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ESTRATEGIAS DE DESARROLLO ENERGÉTICO EN LOS MERCADOS REGIONALES INTEGRADOS Curso XVI sobre Economía Energética Montevideo, 1996 Editores Amalio Saiz de Bustamante Ventura Nunes Vicente Gil Sordo
España
ESTRATEGIAS DE DESARROLLO ENERGETICO EN LOS MERCADOS REGIONALES INTEGRADOS
Ponencias del Curso XVI sobre Economía Energética celebrado en Montevideo, Uruguay Septiembre 9-17, 1996
Editores
Amalio Saiz de Bustamante, Universidad Politécnica de Madrid Madrid, España Ventura Nunes,
Universidad de la República
Montevideo, Uruguay Vicente Gil Sordo, Unidad Eléctrica, S.A.
Madrid, España
1.3 MERCADO INTERNACIONAL DEL PETRÓLEO: SITUACIÓN ACTUAL Y TENDENCIAS FUTURAS Sergio Lattanzio Administración Nacional de Combustibles, Alcoholes y Portland (ANCAP), Uruguay
1. INTRODUCCIÓN Es objeto del presente capítulo el análisis del mercado internacional del petróleo y de sus tendencias habiéndose optado por dar una visión general del mismo.
2. CONSUMO
ENERGÉTICO
MUNDIAL
El consumo energético mundial es del orden de 163 millones de barriles de petróleo equivalentes por día. El barril de petróleo es la unidad de volumen usualmente utilizada en la industria y equivale a 159 litros. El barril de equivalente petróleo -bep- en energía corresponde aproximadamente a 1.440.000 kcal.
2.1.
Energéticos primarios
Los energéticos primarios son aquellos a partir de los cuales se generan otras formas de energía. En este grupo se encuentran el carbón, petróleo, gas natural, energía nuclear, energía hidroeléctrica y la biomasa.
55
Adicionalmente hay otros energéticos de menor desarrollo, fundamentalmente por su costo, tales como la energía eólica, fotovoltáica y solar, los cuales
seguramente se irán desarrollando en la medida en que se vayan agotando los energéticos no renovables y la relación de precios entre ambas se haga más favorable a los primeros.
En la figura 1.3.1 puede observarse que un 40% de ese consumo mundial corresponde al petróleo, un 29% al carbón, un 21% al gas natural, un 7% a la energía nuclear y un 3% a la energía hidráulica.
Ha Petróleo HH
3
Carbón
Gas
Nuclear
Hidroelectricidad
180
|
|
|
91
92
160
81
82
Figura 1.3.1
83
84
85
86
87
88
89
90
93
Evaluación del consumo de energia global primaria (millones bep).
Queda en evidencia la importancia que tiene el petróleo en la matriz ener-
gética global. Estos valores, si bien corresponden al promedio mundial pueden variar, según el área geográfica en función de su desarrollo industrial, disponibilidad y precio de los diferentes energéticos y de las restricciones ambientales que se apli-
quen. En efecto, en la figura 1.3.2 se observa, por ejemplo que el energético preponderante en China es el carbón, mientras que en las regiones del hemisferio
56
sur predomina el petróleo. Por otro lado el desarrollo del consumo de gas natural en África es muy inferior al de América Latina. E Petróleo EM Gas
Hi Carbón Hidroelectricidad
Nuclear
América Latina Producción
11,40
Consumo
6,62
Oriente Medio
Consumo
Africa Producción
10,42
Consumo Asia
Producción Consumo China
Producción
Figura 1.3.2 Consumo de energía primaria en las regiones del sur (millones bep).
Dentro de una misma región también se observan variaciones muy significativas en entre países. Como ejemplo podemos decir que Argentina el gas natural representa un 40%
de la matriz energética,
mientras que en Uruguay
no se
consume.
2.2.
Evolución por energético
Si se analiza el consumo en el período 1860-2000 de cada uno de los energéticos (ver figura 1.3.3), se observa que al comienzo el principal energético fue la madera,
la cual fue siendo sustituida paulatinamente por el carbón. Este tuvo
su pico de máximo consumo alrededor de 1910-1930, momento en el que el petróleo comenzó a ser su firme competidor. El gas natural por su parte comenzó a tener una participación importante a partir de los años 1940-1950 y actualmen-
y
te sigue su tendencia creciente. La energía nuclear e hidroeléctrica, son de desarrollo mucho más reciente.
Carbón
Petróleo
|
Gas Natural
20
Hidroelectricidad o
Nuclear
o
Si analizamos
2000
a
A
Figura 1.3.3.
_, /
Penetración en el mercado (%).
la evolución de los últimos años vemos
mente, el consumo del petróleo y carbón se mantienen
que porcentual-
prácticamente constan-
tes, mientras que el gas natural ha tenido un crecimiento más importante, basado fundamentalmente en su calidad de combustible poco contaminante y la extensión de sus redes de distribución. Por su condición de “combustible limpio” se espera que su crecimiento se haga más importante en el futuro, sobre todo donde existe una alta concentración humana. No se espera crecimiento de las centrales atómicas, en el corto plazo debido fundamentalmente a las presiones ambientalistas.
2.3. Tendencias del consumo energético Analizando a largo plazo el consumo energético se observa que, éste comenzó a crecer a fines del siglo pasado y se produjo un salto a partir de la década del 50, como muestra la figura 1.3.4., donde el citado consumo de empresa en millones de barriles de equivalente petróleo (Mbep).
58
M bep
Renovables
150 A
Nuclear
100
Gas Natural
50 -
Carbón Petróleo
0 Í
1860
|
1900
1950
Figura 1.3.4.
|
|
1980
1988
Demanda de energía comercial global.
El crecimiento de los últimos años se sitúa en el orden del 2% anual.
En la figura 1.3.5 se observan las mayor grado de desarrollo (OEDC) y la Según las proyecciones el consumo de primeros entre los años 2010 y 2020,
perspectivas de futuro para los países con de los países en vías de desarrollo (LDC*s). estos últimos se hará mayor que el de los dependiendo del escenario utilizado para
realizar las estimaciones. Vale la pena acotar que el mayor crecimiento del con-
sumo de los países en vías de desarrollo se debe básicamente al aumento vegetativo de la población y no de su desarrollo económico. M tep 10000
9000_]
LDC>s
(4%
año)
8000] 7000] 6000]
LDC>”s G% año)
50007 40007
OECD
3000, 20007 10007
o
1970
T
1980
Figura 1.3.5.
T
1990
T
2000
T
2010
T
2020
T
2030
Proyección del consumo energético (después de 1991).
59
2.4. Eficiencia energética Una forma de medir la eficiencia energética de los procesos es mediante la cantidad de energía consumida por unidad de producto producido. Esta eficiencia fue cre-
ciendo a lo largo del tiempo en función de los nuevos desarrollos tecnológicos e incentivado fundamentalmente por el incremento del costo de la energía a partir de las crisis petroleras de los años 1973 y 1980 donde los costos subieron abruptamente. Así la intensidad energética durante el desarrollo de Inglaterra a principios de siglo fue de 1 tep/1.000 US$, valor este muy superior al correspondiente al desarrollo de los Estados Unidos. A su vez el desarrollo de posguerra del Japón solo requirió 0,4 tep/1.000 US. Se estima que para los países del tercer mundo
los valores de intensidad
energética en el momento de su desarrollo se sitúen entre 0,2 y 0,45 tep/1.000 US$.
3. PETRÓLEO El petróleo que fue considerado por muchos años un producto estratégico y en sus orígenes su explotación estuvo concentrada en unas pocas empresas multinacionales, siendo la lucha por la posesión de sus reservas el origen de mu-
chas confrontaciones internacionales. Durante los años 50 - 70 muchos países nacionalizaron sus reservas y en el año 1960 se crea la OPEC, que es la Organi-
zación de Países Exportadores de Petróleo. Esta organización integrada por Venezuela, Ecuador, Argelia, Gabón, Libia, Nigeria, Irán, Iraq, Kuwait, Qatar, Arabia Saudita, los Emiratos Arabes e Indonesia y trata de regular el precio del
petróleo mediante un sistema de cuotas de producción de los Estados miembos. En los últimos años, el petróleo con el desarrollo de los mercados de futuro ( pa-
per market) y las operaciones en bolsa tiende a ser considerado como más, es decir, un producto que se comercializa fluidamente como el No obstante esta concepción precio sigue siendo influenciado por lo do en llamar “sicología del mercado”, sobre el cual pesan los eventos
una «comodity» trigo, arroz, etc. que se le ha damacropolíticos.
3.1. Proyección de demanda Las proyecciones a futuro del consumo del petróleo tienen un alto grado de incertidumbre debido a la volatilidad de su precio, el cual incide en forma importante en el consumo. Esto hace que todas las proyecciones deban ser manejadas con.
sumo cuidado, sobre todo cuando son utilizadas para la evaluación de proyectos. Como ejemplo de lo anterior la figura 1.3.6 muestra claramente como han variado las proyecciones dependiendo del momento en el cual fueron realizadas y cuales han sido a la postre sus desviaciones. Es interesante destacar que las proyecciones realizadas antes de la primera crisis del petróleo eran sumamente op60
timistas. Sin embargo los ajustes en los patrones de consumo debido al incremento de precio, hicieron que el consumo disminuyera y recién comenzara a re-
cuperarse lentamente varios años después. M
bep/día 7O
Proyección
1973
A
Proyección
1977
so so ME
e
30 59
Proyecciones
e “0 Proyección 1965 " Proyección 1960 Proyección
1986/87
1955
10 o
T
1955
T
T
1960
T
1965
y2
1970
1975
v
1980
T
=
1985
T
1990
T
1
1995
2000
Figura 1.3.6. Estimación de la demanda mundial de petróleo.
En el escenario actual se prevé un crecimiento de consumo de crudo en el
mediano plazo manteniéndose su porcentaje de participación en la matriz energética mundial.
A largo plazo, en la medida que este recurso se vaya agotando y haciéndose cada vez más caro, su consumo declinará dando paso a otras energías. 3.2.
Reservas
El crudo es un recurso no renovable. Sin embargo, hasta el momento, el consumo se ve compensado por nuevos desarrollos productivos por lo cual las reservas probadas totales se mantienen constantes desde hace varios años. La figura 1.3.7 muestra que para los países de la Opec las reservas son del orden de 85-90 años. Se debe tener en cuenta que estos países cuentan con el 75% del total de reservas, por lo cual las reservas mundiales equivalen a 40-50 años. El hecho de ser un recurso no renovable hará que vaya siendo sustituído, inexorablemente, por otras fuentes energéticas alternativas.
107, 09
930% 507 EN 470
453
447
1960 1965 1970 1975 1980 Figura 1.3.7.
69,9
74,3
82
83
E932 91
88,0 80,
1990
9
53,8
Bl
84
1985
86
87
88
89
91
93
Reservas de probadas de petróleo (vida en años).
61
3.3. Tipos de crudos Los crudos tienen características muy diferentes dependiendo del yacimiento del cual provienen. Esto hace que su valor de mercado también sea distinto. Para caracterizar completamente un crudo es necesario conocer sus propiedades físicas y químicas. Entre las más comunes se pueden citar su curva de destilación, porcentaje de azufre y las propiedades de cada corte (viscosidad, TBP, PONA, densidad, punto de inflamación, etc.) Sin embargo, como referencia
rápida se toman generalmente el grado API, que es un parámetro relacionado con la densidad, el rendimiento volumétrico de cada corte y el porcentaje de azufre. Como regla general, a mayor API mayor es el rendimiento de productos livianos y cuanto menor es el porcentaje de azufre mayor es su precio En la figura 1.3.8 se observan las diferencias de estos parámetros entre algunos crudos típicos. Como ejemplo se destaca que el crudo escalante es un crudo de bajo azufre pero de un alto rendimiento de fuel oil. Por el contrario el Iranio Liviano tiene un alto contenido de azufre pero sus rendimientos son mucho más equilibrados. El crudo Forcados se caracteriza por su alto rendimiento en destilados medios y el Brent por el de gasolinas.
120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 0,00 IRANIO L. E
Fuel-oil
ESCALANTE EM Destilados medios
FORCADOS EM Gasolinas
BRENT Es
LPG
Figura 1.3.8. Estimación de la demanda mundial de petróleo.
3.4. Centros de producción y consumo La ubicación geográfica de los mayores centros productores, en general, no coincide con la de los centros consumidores lo que ocasiona flujos preferenciales de producto entre ambos, como indica la figura 1.3.9.
62
63
24
E?
o West Africa
¡ y los 000 00
2
:
4
e South America e Middle East
e Far East
e North Sea
E
6
e South America e Middle East PE
_ North Slope 2
A Alaskan
A West Texas Intermediate 4
2
:
o»
[
6
2 $
0
Se
.
A
8
ES
/
12
di
'
Inoon
;
DS
y
14
:
(101.147
14
e Origin of crude oil grade priced against the marker | Figures are
A Marker crude oil
5
:
P
16
20
18
A Tapis 2.5 e Far East
e Middle East
A Dubai 8
165
in million barfels a day
A
16
Figura 1.3.9 Números indican millones de barriles/día.
fas
'
yy
Union
e Middle East e North Sea e Former Soviet
e Africa
A Brent AD SL11.
20
RA
E
22
E
22
ia Ed ML 20),
2
24
-
124
Los grandes productores son Medio Oriente, África, Ex URSS, Estados Unidos, Venezuela, México y Mar del Norte, mientras que los principales consumidores son Europa, Estados Unidos y Lejano Oriente. Los flujos principales que se establecen son entre Medio Oriente y Europa, Lejano Oriente, Japón y en menor grado Estados Unidos; de Venezuela a Estados Unidos y de África a Europa y Estados Unidos. La Ex-URSS consume prácticamente su producción por lo que la exportación de excedentes, hasta el momento, es muy baja. Los principales países productores son: Arabia Saudita, Kuwait, Irak, Irán , Emiratos Arabes Unidos (todos ellos en Medio Oriente), Venezuela, CEl, México,
USA., Mar del Norte y Canadá. La figura 1.3.10 muestra las reservas de estos países en miles de millones de barriles de equivalente petróleo (Mrd bep) y en años. Como se mencionó anteriormente en esta figura se ve claramente que las grandes reservas están concentradas en unos pocos países.
Arabia Saudita
(310) Kuwait
(128)
Iraq
Irán U.A.E.
Venezuela ExEl: México
UK/Noruega Canadá
|
[
|
[
200
150
100
50
Mrd bep
50
100
d
Figura 1.3.70. 4.
0
150 Años
Reservas e índices de vida de los países productores (1997).
FLETES
El crudo y sus derivados son transportados entre las diferentes áreas fundamentalmente por la vía marítima lo que hace que los fletes tengan una incidencia importante en el precio final con el cual llegan al consumidor.
64
Para dicho transporte se utilizan diferentes tamaños de barcos, los cuales
se seleccionan según las restricciones del puerto de carga o descarga y de factores económicos. : Los tamaños habituales para crudo son 2.000.000 bbl (VLCC), 1.000.000 bbl (ULCC) y 600.000 bbl. Para producto suelen utilizarse tamaños menores co-
mo los PANAMAX
(60-80000 TDW) AFRAMAX
(80-120000 TDW)y SUEZMAX
(120-200000 TDW)
Como es lógico el flete por barril varía en forma inversa con el volumen transportado. En la tabla 1.3.1 se indican los valores actuales del mercado para los diferentes tamaños y en él se observa la fuerte influencia del tamaño en el costo del transporte. Estos valores son solamente indicativos y pueden sufrir variaciones importantes, dependiendo de la abundancia de petroleros y de la demanda de fletes en las diferentes áreas. Tabla 1.3.1 Costo de fletes (Sep. 1996)
AFRAMAX
100.000
PANAMAX
70.000
A
2120
1.56
170
2.21
5. PRECIOS DEL PETRÓLEO El precio de los crudos puede variar rápidamente, cuando el mercado tiene alta volatilidad, debido a la fuerte influencia de los factores especulativos políticos y estratégicos. Esto hace que el comercio no se realice sobre la base de precios fijos, sino que son variables, asociados a un indicador de referencia. Por lo mismo, las ofertas, sólo tienen unas pocas horas validez. Como excepción, algunos mercados cerrados o con restricciones logísticas importantes pueden utilizar contratos a precio fijo por períodos relativamente cortos.
65
5.1.
Crudos de referencia
Los crudos que se utilizan más comúnmente como referencia de precio son el Brent del Mar del Norte, West Texas Intermediate (WTI) y Alaska North Slope (ANS), ambos de Estados Unidos, Dubai de Medio Oriente y Tapis del Lejano Oriente.
Cada región toma como referencia el indicador al cual están relacionados los crudos que comercializa en mayor volumen y a la calidad que más se asemeje.
El Brent y WTI y Tapis son crudos de bajo contenido de azufre y alto API, mientras que el ANS y Dubai lo son de API medio y mayor contenido de azufre. En el caso particular de Uruguay, las compras de crudo están relacionadas al Brent debido al origen de los mismos (África y Medio Oriente) y cuando son crudos de Argentina o Venezuela se utiliza como indicador el WTI. La selección del tipo de crudo más económica para cada refinería es compleja y depende de la configuración de las misma, de la demanda y de los precios de compra/venta de los productos y las calidades de los productos a elaborar. La relación entre los indicadores varía a lo largo del tiempo y muchas veces se producen inversiones en las mismos (figura 1.3.11) por lo cual la opción de compra más adecuada no es siempre la misma. Esto obliga a estar permanentemente informado de las variaciones del mercado y de su posible evolución.
1.00 0.00 1.00
3
5L£
2.00 3.00 4.00 5.00 500
+ 18ma
A
A
X
i
7
E
á
08-
29-
20-
10-
01-
22-
12-
2-
23-
14-
04-
25-
18-
10-
31-
21-
14
07
abr
abr
may
jun
jul
¡jul
ago
sep
sep
oct
now
now
dic
ene
ene
feb
Wie
Apr
97
937
1296192997 [-
=
=HYWY-BRT
Figura 1.3.11.
66
———ARLT-BRT
FORC-BRT
Diferencial de crudos (Respecto a Brent dta).
DUBA-BRT
5.2. Indicadores de productos Los derivados de petróleo tales como gasolinas, naftas, destilados medios y residuales también se comercializan sobre la base de precios variables relacionados con indicadores. Cada uno de ellos tienen sus indicadores específicos para cada calidad y para cada mercado en el cual se comercializan. En el caso de los productos se plantea una situación mucho más compleja que para crudos. La razón de ello es que además de las múltiples calidades que existen para productos similares, existen varios mercados de referencia para productos de iguales características en los cuales los precios intramercado suele variar a lo largo del tiempo. Los principales mercados que se utilizan como referencia son Noroeste de Europa, ARA, Mediterráneo, Nueva York, Costa Oeste y Costa del Golfo de Esta-
dos Unidos; Singapur, Tokio y Medio Este/Golfo.
5.3. Tendencia de precios De lo que se ha dicho precedentemente, se deduce que establecer una tendencia de precios que luego se aproxime a la realidad es algo verdaderamente
difícil debido al gran número de variables que intervienen para su fijación. Existen, sin embargo, empresas dedicadas a estos estudios, las cuales pocas veces llegan a pronósticos aceptables. La figura 1.3.12 es muy ilustrativa, en ella se pueden ver las predicciones realizadas por una empresa de primera línea y los pobres resultados obtenidos. US$
- 85/bb1
1970
1975 Figura 1.3.12.
1980
1985
*
1990
Predicción del precio del petróleo (1973,
1995 1976,
2000
1982).
67
Las predicciones a largo plazo son más confiables que las de corto plazo, las
cuales están muy influenciadas por factores coyunturales. Para las primeras se realizan diversos escenarios analizando los diferentes factores que influyen en el precio, entre otros: consumos, producciones, niveles de stocks, disponibilidad de fletes, política de la OPEP, marcos regulatorios, privatizaciones y aspectos ecológicos.
Los estudios a corto plazo son seguidos por los “traders”, y los operadores de mercados de futuro, quienes analizan la evolución diaria de la situación.
Un ejemplo de las diferencias de criterio entre unos y otros se observa en la figura 1.3.13. Las estimaciones fueron realizadas en Junio 96 y se presentan ya a los 60 días desviaciones apreciables. FUTUROS
22
21
20 WTI medio precios trimestrales USD
19
18 Estacionalidad
7
SS
Bajo . Inventario
Iniciación frío invierno
16 al
Q2
Q3
1995
Q4
Qí 1996
Figura 1.3.13
Q2
Q3
Q4
Qí
Q2
Q3
Qs
1997
Precios del petróleo 1995-97: WTI (junio 96).
Mientras que los analistas preveían precios de 18 a 19 US$/bbl los opera-. dores de mercado fuguro preveían para el mismo período, valores de 21.50 a 19.50, siendo bbl barriles de petróleo. Las estimaciones para el largo plazo (10-15 años), establecen que el precio de los crudos se situará en el eje de los 18 US$/bbl en dólares constantes de 1996.
68
5.4.
Mercados de futuro68
La alta volatilidad del mercado hace que la industria del frente en ocasiones un riesgo económico muy alto. Esto ha motivado que los diferentes agentes que actúan en ten de asegurarse de alguna manera su rentabilidad. Esto motivó algunos años se hayan ido desarrollando las transacciones en los turo. Las operaciones pueden realizarse directamente en NYMEX,
petróleo se enla industria traque desde hace mercados de fuIPE o bolsas de
Lejano Oriente o en su defecto en instituciones financieras que ofrecen un servicio más personalizado y otro tipo de productos más ajustados a las necesidades
de cada cliente. AT Las herramientas más comúnmente utilizadas para protegerse de las variaciones de precios son los swaps, collars, opciones y fijación de “spreads”.
6. CONCLUSIONES
El mercado de petróleo en lo referente a los aspectos físicos, tales como reservas, consumos y nuevos desarrollos ha sido estudiado exhaustivamente, esti-
mándose que su consumo crecerá en forma vegetativa, manteniendo su porcentaje de participación en la matriz energética global. Hoy se sitúa en el orden de los 60 millones de barriles por día alcanzando las reservas probadas para unos 45 años. Esto no significa que este recurso se agote en ese tiempo puesto que aún
se siguen descubriendo nuevos yacimientos. En lo referente a precios, si bien las proyecciones a corto y mediano plazo son poco confiables se maneja como tendencia a largo plazo un orden de 18 US$/bbl expresado en dólares constantes del año 1996, pudiendo tener desviaciones apreciables (12-40) en períodos cortos. En cuanto a los centros productivos no se esperan grandes variaciones ex-
cepto en lugares como la Ex-URSS, que puede desarrollarse en forma importante si se produce el ingreso de capitales. Otro polo de desarrollo podría ser América Latina a medida de que los marcos regulatorios vayan cambiando y se realicen las inversiones necesarias. Se espera que, en el mediano plazo, el petróleo siga siendo el principal. : energético primario, manteniendo una participación ligerámente inferior al 40%
del consumo energético total. A largo plazo, dado su carácter de recurso no renovable y a que es un energético contaminante, irá perdiendo participación en la matriz energética mundial, dejando el lugar a otros enegéticos.
69
REFERENCIAS —
World Energy Outlook, International Energy Agency - 1995 Edition
—
Oil y Gas Journal Data Book - Pennwell Books 1993 Edition
—
CERA Executive Roundtables
1996 - Río de Janeiro June 1996
—
Oil y Tanker Trades Outlook - June 1996
—
Platt's Crude Oil Marketwire
—
Weekly Petroleum Argus, Oil Price and Reporting Analysis
—
Facts and Figures 1995, OPEC
—
Energy Efficiency and the Environment, International Energy Agency - 1991
—
Global Energy, The Changing Outlook, International Energy Agency - 1992 Edition
70
Edition