTJEFST BT XFMM BT UIF JEFPMPHJDBM DPOTUSVDUJPO PG WJPMFODF JO UIF 8FTU ćF IPNPFSPUJDT PG #SJUUFOT PQFSBT BSF CZ OPX XFMM VOEFSTUPPE CVU CFZPOE UIBU RVJUF UJHIUMZ DJSDVNTDSJCFE GPDVT PUIFS RVFTUJPOT CFBSJOH PO IJT TJUVBUJPO JO BOE FOHBHF NFOU XJUI JEFPMPHZ SFNBJO MJUUMF VOEFSTUPPE PS FWFO VOBTLFE 0O UIF POF IBOE UIJT CPPL JT BO BEEJUJPO UP UIF USBEJUJPO PG DMPTF SFBEJOH PG #SJUUFOT PQFSBT JODMVEJOH UIF XPSL PG TVDI QSPMJĕD TDIPMBST BT .FSWZO $PPLF 1FUFS ƉƑ

* JOUFOE UIF QISBTF AQPMJUJDBM VODPOTDJPVT UP DBSSZ UIF DPNQMFY SFTPOBODFT JU BDRVJSFT JO UIF IBOET PG 'SFESJD +BNFTPO JO IJT ćF 1PMJUJDBM 6ODPOTDJPVT /BSSBUJWF BT B 4PDJBMMZ 4ZNCPMJD "DU -POEPO 3PVUMFEHF ƊƈƈƊ  *O UIF OFYU DIBQUFS * CFHJO UP VOGVSM UIJT TNBSUMZ XPVOE UIFPSFUJDBM VNCSFMMB

ćF $POUFYU BOE 4USVDUVSF PG UIF #PPL

&WBOT $ISJTUPQIFS .BSL 1IJMJQ 3VQQSFDIU BOE "SOPME 8IJUUBMM BOE PO UIF PUIFS IBOE UP UIF USBEJUJPO PG DSJUJDBM BOE DPOUFYUVBM IJTUPSJDBM TUVEJFT CZ BV UIPST TVDI BT 1IJMJQ #SFUU $ISJTUPQIFS $IPXSJNPPUPP -MPZE 8IJUFTFMM BOE )FBUIFS 8JFCF ćF HSFBU TUSFOHUI PG BOBMZUJDBM TUVEJFT PG #SJUUFO JT UIF BDVJUZ PG UIFJS SFBEJOH PG UIF NVTJD JUTFMG #VU PęFO BOBMZTJT JT QVSTVFE BU B DPOTDJPVT EJTUBODF GSPN UIF PWFSUMZ QPMJUJDJ[FE UIFNBUJD USFBUNFOUT XIJDI IBWF CFFO B QBSUJDVMBS GFBUVSF PG #SJUUFO SFTFBSDI TJODF IJT EFBUI -JLFXJTF UIF TUSFOHUI PG SFDFOU TUVEJFT CZ 8JFCF BOE $IPXSJNPPUPP JT UIFJS SFMBUJWFMZ UIJDL IJTUPSJDBM EFTDSJQUJPO PG TPNF BTQFDUT PG #SJUJTI TPDJFUZ BU UIF UJNF PG DPNQPTJUJPO ćFJS XFBLOFTT JT UIBU IPXFWFS SJDIMZ ESBXO UIFJS IJTUPSJDBM DPOUFYU UIF SFMBUJPO PG UIFJS DMBJNT UP UIF BDUVBM NVTJD JT BU UJNFT UFOVPVT CFDBVTF UIF BOBMZUJDBM SFBEJOHT BSF UPP FYJHVPVT "MUIPVHI TDIPMBST PO CPUI TJEFT PG UIF HSFBU EJWJEF CFUXFFO BOBMZUJDBM BOE IJTUPSJDBM BQQSPBDIFT UP NVTJD GSPN UJNF UP UJNF ESBX PO UIF SFTFBSDIFT PG UIFJS DPMMFBHVFT JO UIF PUIFS DBNQ BOE EFTQJUF UIF GBDU UIBU UIFSF JT BNQMF SF TQFDU BOE BNJBCMF TDIPMBSMZ GPPUOPUJOH PO CPUI TJEFT JU NVTU CF BENJUUFE UIBU UIFSF JT MFTT QSPEVDUJWF JOUFMMFDUVBM USBďD CFUXFFO UIF UXP CSBODIFT PG #SJU UFO TDIPMBSTIJQ UIBO UIFSF NJHIU JEFBMMZ CF 0OF UBTL PG UIF QSFTFOU CPPL JT UP BUUFNQU UP FODPVSBHF UIPTF USBEJUJPOT UP DPNF B MJUUMF DMPTFS UPHFUIFS *O QBSU * TVTQFDU UIBU UIF DVSSFOU TFQBSBUJPO BSJTFT GSPN UIF QFDVMJBSMZ SJHJE JO TUJUVUJPOBM EJČFSFOUJBUJPO UIBU FYJTUT JO UIF 6OJUFE 4UBUFT XIFSF UIF NBKPSJUZ PG QSPNJOFOU #SJUUFO TDIPMBST TUVEJFE PS IBWF XPSLFE CFUXFFO NVTJD IJTUPSZ PS NVTJDPMPHZ BOE NVTJD UIFPSZƊƈ *O #SJUBJO XF BSF BMM TJNQMZ ANVTJDPMP HJTUT XIBUFWFS PVS QBSUJDVMBS NFUIPEPMPHJDBM QSFEJMFDUJPOTƊƉ )FSF UIF EJT DJQMJOF XIJDI JT TP QFDVMJBSMZ TFHSFHBUFE PO UIF PUIFS TJEF PG UIF "UMBOUJD IBT QFSNFBCMF DPODFQUVBM CPVOEBSJFT BOE UIJT FODPVSBHFT B XJMMJOHOFTT UP TFU JO NPUJPO B DPOTUBOU EJBMFDUJDBM NPWFNFOU CFUXFFO UIF NVTJDBM PCKFDU BOE JUT XPSMEMZ DPOUFYU "U JUT CFTU UIJT JT QFSIBQT #SJUJTI NVTJDPMPHZT EJTUJODUJWF DPOUSJCVUJPO UP UIF EJTDJQMJOF 'PS BMM NVTJD BOE QFSIBQT PQFSB NPTU PG BMM JT CPUI SFDPHOJ[BCMZ QBSU PG B DPNQMFY IJTUPSJDBM BOE DVMUVSBM TJUVBUJPO BOE UIVT NPEFSBUFMZ XFMM TVJUFE UP BO JOWFTUJHBUJPO XIPTF DFOUSF PG HSBWJUZ JT JUT IJTUPSJDBM BOE DVMUVSBM DPOUFYUT BOE JU JT B SFMBUJWFMZ BVUPOPNPVT NVTJDBM PC KFDU XIJDI QVSTVFT JUT PXO AQVSFMZ NVTJDBM QVSQPTFT RVJUF EJTUJODU GSPN JUT DPOUFYU *O UIBU TFOTF UIF SFMBUJPO PG B QJFDF PG NVTJD UP JUT XPSME JT MJUUMF EJG GFSFOU GSPN UIF SFMBUJPO CFUXFFO B IVNBO CFJOH BOE JUT XPSME CPUI BSF TIBQFE CZ UIFJS DPOUFYU BOE CPUI DPOUSJCVUF UP UIFJS XPSMET EFWFMPQNFOU JO B TNBMMFS Ɗƈ ƊƉ

ćF TBNF JT USVF UP EJČFSJOH EFHSFFT JO &VSPQFBO DPVOUSJFT FYDFQU UIF 6OJUFE ,JOHEPN CVU JO UIF DPOUFYU PG #SJUUFO TDIPMBSTIJQ JU JT UIF 6OJUFE 4UBUFT XIJDI JT SFMFWBOU 4PNF FUIOPNVTJDPMPHJTUT BSF VODPNGPSUBCMF XJUI UIF JEFB UIBU UIFZ BSF BMTP NVTJDPMPHJTUT CVU JU JT TDIPMBST PG UIF DMBTTJDBM NVTJD USBEJUJPO JO UIF 8FTU UIBU * IBWF JO NJOE

Ɖƍ

ƉƎ

%FĕOJOH *EFPMPHZ

PS MBSHFS XBZ CPUI IBWF B DIBSBDUFS UIBU JT QBSUMZ EFUFSNJOFE CZ UIF JOĘVFODFT QSFTFOUFE UP UIFN CZ UIFJS XPSME CVU CPUI IBWF BO JNNBOFOUMZ EFUFSNJOFE RVBMJUZ UP UIFJS ĕOBM DPNQPTJUJPO XIJDI NBSLT UIFN PVU BT JOEJWJEVBM FOUJU JFT EJTUJODU GSPN UIFJS FOWJSPONFOU "MUIPVHI JU NJHIU IBWF TUBZFE GBJSMZ DMPTF UP JUT TVCEJTDJQMJOBSZ JEFOUJUZ BT AUIFPSZ PS AIJTUPSZ QBTU #SJUUFO TDIPMBSTIJQ IBT DFSUBJOMZ ESBXO PO ĕFMET PVU TJEF PG NVTJDPMPHZ XIFSF JU IBT CFFO BEWBOUBHFPVT UP EP TP UP HJWF KVTU UXP FYBNQMFT 3VQQSFDIU IBT UVSOFE UP QIJMPTPQIZ PG MBOHVBHF JO PSEFS UP FYQMJD BUF UIF WJPMFOU ATQFFDI BDUT PG 1FUFS (SJNFT XIJMF #SFUU ESFX PO 'PVDBVMUT UIFPSJFT PG LOPXMFEHF BOE TFYVBMJUZ UISPVHIPVU IJT USBJMCMB[JOH XPSL MJOLJOH #SJUUFOT BOE #SFUUT TFYVBMJUZ UP UIF NVTJD *O UIJT CPPL UPP * TIBMM NBLF VTF PG TUVEJFT UIBU DPNF GSPN PVUTJEF UIF EJTDJQMJOF PG NVTJDPMPHZ CVU BT NZ HPBM EJČFST GSPN UIFJST TP UPP EPFT NZ BEEJUJPOBM SFBEJOH * UIFSFGPSF FOHBHF XJUI SFDFOU DSJUJDBM UIFPSZ XJUI PS XJUIPVU B NVTJDBM GPDVT CZ TVDI QIJMPTPQIFST BT "MBJO #BEJPV (JPSHJP "HBNCFO BOE 4MBWPK ÇJäFL ƊƊ BOE o CFDBVTF UIF XSJUJOH PG IJTUPSZ JT JUTFMG OPU B USBOTQBSFOU BDUJWJUZ o SFDFOU TUVE JFT CZ IJTUPSJBOT XPSLJOH PO UIF UIFPSZ PG IJTUPSZƊƋ *U JT QPTTJCMF UIBU TPNF SFBEFST NBZ CBML BU TVDI B XJEF SBOHF PG SFGFSFODF CVU * XPVME DMBJN UIBU BOZ BUUFNQU UP BQQSPBDI #SJUUFOT PQFSBT JO B XBZ UIBU SFTUSJDUT SBUIFS UIBO VONBO BDMFT JOUFSQSFUBUJWF QPTTJCJMJUJFT JT UIF BQQSPBDI XIJDI SFRVJSFT B EFGFODF "T +BNFTPO XSJUFT FMTFXIFSF NFUIPEPMPHJDBM FDMFDUJDJTN JT TPMJDJUFE CZ NPEFSO BSU AćF NFUIPEPMPHJDBM FDMFDUJDJTN XJUI XIJDI TVDI B QSPKFDU DBO CF SFQSPBDIFE JT VOBWPJEBCMF TJODF UIF EJTDPOUJOV JUJFT QSPKFDUFE CZ UIFTF WBSJPVT EJTDJQMJOFT PS NFUIPET UIFNTFMWFT DPSSFTQPOE UP PCKFDUJWF EJTDPOUJOVJUJFT JO UIFJS PCKFDU BOE CFZPOE UIBU UP UIF WFSZ GSBH NFOUBUJPO BOE DPNQBSUNFOUBMJ[BUJPO PG TPDJBM SFBMJUZ JO NPEFSO UJNFT Ɗƌ #Z DPNCJOJOH JOTJHIUT HMFBOFE GSPN WBSJFE TDIPMBSMZ ĕFMET XJUI NVTJDBM PC TFSWBUJPOT UIBU BSF HSPVOEFE PO B DMPTF SFBEJOH PG UIF TDPSFT UIF QSFTFOU CPPL BJNT UP EP XIBU NVTJDPMPHZ BMXBZT TIPVME BOE WFSZ PęFO EPFT UP NBLF DSJU ƊƊ

ƊƋ

Ɗƌ

"MUIPVHI * TIBMM NBLF XJEF SFGFSFODF UP UIFJS XPSL QBSUJDVMBSMZ JNQPSUBOU UP NZ GSBNJOH PG JEFPMPHZ JO UIJT CPPL BSF #BEJPV -PHJDT PG 8PSMET (JPSHJP "HBNCFO )PNP 4BDFS 4PWFSFJHO 1PXFS BOE #BSF -JGF 4UBOGPSE 6OJWFSTJUZ 1SFTT ƉƑƑƐ

1SPGBOBUJPOT /FX :PSL /: ;POF #PPLT ƊƈƈƏ  BOE 4MBWPK ÇJäFL %JE 4PNFCPEZ 4BZ 5PUBMJUBSJBOJTN -POEPO BOE /FX :PSL /: 7FSTP ƊƈƈƉ

BOE 7JPMFODF /FX :PSL /: 1JDBEPS ƊƈƈƐ  *NQPSUBOU TPVSDFT BSF ' 3 "OLFSTNJU )JTUPSJDBM 3FQSFTFOUBUJPO 4UBOGPSE 6OJWFSTJUZ 1SFTT ƊƈƈƉ

BOE .FBOJOH 5SVUI BOE 3FGFSFODF JO )JTUPSJDBM 3FQSFTFOUBUJPO *UIBDB /: $PSOFMM 6OJWFSTJUZ 1SFTT ƊƈƉƊ  ,FJUI +FOLJOT 3FUIJOLJOH )JTUPSZ -POEPO 3PVUMFEHF ƉƑƑƉ

BOE ,FJUI +FOLJOT 3FĕHVSJOH )JTUPSZ /FX ćPVHIUT PO BO 0ME %JTDJQMJOF -POEPO 3PVUMFEHF ƊƈƈƋ  BOE "MVO .VOTMPX %FDPOTUSVDUJOH )JTUPSZ -POEPO 3PVUMFEHF ƊƈƈƎ

BOE "MVO .VOTMPX ćF 'VUVSF PG )JTUPSZ #BTJOHTUPLF 1BMHSBWF .BDNJMMBO ƊƈƉƈ  'SFESJD +BNFTPO 'BCMFT PG "HHSFTTJPO 8ZOEIBN -FXJT UIF .PEFSOJTU BT 'BTDJTU #FSLFMFZ $" BOE -POEPO 6OJWFSTJUZ PG $BMJGPSOJB 1SFTT ƉƑƏƑ

Ǝ

ćF $POUFYU BOE 4USVDUVSF PG UIF #PPL

JDBMMZ TVCTUBOUJBM DMBJNT XIJDI BSF SJHPSPVTMZ TVQQPSUFE CZ NVTJDBM BT XFMM BT IJTUPSJDBM FWJEFODF XJUIPVU CFJOH DPZ BCPVU UIF JOUFMMFDUVBM BOE NFUIPEPMP HJDBM EJďDVMUJFT PG VOEFSUBLJOH UIF FORVJSZ JO UIF ĕSTU QMBDF BOE XJUIPVU GBMTJ GZJOH UIF JOUFMMFDUVBM SFTVMUT CZ FODPEJOH UIFN JO BO JEFPMPHJDBMMZ DPNQMBJTBOU OPOUFDIOJDBM QSPTF JO UIF QVSTVJU PG BO ABDDFTTJCJMJUZ XIJDI JT UIF DPNNPO DVSSFODZ PG OFPMJCFSBMoQPTUNPEFSO EJTDPVSTF &WFO XFSF POF UP PWFSMPPL UIF DPOTQJDVPVT QPMJUJDBM POVT PO UIF XPSL PG FWFSZ JOUFMMFDUVBM UP BQQSPBDI B IV NBO BSUFGBDU BT DPNQMFY BT BO PQFSB XJUI B NJOE DMPTFE UP UIF DIBMMFOHFT JU QPTFT UP VOEFSTUBOEJOH PG JUTFMG JUT UJNF JUT TPDJFUZ BOE JUT GVUVSF BVEJFODFT JT TUJMM UP GBJM VUUFSMZ JO POFT WPDBUJPO BT B UIJOLFS JU TFFNT UP NF *O BOZ DBTF * IBWF OFWFS FODPVOUFSFE B XFMMGPSNFE BOE OPU BU MFBTU QSPUPGBTDJTU BSHVNFOU UP QFSTVBEF NF UIBU UIF QPMJUJDBM TIPVME CF PWFSMPPLFE BOE QBSUJDVMBSMZ OPU JO BO BHF DIBSBDUFSJ[FE CZ B HFOFSBM QSJWJMFHJOH PG BO VOUIJOLJOH DPOTVNQUJPO PG GPSNT PG FOKPZNFOU PWFS B TFSJPVT BUUFOUJPO UP TPDJBM PS DVMUVSBM SFBMJUZ *U UIFSFGPSF TUSJLFT NF UIBU BDBEFNJDT WFSZ TUSBJHIUGPSXBSEMZ IBWF B EVUZ UP QSFTT PO XJUI TVDI XPSL EFTQJUF UIF FYQFDUBUJPO UIBU JU XJMM DBVTF PČFODF ćBU JT XIBU UIJOLJOH SBUIFS UIBO KVTU NPVUIJOH BMPOH UP UIF QSFWBJMJOH JEFPMPHJDBM CBCCMF IBT BMXBZT EPOF *U VTFE UP CF FYQFDUFE FWFO CZ HPWFSONFOUT UIBU BDBEFNJDT XPVME QFSGPSN UIJT OPJTPNF GVODUJPO JO TPDJBM MJGF 4PNF TDIPMBST IBWF CFFO TP EFNPSBMJ[FE CZ o PS NPSF VOGPSHJWFBCMZ IBWF CFDPNF TPQPSJĕD BEIFSFOUT UP o UIF QSFWBJMJOH EJTDPVSTF UIBU UIFZ IBWF MPTU TJHIU PG UIJT PCMJHB UJPO UIFNTFMWFT 'PSUVOBUFMZ NBOZ BNPOH UIF DVSSFOU HFOFSBUJPO PG EPDUPSBM BOE QPTUEPDUPSBM TDIPMBST XIJDI IBT DPNF UP JOUFMMFDUVBM NBUVSJUZ BęFS UIF DPMMBQTF PG UIF OFPMJCFSBM DPOTFOTVT XIPTF DVMUVSBM FYQSFTTJPO IBT EPNJOBUFE UIF TDIPMBSTIJQ PG UIF MBTU GFX EFDBEFT UBLF B WFSZ EJČFSFOU WJFX POF XIJDI JT ESJWFO CZ JUT DMPTF BOE TFSJPVT BUUFOUJPO UP SFBMJUZ UP UIF QVSTVJU PG VODPN GPSUBCMF USVUI ćFSF JT IPQF $IBQUFS Ɗ MBZT UIF UIFPSFUJDBM GPVOEBUJPOT GPS UIF CPPL UISPVHI SFQSFTFOU BUJWF JMMVTUSBUJPOT PG UIF XBZT UIBU #SJUUFOT NVTJD SFTQPOET UP B SBOHF PG JEFP MPHJDBM OBSSBUJWFT QBSUJDVMBSMZ CVU OPU POMZ JO FYQMJDJU NPNFOUT PG TVOH OBS SBUJWF PO UIF PQFSBUJD TUBHF *O TP EPJOH JU PČFST BO JOTUBOUJBUJPO PG IPX UIF SFMBUJPO PG NVTJD BOE JEFPMPHZ DBO CF DSJUJDBMMZ BOBMZTFE 1BZJOH QBSUJDVMBS BU UFOUJPO UP 0XFO 8JOHSBWF UIF DIBQUFS FTUBCMJTIFT UIF NFUIPEPMPHJDBM CBTJT GPS BO BOBMZTJT PG UIF EJBMFDUJDBM UFOTJPO CFUXFFO UPOBM BOE OPOUPOBM TVSGBDF BOE EFFQ TUSVDUVSFT JO #SJUUFOT NVTJD BOE DPOTJEFST UIF FYUFOU UP XIJDI IJT PQFSBT SFĘFDU PS DSJUJRVF B OVNCFS PG JEFPMPHJDBM DPNNJUNFOUT PG UIF MBUF DBQ JUBMJTU XPSME JO XIJDI UIFZ XFSF XSJUUFO BOE DPOUJOVF UP CF QFSGPSNFE ćF DSJUJDBMoUIFPSFUJDBM NPEF PG JOUFSQSFUBUJPO JOUSPEVDFE JO UIJT DIBQUFS CFHJOT B NPUJPO XIJDI SFNBJOT DPOTUBOU UISPVHIPVU UIF CPPL CFUXFFO UIF JEFPMPHZ PG #SJUUFOT UJNF BOE UIBU PG UIF FBSMZ UXFOUZĕSTU DFOUVSZ

ƉƏ

ƉƐ

%FĕOJOH *EFPMPHZ

ćF BJN JO UIJT DIBQUFS BOE JO UIPTF XIJDI GPMMPX JT UP FČFDU BO JEFPMPHJDBM DSJUJRVF OPU CZ TJNQMZ AUFMMJOH UIF USVUI BCPVU BO JEFPMPHJDBM TJUVBUJPO CVU CZ SFWFBMJOH UIF MBUFOU DPOUFOU PG UIF NFTTBHF *G AUFMMJOH UIF USVUI BCPVU JEFPMPHZ PS JUT NJDSPDPTNJD GPSN QTZDIPMPHZ XFSF UP CF B QSBDUJDBM XBZ UP BDIJFWF B DIBOHF JO NBUFSJBM DPOEJUJPOT UIFO .BSYT $BQJUBM XPVME IBWF NBEF UIF DPO UJOVBUJPO PG DBQJUBMJTN JNQPTTJCMF BOE 'SFVET *OUFSQSFUBUJPO PG %SFBNT XPVME IBWF SFQBJSFE UIF TQMJU JO NPEFSO IVNBO TVCKFDUJWJUZ #VU BT ÇJäFL ĕSTU BSHVFE JO ćF 4VCMJNF 0CKFDU PG *EFPMPHZ Ɗƍ UIF SFWFMBUJPO PG UIF ATFDSFU JT JOFČFDUVBM UIF NPEFSO TVCKFDU NFSFMZ PCUBJOT B ADZOJDBM EJTUBODF GSPN JEFPMPHZ PS QTZ DIPMPHZ XIJDI GBS GSPN FOBCMJOH B NFBOJOHGVM SFTJTUBODF JOTUFBE HVBSBOUFFT B QFSQFUVBM SFTVCNJTTJPO UP JU ćF ATFDSFU PG #SJUUFOT PQFSBT BOE UIF JEFPMPHZ UP XIJDI UIFZ SFMBUF JT PęFO CPUI PCWJPVT BOE TPNFUIJOH UIBU OP QFSTPO PG OPSNBM NPEFSO NPSBMT XPVME XJTI UP EJTQVUF *O GBDU UIF ATFDSFUT BOE UIFJS NPSBM WBMFODJFT BSF CBOBM UIF PQQSFTTJPO PG PVUTJEFST QBSUJDVMBSMZ JG UIFZ BSF PS NJHIU CF IPNPTFYVBM FH JO 1FUFS (SJNFT JT CBE UIF BCVTF PG DIJMESFO BOE XPNFO FH JO ćF 5VSO PG UIF 4DSFX BOE ćF 3BQF PG -VDSFUJB JT CBE QBDJĕTN FH JO 0XFO 8JOHSBWF PS 8BS 3FRVJFN JT HPPE BOE TP PO 4VDI ATFDSFUT BSF TVSFMZ OP TFDSFU UP BOZPOF XIP TQFOET NPSF UIBO B GSBDUJPO PG B TFDPOE UIJOL JOH BCPVU XIBU JT BU TUBLF JO JOEJWJEVBM #SJUUFO PQFSBT 4P JO PSEFS UP ĕOE B NPSF QSPEVDUJWF XBZ PG UIJOLJOH BCPVU UIF MBUFOU JEFPMPHZ PG 0XFO 8JOHSBWF UIJT DIBQUFS JOWFSUT UIF OPSNBM GPDVT PG CPUI TDIPMBSTIJQ PO BOE QSPEVDUJPOT PG UIJT PQFSB o UIBU JT JUT QBDJĕTU PS QSPIPNPTFYVBM NFTTBHF o BOE SFĘFDUT JUT MJCJEJOBM DPSF DIJMELJMMJOH *O B TJNJMBS XBZ UIF GPMMPXJOH DIBQUFST JOWFSU UIF NBOJGFTU NFTTBHF PG #JMMZ #VEE OPU TBMWBUJPO CVU WJPMFODF OPU VOJWFSTBM MPWF CVU QBSUJDVMBS IJTUPSJDJUZ

ćF 5VSO PG UIF 4DSFX OPU UIF DSJNFT PG UIF NPOTUSPVT QBFEPQIJMF CVU UIF NPOTUSPTJUZ PG AOPSNBM TFYVBMJUZ

BOE %FBUI JO 7FOJDF OPU UIF QVSTVJU PG TFYVBM QMFBTVSF CVU JUT BWPJEBODF  ćF UVSO UP JEFPMPHJDBM WJPMFODF JO $IBQUFST Ƌ BOE ƌ BMMPXT UIF CPPL UP FSFDU B CSJEHF CFUXFFO FYJTUJOH DSJUJDBM TDIPMBSTIJQ PO #SJUUFO BOE NZ PXO NPSF FYQMJDJUMZ QPMJUJDBM CFOU XJUI B GPDVT PO JOUFSOBM QTZDIPMPHJDBM QSFTTVSFT "U UFOUJPO UP UIJT UIFNF PQFOT UIF CPPLT JEFPMPHZ DSJUJRVF EFDJTJWFMZ PVUXBSET CZ VTJOH UIF DSJUJDBM TPDJBM UIFPSZ PG "HBNCFO FTQFDJBMMZ IJT BOBMZTJT PG UIF TDBQFHPBU ĕHVSF IPNP TBDFS BOE ÇJäFL XIPTF UISFFQBSU UBYPOPNZ PG WJ PMFODF QSPWJEFT B UIFPSFUJDBM TQSJOHCPBSE GPS UIF GPDVT IFSFƊƎ ćJT UIFNBUJD FNQIBTJT EJTTFDUT #SJUUFOT QSJODJQBM PQFSBUJD USFBUNFOUT PG WJPMFODF JO 1FUFS (SJNFT ćF 3BQF PG -VDSFUJB BOE JO QBSUJDVMBS #JMMZ #VEE ćF TVCKFDUJWF WJPMFODF JF WJPMFODF BHBJOTU UIF QFSTPO JO UIFTF PQFSBT JT Ɗƍ ƊƎ

4FF 4MBWPK ÇJäFL ćF 4VCMJNF 0CKFDU PG *EFPMPHZ ƉƑƐƑ SFQS -POEPO BOE /FX :PSL /: 7FSTP ƊƈƈƐ

$IBQUFS Ɖ 4FF "HBNCFO )PNP 4BDFS BOE ÇJäFL 7JPMFODF

ćF $POUFYU BOE 4USVDUVSF PG UIF #PPL

PCWJPVT FOPVHI CVU UIF NFBOT CZ XIJDI UIFTF PQFSBT MBZ CBSF UIF GVODUJPO PG JEFPMPHJDBM QSFTTVSFT JT SFWFBMFE NPSF UISPVHI UXP PUIFS GPSNT PG WJPMFODF TZTUFNJD WJPMFODF PG UIF TZTUFN PG MBXFDPOPNJDTSFMJHJPO FUD BOE TZN CPMJD WJPMFODF PG MBOHVBHFFQJTUFNPMPHZ  3VQQSFDIUT XPSL PO TQFFDIBDUT JO (SJNFT JT B TUBSUJOH QPJOU GPS BOBMZTJT PG UIF TZTUFNJD WJPMFODF JO UIFTF PQ FSBTƊƏ "O FYUFOEFE BOBMZTJT PG #VEE JO $IBQUFS ƌ SFWFBMT UIF XPSLJOHT PG UIF TZTUFN XIJDI SFRVJSFT IJT EFBUI *U BMTP QBZT QBSUJDVMBS BUUFOUJPO UP UIF UIFNBUJD USFBUNFOU PG IJTUPSZ JO UIF XPSL BOE TUSFTTFT UIF WJUBM JNQPSUBODF PG BUUFOEJOH UP UIF IJTUPSJDJUZ PG XPSLT PG BSU BT B NFBOT PG BWPJEJOH B GBMTF VOJWFSTBMJ[BUJPO JO #VEET DBTF JOUP HFOFSBM UIFNBUJDT PG AMPWF BOE ASFEFNQ UJPO  $IBQUFS ƍ BTLT XIJDI JEFPMPHJDBM GVODUJPOT BSF GVMĕMMFE CZ DIJMESFO BOE XP NFO JO #SJUUFOT PQFSBT ćF JOWFTUJHBUJPO GPDVTFT PO UIF SFMBUJPOT CFUXFFO DIJME BOE BEVMU TFYVBMJUZ JO ćF 5VSO PG UIF 4DSFX BOE ćF 3BQF PG -VDSFUJB BOE QBSUJDVMBSMZ UIF QTZDIPMPHJDBM JNQMJDBUJPOT PG UIF SFMBUJPO CFUXFFO DIJME BOE BEVMU TFYVBMJUZ BT XFMM BT UIF WFSZ EJČFSFOU NBUUFS PG TFYVBM SFMBUJPOTIJQT CFUXFFO BEVMUT BOE DIJMESFO  "O PCWJPVT GPDVT GPS BO FYBNJOBUJPO PG #SJU UFOT EFQJDUJPO PG DIJMESFO JT ćF 5VSO PG UIF 4DSFX CVU B XJEFS DPOUFYU JT IFSF ESBXO UP JODMVEF %FBUI JO 7FOJDF .PTU FYJTUJOH TUVEJFT PG #SJUUFO BOE DIJMESFO IBWF BEESFTTFE UIF NBUUFS BTLBODF GSPN UIF QFSTQFDUJWFT PG #SJUUFOT PXO TFYVBMJUZƊƐ PS PG IJT NVTJD GPS DIJMESFO ƊƑ PS CZ SFBEJOH DIJMESFO BT DJQIFST GPS B TVCMJNBUFE BEVMU TFYVBMJUZƋƈ ćJT DIBQUFS EFFQFOT UIF USBEJUJPO PG QTZ DIPMPHJDBM SFBEJOHT PG 4DSFX CZ PQFOJOH VQ -BDBOJBO UIFNBUJDT PG EFTJSF MBDL BOE UIF TZNCPMJD FBDI FYBNJOFE GSPN UIF QFSTQFDUJWF PG UIF NVTJDƋƉ " DFOU SBM BOBMZUJDBM BOE UIFNBUJD GPDVT JO UIJT DIBQUFS JT UIF EJBMFDUJDBM JOUFSQMBZ PG DISPNBUJD BOE EJBUPOJD IBSNPOJD TQBDF JO ćF 5VSO PG UIF 4DSFX XIFSF UIF ƉƊ OPUF AUIFNF GVODUJPOT CPUI BT TZNCPMJD CBDLHSPVOE GPS JUT OBSSBUJWF TFUUJOH JO #MZ BOE GPS UIF MPTT PG JOOPDFODF PG .JMFT o BOE UIF BEVMUT 1TZDIPBOBMZUJD ƊƏ ƊƐ ƊƑ Ƌƈ

ƋƉ

1IJMJQ 3VQQSFDIU #SJUUFOT .VTJDBM -BOHVBHF /FX :PSL /: $BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ 1SFTT ƊƈƈƉ  4FF )VNQISFZ $BSQFOUFS #FOKBNJO #SJUUFO " #JPHSBQIZ -POEPO 'BCFS  'BCFS ƉƑƑƊ

BOE +PIO #SJEDVU #SJUUFOT $IJMESFO -POEPO 'BCFS  'BCFS ƊƈƈƎ  )FBUIFS 8JFCF #SJUUFOT 6ORVJFU 1BTUT 4PVOE BOE .FNPSZ JO 1PTUXBS 3FDPOTUSVDUJPO $BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ 1SFTT ƊƈƉƊ

$IBQUFS ƍ 4FF 1IJMJQ #SFUU .VTJD BOE 4FYVBMJUZ JO #SJUUFO 4FMFDUFE &TTBZT FE (FPSHF & )BHHFSUZ #FSLFMFZ $" BOE -POEPO 6OJWFSTJUZ PG $BMJGPSOJB 1SFTT ƊƈƈƎ

-MPZE 8IJUFTFMM A%PVCU BOE 'BJMVSF JO #SJUUFOT ćF 5VSO PG UIF 4DSFX *OEJBOB ćFPSZ 3FWJFX ƉƋ OP Ɗ ƉƑƑƊ  ƌƉoƐƏ BOE $MJČPSE )JOEMFZ A$POUFNQMBUJPO BOE 3FBMJUZ " 4UVEZ JO #SJUUFOT i%FBUI JO 7FOJDFw .VTJD  -FUUFST ƏƉ OP ƌ ƉƑƑƈ  ƍƉƉoƊƋ BOE A)PNPTFYVBM 4FMGBďSNBUJPO BOE 4FMGPQQSFTTJPO JO 5XP #SJUUFO 0QFSBT ćF .VTJDBM 2VBSUFSMZ ƏƎ OP Ɗ ƉƑƑƊ  ƉƌƋoƎƐ 'PS BO FBSMJFS BQQSPBDI JOTQJSFE CZ QTZDIPBOBMZUJD UIPVHIU TFF )BOT ,FMMFS ćSFF 1TZDIPBOBMZUJD /PUFT PO 1FUFS (SJNFT FE $ISJTUPQIFS 8JOUMF -POEPO *OTUJUVUF PG "EWBODFE .VTJDBM 4UVEJFT ,JOHT $PMMFHF -POEPO ƉƑƑƍ 

ƉƑ

Ɗƈ

%FĕOJOH *EFPMPHZ

BOE DSJUJDBMUIFPSFUJDBM SFBEJOHT PG UIF )FOSZ +BNFT OPWFMMB CZ &MMJT )BOTPO BOE 4IPTIBOB 'FMNBOƋƊ GVSUIFS JOGPSN B EJTDVTTJPO XIJDI SFBDIFT JOUP FBSMZ UXFOUZĕSTUDFOUVSZ TUPSJFT PG DIJME BCVTF BOE UIF OFXMZ SFWFBMFE JOWPMWFNFOU JO UIJT IJTUPSZ CZ UIF #SJUUFO TDIPMBS $MJČPSE )JOEMFZƋƋ " SFUIJOLJOH PG UIF DPNQMFY NVTJDPMPHJDBM SFDFQUJPO PG UIJT PQFSB FOUBJMT B DPOGSPOUBUJPO XJUI FYUSFNFMZ DPOUSPWFSTJBM UIFNFT ćF SFTVMU JT B TIBSQFOJOH PG GPDVT UISPVHI #SJUUFOT NVTJD PO UIF CMPTTPNJOH PG JEFPMPHJDBM OBSSBUJWFT PG DIJMEIPPE TJODF UIF 7JDUPSJBOT ćF JNCSJDBUJPO PG UIF ĕHVSF PG UIF DIJME BOE PG BEVMU XPNFO JO #SJUUFOT PQFSBT JT GVSUIFS FYBNJOFE UISPVHI B EJTDVTTJPO PG ćF 3BQF PG -VDSFUJB XIJDI GPDVTFT PO UIF TZNCPMJD NFDIBOJTNT UIBU DPOUSJCVUF CPUI UP IFS SBQF BOE UP IFS TVJDJEF $IBQUFS Ǝ FYBNJOFT JO TPNF EFUBJM #SJUUFOT FODPVOUFS XJUI +BQBOFTF BFT UIFUJDT BOE JUT SFTVMUT JO $VSMFX 3JWFS BOE %FBUI JO 7FOJDF *U UBLFT TFSJPVTMZ OPU POMZ UIF NVTJDBM JOĘVFODFT PG DFSUBJO HFTUVSFT PG +BQBOFTF DPVSU NVTJD BOE PUIFS NVTJD #SJUUFO IFBSE EVSJOH IJT FYUFOEFE USJQ UP UIF 'BS &BTU CVU BMTP UIF QIJMPTPQIJDBM JNQMJDBUJPOT PG UIF BFTUIFUJD BUUJUVEFT IF BEPQUFE XJUI QBSUJDVMBS FNQIBTJT PO 4Iʷ[ʪ ,VLJT QIJMTPQIZ PG JLJ "T B SFTVMU JU QSPQPTFT B SFWJTJPO PG TPNF EFFQMZ IFME WJFXT BCPVU #SJUUFOT NVTJD BOE IJT QSFTFOUB UJPO PG UIF 0UIFS BT XFMM BT UIF QPTTJCJMJUJFT JU QSFTFOUT UP FČFDU BO JEFPMPHJDBM DSJUJRVF 'PS JOTUBODF UIF JNQMJDBUJPO o JO 8IJUFTFMMT HFOFSBMMZ WFSZ FOSJDI JOH XPSL JO QBSUJDVMBS o UIBU #SJUUFOT AHBZ DIBSBDUFST CSJOH TVCWFSTJWF ARVFFS LOPXMFEHF JOUP UIFJS OBSSBUJWF TJUVBUJPO BSHVBCMZ PWFSFTUJNBUFT UIF QPXFS PG IPNPTFYVBMJUZ UP SFTJTU DPOTFSWBUJWF TPDJBM BOE FDPOPNJD DPOTUSVDUJPOT PG TFY JO UIF NPEFSO 8FTU ćBU IPNPTFYVBMJUZ IBT ĕOBMMZ NPWFE UP BO JEFPMPHJDBM AJOTJEF JO 8FTUFSO TPDJFUZ IBT CFFO TJHOBMMFE CZ UIF XPSMEXJEF BEPQUJPO PG UIF OFX QPTTJCJMJUZ PG HBZ NBSSJBHF B OPSNBMJ[BUJPO PG XIBU XBT GPSNFSMZ B IBUFE BMUFSOBUJWF MJGFTUZMF /PX JU EPFT OPU NBUUFS XIFUIFS ZPV BSF TUSBJHIU PS HBZ o FWFSZPOF JT UP CF QMBDFE VOEFS UIF TBNF QSFTTVSF UP NBSSZ ćJT JT KVTU POF PG UIF XBZT UIBU JEFPMPHZ USBOTGPSNT TPNFUIJOH UIBU XBT PODF PQQPTFE UP JU JOUP B GPPE GPS JUT FOEMFTT NBSDI PQQPTJUJPO JT TJNQMZ EFWPVSFE BOE JU TUSFOHUIFOT UIF JEFPMPHZƋƌ *OTUFBE PG BSHVJOH UIBU #SJUUFOT PQFSBT PČFS TPNF ƋƊ

ƋƋ

Ƌƌ

&MMJT )BOTPO A4DSFXJOH 8JUI $IJMESFO JO )FOSZ +BNFT (-2 " +PVSOBM PG -FTCJBO BOE (BZ 4UVEJFT Ƒ OP Ƌ ƊƈƈƋ  ƋƎƏoƑƉ BOE 4IPTIBOB 'FMNBO A5VSOJOH UIF 4DSFX PG *OUFSQSFUBUJPO :BMF 'SFODI 4UVEJFT ƍƍƍƎ ƉƑƏƏ  ƑƌoƊƈƏ 'PS BO JOUSPEVDUJPO UP UIJT TJHOJĕDBOU QSPCMFN GPS GVUVSF #SJUUFO SFTFBSDI TFF *BO 1BDF A$MJČPSE )JOEMFZ 1FEFSBTUZ BOE 4DIPMBSTIJQ %FTJSJOH 1SPHSFTT ƊƏ "VHVTU ƊƈƉƌ BDDFTTFE ƌ +BOVBSZ ƊƈƉƐ IUUQJBOQBDFXPSEQSFTTDPNƊƈƉƌƈƋƈƋDMJGGPSEIJOEMFZQFEFSBTUZBOETDIPMBSTIJQ BOE BMTP $IBQUFS Ǝ "MUIPVHI 8FTUFSO TPDJFUZ BT B XIPMF IBT TJHOJĕDBOUMZ NPEFSBUFE JUT PQQPTJUJPO UP HBZ MJGFTUZMFT UIJT JT OPU SFQMJDBUFE JO FWFSZ QBSU PG TPDJFUZ *O UIF NPSCJEMZ GBTDJOBUJOH XPSME PG "OHMP"NFSJDBO TUVEFOU QPMJUJDT XIJDI IBT BCBOEPOFE NBUFSJBM SFBMJUZ JO QVSTVJU PG B [FSPUPMFSBODF QPMJDJOH PG UIF TZNCPMJD SFBMN PG MBOHVBHF B OFX APQQSFTTJPO CZ UIF PQQSFTTFE

ćF $POUFYU BOE 4USVDUVSF PG UIF #PPL

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ČFS JOH IBT CFHVO UP TFFN MJLF B EJTUBODJOH QFSJPE NBSLFS #VU JO PUIFS XBZT IJT XPSMET TFFN QFSQFUVBMMZ NPEFSO )JT OPTUBMHJB GPS BO &OHMBOE PG WJMMBHF GÐUFT ĕOET JUT QBSBMMFM JO ćF (SFBU #SJUJTI #BLF0Č  IJT BNCJWBMFOU BUUJUVEF UP SPZBMUZ TQFBLT UP B TPDJFUZ XIJDI MPWFT &MJ[BCFUI ** BOE JT CFTPUUFE XJUI UIF TNBMM EPJOHT PG IFS HSBOETPO BOE IJT DIJMESFO

BOE ZFU UBLFT B QVSJUBOJDBM WJFX PG EJWPSDF BOE SFNBSSJBHF JO UIF DBTF PG UIF DVSSFOU IFJS UP UIF UISPOF BOE IJT GPDVT PO TFYVBM SFMBUJPOT CFUXFFO DIJMESFO BOE BEVMUT JT XFMM BUUVOFE UP UIF UFOPS PG PVS UJNFT .VTJDBMMZ UPP UIF MBOHVBHF PG UIF PQFSBT DBO GFFM CPUI PVUNPEFE BOE DPOUFNQPSBSZ )JT JT SFDPHOJ[BCMZ B NVTJDBM WPJDF PG UIF NJE UXFOUJFUI DFOUVSZ )F EJE OPU HP JO GPS UIF WBSJFE FYQFSJNFOUT PG UIF JT CVCCMJOH VQ GSPN UIF TXBNQ PG QSFKVEJDF ćF /BUJPOBM 6OJPO PG 4UVEFOUT JO UIF 6OJUFE ,JOHEPN XIJDI MJLF NPTU TUVEFOU QPMJUJDBM PSHBOJ[BUJPOT JO UIF "OHMPQIPOF XPSME IBT FWPMWFE JOUP BO *ORVJTJUJPO GPS UIF 5XJUUFS BHF QBTTFE B NPUJPO BU JUT ƊƈƉƎ A-(#5  DPOGFSFODF UP JOTUSVDU VOJWFSTJUZ TFYVBMJUZ TPDJFUJFT UP BCPMJTI UIF SPMF PG UIFJS HBZ NBMF SFQSFTFOUBUJWFT PO UIF HSPVOET UIBU AHBZ NFO EP OPU GBDF PQQSFTTJPO BT HBZ NFO XJUIJO UIF -(#5 DPNNVOJUZ BOE EP OPU OFFE B SFTFSWFE QMBDF PO TPDJFUZ DPNNJUUFFT 8IJMF UIFZ BSF BQQBSFOUMZ OPU BT 'BMTUBČ NJHIU TBZ PQQSFTTFE JO UIFNTFMWFT BDDPSEJOH UP UIF /64 UIFZ BSF UIF DBVTF UIBU PQQSFTTJPO JT JO PUIFS QFPQMF A.JTPHZOZ USBOTQIPCJB SBDJTN BOE CJQIPCJB BSF PęFO QSFTFOU JO -(#5 TPDJFUJFT ćJT JT VOGPSUVOBUFMZ NPSF MJLFMZ UP PDDVS XIFO UIF TPDJFUZ JT EPNJOBUFE CZ XIJUF DJT HBZ NFO A/64 -(#5 $POGFSFODF .PUJPOT BOE "NFOENFOUT ƊƈƉƎ ƋƑ BDDFTTFE ƌ +BOVBSZ ƊƈƉƐ IUUQOVTEJHJUBMTƋFVXFTUƉBNB[POBXTDPNEPDVNFOUEPDVNFOUTƊƊƍƉƋ $PNQPTJUFE@-(#5@NPUJPOT@BOE@BNFOENFOUT@ƊƋ@/0@/".&4QEG  "T XJUI GFNJOJTUT TVDI BT (FSNBJOF (SFFS XIP BSF EFOJFE B QMBUGPSN UP TQFBL PO VOJWFSTJUZ DBNQVTFT MPOHTUBOEJOH DBNQBJHOFST GPS HBZ SJHIUT TVDI BT 1FUFS 5BUDIFMM BSF BMTP SFHVMBSMZ AOPQMBUGPSNFE *O UIF OBNF PG NBJOUBJOJOH ATBGF TQBDFT GPS TPNF TUVEFOUT XIP BSF WVMOFSBCMF UP ANJDSPBHHSFTTJPOT TVDI BDUJPO OPU POMZ EFOJFT PUIFS TUVEFOUT UIF DIBODF UP IFBS B TQFBLFS UIBU UIFZ NJHIU ĕOE JOUFSFTUJOH CVU BMTP JODVMDBUFT OFX QSFKVEJDJBM BUUJUVEFT XIJDI BSF OPU PQFO UP SBUJPOBM EFCBUF *G TUVEFOU QPMJUJDT JT B IBSCJOHFS PG UIF GVUVSF QPMJUJDBM MBOETDBQF JO UIF 8FTU UIFSF BSF CMFBL UJNFT BIFBE o FYDFQU GPS 4UBTJ OPTUBMHJTUT &MPRVFOU BNPOH XPSME MFBEFST XIP IBWF TQPLFO BHBJOTU OPQMBUGPSNJOH JT #BSBDL 0CBNB XIP UPME )PXBSE 6OJWFSTJUZT DPNNFODFNFOU JO ƊƈƉƎ A8F NVTU FYQBOE PVS NPSBM JNBHJOBUJPOT UP VOEFSTUBOE BOE FNQBUIJ[F XJUI BMM QFPQMF XIP BSF TUSVHHMJOH OPU KVTU CMBDL GPMLT XIP BSF TUSVHHMJOH o UIF SFGVHFF UIF JNNJHSBOU UIF SVSBM QPPS UIF USBOTHFOEFS QFSTPO BOE ZFT UIF NJEEMFBHFE XIJUF HVZ XIP ZPV NBZ UIJOL IBT BMM UIF BEWBOUBHFT CVU PWFS UIF MBTU TFWFSBM EFDBEFT IBT TFFO IJT XPSME VQFOEFE CZ FDPOPNJD BOE DVMUVSBM BOE UFDIOPMPHJDBM DIBOHF BOE GFFMT QPXFSMFTT UP TUPQ JU :PV HPU UP HFU JO IJT IFBE UPP (FPSHF 1BDLFS AćF 6ODPOOFDUFE )JMMBSZ $MJOUPO BOE UIF 8IJUF 8PSLJOH $MBTT ćF /FX :PSLFS ƊƈƉƎ ƎƉ 

ƊƉ

ƊƊ

%FĕOJOH *EFPMPHZ

TMJHIUMZ ZPVOHFS HFOFSBUJPO PG UIF ƉƑƊƈT TVDI BT #PVMF[ -JHFUJ 4UPDLIBVTFO PS #FSJP BMUIPVHI IF DBNF DMPTFTU UP UIF MBUUFS  #VU BNPOH QSPNJOFOU #SJUJTI DPNQPTFST XIP BSF DVSSFOUMZ BDUJWF IJT HFOFSBM FTDIFXJOH PG FYQSFTTJPOJTN BOE DVMUJWBUJPO PG SFĕOFE JOTUSVNFOUBM TPOPSJUJFT NBLFT IJN GFFM MJLF B DPO UFNQPSBSZ PG ,OVTTFO #FOKBNJO BOE "EÒT 1FSIBQT UIJT TIPVME DPNF BT OP TVSQSJTF GPS EFTQJUF UIF QSPHOPTUJDBUJPOT PG UFDIOPMPHZ FOUIVTJBTUT UIF BS SJWBM PG UIF JOUFSOFU 'BDFCPPL BOE 8JLJ-FBLT IBT OPU IBE BT USBOTGPSNBU JWF BO FČFDU PO IVNBO DVMUVSF BT UIF OVNCFSMFTT NBUFSJBM SFQFSDVTTJPOT PG B QPTUXBS HMPCBM TUSVHHMF CFUXFFO TPDJBMEFNPDSBUJD BOE OFPMJCFSBM DVMUVSF BOE FDPOPNJDT ćF FDPOPNJD TUSVDUVSF PG TPDJFUZ IBT OPU CFFO GVOEBNFOU BMMZ SFDPOĕHVSFE TJODF #SJUUFO XSPUF %FBUI JO 7FOJDF BOE UIF JEFPMPHZ UIBU #SJUUFO DPNNJUUFE UP UIF NBOVTDSJQU QBHF TUJMM EFMJNJUT PVS FYJTUFOUJBM QPT TJCJMJUJFT #SJUUFOT PQFSBT DBO TUJMM TUBOE JO KVEHFNFOU PWFS VT BT FMPRVFOUMZ BT UIFZ CPSF XJUOFTT UP UIFJS PXO UJNFT 8F BSF TUJMM JNNVSFE CZ UIF JEFPMPHZ JO #SJUUFOT PQFSBT

Ɗ

*EFPMPHJDBM /BSSBUJWFT

'PS BO JEFPMPHFNF B TFMGSFQMJDBUJOH VOJU PG JEFPMPHZ UP IBWF BOZ QVSDIBTF PO BO JOEJWJEVBM IVNBO DPOTDJPVTOFTT JU NVTU CF SFQFBUFE BOE SFQSPEVDFE BT BDDVSBUFMZ BT QPTTJCMF JO FBDI HFOFSBUJPO TP UIBU JU CFDPNFT QBSU PG UIF DVM UVSBM GBCSJD PG JOEJWJEVBMT BOE UIFJS TPDJFUZ 5P UIF DBTVBM FZF JU NJHIU TFFN UIBU BT DSJUJDT PG JEFPMPHZ XF TIPVME UIFSFGPSF ĕY PVS BUUFOUJPO PO B CJQBSUJUF SFMBUJPO CFUXFFO JEFPMPHZ PO UIF POF IBOE BOE IVNBO CFJOHT PO UIF PUIFS #VU UIJT TJNQMJTUJD NPEFM DPODFBMT B NPSF DPNQMFY USJQBSUJUF SFMBUJPO BOE JU JT UIJT NPSF UBOHMFE TUSVDUVSF UIBU JT UIF QSPQFS GPDVT PG BO JEFPMPHJDBM DSJUJDJTN PG BSUXPSLT 5P TBZ UIBU BO JEFPMPHZ PQFSBUFT PO IVNBO JOEJWJEVBMT JT UP TBZ UIBU B NFTTBHF PS MBX JT USBOTĕHVSFE WJB TPNF GPSN PG EJTDPVSTF BO BCTUSBDU JEFB PS B OBSSBUJWF

JOUP UIF IVNBO CFJOHT XIP JOIBCJU UIF MFHBM BENJOJT USBUJWF DVMUVSBM SFMJHJPVT BOE FDPOPNJD TQBDFT UIBU JEFPMPHFNFT IBWF BMXBZT BMSFBEZ NPVMEFE JOUP FYJTUFOUJBM DPOUBJOFST GPS PVS IBCJUBUJPO ćFSF JT UIVT BO BQQSPYJNBUF QBSBMMFM CFUXFFO UIF FYQSFTTJPO PG B HFOF JO B MJGF GPSN BOE UIF JEFPMPHJDBM GPSNBUJPO PG B IVNBO TVCKFDU XIJDI XIJMF JU JT JO OP TFOTF JO UFOEFE BT B TUSJDU BOE MJUFSBM IPNPMPHVF NBZ OFWFSUIFMFTT CF UBLFO BT B VTFGVM BOBMPHVF JO UIF DIBQUFST UIBU GPMMPX BT B NFBOT PG HSBTQJOH IPX UIF JEFPMP HFNF BOE UIF IVNBO DPBMFTDFƉ *O UIF FYQSFTTJPO PG B HFOF Ɖ %/" JT Ɗ USBOTDSJCFE JOUP Ƌ 3/" XIJDI JT ƌ USBOTMBUFE JOUP ƍ QSPUFJO PS TPNF PUIFS HFOF QSPEVDU XIJDI VMUJ NBUFMZ XJMM TVTUBJO MJGF  ćSFF TUPQQJOH QPJOUT %/" 3/" QSPUFJO BSF USB WFSTFE CZ UXP NPWFT USBOTDSJQUJPO USBOTMBUJPO

JO PSEFS UIBU JOGPSNBUJPO UIF TUBSUJOH QPJOU PG UIF QSPDFTT CFDPNFT CJPMPHZ UIF HFOPUZQF CFDPNFT UIF QIFOPUZQF PS NPSF BCTUSBDUMZ UIF DPODFQUVBM CFDPNFT NBUFSJBM *O JEFPMPHZ Ɖ B NFTTBHF PS MBX JT Ɗ TZNCPMJ[FE BT Ƌ TPNF GPSN PG EJTDPVSTF BOE ƌ

B QSPDFTT PG JOUFSQFMMBUJPO SFTVMUT JO ƍ BO JEFPMPHJDBMMZ NBOEBUFE TVCKFDUƊ " Ɖ

Ɗ

(FOF FYQSFTTJPO BOE JEFPMPHJDBM GPSNBUJPO EP OPU DPSSFTQPOE UP POF BOPUIFS BOE BMUIPVHI JU JT B QPUFOU GPSDF JO IVNBO MJGF JEFPMPHJDBM TVCKFDU GPSNBUJPO JT OPU B AOBUVSBM PS CJPMPHJDBM QSPDFTT "OE ZFU JEFPMPHZ DBO GFFM OBUVSBM DBO TFFN TP NVDI MJLF JU JT TJNQMZ QBSU PG OPSNBM MJGF UIBU XF PVHIU OPU UP CPUIFS PVSTFMWFT XPSSZJOH BCPVU JU 'PS UIJT SFBTPO UIF CJPMPHJDBM NFUBQIPS JT XPSUI QVSTVJOH BMCFJU XJUI UIF TUSPOHFTU BXBSFOFTT PG JUT JOFYBDUJUVEF " TJNQMF FYBNQMF Ɖ UIF JEFB UIBU TPNFUIJOH JT XSPOH JO TPDJFUZ JT Ɗ SFQSFTFOUFE CZ EFNBHPHVFT BOE SJHIUXJOH KPVSOBMJTUT BT Ƌ B TFU PG YFOPQIPCJD BOE SBDJTU FYQMBOBUJPOT UIBU CMBNF FWFSZUIJOH PO JNNJHSBOUT .VTMJNT BOE TP PO BOE ƌ OFXTQBQFSSFBEJOH

ƊƋ

Ɗƌ

*EFPMPHJDBM /BSSBUJWFT

MJUUMF MJLF IVNBO %/" JEFPMPHZ JT BO BTZFUVOSFBMJ[FE JOWFOUPSZ PG QPTTJC JMJUJFT GPS B MJWJOH TVCKFDU UIF QSPEVDU PG UIF JEFPMPHJDBM PQFSBUJPO %JTDPVSTF SBUIFS MJLF 3/" JT NPSF ĘFYJCMF UIBO JUT QSFEFDFTTPS JO UIF QSPDFTT DBQBCMF PG QFSGPSNJOH B NVMUJUVEF PG UBTLT SFMBUFE UP UIF USBOTNJTTJPO PG UIF JEFPMP HJDBM JOGPSNBUJPO CVU MFTT BCMF UP QSFTFSWF UIF DPNQMFY BCTUSBDU JOGPSNBUJPO XJUI UIF TBNF TUBCJMJUZ BT JEFPMPHZ JUTFMG ćF IVNBO TVCKFDU UIBU FNFSHFT BT B QSPEVDU PG UIF JEFPMPHJDBM PQFSBUJPO JT JO NVDI NPSF BQQSPYJNBUF CVU TUJMM TVHHFTUJWF SFMBUJPO UP UIF QSPEVDUT PG HFOF FYQSFTTJPO B QFSQFUVBMMZ TIJę JOH BOE EFWFMPQJOH GSBDUVSFE BOE OPOTFMGJEFOUJDBM CFJOH XIP o QSPCBCMZ EJTUJODUJWFMZ GPS PVS TQFDJFT o OPSNBMMZ FNCSBDFT B GBOUBTZ PG FYJTUFOUJBM DP IFSFODF JO PSEFS UP NBJOUBJO B CBTJD MFWFM PG FWFSZEBZ QTZDIPMPHJDBM DPQJOH ćF JEFPMPHFNF JT XIBU JT EFTDSJCFE CZ UFSNT ƉoƋ IFSF ćF JEFPMPHFNF JT SFMBUFE CZ NFBOT PG UIF QSPDFTT PG JOUFSQFMMBUJPO UP UIF TPDJBMMZ DPOTUSVDUFE IVNBO CFJOHT XIP FNFSHF JO TUBHF ƍ BT B QSPEVDU PG UIF JEFPMPHJDBM QSPDFTT UIF JEFPMPHFNF JT PO UIF AHFOPUZQF FOE PG UIF QSPDFTT UIF IVNBO CFJOH PO UIF AQIFOPUZQF FOE  #VU UIF JEFPMPHFNF JUTFMG BT NZ EJTTFDUJPO PG JUT TUSVDUVSF TJHOBMT JT B NPUJMF BOE FOFSHFUJD RVBOUJUZ DPOTUJUVUFE CZ B EZOBNJD QSPDFTT 'SFESJD +BNFTPO XIP DPJOFE UIF UFSN DBSFGVMMZ EFTDSJCFT UIF EVBMJUZ PG JUT EJTDVSTJWF FMFNFOU BT XFMM BT UIF JNQPSUBODF PG BUUFOEJOH UP UIF NFTTBHF PS MBX BU JUT DPSF ćF JEFPMPHFNF JT BO BNQIJCJPVT GPSNBUJPO XIPTF FTTFOUJBM TUSVDUVSBM DIBSBDUFSJTUJD NBZ CF EFTDSJCFE BT JUT QPTTJCJMJUZ UP NBOJGFTU JUTFMG FJUIFS BT B QTFVEPJEFB o B DPODFQ UVBM PS CFMJFG TZTUFN BO BCTUSBDU WBMVF BO PQJOJPO PS QSFKVEJDF o PS BT B QSPUPOBSSBUJWF B LJOE PG VMUJNBUF DMBTT GBOUBTZ BCPVU UIF ADPMMFDUJWF DIBSBDUFST XIJDI BSF UIF DMBTTFT JO PQQPTJUJPO ćJT EVBMJUZ NFBOT UIBU UIF CBTJD SFRVJSFNFOU GPS UIF GVMM EFTDSJQUJPO PG UIF JEFPMPHFNF JT BMSFBEZ HJWFO JO BEWBODF BT B DPOTUSVDU JU NVTU CF TVTDFQUJCMF UP CPUI B DPODFQUVBM EFTDSJQUJPO BOE B OBSSBUJWF NBOJGFTUBUJPO BMM BU PODF ćF JEFPMP HFNF DBO PG DPVSTF CF FMBCPSBUFE JO FJUIFS PG UIFTF EJSFDUJPOT UBLJOH PO UIF ĕOJTIFE BQQFBSBODF PG B QIJMPTPQIJDBM TZTUFN PO UIF POF IBOE PS UIBU PG B DVMUVSBM UFYU PO UIF PUIFS CVU UIF JEFPMPHJDBM BOBMZTJT PG UIFTF ĕOJTIFE DVMUVSBM QSPEVDUT SFRVJSFT VT UP EFNPOTUSBUF FBDI POF BT B DPNQMFY XPSL PG USBOTGPSNBUJPO PO UIBU VMUJNBUF SBX NBUFSJBM XIJDI JT UIF JEFPMPHFNF JO RVFTUJPOƋ

ćF DVMUVSBM UFYUT BU UIF IFBSU PG UIJT CPPL #SJUUFOT PQFSBT BSF B SFWFBM JOH FYQSFTTJPO PG UIF DIBSBDUFS PG UIFJS JEFPMPHFNFT "T +BNFTPOT QVSQPTF GVM NFUBQIPS JNQMJFT XF DBO CF TVSF UIBU CFDBVTF UIFZ BSF ABNQIJCJPVT UIF FYQSFTTJPO PG JEFPMPHFNFT JO DVMUVSBM UFYUT XJMM DPODBUFOBUF XJUI DPHOBUF FY QSFTTJPOT JO UIF CSPBEFS DVMUVSBM TQIFSF UIF UFYUT DPOUFYUT  BOE GVSUIFSNPSF Ƌ

UFMFWJTJPOXBUDIJOH BOE QVC DPOWFSTBUJPO SFTVMU JO ƍ B #SFYJU PS 5SVNQ WPUFS +BNFTPO ćF 1PMJUJDBM 6ODPOTDJPVT ƏƋ

Ɗƍ

UIBU CPUI UFYU BOE DPOUFYU DBO QSPWJEF BO BMNPTU CVU OPU FOUJSFMZ TVďDJFOU MJGF XPSME GPS UIF JEFPMPHFNFT EFWFMPQNFOU BOE ZFU UIF UXP BTQFDUT BSF JOTFQBS BCMF JOOBUF GFBUVSFT PG UIF QIFOPNFOPO #VU CFDBVTF BO BSUXPSL JT B LJOE PG XPSLTIPQ JO XIJDI UIF JEFPMPHJDBM FRVJQNFOU PG B IJTUPSJDBM NPNFOU JT QVU UP QSPEVDUJWF VTF #SJUUFOT PQFSBT PČFS VT B QSJWJMFHFE WJFX PG UIF JEFPMPHFNF BU XPSL BT B MJWJOH TQFDJNFO PCTFSWFE JO MBCPSBUPSZ DPOEJUJPOT 4P BUUFOEJOH UP BO PQFSB QSPNJTFT UP NBLF UIF JEFPMPHJDBM QSPDFTT DPOTQJDVPVT UP VT *U JT JN QPSUBOU UP SFBMJ[F UIBU JEFPMPHZ JT OPU JG * NBZ ESBX PVU POF NPSF DPOOFYJPO XJUI UIF HFOFUJDT NFUBQIPS SFQMJDBUFE JO BSUXPSLT JU JT USBOTDSJCFE JOUP UIFN "SUXPSLT BT PQQPTFE UP QJFDFT PG FOUFSUBJONFOU EP OPU QSPEVDF FYBDU DPQJFT PG JEFPMPHZ JO UIF QSPDFTT PG USBOTDSJQUJPO PS XIBU * BN IFSF DBMMJOH TZN CPMJ[BUJPO FSSPST PS EFMJCFSBUF TVCWFSTJPOT DBO CF JOUSPEVDFE BOE LJOLT DBO BQQFBSƌ ćVT XIJMF UIFSF JT WBMVF JO QBZJOH BUUFOUJPO UP B UFYU XIJDI FNFSHFT GSPN UIF QSPDFTT PG TZNCPMJ[JOH JEFPMPHZ UIFSF JT BU MFBTU FRVBM WBMVF JO FY BNJOJOH UIF QSPDFTT PG TZNCPMJ[BUJPO JUTFMG UIF GPSNBUJPO UISPVHI TQFDJĕDBMMZ NVTJDBM QSPDFTTFT PG B SFMBUJWFMZ BVUPOPNPVT DVMUVSBM BSUFGBDU GSPN UIF DSVEF JOGPSNBUJPO PG UIF JEFPMPHJDBM NFTTBHF PS MBX *EFPMPHJDBM DSJUJDJTN PG NVTJD NVTU PG OFDFTTJUZ CF BOBMZUJDBM JO PSJFOUBUJPO BOE PQQPOFOUT PG BOBMZTJT BSF SJHPSPVTMZ JOBDDVSBUF JO UIFJS DMBJNT JO UIJT SFTQFDU JOBUUFOUJPO UP UIF OPUFT MFBET UP B GBUBMMZ MJNJUFE BQQFSDFQUJPO PG UIF JEFPMPHJDBM OFUXPSL PG NVTJD BOE IVNBO CFJOHT .PTU PG UIF UJNF UIF BDUJPO PG JEFPMPHFNFT HPFT VOOPUJDFE CZ UIF TVC KFDUT UIFZ NBOEBUF CFDBVTF UIF JEFPMPHFNFT BSF TJNQMZ XPSLJOH ćFZ IBWF JO )FJEFHHFSJBO UFSNT UIF RVBMJUZ PG AIBOEJOFTT ;VIBOEFOIFJU

PG CFJOH SFBEZUPIBOE 4JNJMBSMZ XIFO XF VTF B MBQUPQ PO UIF LJUDIFO UBCMF XF BSF FOHBHFE JO BO BDUJWJUZ UPXBSET TPNF FOE PS PUIFS BOE JU JT POMZ XIFO UIF DPNQVUFS DSBTIFT UIBU JU CFDPNFT DPOTQJDVPVT UP VT BT IBWJOH BO PCKFDUJWF QSFTFODF 7PSIBOEFOIFJU

PG CFJOH QSFTFOUBUIBOE BT BO PCKFDU GPS DPOUFN QMBUJPO BO PCKFDU JO UIJT DBTF GPS ĕYJOH TP UIBU XF DBO HFU CBDL UP XPSL BU XSJUJOH PVS DIBQUFS BOE UIF XSJUJOH FRVJQNFOU CFDPNFT PODF NPSF USBOTQBS ƌ

ćF QSPDFTT XIJDI JO BSUXPSLT JT B USBOTDSJQUJPO JT NPSF MJLF B SFQMJDBUJPO JO UIF QSPEVDUT PG UIF DVMUVSF JOEVTUSZ XIJDI BSF GBS MFTT DPNQMFY BOE QVSQPTFMZ PQQVHOBOU UIBO USVF BSU JO TVDI NVTJD UIF LJOLT BSF FJUIFS JOWJTJCMF PS JOTVďDJFOU UP TFSJPVTMZ JNQFEF UIF ĘPX PG JEFPMPHJDBM JOGPSNBUJPO FWFO JG TVDI JNQFEBODF XFSF UIF JOUFOUJPO PG UIF NVTJDT QSPEVDFST ćJT JT OPU UP TBZ UIBU UIF DVMUVSF JOEVTUSZ JT JODBQBCMF PG QSPEVDJOH UIF QPTTJCJMJUZ PG B DSJUJDBM BFTUIFUJD XIFUIFS UIF DSJUJRVF JT DPOTDJPVT PS OPU CVU JU EPFT NFBO UIBU TVDI QSPEVDUT TIPVME CF UIF MBTU OPU UIF ĕSTU QMBDF XF TIPVME FYQFDU UP ĕOE B DSJUJDBM NVTJD ćF DIFTUOVU BCPVU WBMVJOH DPNQMFYJUZ PWFS TJNQMJDJUZ UVSOT PVU UP CF B QPMJUJDBMMZ WJUBM POF TJODF JU JT FBTJFS UP SFQMJDBUF BO JEFPMPHJDBM NFTTBHF JO TPNFUIJOH TJNQMF UIBO JU JT JO TPNFUIJOH DPNQMFY XIFSF UIF SFMBUJWF TQSBXM XJMM BMNPTU BVUPNBUJDBMMZ DPOUBNJOBUF UIF NFTTBHF FWFO JG UIFSF JT OP JOUFOUJPO UP DPSSVQU UIF JEFPMPHZ ćJT JT POF PG UIF XBZT UIBU FWFO BSDIDPOTFSWBUJWF BSUJTUT DBO FOE VQ QSPEVDJOH BSUXPSLT XIPTF QPMJUJDT BSF NPSF DSJUJDBM UIBO UIFZ NJHIU XJTI GPS UIFNTFMWFT

ƊƎ

*EFPMPHJDBM /BSSBUJWFT

FOU UP VTƍ )FJEFHHFS DPOTJEFST SFBEJOFTTUPIBOE UP CF UIF QSJNBSZ NPEF PG FODPVOUFSJOH UIJOHT JO UIF XPSME BOE QSFTFODFBUIBOE UP CF B EFĕDJFOU PS TFDPOEBSZ NPEF *U JT BMTP VTFGVM UP UIJOL PG UIF EJTUJODUJPO UIBU IJT BOBMZTJT VODPWFST BT POF CFUXFFO UIF DPOTDJPVT BOE UIF VODPOTDJPVT -FU VT DPOTJEFS KVTU POF JOTUBODF B SFMBUJWFMZ SBSF POF JO XIJDI B TVSQSJT JOHMZ DPNQMFY BDU PG JEFPMPHJDBM JOUFSQFMMBUJPO JT SFDPHOJ[FE BT TVDI CZ NBOZ PSEJOBSZ NFNCFST PG UIF QPQVMBUJPO 'PS UIF NJMMJPOT PG "NFSJDBO TDIPPMDIJM ESFO XIP QBSSPU UIF 1MFEHF PG "MMFHJBODF BU UIF TUBSU PG FWFSZ EBZ UIF XPSET BSF QFSIBQT B NFBOT PG TFUUMJOH JOUP UIF DMBTTSPPN FOWJSPONFOU PG IBWJOH B EBJMZ NPNFOU PG CFJOH B XFMMCFIBWFE "NFSJDBO DIJME #VU UIF VODPOTDJPVT EZOBNJDT PG UIPTF XPSET o UIFJS SFMJHJPVT QPMJUJDBM BOE QBUSJPUJD PWFSUPOFT o EJTHVTU UIF NBOZ BEVMU NFNCFST PG UIF QPQVMBUJPO GPS XIPN UIFZ BSF OPU B USBOTQBSFOU BOE CFOJHO DPNNVOBM VUUFSBODF PG B AIFMMP JO UIF TUSFFU CVU B XPSSZJOH TJHO PG UIF CSBJOXBTIJOH PG UIF ZPVOH BOE UIF FOEBOHFSJOH PG DJWJD TPDJFUZƎ /PSNBMMZ JO XIBU )FJEFHHFS EFTDSJCFT BT PVS ABWFSBHF FWFSZEBZ OFTT EVSDITDIOJUUMJDIFO "MMUÊHMJDILFJU

XF EP OPU BUUFOE UP UIF QSFTFODF PG PVS JEFPMPHJDBM UPPMT XF BSF NPSF MJLF TPNF IFBSUDMBTQJOH "NFSJDBO TDIPPM DIJMESFO UIBO XF BSF MJLF UIFJS DPODFSOFE QBSFOUT QSJFTUT BOE MFHJTMBUPST *U JT MJUUMF EJČFSFOU XJUI UIF DIBSBDUFST JO #SJUUFOT PQFSBT PS XJUI JUT BVEJFODFT CVU GSPN UJNF UP UJNF XIBU JT OPSNBMMZ IJEEFO JT UISVTU CPMEMZ JOUP B DMFBSJOH XIFSF UIF JEFPMPHJDBM FTTFODF DBO BQQFBS JO PCOPYJPVT SBEJBODF CFGPSF VT BT B LJOE PG FNFUJD UIFPQIBOZ 0OF NPNFOU JO XIJDI UIF JEFPMPHJDBM FRVJQNFOU CSFBLT EPXO JO KVTU UIJT NBOOFS JT UIF QPJOU XIFO 0XFOT CPEZ JT EJTDPWFSFE BU UIF FOE PG 0XFO 8JO ƍ

Ǝ

ćFTF UXP LFZ (FSNBO UFSNT GSPN #FJOH BOE 5JNF BSF IFSF HJWFO JO UIF USBOTMBUJPOT QSFGFSSFE CZ .BSUJO )FJEFHHFS #FJOH BOE 5JNF USBOT +PBO 4UBNCBVHI SFWJTFE BOE XJUI B GPSFXPSE CZ %FOOJT + 4DIJNEU ƉƑƑƎ "MCBOZ /: 4UBUF 6OJWFSTJUZ PG /FX :PSL 1SFTT ƊƈƉƈ

BOE .BSUJO )FJEFHHFS #FJOH BOE 5JNF USBOT +PIO .BDRVBSSJF BOE &EXBSE 3PCJOTPO 0YGPSE #BTJM #MBDLXFMM ƉƑƎƊ

SFTQFDUJWFMZ ćF DJUBUJPOT JO UIJT CPPL XJMM OPSNBMMZ DPNF GSPN UIF 4UBNCBVHI USBOTMBUJPO XIJDI JT JO NPTU DBTFT NPSF DMFBSMZ FYQSFTTFE UIBO UIF .BDRVBSSJF3PCJOTPO POF CVU UIF UXP USBOTMBUJPOT XJMM CF SFGFSSFE UP JO OPUFT XJUI UIFJS PSJHJOBM QVCMJDBUJPO EBUF JO CSBDLFUT 1BHF SFGFSFODFT JO BMM DBTFT XJMM BT JT DVTUPNBSZ CF HJWFO JO UIF GPSN Y Z

XIFSF Y JT UIF QBHF OVNCFS JO UIF USBOTMBUJPO BOE Z JT UIF QBHF OVNCFS JO UIF PSJHJOBM ƉƑƊƏ (FSNBO FEJUJPO $SJUJDJTN PG UIF QMFEHF A* QMFEHF BMMFHJBODF UP UIF ĘBH PG UIF 6OJUFE 4UBUFT PG "NFSJDB BOE UP UIF 3FQVCMJD GPS XIJDI JU TUBOET POF OBUJPO VOEFS (PE JOEJWJTJCMF XJUI MJCFSUZ BOE KVTUJDF GPS BMM

CPUI JO TDIPPM BOE JO PUIFS QVCMJD TJUVBUJPOT IBT QSFEJDUBCMZ GPDVTFE PO JUT SFMJHJPVT PWFSUPOFT XIJDI DBVTF PČFODF PO NBOZ TJEFT .PSF QPMJUJDBMMZ BTUVUF DSJUJDT IBWF BMTP QPJOUFE PVU UIBU PO UIF POF IBOE JU JNQMJFT TPNFUIJOH MJLF BO "NFSJDBO CSBOE PG TPDJBMJTN IPSSPS

BOE PO UIF PUIFS UIBU UIF CPBTUGVM DMBJN UIBU UIF TUBUF VQIPMET AMJCFSUZ BOE KVTUJDF GPS BMM DPOWFOJFOUMZ OFHMFDUT UP DPOTJEFS UIF FYQFSJFODF PG QSJTPOFST BOE UIF XSPOHGVMMZ DPOWJDUFE BOE FYFDVUFE BOE UIBU JU JODVMDBUFT CMJOE QBUSJPUJTN BU UIF FYQFOTF PG BDUJWF QPMJUJDBM FOHBHFNFOU BT B DJUJ[FO TFF -FJTB " .BSUJO A#MJOE 1BUSJPUJTN PS "DUJWF $JUJ[FOTIJQ )PX %P 4UVEFOUT *OUFSQSFU UIF 1MFEHF PG "MMFHJBODF  "DUJPO JO 5FBDIFS &EVDBUJPO Ƌƌ OP Ɖ ƊƈƉƊ  ƍƍoƎƌ

ƊƏ


   
   
 


   
    












     







      







      





   
       


 
 

 



 



                    

         









&YBNQMF ƊƉ #SJUUFO 0XFO 8JOHSBWF "DU ** TDFOF Ɗ PQFOJOH

HSBWF BOE XF IFBS B OBSSBUJWF WPJDF TJOHJOH AćFSF XBT B CPZ B 8JOHSBWF CPSO     BT JG HSBęJOH UIF FOUJSF PQFSB POUP UIF #BMMBE UIBU IBE PQFOFE UIF BDU *U JT UIF NPNFOU JO UIF PQFSB XIFO UIF IPQF GPS BO BWPJEBODF PG EFBUI GPS B MJGF DFOUSFE PO QFBDF JOTUFBE PG XBS JT DSJTQMZ DVU EPXO BOE GBUF TUSJLFT B LJMMJOH CMPX UP UIF MBTU DIJME PG IJT HSJTMZ GBNJMZ 8F DBOOPU NJTT UIF TJHOJ ĕDBODF PG UIF NPNFOU BMUIPVHI JU JT MJLFMZ UIBU XF XJMM IBWF GBJMFE UP PCTFSWF BU MFBTU PO ĕSTU IFBSJOH UIBU UIJT TBNF #BMMBE UVOF IBT CFFO QMBZJOH UISPVHI NPTU PG "DU ** *OEFFE JU IBT CFFO QSFTFOU UISPVHIPVU UIF FOUJSFUZ PG JUT TFDPOE TDFOF BT B LOPUUZ MJUUMF DPVOUFSQPJOU PG UJDLJOH TUSJOH QJ[[JDBUP BOE DPM MFHOP TFF &YBNQMF ƊƉ  "T * IBWF BMSFBEZ SFNBSLFE NVDI DBO CF HBJOFE GSPN QBZ JOH BUUFOUJPO UP UIF NPNFOUT PG PCWJPVT SVQUVSF JO UIF JEFPMPHJDBM RVJMU CVU JU JT OPU POMZ XIFO 0XFO EJFT PS WBSJPVT DIBSBDUFST DMFBSMZ BMMVEF UP UIF #BM MBE NFMPEZ UIBU #SJUUFOT NVTJDBM FEJĕDF CBSFT UIF VOEFSMZJOH NFDIBOJTN PG JUT HPWFSOJOH JEFPMPHFNFT .VDI NPSF TJHOJĕDBOU BSF UIF NPNFOUT UIBU XF EP OPU IFBS PS BU MFBTU OPU VOUJM PVS BUUFOUJPO JT ESBXO UP UIFN CZ BOBMZTJT UIBU JT UIF NPNFOUT XIJDI XPSL PO VT BU ĕSTU XJUIPVU PVS LOPXMFEHF #Z BOBMZTJOH UIFTF TVCUFSSBOFBO GFBUVSFT PG UIF NVTJD UP VOEFSTUBOE IPX UIF PSHBOJTN GVODUJPOT XF DBO HB[F EJSFDUMZ BU UIF XPSLT VODPOTDJPVT BU UIF TFFECFE PG JEFPMPHZ 5P DVU B XBZ JOUP B EFFQFS VOEFSTUBOEJOH PG 0XFO 8JOHSBWF BOE PG UIF UZQJDBM NFBOT CZ XIJDI #SJUUFO TIBQFT IJT JEFPMPHJDBM OBSSBUJWFT TP UIBU MJLF UIF AUSBOTQBSFOU DMPDLT PG "DU ** TDFOF Ɗ XF DBO TUVEZ UIFJS XPSLJOHT JU JT UP UIF CFHJOOJOH PG UIF BDU BOE UIF ĕSTU DMFBS QSFTFOUBUJPO PG UIF NVTJD o BOE UIF UFYU o PG UIF #BMMBE UIBU * OPX UVSO

ƊƐ

*EFPMPHJDBM /BSSBUJWFT

ƊƉ ćF #BMMBE *OUFSQFMMBUJPO BOE UIF 3FBM ćF #BMMBE XIJDI GPSNT B QSPMPHVF UP "DU ** PG 0XFO 8JOHSBWF JT TVOH GPS UIF POMZ UJNF JO B #SJUUFO PQFSB CZ B TJOHFS XJUI B SPMF OBNFE A/BSSBUPSƏ ćF /BSSBUPS TJOHT JO BO VOTQFDJĕFE MPDBUJPO JO UIF PSJHJOBM ĕMN WFSTJPO JU JT BT B AWPJDFPWFS UP B EVNC TIPX BOE UFMMT UIF TUPSZ PG BO FBSMJFS 8JOHSBWF CPZ XIPTF SFGVTBM UP ĕHIU JT BO PCWJPVT XBSOJOH UP UIF QBDJĕTU 0XFO UIF PQFSBT QSPUBHPOJTU ćF NFMPEZ JT B JOHFOVPVT .JYPMZEJBO JOTQJSBUJPO PO ( NBKPS XJUI B SJTJOH BOE GBMMJOH DPOUPVS UIBU BWPJET UIF SPPU PG UIF LFZ TFF &YBNQMF ƊƊ  "U UIF FOE PG FBDI TUBO[B B USVNQFU JOUPOFT BO '‫ ھ‬UIF ĘBUUFOFE MFBEJOH OPUF BOE B CPZT DIPSVT FNFSHFT EJTDPODFSUJOHMZ GSPN OPXIFSF UIFSF BSF OP DIJMESFO JO UIF BDUJPO PG UIF PQFSB BOE UIFSF JT OP PCWJPVT ESBNBUJD SFBTPO XIZ UIFZ TIPVME BQQFBS UP TJOH A5SVNQFU CMPX USVNQFU CMPX ] 1BSBNPSF TIBMM XFMDPNF XPF #PUI UIF USVNQFU BOE UIF DIPSVT QBSUT BSF NBSLFE AEJTUBOU JO UIF TDPSF BOE UIFJS KPJOU FČFDU JT UP DPOKVSF B IJTUPSJDBM EJTUBODF CFUXFFO UIF PQFSBT BOE UIF /BSSBUPST QSFTFOU BOE UIF QFSJPE PG UIF #BMMBET FWFOUT 8F DBOOPU CF TVSF IPX MPOH CFGPSF 0XFOT UJNF UIFTF FWFOUT UPPL QMBDF CVU QSPCBCMZ OFJUIFS XF OPS 0XFO BSF NFBOU UP XPSSZ UIF QPJOU UPP NVDI ćF TPVOE PG UIF CPZT DIPSVT BOE UIF VOJOEJWJEVBUFE USVNQFU AGBOGBSF PO B TJOHMF OPUF TZNCPMJ[F AQVSJUZ BOE AVODPSSVQUJPO CFDBVTF PG UIFJS ZPVUI BOE UIFJS VO GPSNFE NFMPEZ SFTQFDUJWFMZ

BOE UIPTF RVBMJUJFT QMBDF IJTUPSZ PO B EJČFSFOU QMBOF OPU B SFQSFTFOUBUJPOBM CVU BO BCTUSBDU POF JO XIJDI HSJN NJMJUBSZ SFBM JUZ JT USBOTĕHVSFE JOUP B XIPMFTPNF DIJWBMSJD GBOUBTZ "MUIPVHI JU EPFT OPU BQQSPBDI $FSWBOUFTT HPPE IVNPVS UIF LOJHIUMZ JEFBM PG UIF 8JOHSBWF GBNJMZ IBT JOEFFE TPNFUIJOH PG UIF JNBHJOFE OPCJMJUZ PG TPVM BUUSJCVUFE UP JU CZ %PO 2VJYPUF "OE ZFU UIF NJMJUBSJTN SPNBOUJDJ[FE PS OPU JT IFME BU UXP SFNPWFT GSPN UIF #BMMBE JUTFMG GPS BMUIPVHI UIF USVNQFU TVHHFTUT UIF DPNNVOJDBUJPO PG PS EFST PO UIF CBUUMFĕFME UIFSF JT OP CBUUMF JO TJHIU BOE UIF TDFOF JT JO B HBSEFO CFMPX B XJOEPX BU 1BSBNPSF UIF BODFTUSBM IPNF PG UIF 8JOHSBWFT UIF BDUJPO OPU B NJMJUBSZ TLJSNJTI CVU B DPOWFSTBUJPO CFUXFFO UXP CPZT ćF GBDU UIBU BT UIF /BSSBUPS TJOHT A'BS BXBZ PO TFB BOE MBOE ] ćF 8JOHSBWFT XFSF B ĕHIUJOH CBOE JT JNQPSUBOU POMZ GPS FTUBCMJTIJOH UIF FYQFDUBUJPO UIBU UIF CPZ XJMM ĕHIU Ə

ćF 3BQF PG -VDSFUJB IBT QBSUT GPS B 'FNBMF BOE .BMF $IPSVT XIP OBSSBUF BOE DPNNFOU PO UIF BDUJPO BOE UIFSF BSF PUIFS QMBVTJCMF OBSSBUPS ĕHVSFT JO PUIFS PQFSBT o UIF #PSPVHI JO B TFOTF JO 1FUFS (SJNFT 7FSF JO #JMMZ #VEE QPTTJCMZ UIF 2VFFO JO UIF DPODMVEJOH TUBHFT PG (MPSJBOB UIF ĕSTU WPJDF IFBSE BOE QPTTJCMZ BMTP UIF (PWFSOFTT JO ćF 5VSO PG UIF 4DSFX FČFDUJWFMZ "TDIFOCBDI BT RVBTJ ĕSTUQFSTPO OBSSBUPS JO %FBUI JO 7FOJDF o CVU 0XFO 8JOHSBWF JT UIF POMZ DBTF JO XIJDI B OBSSBUPS JT FYQMJDJUMZ OBNFE BT TVDI

ćF #BMMBE *OUFSQFMMBUJPO BOE UIF 3FBM


 
 !"

)*+








                    
                    

  


 









   


 










#

)*+


 #

     
$    



       

   %  %

                    &   %#







    





#


#

)*+


 #





















   

 

     

         

 

     



#



 

   

  

&YBNQMF ƊƊ #SJUUFO 0XFO 8JOHSBWF "DU ** 1SPMPHVF

  





          

'     (  #

ƊƑ

Ƌƈ

*EFPMPHJDBM /BSSBUJWFT

JO EFGFODF PG UIF CPBTUGVM DMBJN IF NBLFT UP IJT GSJFOE BCPVU IJT GBUIFST NFS DBOUJMF BDDPNQMJTINFOUT A.Z GBUIFS IBT B UIPVTBOE ĕFMET ] " UIPVTBOE DBUUMF UISPVHI UIFN HP

B DMBJN UIBU DBVTFT IJT DPNQBOJPO UP DSZ A:PV MJF 8IFO UIF 8JOHSBWF DIJME SFGVTFT UP CFBU IJT ZPVOH GSJFOE CMPPEZ o UIF QSPQFS NJOJ BUVSF 8JOHSBWF SFTQPOTF UP BO BTTBVMU PO GBNJMZ QSJEF BOE B DIJMET QSBDUJDF GPS XIBU UIF GBNJMZ UIJOLT UIF SJHIUFPVT CMPPETIFE PG XBS o IJT GBUIFS XIP IBE XBUDIFE UIF FYDIBOHF BU B XJOEPX DBMMT IJN ADSBWFO NBSDIFT IJN UP B ATNBMM DIBNCFS JO UIF IPVTF BOE TUSJLFT IJN GBUBMMZ BCPVU UIF IFBE UP UFBDI IJN UIF POMZ MFTTPO UIF GBNJMZ LOPXT IPX UP HJWF ćF GBUIFS IJNTFMG JT MBUFS GPVOE EFBE AXJUIPVU B XPVOE PO UIF ĘPPS PG UIF TBNF SPPN ćF #BMMBE JT UIFO OPU B QBFBO UP UIF HMPSZ PG CBUUMF CVU SBUIFS B NBDBCSF QBSBCMF PG BO PCTDFOF FWFSXBUDIGVM GBUIFS BOE UIF LJMMJOH PG B DIJME $IJMELJMMJOH JT JO 1BSBNPSF UIF PCWFSTF TJEF PG XBS BOE UIF GBNJMZ JEFPMPHZ EFSJWFT JUT QPXFS NPSF GSPN UIF UISFBU PG QVOJTINFOU UIBO GSPN UIF CMBOEJTINFOUT PG IPOPVS JO CBUUMF $IJMELJMMJOH JT UIF QTZDIPMPHJDBM 3FBM PG UIF PQFSB JO UIF -BDBOJBO TFOTF PG BO VMUJNBUFMZ VOOBNFBCMF MPDVT PG USBVNB BO AFTTFOUJBM PCKFDU XIJDI JTOU BO PCKFDU BOZ MPOHFS CVU UIJT TPNFUIJOH GBDFE XJUI XIJDI BMM XPSET DFBTF BOE BMM DBUFHPSJFT GBJM UIF PCKFDU PG BOYJFUZ QBS FYDFMMFODFƐ -BDBO EFSJWFT IJT SFHJTUFS PG UIF 3FBM BMPOH XJUI UIPTF PG UIF *NBHJOBSZ BOE UIF 4ZNCPMJD UP XIJDI * TIBMM SFUVSO

GSPN B DPOUFNQMBUJPO PG 'SFVET GBNPVT ESFBN PG *SNBT JOKFD UJPO UIF ESFBN XIJDI IF UPPL UP CF TVDI B EFĕOJUJWF NPNFOU JO UIF IJTUPSZ PG QTZDIPBOBMZTJT UIBU IF KPLFE UIBU B NBSCMF UBCMFU TIPVME CF TFU VQ PO UIF XBMM PG IJT IPVTF A*O UIJT IPVTF PO +VMZ Ɗƌ ƉƐƑƍ UIF 4FDSFU PG %SFBNT XBT SFWFBMFE UP %S 4JHNVOE 'SFVEƑ ćF ĕSTU ESFBN FODPVOUFS XJUI UIF 3FBM DPNFT XIFO 'SFVE MPPLT JOTJEF *SNBT NPVUI XIJDI -BDBO EFTDSJCFT BT B A.FEVTBT IFBE TVHHFTUJWF PG B SVTI PG TVCMJNF UFSSJGZJOH FHPEJTTPMWJOH JEFOUJĕDBUJPOT UIF CBDL PG B UISPBU BT AUIF BCZTT PG UIF GFNJOJOF PSHBO GSPN XIJDI BMM MJGF FNFSHFT BU UIF TBNF UJNF BT JU JT B AHVMG    JO XIJDI FWFSZUIJOH JT TXBMMPXFE VQ BOE BO JNBHF PG CPUI MJUFSBM BOE QSPGFTTJPOBM EFBUI ATJODF JO SFMBUJPO UP UIF JMMOFTT PG 'PSUZFJHIU *UT OPU GBJS *N UPP PME *UT BHBJOTU UIF MBX FNQIBTJT NJOF  "QQFBMT UP EFDFODZ AJUT OPU GBJS DPVME OFWFS XBTI XJUI B CSVUF TVDI BT $MBHHBSU CVU OPS EP BQQFBMT UP MBX CFDBVTF UIF MBX IBT CFDPNF BT B SFTVMU PG UIF HSFBU NVUJOJFT PG UIJT ZFBS POMZ XIBU UIF QPXFST PO CPBSE TBZ UIBU JU JT "OE XIBU TIPVME XF VOEFSTUBOE PG UIF 4QJUIFBE BOE UIF /PSF UIF BOYJPVT XBUDIXPSET PG UIF DBQUBJO BOE IJT PďDFST XIJDI BSF TP PęFO SFQFBUFE JO UIF PQFSB "MUIPVHI JU NBZ CF TVSQSJTJOH UP TPNF UIF IJT UPSJDBM SFDPSE TIPXT UIBU UIF NVUJOJFT UIFNTFMWFT XFSF OPOWJPMFOU JEFBMJTUJD BOE SFBTPOBCMF JO UIFJS TJNQMF FHBMJUBSJBO BQQFBM ćFZ XFSF JO GBDU SFBDUJWF OPU GBJUIGVM SFTQPOTFT UP UIF 'SFODI 3FWPMVUJPO ćF NVUJOFFST EJE OPU XJTI UP PWFSUVSO UIF TUBUF BT B GBJUIGVM TVCKFDU PG UIBU FWFOU XPVME UIFZ NFSFMZ XBOUFE BO BNFMJPSBUJPO PG UIFJS DPOEJUJPOT UIBU XPVME OPU DIBOHF UIF HFOFSBM IJFSBSDIZ POCPBSE PS JO UIF DPVOUSZ BT B XIPMF "U 4QJUIFBE GPS JOTUBODF ćF NVUJOZ DPOTJTUFE FTTFOUJBMMZ PG B DPMMFDUJWF SFGVTBM UP PCFZ UIF PSEFS UP XFJHI BODIPS 'PS UIF OFYU XFFL UIF ĘFFU XBT JNNPCJMJ[FE CZ UIF NVUJOFFST XIJMF B CPEZ PG ćPNBT 1JLFUUZ $BQJUBM JO UIF 5XFOUZĕSTU $FOUVSZ $BNCSJEHF ." )BSWBSE 6OJWFSTJUZ 1SFTT ƊƈƉƌ 

)JTUPSJDJUZ $MBHHBSUT &WJM BOE UIF 8PSMEJOH PG UIF 0QFSB FMFDUFE EFMFHBUFT UXP GSPN FBDI TIJQ OFHPUJBUFE ĕSTU XJUI #SJEQPSU